Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
PAGE \* MERGEFORMAT 2
МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА. ПРИЧИНЫ И ОСОБЕННОСТИ. ФОРМЫ ФИН. ПОТОКОВ. МЕХАНИЗМЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ
1. Сущность, формы движения капитала
Международное движение капитала - это движение финансовых по токов между кредиторами и заемщиками в различных странах, между соб ственниками и их фирмами, которыми они владеют за рубежом.
Суть вывоза капитала сводится к изъятию части финансовых и матери альных ресурсов из процесса национального экономического оборота в од ной стране и включении их в производственный процесс в других странах.
Главной причиной вывоза капитала является опережение внутреннего экономического развития вывозящей страны по сравнению с ростом ее внешней торговли. Экспорт капитала вызывается образованием в промышленно развитых странах избытка капитала, что обусловлено его перенакоплением, то есть когда падение нормы прибыли в национальной экономике не компенсируется повышением ее массы.
Сейчас уже нельзя однозначно утверждать, что капиталы движутся лишь за более высокой нормой прибыли. В стратегии вывоза капитала появились новые, более сложные мотивы. На первый план выдвинулись следующие задачи:
1. освоение и удержание своих ниш на международных рынках;
1. приобщение к научно-техническому управленческому опыту других стран;
2. преодоление таможенных барьеров отдельных стран и региональных группировок;
3. структурная перестройка международного разделения труда.
Миграция капитала обычно не предполагает перемещения из страны в страну каких-либо инвестиционных товаров. Когда бизнесмен приобретает за рубежом какой-либо инвестиционный товар, то такая сделка будет считаться внешней торговлей. Однако если этот инвестиционный товар перевозится в другую страну в качестве вклада в уставный капитал создавае мой или приобретаемой там фирмы, то в этом случае сделка будет рас сматриваться как вывоз капитала.
Классификация международных потоков капитала:
1. Функциональное предназначение: ссудный капитал, предпринима тельский капитал.
2. Целевое назначение: прямые инвестиции, портфельные инвестиции.
3. Принадлежность: частный капитал, государственный капитал, капи тал международных организаций.
4. Сроки: краткосрочный капитал, среднесрочный капитал, долгосроч ный капитал.
Капитал осуществляет свое движение в двух основных формах: предпринимательской и ссудной.
Движение ссудного капитала осуществляется в виде междуна родного кредита, а предпринимательского - путем осу ществления зарубежных инвестиций.
Ссудный капитал приносит доход его владельцу в виде процента по вкладам, займам и кредитам. Предпринимательский капитал приносит доход преимущественно в виде прибыли.
Предпринимательский капитал делится на прямые и портфельные ин вестиции.
Характерная черта прямых инвестиций состоит в том, что инвестор владеет управленческим контролем над объектом, в котором инвестирован его капитал. Портфельные инвестиции такого контроля не дают. Они обычно представлены пакетами акций, на которые приходится менее 10-25 % собственного капитала фирмы.
Через вывоз прямых инвестиций инвесторы учреждают за рубежом но вую фирму. За рубежом такие фирмы получили название зарубежные фи лиалы. Они подразделяются на отделения, дочерние компании, ассоцииро ванные компании.
Отделение, хотя и регистрируется за рубежом, не является самостоятель ной компанией с собственным балансом и полностью (на 100 %) принадле жит родительской фирме, а поэтому не является юридическим лицом.
Дочерняя компания регистрируется за рубежом как самостоятельная компания, то есть является юридическим лицом с собственным балансом. По контроль над ней осуществляет родительская компания в силу того, что она обладает основной частью акций дочерней компании или же всем ее капиталом.
Ассоциированная компания отличается от дочерней тем, что находится не под контролем, а под влиянием родительской фирмы за счет того, что той принадлежит существенная (но не основная) часть акций.
Частный капитал представлен активами частных фирм, коммерче ских банков и прочих негосударственных организаций, которые перемеща ются между странами по решению руководящих органов этих организаций.
Государственный капитал - это средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж по решению правительства стран.
Капитал международных экономических организаций используется по решению руководящих органов международных органи заций (МВФ, Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и раз вития (ЕБРР), Европейского центрального банка и др.)
Особенности движения капитала на современном этапе
После второй мировой войны объемы внешней торговли постоянно росли, но очень часто этот рост был связан с перемещением капитала, то есть экспорт капитала стал средством поощрения вывоза товаров за грани цу. Это происходило в силу следующих обстоятельств:
1. вывоз капитала в товарной форме означает поставки машин, обору дования, технологий и т. д.;
2. вывоз капитала - это кредиты, предоставляемые на покупку товара стране кредитором;
3. вывоз капитала - это внутрифирменные поставки товара в рамках транснациональных корпораций (ТНК).
Прямые инвестиции обнаружили тенденцию к ускоренному росту. В середине 60-х годов объем прямых инвестиций составил 108 млрд. дол ларов; а к концу XX века - 3 трлн. долларов.
В начальный период экспорт капитала шел из индустриальных стран в аграрные, зависимые. Англия и Франция инвестировали в Индию, Египет, Алжир, Сирию и другие колонии, США - в Латинскую Америку, Германия - в Юго-Западную Африку.
В то же время капитал переливался из промышленно-развитых стран с замедленными темпами экономического роста в страны, где пульс хозяй ственной жизни бился более сильно. Например, из Англии в США, или из Англии и Франции - в Германию; в то же время США активно инвестиро вали в экономику Англии.
Отраслевые направления иностранных инвестиций определялись уров нем экономического развития принимающих государств. В промышленно-развитых странах - в производство готовых изделий (наукоемких). В слабо развитых странах капитал направлялся в горную, горнорудную, металлурги ческую отрасли, кредитную систему, инфраструктуру, на освоение их естест венных богатств.
Пример: В России в начале XX века было построено 50 тыс. верст железной дороги, из них 35 тыс. верст - с участием иностранного капиталa. Банкиры Лондона, Парижа, Амстердама выделили займы в 1,5 млрд. золотых рублей. В горную, горнорудную, металлургическую отрасли было вложено 70 % всех иностранных инвестиции. Германия - в электротехниче скую и добывающую промышленность, Англия - в нефтеперерабатывающую промышленность, Бельгия и Франция - в электрификацию страны.
В 50-60 годы XX века произошло ускорение темпов экономического развития в промышленно-развитых странах: открылись новые сферы при ложения капитала (военные отрасли, развитие инфраструктуры, науки, об разования, здравоохранения); это обеспечило огромную концентрацию ка питала промышленных корпораций и централизацию банковских ресурсов, что содействовало созданию дополнительных стимулов расширения выво за капитала; появились новые формы в вывозе капитала: создание совме стных предприятий; сооружение предприятий «под ключ» (разработка проекта, вложение в него капитала, подготовка к производству); договор типа «продукт в руки» («под ключ» плюс подготовка специалистов для ра боты на таких предприятиях); соглашение о разделе продукции; договоры о рискованных проектах, преимущественно в области разработки добычи нефти; франчайзинг; экспорт технологии и др.
Транснациональные корпорации набирают все большую силу. Они расчленяют традиционные прямые инвестиции на отдельные блоки: капи тал, технологию, управленческий опыт, предоставляя странам-импортерам все эти элементы по частям. Такая гибкость дает двойную выгоду: инве сторы получают возможность с выгодой для себя определять цены на каж дый элемент капитальных вложений и таким образом они скрывают пере воды прибыли в передачах финансовых средств материнским компаниям за использование технологий и различного рода услуг в этой области.
Для малых и средних предприятий вывоз капитала связан с продвиже нием товаров на зарубежные рынки.
Появление транснациональных банков ускорило финансирование крупных промышленных проектов в странах, импортирующих капитал.
Изменилась роль государства в деле вывоза капитала. Государство - это крупнейший экспортер капитала, гарант вывоза частного капитала (в промышленно развитых странах созданы специальные государственные организации, занимающиеся страхованием экспортных кредитов), созда ние международных валютно-кредитных организаций (МВФ, МБРР, МФК, MAP, ЕБРР и др.).
Происходило взаимопроникновение капитала в промышленно-развитых странах (70 % всех долгосрочных капиталовложений) на макро- и микро-уровнях.
В 60-70-е годы центром притяжения капитала являлась Западная Евро па, а в 80-е годы - США, благодаря политике Р. Рейгана, направленной на повышение процентной ставки.
Причинами взаимопроникновения капиталов промышленно развитых стран явились:
1. ухудшение инвестиционного климата в развивающихся странах;
2. в промышленно развитых странах легче создать в обрабатывающей промышленности крупномасштабное производство наукоемкой продук ции, которое обеспечено высококвалифицированными кадрами, финансо выми средствами и имеет емкие внутренние рынки;
3. развертывание НТР. С целью доступа к передовой технологии про мышленно развитых стран там создаются филиалы, совместные предприятия и др.;
4. желание мелких и средних фирм обойти таможенные барьеры интеграционных группировок, затрудняющих ввоз товаров из третьих стран, и желание получить максимально высокую прибыль.
5. Перекрестное движение капитала между промышленно развитыми и раз вивающимися странами (преимущественно это нефтедобывающие страны ОПЕК) дает развивающимся странам высокие доходы, а также укрепляет их экономическую взаимосвязь с промышленно развитыми странами.
6. Экономические последствия вывоза капитала из промышленно разви тых стран в развивающиеся страны:
7. для промышленно развитых стран вывоз капитала способен приво дить к некоторому застою, так как уменьшает их инвестиционные возмож ности. Но, с другой стороны, создает возможность получить серьезную экономическую выгоду (например, когда условием займа становится рас ходование его части на покупку товаров в стране-кредиторе);
8. для развивающихся стран - это создание препятствий росту нацио нального капитала, поддержка одностороннего сырьевого развития народ ного хозяйства путем прямого очевидного ограбления.
Движение капитала между промышленно развитыми странами усили вает конкуренцию и побуждает национальную промышленность подтяги ваться до уровня промышленности передовых стран.
Различают два способа регулирования иностранных инвестиций: на ционально-правовой и международно-правовой.
Национально-правовое регулирование основано на использовании норм и институтов традиционных отраслей национальной системы права (адми нистративное, гражданское и др.). В большинстве стран сложился свод за конов по иностранным инвестициям - инвестиционные законы.
Основные положения:
1) Условия, а также правовые гарантии иностранных инвестиций в прини мающей стране. Цель этих гарантий - обеспечение взаимных интересов принимающей страны и иностранных инвесторов. По существу речь идет об от сутствии дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными.
2) Предоставление иностранным инвесторам льгот и привилегий, так как иностранные инвестиции связаны с повышенным политическим и коммерческим рисками, дополнительными расходами на транспорт, связь и многое другое. К числу наиболее распространенных льгот относятся.
1. освобождение на различный период от налогов доходов, прибылей и дивидендов иностранных инвесторов,
2. предоставление льготного режима по налогообложению в отношении реинвестиций,
освобождение от налогов заработной платы и других видов возна граждений за работу, выплачиваемых иностранным специалистам, привле ченных на контрактных началах,
- освобождение от таможенных пошлин временно или постоянно вво зимых имущества, оборудования, сырья и материалов, которые отсутству ют на местном рынке и идут на производство экспортной продукции.
1. Защита от политических рисков. В законодательстве об иностран ных инвестициях обычно оговаривается, что национализация иностранной частной собственности может осуществляться только в исключительных случаях с гарантией справедливой и равноценной компенсации.
2. Положение о разрешении инвестиционных споров. Если раньше их рассматривали на основе национальных арбитражных институтов и пра вил, то сегодня происходят изменения в пользу международных арбитраж ных институтов и правил.
Для притока иностранных инвестиций недостаточно создания только экономических и правовых условий, необходима политическая стабильность.
Международно-правовое регулирование иностранных инвестиций складывается из специальных межгосударственных соглашений, предметом регулирования которых являются отношения, связанные с движением иностранных инвестиций частного капитала. Существуют двусторонние и многосторонние международные соглашения.
Приняты и действуют следующие межгосударственные соглашения:
1. Вашингтонская конвенция 1965 г. «О разрешении инвестицион ных споров между принимающими государствами и иностранными част ными инвесторами в международном центре по урегулированию инвести ционных споров (МЦУИС) при МБРР».
Нормы в этой Конвенции для регулирования процедуры разрешения споров можно разделить на две группы: касающиеся примирительной про цедуры; регламентирующие порядок арбитражного производства.
При этом в случае осуществления примирительной процедуры за сто ронами остается право в любой момент прибегнуть к процедуре арбитраж ного урегулирования спора. В отличие от решения примирительной ко миссии решения арбитража являются обязательными для обеих сторон.
2. Сеульская конвенция 1985 г. о создании Международного агентства по страхованию иностранных частных инвестиций (МАСИЧИ) при МБРР.
Составляется договор страхования, сторонами которого выступают МАСИЧИ (страховщик) и иностранный инвестор (страхователь). В соответст вии с контрактом МАСИЧИ обязуется выплатить страхователю определенную в договоре сумму, которую обычно составляет процент от суммы понесенных иностранным инвестором убытков, возникших в результате наступления одного из перечисленных в контракте случаев политических рисков. В свою очередь иностранный инвестор (страхователь) обязуется ежегодно выплачивать страхо вой взнос в размере установленного в договоре процента с суммы гарантий.
Примером многостороннего регулирования на региональном уровне служит Римский договор 1957 года, в котором наряду с другими положе ниями содержится и правовое регулирование иностранных инвестиций.