Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Источники информации и их анализ
Исходной информацией для анализа являются данные из стандартных форм бухгалтерской отчетности: баланс (форма №1), отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2).
Указанные формы являются документами внешней отчетности фирмы и могут быть доступны для всех групп заинтересованных пользователей. Подготавливаются они, как правило, ежеквартально и тем самым определяют наименьший интервал и частоту анализа.
Бухгалтерский баланс
Бухгалтерский баланс - это отчетный документ, представляющий собой детализированный перечень в стоимостной оценке имущества предприятия (активы) и источников их возникновения (пассивы).
Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств предприятия на определенную дату.
Умение читать баланс - знать содержание каждой его статьи, способ ее оценки, роли в деятельности предприятия, связи с другими статьями, характеристики этих изменений для экономики компании. Чтение бухгалтерского баланса дает возможность:
Бухгалтерский баланс является реальным средством коммуникации, благодаря которому
Бухгалтерский баланс состоит из двух частей - актив и пассив. В актив баланса включаются статьи, в которых объединены определенные элементы имущества предприятия по функциональному признаку.
Активы фирмы по сроку использования подразделяются на:
В Российской Федерации актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, т.е. в порядке возрастания скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму
Так, в разделе I актива баланса показано имущество, которое практически до конца своего существования сохраняет первоначальную форму. Ликвидность, т.е. подвижность этого имущества в хозяйственном обороте, самая низкая.
В разделе II актива баланса показаны такие элементы имущества предприятия, которые в течение отчетного периода многократно меняют свою форму Подвижность этих элементов актива баланса, т.е. ликвидность, выше, чем элементов раздела I. Ликвидность же денежных средств равна единице, т.е. они абсолютно ликвидны.
Пассивы предприятия (источники финансирования) по признаку принадлежности разделяются на собственный капитал (СК) и заемный капитал (ЗК).
Собственный капитал включает уставной капитал (УК) (акционерный капитал (АК), добавочный капитал, резервный капитал) и дополнительный капитал (ДК), представляющий собой накопленную прибыль, как распределенную, так и нераспределенную.
Заемный капитал разделяется на долгосрочные обязательства (более 1 года) (ДО) и краткосрочные обязательства (до 1 года) или текущие пассивы (ТП).
С точки зрения возможности “безопасного” использования в течение длительного срока (в основном для финансирования постоянных активов) долгосрочные обязательства приравниваются к собственному капиталу и составляют вместе с ним инвестированный капитал (ИК).
Внешние обязательства представляют собой юридические права инвесторов, кредиторов на имущество предприятия. С экономической точки зрения внешние обязательства - это источник формирования активов предприятия, а с юридической - это долг компании перед третьими лицами.
Статьи пассива баланса группируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств в порядке ее возрастания. Первое место занимает уставный капитал как наиболее постоянная (перманентная) часть баланса. За ним следуют остальные статьи.
Основной принцип бухгалтерского учета - “равенство активов и пассивов” - используя приведенные выше обозначения, можно записать так:
ВБ=ВА=ВП=ПА+ТА=СК+ЗК=ИК+ТП,
Где ВБ - валюта баланса, ВА - всего активов, ВП - всего пассивов.
Наиболее важными задачами анализа баланса являются:
• оценка доходности (рентабельности) капитала;
• оценка финансовой устойчивости;
• оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия.
Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.
На основе изучения баланса внешние пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером; оценить кредитоспособность предприятия как заемщика; оценить возможные риски своих вложений, целесообразность приобретения акций данного предприятия и его активов и другие решения.
В процессе финансового анализа может использоваться следующая информация:
Для проведения финансового анализа необходима исходная информация. Основным источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность.
Основная цель финансового анализа - получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.
Выделяют 4 группы основных финансовых показателей:
Зачастую при принятии решения о выборе делового партнера менеджеры компаний оценивают финансовое состояние будущего партнера не с точки зрения близости к эталонному, а с точки зрения отдаленности от критического. Поэтому положительное предприятие имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определенным исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов предприятия, принципов достаточности, ликвидности и доходности его капитала и отсутствия оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным (согласно постановлению Правительства РФ от 20 мая 1994 г. №498).
В данной работе будет проведен анализ финансовой отчетности на примере компании ОАО “ВВС” в период 01.01.01 - 01.01.02 гг. Исходные балансовые данные представлены в Таблице №1.
Таблица 1.
|
Баланс ОАО "ВВС" за период с 01.01.01 по 01.10.2002 гг. |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
АКТИВ |
Код |
01.01.01 |
01.04.01 |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
|
|
|
|
|
Нематериальные активы |
110 |
33 256 |
33 034 |
33 245 |
32 170 |
33 251 |
|
патенты, лицензии, товарные знаки |
111 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
организационные расходы |
112 |
33 256 |
33 034 |
33 245 |
32 170 |
33 251 |
|
деловая репутация |
113 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Основные средства |
120 |
7 035 950 |
6 464 674 |
6 452 192 |
6 418 772 |
6 737 752 |
|
земельные участки |
121 |
0 |
0 |
0 |
2 |
|
|
здания, оборудование и машины |
122 |
7 035 950 |
6 464 674 |
6 452 192 |
6 418 770 |
6 737 752 |
|
Незавершенное строительство |
130 |
2 489 353 |
2 430 062 |
2 541 338 |
2 748 041 |
2 515 212 |
|
Доходные вложения в материальные ценности |
135 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
имущество для передачи в лизинг |
136 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
имущество , предоставляемое по договору проката |
137 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
160 921 |
789 880 |
788 352 |
760 617 |
268 403 |
|
инвестиции в дочерние общества |
141 |
14 829 |
15 000 |
15 000 |
15 000 |
14 915 |
|
инвестиции в зависимые общества |
142 |
98 017 |
98 017 |
98 017 |
98 017 |
98 018 |
|
инвестиции в другие организации |
143 |
18 525 |
18 500 |
13 104 |
15 054 |
15 581 |
|
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев |
144 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
прочие долгосрочные финансовые вложения |
145 |
29 550 |
658 363 |
662 231 |
632 546 |
139 889 |
|
Прочие внеоборотные активы |
150 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ИТОГО по разделу I |
190 |
9 719 480 |
9 717 650 |
9 815 127 |
9 959 600 |
9 554 618 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
|
|
|
|
|
Запасы |
210 |
503 848 |
473 483 |
473 169 |
527 387 |
481 588 |
|
сырье, материалы |
211 |
479 804 |
440 591 |
432 547 |
491 869 |
455 564 |
|
животные на выращивании и откорме |
212 |
1 515 |
1 147 |
696 |
492 |
1 027 |
|
затраты в незавершенном производстве |
213 |
15 129 |
19 131 |
5 606 |
12 061 |
9 210 |
|
готовая продукция и товары для перепродажи |
214 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
товары, отгруженные |
215 |
5 035 |
6 670 |
18 782 |
12 930 |
9 725 |
|
расходы будущих периодов |
216 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
прочие запасы и затраты |
217 |
2 365 |
5 944 |
15 538 |
10 035 |
6 062 |
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
429 028 |
438 443 |
426 001 |
399 105 |
427 512 |
|
Дебиторская задолженность (более 12 месяцев) |
230 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
покупатели и заказчики |
231 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
векселя к получению |
232 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
задолженность дочерних и зависимых обществ |
233 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
авансы выданные |
234 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
прочие дебиторы |
235 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев) |
240 |
5 558 692 |
6 039 445 |
5 593 982 |
5 289 225 |
5 581 124 |
|
покупатели и заказчики |
241 |
4 568 340 |
4 838 301 |
4 343 648 |
4 007 178 |
4 454 578 |
|
векселя к получению |
242 |
45 203 |
63 852 |
47 488 |
25 876 |
46 332 |
|
задолженность дочерних и зависимых обществ |
243 |
0 |
5 764 |
30 267 |
17 778 |
17 778 |
|
задолженность участников по взносам в уставный капитал |
244 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
авансы выданные |
245 |
32 846 |
74 584 |
59 208 |
85 568 |
54 600 |
|
прочие дебиторы |
246 |
912 303 |
1 056 944 |
1 113 371 |
1 152 825 |
1 007 836 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
110 443 |
73 176 |
82 956 |
62 227 |
95 718 |
|
займы, предоставленные организациям на срок менее12 месяцев |
251 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
собственные акции, выкупленные у акционеров |
252 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
прочие краткосрочные финансовые вложения |
253 |
110 443 |
73 176 |
82 956 |
62 227 |
95 718 |
|
Денежные средства |
260 |
14 379 |
23 046 |
134 126 |
133 467 |
40 916 |
|
касса |
261 |
264 |
237 |
195 |
154 |
227 |
|
расчетные счета |
262 |
10 603 |
9 394 |
54 041 |
3 915 |
23 938 |
|
валютные счета |
263 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
прчие денежные средства |
264 |
3 512 |
13 415 |
79 890 |
129 398 |
16 751 |
|
Прочие оборотные активы |
270 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ИТОГО по разделу II |
290 |
6 616 390 |
7 047 593 |
6 710 234 |
6 411 411 |
6 626 858 |
|
БАЛАНС (сумма строк 190+290) |
399 |
16 335 870 |
16 765 243 |
16 525 361 |
16 371 011 |
16 181 476 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ПАССИВ |
Код |
01.01.01 |
01.04.01 |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
4 |
|
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
|
|
|
|
|
|
|
Уставный капитал |
410 |
754 533 |
754 533 |
754 533 |
765 033 |
765 033 |
|
Добавочный капитал |
420 |
7 914 497 |
7 973 240 |
7 973 085 |
8 063 066 |
7 943 737 |
|
Резервный капитал |
430 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
резервы, образованные в соответствии с законодательством |
431 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами |
432 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Фонд социальной сферы |
440 |
48 259 |
48 259 |
48 250 |
48 250 |
48 255 |
|
Целевые финансирование и поступления |
450 |
73 820 |
73 637 |
69 231 |
51 165 |
71 489 |
|
Нераспределенная прибыль прошлых лет |
460 |
292 021 |
2 012 862 |
1 351 152 |
1 351 152 |
929 237 |
|
Непокрытый убыток прошлых лет |
465 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Нераспределенная прибыль отчетного года |
470 |
2 053 644 |
332 803 |
222 440 |
372 687 |
675 880 |
|
Непокрытый убыток отчетного года |
475 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ИТОГО по разделу III |
490 |
11 136 774 |
11 195 334 |
10 418 691 |
10 651 353 |
10 433 631 |
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
|
|
|
|
|
|
Займы и кредиты |
510 |
1 733 |
1 625 |
1 517 |
1 408 |
1 622 |
|
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты |
511 |
1 733 |
1 625 |
1 517 |
1 408 |
1 622 |
|
займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты |
512 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Прочие долгосрочные обязательства |
520 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
4 |
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
|
|
|
|
|
|
Займы и кредиты |
610 |
64 806 |
64 806 |
93 365 |
147 809 |
147 809 |
|
кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты |
611 |
0 |
0 |
28 559 |
83 003 |
83 003 |
|
займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты |
612 |
64 806 |
64 806 |
64 806 |
64 806 |
64 806 |
|
Кредиторская задолженность |
620 |
5 132 539 |
5 503 472 |
5 889 261 |
5 458 886 |
5 486 859 |
|
поставщики и подрядчики |
621 |
875 763 |
939 745 |
813 999 |
830 503 |
844 317 |
|
векселя к уплате |
622 |
235 954 |
277 409 |
256 736 |
197 852 |
246 126 |
|
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами |
623 |
268 |
195 |
20 |
20 |
74 |
|
задолженность перед персоналом организации |
624 |
82 666 |
99 519 |
99 349 |
99 678 |
90 625 |
|
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
625 |
498 845 |
474 513 |
466 491 |
441 234 |
482 397 |
|
задолженность перед бюджетом |
626 |
388 876 |
505 364 |
497 416 |
486 943 |
439 811 |
|
авансы полученные |
627 |
152 797 |
129 251 |
152 368 |
198 669 |
152 583 |
|
прочие кредиторы |
628 |
2 897 370 |
3 077 476 |
3 602 882 |
3 203 987 |
3 230 926 |
|
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов |
630 |
18 |
6 |
122 527 |
111 555 |
111 555 |
|
Доходы будущих периодов |
640 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Резервы предстоящих расходов |
650 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Прочие краткосрочные обязательства |
660 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ИТОГО по разделу V |
690 |
5 197 363 |
5 568 284 |
6 105 153 |
5 718 250 |
5 746 223 |
|
БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) |
700 |
16 335 870 |
16 765 243 |
16 525 361 |
16 371 011 |
16 181 476 |
Агрегированный баланс
Первый шаг анализа баланса - преобразование стандартной формы баланса в укрупненную (агрегированную) форму. Под агрегированием баланса понимается объединение однородных по экономическому содержанию статей баланса. Данная форма более удобна для чтения и проведения анализа. Одна из возможных форм агрегированного баланса представлена в Таблице №2. Данная форма баланса методологически и терминологически в основном совпадает с используемыми в мировой практике формами балансовых отчетов.
Как уже отмечалось выше, характерным отличием агрегированного баланса от исходного является объединение статей баланса с одинаковым экономическим содержанием. В частности, такие элементы оборотных активов как сырье и материалы, прочие запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям и расходы будущих периодов объединяются в статью "Производственные запасы". Товары, отгруженные в совокупности с дебиторской задолженностью, представляют собой статью "Счета к получению". В статью "Денежные средства" объединяются такие статьи баланса, как "денежные средства" и "краткосрочные финансовые вложения".
Таблица №2
|
Агрегированный баланс ОАО "ВВС " |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
АКТИВ |
01.01.01 |
01.04.01 |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
|
|
|
|
Нематериальные активы |
33 256 |
33 034 |
33 245 |
32 170 |
33 251 |
|
Основные средства |
7 035 950 |
6 464 674 |
6 452 192 |
6 418 772 |
6 737 752 |
|
Незавершенное строительство |
2 489 353 |
2 430 062 |
2 541 338 |
2 748 041 |
2 515 212 |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
160 921 |
789 880 |
788 352 |
760 617 |
268 403 |
|
Прочие внеоборотные активы |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ИТОГО постоянные активы |
9 719 480 |
9 717 650 |
9 815 127 |
9 959 600 |
9 554 618 |
|
|
|
|
|
|
|
|
ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ |
|
|
|
|
|
|
Незавершенное производство |
15 129 |
19 131 |
5 606 |
12 061 |
9 210 |
|
Авансы поставщикам |
32 846 |
74 584 |
59 208 |
85 568 |
54 600 |
|
Производственные запасы |
912 712 |
886 125 |
874 782 |
901 501 |
890 165 |
|
Готовая продукция и товары |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Счета к получению |
5 530 881 |
5 971 531 |
5 553 556 |
5 216 587 |
5 536 249 |
|
Денежные средства |
124 822 |
96 222 |
217 082 |
195 694 |
136 634 |
|
Прочие |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ИТОГО текущих активов |
6 616 390 |
7 047 593 |
6 710 234 |
6 411 411 |
6 626 858 |
|
ИТОГО АКТИВОВ |
16 335 870 |
16 765 243 |
16 525 361 |
16 371 011 |
16 181 476 |
|
|
|
|
|
|
|
|
ПАССИВ |
01.01.01 |
01.04.01 |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Собственные средства |
|
|
|
|
|
|
уставный капитал |
8 669 030 |
8 727 773 |
8 727 618 |
8 828 099 |
8 708 770 |
|
накопленный капитал |
2 467 744 |
2 467 561 |
1 691 073 |
1 823 254 |
1 724 861 |
|
ИТОГО собственных средств |
11 136 774 |
11 195 334 |
10 418 691 |
10 651 353 |
10 433 631 |
|
Заемные средства |
|
|
|
|
|
|
долгосрочные обязательства |
1 733 |
1 625 |
1 517 |
1 408 |
1 622 |
|
краткосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
|
краткосрочные кредиты |
64 806 |
64 806 |
93 365 |
147 809 |
147 809 |
|
счета к оплате |
1 111 717 |
1 217 154 |
1 070 735 |
1 028 355 |
1 090 443 |
|
авансы |
152 797 |
129 251 |
152 368 |
198 669 |
152 583 |
|
расчеты с бюджетом |
887 721 |
979 877 |
963 907 |
928 177 |
922 208 |
|
расчеты по з/п и отчислен. |
82 934 |
99 714 |
99 369 |
99 698 |
90 699 |
|
прочие |
2 897 388 |
3 077 482 |
3 725 409 |
3 315 542 |
3 342 481 |
|
ИТОГО текущие пассивы |
5 197 363 |
5 568 284 |
6 105 153 |
5 718 250 |
5 746 223 |
|
ИТОГО заемные средства |
5 199 096 |
5 569 909 |
6 106 670 |
5 719 658 |
5 747 845 |
|
ИТОГО ПАССИВОВ |
16 335 870 |
16 765 243 |
16 525 361 |
16 371 011 |
16 181 476 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Чистый оборотный капитал |
1 419 027 |
1 479 309 |
605 081 |
693 161 |
880 635 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Инвестированный капитал |
11 138 507 |
11 196 959 |
10 420 208 |
10 652 761 |
10 435 253 |
При агрегировании баланса существуют определенные нюансы. Прежде всего, это касается разделения активов на постоянные и текущие активы. Использование итогов I и II разделов баланса для определения величин указанных групп активов с экономической точки зрения не вполне корректно. Объясняется это тем, что в состав оборотных активов (II раздел баланса) включена дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. По здравому смыслу и согласно международной практике финансового анализа целесообразно указанную статью включить в состав прочих внеоборотных активов. Таким образом, дебиторскую задолженность со сроком погашения более 12 месяцев рационально рассматривать в составе постоянных (внеоборотных), а не текущих (оборотных) активов.
Для удобства анализа собственных средств организации элементы IV раздела баланса "Капитал и резервы" агрегируются в статьи "Уставный капитал" и "Накопленный капитал". Данное разделение позволяет оценить величину источников, сформированных за счет заработанных предприятием средств ("Накопленный капитал") и величину собственных источников, образованных в результате формирования уставного капитала, вторичной эмиссии акций, проведения переоценки основных фондов ("Уставный капитал").
Статья "Уставный капитал" объединяет в себе акционерный и добавочный капиталы, а также фонды, образованные в соответствии с учредительными документами. Накопленный капитал объединяет средства фондов накопления, социальной сферы, нераспределенную прибыль прошлых лет и отчетного года, а также целевые финансирования и поступления. Также из величины накопленного капитала вычитается величина убытков.
При составлении агрегированного баланса осуществляется также перегруппировка статей актива баланса по степени их ликвидности. Под ликвидностью активов понимают их способность превращения в денежную форму. Так, наиболее ликвидными, естественно, являются денежные средства и ценные бумаги, а наименее ликвидными - основные средства. Текущие пассивы перегруппировываются по сроку погашения.
В статью "Уставный капитал" включается только оплаченный акционерами капитал, поэтому валюта агрегированного баланса может отличаться от валюты бухгалтерского баланса на сумму задолженности учредителей.
Правильное агрегирование баланса имеет, прежде всего, практическое значение, так как на основании данных агрегированного баланса рассчитываются основные коэффициенты, характеризующие финансовое состояние предприятия (организации) -
При проведении анализа целесообразно индивидуально решать вопрос об отнесении определенных статей к различным группам активов и пассивов агрегированного баланса.
Отдельной позицией агрегированного баланса показывается чистый оборотный капитал, определяемый как часть текущих активов (оборотного капитала), финансируемых за счет инвестированного капитала. Величина этого показателя характеризует степень ликвидности предприятия, что придает данному показателю особую важность.
Как правило, чистый оборотный капитал (ЧОК) рассчитывается по формуле:
где
текущие (оборотные) активы,
текущие (краткосрочные) пассивы.
Его также можно рассчитать, как разность между инвестированным и постоянным капиталом:
где
инвестированный капитал,
постоянные (внеоборотные) активы.
Использование данной формулы позволяет проанализировать причины изменения ликвидности предприятия.
Если ЧОК положителен, то чем больше его величина, тем более финансово устойчиво предприятие.
Пример.
На протяжении анализируемого периода ЧОК компании снизился почти на половину с 1 419 027 руб. на начало 2001 г. до 880 635 руб. на конец года. Данный факт свидетельствует о том, что все в большей степени оборотные активы компании ОАО "ВВС" финансируются за счет краткосрочных заемных средств. Таким образом, можно говорить о снижении финансовой устойчивости компании.
Индикатором развития предприятия можно считать изменение значения валюты баланса. Результатом данной части анализа должно стать выявление источников увеличения или сокращения величины активов предприятия и определение статей активов, по которым данные изменения произошли.
Анализируя изменения величины постоянных активов предприятия, необходимо помнить, что рост стоимости основных фондов и незавершенных капитальных вложений, может быть, связан как с реальными вложениями средств, так и с организационно-правовыми изменениями.
Под реальными изменениями стоимости основных средств и незавершенного строительства подразумевается приобретение и реализация постоянных активов, вложение финансовых ресурсов в строительство или перевод объектов строительства на баланс предприятия.
К организационно-правовым причинам изменения стоимости рассматриваемых составляющих постоянных активов относится, например, переоценка основных фондов предприятия.
Выявление факта переоценки основных фондов основывается на анализе изменений по статьям "Основные средства", "Незавершенные капитальные вложения" (актив) и "Уставный капитал", "Добавочный капитал" (пассив). В частности, если имела место переоценка основных фондов предприятия, то в данном случае приросту стоимости основных средств и незавершенных капитальных вложений соответствует аналогичный прирост (на ту же сумму) добавочного капитала. Указанные изменения величин стоимости основных средств, капитальных первоначальных вложений и добавочного капитала, возможно, проанализировать на этапе анализа изменений статей баланса (таблица №3)
Таблица №3
|
Анализ изменения статей баланса ОАО "ВВС" за период с 01.01.01 по 01.01.2002 гг. |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
АКТИВ |
01.01.01 |
01.04.01 |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
|
|
|
|
Нематериальные активы |
|
-222 |
211 |
-1 075 |
1 081 |
|
Основные средства |
|
-571 276 |
-12 482 |
-33 420 |
318 980 |
|
Незавершенное строительство |
|
-59 291 |
111 276 |
206 703 |
-232 829 |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
|
628 959 |
-1 528 |
-27 735 |
-492 214 |
|
Прочие внеоборотные активы |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ИТОГО постоянные активы |
|
-1 830 |
97 477 |
144 473 |
-404 982 |
|
|
|
|
|
|
|
|
ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ |
|
|
|
|
|
|
Незавершенное производство |
|
4 002 |
-13 525 |
6 455 |
-2 851 |
|
Авансы поставщикам |
|
41 738 |
-15 376 |
26 360 |
-30 968 |
|
Производственные запасы |
|
-26 587 |
-11 343 |
26 719 |
-11 336 |
|
Готовая продукция и товары |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Счета к получению |
|
440 650 |
-417 975 |
-336 969 |
319 662 |
|
Денежные средства |
|
-28 600 |
120 860 |
-21 388 |
-59 060 |
|
Прочие |
|
0 |
0 |
0 |
0 |
|
ИТОГО текущих активов |
|
431 203 |
-337 359 |
-298 823 |
215 447 |
|
ИТОГО АКТИВОВ |
|
429 373 |
-239 882 |
-154 350 |
-189 535 |
|
|
|
|
|
|
|
|
ПАССИВ |
01.01.01 |
01.04.01 |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Собственные средства |
|
|
|
|
|
|
уставный капитал |
|
58 743 |
-155 |
100 481 |
-119 329 |
|
накопленный капитал |
|
-183 |
-776 488 |
132 181 |
-98 393 |
|
ИТОГО собственных средств |
|
58 560 |
-776 643 |
232 662 |
-217 722 |
|
Заемные средства |
|
|
|
|
|
|
долгосрочные обязательства |
|
-108 |
-108 |
-109 |
214 |
|
краткосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
|
краткосрочные кредиты |
|
0 |
28 559 |
54 444 |
0 |
|
счета к оплате |
|
105 437 |
-146 419 |
-42 380 |
62 088 |
|
авансы |
|
-23 546 |
23 117 |
46 301 |
-46 086 |
|
расчеты с бюджетом |
|
92 156 |
-15 970 |
-35 730 |
-5 969 |
|
расчеты по з/п и отчислен. |
|
16 780 |
-345 |
329 |
-8 999 |
|
прочие |
|
180 094 |
647 927 |
-409 867 |
26 939 |
|
ИТОГО текущие пассивы |
|
370 921 |
536 869 |
-386 903 |
27 973 |
|
ИТОГО заемные средства |
|
370 813 |
536 761 |
-387 012 |
28 187 |
|
ИТОГО ПАССИВОВ |
|
429 373 |
-239 882 |
-154 350 |
-189 535 |
Пример.
Как видно из таблицы №3, в течение трех последних кварталов имущество предприятия постоянно уменьшалось. Причем это происходило в основном за счет уменьшения оборотных активов. В четвертом квартале необходимо отметить увеличение имущества по статье "основные средства" на 318 980 руб. Очевидно в этом периоде компания закончила строительство и ввела объект в эксплуатацию, о чем свидетельствует снижение по статье "капитальные вложения" на 232 829 руб.
Во втором и третьем кварталах произошло снижение дебиторской задолженности на 417 975 руб. и 336 969 руб. соответственно. Это говорит о том, что компания усилила работу по возврату задолженности покупателей и заказчиков.
Динамика собственных средств предприятия не была стабильна. Так после некоторого роста в первом квартале на 58560 руб. по итогам второго квартала отмечается значительное снижение на 776 643 руб. собственного капитала компании. Анализ показывает, что фирма в этом периоде производила расходы за счет нераспределенной прибыли прошлых лет.
Также на данном этапе производится общая оценка динамики активов организации, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов (например, выручки или прибыли от реализации товаров, продукции, услуг). Сопоставление темпов прироста оформляется в виде таблицы (таблица № 4, рис 1). Для расчета данных используется таблица №7, которая будет описана в главе 2.2.
Если темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста активов, то в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде. Если темпы прироста прибыли больше темпов прироста активов, а темпы прироста выручки - меньше, то повышение эффективности использования активов происходило только за счет роста цен на продукцию, товары, работы, услуги. Если темпы прироста финансовых результатов (выручки и прибыли) меньше темпов прироста активов, то это свидетельствует о снижении эффективности деятельности организации. Изменение активов организации, рассмотренное без сопоставления с изменением финансовых результатов, само по себе малоинформативно.
Пример.
В течение второго квартала активы компании ОАО "ВВС" уменьшились на 1,2%, в то время как показатели финансовые показатели выручки и прибыли значительным образом упали. На фоне падения объемов продаж предприятие лишь незначительно снизило свои активы. Данный факт свидетельствует об ухудшении использования активов фирмы. Кроме того, в этом квартале значительно снизилась рентабельность продаж. Этот вывод можно сделать на основе анализа опережающих темпов падения прибыли по отношению к темпам падения выручки.
В третьем квартале рост показателя прибыли составил 12,9%, однако это было обеспечено исключительно ростом цен на продукцию. Об этом свидетельствует опережающий темп падения выручки по отношению к темпу падения средней за период величины активов.
Прирост выручки на 5% на фоне снижения показателя активов на 50,3% положительно характеризует деятельность компании в четвертом квартале. Однако падение прибыли на 18,8% снизило рентабельность продаж (отношение прибыли к выручке от реализации) и тем самым компенсировало положительный эффект роста выручки. Тем не менее, эффективность использования активов в этом квартале выросла.
Степень влияния тех или иных факторов на финансово-хозяйственную деятельность компании можно оценить с помощью модели Дюпон.
Таблица №4
|
Сравнение динамики активов и финансовых результатов |
|||
|
ОАО "ВВС" в период с 01.01.01 по 01.01.02 гг. |
|||
|
|
|
|
|
|
Показатели |
2 квартал |
3 квартал |
4 квартал |
|
|
|
|
|
|
Темп прироста (падениея) средней за период величины активов компании |
0,6% |
-1,2% |
-1,0% |
|
|
|
|
|
|
Темп прироста (падения) выручки от реализации |
-26,9% |
-7,6% |
5,0% |
|
|
|
|
|
|
Темп прироста (падения) прибыли от реализации |
-43,5% |
12,9% |
-18,8% |
Рис.1
Анализ структуры активов и пассивов
Структура активов
Расчет структуры баланса, представленный в таблице №5 - следующий шаг анализа баланса. Наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:
; где
текущие (оборотные) активы,
постоянные (внеоборотные) активы.
Значение данного показателя в большой степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств организации. В ходе внутреннего анализа структуры активов необходимо выяснить причины изменения коэффициента (если оно имеет место) за отчетный период. В таблице №5 представлены удельные веса каждого актива в их общей величине. В ходе анализа выявляются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в прирост обшей величины укрупненного вида актива.
Следует отметить, что значимость постоянных и текущих активов для производственных и торговых компаний различна. Так, значительная часть активов производственной компании, очевидно, будет сформирована за счет основных производственных фондов. В тоже время, активы фирмы, осуществляющей торговую деятельность, будут преимущественно состоять из запасов, товаров для перепродажи и другого имущества, которое отражается в разделе оборотные активы. Таким образом, при анализе соотношения постоянных и текущих активов следует большее внимание обращать на само изменения структуры, а при возможности сравнить ее со структурой активов компаний-аналогов и выяснить причины различий.
На основе данных структуры постоянных активов выясняется тип стратегии предприятия в отношении долгосрочных вложений. Высокий вес нематериальных активов в составе внеоборотных активов и высокая доля прироста нематериальных активов в изменении общей величины постоянных активов за анализируемый период свидетельствуют об инновационном характере стратегии организации.
Аналогичная динамика по долгосрочным финансовым вложениям отражает финансово-инвестиционную стратегию развития.
Предприятие ориентируется на создание материальных условий расширения производственной деятельности, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством.
По второй части таблицы №5 производится анализ структуры и динамики оборотных активов. Оценка положительной или отрицательной динамики запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств должна проводиться в сопоставлении с динамикой финансовых результатов.
Таблица №5
|
Анализ структуры баланса ОАО "ВВС" за период с 01.01.01 по 01.01.2002 гг. |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
АКТИВ |
01.01.01 |
01.04.01 |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
СТРУКТУРА ПОСТОЯННЫХ АКТИВОВ |
|
|
|
|
|
|
Нематериальные активы |
0,3% |
0,3% |
0,3% |
0,3% |
0,3% |
|
Основные средства |
72,4% |
66,5% |
65,7% |
64,4% |
70,5% |
|
Незавершенное строительство |
25,6% |
25,0% |
25,9% |
27,6% |
26,3% |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
1,7% |
8,1% |
8,0% |
7,6% |
2,8% |
|
Прочие внеоборотные активы |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
ИТОГО |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
|
Доля в общих активах |
59,5% |
58,0% |
59,4% |
60,8% |
59,0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
СТРУКТУРА ТЕКУЩИХ АКТИВОВ |
|
|
|
|
|
|
Незавершенное производство |
0,2% |
0,3% |
0,1% |
0,2% |
0,1% |
|
Авансы поставщикам |
0,5% |
1,1% |
0,9% |
1,3% |
0,8% |
|
Производственные запасы |
13,8% |
12,6% |
13,0% |
14,1% |
13,4% |
|
Готовая продукция и товары |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Счета к получению |
83,6% |
84,7% |
82,8% |
81,4% |
83,5% |
|
Денежные средства |
1,9% |
1,4% |
3,2% |
3,1% |
2,1% |
|
Прочие |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
ИТОГО |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
|
Доля в общих активах |
40,5% |
42,0% |
40,6% |
39,2% |
41,0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
СТРУКТУРА ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛА |
|
|
|
|
|
|
уставный капитал |
77,8% |
77,9% |
83,8% |
82,9% |
83,5% |
|
накопленный капитал |
22,2% |
22,0% |
16,2% |
17,1% |
16,5% |
|
долгосрочные обязательства |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
ИТОГО инвестированный капитал |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
|
Доля в общих пассивах |
68,2% |
66,8% |
63,1% |
65,1% |
64,5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
СТРУКТУРА ТЕКУЩИХ ПАССИВОВ |
|
|
|
|
|
|
краткосрочные кредиты |
1,2% |
1,2% |
1,5% |
2,6% |
2,6% |
|
счета к оплате |
21,4% |
21,9% |
17,5% |
18,0% |
19,0% |
|
авансы |
2,9% |
2,3% |
2,5% |
3,5% |
2,7% |
|
расчеты с бюджетом |
17,1% |
17,6% |
15,8% |
16,2% |
16,0% |
|
расчеты по з/п и отчислен. |
1,6% |
1,8% |
1,6% |
1,7% |
1,6% |
|
прочие |
55,7% |
55,3% |
61,0% |
58,0% |
58,2% |
|
ИТОГО |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
|
Доля в общих пассивах |
31,8% |
33,2% |
36,9% |
34,9% |
35,5% |
Например, увеличение дебиторской задолженности, а также запасов и готовой продукции на складе пропорционально росту финансовых результатов является естественным следствием расширения деятельности компании. Напротив, рост запасов и дебиторской задолженности на фоне падения объемов продаж отражает тот факт, что компания ведет неудовлетворительную работу по сбору задолженности у своих покупателей, а также несет значительные потери, связанные с хранением дополнительной продукции. Кроме того, фирма может испытывать дефицит денежных средств потому, что значительная их часть будет "заморожена" на счетах покупателей, а также в запасах и готовой продукции.
Структура пассивов
Детализированный анализ структуры пассивов и ее изменения проводится с помощью таблицы №5 отдельно по каждому укрупненному виду пассивов. В результате анализа определяются статьи пассивов, по которым произошло наибольшее увеличение общей величины источников средств.
Пример.
На основе данных агрегированного баланса можно дать следующую характеристику имущества предприятия "ВВС".
На 1 января 2001 года общая стоимость имущества компании составила 16 335 870 руб. В рассматриваемом периоде она оставалась практически без изменений.
Доля постоянных активов в общей стоимости имущества компании тоже не претерпела значительных изменений и была на уровне 60%. Подобное соотношение внеоборотных и текущих активов характерно для производственных предприятий, где высока значимость основных производственных фондов. Этот же вывод подтверждает анализ структуры постоянных активов. Здесь львиную долю занимают основные средства, на них приходится более 70% всей постоянной части имущества.
Необходимо отметить, что структура всего имущества как оборотного, так постоянного на протяжении анализируемого периода оставалась практически неизменной.
Оборотные активы компании ОАО "ВВС" более чем на 80% состоят из дебиторской задолженности. Скорее всего, предприятие ведет неудовлетворительную работу по возврату задолженности покупателей за отгруженную им продукцию. Средняя величина дебиторской задолженности четвертого квартала 2001 года ((5 216 587+5 536 249)/2) составляет 76% выручки от реализации, полученной в данном году. Таким образом, большая часть выручки от реализации продукции предприятия сосредоточена в дебиторской задолженности. Однако необходимо добавить, что весь объем дебиторской задолженности сформирован до начала 2001 года. Во всяком случае, анализ структуры текущих активов дает основание предположить, что в течение предыдущих периодов продукция отгружалась неплатежеспособным клиентам.
В отчетном же году рост дебиторской задолженности был незначительным и напрямую связан с ростом объемов выручки в первом и четвертом кварталах.
У компании статья баланса "Готовая продукция" равна нулю, что говорит о том, что продукция данного предприятия пользуется спросом.
Между финансовыми результатами и запасами сырья на складе существует прямая зависимость. Это говорит о том, что компания не закупает сырье и материалы "впрок", а действует исходя из производственной необходимости.
На протяжении всего исследуемого периода предприятие располагает низким объемом денежных средств - не более 3,2% от общей суммы текущих активов. Данный факт негативно отразился на таком показателе, как абсолютная ликвидность компании.
Анализ структуры пассивов показывает, что компания практически на 65% осуществляет производственную деятельность за счет собственных средств. Однако за рассматриваемый период доля собственных источников финансирования незначительно снизилась с 68,2% в начале и 64,5% в конце 2001 года. Эта тенденция является отрицательной и негативно сказывается на финансовой устойчивости фирмы.
Инвестированный капитал включает в себя собственный капитал и долгосрочные обязательства компании. Долгосрочные обязательства для целей анализа приравниваются к собственному капиталу с точки зрения возможности их "безопасного" использования в течение длительного срока.
В течение анализируемого периода доля привлеченных долгосрочных источников финансирования была незначительной (менее 1%). Поэтому инвестированный капитал предприятия ОАО "ВВС" представлен почти исключительно собственными средствами.
Структура собственного капитала предприятия претерпела незначительные изменения. Так, доля уставного капитала выросла с 77,8% до 83,5% и произошло это за счет уменьшения накопленного капитала по статье "нераспределенная прибыль прошлых лет". Снижение накопленного капитала является негативной характеристикой деятельности предприятия.
Удельный вес собственного капитала характеризует предприятие как финансово устойчивое с точки зрения наличия резерва покрытия задолженности при убытках.
Текущие пассивы
На конец 2001 г. основными статьями текущих пассивов являлись финансовые ресурсы, отражаемые по статье "Прочие пассивы". Их доля составила 58,2%. Необходимо выяснить, какие задолженности отражаются в статье прочие кредиторы и составить график их погашения.
Следующими по величине статьями текущих пассивов являются задолженность перед поставщиками (19%) и задолженность перед бюджетом (16%). Нельзя забывать, что просроченная задолженность по платежам в бюджет наказывается штрафом и начислением пеней. Таким образом, данные источники не являются "менее дорогими" по сравнению с кредитами. Удельные веса указанных статей в общей сумме текущих пассивов оставались практически неизменными. В связи с этим можно предположить, что для финансирования текущей деятельности ОАО "ВВС" не прибегало к такой вынужденной мере, как увеличение задолженности перед персоналом по заработной плате и перед бюджетом по платежам налогов и отчислений.
Отчет о финансовых результатах и их использовании
Отчет о финансовых результатах и их использовании - это бухгалтерский документ, представляющий результаты деятельности предприятия за определенный период. Таблица №6.
Таблица №6
|
Отчет о прибылях и убытках ОАО "ВВС" за период с 01.01.01 по 01.01.2002 гг. |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
Наименование показателя |
Код |
01.04.01 |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
1 |
2 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
|
|
|
|
|
|
Выручка от продажи товаров за минусом налога на добавленную стоимость |
10 |
2 264 247 |
3 918 818 |
5 447 625 |
7 052 453 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции |
20 |
1 603 718 |
2 884 777 |
3 991 576 |
5 253 518 |
|
Валовая прибыль |
29 |
660 529 |
1 034 041 |
1 456 049 |
1 798 935 |
|
Коммерческие расходы |
30 |
670 |
1 049 |
1 638 |
2 409 |
|
Управленческие расходы |
40 |
|
|
|
|
|
Прибыль от продаж (убыток) |
50 |
659 859 |
1 032 992 |
1 454 411 |
1 796 526 |
|
II. Операционные доходы и расходы |
|
|
|
|
|
|
Проценты к получению |
60 |
90 |
163 |
326 |
771 |
|
Проценты к уплате |
70 |
|
|
|
|
|
Доходы от участия в других организациях |
80 |
|
|
|
4 |
|
Прочие операционные доходы |
90 |
688 267 |
849 940 |
1 281 059 |
1 786 688 |
|
Прочие операционные расходы |
100 |
741 538 |
948 648 |
1 439 775 |
2 004 180 |
|
III. Внереализационные доходы и расходы |
|
|
|
|
|
|
Внереализационные доходы |
120 |
115 801 |
199 830 |
350 107 |
473 941 |
|
Внереализационные расходы |
130 |
42 848 |
189 042 |
279 165 |
282 860 |
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
140 |
679 631 |
945 235 |
1 366 963 |
1 770 890 |
|
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи |
150 |
115 226 |
204 935 |
223 707 |
229 507 |
|
Прибыль (убыток) от обычной деятельности |
160 |
564 405 |
740 300 |
1 143 256 |
1 541 383 |
|
IV. Чрезвычайные доходы и расходы |
|
|
|
|
|
|
Чрезвычайные доходы |
170 |
|
|
|
|
|
Чрезвычайные расходы |
180 |
|
|
|
|
|
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль отчетного года (убыток)) |
190 |
564 405 |
740 300 |
1 143 256 |
1 541 383 |
Анализ отчета следует начинать с преобразования его в более удобный для исследования вид:
Краткие характеристики основных статей отчета о прибылях и убытках:
Выручка от реализации - это стоимость реализованной продукции или оказанных услуг (без учета налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов и обязательных платежей за отчетный период).
Прибыль от реализации представляет собой разность между выручкой от реализации и затратами на реализованную продукцию (суммой переменных и постоянных затрат).
Экономический смысл прибыли от основной деятельности состоит в оценке эффективности чисто производственной деятельности предприятия.
Таблица №7
|
Финансовые результаты ОАО "ВВС" за период с 01.01.02 по 01.10.2003 гг. (поквартально) |
||||
|
|
|
|
|
|
|
Наименование показателя |
01.04.02 |
01.07.02 |
01.10.02 |
01.01.03 |
|
1 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
|
|
|
|
|
Выручка от продажи товаров за минусом налога на добавленную стоимость |
2 264 247 |
1 654 571 |
1 528 807 |
1 604 828 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции |
1 603 718 |
1 281 059 |
1 106 799 |
1 261 942 |
|
Валовая прибыль |
660 529 |
373 512 |
422 008 |
342 886 |
|
Коммерческие расходы |
670 |
379 |
589 |
771 |
|
Управленческие расходы |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Прибыль от продаж (убыток) |
659 859 |
373 133 |
421 419 |
342 115 |
|
II. Операционные доходы и расходы |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Проценты к получению |
90 |
73 |
163 |
445 |
|
Проценты к уплате |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Доходы от участия в других организациях |
0 |
0 |
0 |
4 |
|
Прочие операционные доходы |
688 267 |
161 673 |
431 119 |
505 629 |
|
Прочие операционные расходы |
741 538 |
207 110 |
491 127 |
564 405 |
|
III. Внереализационные доходы и расходы |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Внереализационные доходы |
115 801 |
84 029 |
150 277 |
123 834 |
|
Внереализационные расходы |
42 848 |
146 194 |
90 123 |
3 695 |
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
679 631 |
265 604 |
421 728 |
403 927 |
|
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи |
115 226 |
89 709 |
18 772 |
5 800 |
|
Прибыль (убыток) от обычной деятельности |
564 405 |
175 895 |
402 956 |
398 127 |
|
IV. Чрезвычайные доходы и расходы |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Чрезвычайные доходы |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Чрезвычайные расходы |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль отчетного года (убыток)) |
564 405 |
175 895 |
402 956 |
398 127 |
Балансовая прибыль (БП) представляет собой массу прибыли до ее налогообложения. Поэтому, иногда, эта строка именуется как "Прибыль до уплаты налога". Балансовая прибыль формируется из прибыли (убытков) от основной деятельности, доходов (расходов) от участия в других организациях, а также прочих операционных и прочих внереализационных доходов (расходов).
Чистая прибыль (ЧП), равная балансовой прибыли за вычетом налога на прибыль, - ключевое понятие финансового менеджмента. Именно этот показатель дает наилучшее представление об эффективности функционирования предприятия. Чистая прибыль является основным источником увеличения собственного капитала предприятия.
Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности активов предприятия, рентабельности реализованной продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.
Для анализа отчета о финансовых результатах используют таблицу №8, которая характеризует изменения по каждой статье данного отчета. Здесь необходимо отметить, по каким статьям произошли наибольшие изменения, а также степень влияния этих изменений на конечный результат в виде чистой прибыли.
Таблица №8
|
Анализ изменения финансовых результатов ОАО "ВВС" за период с 01.01 01 по 01.01.02 гг. |
|||
|
Наименование показателя |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
1 |
5 |
6 |
7 |
|
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
|
|
|
|
Выручка от продажи товаров за минусом налога на добавленную стоимость |
-609 676 |
-125 764 |
76 021 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции |
-322 659 |
-174 260 |
155 143 |
|
Валовая прибыль |
-287 017 |
48 496 |
-79 122 |
|
Коммерческие расходы |
-291 |
210 |
182 |
|
Управленческие расходы |
0 |
0 |
0 |
|
Прибыль от продаж (убыток) |
-286 726 |
48 286 |
-79 304 |
|
II. Операционные доходы и расходы |
|
|
|
|
Проценты к получению |
-17 |
90 |
282 |
|
Проценты к уплате |
0 |
0 |
0 |
|
Доходы от участия в других организациях |
0 |
0 |
4 |
|
Прочие операционные доходы |
-526 594 |
269 446 |
74 510 |
|
Прочие операционные расходы |
-534 428 |
284 017 |
73 278 |
|
III. Внереализационные доходы и расходы |
|
|
|
|
Внереализационные доходы |
-31 772 |
66 248 |
-26 443 |
|
Внереализационные расходы |
103 346 |
-56 071 |
-86 428 |
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
-414 027 |
156 124 |
-17 801 |
|
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи |
-25 517 |
-70 937 |
-12 972 |
|
Прибыль (убыток) от обычной деятельности |
-388 510 |
227 061 |
-4 829 |
|
IV. Чрезвычайные доходы и расходы |
|
|
|
|
Чрезвычайные доходы |
0 |
0 |
0 |
|
Чрезвычайные расходы |
0 |
0 |
0 |
|
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль отчетного года (убыток)) |
-388 510 |
227 061 |
-4 829 |
Пример.
Анализ таблиц № 7 и№8 показал, что финансовые результаты деятельности компании значительным образом упали во втором квартале, после чего оставались практически стабильными. Так выручка снизилась с 2264247 руб. в первом квартале до 1654571 руб. во втором. Прибыль за этот же период снизилась на 388 510 руб. Далее ситуация несколько улучшилась, и в третьем квартале наблюдался рост чистой прибыли на 227 061 руб.
На основе следующей таблицы №9, показывающей долю различных статей отчета о прибылях и убытках к величине выручки за соответствующий период производится анализ структуры финансовых результатов. С помощью этого анализа можно сравнить темпы роста или падения различных статей указанной формы. Например, рост доли себестоимости произведенных товаров с 70% до 75% указывает на падение рентабельности производства, что, несомненно, является негативной тенденцией.
Таблица №9
|
Анализ структуры финансовых результатов ОАО "ВВС" за период с 01.01.01 по 01.01.2002 гг. |
||||
|
Наименование показателя |
01.04.01 |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
1 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
|
|
|
|
|
Выручка от продажи товаров за минусом налога на добавленную стоимость |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
100,0% |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции |
70,8% |
77,4% |
72,4% |
78,6% |
|
Валовая прибыль |
29,2% |
22,6% |
27,6% |
21,4% |
|
Коммерческие расходы |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Управленческие расходы |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Прибыль от продаж (убыток) |
29,1% |
22,6% |
27,6% |
21,3% |
|
II. Операционные доходы и расходы |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Проценты к получению |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Проценты к уплате |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Доходы от участия в других организациях |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Прочие операционные доходы |
30,4% |
9,8% |
28,2% |
31,5% |
|
Прочие операционные расходы |
32,7% |
12,5% |
32,1% |
35,2% |
|
III. Внереализационные доходы и расходы |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Внереализационные доходы |
5,1% |
5,1% |
9,8% |
7,7% |
|
Внереализационные расходы |
1,9% |
8,8% |
5,9% |
0,2% |
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
30,0% |
16,1% |
27,6% |
25,2% |
|
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи |
5,1% |
5,4% |
1,2% |
0,4% |
|
Прибыль (убыток) от обычной деятельности |
24,9% |
10,6% |
26,4% |
24,8% |
|
IV. Чрезвычайные доходы и расходы |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Чрезвычайные доходы |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Чрезвычайные расходы |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
0,0% |
|
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль отчетного года (убыток)) |
24,9% |
10,6% |
26,4% |
24,8% |
Пример.
Практически на протяжении всего года продолжалось падение выручки от продаж, что отрицательно сказалось на финансовых результатах компании. Рост себестоимости реализованной продукции во втором и четвертом кварталах достиг 77,4% и 78,6% соответственно. Данный факт свидетельствует о падении рентабельности производственной деятельности.
Динамика прочих операционных расходов и доходов в отчетном периоде была одинаковой. Так, падение в первом квартале 2001 г. по статье "Прочие операционные доходы" (на 526 594 руб.) сопровождалось пропорциональным падением операционных расходов (на 534 428 руб.). Однако в структуре отчета о финансовых результатах доля расходов от прочих видов деятельности превышает долю доходов. Очевидно что, менеджерам компании необходимо выяснить причины, приведшие к такому результату, и, возможно, отказаться от некоторых убыточных направлений деятельности компании. Следует отметить, что вес данных статей по отношению к выручке в структуре отчета о прибылях и убытках значителен - около 30%. Таким образом, важность подробного анализа и регулярного мониторинга результатов от прочих видов деятельности компании возрастает.
Вслед за падением во втором квартале 2001 г. на 388 510 руб. в третьем квартале отмечается рост прибыли компании. Несмотря на то, что в целом на всем анализируемом временном отрезке деятельность компании оставалась положительной, последующее падение результатов в четвертом квартале на 4829 руб. характеризует деятельность фирмы ОАО "ВВС" как нестабильную.
Необходимо отметить, что падение прибыли во втором квартале происходило большими темпами по сравнению с падением выручки. Как следствие этого рентабельность всей деятельности (доля чистой прибыли в общей величине выручки) снизилась более чем в два раза по сравнению с предыдущим периодом (10,6% и 24,6% соответственно). В дальнейшем указанный показатель восстановился до исходной величины.
Форма № 3 "Отчет о движении капитала" показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике за ряд временных периодов. По каждому элементу собственного капитала в ней отражены данные об остатке на начало года, пополнении источника собственных средств, его расходовании и остатке на конец года.
Форма № 4 "Отчет о движении денежных средств" отражает остатки денежных средств на начало года и конец отчетного периода, а также потоки денежных средств (поступления и расходование) в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Формы № 3 и № 4 дополняют бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, позволяют раскрыть факторы, определившие изменение финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, помогают построить прогнозы на предстоящий период на основе экстраполяции действовавших тенденций с учетом новых условий.
Основным источником информации для проведения финансового анализа является "Бухгалтерский баланс" (Форма№1) и "Отчет о прибылях и убытках" (Форма№2).
Построение и анализ отчета о движении денежных средств
Данные бухгалтерского баланса и отчета о прибыли убытках не отражают напрямую действительного движения денежных средств в анализируемом периоде. Для решения данной задачи строится отчет о движении денежных средств.
Отчет о движении денежных средств позволяет получить информацию о величине поступлений финансовых ресурсов в данном интервале анализа и об источниках их образования, а также о суммах и направлениях использования денежных средств предприятия.
Управление денежными потоками включает:
и охватывает основные аспекты управления деятельности компании.
Управление денежным потоком особенно важно для предприятия с точки зрения необходимости:
Для расчета денежных потоков, связанных с образованием чистого оборотного капитала предприятия, используется информация агрегированного баланса.
Потоки денежных средств, связанные с изменениями текущих активов определяются как разница данных агрегированного баланса по предыдущему и текущему интервалам анализа. Таким образом,
ТА = ТА(n-1) - ТАn,
Где ТАn - текущие активы в период n,
ТА(n-1) - текущие активы в предыдущий период.
Расчет денежных потоков, связанных с изменением текущих активов, производится по каждому из элементов текущих активов.
Элементом оборотных активов, рассматриваемым отдельно, являются денежные средства. Изменение величины свободных денежных средств, рассчитанное на основании данных баланса, носит название фактического денежного потока. Данная величина показывает, на сколько в данном периоде анализа возросла (или уменьшилась) сумма денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Расчет данного показателя осуществляется по данным агрегированного баланса по следующей формуле:
ДС = ДСn - ДС(n-1)
Где ДСn - денежные средства в период n,
ДС(n-1) - денежные средства в предыдущий период.
Анализ притоков и оттоков денежных средств проводится по каждому из направлений деятельности предприятия - основной, инвестиционной и финансовой. При этом притоки денежных средств отражаются в данном отчете с положительным знаком, оттоки с отрицательным. Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю.
Основополагающие принципы управления денежным потоком денежных средств:
Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный денежный поток может быть получен за счет компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.
Основная деятельность. Поступление денежных средств от текущей деятельности выражается в величинах выручки от реализации товаров, продукции, услуг и авансов, полученных от покупателей. Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств. Расход денежных средств от текущей деятельности складывается из оплаты товаров, работ и услуг, оплаты труда, отчислений на социальные нужды, подотчетных сумм, выданных на нужды текущей деятельности, оплаты начисленных налогов и авансовых платежей в бюджет, авансов поставщикам.
Главным направлением анализа при этом служат качество поступлений, управление оборотными активами и управление текущими обязательствами.
Качество поступлений
Важно оценить надежность представленных данных о прибыли, так как польза от них как от показателя движения наличности зависит от того, как эти данные получены и каковы методы учета. Например, если прибыли текущего года включают доход, который в последующие годы не повторится, правильно указывать доход от продолжающихся операций без чрезвычайных поступлений, а не просто доход.
Если отчет о движении наличности свидетельствует о приросте оборотных активов (расходование наличности), следует выяснить, пропорционален ли такой прирост увеличению выручки или же речь идет о недостатках управления либо об изменении стратегии фирмы. Если же оборотные активы компании сократились (источник наличности), уточните, отражает ли это снижение уменьшение выручки или это сознательное решение руководства изменить подход к управлению этой группой активов.
Управление оборотными активами
Если компания изменила стратегию управления указанными активами, надо убедиться, что компания в состоянии придерживаться новой стратегии. Если нет, то высвобождение средств - временная мера, которую в будущем придется корректировать путем дополнительного расходования наличности. Если же уменьшение активов стало результатом падения выручки, то, вероятно, это уже не повториться, так как снижение дебиторской задолженности не может служить постоянным источником наличности, если только компания не ликвидируется.
Управление текущими обязательствами
Если отчет о движении наличности показывает увеличение суммы счетов к оплате или других начисленных сумм (источник наличности), определите, является ли такой прирост реакцией на увеличение продаж или же компания опаздывает с погашением коммерческого кредита. Последнее может свидетельствовать о том, что компании в ближайшем будущем потребуется наличность. Если же счета к оплате уменьшаются (использование наличности), проверьте, стало ли это результатом сокращения продаж или результатом изменения политики в области коммерческого кредита.
Инвестиционная деятельность. Поступление денежных средств от инвестиционной деятельности состоит из выручки от реализации основных средств (машины, здания, оборудование) и иного имущества, дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым вложениям (акции или другие ценные бумаги прочих предприятий), поступлений в связи с выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера. Расход денежных средств от инвестиционной деятельности имеет место в связи с приобретением основных средств и нематериальных активов, оплатой долевого участия в строительстве и прочими капитальными вложениями, приобретением долгосрочных ценных бумаг и осуществлением долгосрочных финансовых вложений (долевое строительство), выплатой дивидендов и процентов по выпущенным акциям и другим долгосрочным ценным бумагам.
Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности компании могут быть: поступления от основной деятельности (амортизация и нераспределенная прибыль); поступления от самой инвестиционной деятельности или поступления за счет привлечения источников долгосрочного финансирования (акционерный капитал и долгосрочные кредиты и займы).
При благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, поэтому инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.
Потоки от инвестиционной деятельности считаются дискреционными, так как руководство компании может отсрочить или отменить покупку основных средств и инвестирование. При этом возникает ряд вопросов:
Увеличение суммы основных средств порождает другие вопросы:
Важно проанализировать политику компании в области дивидендов, и не только потому, что выплата дивидендов уменьшает размер наличности, имеющейся для погашения ссуд и накопления средств, но и потому, что уменьшается основной капитал. Следовательно, необходимо соотнести дивиденды с размерами потоков от операционной деятельности, а также с потребностями в связи с погашением задолженности и ростом компании.
Финансовая деятельность.Поступление денежных средств от финансовой деятельности сводится к поступлениям в связи с выпуском краткосрочных ценных бумаг, поступлениям от реализации ранее приобретенных краткосрочных ценных бумаг, получением кредитов и займов и т.п. Расход денежных средств от финансовой деятельности складывается из приобретения краткосрочных ценных бумаг, возврата кредитов и займов и т.п.
Годовые краткосрочные линии, или возобновляемый кредит - это метод, который подходит для растущих компаний при финансировании "постоянного" прироста оборотного капитала. С аналитической точки зрения главное соображение заключается в том, совпадают ли сроки погашения возобновляемого кредита со сроками операционного цикла, а, следовательно, способна ли компания вернуть долги. Очевидно, что при ежегодном возобновлении годовых кредитных линий они требуют тщательного анализа с позиции будущего роста фирмы и достаточности резервов на покрытие убытков по счетам, которые финансируются таким образом.
Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.
Связь между основной, инвестиционной и финансовой деятельностью предприятия
В ходе анализа следует рассмотреть структуру (процентное соотношение) поступления денежных средств за период. В результате структурного анализа выясняется, какой вид деятельности вызвал преобладающие поступления денежных средств, и для какого вида деятельности в основном расходовались денежные средства.
В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, либо полностью покрывающий отток средств от инвестиционной деятельности, либо покрывающий большую часть оттока средств от инвестиционной деятельности с привлечением притока средств от финансовой деятельности для покрытия меньшей части "инвестиционного оттока".
Таким образом, денежный поток, создаваемый основной деятельностью компании, "перетекает" в сферу инвестиционной деятельности, где может использоваться для модернизации производства или других инвестиций, приносящих доход компании. Но этот же поток может "перетечь" и в сферу финансовой деятельности, где будет использован, например, для погашения кредитов.
Представленное на схеме направление движения денежных потоков характерно для предприятия с устойчивы финансовым положением. В российской практике, к сожалению, часто движение денежных потоков имеет обратную направленность: происходит "подпитка" основной деятельности за счет инвестиционной и финансовой.
Для того чтобы эффективно управлять потоком денежных средств, необходимо знать, какова его величина за тот или иной период времени, каковы его основные элементы, и какие виды деятельности предприятия их формируют. Полученные выводы часто можно подтвердить или опровергнуть путем сравнительного анализа с использованием денежного потока за ряд периодов. Так, анализируя растущую, прибыльную компанию, многие тут же заключают, что компания процветает (что в большинстве случаев справедливо). Однако, быстрый рост, даже сопровождаемый получением прибыли, способен привести к неплатежеспособности, так как потребность компании в оборотном капитале может превысить ее внутренние финансовые возможности, а потребность во внешнем финансировании - ее способность к заимствованию.
Сумма денежных потоков по рассмотренным выше трем направлениям деятельности предприятия образует чистый денежный поток. Величину чистого денежного потока можно рассматривать как потенциальный объем денежных средств, которым должно располагать предприятие по результатам своей деятельности.
Указанный выше метод расчета потока денежных средств с разбиением общего потока на частные потоки от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности носит название прямого метода построения отчета о движении денежных средств предприятия.
Необходимо отметить, что прямой метод основан на анализе денежных средств по счетам предприятия.
Косвенный метод расчета потока денежных средств можно рассматривать как взаимосвязь полученной предприятием за отчетный период чистой нераспределенной прибыли и изменения остатка денежных средств.
Вопрос о такой взаимосвязи часто возникает у руководителей предприятий: они хотят знать, в какие денежные средства воплощена нераспределенная прибыль, и какие факторы обуславливают отличие величины прибыли от суммы притока денежных средств за период.
Косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по направлениям деятельности, он показывает, как овеществлена прибыль компании или инвестированы "живые" деньги.
Косвенный метод базируется на отличии величины потока денежных средств от размера чистой прибыли. При расчете мы будем корректировать чистую прибыль от основной деятельности на величину изменений, неучтенных в ней.
Для того чтобы получить изменение остатка денежных средств за период, к чистой нераспределенной прибыли необходимо прибавить:
и вычесть:
При этом следует иметь в виду, что приращения за отчетный период могут быть как положительными, так и отрицательными; при вычитании они соответственно меняют знак на противоположный.
Все методы расчета величины денежного потока используются как для целей оперативного управления, так и для выявления тенденций развития компании. В оперативном управлении прямой метод может быть использован для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам. Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязь полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств компании.
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного потока дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, а также показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей предприятия имеющимися у него денежными ресурсами.
Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.
По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:
Более эффективное управление денежным потоком повышает степень финансовой и производственной гибкости компании, так как приводит к:
Пример.
Построение денежных потоков компании ОАО "ВВС" (Таблица №10) было проведено косвенным методом на основе балансовых отчетов и отчетов о финансовых результатах. В ходе анализа денежных потоков определено, что основная деятельность предприятия являлась главным источником денежных поступлений. На всем анализируемом промежутке денежные потоки по операционной деятельности были положительными. Причем в третьем квартале поступления наличности по основной деятельности перекрыли их отток на 723 865 руб. Это произошло, главным образом, за счет снижения задолженности покупателей и заказчиков перед компанией за проданную им продукцию. Однако во втором полугодии 2001 года прослеживается значительное снижение притоков наличности. Такая нестабильность потоков должна стать предметом более тщательного анализа, путем рассмотрения каждой отдельной статьи. Так, в последней четверти отчетного года снижение денежных притоков связано с ростом дебиторской задолженности.
Движение денежных средств, связанное с изменением постоянных активов компании, было отрицательным во втором и третьем кварталах. Однако в последней четверти 2001 года за счет сокращения долгосрочных финансовых вложений и незавершенного капитального строительства приток наличности от инвестиционной деятельности превысил отток на 404982 руб. Очевидно, что в этом периоде предприятие завершило капитальное строительство по некоторым объектам и ввело их в эксплуатацию.
Таблица №10
|
Денежные потоки ОАО "ВВС" в период 01.01.01 - 01.01.02 гг. |
||||
|
|
|
|
|
|
|
Наименование показателя |
01.04.01 |
01.07.01 |
01.10.01 |
01.01.02 |
|
Основная деятельность |
|
|
|
|
|
Нераспределенная прибыль |
332 803 |
-110 363 |
150 247 |
303 193 |
|
Амортизационные отчисления |
|
|
|
|
|
Изменение суммы текущих активов (-) |
422 536 |
-448 439 |
-298 164 |
307 998 |
|
Краткосрочные финансовые вложения |
-37 267 |
9 780 |
-20 729 |
33 491 |
|
Дебиторская задолженность |
480 753 |
-445 463 |
-304 757 |
291 899 |
|
НДС по приобретенным ценностям |
9 415 |
-12 442 |
-26 896 |
28 407 |
|
Запасы |
-30 365 |
-314 |
54 218 |
-45 799 |
|
Прочие текущие активы |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Изменение суммы текущих обязательств (+) |
370933 |
385789 |
-430375 |
27973 |
|
Кредиторская задолженность |
370 933 |
385 789 |
-430 375 |
27 973 |
|
Прочие текущие обязательства |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Денежные средства по основной деятельности |
281 200 |
723 865 |
18 036 |
23 168 |
|
|
|
|
|
|
|
Инвестиционная деятельность |
|
|
|
|
|
Изменение суммы долгосрочных активов (-) |
-1 830 |
97 477 |
144 473 |
-404 982 |
|
Нематериальные активы |
-222 |
211 |
-1 075 |
1 081 |
|
Основные средства |
-571 276 |
-12 482 |
-33 420 |
318 980 |
|
Незавершенные капитальные вложения |
-59 291 |
111 276 |
206 703 |
-232 829 |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
628 959 |
-1 528 |
-27 735 |
-492 214 |
|
Прочие внеоборотные активы |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Денежные средства по инвестиционной деятельности |
1 830 |
-97 477 |
-144 473 |
404 982 |
|
|
|
|
|
|
|
Финансовая деятельность |
|
|
|
|
|
Изменение суммы задолженности (+) |
-120 |
150 972 |
43 363 |
214 |
|
Краткосрочные кредиты и займы |
0 |
28 559 |
54 444 |
0 |
|
Долгосрочные кредиты и займы |
-108 |
-108 |
-109 |
214 |
|
Задолженность учредителям |
-12 |
122 521 |
-10 972 |
0 |
|
Изменение величины собственных средств (+) |
-274 243 |
-666 280 |
82 415 |
-520 915 |
|
Уставный капитал |
0 |
0 |
10 500 |
0 |
|
Добавочный капитал |
58 743 |
-155 |
89 981 |
-119 329 |
|
Целевые поступления и резервы |
-183 |
-4 415 |
-18 066 |
20 329 |
|
Нераспределенная прибыль прошлых лет |
-332 803 |
-661 710 |
0 |
-421 915 |
|
Денежные средства по финансовой деятельности |
-274 363 |
-515 308 |
125 778 |
-520 701 |
|
|
|
|
|
|
|
Суммарное изменение денежных средств |
8 667 |
111 080 |
-659 |
-92 551 |
Оттоки наличности по финансовой деятельности превышали притоки практически на всем анализируемом временном отрезке. Основным источником денежных потоков стала для предприятия нераспределенная прибыль прошлых лет. Причем расходование прибыли значительным образом превышали чистую прибыль отчетного периода.
Суммарное изменение денежных средств во второй половине 2001 года было отрицательным, т.е. оттоки наличности по всем видам деятельности превышали притоки. В такой ситуации предприятие рискует столкнуться с кризисом наличности. Дело в том, что большая часть прибыли от операционной деятельности находится в дебиторской задолженности. Очевидно, что мероприятия по контролю над оплатой отгруженной продукции покупателям позволят компании ОАО "ВВС" увеличить поступления наличности, связанные с операционной деятельностью, что, в конечном итоге, приведет к росту итогового денежного потока.
Вверх