61. Основные сделки межд. фондовых бирж.

Кассовые сделки—расчет по кот (улажив-е сделки) д.б. произведен сразу после ее заключения (в теч. 1-3 дней)

Срочные сделки—расчет по кот. б. произ-ся в услов. при закл-ии сделки срок (чаще всего в теч. месяца) по курсам, зафиксир. в момент заключения. и так далее... быки и медведи

Страхование продажей: Пример: менеджер готовится к год. отчету. тек.Ц=100, в прош. году=80. Продает по 120 с мес. сроком улажив-я. Если рост до 140, то увел-е на 40, если падение до 100, то увел-е на 20 (по контракту).

62. Операции «покупка по марже», «продажа без покрытия».

Продажа на срок без покрытия (продажа ЦБ взят. в займы медведи): Клиент берет взаймы у своего брокера акции и продает по тек.Ц. Ждет падения Ц и выкупает их на рынке по тек.Ц и расчит-ся с кредитором). Выруч. от продажи деньги поступают брокеру в кач-ве залога; брокер м. пустить их в оборот, не уплачивая клиенту % за кредит; брокер м. потреб-ть акции обратно в люб. момент, т.к. эти ЦБ м. принадлежить клиентам брокера; за пользование акциями брокер получ-т % за кредит.

Если цены повыш-ся клиент, взявший в займы ЦБ, проигрывает. Брокер и клиент не м. терпеть больш. убытков, сущ-т мин. маржа (равна обычно 30%, берется от возросшей (упавшей цены)).

Покупка по марже (маржинал. торговля, покупка с частич. оплатой заемнями средствами) : Клиент занимает у брокера деньги, покупает на них акции и ждет роста цен. Продав акции по нов. выс.Ц, клиент расчит-ся с брокером.

Приобретен. ЦБ остаются у брокера до возврата ссуды; клиент вносчит в кач-ве залога опр. денж. сумму; при падении курса акций, сниж-ся маржа ниже установ. нормативива обеспеч-я залога и брокер предъяв-т доп. маржинал. требования.

63. Хеджер. и спекулятив. операции межд. фьюч. фонд. бирж

Спекулятивные: быки и медведи + простые сделки с премией: покупатель заключает сделку, но им-т право отказа от покупки ЦБ в день их исп-я. Это право оплачивается премией, размер ее опр-ся заранее. Напр.: 100 штук по 100$=10.000, при отказе 10$ за кажд. акцию= - 1000$.

Хеджирование длинное (покупка): Нужно купить 10 3-х мес. казн. векселя, ном. ст-ть каждого 1. млн.$ Тек. ставка %=13%. Прогноз: падение ставки казнач. векселей=рост. реал. рын. цены. ФР: покупка ФК на 10 векселей по 86.5. НР: Прогноз опр-ся, % ставка=12%. Покупка векселей по 12%. Реал. рын. цена при 12%:

=10*(1.000.000-(1.000.000*12*3)/12*100))=9.700.000

Реал. рын. цена при 13%:

=10*(1.000.000-(1.000.000*13*3)/12*100))=9.675.000

Недополучено: 25.000.   

ФР: продажа ФК по 87.5. Выручка=10*(87.5-86.5)*25=+25.000

25=ст-ть тика для 3х мес. векселей=1.000.000*0,0001*\12=25$

Хеджир-е короткое (продажа): нужно продать казн. векселя (те же), ставка%=12%. Прогноз—увел-е ставки%=падение реал. цены. Прогноз оправ-ся. ФР: продажа ФК по 87.5. НР: продажа при 13%.

Недополучено на НР=25.000. ФР: покупка ФК по 86.5. Прибыль=25.000.  (когда желают занять некот. сумму денг, но опас-ся роста банк. % по векселям.)

64. Финансовые фьючерсы: понятие, осн. типы.

ФФ—фьючерсы, осн. на специф. фин. инструментах, таких как краткоср. и долгоср. казначейские обязат-ва, депозиты, валюта индекс. показатели. Это—соглаш-е на покупку или продажу стандарт. величины фин. инстр-та в буд. срок по цене соглашения.

Хар-ся след. параметрами: тек.фьюч.Ц, срок поставки, размером контракта или единицей торговли, размером вариац. маржи.

Вып-т 2 ф-ии: страхуют от риска неблагопр. цены и дают возм-ть спекуляции.

Напр.: на ЛИФФЕ торгуют: евродол. и стерлинг. 3-хмес.сроч. депозит, 20-лет. золотообрез. акция, контракты на инвалюту.

•  фин. фьючерс на краткоср. ставку% (фью. контракты и депозит. векселя сроком до 3-х лет) Не базируются на депозитах , кот. уже сущ-т, это скорее обяз-во по созд-ю налич. депозита на срок поставки фьючерса по зафикс. в контракте ставкой%, если фьюч. позиция не будет закрыта оффсет. сделкой до срока истеч-я контракта.
•  фин. фьючерс на долгоср. ставку% (позв-т заемщикам и кредиторам зафик-ть цену, по кот. они смогут к-п ЦБ с фикс. доходом, и застрах-ся от потерь в рез-те изм-й в долгоср. банк. %.

Раб-т мех-м поставки базис. облигаций по оконч-ии срока котракта

•  фин. фьчерс на куср инвалюты (контракт на обмен 1й валюты на др. по заранее опр. курсу
•  индекс. фьючерсы помогают держателям и покуп-м акций застрах-ся от измен-я цен. Базируются на индексах.

65. Методы опр-я цен на фин. фьючерсы: краткоср. ставка %

Цена ФК=100-% (%--ставка%, чаще банковская, прогнозир.)

100-13,5=86.5 (пунктов) 100-13=87.0, тик=0,01%=87-86.5=50 тиков

Ст-ть тика=Размер тика (0,01%)*Ном. ст-ть контракта

3мес. евродол. % ставка, расчет тика: Рт=0,01%(годовых)=0,0001

Нст-тьК=1млн  Ст-ть тика=1млн*0,0001*3\12=25$

Изм-е пунктов на 10 тиков: 10*25=2.500$

При заданной ставке% реал. рын. цена контракта:

=К-во векселей (напр.)*(Ном.Ст-ть-(Ном.Ст-ть*% ставка*срок векселя в мес.)\12. 100))

66. Методы опр-я цен на фин. фьючерсы: долгоср. ставка %

В кажд. конкр. случае уст-ся цена на инструмент со стандарт. купонным доходом и стандарт. сроком погашения.

Гилт=12% золотообрез. бумага. Тик=1\32. Номинал=50.000

Пусть котировка 99-16, т.е. рынок готов платить 99и16\32 за кажд. 100 пунктов номинала акции.

1\32—тик от кажд. 100 ед-ц номинала (не %)

Ст-ть тика=(1\32*50.000)\100=15.625 фунтов

US контракт. 20-лет. казначейс. обяз-во. Номинал=100.000$

Ст-ть тика=(1\32*100.000)\100=31.25$

Пример: торговец пок-т 5 ФК на гилт по 99-28, ч-з месяц закр-т позицию по 98-06.

разница 10 тиков= 98и 6\32 – 97и 28\32

прибыль=5*10*15.25=+781.25 фунтов

67. Методы опр-я цен на валютные фьючерсы

Для межд. денеж. рынка: Размер тика=0,05 с на 1 фунт

ст-ть тика=0,0005*25.000=12.5$

Для ЛИФФЕ: Раз-р тика=0,01 с на 1 фунт

ст-ть тика=0,0001*25.000=2.50$

Пример: Торговец пок-т 2 контракта на курс стерлинг-$ по 1.70, потом продает по 1.75. --изм-е на 100 тиков.

69. Валютные системы: нац., мировая, междунар.

МВС—форма орг-ции валют. от-й (межд. расчетов)и валют. мех-в.

Валют. от-я—возникают в пр-се функц-я денег в межд. платеж. обороте, порождаем. разв-ем эк. от-й м-у старанами. Это сов-ть общ. от-й, склад. при функ-ии валюты в мир. х-ве и обслуж. взаим. обмен нац. хоз-в результатами своей деят-ти.

Валют. мех-мы—прав. нормы и институты.

В зав-ти от х-ра операций, объема и набора исп. валют подразд-т:

•  межд. (регионал) вал. с-ма—особ-ти функ-я вал. –от-й в отдел. регионах. Осущ-ся операции с четк. набором валют, кот не всегда явл-ся распр. межд. деньгами.
•  мир. вал. с-ма—операции не попадают под юрисд-ю и контроль нац денж.-кр., фин. и валют. регул-я. осущ-ся с валютами широко исп. в межд. платеж. обороте (резерв. валюты—ведущих г-в)+ межд. ден. Т (Au, Ag). Осущ-ся регул-е межд. орг-ми, унифиц-ся осн. формы межд. расчетов.
•  нац. валют. с-ма.—подконтрольна орг-м ден-кр., фин и валют. регул-я, операции с огран. кол-вом СКВ, режим нац. валют. рынка страны и рынка золота. Особ-ти зав-т от степени разв-я эк-ки.

70. Мир. деньги как элемент мир. вал. с-мы: понятие, виды.

Мир. деньги—кот. обслуж-т эк., полит. и культ. межд. от-я. В своем развитии функц. форма мир. денег претерпела значит. измен-я. Мир. валют. с-ма в кон.20в. базируется на одной или нескол. нац. валютах вед. стран мира (резерв. валют) или межд. вал. ед-цах (СДР, ЭКЮ)

Резерв. валюта—особ. категория конверт. нац. валюты, кот. исп-ся для урег-я платеж. треб-й и обяз-в м-у отдел. странами как субьектами г-ва: USD, JPE, GBP, EUR, швейц. франк.

Усл-я для приобр-я статуса резерв. валюты: господ. позиция страны в мир. пр-ве и мир. х-ве, Т и К; организ. и емкий рынок ссуд. К; либерализ-я валют. операций; внедрение валюты в межд. платеж. оборот ч-з центр. банки и межд. фин. орг-ии.

SDR (Special Drawing Right)—спец. право заимств-я—межд. платеж. и резерв. ср-ва, кот. выпуск-ся МВФ и исп-ся для безнал. расчетов м-у странами и субьектами г-ва.

СПР не обслуж-т частн. оборот, а обсл-т г-во. Перв. выпуск 1970, 2ой—79—88, больше не выпускают. СПР ст-ть базир-ся на ср. величине ст-тей мир. валют, вхож. в СПР. 16 валют: USD, GBP, CHF, JPE, нем. марка. 99—пересмотр (евро).

Валют. компонента—абсолют. величина нац. валют в корзине, кот. рассм-ся как произв-е усредненного за посл. 3 мес. курса валюты по от-ю в USD на удел. вес валюты.