Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ, СТАТИСТИКИ И ИНФОРМАТИКИ (МЭСИ)
ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ
Специальность ___________
(код)
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
На тему Анализ платежеспособности предприятия (на
примере ОАО «Ульяновский механический завод»)
Студент Овечкин Владимир Анатольевич _______________
Руководитель Шаброва Антонина Ивановна _______________
Рецензент Новиков Александр Викторович _______________
Заведующий кафедрой __________________________ _______________
МОСКВА 2006
СОДЕРЖАНИЕ
|
Введение |
3 |
|
Глава 1 Теоретические и методологические основы анализа платежеспособности предприятия |
7 |
|
1.1 Экономическая сущность и система показателей оценки платежеспособности предприятия |
7 |
|
1.2 Методы оценки платежеспособности и вероятности банкротства предприятия в Российской Федерации и в мировой практике на современном этапе |
17 |
|
1.3 Методы экспресс-оценки финансовой устойчивости предприятия и вероятности банкротства |
26 |
|
Глава 2 Методические аспекты и анализ платежеспособности предприятия на примере ОАО «УМЗ» |
34 |
|
2.1 Общая характеристика предприятия |
34 |
|
2.2 Анализ финансового состояния и имущественного положения предприятия |
36 |
|
2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия |
51 |
|
2.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия и вероятности банкротства |
64 |
|
Глава 3 Основные рекомендации по совершенствованию платежеспособности ОАО «УМЗ» |
70 |
|
3.1 Рекомендации по повышению платежеспособности и недопущению банкротства предприятия |
70 |
|
3.2 Совершенствование методов организации и автоматизация анализа платежеспособности на предприятии |
79 |
|
Заключение |
83 |
|
Список использованных источников |
88 |
|
Приложения |
94 |
ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время в связи с четко наметившимися тенденциями к интеграции Российской Федерации в международное экономическое сообщество, а также на фоне обострившейся конкуренции российских компаний практически во всех сферах экономики, норма рентабельности большинства видов предпринимательской деятельности неуклонно снижается. Это ставит перед компаниями задачи не экстенсивного захвата новых рынков сбыта, но повышения эффективности существующих рынков, и в первую очередь, за счет более эффективной организации структуры активов и пассивов. Снижение нормы рентабельности также неуклонно ведет к необходимости постоянного анализа финансового положения компании с точки зрения вопросов платежеспособности и защищенности инвесторов и кредиторов. В случае неудачи компании грозит банкротство, т.е. неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства.
Понятие «банкротство» тесно связано с понятием «платежеспособность», одним из наиболее используемых в практике экономических отношений. Оценка платежеспособности оказывает значительное влияние на принятие различных экономических решений. Определению понятия «платежеспособность», правильной оценке платежеспособности предприятия посвящено большое количество научных трудов, однако единого подхода до сих пор не существует. Ярким примером недостаточной эффективности существующей методологии оценки платежеспособности явились недавние громкие банкротства таких кампаний-гигантов как Enron или WorldCom. Все вышесказанное свидетельствует об актуальности выбранной темы исследования.
Проблема анализа платежеспособности предприятия давно привлекает к себе внимание ученых-экономистов. Однако существует различие в подходах как к вопросам методологического, так и методического порядка, например к определению понятия «платежеспособности».
Во время проведения научной работы был изучен целый монографий, научных статей, учебных пособий как по общей экономической теории, так и по различным отраслям экономики: анализу хозяйственной деятельности, финансовому анализу, бухгалтерскому учету и другим.
При проведении исследования автор опирался на труды российских ученых-экономистов и правоведов в сфере анализа хозяйственной деятельности предприятия: Артеменко В.Г., Бакаев А.С., Баканов М.И., Безруких П.С., Витрянский В.В., Гиляровская Л. Т., Ефимова О.В., Ивашкевич В.Б., Ковалев В.В., Любушин Н.П., Новодворский В.Д., Палий В. Ф., Савицкая Г.В., Шеремет А.Д.
Кроме того, автор опирался и на труды зарубежных авторов: Д. Гелбрейта, Р.Л. Дернберга, Т.Р. Карлина, С.Дж. Брауна, Ж. Ришара, Т. Дж. Уотшема, К Паррамоу, Э. Хелферта и др.
Помимо трудов экономистов и правоведов в диссертационном исследовании использовались также нормативные акты Российской Федерации.
Целью настоящего исследования является изучение существующих теоретических и методологических подходов к анализу платежеспособности предприятия, а также рассмотрение методических основ анализа платежеспособности и их апробация на примере существующего предприятия.
Указанной целью была обусловлена постановка следующих конкретных задач исследования:
1) выявить экономическое значение и рассмотреть правовые аспекты анализа платежеспособности предприятия;
2) изучить методы оценки платежеспособности и вероятности банкротства предприятия в Российской Федерации и мировой практике на современном этапе;
3) проанализировать финансовое состояние изучаемого предприятия;
4) провести анализ платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости предприятия и вероятности наступления банкротства;
Объектом исследования выступает ведущее машиностроительное предприятие Ульяновской области: ОАО «Ульяновский механический завод».
Предметом исследования является система финансово-экономических показателей деятельности ОАО «Ульяновский механический завод», содержащаяся в финансовой отчетности предприятия за 2003-2004гг. (см. приложения №1 и №2). В связи с секретностью продукции, выпускаемой предприятием и засекреченностью финансовой отчетности, данные отчетности были сознательно изменены без потери экономического смысла.
Теоретической и методологической основой исследования послужили положения и концепции экономической теории, финансового менеджмента, бухгалтерского учета, налогообложения, анализа хозяйственной деятельности предприятия, научные труды отечественных и зарубежных ученых, практиков по проблемам анализа платежеспособности предприятия, стандарты бухгалтерского и финансового учета и отчетности, используемые в России и других странах.
Методологической основой исследования является общенаучный диалектический метод познания, наряду с которым были использованы частно-научные методы теоретического анализа: конкретно-исторический, формально-логический, системно-структурный, анализа и синтеза, математического и компьютерного моделирования, а также метод сравнительной оценки. Конкретно-исторический подход помог диссертанту проследить развитие содержания категории «платежеспособность» в работах различных авторов, а метод конкретно-социологического исследования помог проанализировать теории экономистов и правоведов с учетом влияния той экономико-правовой среды, в которой они (теории) появлялись. Использование метода сравнительной оценки напротив, позволило выявить некоторые общие закономерности в развитии теории и совпадающие черты в различных концепциях. Системно-структурный метод помог автору определить место анализа платежеспособности предприятия в структуре других отраслей. Формально-логический метод позволил выявить внутренние противоречия в концепциях и определить причины ошибок. Метод математического моделирования помог изучить платежеспособность предприятия путем воспроизведения математической модели с тем, чтобы более точно определить его содержание и построить дефиницию. Метод компьютерного моделирования использовался автором для построения компьютерной модели анализа платежеспособности предприятия, позволяющей использование сценарного анализа «что - если».
Практическая значимость исследования заключается в обобщении теоретико-методологических подходов к анализу платежеспособности предприятия. Методическая основа анализа платежеспособности предприятия может быть и была использована в ходе апробации в рамках реально действующего предприятия для мониторинга финансового состояния и формирования надлежащей информации при принятии эффективных управленческих решений.
Структура дипломной работы обусловлена целью исследования и состоит из введения, трех глав, объединяющих девять параграфов, заключения, списка использованных источников и заключения. Изложение материала подчинено общему замыслу исследования, его цели и логике
Апробация результатов исследования осуществлялась в рамках проекта по финансовому оздоровлению ОАО «Ульяновский механический завод» при реструктуризации финансово-экономической службы предприятия с целью повышения ее эффективности.
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1Экономическая сущность и система показателей оценки платежеспособности предприятия
Анализ платежеспособности предприятия является неотъемлемой частью финансового анализа результатов хозяйственной деятельности компании, однако и он не возможен без надлежащей информации. Для принятия оптимальных управленческих решений в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. Необходимо также аналитическое прочтение данных исходя из целей анализа и управления.
Практика финансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов: горизонтальный (временной) анализ, вертикальный (структурный) анализ, трендовый анализ, анализ относительных показателей (коэффициентов), сравнительный (пространственный) анализ, факторный анализ[].
Экономический анализ входит в обязанности не только работников экономических служб, но и технических отделов. Им занимаются также цеховые службы, руководители бригад, участков и т.д. Распределение основных направлений экономического анализа можно представить следующим образом:
Только совместная работа по проведению анализа позволяет обеспечить системный подход и другие принципы для более полного выявления и использования имеющихся резервов.
Финансовая отчетность в условиях рынка представляет интерес для 2-х групп пользователей – внешних и внутренних. Каждая из групп пользователей имеет собственные интересы.
В группе внешних пользователей можно выделить две подгруппы - непосредственно заинтересованные в деятельности организации и опосредованно заинтересованные в ней.
К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам - целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам - выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.
Вторая группа пользователей финансовой отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.
Основным источником информации для финансового анализа служит бухгалтерский баланс предприятия (форма №1)[2]. Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (форма № 2).
Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.
Платежеспособность - это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах. По долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду.
Таким образом, в целях настоящего исследования мы будем понимать платежеспособность как наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.
Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость.
Платежеспособность характеризуют остатки денежных средств на расчетном счете, – чем они значительнее, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие в данное время располагает достаточными средствами для осуществления всех расчетов и платежей. Однако наличие небольших остатков денежных средств или даже их отсутствие еще не означает, что предприятие неплатежеспособно. Предприятие может быть неплатежеспособным на протяжении всего года или в отдельные периоды, полностью или частично срывать погашение своих финансовых обязательств. Неплатежеспособность может выступать как временное или даже случайное явление и как хроническое, труднопреодолимое состояние.
Анализ ликвидности баланса проводится в связи необходимостью оценки платежеспособности (кредитоспособности) организации.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства (т.е. по степени их ликвидности) и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Платежеспособность организации предполагает способность своевременно осуществлять платежи с взаимодействующими субъектами. Платежеспособность является важнейшим условием кредитоспособности, которая означает наличие у организации предпосылок для получения кредита, способность возвратить его в срок.
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 (наиболее ликвидные активы) - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения без займов, предоставленных организациям (сумма строк 250 и 260 раздела II актива баланса);
А2 (быстрореализуемые активы) - краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев и прочие активы (стр. 240 раздела II актива баланса).
А3 (медленно реализуемые активы) включают запасы, НДС, долгосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы;
А4 (труднореализуемые активы) - статьи раздела I актива баланса.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 (наиболее срочные обязательства) - к ним относятся кредиторская задолженность (стр. 620 раздела V пассива баланса).
П2 (краткосрочные пассивы) - краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы (стр. 610+630+660 раздела V пассива баланса);
П3 (долгосрочные пассивы) - долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей (итог раздела IV пассива баланса + стр. 640+650);
П4 (постоянные пассивы) - статьи раздела III пассива баланса.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются неравенства: А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4[24,c.16].
Если некоторые неравенства не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Причем следует иметь в виду, что менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой из-за невозможности погашения такими активами более срочных обязательств.
Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Она свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайшее время.
Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами показывает перспективную ликвидность. Перспективная ликвидность отражает прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Сопоставление итогов первой группы по активу и по пассиву, т. е. А1 и П1 (сроки до трех месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.
Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т. е. А2 и П2 (в среднем это сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и по пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.
Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.
Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.
Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса показатель можно рассчитать раз в месяц или квартал.
Анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи коэффициентов. В ходе анализа каждый коэф фициент рассчитывается на начало и конец периода. Существуют традиционные показатели, называемые коэффициентами платежеспособности:
Абсолютный показатель ликвидности - определяется отношением наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств. Значение данного показателя наиболее важно для поставщиков товарно-материальных ресурсов и для банка, кредитующего предприятие. Рекомендуемое значение данного показателя 0,2 – 0,5, признается достаточным, если он выше 0,25. Если предприятие в текущий момент может на 25% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Если данный коэффициент постоянно (на протяжении нескольких периодов времени) превышает 0,5, то платежеспособность предприятия считается высокой.
Кал = (Д + ЦБ) : КО , (1)
где Д - денежные средства в кассе, на расчетных и валютных счетах;
ЦБ - ценные бумаги предприятия;
КО - краткосрочные обязательства.
Коэффициент критической оценки (промежуточный коэффициент ликвидности) исчисляется отношением наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к краткосрочным обязательствам. Этот коэффициент показывает возможность погашения краткосрочных обязательств предприятия при условии полного расчета с дебиторами. Рекомендуемое значение 0,7 – 0,8. При расчете коэффициента критической оценки в расчет принимаются только ликвидные активы (без учета запасов). Запасы не так быстро преобразуются в денежные средства и поэтому «горящие» долги сложнее погасить, привлекая вышеуказанный источник.
Ккр.оц. = (Д + ЦБ + ДЗ) : КО, (2)
где Д - денежные средства в кассе, на расчетных и валютных счетах;
ЦБ - ценные бумаги предприятия;
КО - краткосрочные обязательства;
ДЗ – дебиторская задолженность.
Коэффициент текущей ликвидности – рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Этот показатель определяется исходя из соображения, что ликвидных средств у предприятия должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5 - 2,0. Этот коэффициент показывает платежные возможности предприятия при условии не только погашения дебиторской задолженности, но и при продаже в случае необходимости материальных оборотных средств.
Ктл. = (Д + ЦБ + ДЗ + МЗ) : КО или Ктл. = ТА : КО, (3)
где Д - денежные средства в кассе, на расчетных и валютных счетах;
ЦБ - ценные бумаги предприятия;
КО - краткосрочные обязательства;
ДЗ - дебиторская задолженность;
МЗ - материальные запасы;
ТА – текущие активы.
Однако, на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться.
При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В таком случае предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.
При решении вопроса о возможности признания организации неплатежеспособной необходимо установить, обладает ли она реальной возможностью восстановить платежеспособность в ус тановленные сроки (или, наоборот, утратить ее, если она пока еще платежеспособна). Основными показателями, характеризующими наличие у ор ганизации реальной возможности восстановить (либо утратить) платежеспособность в течение определенного времени, являются коэффициенты восстановления платежеспособности и утраты платежеспособности.
Если коэффициент восстановления платежеспособности, принимает значение боль ше 1, это свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить платежеспособность в течение указан ного срока. При значении этого коэффициента меньше 1 у орга низации нет реальной возможности в ближайшее время восста новить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значе ние больше 1, свиде тельствует о наличии у организации реальной возможности со хранить свою платежеспособность; при значении этого коэффи циента меньше 1 организация в ближайшее время может утратить платежеспособность.
Однако, на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться.
Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:
Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением.
Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.
Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.
С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовых изделий, незавершенного производства.
При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.
При недостатке собственных денежных средств для организации нормального производственного процесса, необходимо привлекать заемные средства и эффективно их использовать. При этом важным инструментом обеспечения финансовыми ресурсами является привлечение кредитных средств. В связи с этим кредитная политика должна стать составной частью мероприятий по совершенствованию финансового обеспечения предприятия. Только в этом случае применение кредитных средств станет эффективным, их использование обеспечит устойчивый рост производства и повышение его эффективности.
Возможности получения кредитов и других заемных средств, а также их цена для предприятия зависят главным образом от одной из важнейших сторон финансового состояния – платежеспособности предприятия. Если предприятие хочет иметь в своем обороте заемные средства, оно должно обеспечить достаточно высокий уровень платежеспособности. Но что такое достаточно высокий уровень платежеспособности? Как его правильно измерить и оценить?
Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность – это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить. Однако в условиях неплатежеспособности большинства предприятий активизация их кредитования входит в противоречие с другой важной задачей – сохранением финансовой устойчивости самой банковской системы. Отличие точки зрения кредиторов от точки зрения инвесторов, вкладывающих средства в собственный капитал предприятия, проявляется в различии методов, посредством которых они анализируют перспективы деятельности и целей, которые они преследуют. Инвестор надеется получить вознаграждение преимущественно за счет будущей прибыли. Кредитора же беспокоят гарантии по его ссуде; для оценки вероятности возврата основной суммы долга и процентов по нему кредитор рассматривает наличие источников средств и прогноз будущих потоков средств, а также стабильность и надежность этих потоков[44,c.163].
Методика анализа финансовой отчетности, используемая кредиторами, а также критерии оценки, которые они применяют, варьируют в зависимости от срока, обеспечения и целей, на которые направлена ссуда.
В случае предоставления краткосрочной ссуды кредитор заботится преимущественно о текущем финансовом положении, ликвидности текущих активов и уровне их оборачиваемости.
Оценка долгосрочных ссуд включает прогноз потоков денежных средств и других средств, оценку долгосрочной доходности предприятия, способности предприятия покрывать постоянные издержки, связанные с задолженностью, а также другими обязательствами при различных экономических условиях.
Поскольку прибыльность предприятия представляет собой главный элемент гарантий, ее анализ является одним из наиболее важных критериев. Прибыль рассматривается как основной источник средств для выплаты процентов и источник для выплаты основной суммы долга.
Показатели платежеспособности, используемые российскими банками.
Разные ученые предлагают различные методики оценки кредитоспособности клиента. Все они, как правило, строятся на значении различных относительных показателей. При этом учитывается репутация заемщика, размер и состав его имущества, устойчивость финансового состояния и др. [20,c.106].
Оценка заемщика осуществляется в 3 этапа:
1 этап – банк подбирает информацию о клиенте (состав и размер долгов, причины обращения за ссудой);
2 этап – оценка кредитоспособности предприятия;
3 этап – рейтинговая оценка предприятия.
Применяемые банками методы оценки кредитоспособности заемщика различны, но все они содержат определенную систему финансовых коэффициентов, включая такие, как коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент критической оценки (промежуточный коэффициент покрытия); коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия); коэффициент автономии (финансовой независимости).
В зависимости от величины коэффициентов ликвидности и коэффициента автономии предприятия распределяются на три класса кредитоспособности. Применяемый для этого уровень показателей в различных методиках, используемых банками для определения кредитоспособности заемщиков, неодинаков
Данная методика (принятая почти во всех коммерческих банках России, занимающихся кредитованием предприятий и организаций) оценки целесообразности предоставления банковского кредита, разработана для определения банками платежеспособности предприятий, наделяемых заемными средствами, оценки допустимых размеров кредитов и сроков их погашения.
Характеристика классов платежеспособности.
1-й класс – наивысший показатель рейтинговой оценки, свидетельствует о высокой кредитоспособности и финансовой устойчивости предприятия.
2-й класс – кредитование таких заемщиков возможно с незначительной степенью разумного риска.
3-й класс – при кредитовании таких клиентов он осуществляется банком, как правило, при обеспечении кредита залогом, чтобы снизить риск для банка.
Средства для погашения долгов – это, прежде всего деньги на счетах предприятия. Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность.
Средством для погашения долгов могут служить имеющиеся у предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации предприятие получит денежные средства.
Теоретически можно предположить, что если у предприятия оборотные средства превышают сумму задолженности, то оно готово к погашению долгов, т. е. платежеспособно. Однако, если предприятие действительно направит все оборотные средства на погашение долгов, то в тот же момент прекращается его производственная деятельность.
Поэтому платежеспособным можно считать предприятие, у которого сумма оборотных средств значительно превышает размер задолженности. Бухгалтерская отчетность дает возможность проанализировать финансовое состояние заемщика на конкретную дату.
Информационной базой анализа является бухгалтерский баланс. При работе с активом баланса необходимо обратить на следующее: в случае оформления залога основных средств, производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей. Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату.
При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.
При оценке состояния кредиторской задолженности необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д. В данном разделе отражаются также средства, полученные заемщиком от партнеров по договорам займов; эти договора должны быть рассмотрены аналогично кредитным договорам заемщика с банками.
В том случае, если дата поступления запроса на кредит не совпадает с датой составления финансовой отчетности, фактическая задолженность заемщика по банковским кредитам, как правило, отличается от отраженной в последнем балансе. Для точного определения задолженности требуется справка обо всех непогашенных на момент запроса банковских кредитах с приложением копии кредитных договоров.
Важным позитивным фактором является имеющийся опыт кредитования данного заемщика банком, на основании которого возможно судить о перспективах погашения запрашиваемого в настоящий момент кредита. В том случае, если запрашиваемый кредит является очередным в ряде предыдущих, своевременно погашенных кредитов, то при приеме заявки от данного заемщика он может не представлять в банк свои юридические документы, но с обязательным уведомлением банка обо всех внесенных в них изменениях.
Вместе с тем данная методика не всегда приемлема для банка в качестве основы для решения о предоставлении кредитных ресурсов предприятию.
Разработанную Методику целесообразно использовать в практической работе кредитных подразделений банка по следующим основным направлениям:
Методика не может быть использована при принятии решений о целесообразности и условиях участия банка в реализации инвестиционных проектов (в качестве кредитора, участника банковского консорциума, гаранта и т.д.) по следующим причинам:
1. Финансовое положение Заемщика в большинстве случаев не является определяющим фактором при оценке инвестиционных проектов. Как известно, наряду с номинальным получателем кредитных ресурсов в число основных участников инвестиционных проектов, определяющих успех реализации последних входят: спонсор (организатор) проекта, подрядчики, поставщики оборудования, эксплуатирующая организация (оператор), поставщики сырья и материалов, покупатели продукции и целый ряд других участников. Более того, по ряду схем официальным Заемщиком является специально вновь созданная структура, заведомо имеющая «нулевой баланс» и отсутствие каких-либо оборотов по счетам.
2. В соответствии с международной практикой началу финансирования инвестиционных проектов обязательно предшествует подготовка квалифицированного ТЭО проекта, его техническая и финансовая экспертиза с использованием международной методики с обязательным анализом движения потоков наличности при различных, в т.ч. при заведомо «пессимистических» сценариях реализации проекта (Предложенная Методика этого не предусматривает).
3. При привлечении иностранных кредитов на цели инвестиционного финансирования для иностранного кредитора (инвестора) определяющее значение имеют такие факторы как: юридический и организационно-правовой статус Заемщика, наличие приемлемых гарантий (от признанных российских банков, правительственные гарантии и др.), наличие необходимых заключений международных аудиторов, благоприятные результаты анализа движения потоков наличности и финансовой устойчивости проекта, а не банковский кредитный рейтинг потенциального Заемщика, что предлагает данная Методика.
4. Из предложенной Методики выпадает целый ряд важных показателей, таких как: «кредитная история» Заемщика, репутация и квалификация руководителей Заемщика, «арбитражная» история Заемщика, наличие и результаты аудиторских проверок и др.».
Но вместе с тем данная методика существует и довольно широко используется Российскими коммерческими банками.
Показатели платежеспособности, используемые Американскими банками.
Так ряд американских экономистов описывает систему оценки платежеспособности и кредитоспособности, построенную на сальдовых показателях отчетности. Американские банки используют четыре группы основных показателей: ликвидности фирмы; оборачиваемости капитала; привлечения средств; показатели прибыльности [12,c.16].
К первой группе относятся коэффициент ликвидности и коэффициент покрытия.
Коэффициент ликвидности Кл - соотношение наиболее ликвидных средств и долгосрочных долговых обязательств. Коэффициент ликвидности прогнозирует способность Заемщика оперативно в срок погасить долг банку в ближайшей перспективе на основе оценки структуры оборотного капитала. Чем выше Кл тем выше кредитоспособность.
Коэффициент покрытия Кпокр - соотношение оборотного капитала и краткосрочных долговых обязательств. Коэффициент показывает предел кредитования, достаточность всех видов средств клиента, чтобы погасить долг. Если Кпокр менее 1, то границы кредитования нарушены, заемщику больше нельзя предоставлять кредит: он является некредитоспособным.
Показатели оборачиваемости капитала, относящиеся ко второй группе, отражают качество оборотных активов и могут использоваться для оценки роста Кпокр. Например, при увеличении значения этого коэффициента за счет роста запасов и одновременном замедлении их оборачиваемости нельзя делать вывод о повышении кредитоспособности Заемщика.
Коэффициенты привлечения (Кпривл) образует третью группу оценочных показателей. Они рассчитываются как отношение всех долговых обязательств к общей сумме активов или к основному капиталу; показывают зависимость фирмы от заемных средств. Чем выше коэффициент привлечения, тем хуже кредитоспособность Заемщика.
С третьей группой показателей тесно связаны показатели четвертой группы, характеризующие прибыльность фирмы. К ним относятся: доля прибыли в доходах, норма прибыли на активы, норма прибыли на акцию. Если растет зависимость фирмы от заемных средств, то снижение кредитоспособности, оцениваемой на основе Кпривл, может компенсироваться ростом прибыльности.
Оценка платежеспособности французскими коммерческими банками.
Оценка платежеспособности и кредитоспособности клиентов французскими коммерческими банками включает 3 этапа:
использование для оценки кредитоспособности данных картотеки Банка Франции[21,c.46].
В активе баланса при анализе выделяются три составные части: - иммобилизованные активы; оборотные средства (запасы, дебиторы, прочие); денежная наличность (касса, деньги на счете в банке, ценные бумаги).
Пассив баланса делится на постоянные ресурсы, кредиторскую задолженность и денежную наличность (учет векселей и др.).
Показатели состояния денежной наличности оцениваются с учетом уровня развития предприятия, его рентабельности и качества потребности в оборотных средствах. Последнее изучается на основе показателей скорости оборота остатков сырья и готовой продукции на складе, а также сроков расчетов с поставщиками.
Баланс и другие формы отчетности используются, во-первых, для оценки соотношения сальдовых показателей и, во-вторых, для расчета коэффициентов кредитоспособности на основе оборотных показателей. Предметом анализа являются такие пропорции, как соотношение долгосрочной задолженности и собственных средств, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста производства и т.д. Данные отчетности фирмы сопоставляются с данными сводного баланса, который составляется на основе баланса однородных предприятий.
Учитываются также и данные картотеки банка Франции. Эта картотека имеет четыре раздела. В первом предприятия разделяются на 10 групп в зависимости от размера актива баланса. каждой группе присваиваются литеры от А до К. Второй раздел является разделом кредитной котировки, выражающий доверие, которое может быть допущено в отношении предприятий. Эта котировка основывается на изучении финансовой ситуации и рентабельности, а также на оценке руководителей, держателей капиталов и предприятий, с которыми клиент имеет тесные коммерческие связи. Кредитная котировка делит предприятия на 7 групп, которым присваиваются шифры от 0 до 6.
Третий раздел классифицирует предприятия по их платежеспособности. Банк Франции фиксирует все случаи неплатежей и в зависимости от этого разделяет клиентов коммерческих банков на три группы, которым присваиваются шифры 7, 8 или 9. Шифр 7 означает пунктуальность в платежах, отсутствие реальных трудностей в денежных средствах в течение года. Шифр 8 дается при временных затруднениях, связанных с наличием денежных средств, которые не ставят под серьезную угрозу платежеспособность предприятия. Шифр 9 означает, что платежеспособность предприятия сильно скомпрометирована.
Четвертый раздел картотеки делит всех клиентов на две группы: предприятия, векселя и ценные бумаги которых могут быть переучтены или нет в Банке Франции.
1.3 Методы экспресс-оценки финансовой устойчивости предприятия и вероятности банкротства
В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» – более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.
Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска[39,c.126].
На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов, таких как:
Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск – способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.
Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость:
К внешним факторам относятся экономические условия хозяйствования, господствующая в обществе техника и технология, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, налоговая, кредитная политика правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для характеристики источников формирования запасов используют три основных показателя:
3)Общая величина основных источников формирования запасов и затрат[10,c.168].
Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов. Рассмотрим их более детально.
Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) Ккс:
Ккс = СК:ВБ, (4)
где СК – собственный капитал;
ВБ – валюта баланса.
Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие.Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп:
Ккп = ЗК:ВБ, (5)
где ЗК – заемный капитал;
ВБ – валюта баланса.
Два рассматриваемых коэффициента в сумме дают единицу.
Коэффициент соотношение заемного и собственного капитала Кс:
Кс = ЗК:СК, (6)
где ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия.
Коэффициент маневренности собственных средств Км:
Км = СОС:СК (7)
где СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал.
Этот коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть капитализирована.
СОС = СК + ДП – ВА = (IV + V – I) (8)
где СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал.
ДП – долгосрочные пассивы;
ВА – внеоборотные активы;
IV, V, I – разделы баланса.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв:
Ксв = ДП:ВА, (8)
где ДП – долгосрочные пассивы;
ВА – внеоборотные активы.
Показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.
Коэффициент устойчивого финансирования Куф:
Куф = СК+ДП : ВА+ТА, (9)
где (СК+ДП) – перманентный капитал;
(ВА+ТА) – сумма внеоборотных и текущих активов.
Показатель демонстрирует, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.
Коэффициент реальной стоимости имущества Кр:
Кр = Ри : ВБ, (10)
где Ри – суммарная стоимость основных средств, сырья, НЗП и МБП.
Коэффициент отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающую основную деятельность предприятия. Этот показатель имеет ограниченное применение и отражает реальную ситуацию на промышленных предприятиях.
Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
Абсолютная финансовая устойчивость (редко встречается в современной российской практике) – когда затраты и запасы меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности.
З < СОС + КР тмц.
Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия если сумма затрат и запасов равна сумме собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности.
З = СОС + КР т.м.ц.
Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия, кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.
З = СОС + КРт.м.ц. + Ив.р.
При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:
Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором
З > СОС + КР т.м.ц + И вр
Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.
Предприятие может быть признано несостоятельным по существующим критериям формального и неформального характера. С выходом в свет ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» [1,c.16] не была отменена система критериев для оценки удовлетворительности структуры баланса и признания предприятия платежеспособным. Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) утвердило Методическое положение по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса[5,c.12].
При решении вопроса о возможности признания организации неплатежеспособной необходимо установить, обладает ли она реальной возможностью восстановить платежеспособность в ус тановленные сроки (или, наоборот, утратить ее, если она пока еще платежеспособна). Основными показателями, характеризующими наличие у ор ганизации реальной возможности восстановить (либо утратить) платежеспособность в течение определенного времени, являются коэффициенты восстановления платежеспособности и утраты платежеспособности.
Если коэффициент восстановления платежеспособности, принимает значение боль ше 1, это свидетельствует о наличии реальной возможности у организации восстановить платежеспособность в течение указан ного срока. При значении этого коэффициента меньше 1 у орга низации нет реальной возможности в ближайшее время восста новить платежеспособность.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется по формуле:
Кв/у = Кт.л.к.г. + У:Т (Кт.л.к.г. – Кт.л.н.г.) : Кт.л.н., (11)
где Кт.л.к.г. –значение коэффициента текущей ликвидности на конец года;
Кт.л.н.г. - значение коэффициента текущей ликвидности на начало года;
Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;
У – период восстановления (утраты) платежеспособности.
При расчете коэффициента восстановления платежеспособности У=6 месяцам. При расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3 месяцам.
Если предприятие признано платежеспособным, то определяется возможность ее утраты по коэффициенту утраты платежеспособности – (Ку.)
Кв/у = Кт.л.к.г. + У:Т (Кт.л.к.г. – Кт.л.н.г.) : Кт.л.н. (12)
Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значе ние больше 1, свиде тельствует о наличии у организации реальной возможности со хранить свою платежеспособность; при значении коэффи циента меньше 1 организация в ближайшее время может утратить платежеспособность. Неудовлетворительная структура баланса – это состояние имущества должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника.
Подобная оценка не имеет юридических последствий и призвана играть информационную роль. Кроме того, признание структуры баланса неудовлетворительной не обязательно означает, что предприятие находится на грани банкротства. Банкротство представляет собой юридическую процедуру, поэтому никакие значения аналитических коэффициентов не могут служить основанием для объявления предприятия банкротом. Согласно закону внешним признаком банкротства является приостановление предприятием текущих платежей.
Помимо рассмотренных формальных признаков, существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства предприятия. К их числу относятся:
убытки, отражаемые в балансе [29,c.95].
Таким образом, в настоящей главе нами было рассмотрено и дано определение понятию платежеспособность как наличию у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Мы рассмотрели группировку активов и пассивов компании в зависимости от степени их ликвидности, а также расчет различных коэффициентов ликвидности. Нами были также изучены некоторые отечественные и зарубежные подходы к расчету показателей платежеспособности, а также методы экспресс-оценки финансовой устойчивости предприятия и вероятности банкротства.
ГЛАВА 2 МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ И АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «УМЗ»
ОАО «Ульяновский механический завод», далее по тексту ОАО «УМЗ» или Общество, начало свою деятельность 1 января 1966 года как государственное предприятие. За время своего существования предприятие значительно расширило свои производственные возможности. Сегодня ОАО «УМЗ» - многопрофильное предприятие с высоким технологическим уровнем производства и современным оборудованием.
ОАО «УМЗ» выпускает продукцию не только по заказам Министерства обороны, но и для гражданского потребления и нужд народного хозяйства. Кроме того, предприятие выпускает различные телевизионные антенны, зарядные устройства и вулканизаторы для автолюбителей. ОАО «УМЗ» стремиться к укреплению своих позиций на рынке и планирует дальнейшее продвижение продукции в России и за рубежом.
В настоящее время ОАО «УМЗ» имеет организационно–правовую форму открытого акционерного общества и учреждено в соответствии с Федеральным законом «О приватизации государственного и муниципального имущества» от 21 декабря 2001г. № 178 – ФЗ, законом «Об акционерных обществах» № 208 – ФЗ.
Общество создано путем преобразования в порядке приватизации федерального государственного унитарного предприятия «Ульяновский механический завод».
Общество является коммерческой организацией, целью деятельности которого является участие в обеспечении обороноспособности РФ и получении прибыли.
Основными видами деятельности Общества являются:
Таким образом, на основании анализа видов деятельности предприятия можно сделать вывод о том, что ОАО «УМЗ» является многопрофильным предприятием с большим количеством отдельных видов деятельности.
Для выполнения указанных видов деятельности ОАО «УМЗ» имеет все необходимое движимое и недвижимое имущество, оборотные средства, квалифицированный персонал.
Структура предприятия представлена основными и вспомогательными подразделениями, большим числом обслуживающих производств. Отдельными подразделениями завода выступают торговые, сельскохозяйственные, санаторно-курортные и прочие службы.
Деятельность Общества происходит в современных рыночных условиях, в этой связи особую роль занимает бухгалтерская отчетность, на основании которых рассчитываются многие финансовые показатели, и определяется рейтинг предприятия.
Бухгалтерский учет и финансовая отчетность Общества ведется в порядке, установленном Федеральным законом «Об акционерных обществах» и иными правовыми актами РФ.
2.2 Анализ финансового состояния и имущественного положения предприятия
Финансовое состояние – это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.
Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, поэтому, определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов.
Бухгалтерский баланс является наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния организации. Имущественный потенциал организации характеризуется данными актива баланса.
Активами называется все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса, называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжение предприятия, то есть о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятий на производство и реализацию продукции и об остатках свободной наличности.
Каждому виду размещения капитала соответствует отдельная статья баланса, которая представляет собой совокупность однородных ресурсов предприятия, обобщенных в стоимостной оценке.
Размещение средств организации имеет большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, а, следовательно, и финансового состояния организации.
В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку, что позволит сделать важные выводы об имущественном потенциале рассматриваемого предприятия.
По данным таблицы 1 можно установить, какие изменения произошли в активах завода, какую часть составляет недвижимость, а какую – оборотные средства.
Активы ОАО «УМЗ» за анализируемый период возросли на 103 243 тыс. руб. (c 1 864 918 до 1 968 161 тыс. руб.), или 5,54%. Увеличение активов произошло за счет роста внеоборотных активов на 18 484,20 тыс. руб. или на 1,42 %, оборотных активов на 84 758,80 тыс. руб. или на 14,96 %.
В целом, рост имущества предприятия является положительным фактом. Основную часть в структуре имущества занимали внеоборотные активы. Опережение темпов роста оборотных активов над внеоборотными активами может свидетельствовать о расширении основной (производственной) деятельности предприятия.
Таблица 1 - Структура активов ОАО «УМЗ» за 2003 - 2004 года, тыс. руб.
|
Наименование показателя |
На 01.01. 2003 г. |
На 31.12. 2004 г. |
Отклонение |
|||
|
абсолют. |
% |
абсолют. |
% |
абсолют. |
% |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 = 4 - 2 |
7 = 5 - 3 |
|
I. Внеоборотные активы |
1 298 417,00 |
69,62 |
1 316 901,20 |
66,91 |
18 484,20 |
-2,71 |
|
Нематериальные активы |
96,00 |
0,01 |
96,20 |
0,00 |
0,20 |
-0,01 |
|
Основные средства |
1 249 933,00 |
67,02 |
1 184 158,00 |
60,17 |
-65 775,00 |
-6,85 |
|
Вложения во внеоборотные активы |
37 466,00 |
2,01 |
41 725,00 |
2,12 |
4 259,00 |
0,11 |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
10 922,00 |
0,59 |
90 922,00 |
4,62 |
80 000,00 |
4,03 |
|
Прочие внеоборотные активы |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
II. Оборотные активы |
566 501,00 |
30,38 |
651 259,80 |
33,09 |
84 758,80 |
2,71 |
|
Запасы |
150 068,00 |
8,05 |
177 220,00 |
9,00 |
27 152,00 |
0,95 |
|
в том числе запасы на складах |
50 651,00 |
2,72 |
77 811,00 |
3,95 |
27 160,00 |
1,23 |
|
затраты в незавершенном производстве |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
готовая продукция и товары на складах |
99 417,00 |
5,33 |
99 409,00 |
5,05 |
-8,00 |
-0,28 |
|
товары отгруженные |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
расходы будущих периодов |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Долгосрочные дебиторы |
43 744,00 |
2,35 |
45 186,00 |
2,30 |
1 442,00 |
-0,05 |
|
в том числе |
||||||
|
покупатели и заказчики |
43 744,00 |
2,35 |
45 186,00 |
2,30 |
1 442,00 |
-0,05 |
|
Краткосрочная дебиторская задолженность |
312 559,00 |
16,76 |
367 921,00 |
18,69 |
55 362,00 |
1,93 |
|
в том числе |
||||||
|
покупатели и заказчики |
298 037,00 |
15,98 |
353 399,00 |
17,96 |
55 362,00 |
1,98 |
|
по авансам выданным |
4 515,00 |
0,24 |
4 515,00 |
0,23 |
0,00 |
-0,01 |
|
с прочими дебиторами |
10 007,00 |
0,54 |
10 007,00 |
0,51 |
0,00 |
-0,03 |
|
Краткосрочные финансовые вложения |
4 436,62 |
0,24 |
4 858,69 |
0,25 |
422,07 |
0,01 |
|
Денежные средства |
546,38 |
0,03 |
75,31 |
0,00 |
-471,07 |
-0,03 |
|
Прочие оборотные активы |
55 147,00 |
2,96 |
55 998,80 |
2,85 |
851,80 |
-0,11 |
|
в т.ч. НДС |
55 147,00 |
2,96 |
55 998,80 |
2,85 |
851,80 |
-0,11 |
|
АКТИВЫ ВСЕГО |
1 864 918,00 |
100,00 |
1 968 161,00 |
100,00 |
103 243,00 |
0,00 |
|
Чистый оборотный капитал (за вычетом краткосрочных обязательств) |
-219 415,00 |
-11,77 |
-131 334,20 |
-6,67 |
88 080,80 |
5,10 |
|
Чистые активы |
978 186,00 |
52,45 |
1 230 753,00 |
62,53 |
252 567,00 |
10,08 |
Чистые активы (в соответствии с "Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ" (утв. приказом Минфина РФ и ФКЦБ №№ 10н, 03-6/пз)) на начало анализируемого периода составили 978 186 тыс. руб., а в конце периода были равны 1 230 753 тыс. руб.
Доля основных средств в имуществе на конец анализируемого периода составила 60,17%. Таким образом, предприятие имеет "тяжелую" структуру активов. Как правило, это свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности прибыли предприятия к изменениям выручки. В таком случае, для сохранения финансовой устойчивости ОАО «УМЗ» необходимо иметь высокую долю собственного капитала и долгосрочного заёмного капитала в источниках финансирования. Для оценки уровня производственного рычага необходимо дополнительно проанализировать переменные и постоянные затраты.
Далее, осуществим анализ внеоборотных активов. В конце рассматриваемого периода структура имущества характеризуется относительно высокой долей внеоборотных активов, которая практически не менялась, составив 69,62% на начало и 66,91% на конец анализируемого периода.
Внеоборотные активы ОАО «УМЗ» за анализируемый период практически не изменились, составив на конец периода 1 316 901,20 тыс. руб., что может свидетельствовать об их стабильном использовании в хозяйственной деятельности предприятия.
Структура внеоборотных активов за анализируемый период существенно изменилась. В то же время, в анализируемом периоде основная часть внеоборотных активов неизменно приходилась на основные средства (89,92 %).
За анализируемый период в структуре внеоборотных активов доля основных средств имела тенденцию к снижению (с 96,27% до 89,92%), доля вложений во внеоборотные активы имела тенденцию к росту (с 2,89% до 3,17%), доля долгосрочных финансовых вложений имела тенденцию к росту (с 0,84% до 6,90%).
В анализируемом периоде ОАО «УМЗ» не использовало в своей финансово-хозяйственной деятельности прочие внеоборотные активы.
Анализ структуры оборотных активов показал, что на конец анализируемого периода структура имущества характеризуется относительно невысокой долей оборотных активов, которая практически не менялась, составив 30,38% на начало и 33,09% на конец анализируемого периода.
Оборотные активы ОАО «УМЗ» за анализируемый период увеличились с 566 501 до 651 259,80 тыс. руб. Прирост оборотных активов произошел за счет увеличения следующих составляющих: запасов; дебиторской задолженности; краткосрочных финансовых вложений; прочих оборотных активов при одновременном снижении величины денежных средств.
Рост оборотных средств (то есть запасов, краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности) и замедление их оборачиваемости свидетельствуют о нерационально выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована, что в конечном итоге может привести к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.
Структура оборотных активов за анализируемый период оставалась достаточно стабильной. В анализируемом периоде основная часть оборотных активов неизменно приходилась на дебиторскую задолженность (63,43 %).
Такая структура с высокой долей задолженности и низким уровнем денежных средств может свидетельствовать о неблагополучном состоянии расчетов предприятия с потребителями. Удельный вес запасов в оборотных активах вырос с 26,49% до 27,21%.
Стоимость запасов за анализируемый период увеличилась на 27 152 тыс. руб. (с 150 068 до 177 220), что является негативным изменением, так как при этом длительность оборота запасов выросла.
При этом темп роста запасов (118,09%) за анализируемый период опережал темпы роста выручки (102,58%), что иммобилизовало часть финансовых ресурсов в оборотных средствах предприятия.
В составе запасов на конец анализируемого периода преобладают готовая продукция и товары (99 409 тыс. руб.), доля которых снизилась с 66,25% до 56,09%. Второе место в структуре запасов занимают производственные запасы (77 811 тыс. руб.), доля которых увеличилась с 33,75% до 43,91%.
Возвращаясь к структуре оборотных активов, следует отметить, что за анализируемый период на фоне падения доли долгосрочной дебиторской задолженности, удельный вес краткосрочной дебиторской задолженности, финансовых вложений и денежных средств возрос с 56,05% до 57,25%. Следовательно, можно сделать вывод о том, что оборотные активы предприятия стали более ликвидными. Сумма денежных средств в анализируемом периоде имела тенденцию к снижению с 546,38 тыс. руб. до 75,31 тыс. руб.
В конце анализируемого периода наибольшие суммы денежных средств предприятие расходует на следующие нужды:
Финансирование своих расходов ОАО «УМЗ» осуществляет в конце анализируемого периода за счет следующих основных источников:
Предприятие за анализируемый период увеличило величину краткосрочных финансовых вложений с 4 436,62 тыс. руб. до 4 858,69 тыс. руб., при этом их доля в структуре оборотных активов снизилась с 0,78% до 0,75%.
Основным источником формирования имущества ОАО «УМЗ» в анализируемом периоде являются собственные средства, доля которых в балансе увеличилась с 52,45% до 62,53% (таблица 2).
Таблица 2 - Структура пассивов ОАО «УМЗ» за 2003 - 2004 года, тыс. руб.
|
Наименование показателя |
На 01.01. 2003 г. |
На 31.12. 2004 г. |
Отклонение |
|||
|
абсолют. |
% |
абсолют. |
% |
абсолют. |
% |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 = 4 - 2 |
7 = 5 - 3 |
|
I. Собственный капитал (фактический) |
978 186,00 |
52,45 |
1 230 753,00 |
62,53 |
252 567,00 |
10,08 |
|
Уставный капитал (фактический) |
532,00 |
0,03 |
532,00 |
0,03 |
0,00 |
0,00 |
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
14,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
-14,00 |
0,00 |
|
Добавочный капитал |
1 267 882,00 |
67,99 |
1 267 882,00 |
64,42 |
0,00 |
-3,57 |
|
Целевое финансирование |
1 129,00 |
0,06 |
1 129,00 |
0,06 |
0,00 |
0,00 |
|
Резервы, фонды, нераспределенная прибыль (фактические) |
-291 343,00 |
-15,62 |
-38 790,00 |
-1,97 |
252 553,00 |
13,65 |
|
Доходы будущих периодов |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
II. Долгосрочные обязательства |
144 560,00 |
7,75 |
0,00 |
0,00 |
-144 560,00 |
-7,75 |
|
Долгосрочные кредиты |
144 560,00 |
7,75 |
0,00 |
0,00 |
-144 560,00 |
-7,75 |
|
Долгосрочная кредиторская задолженность |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
III. Краткосрочные обязательства |
742 172,00 |
39,80 |
737 408,00 |
37,47 |
-4 764,00 |
-2,33 |
|
Краткосрочные кредиты |
67 380,00 |
3,61 |
26 255,00 |
1,33 |
-41 125,00 |
-2,28 |
|
Краткосрочная кредитор-ская задолженность |
674 352,00 |
36,16 |
710 713,00 |
36,11 |
36 361,00 |
-0,05 |
|
в том числе |
||||||
|
перед поставщиками и подрядчиками |
360 384,00 |
19,32 |
310 386,00 |
15,77 |
-49 998,00 |
-3,55 |
|
по векселям к уплате |
1 475,00 |
0,08 |
1 475,00 |
0,07 |
0,00 |
-0,01 |
|
перед персоналом организации |
25 672,00 |
1,38 |
25 672,00 |
1,30 |
0,00 |
-0,08 |
|
перед гос. внебюджетными фондами |
81 546,00 |
4,37 |
81 546,00 |
4,14 |
0,00 |
-0,23 |
|
перед бюджетом |
199 682,00 |
10,71 |
202 641,00 |
10,30 |
2 959,00 |
-0,41 |
|
по авансам полученным |
0,00 |
0,00 |
83 400,00 |
4,24 |
83 400,00 |
4,24 |
|
перед прочими кредиторами |
5 593,00 |
0,30 |
5 593,00 |
0,28 |
0,00 |
-0,02 |
|
Задолженность участникам (учредителям) |
440,00 |
0,02 |
440,00 |
0,02 |
0,00 |
0,00 |
|
Прочие краткосрочные обязательства |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Пассивы всего |
1 864 918,00 |
100,00 |
1 968 161,00 |
100,00 |
103 243,00 |
0,00 |
Источник: балансы ф.№1 за 2003г.,2004г.
Собственный капитал (фактический, за вычетом убытков и задолженностей учредителей) на начало анализируемого периода составил 978 186 тыс. руб., а на конец периода был равен 1 230 753 тыс. руб. За анализируемый период величина собственного капитала (фактического) увеличилась на 252 567 тыс. руб. при одновременном снижении соотношения заемного и собственного капитала на 0,31. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия возросла. Следует отметить, что прирост перманентных источников финансирования (собственного капитала (фактического) и долгосрочных заемных средств, 9,62%) выше прироста внеоборотных активов предприятия (1,48%) за анализируемый период.
Собственный капитал ОАО «УМЗ» за анализируемый период увеличился при одновременном снижении собственных акций, выкупленных у акционеров, на 14 тыс. руб. (с 14 до 0 тыс. руб.) или 100 % . В анализируемом периоде остались на прежнем уровне следующие показатели: уставный капитал (532 тыс. руб.), добавочный капитал (1 267 882 тыс. руб.), целевое финансирование (1 129 тыс. руб.).
В целом, отрицательная величина резервов, фондов и нераспределенной прибыли (фактической) в конце периода говорит о наличии проблем в деятельности предприятия (в том случае, если оно не использовало собственные средства для финансирования). За анализируемый период в структуре собственного капитала доля добавочного капитала имела тенденцию к снижению (с 129,62% до 103,02%), доля резервов, фондов и нераспределенной прибыли имела тенденцию к росту (с -29,78% до -3,15%).
Далее, необходимо дополнительно проанализировать результаты хозяйственной деятельности ОАО «УМЗ» (таблица 3).
Предприятие накопило к концу анализируемого периода убытки (по балансу) в размере 464 061 тыс. руб. При этом удельный вес убытков в валюте баланса уменьшился с 24,88% до 23,58%. Чистая выручка ОАО «УМЗ» за анализируемый период увеличилась всего на 8 485,30 тыс. руб., то есть менее чем на 5%. Основная деятельность, ради осуществления которой было создано предприятие, за анализируемый период была прибыльной.
Таблица 3 - Финансовые результаты ОАО «УМЗ» за 2003-2004 года, тыс.руб.
|
Наименование показателя |
За 2003 г. |
За 2004 г. |
Отклонение |
|||
|
Абсолют. |
% |
Абсолют. |
% |
Абсолют. |
% |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 = 4 - 2 |
7 = 5 - 3 |
|
Чистая выручка |
328 819,30 |
96,76 |
337 304,60 |
97,43 |
8 485,30 |
0,67 |
|
Себестоимость реализованной продукции |
193 934,92 |
57,07 |
204 002,48 |
58,93 |
10 067,56 |
1,86 |
|
Валовая прибыль |
134 884,38 |
39,69 |
133 302,12 |
38,50 |
-1 582,25 |
-1,19 |
|
Полная себестоимость реализованной продукции |
193 934,92 |
57,07 |
204 002,48 |
58,93 |
10 067,56 |
1,86 |
|
в том числе комм.расходы |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
управленческие расходы |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Результат от основной деятельности |
134 884,38 |
39,69 |
133 302,12 |
38,50 |
-1 582,25 |
-1,19 |
|
Операционные доходы |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Операционные расходы |
7 116,67 |
2,09 |
6 987,02 |
2,02 |
-129,66 |
-0,07 |
|
Результат от операционной деятельности |
-7 116,67 |
-2,09 |
-6 987,02 |
-2,02 |
129,66 |
0,07 |
|
Внереализационные доходы |
11 000,00 |
3,24 |
8 900,03 |
2,57 |
-2 099,97 |
-0,67 |
|
Внереализационные расходы |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Результат от внереализационной деятельности |
11 000,00 |
3,24 |
8 900,03 |
2,57 |
-2 099,97 |
-0,67 |
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
138 767,71 |
40,84 |
135 215,14 |
39,06 |
-3 552,57 |
-1,78 |
|
Налог на прибыль и обязательные платежи |
60 083,08 |
17,68 |
49 744,67 |
14,37 |
-10 338,40 |
-3,31 |
|
Чистая прибыль (убыток) |
78 684,63 |
23,15 |
85 470,46 |
24,69 |
6 785,83 |
1,54 |
|
Справочно: Всего доходов |
339 819,30 |
100,00 |
346 204,63 |
100,00 |
6 385,33 |
0,00 |
Источник: балансы ф.№1 и ф.№2 за 2003г.,2004г.
Себестоимость реализованной продукции предприятия за анализируемый период увеличилась на 10 067,56 тыс. руб. или 5,19% (с 193 934,92 до 204 002,48 тыс. руб.).
Как следствие этого, эффективность основной деятельности предприятия снизилась, так как темп изменения выручки отставал от темпа изменения себестоимости реализованной продукции.
Валовая прибыль предприятия за анализируемый период уменьшилась всего на 1 582,25 тыс. руб., то есть менее чем на 5%.
В конце периода в структуре совокупных доходов, полученных от осуществления всех видов деятельности предприятия, наибольший удельный вес приходился на доходы от основной деятельности.
Следует отметить, что расходы по внереализационной и операционной деятельности предприятия падают медленнее, чем доходы по этим видам деятельности.
В начале анализируемого периода ОАО «УМЗ» имело прибыль от основной деятельности в размере 134 884,38 тыс. руб. Результат от внереализационной и операционной деятельности при этом составил 3 883,33 тыс. руб.
В конце анализируемого периода предприятие имело прибыль от основной деятельности в размере 133 302,12 тыс. руб. Результат от внереализационной и операционной деятельности при этом составил 1 913,01 тыс. руб.
От осуществления всех видов деятельности в конце анализируемого периода предприятие получило прибыль в размере 135 215,14 тыс. руб., что на 2,56% меньше прибыли в начале периода, составившей 138 767,71 тыс. руб. Налоговые и иные обязательные платежи в конце анализируемого периода занимали 36,79 % в величине прибыли до налогообложения. Наличие в анализируемом периоде у предприятия чистой прибыли свидетельствует об источнике пополнения оборотных средств.
Рентабельность собственного капитала (фактического) предприятия (определяющая эффективность вложений средств собственников) на протяжении всего анализируемого периода была положительной и снизилась с 8,040% до 7,200%.
За анализируемый период рентабельность активов по чистой прибыли, которая отражает способность предприятия извлекать прибыль, исходя из имеющегося в его распоряжении имущества, в целом была средней и варьировалась от 4,220% до 4,370%.
Значение рентабельности активов по чистой прибыли на конец анализируемого периода свидетельствует о достаточно высокой эффективности использования имущества. Уровень рентабельности активов по чистой прибыли в размере 4,370% на конец анализируемого периода обеспечивается низкой оборачиваемостью активов, составившей на конец периода 0,177 оборота за квартал, при высокой (24,690%) доходности всех операций (по чистой прибыли).
Оценку эффективности управления основной деятельностью ОАО «УМЗ» с точки зрения извлечения прибыли дают показатели рентабельности (таб. 4).
Таблица 4 - Эффективность деятельности ОАО «УМЗ» за 2004 год.
|
Наименование статей |
За 1 кв. 2004 г. |
За 4 кв. 2004 г. |
Отклонение |
|
Рентабельность активов по прибыли до налогообложения |
0,074 |
0,069 |
-0,005 |
|
Рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения |
0,408 |
0,391 |
-0,018 |
|
Рентабельность всех операций по чистой прибыли |
0,232 |
0,247 |
0,015 |
|
Рентабельность производственных активов по результатам от основной деятельности |
0,073 |
0,070 |
-0,003 |
|
Рентабельность продаж (основной деятельности) |
0,410 |
0,395 |
-0,015 |
|
Рентабельность продаж по чистой прибыли |
0,239 |
0,253 |
0,014 |
|
Рентабельность собственного капитала (фактического) |
0,080 |
0,072 |
-0,008 |
|
Рентабельность активов по чистой прибыли |
0,042 |
0,044 |
0,002 |
|
Оборачиваемость активов |
0,182 |
0,177 |
-0,005 |
|
Оборачиваемость производственных активов |
0,178 |
0,178 |
0,000 |
|
Оборачиваемость запасов и прочих оборотных активов |
1,602 |
1,358 |
-0,244 |
|
Длительность оборота запасов и прочих оборотных активов, дни |
56,169 |
66,254 |
10,086 |
|
Оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности |
1,052 |
0,896 |
-0,156 |
|
Длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности, дни |
85,549 |
100,464 |
14,915 |
|
Оборачиваемость кредиторской задолженности |
0,487 |
0,464 |
-0,023 |
|
Длительность оборота кредиторской задолженности, дни |
184,695 |
193,796 |
9,101 |
|
Чистый производственный оборотный капитал |
-157 018,000 |
-110 013,200 |
47 004,800 |
|
Длительность оборота чистого производственного оборотного капитала, дни |
-42,977 |
-27,078 |
15,899 |
Рентабельность производственных активов (показывающая, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в производственные активы предприятия) практически не изменилась и составила на конец периода 7,020%. Данная величина показателя рентабельности складывается из рентабельности продаж (основной деятельности), которая в конце анализируемого периода составила 39,520%, и оборачиваемости производственных активов, равной 0,178 оборота за квартал.
Рентабельность всех операций (по прибыли до налогообложения) ОАО «УМЗ» в конце анализируемого периода составила 39,060% и была на 0,460 пунктов ниже показателя рентабельности продаж (основной деятельности). Таким образом, предприятие теряет часть своей эффективности за счет прочей деятельности.
Соотношение чистой прибыли и выручки от продаж, то есть показатель рентабельности продаж по чистой прибыли, отражает ту часть поступлений, которая остается в распоряжении предприятия с каждого рубля реализованной продукции. Значение показателя в анализируемом периоде увеличилось с 23,93% до 25,34%. Таким образом, у предприятия расширяются возможности самостоятельно финансировать свой оборотный капитал, не привлекая для этих целей внешние источники. Данный коэффициент рассматривают в сочетании с такими показателями, как объем продаж и чистая прибыль в расчете на одного работника, объем продаж в расчете на единицу площади и т.п. Для этого необходимо дополнительно проанализировать калькуляцию затрат предприятия.
Длительность оборота запасов и прочих оборотных активов на конец периода составляет 66 дней, краткосрочной дебиторской задолженности 100 дней, а кредиторской задолженности 194 дня. Таким образом, длительность оборота чистого производственного оборотного капитала (длительность оборота запасов плюс длительность оборота краткосрочной дебиторской задолженности минус длительность оборота кредиторской задолженности) составляет -28 дней и -43 дня в начале анализируемого периода.
Следует обратить внимание на то, что средняя за анализируемый период величина длительности оборота чистого производственного оборотного капитала отрицательна, что отражает отсутствие у ОАО «УМЗ» собственных производственных оборотных средств.
Проанализируем состояние дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «УМЗ», их размер и качество, так как они оказывают сильное влияние на финансовое состояние предприятия.
Анализ состояния дебиторской и кредиторской задолженности показал, что доля дебиторской задолженности (краткосрочной и долгосрочной) в оборотных активах выросла с 62,90% до 63,43%.
За анализируемый период объемы дебиторской задолженности выросли на 56 804 тыс. руб. (с 356 303 до 413 107), что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции ОАО «УМЗ», либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из основной деятельности. Выручка от реализации продукции при этом выросла в меньшей степени, что свидетельствует о росте неплатежей со стороны потребителей.
На конец анализируемого периода в составе дебиторской задолженности наибольшая доля приходилась на краткосрочных (со сроком погашения в течение 12 месяцев) дебиторов. Так, за анализируемый период краткосрочная дебиторская задолженность выросла на 55 362 тыс. руб. и составила 367 921 тыс. руб., а её доля в оборотных активах увеличилась с 55,17% до 56,49%.
Отрицательным моментом является увеличение длительности оборота краткосрочной дебиторской задолженности на 14 дней по сравнению с началом периода. Кроме того, темпы роста краткосрочной дебиторской задолженности за анализируемый период опережали темпы роста выручки от реализации продукции (117,71% против 102,58%).
Сопоставление сумм краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностей показывает, что предприятие на протяжении анализируемого периода имело пассивное сальдо задолженности, то есть кредиторская превышала дебиторскую на 361 793 тыс. руб. на начало и на 342 792 тыс. руб. на конец анализируемого периода. Таким образом, предприятие финансировало отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей кредиторам (то есть бюджету, внебюджетным фондам и др.).
Величина чистого оборотного капитала (то есть разницы между запасами, краткосрочной дебиторской задолженностью, денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и всеми краткосрочными обязательствами показывает, что на протяжении анализируемого периода у ОАО «УМЗ» отсутствовали собственные оборотные средства.
Долгосрочные кредиты и займы (финансовые обязательства) на начало анализируемого периода составили 144 560 тыс. руб., а к концу периода предприятие полностью погасило задолженность перед банками и прочими кредиторами.
Краткосрочные обязательства за анализируемый период практически не изменились, составив к концу периода 737 408 тыс. руб. Их доля в структуре заемного капитала увеличилась с 83,70% до 100%.
К концу анализируемого периода краткосрочные обязательства были представлены на 3,56% финансовыми и на 96,44% коммерческими обязательствами.
Краткосрочные кредиты и займы (финансовые обязательства) за анализируемый период снизились с 67 380 тыс. руб. до 26 255 тыс. руб. или на 61,03%, что свидетельствует о частичном погашении задолженности.
Кредиторская задолженность за анализируемый период возросла на 36 361 тыс. руб. (с 674 352 до 710 713 тыс. руб.).
В структуре кредиторской задолженности на конец анализируемого периода преобладают обязательства перед поставщиками и подрядчиками (310 386 тыс. руб.), составляющие 43,67%. Вторыми по величине являются обязательства перед бюджетом (202 641 тыс. руб.), составляющие 28,51%.
В анализируемом периоде у ОАО «УМЗ» отсутствовала задолженность перед дочерними и зависимыми обществами. В анализируемом периоде у предприятия возникла задолженность по авансам полученным. За анализируемый период краткосрочные обязательства изменились следующим образом:
В анализируемом периоде наибольшими темпами роста характеризуются задолженность перед бюджетом, перед государственными внебюджетными фондами, по векселям к уплате.
Из вышесказанного можно сделать ряд выводов:
Таким образом, можно сделать общий вывод о том, что ОАО «УМЗ» имеет все необходимые ресурсы для развития основных видов деятельности в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
Устойчивое финансовое положение организации является важнейшим фактором избегания банкротства. Поэтому важно знать, насколько платежеспособно предприятие, и какова его ликвидность. Понятия платежеспособности и ликвидности близки по содержанию, но не идентичны.
Платежеспособность организации – это ее способность своевременно погашать свои финансовые обязательства. Они могут погашаться как денежными средствами, так и прочими оборотными активами. В то же время реальная возможность покрытия долгов оборотными активами зависит не только от их общей величины, но и ликвидности их.
Под ликвидностью понимается способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.
Поэтому, если в составе дебиторской задолженности есть безнадежная, а в составе запасов – труднореализуемые, это значительно снижает ликвидность. Ликвидность обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств текущими активами. Предприятие может обладать большей или меньшей ликвидностью, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых не только легко реализуемые, но и труднореализуемые для погашения внешней и внутренней задолженности.
Актив баланса реализуем, то есть имущество может быть превращено в наличные деньги. Пассиву баланса свойственна погашаемость, то есть способность «исчезать» вследствие оплаты. Отсюда ликвидность – есть увязка реализуемости актива с погашаемостью пассива – погашение обязательств, отражаемых в пассиве реализуемых активами.
Для оценки ликвидности организации привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отраженная во втором разделе актива баланса, характеризует величину текущих активов на начало и конец отчетного периода. Сведения о краткосрочных обязательствах организации содержатся в разделе 5 пассива баланса « Краткосрочные обязательства».
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства и срочности выполнения обязательств. активы и пассивы предприятия разделяются на четыре группы:
А1 (наиболее ликвидные активы) - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (строка 260 + строка 250 баланса);
А2 (быстрореализуемые активы) – долгосрочная дебиторская задолженность строка 230 (платежи по которой ожидаются более чем через 12 м. после отчетной даты), краткосрочная дебиторская задолженность строка 240 (платежи по которой ожидаются в течение 12 м. после отчетной даты), прочие оборотные активы стр.270;
А3 (медленно реализуемые активы) - строка 210 «Запасы», строка 220 раздела актива баланса «НДС по приобретенным ценностям» ;
А4 (трудно реализуемые активы) – 1 раздел баланса «Внеоборотные активы».
П1 (наиболее срочные обязательства) - кредиторская задолженность строка 620;
П2 (краткосрочные пассивы) - краткосрочные кредиты и заемные средства строка 610 «Займы и кредиты», строка 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», строка 660 «Прочие краткосрочные обязательства»;
П3 (долгосрочные пассивы) - долгосрочные кредиты и заемные средства( 4 раздел баланса «Долгосрочные обязательства»);
П4 (постоянные пассивы) - раздел III баланса «Капитал и резервы», строка 640 «Доходы будущих периодов», строка 650 «резервы предстоящих расходов».
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие неравенства: А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4
Ниже приведены расчетные показатели, которые были рассчитаны на основе анализа деятельности ОАО «УМЗ» за 2004 год (таблица 5).
Таблица 5 - Показатели платежеспособности ОАО «УМЗ» за 2004 г.
|
Показатели |
1 кв |
2 кв |
3 кв |
4 кв |
|
Ликвидные средства 1 группы (немедленно реализуемые активы) |
49830 |
47370 |
45980 |
4934 |
|
Ликвидные средства 2 группы (счета дебиторов и средства в расчетах) |
3563030 |
4410640 |
4214360 |
413107 |
|
Ликвидные средства 3 группы (запасы и затраты) |
2052150 |
2459470 |
2634020 |
233218 |
|
Ликвидные средства 4 группы (итог раздела I баланса) |
12984170 |
12759390 |
12534650 |
1316901 |
|
Наиболее срочные обязательства |
6743520 |
7164550 |
7410380 |
710713 |
|
Текущие (быстрореализуемые) краткосрочные обязательства |
678200 |
646400 |
586950 |
26695 |
|
Долгосрочные обязательства |
144560 |
135560 |
0 |
0 |
|
Постоянные пассивы (раздел III) |
978186 |
1051032 |
1143168 |
1230753 |
Источник: балансы ф.№1 за 2004г.
Если выполняются первые три неравенства, то это влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.Текущую ликвидность можно определить сопоставлением наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами.
|
На начало года: |
На конец года: |
|
(4983<674352) тыс.руб.; |
(4934<710713) тыс.руб.; |
|
(356303>67820) тыс.руб.; |
(413107>26695) тыс.руб.; |
|
(205215>144560) тыс.руб.; |
(233218,8>0) тыс.руб.; |
|
(1298417>978186) тыс.руб. |
(1316901,2>1230753) тыс.руб. |
Исходя из расчета, следует, что у ОАО «УМЗ» низкая платежеспособность. Данный вывод можно сделать сравнивая А1 и А2 с П1 и П2.
Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. И на начало, и на конец 2004 года соответствие ликвидности выполняется А3>П3. Это свидетельствует о том, что с учетом будущих поступлений и платежей ОАО «УМЗ» может частично обеспечить свою платежеспособность и ликвидность.
Четвертое неравенство является «индикатором» оценки ликвидности баланса П4>А4, т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов.
Как видно из приведенных данных А4<П4 не соблюдается, т. е. наличие труднореализуемых активов превышает стоимость собственного капитала, а это означает, что его нисколько не остается для пополнения оборотных средств, которые придется пополнить преимущественно за счет задержки погашения кредиторской задолженности в отсутствии собственных средств для этих целей.
Перспективную ликвидность определяют сравнением медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами. Она представляет собой прогноз платежеспособности организации на основе сравнений будущих поступлений и платежей.
Организация считается платежеспособной, если ее общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Организация считается ликвидной, если ее текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.
Наиболее важна оценка платежеспособности ОАО «УМЗ» за краткосрочный период для этого используются относительные показатели ликвидности в качестве средств покрытия краткосрочных обязательств.
Рассчитаем основные показатели платежеспособности и ликвидности ОАО «УМЗ» и оформим их в виде таблицы 6.
Таблица 6 - Ликвидность и платежеспособность ОАО «УМЗ» за 2004 год
|
Наименование |
за 1-й кв. 2004 г. |
за 2-й кв. 2004 г. |
за 3-й кв. 2004 г. |
За 4-й кв. 2004 г. |
|
Коэф. покрытия (текущая ликвидность) |
0,704 |
0,832 |
0,817 |
0,822 |
|
Промежуточный коэффициент покрытия |
0,428 |
0,517 |
0,487 |
0,506 |
|
Срочная ликвидность |
0,007 |
0,006 |
0,006 |
0,007 |
|
Абсолютная ликвидность |
0,001 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
|
Интервал самофинансирования, дни |
167,227 |
192,478 |
205,719 |
190,348 |
Источник: собственные расчеты
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия краткосрочной задолженности) характеризует платежные возможности предприятия, при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи при необходимости прочих элементов материальных оборотных средств.
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия), равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации к величине краткосрочных обязательств (2.2.1.). Рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности больше 2.
Кл.т. = II раздел баланса (стр.290) – стр. 220 :стр.690 – стр.(640 + 650) (13)
Приемлемым для международной и российской практики в большинстве отраслей считается значение Клт от 1,3 до 1,7,что обеспечивает бесперебойность производства.
Коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец периода составил 0,822, что на 0,117 пунктов выше его значения на начало периода (0,704) при рекомендуемом значении от 1,00 до 2,00. Таким образом, за анализируемый период предприятие сохранило неспособность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.
Коэффициент критической ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия (2.2.2.). Рекомендуемое значение коэффициента критической ликвидности больше 1.
Ккл = II раздел баланса (стр.290) – стр.(210 + 220) /стр.690 – стр.(640 + 650) (14)
Если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств.
Текущие активы на начало года составили 522757, краткосрочные обязательства 742172 (522757<742172), на конец года оборотные активы составили 606073,8, а краткосрочные обязательства – 737408 (606073,8<737408). Но прослеживается небольшая положительная динамика, оборотные активы увеличились на 83316,8.
Значение промежуточного коэффициента покрытия на конец периода составил 0,506, что на 0,078 пунктов выше его значения на начало периода (0,428) (при норме > 1). Предприятие не располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, что рассматривается, как недостаточная обеспеченность предприятия ликвидными ресурсами.
Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочной ликвидности), показывает, какую часть краткосрочной задолженности ОАО «УМЗ» сможет погасить в ближайшее время (2.2.3.). Кал характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.
Кал =Ден.ср-ва+Кратк. Фин. влож/П1+П2 =стр.(250 + 260)/стр.690 – стр.(640 + 650) (15)
Платежеспособность считается нормальной, если этот показатель выше 0,2- 0,3. В ОАО «УМЗ» этот показатель не входит в рамки оптимального значения и на начало, ни на конец 2004 года. Общество не может в ближайшее время погасить краткосрочную задолженность.
Коэффициент срочной ликвидности (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг) на конец периода составил 0,007 [35,c.16]. .
Интервал самофинансирования (или платежеспособности) ОАО «УМЗ» на конец периода составил 190 дней (на начало периода 167 дней), что свидетельствует о высоком уровне резервов у предприятия для финансирования своих затрат (без амортизации) в составе себестоимости и прочих издержек за счет имеющихся денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов. В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 90 дней (в годовом исчислении 360 дней).
Из данных таблицы следует, что показатели платежеспособности ОАО «УМЗ» не соответствуют рекомендуемым значениям из – за недостатка денежных средств. Коэффициент срочной ликвидности (отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и ценных бумаг) на начало и на конец анализируемого периода составил 0,007 (при рекомендуемом значении от 0,2 до 0,5).
Предприятие не может погасить кредиторскую задолженность в ближайшее время. При условии полного расчета с дебиторами ОАО «УМЗ» по состоянию на начало года могло погасить только на 42% своих обязательств, к концу года на 50%. Из сказанного выше можно сделать вывод о том, что ОАО «УМЗ» не платежеспособно в ближайшее время, так как у него нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.
Далее, в соответствии с целями и задачами исследования осуществим расчет показателей платежеспособности предприятия по методике Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству и приведем их в таблице 7.
Среднемесячная выручка рассчитывается как отношение выручки, полученной предприятием за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде:
Vмес.= Валовая выручка : Т (16)
Таблица 7 - Финансовый анализ при экспертизе ФСФО (Приказ ФСФО РФ № 16)
|
Наименование |
01.04.2004 |
01.07.2004 |
01.10.2004 |
01.01.2005 |
|
Общие показатели: среднемесячная выручка (K1) |
35 387,71 |
35 345,22 |
39 300,100 |
53 482,935 |
|
доля денежных средств в выручке (К2) |
1,000 |
1,00 |
1,000 |
1,000 |
|
среднесписочная численность работников(К3) |
3 498 |
3 499 |
3 496 |
3 510 |
|
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости: степень платежеспособности общая (К4) |
25,058 |
25,93 |
20,34 |
13,78 |
|
коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) |
5,98 |
5,65 |
1,482 |
0,49 |
|
коэффициент задолженности другим организациям (К6) |
10,38 |
11,57 |
10,963 |
7,49 |
|
коэффициент задолженности фискальной системе (К7) |
7,94 |
7,96 |
7,240 |
5,31 |
|
коэффициент внутреннего долга (К8) |
0,73 |
0,73 |
0,66 |
0,48 |
|
степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) |
20,97 |
22,099 |
20,34 |
13,78 |
|
коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) |
0,76 |
0,886 |
0,86 |
0,88 |
|
собственный капитал в обороте (К11) |
-320 231,0 |
-224 907,0 |
-110 297,0 |
-86 148,20 |
|
доля собственного капитала в оборотных средствах (К12) |
-0,565 |
-0,32 |
-0,16 |
-0,132 |
|
коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) |
0,524 |
0,534 |
0,588 |
0,625 |
|
Показатели эффективности использования оборотного капитала: коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14) |
16,008 |
19,571 |
17,543 |
12,177 |
|
коэффициент оборотных средств в производстве (К15) |
5,799 |
6,958 |
6,702 |
4,361 |
|
коэффициент оборотных средств в расчетах (К16) |
10,209 |
12,613 |
10,840 |
7,816 |
|
рентабельность оборотного капитала (К17) |
0,139 |
0,229 |
0,343 |
0,494 |
|
рентабельность продаж (К18) |
0,410 |
0,413 |
0,410 |
0,406 |
|
среднемесячная выработка на одного работника (К19) |
10,117 |
10,102 |
11,241 |
15,237 |
|
Показатели эффективности использования внеоборотного капитала: эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20) |
0,027 |
0,028 |
0,031 |
0,041 |
|
коэффициент инвестиционной активности (К21) |
0,037 |
0,038 |
0,039 |
0,101 |
Источник: Годовая отчетность предприятия
Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за период (по оплате), НДС, и другие платежи. Она характеризует объем доходов за период и определяет основной финансовый ресурс, используемый для осуществления хозяйственной деятельности.
Анализ таблицы показал, что имеется положительная динамика в росте показателя, которая на конец последнего квартала составил 53 482,935 тыс. руб., что по сравнению с началом года (35 387,719 тыс. руб.) больше на 18 095,216 тыс.руб.
Степень платежеспособности общая – характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности предприятия перед ее кредиторами.
Кпл.общ. = (стр.690 + стр.590) (форма №1) / Vмес. (17)
Наблюдается снижение данного показателя на 11,27 пунктов - с 25,058 (на начало года) до 13,788 (на конец года) – это положительный момент.
Структура долгов и способы кредитования предприятия характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу.
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.
Кз.кз. = (стр.590 + стр.610) (форма №1) : Vмес. (18)
Снижение коэффициента задолженности по кредитам и займам с 5,989 на начало периода до 0,491 на конец периода (на 5,498) говорит о том, что предприятие способно погасить кредиторскую задолженность в гораздо меньшие сроки.
Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется, как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», включая векселя к уплате, задолженность перед дочерними и зависимыми обществами, авансы полученные, и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку:
Кз.орг. = (стр.621 + стр.622+ стр.623 + стр.627 + стр.628) (форма №1) / Vмес. (19)
Наблюдается снижение показателя на 2,889 ( на начало периода 10,384, на конец 7,495), что также является положительным моментом.
Коэффициент задолженности фискальной системе
Кз.б. = (стр.625 + стр.626) (форма №1) : Vмес. (20)
На начало года значение показателя составляло 7,947, на конец года 5,314 (наблюдается его незначительное сокращение на 2,633). Значит, предприятие может быстрее расплатиться по обязательствам перед бюджетом.
Коэффициент внутреннего долга
Квн.д. = (стр.624 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660) (форма №1) / Vмес. (21)
По данным таблицы видно снижение данного показателя на 0,25 (с 0,738 – на начало периода до 0,488 – на конец периода).
Степень платежеспособности по текущим обязательствам – характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками погашения текущей задолженности организации.
Кз.то. = стр.690 (форма №1) : Vмес. (22)
Это основной коэффициент в оценке финансового состояния, т.к. по его численному значению определяют несостоятельность предприятия. Значение коэффициента на начало года составляло 20,973, на конец года – 13,788. Это значительное снижение показателя (на 7,185) говорит о некотором улучшении финансового состояния ОАО «УМЗ» [29,c.54].
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами – показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации, т.е. характеризует текущую ликвидность. Кроме того, показатель характеризует платность организации при условии погашения всей дебиторской задолженности ( в т.ч. «невозвратной») и реализации имеющихся запасов ( в т.ч. неликвидов). Снижение данного показателя свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.
Кз.то. = стр.290 : стр.690 (форма №1) (23)
В данной ситуации наблюдается рост показателя на 0,12 пунктов, наблюдается положительная динамика.
Собственный капитал в обороте вычисляется как разность между собственным капиталом и ее внеоборотными активами:
СК = стр.490 – стр.190 (форма №1) (24)
Наличие собственного капитала в обороте является одним из важных показателей финансовой устойчивости предприятия. Отсутствие собственного капитала в обороте свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия, а также и часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств.
Доля собственного капитала в оборотных средств – характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности предприятия собственными оборотными средствами.
Ксос = стр.490 – стр.190 :стр.290 (форма №1) (25)
Рекомендуемое значение коэффициента не менее 0,1.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец периода -0,132, что хуже установленного нормативного значения (0,10).
Коэффициент автономии (финансовой независимости) – определяется отношением стоимости капитала и резервов предприятия, очищенных от убытков, к сумме средств в виде внеоборотных и оборотных активов.
Данный показатель определяет долю активов предприятия, которые покрываются за счет собственного капитала. Оставшаяся часть активов покрывается за счет заемных средств.
К фн = стр.490 : (стр.190 + стр.290) (форма №1) (26)
Рекомендуемое значение коэффициента не менее 0,5.
В данном случае значение коэффициента возросло на 0,101 ( с 0,524 до 0,625). Считается, что чем выше значения этого показателя, тем выше финансовая устойчивость, стабильность и независимость от внешних кредиторов.
Вышеприведенные данные свидетельствуют о том, что для полного погашения всех обязательств предприятию требовалось на начало года более двух лет (25,058) при условии направления на эти цели всей выручки от продаж продукции. К концу года этот показатель значительно улучшился.
Срок погашения всех обязательств составил уже более года (13,788). Тем не менее, возможности оперативного погашения обязательств у предприятия ограничены. Особенно сложное положение с задолженностью фискальной системе и по текущим обязательствам. Эта ситуация характерна для большинства предприятий.
Далее, проведем оценку платежеспособности ОАО «УМЗ» по методике Сбербанка РФ. В зависимости от величины коэффициентов ликвидности и коэффициента автономии предприятия распределяются на три класса кредитоспособности. Условная разбивка заемщиков по классности может быть осуществлена на основании следующих показателей, используемых для определения их платежеспособности (таблица 8).
Таблица 8 - Платежеспособность ОАО «УМЗ» по методике Сбербанка РФ
|
Коэффициенты |
Нормативное значение |
Фактическое значение |
|||||
|
1-й класс |
2-й класс |
3-й класс |
I кв. |
II кв. |
III кв. |
IV кв. |
|
|
Абсолютной ликвидности |
0,2 и выше |
0,15 - 0,2 |
менее 0,15 |
0,001 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
|
Срочной (промежуточной) ликвидности |
0,8 и выше |
0,5 - 0,8 |
менее 0,5 |
0,007 |
0,006 |
0,006 |
0,007 |
|
Текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) |
2,0 и выше |
1,0 - 2,0 |
менее 1,0 |
0,704 |
0,832 |
0,817 |
0,822 |
|
Соотношение собственных и заемных средств (кроме торговли) |
1,0 |
0,7 - 1,0 |
менее 0,7 |
0,906 |
0,872 |
0,699 |
0,599 |
|
Коэффициент автономии |
Более 60% |
40 – 60% |
Менее 40% |
0,524 |
0,534 |
0,588 |
0,625 |
Источник: Собственные расчеты
Для определения кредитоспособности могут использоваться и другие показатели (коэффициенты), например коэффициент деловой активности, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент рентабельности и др.
Вопросы оптимального набора показателей, наиболее объективно отражающих тенденцию финансового состояния предприятий, решаются каждым банком самостоятельно [40,c.65].
Сопоставляя значения рассчитанных коэффициентов по предприятию с данными таблицы устанавливаем, что коэффициент абсолютной ликвидности как на начало, так и на конец года относится к 3-му классу, коэффициент критической оценки – к 3-му классу, коэффициент текущей ликвидности – к 3-му классу, коэффициент автономии к – как на начало, так и на конец года – ко 2-му классу.
Далее определяется рейтинг заемщика (таблица 9). Рейтинг определяется в баллах. Сумма баллов рассчитывается путем умножения классности (1,2,3) любого показателя и его доли в совокупности (100%).
Так к первому классу по методике Сбербанка РФ могут быть отнесены заемщики с суммой баллов от 100 до 150, ко 2-му классу – от 151 до 250 баллов, к 3-му классу – от 251 до 300 баллов.
Таблица 9 - Расчет рейтинга ОАО «УМЗ» по методике Сбербанка РФ
|
Показатель |
Класс |
Доля в % |
Расчет суммы баллов |
|
Кал |
3 |
30 |
3х30=90 |
|
К кр.о |
3 |
20 |
3х20=60 |
|
К т.л. |
3 |
30 |
3х30=90 |
|
Кавт. |
2 |
20 |
2х20=40 |
|
ИТОГО |
х |
100 |
280 |
Источник: Собственные расчеты
Таким образом, по сумме баллов ОАО «УМЗ» относится к 3-му классу кредитоспособности.
С предприятиями каждого класса кредитоспособности банки по разному строят свои кредитные отношения. Предоставление кредитов клиентам 3-го класса связано для банка с серьезным риском. В большинстве случаев таким клиентам банки стараются кредитов не выдавать, либо размер предоставляемой ссуды не должен превышать размера уставного капитала предприятия. Процентная ставка за кредит устанавливается на высоком уровне.
Исходя из перечисленных расчетов, можно сделать вывод о том, что ОАО «УМЗ» в настоящее время имеет низкую платежеспособность. За анализируемый период предприятие сохранило неспособность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.
ОАО «УМЗ» не располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, что рассматривается, как недостаточная обеспеченность предприятия ликвидными ресурсами.
Однако с учетом будущих поступлений и платежей ОАО «УМЗ» может частично обеспечить свою платежеспособность и ликвидность.
Для полного погашения всех обязательств предприятию требуется более двух лет, при условии направления на эти цели всей выручки от продаж продукции.
К концу года этот показатель значительно улучшился (до 13,788). Тем не менее, возможности оперативного погашения обязательств у предприятия ограничены. Особенно сложное положение с задолженностью фискальной системе и по текущим обязательствам, что вполне характерно для большинства крупных промышленных предприятий.
Общая оценка финансового состояния позволяет перейти к исследованию финансовой устойчивости ОАО «УМЗ». Залогом выживаемости и основной стабильности положения Общества на рынке служит его устойчивость.
На устойчивость предприятия влияют различные факторы, такие как положение предприятия на рынке, имя в деловом мире, зависимость организации от кредиторов и инвесторов, наличие неплатежеспособных дебиторов, эффективность его хозяйствования и другие.
Влияние множества факторов позволяет выделить следующие виды устойчивости: внутренняя, внешняя, общая, финансовая.
Финансовая устойчивость определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, которые обеспечивают развитие общества на основании роста его прибыли и капитала при сохранении платежеспособности предприятия в условиях допустимого уровня риска.
Устойчивость финансового состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов.
Определяя степень платежеспособности, сопоставляют состояние пассивов и активов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво анализируемое предприятие в финансовом отношении.
Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.
Самым простым и приближенным способом оценки финансовой устойчивости является соблюдение соотношения:
Производственные запасы (стр.210 + стр.220) < Текущие оборотные средства ( стр.490-стр.252-стр.244+стр.590-стр.190-стр.230).
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Однако такая ситуация не может считаться нормальной, т. к. означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники для осуществления основной деятельности. Поэтому более справедливым является соотношение:
Производственные запасы (стр.210 + стр.220) < Тек. оборотные средства (стр.490 – стр.252 – стр.244 + стр.590 – стр.190 – стр.230) + Кратк. заемные средства (стр.610) + Расчеты с кредит по товарным операциям (стр.621 + стр.622 + стр.627).
Однако кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике. Рассчитаем некоторые из них в таблице 10.
Таблица 10 - Показатели финансовой устойчивости ОАО «УМЗ» на конец 2004г.
|
Показатель |
Норм. значение |
I квартал 2004г. |
IV квартал 2004г. |
|||
|
Фактич. значение |
Отклон. от норм. (+,-) |
Фактич. значение |
Отклонение от норм.(+,-) |
Изменение (+,-) |
||
|
1 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Коэффициент капитализации |
U1 <= 1,5 |
0,906 |
- 0,594 |
0,599 |
- 0,901 |
-0,307 |
|
Коэффициент финансовой |
U2 >= |
0,524 |
+0,024 |
0,625 |
+0,125 |
+0,101 |
|
Коэффициент концентрации |
U3 =1-U2 |
0,476 |
- 0,024 |
0,375 |
- 0,125 |
- 0,101 |
|
Коэффициент маневренности собственного капитала |
U4 ~ 0,5 |
0,534 |
+0,034 |
0,492 |
+0,008 |
+0,042 |
|
Коэффициент финансовой |
U5 >=1,0 |
0,602 |
-0,398 |
0,625 |
-0,375 |
-0,023 |
Коэффициент капитализации (коэффициент соотношения заемных и собственных средств) – показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.
Ккап.= (стр.590 + стр.690) : (стр.490 – стр.252 – стр.244) (27)
Рекомендуемое значение меньше 1,5.
На начало 2004 года значение составило 0,906, на конец – 0,599, что подтверждает финансовую устойчивость ОАО «УМЗ».
Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) – показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами рыночной экономики.
Нормальное минимальное значение данного коэффициента больше 0,5 (50%), т. е. все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.
На конец 2004 года его значение составило 0,625 (62%), что по сравнению с началом года (0,524 – 52%), его значение выросло на 0,101 (10%).
Коэффициент концентрации заемного капитала – показывает долю заемного капитала в общей сумме источников формирования капитала и отражает тенденцию зависимости организации от заемных источников формирования капитала.
Ккзк = (стр.590 + стр.690) : (стр.300 – стр.252-стр.244) (28)
Его значение на начало года составило 0,476, на конец года 0,375.
Эти два коэффициента в сумме Ккск + Ккзк = 1.
Коэффициент маневренности собственного капитала – отражает часть собственного капитала, находящуюся в мобильной форме (т.е. вложена в оборотные средства), а какая капитализирована. Выражается в процентах, считается нормальным, если его значение составляет 30% - 50%.
Км = СОС/СК (29)
Кмск = (стр.290-стр.252-стр.244-стр.230-стр.690) / (стр.490-стр.252-стр.244) (30)
На начало анализируемого периода он составил 0,534 (53%), на конец – 0,492 (49%), что показывает некоторое снижение его значения.
Значения коэффициента маневренности собственных средств в ОАО «УМЗ» выше его нормативного уровня. Это значит, что у предприятия имеются средства для свободы действия в финансово – хозяйственной деятельности.
Коэффициент финансовой устойчивости – показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников, а также отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.
Значение данного показателя на начало анализируемого периода составило 0,602, на конец периода – 0,625 (при рекомендуемом значении больше 1). Наблюдается некоторое увеличение показателя (на 0,023).
Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости.
З < СОС + КР (31)
З = СОС + КР (32)
З = СОС + КР + Ивр (33)
З > СОС + КР + Ивр (34)
Для ОАО «УМЗ» выполняется четвертое неравенство.
Анализ финансовой устойчивости ОАО «УМЗ» позволяет говорить о значительном запасе прочности, обусловленном высоким уровнем собственного капитала (фактического), который на конец анализируемого периода составил 0,625 (при рекомендуемом значении не менее 0,600).
Необходимо установить, обладает предприятие реальной возможностью восстановить платежеспособность в ус тановленные сроки (или, наоборот, утратить ее, если она пока еще платежеспособна). Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется по формуле:
Кв = Кт.л.к.г. + 6:Т (Кт.л.к.г. – Кт.л.н.г.) : Кт.л.н., (35)
где Кт.л.к.г. и Кт.л.н.г. - коэффициент текущей ликвидности на конец и начало года;
Кт.л.н. - коэффициент текущей ликвидности нормативный (Кт.л.н.=2);
Т – период в месяцах, за который проводился анализ;
Если значение коэффициента восстановления платежеспособности меньше 1, это значит, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность; соответственно, если этот показатель больше 1 – есть возможность восстановить платежеспособность.
В ОАО «УМЗ» этот показатель в 2004 году составил 0,44, что значительно меньше нормы. Это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.
Таким образом, к концу анализируемого периода у предприятия имелись широкие возможности привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.
Увеличение уровня собственного капитала (фактического) за анализируемый период способствовало росту финансовой устойчивости предприятия.
Итак, анализ финансового состояния ОАО «УМЗ», проведенный нами в настоящей главе продемонстрировал неэффективность побочных видов деятельности предприятия и наметил тенденцию развития аутсорсинга, т.е. избавления от непрофильных активов и приобретения большего числа услуг и полуфабрикатов у сторонних поставщиков.
Анализ платежеспособности предприятия по нескольким методикам привел к единому неутешительному результату о низкой платежеспособности ОАО «УМЗ» и неликвидности большинства оборотных активов. Положительными аспектами являются снижение кредиторской задолженности и рост оборачиваемости запасов.
Анализ финансовой устойчивости продемонстрировал, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии и не сможет выйти из него в ближайшие 6 месяцев. Следует отметить, что ОАО «УМЗ» недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию (услуги) и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с указанным предприятием со стороны кредитных учреждений будет характеризоваться риском и потребует взвешенного подхода. Однако тенденции к увеличению доли собственного капитала и снижению кредиторской задолженности, а также удовлетворительный уровень доходности свидетельствуют о неплохих шансах компании на восстановление платежеспособности в течение 2-х лет.
В условиях рыночных отношений предприятия должны иметь объективную оценку устойчивости своего финансового состояния и своих деловых партнеров, как в отчетном периоде, так и на перспективу.
Неплатежеспособность является результатом тяжелого финансового состояния, при котором предприятие проходит путь от временных финансовых затруднений до устойчивой неплатежеспособности. Устойчивая неспособность удовлетворить требования кредитора рассматривается в российском механизме банкротства как условие признания предприятия несостоятельным.
Для целей анализа причины неплатежеспособности целесообразно классифицировать как внешние и внутренние (рисунок 1) .
К внешним причинам устойчивой неплатежеспособности предприятий могут быть отнесены: общая экономическая ситуация в стране, система налогообложения, общий дефицит денежных средств, низкий уровень платежеспособного спроса.
В составе внутренних причин следует назвать нерациональную политику управления активами, сбои в механизме движения денежных потоков, низкую конкурентоспособность продукции, дефицит собственных оборотных средств, отсутствие финансового планирования и прогнозирования.
Поскольку основным нормативным показателем платежеспособности предприятия является коэффициент текущей ликвидности, который исчисляется отношением текущих активов к сумме текущих обязательств, то улучшение платежеспособности может быть достигнуто в целом двумя направлениями: увеличением текущих активов и снижением краткосрочных обязательств.
|
Проблемный блок управления |
Причины неплатежеспособности |
|
Система расчетов |
|
|
Маркетинг |
|
|
Управление производственными ресурсами |
|
|
Организация управления |
|
|
Управление персоналом |
|
|
Управление финансами |
|
Рисунок 1 - Основные причины неплатежеспособности ОАО «УМЗ»
Поскольку основным нормативным показателем платежеспособности предприятия является коэффициент текущей ликвидности, который исчисляется отношением текущих активов к сумме текущих обязательств, то улучшение платежеспособности может быть достигнуто в целом двумя направлениями: увеличением текущих активов и снижением краткосрочных обязательств.
Недостаточный уровень коэффициента текущей ликвидности может быть связан со следующими факторами:
В ОАО «УМЗ» коэффициент текущей ликвидности меньше своего нормативного значения, следовательно, оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия [12,c.16].
Коэффициент восстановления платежеспособности на предприятии за 2004 год равен 0,38, следовательно, ОАО «УМЗ» не сможет восстановить свою платежеспособность в течение шести месяцев, следующих за отчетным периодом.
Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.
Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:
1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался по результатам диагностики банкротства масштаб кризисного состояния предприятия, наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой его стабилизации является восстановление способности к осуществлению платежей по своим неотложным финансовым обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.
2. Восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия). Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых операций, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.
3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития, т.е. создало предпосылки стабильного снижения средневзвешенной стоимости используемого капитала и постоянного роста своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные параметры финансовой стратегии предприятия. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем периоде.
Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют ее внутренние механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический механизмы.
Используемые вышеперечисленные механизмы финансовой стабилизации носят «защитный» или «наступательный» характер.
Оперативный механизм финансовой стабилизации, основанный на принципе «отсечения лишнего», представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятное финансовое развитие и лишен каких-либо наступательных управленческих решений.
Тактический механизм финансовой стабилизации, используя отдельные защитные мероприятия, в преимущественном виде представляет собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития и выход на рубеж финансового равновесия предприятия.
Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную стратегию финансового развития, обеспечивающую оптимизацию необходимых финансовых параметров, подчиненную целям ускорения всего экономического роста предприятия.
Основные направления улучшения платежеспособности
1. Уменьшение текущих финансовых обязательств (внешних и внутренних) путем:
2. Увеличение денежных активов в текущем периоде путем:
Предприятие сможет восстановить и стабилизировать на длительный срок свою платежеспособность при условии правильной работы ее экономического механизма, производственного аппарата, организации и управления. Рассмотрим наиболее универсальные и нормативно определенные методы изменений структуры хозяйствующего субъекта, одновременно соответствующие установке на снижение дебиторских и кредиторских задолженностей и наращивание (экономию) финансового потока.
В работе по восстановлению платежеспособности предприятия особый комплекс проблем связан с формированием концептуальной модели структурной оптимизации капитала. Это обусловлено тем, что организационно-имущественная структура любого предприятия является ресурсом не менее важным, чем собственно финансовые ресурсы, он обязательно должен быть задействован как неотъемлемый элемент стратегии финансового оздоровления.
По своему содержанию структурная оптимизация капитала, направленная на финансовое оздоровление и обеспечивающая восстановление платежеспособности предприятия, есть стратегия приведения состава его капитала, отдельных подразделений и имущественного комплекса в целом к таким пропорциям, которые способствуют минимизации задолженностей, наращиванию входящих и экономии исходящих финансовых потоков [41,c.66].
Возможны два основных методологических подхода к построению указанной стратегии:
В этой связи на практике финансовая политика оптимизации структуры капитала промышленного предприятия может иметь два направления восстановления его платежеспособности:
1) внутренняя реструктуризация активов и организационных подразделений действующего хозяйствующего субъекта с сохранением, развитием и укрупнением его самого;
2) реорганизация хозяйствующего субъекта с формированием на базе его имущественного комплекса новых предприятий (бизнес единиц).
Ниже рассмотрена в матричной форме Функциональная модель оптимизации структуры капитала производственной компании, интегрирующая в себе финансовые инструменты и механизмы внутренней структурной оптимизации капитала (рис. 2).
Также разработаны финансово-хозяйственные мероприятия структурной внешней оптимизации капитала: присоединение к финансово-промышленной группе, слияние капиталов, выделение из действующего нескольких предприятий, преобразование в другую форму, разделение на несколько предприятий, продажа имущественного комплекса.
|
Финансовая политика развития действующего предприятия |
|||
|
Синергия |
Продажа |
Листинг акций |
Передача в |
|
Присоединение |
Увеличение |
Концентрация |
Финансовые |
|
Преобразование |
Слияние |
Уменьшение |
Финансовый |
|
Продажа |
Разделение |
Выделение из |
Дробление |
|
Финансовая политика формирования новых предприятий |
Рисунок 2 - Функциональная модель оптимизации структуры капитала
По главной левой диагонали матрицы сгруппированы основные направления финансовой политики изменений структуры предприятия, начиная с наиболее предпочтительного и реального для производственной компании:
1) Принципиальное решение об объединении данного предприятия с другими, более мощными компаниями соответствует объективным процессам глобализации экономики, практически всегда дает наилучший финансовый результат, сопровождаемый синергетическим эффектом.
2) Увеличение капитала предприятия является также перспективным направлением финансовой политики, т.к. ведет к долгосрочному увеличению финансовых ресурсов.
3) Уменьшение капитала предприятия в ходе оптимизации структуры будет не менее важным решением, если устраняется излишнее имущественное бремя, а в результате возникает долгосрочная экономия финансового потока.
4) Дробление капитала предприятия как вынужденная ситуативная мера может способствовать финансовому оздоровлению и последующему развитию прежнего хозяйствующего субъекта по частям.
Шесть финансово-хозяйственных инструментов, обеспечивающих формирование новых предприятий, расположены ниже главной диагонали матрицы. Чем ближе мероприятие к диагонали и левому верхнему углу матрицы, тем оно более подходит и практически применимо для производственной компании:
Другие шесть финансово-хозяйственных инструментов, обеспечивающих развитие действующего предприятия, расположены выше главной диагонали матрицы. Чем ближе конкретное мероприятие к диагонали и левому верхнему углу матрицы, тем оно первоочередное для предприятия:
Чтобы выбрать мероприятия из матрицы, прежде всего, определяется конкретное направление финансовой политики (из одного квадрата главной диагонали матрицы). Если принято направление формирования новых предприятий, то в логическом соответствии с ним подбирается какое-то одно мероприятие из пяти, расположенных ниже диагонали матрицы. Если будет продолжено развитие действующего предприятия, тогда могут применяться все шесть вариантов, расположенных выше диагонали матрицы.
На основе анализа фактических данных ОАО «Ульяновский механический завод» необходимо принять меры по улучшению финансового состояния и восстановлению платежеспособности путем:
1)снижения цен на стоковые товары;
2)проведение рекламных мероприятий своей продукции;
3)расширения рынков сбыта;
4)проведение претензионно-исковой работы с покупателями и заказчиками за просрочку платежей;
5)поиск новых направлений деятельности предприятия;
6)привлечения кредиторов в прибыльные проекты;
7)направления прибыли в условиях неплатежеспособности на пополнение собственных оборотных средств предприятия;
8)уменьшения дефицита собственного капитала за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сверхнормативных остатков запасов.
Современный этап развития средств и программ обработки информации связан с появлением персональных ЭВМ. Следует отметить, что Россия быстро вписалась в общемировые процессы компьютеризации.
Переход к рыночной экономике требует от организации повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно – технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т.д. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности организаций. С помощью методов, способов и приемов, используемых в экономическом анализе, вырабатываются стратегия и тактика развития организации, обосновываются планы и управленческие решения, контролируется их выполнение, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности организации, ее подразделений и работников.
В условиях обостряющейся конкурентной борьбы руководители и финансовые работники организаций приходят к пониманию необходимости более глубокого анализа и четкого планирования деятельности. Однако проведение такого рода работ без использования специализированных компьютерных программ – чрезвычайно трудное занятие.
Учитывая вышесказанное, можно сделать вывод, что в современных условиях без системы, позволяющей оперативно собирать и анализировать информацию, высок риск ошибок, за которые приходиться дорого расплачиваться.
Система, автоматизирующая сбор, подготовку и обработку информации, является лишь одной из необходимых составных частей, определяющих успех организации. Опыт показывает, что самыми преуспевающими в деловом мире являются те фирмы и корпорации, которые в состоянии быстрее всех собирать, обрабатывать, анализировать информацию и на основе этого принимать решения. Все большее число руководителей понимают, что эффективной автоматизированной системой является комплексная система, которая охватывает все взаимосвязанные и многогранные бизнес – процессы, все вопросы внутри – и внешнехозяйственной деятельности.
Большинство российских организаций, осознав необходимость автоматизации деятельности, начинают этот процесс с бухгалтерии. Для этих целей разработано множество современных программ – от простых до комплексных информационных систем. На верхней ступеньке автоматизации стоят интегрированные системы класса ERP (Enterprise Resourse Planning – системы управления ресурсами организации), которые охватывают все участки деятельности организации: производство, финансы, торговлю, логистику.
На сегодняшний день для целей анализа используются достаточно много программ, из которых выделим: «ИНЭК – АСФП» и «Audit Expert Professional».
Фирма «ИНЭК» первой в России (1990г.) выпустила компьютерные программы по финансово-экономическому анализу деятельности предприятий. Пользователями программных продуктов являются более 6000 предприятий и организаций в 120 городах России.
Программные продукты серии «Аналитик» («ИНЭК-АФСП», «ИНЭК-АДП», «ИНЭК-Аналитик», «ИНЭК-холдинг», «Банковский Аналитик») различаются спектром решаемых задач [12,c.16].
Состав программных продуктов серии «Аналитик» подобран таким образом, чтобы в зависимости от стоящих перед предприятием задач и его финансовых возможностей смогли бы подобрать соответствующий инструмент решения тех или иных финансово-экономических проблем.
Аналитическая компьютерная программа «ИНЭК-АСФП» предназначена для анализа финансового состояния организаций всех видов деятельности и мониторинга хозяйствующих субъектов городов, областей, республик с использованием данных внешней бухгалтерской отчетности (баланс, отчет о прибылях и убытках, поступление и расход денежных средств).
Система «ИНЭК – АСФП» обладает более мощным функциональным наполнением и содержит минимальный набор расчетов, что позволяет использовать ее в области финансового анализа и непрофессионалу, который вынужден полностью положиться на реализованные разработчиками методики и предположения, имея незначительные возможности повлиять на заложенные алгоритмы анализа. Данный фактор, т.е. жесткость и отсутствие пользовательских средств настройки на новые методики анализа, следует отнести к недостаткам этой системы.
Аналитическая компьютерная программа «ИНЭК-АДП» проводит анализ финансово-экономической деятельности предприятий всех видов деятельности. Исходной информацией для анализа служат не только формы внешней бухгалтерской отчетности, но и данные о структуре себестоимости, выручки, использовании прибыли.
Программный комплекс «ИНЭК - Аналитик» - решает задачи анализа финансово-экономической деятельности предприятия, разработки и оценки планов его развития, анализа отклонений плана от факта (производство, услуги).
Система «Audit Expert Professional» - это инструмент профессионального аналитика, позволяющий реализовывать произвольные методики в соответствии с собственными представлениями о проведении анализа. Гибкая система определения исходных данных, алгоритмов их обработки и формирования отчетов позволяет пользователю создавать не только оригинальные методики анализа, но и определить новые объекты, например трудовые, материальные, финансовые ресурсы и т.п. Пользователи нередко делают собственные надстройки, отражающие региональную и отраслевую специфику, что в целом обогащает и развивает систему. Основной недостаток программы – невозможность учета влияния внешней среды.
Указанные программы динамично развиваются, появляются их новые версии, обладающие более высокими потребительскими качествами.
Комплексная автоматизированная система должна отвечать следующим требованиям:
Учитывая совокупности решаемых задач, становится очевидным, что многопользовательские сетевые комплексы позволяют полностью автоматизировать процесс управления организацией. Однако это требует значительных материальных затрат и специальной подготовки пользователей комплексом.
В настоящей главе мы наметили основные направления повышения платежеспособности ОАО «УМЗ», основными среди которых являются: реструктуризация кредиторской задолженности, сокращение дебиторской задолженности, оптимизация запасов, аутсорсинг.
Мы также пришли к выводу, что базой для последующего мониторинга и периодического анализа платежеспособности предприятия и его финансового состояния может и должна стать информация, поступающая из единой корпоративной информационной системы в специализированные аналитические пакеты, и в виде периодических отчетов доводиться до руководства предприятия для своевременного принятия эффективных управленческих решений.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проблема анализа платежеспособности предприятия, влияния различных методов оптимизации на финансовое состояние и инвестиционную привлекательность предприятия, является одной из наиболее интересных в современной экономической науке. Проведенное нами исследование показало, что, несмотря на достаточно большое количество работ по избранной теме, единого мнения по рассматриваемому вопросу не существует. Зачастую сам термин «платежеспособность» используется авторами при написании отдельных исследований в разных, иногда противоречащих друг другу значениях. Вкладывая разный смысл в указанный термин, авторы, тем самым, вносят противоречия не только в свои концепции, но и в теорию анализа хозяйственной деятельности предприятия в целом. В связи с этим назрела необходимость на базе комплексного изучения концепции анализа платежеспособности предприятия определить причины возникающих противоречий, а также с учетом уже существующих точек зрения на указанную проблему предложить пути их разрешения.
В процессе написания работы автором была достигнута основная цель исследования, а именно изучены существующие теоретические и методологические подходы к анализу платежеспособности предприятия, а также рассмотрены методические основы анализа платежеспособности, которые были апробированы на примере существующего предприятия. В достижении поставленной в работе цели помогло, прежде всего, изучение нормативно-правовой базы бухгалтерского учета и отчетности хозяйственных обществ в Российской Федерации и влияние международных стандартов финансового учета и отчетности на отечественное законодательство.
В ходе проведения исследования были рассмотрены теоретические основы анализа платежеспособности. В частности нами было рассмотрено и дано определение понятию «платежеспособность» как наличию у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Нами также была рассмотрена корреляция понятий «платежеспособности», «ликвидности» и «кредитоспособности».
Мы рассмотрели группировку активов и пассивов компании в зависимости от степени их ликвидности, а также расчет различных коэффициентов ликвидности, таких как коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициент критической оценки, коэффициент текущей ликвидности.
Нами были также изучены некоторые отечественные и зарубежные подходы к расчету показателей платежеспособности, в частности показатели платежеспособности, используемые российскими коммерческими банками с ранжированием предприятий по классам платежеспособности. Также были проанализированы показатели платежеспособности, используемые в своей работы американскими, французскими коммерческими банками, рассмотрены плюсы и минусы этих подходов, а также применимость в российских условиях.
В рамках рассмотрения методов экспресс-оценки финансовой устойчивости предприятия и вероятности банкротства нами было подробно рассмотрено понятие «финансовой устойчивости», а также внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия, в частности отраслевая принадлежность, размер оплаченного уставного капитала и другие. Мы выявили четыре типа финансовой устойчивости и критерии отнесения предприятия к тому или иному типу. Также нами были проанализированы формальные и неформальные признаки, позволяющие прогнозировать вероятность банкротства предприятия с той или иной степенью вероятности, среди которых такие как замедление оборачиваемости средств предприятия, наличие просроченной кредиторской задолженности, опережающий рост наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоко ликвидных активов и др.
Анализ платежеспособности проводился нами на примере крупнейшего машиностроительного предприятия Ульяновской области ОАО «Ульяновский механический завод» по данным финансовой отчетности за 2003-2004 гг. Первоначально был проведен анализ финансового состояния и имущественного положения предприятия, который выявил существенное снижение доли внеоборотных активов и рост оборотных активов в суммовом выражении, наряду с замедлением их оборачиваемости. Причем структура оборотных активов оставалась стабильно и почти 65% составляла дебиторская задолженность. Удельный вес оборотных средств в запасах также вырос до почти 30%, что, учитывая низкую реальную рыночную стоимость замещения специфических запасов предприятия свидетельствует о неэффективной финансовой политике.
Анализ результатов хозяйственной деятельности предприятия за рассматриваемый период продемонстрировал наличие убытков в размере 464 061 тыс. руб. При этом удельный вес убытков в валюте баланса уменьшился с 24,88% до 23,58%. Чистая выручка ОАО «УМЗ» за анализируемый период увеличилась всего на 8 485,30 тыс. руб., то есть менее чем на 5%. Однако основная деятельность, ради осуществления которой было создано предприятие, за анализируемый период была прибыльной. Все вышесказанное свидетельствует о необходимости аутсорсинга, т.е. избавления от многочисленных непрофильных видов бизнеса (дома отдыха, профилактории, инструментальное производство, механообработка и др.) или о выделении их в самостоятельные дочерние компании на принципах самоокупаемости.
Рассмотрение теоретических основ и методологических подходов к расчету платежеспособности предприятия в первой главе работы позволило провести анализ платежеспособности и ликвидности активов ОАО «УМЗ» за 2003-2004 гг. Градация активов и пассивов предприятия по степени ликвидности с последующим сопоставлением наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами выявили низкую платежеспособность ОАО «УМЗ». Также «индикатор» оценки ликвидности баланса, т.е. необходимость выполнения неравенства, когда величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов, в случае с ОАО «УМЗ» при анализе за рассматриваемый период свидетельствует об отсутствии ликвидных активов для пополнения оборотных средств, что неизбежно ведет к наращиванию просроченной кредиторской задолженности.
Коэффициенты ликвидности, рассчитанные автором, ниже рекомендуемых значений по отрасли и сохраняют тенденцию к снижению. Например, коэффициент покрытия краткосрочной задолженности оборотными активами на конец анализируемого периода составил 0,822 при рекомендуемом значении от 1,00 до 2,00. Коэффициент срочной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и ценных бумаг на начало и на конец анализируемого периода составил 0,007 при рекомендуемом значении от 0,2 до 0,5.
При проведении оценки платежеспособности предприятия по методике Сберегательного банка РФ ОАО «УМЗ» по всем показателям, используемым в расчете, был отнесен к 3-й категории заемщиков. Предоставление кредитов клиентам этой категории связано для банка с серьезным риском. В большинстве случаев таким клиентам банки стараются кредитов не выдавать, либо размер предоставляемой ссуды не должен превышать размера уставного капитала предприятия. Процентная ставка за кредит устанавливается на высоком уровне.
Исходя из перечисленных расчетов, можно сделать вывод о том, что ОАО «УМЗ» в имеет низкую платежеспособность. За анализируемый период предприятие сохранило неспособность погасить текущие обязательства за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. ОАО «УМЗ» не располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, что рассматривается, как недостаточная обеспеченность предприятия ликвидными ресурсами. Для полного погашения всех обязательств предприятию требуется более двух лет, при условии направления на эти цели всей выручки от продаж продукции.
Анализ финансовой устойчивости и вероятности банкротства, проведенные автором, свидетельствуют о кризисном положении предприятия, которое характеризуется недостаточностью денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности организаций даже для покрытия ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств. Коэффициент финансовой устойчивости ОАО «УМЗ» на конец анализируемого периода составляет 0,625, при рекомендуемом значении больше 1. При этом у предприятия нет возможности восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6-ти месяцев, о чем свидетельствует коэффициент восстановления платежеспособности в размере 0,44 при рекомендуемом значении 1.
В данной ситуации, по мнению автора, основными рекомендациями по повышению платежеспособности и недопущению банкротства ОАО «УМЗ» могут быть следующие:
Мы также пришли к выводу, что базой для последующего мониторинга и периодического анализа платежеспособности предприятия и его финансового состояния может и должна стать информация, поступающая из единой корпоративной информационной системы в специализированные аналитические пакеты, и в виде периодических отчетов доводиться до руководства предприятия для своевременного принятия эффективных управленческих решений.
В заключение, отметим, что в настоящей работе, рассмотрены не все теоретические и практические аспекты анализа платежеспособности предприятия, а сделанные выводы, наверняка не являются окончательными и безапелляционными. Однако проведенная работа, на наш взгляд, сможет способствовать дальнейшему изучению, анализу и повышению эффективности управления финансами компаний.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1999.
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Бухгалтерский баланс
на 01 апреля 2004 г.
|
Коды |
||||||||
|
Форма № 1 по ОКУД |
0710001 |
|||||||
|
на 01 апреля 2004 г. |
Дата (год, месяц, число) |
04 |
04 |
01 |
||||
|
Организация: ОАО "УМЗ" |
по ОКПО |
36728282 |
||||||
|
Идентификационный номер налогоплательщика |
ИНН |
732700632 |
||||||
|
Вид деятельности: |
по ОКВЭД |
27.1 |
||||||
|
Организационно-правовая форма / форма собственности |
|
|
||||||
|
Единица измерения: тыс. руб. |
по ОКЕИ |
384/385 |
||||||
|
Местонахождение (адрес): |
||||||||
|
|
||
|
|
|
Наименование показателя |
Код строки |
На начало |
На конец |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|||
|
Нематериальные активы |
110 |
97,000 |
96,000 |
|
в том числе: |
|||
|
патенты, лицензии, товарные знаки... |
111 |
97,000 |
96,000 |
|
организационные расходы |
112 |
||
|
деловая репутация организации |
113 |
||
|
Основные средства |
120 |
1 272 408,000 |
1 249 933,000 |
|
в том числе: |
|||
|
земельные участки и объекты природопользования |
121 |
||
|
здания, машины и оборудование |
122 |
1 272 408,000 |
1 249 933,000 |
|
Незавершенное строительство |
130 |
37 466,000 |
37 466,000 |
|
Доходные вложения в материальные ценности |
135 |
||
|
в том числе: |
|||
|
имущество для передачи в лизинг |
136 |
||
|
имущество, предоставляемое по договору проката |
137 |
||
|
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
10 922,000 |
10 922,000 |
|
в том числе: |
|||
|
инвестиции в дочерние общества |
141 |
4 035,000 |
4 035,000 |
|
инвестиции в зависимые общества |
142 |
||
|
инвестиции в другие организации |
143 |
6 887,000 |
6 887,000 |
|
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев |
144 |
||
|
Отложенные налоговые активы |
145 |
||
|
Прочие внеоборотные активы |
150 |
||
|
Итого по разделу I |
190 |
1 320 893,000 |
1 298 417,000 |
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|||
|
Запасы |
210 |
146 586,000 |
150 068,000 |
|
в том числе: |
|||
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности |
211 |
47 180,000 |
50 651,000 |
|
животные на выращивании и откорме |
212 |
||
|
затраты в незавершенном производстве |
213 |
||
|
готовая продукция и товары для перепродажи |
214 |
99 406,000 |
99 417,000 |
|
товары отгруженные |
215 |
||
|
расходы будущих периодов |
216 |
||
|
прочие запасы и затраты |
217 |
||
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
55 147,000 |
55 147,000 |
|
Дебиторская задолженность (свыше 12 месяцев) |
230 |
43 744,000 |
|
|
в том числе: |
|||
|
покупатели и заказчики |
231 |
43 744,000 |
|
|
векселя к получению |
232 |
||
|
задолженность дочерних и зависимых обществ |
233 |
||
|
авансы выданные |
234 |
||
|
прочие дебиторы |
235 |
||
|
Дебиторская задолженность (до 12 месяцев) |
240 |
84 124,000 |
312 559,000 |
|
в том числе: |
|||
|
покупатели и заказчики |
241 |
69 602,000 |
298 037,000 |
|
векселя к получению |
242 |
||
|
задолженность дочерних и зависимых обществ |
243 |
||
|
задолженность участников по взносам в уставный капитал |
244 |
||
|
авансы выданные |
245 |
4 515,000 |
4 515,000 |
|
прочие дебиторы |
246 |
10 007,000 |
10 007,000 |
|
Краткосрочные финансовые вложения |
250 |
4 542,000 |
4 436,619 |
|
в том числе: |
|||
|
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев |
251 |
||
|
прочие краткосрочные финансовые вложения |
253 |
4 542,000 |
4 436,619 |
|
Денежные средства |
260 |
7 979,000 |
546,381 |
|
в том числе: |
|||
|
касса |
261 |
||
|
расчетные счета |
262 |
7 979,000 |
546,381 |
|
валютные счета |
263 |
||
|
прочие денежные средства |
264 |
||
|
Прочие оборотные активы |
270 |
||
|
Итого по разделу II |
290 |
298 378,000 |
566 501,000 |
|
Баланс |
300 |
1 619 271,000 |
1 864 918,000 |
|
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
|||
|
Уставный капитал |
410 |
532,000 |
532,000 |
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров |
411 |
14,000 |
14,000 |
|
Добавочный капитал |
420 |
1 267 882,000 |
1 267 882,000 |
|
Резервный капитал |
430 |
||
|
в том числе: |
|||
|
резервы, образованные в соответствии с законодательством |
431 |
||
|
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами |
432 |
||
|
Фонд социальной сферы |
440 |
101 445,000 |
101 445,000 |
|
Целевые финансирование и поступления |
450 |
1 129,000 |
1 129,000 |
|
Нераспределенная прибыль прошлых лет |
460 |
||
|
Непокрытый убыток прошлых лет |
465 |
464 061,000 |
464 061,000 |
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
470 |
71 273,000 |
|
|
Итого по разделу III |
490 |
906 913,000 |
978 186,000 |
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|||
|
Займы и кредиты |
510 |
11 200,000 |
144 560,000 |
|
в том числе: |
|||
|
кредиты банков (свыше 12 месяцев) |
511 |
11 200,000 |
144 560,000 |
|
займы (свыше 12 месяцев) |
512 |
||
|
Отложенные налоговые обязательства |
515 |
||
|
Прочие долгосрочные обязательства |
520 |
||
|
Итого по разделу IV |
590 |
11 200,000 |
144 560,000 |
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|||
|
Займы и кредиты |
610 |
68 800,000 |
67 380,000 |
|
в том числе: |
|||
|
кредиты банков (в течение 12 месяцев) |
611 |
68 800,000 |
67 380,000 |
|
займы (в течение 12 месяцев) |
612 |
||
|
Кредиторская задолженность |
620 |
631 918,000 |
674 352,000 |
|
в том числе: |
|||
|
поставщики и подрядчики |
621 |
360 384,000 |
360 384,000 |
|
задолженность перед персоналом организации |
622 |
12 735,000 |
25 672,000 |
|
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
623 |
76 695,000 |
81 546,000 |
|
задолженность по налогам и сборам |
624 |
175 036,000 |
199 682,000 |
|
прочие кредиторы |
625 |
5 593,000 |
5 593,000 |
|
векселя к уплате |
626 |
1 475,000 |
1 475,000 |
|
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами |
627 |
||
|
авансы полученные |
628 |
||
|
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов |
630 |
440,000 |
440,000 |
|
Доходы будущих периодов |
640 |
||
|
Резервы предстоящих расходов |
650 |
||
|
Прочие краткосрочные обязательства |
660 |
||
|
Итого по разделу V |
690 |
701 158,000 |
742 172,000 |
|
Баланс |
700 |
1 619 271,000 |
1 864 918,000 |
СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ
|
Наименование показателя |
Код строки |
На начало |
На конец |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Арендованные основные средства |
|||
|
в том числе по лизингу |
|||
|
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение |
|||
|
Товары, принятые на комиссию |
|||
|
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов |
|||
|
Обеспечение обязательств и платежей полученные |
|||
|
Обеспечение обязательств и платежей выданные |
|||
|
Износ жилищного фонда |
|||
|
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов |
|||
|
Нематериальные активы, полученные в пользование |
|
Руководитель ________ _____________ |
Главный бухгалтер ________ _____________ |
|
(подпись) (расшифровка подписи) |
(подпись) (расшифровка подписи) |
|
"___" _________ ____ г. |
(квалификационный аттестат профессионального бухгалтера от "__"_______________ г. № ___) |
ПРИЛОЖЕНИЕ Б
Отчёт о прибылях и убытках
за 1 квартал 2004 г.
|
Коды |
||||||||
|
Форма № 2 по ОКУД |
0710002 |
|||||||
|
за 1 квартал 2004 г. |
Дата (год, месяц, число) |
04 |
04 |
01 |
||||
|
Организация: ОАО "УМЗ" |
по ОКПО |
36728282 |
||||||
|
Идентификационный номер налогоплательщика |
ИНН |
732700632 |
||||||
|
Вид деятельности: |
по ОКВЭД |
27.1 |
||||||
|
Организационно-правовая форма / форма собственности |
|
|
||||||
|
Единица измерения: тыс. руб. |
по ОКЕИ |
384/385 |
||||||
|
Местонахождение (адрес): |
||||||||
|
Наименование показателя |
Код строки |
За отчетный период |
За аналогичный период предыдущего года |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
|||
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг(...) |
010 |
328 819,297 |
300 000,000 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
020 |
193 934,920 |
170 000,000 |
|
Валовая прибыль |
029 |
134 884,378 |
130 000,000 |
|
Коммерческие расходы |
030 |
||
|
Управленческие расходы |
040 |
||
|
Прибыль(убыток) от продаж |
050 |
134 884,378 |
130 000,000 |
|
Прочие доходы и расходы |
|||
|
Проценты к получению |
060 |
||
|
Проценты к уплате |
070 |
||
|
Доходы от участия в других организациях |
080 |
||
|
Прочие операционные доходы |
090 |
||
|
Прочие операционные расходы |
100 |
7 116,672 |
|
|
Внереализационные доходы |
120 |
11 000,000 |
|
|
Внереализационные расходы |
130 |
||
|
Прибыль(убыток) до налогообложения |
140 |
138 767,706 |
130 000,000 |
|
Отложенные налоговые активы |
141 |
||
|
Отложенные налоговые обязательства |
142 |
||
|
Текущий налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи |
150 |
60 083,078 |
45 500,000 |
|
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
190 |
78 684,628 |
84 500,000 |
|
Справочно: |
|||
|
Постоянные налоговые обязательства (активы) |
200 |
||
|
Базовая прибыль (убыток) на акцию |
206 |
||
|
Разводненная прибыль (убыток) на акцию |
207 |
РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ
|
Наименование показателя |
Код строки |
За отчетный период |
За аналогичный период предыдущего года |
||
|
прибыль |
убыток |
прибыль |
убыток |
||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Штрафы, пени и неустойки, признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании |
|||||
|
Прибыль (убыток) прошлых лет |
|||||
|
Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств |
|||||
|
Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте |
|||||
|
Отчисления в оценочные резервы |
|||||
|
Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности |
|
Руководитель ________ _____________ |
Главный бухгалтер ________ _____________ |
|
(подпись) (расшифровка подписи) |
(подпись) (расшифровка подписи) |
|
"___" _________ ____ г. |
(квалификационный аттестат профессионального бухгалтера от "__"_______________ г. № ___) |
Дипломная работа выполнена мною самостоятельно. Все использованные в работе материалы и концепции из опубликованной научной литературы и других источников имеют ссылки на них.
«____»__________________г.
_________________________ Подборский А.Ю.
(подпись) (Ф.И.О.)