Тема 10 Міжнародне портфельне інвестування Блок І

Работа добавлена на сайт samzan.net:

Семінарське заняття №12

Тема 10. Міжнародне портфельне інвестування

Блок І. Включає теоретичне опитування

І. Питання

1.  Характеристика ринку цінних паперів.
2.  Портфельні інвестиції: поняття та види. ЗРОБИТИ ВСІМ

№ п/п	Критерії порівняння	Прямі іноземні інвестиції	Портфельні інвестиції
1	ризик
2	ліквідність
3	обсяг
4	витрати

1.  Традиційні фінансові інструменти

Ринок акцій

Ринок облігацій

1.  Нові похідні фінансові інструменти: фінансові деривативи
2.  Теорії портфельного інвестування.
3.  Інформаційне забезпечення інвестиційної діяльності на ринку цінних паперів.
4.  Рейтингування емітентів та їх цінних паперів.
5.  Структура портфельних інвестицій.

ІІ. Завдання для обговорення

1.   Проаналізуйте дані рис. 10.1. – 10.3 та зробіть висновки щодо особливостей розвитку світового ринку акцій

Рис. 10.1. Динаміка продажу простих акції на світовому ринку, трлн. дол. США

Рис. 10.2. Первинні випуски акцій та додаткова емісія акцій за торгівельними майданчиками по регіонах світу, млрд. дол.

Рис. 10.3. Капіталізація національних ринків акцій, 2000-2010 рр., трлн. дол.

1.   Проаналізуйте дані таблиці 10.1.-10.2 та рис. 10.4. – 10.9 та зробіть висновки щодо динаміки та структури світового ринку облігацій

Таблиця 10.1.

Країни-лідери у здійсненні міжнародних портфельних інвестицій 2009 році, млн. дол. США

	Акції	Боргові цінні папери	Загальний обсяг іноземних портфельних інвестицій
Всього по світу	17 777 952	22 226 684	39 998 634
1. США	5 247 983	1 943 796	7 191 779
2. Великобританія	1 541 432	1 890 811	3 432 243
3. Франція	857 896	1 155 409	3 013 305
4. Люксембург	1 413 236	1 469 371	2 882 607
5. Німеччина	981 257	1 655 566	2 636 842
6. Японія	573 469	1 950 097	2 523 566
7. Ірландія	649 321	1 320 460	1 969 782
8. Нідерланди	640 606	826 433	1 467 039
9. Італія	576 442	665 737	1 242 179
10. Швейцарія	511 292	546 740	1 058 032

Таблиця 10.2.

Річні обсяги міжнародного ринку облігацій, трлн. дол. США

Види облігацій	1993	1999	2004	2010
Корпоративні	11,7	20,5	31,5	60,8
Державні	10,5	14,5	21,2	32,4
Усього	22,2	35,0	52,7	93,2

Рис. 10.4. Обсяги міжнародного ринку облігацій за 2011 р. – 2 квартали 2012 рр., трлн. дол. США

Рис. 10.5. Обсяг облігацій, емітованих з 1980 по 2007 рр., трлн. дол. США

Рис. 10.6. Валютна структура євроринку	Рис. 10.7. Інституційна структура євроринку: емітенти

Рис. 10.8. Структура імпорту портфельних інвестицій	Рис. 10.9. Структура експорту портфельних інвестицій

1.  Проаналізуйте дані таблиці 10.3.-10.4 зробіть висновки щодо динаміки та структури  глобального ринку деривативів

Таблиця 10.3.

Динаміка обсягів глобального ринку деривативів за інструментами та регіонами у 1995-2008 рр.

	1995	1998	2000	2002	2004	2006	2007	2008
Процентні ф’ючерси	5876,2	8031,4	7907,8	9955,6	18164,9	24476,2	30147,8	18732,3
Процентні опціони	2741,8	4623,5	4734,2	11759,5	24604,1	38116,5	55987,1	33978,8
Валютні ф’ючерси	33,8	31,7	74,4	47,0	103,5	161,4	201,8	95,2
Валютні опціони	120,4	49,2	21,4	27,4	60,7	78,6	101,2	124,8
Ф’ючерси на індекси фондового ринку	172,2	291,6	377,5	365,7	635,2	1045,3	1327,2	656,0
Опціони на індекси фондового ринку	337,7	947,4	1148,4	1701,2	3024,9	6565,3	8918,4	4272,8
Всього, у тому числі	9282,0	13974,8	14263,8	23856,3	46593,3	70443,4	96683,6	57859,9
Північна Америка	4852,3	7395,1	8168,0	13720,2	27608,9	42551,4	57932,6	29814,7
Європа	2241,2	4397,1	4197,9	8801,0	16308,2	23216,8	32278,0	24622,5
Азія	1990,1	1882,5	1611,8	1206,0	2426,9	4049,6	5649,2	2685,9
Інші регіони	198,4	300,1	286,2	129,1	249,3	625,6	823,7	736,8

Таблиця 10.4.

Обсяги глобального ринку деривативів за інструментами та сферами використання у 2009-2011 рр.

ІІІ. Задачі

3.1. Задачі на облігації

Задача 1.

Маємо дві емісії з ціною у 1000 дол. США, терміном обертання у 5 років, процентні виплати у 5% і 7% відповідно. Нехай ринкова ціна облігації 1 складає 940 дол. США. Оцінити вигоди інвесторів від володіння облігаціями у випадку, коли ми порівнюємо ефективність вкладення коштів у облігації з різними початковими умовами продажу на первинному ринку

3.2. Портфельна квота

Задача 2. Розрахуйте квоту портфельних іноземних інвестицій України. Зробіть висновки

Роки	Портфельні інвестиції в Україну, млн.. дол.	Портфельні інвестиції з України, млн. дол.	Курс національної валюти 1$=грн	Валовий внутрішній продукт, млн. грн.
2000	3198	32	5,43	170070
2001	2980	30	5,29	204190
2002	3293	28	5,33	225810
2003	4065	26	5,33	267344
2004	6391	36	5,31	345113
2005	9011	56	5,05	441452
2006	12896	63	5,05	544153
2007	18618	103	5,05	720731
2008	17057	89	7,70	949864
2009	16225	96	7,99	913300
2010	20034	94	7,96	792899,1
2011	21743	139	7,96	1008313,2

3.3.Теорії портфельного інвестування.

Задача 3. Критерій Трейнора

Припустімо, що за останні n років середньорічна дохідність сукупного ринкового (індексного) портфеля становила 16 %, тобто Rm = 16, а безризикова дохідність Rо — 8 %. За портфелем цінних паперів фірми «Делмі» середня дохідність за той самий проміжок часу становила 17 %, фірми «Лайн» — 0,32 %, фірми «Грета» — 14 %, показники системного ризику β відповідно β1 = 0,89, β2 = 1,08 і β3 = 1,2.

Розрахуйте критерії Трейнора для ринкового портфеля (Тm) і кожного (і-го) портфеля зазначених фірм

Задача 4. Коефіцієнт Шарпа 

Припустімо, що середньорічна дохідність ринку Rm упродовж n років дорівнює 16 %, а безризикова дохідність Rо — 8 %. Стандартне відхилення як показник ризику (σ) приблизно 21,2 залишається незмінним на ринку акцій упродовж багатьох років, тому саме це значення найчастіше використовують у різних обчисленнях у разі поточного оцінювання і на майбутнє. Додатково розглядаються дані стосовно портфелів цінних паперів фірми «Е», «І» і «K», які мали в аналізованому періоді середньорічну дохідність відповідно 17, 32 і 13 % і стандартне відхилення як міру ризику відповідно 0,13, 0,19 і 0,13.

Задача 5. Теорія Г. Марковіца

Припустимо, що ви купили акції "Миру" за ціною 100 грн. за акцію і плануєте володіти ними впродовж року. Купивши акції "Миру", ви розраховуєте, що дивідендний компонент дорівнюватиме 3%, ціновий компонент складе 7%, значить очікувана ставка дохідності дорівнюватиме 10% (r =   3%  + 7%  = 10%).

Тепер припустимо, що в залежності від стану економіки акції "Миру" можуть принести різну дохідність. Якщо в майбутньому році економіка буде на підйомі, то обсяги продаж і прибуток компанії будуть підвищуватися, а відповідно, і ставка дохідності інвестицій в акції "Миру" буде дорівнювати 30%. Якщо ж в економіці буде спад, то ставка дохідності складе - 10%, тобто акціонер понесе збитки. Якщо економічний стан залишиться незмінним, то фактична дохідність складе 10%. Оцінка ймовірності для кожного з цих станів у нашому прикладі показана в таблиці:

Таблиця 1.

Розподіл ймовірностей ставок дохідності акцій "Миру"

Стан економіки	Ставка дохідності акцій "Миру"	Ймовірність
Підйом	30%	0,20
Нормальний стан	10%	0,60
Спад	-10%	0,20

Розподіл ймовірностей в таблиці означає: якщо ви вкладете гроші в акції "Миру", то отримаєте, швидше всього, 10-ти % дохідність. Ймовірність цього у три рази перевищує імовірність отримання двох інших значень дохідності - 10% і 30%.

Розрахуйте очікувану ставку дохідності та стандартне відхилення дохідності

Задача 6. Застосування теорії САРМ

Інвестиція є прийнятною для інвестора, якщо дохідність фінансового активу становитиме не менше 14 %. Визначимо доцільність альтернативи інвестування коштів в акції компанії Z, яка має β = 1,6, або компанії Q, що має β = 0,9. Безризикова дохідність Ro = 6 %, середня дохідність ринку Rm = 12 %.

Розрахуйте очікувану дохідність акцій для компанії Z та компанії Q.

ІV. Презентації за темами:

1.  Характеристика ринку акцій України
2.  Динаміка українського ринку деривативів
3.  Динаміка світових фондових індексів

V. Теми рефератів

1.  Bloomberg – консультант фондового ринку
2.  Reuters – консультант фондового ринку
3.  Рейтингування на фондовому ринку України
4.  Динаміка українських фондових індексів
5.  Капіталізація світових ринків

Інтернет-джерела:

•  http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.CD/countries/1W-US-EU-JP-GB-UA?display=default
  •  http://data.worldbank.org/topic/financial-sector
  •  http://ibs.org

PAGE  3

1. Берлинский кризис и раскол Германии
2. Тема- Торакальная хирургия Что такое агенезия легкого а отсутствие легкого с главным бронхо
3. 07 30.09 Тур без ночных переездов 1 день Раннее отправление из Калини.html
4. Учет расчетов в сельском хозяйств
5. Тема 1 Предмет ТЕОРИИ отраслевых рынков
6. Восстание 1547 г и его последствия для Чехии
7. Инновационный проект в области безопасности дорожного движения
8. организация учреждение предприятие выполняющая научные исследования и разработки в качестве основной
9. Контрольная работа Насосы вентиляторы компрессоры.html
10. тематический анализ 1
11. Введение 3 1 Назначение и техническая характеристика ленточного кон
12. Производственные технологии земледелия
13. Chocolt в г Харькове
14. Ранняя диагностика СПИДа
15. Учебник нового века Главный редактор Заведующий психологической редак
16. 1 Основы бюджетного федерализма Основу бюджетного федерализма составляет разграничение предметов ведени
17. Тема 18. Основные характеристики повседневного мышления По Вальденфельсу обыденная жизнь не существует с
18. О проведении дезинфекции и стерилизации учреждениями здравоохранения
19. Тема 14. Рынок капитала Вопросы [1] Вопросы [2] 1
20. Преподавание рисования в специальных заведениях для мальчиков

Материалы собраны группой SamZan и находятся в свободном доступе