Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Лекция 15
Тема 10: Международный кредитный рынок.
Международный кредитный рынок – этот рынок представляет собой сферу и формы организации, движение кредитных ресурсов м/у странами на условиях возвратности, срочности платности.
На международном кредитном рынке обращаются долговые обязательства, которые подтверждают право кредитора на взыскание долга с должника.
1.По методологии всемирного банка исходя из сроков погашения долговых обязательств бывают:
- краткосрочные – срок погашения от нескольких часов до одного года, движение этих обязательств осуществляется на межбанковском рынке. Главными формами являются тех, 6 или 12 месячные депозиты
- долгосрочные – обращаются на фондовых рынках
- кредиты международных кредитных организация
2. По типу заемщика:
- государственные долговые обязательства предоставляются государством
- гарантированные государством выдают частные лица но под влияние государства
- частные
- кредиты МВФ
3. По экономическому содержанию:
- коммерческие кредиты – их предоставление связано с внешнеторговыми операциями
- финансовые кредиты – которые используют на любые другие цели.
В настоящее время подавляющее число стран испытывает недостаток собственных финансовых ресурсов для выполнения разнообразных задач.
Одни страны являются одновременно и кредитором и заемщиком, другие чистыми должниками. В целом мировая экономика является дефицитной и имеет ярко выраженные долговые черты.
Долги имеют практически все страны мира. Общая сумма их 3,8 триллиона долларов.
Внешний долг крупнейших стран должников в миллиардах долларов.
|
Страны |
1985г. |
2000г. |
|
США Германия Бразилия Мексика СССР (Россия) Китай Индия Индонезия Аргентина Швеция Весь мира в целом |
225 37 105 97 28 17 41 37 51 16 1трл. 343 |
700 350 180 150 150 130 110 105 85 70 3,8трл. |
Наиболее тяжелая ситуация с долгами сложилась в Латинской Америке, Африке, некоторых странах юго-восточной Азии (Индонезия, Фил.)
Международный рынок долговых обязательств
Внешние источники финансирования для частных лиц:
- домовые обязательства, акции
Домовые источники подразделяются на виды:
- ноты (коммерческие бумаги) – среднесрочные и кратко срочные не гарантированные расписки на предъявителя, обращающиеся на свободном рынке со скидкой от объявленной стоимости, они выпускаются небольшими фирмами и объемы их ограничены.
Если ноты продаются за пределами тех стран, где они выпущены, то их называют евро-нотами.
- банковские займы – займы, выдаваемые банками и их объединениями, частными лицами и государством.
Наиболее крупные кредиты выдаются не одним банком, а их объединениями, и они называются синдицированными. Причина стремлений банков к минимализации рисков.
В зависимости от ставок займа кредиты бывают:
- с твердой % ставкой – межгосударственные долгосрочные кредиты
- с плавающей % ставкой – (полловерные кредиты).
Ориентиром для установления % ставок являются ставки ЛИБОР.
ЛИБОР – лондонский межбанковский рынок депозитов. На основе этих ставок в каждой стране устанавливаются базовые % ставки для первоклассных заемщиков.
Отдельно выделяются кредиты типа Stand – Bay – она характерны для деятельности МВФ открывая кредитную линию. МВФ выдает кредиты траншами (частями). Выделение очередного транша зависит от выполнения заемщиком определенных условий. % по кредиту начисляются вне зависимости от того, выдается транш или нет.
Облигации – заемного финансирования путем продажи ЦБ со средним сроком 3-10 лет, которые выпускаются под залог корпоративного или личного имущества.
Облигации могут быть просто погашаться по наступлению срока платежа, либо конвертируются в дом или акции компании. Выплаты могут быть зафиксированы как твердая величина, либо устанавливаться периодически в зависимости от изменения ставок ЛИБОР.
Зарубежные рынки облигаций имеют специфическое название – так облигации размещаемые иностранными фирмами в США называются – янки-облигации, Японии – самурай-облигации, Англии – бульдог-облигации.
Механизм первичного размещение в частных домовых обязательств весьма сложен между компанией и конечным инвестором существует как минимум 3 посредника:
- синдикат – куда должна входить компания размещающая облигации
- банк андеррайтер – банк согласившийся приобрести облигации по фиксированной цене, если в случае синдикату не удастся разместить их по более высокой цене на открытом рынке
- группа фирм продавцов отвечающих за размещение облигаций но различных рынках.
Другим механизмом размещения облигаций, который исключает посредников является аукцион, однако, при таком механизме рыночные возможности продажи значительно снижаются.
Евро-облигации могут выпускаться в любой валюте, но наиболее часто в долларах, евро, фунтах стерлингов, иенах, франках швейцарских.
Подавляющая часть выпускаемых облигаций получает рейтинг – который определяется двух частными специализированными компаниями.