Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Решение 1 часть
1.1.
(3)
тыс.р.
тыс.р.
1.2.
Предварительно определим число дней ссуды – 258 дн.
(1)
(2)
р.
1.3.
(4)
1.4.
(5)
тыс.р.
1.5.
Сумма долга с процентами:
(1)
млн.р.
Ежемесячный платеж:
(7)
тыс.р.
1.6.
(8)
р.
Дисконт равен:
(9)
р.
1.7.
(10)
р.
1.8.
при применении сложных процентов:
(13)
лет
при простых процентах:
(12)
лет
1.9.
(14)
р.
в п. 1.7. при начислении процентов раз в году мы получили:
р.
1.10
1) Находим индекс цен
(16)
2)
3)
1.11
(1+i) = (1+r) · (1+a) (17)
откуда
Номинальная ставка по кредиту составит 32%.
1.12
1)Сумма процентных чисел равна: (19)
2)Процентный ключ равен: (20)
360/15=24
3)Величина процента: (21)
J=476/24=19,8 млн.р.
1.13
Удвоение произойдет по правилу 72:
72/8=9 лет
1.14
(8)
тыс.р.
тыс.р.
находим (22)
или 32.3%
справедливо для любого уровня процентной ставки, которая меньше 32.3%.
1.15
(23)
или 20,7%
При любой ставке, которая меньше критической, современная стоимость
1-го варианта > 2-го
1.16
(25)
тыс.р.
1.17
(26)
тыс.р.
1.18
Современная стоимость заменяемых платежей (Р):
млн.р
(27)
года или 534 днz
Решение 2 часть.
2.1.
Определим лизинговые платежи за 1ый год. В состав платежей входят амортизационные отчисления (Sa), плата за кредит (Sк), комиссионное вознаграждение (Sв), дополнительные услуги (Sд), и налог на добавленную стоимость (Sн).
Период |
Стоимость оборудования на начало года, т.р. |
Амортизационные отчисления |
Стоимость оборудования на конец года, т.р. |
Среднегодовая стоимость (Рс), т.р. |
|
1ый год |
219 |
26.28 |
192.72 |
205.88 |
|
2ой год |
192.72 |
26.28 |
166.44 |
179.58 |
Амортизационные отчисления (Sа):
тыс.р., (32)
Плата за кредит (Sк):
тыс.р. (33)
Комиссионное вознаграждение устанавливается в процентах от балансовой стоимости или от среднегодовой остаточной стоимости оборудования – предмета лизинга договора (Sв).
тыс.р. (35)
Годовая плата за дополнительные услуги (Sг):
тыс.р. (36)
Сумма прямых лизинговых платежей (S/):
тыс.р. (30)
Размер налога на добавленную стоимость (Sн):
(31)
Сумма лизинговых платежей за 1ый год:
(30)
Платежи за 2ой год:
тыс.р.
тыс.р.
тыс.р.
тыс.р.
тыс.р.
тыс.р.
Общая сумма платежей за срок лизингового договора:
тыс.р.
Ежеквартальные лизинговые взносы:
(28)
Общая сумма лизинговых платежей по отдельным статьям расходов приведена в таблице
|
Статьи расходов |
Сумма, т.р. |
Проценты |
|
1. Амортизационные отчисления |
52.56 |
18,21 |
|
2. Проценты за кредит |
92.51 |
32,06 |
|
3. Комиссионные расходы |
15.42 |
5,34 |
|
4. Дополнительные услуги |
80,0 |
27,72 |
|
5. НДС |
48.1 |
16,67 |
|
ИТОГО |
288.59 |
100 |
Остаточная стоимость оборудования:
тыс.р. (37)
2.2.
Среднегодовая стоимость оборудования, исходя из нормы амортизации 12,5% годовых, приведена в таблице:
Год |
Стоимость оборудования на начало года, т.р. |
Амортизационные отчисления, т.р. |
Стоимость оборудования на конец года, т.р. |
Среднегодовая стоимость (Рс), т.р. |
|
1 |
695 |
86,875 |
608,13 |
651,56 |
|
2 |
608,13 |
86,875 |
521,25 |
564,69 |
|
3 |
521,25 |
86,875 |
434,38 |
477,81 |
|
4 |
434,38 |
86,875 |
347,5 |
390,94 |
|
5 |
347,5 |
86,875 |
260,63 |
304,06 |
|
6 |
260,63 |
86,875 |
173,75 |
217,19 |
|
7 |
173,75 |
86,875 |
86,875 |
130,31 |
|
8 |
86,875 |
86,875 |
0 |
43,438 |
Производим вычисления, аналогичные п.2.1. для первого года лизинговых платежей:
тыс.р. (32)
тыс.р. (33)
тыс.р. (35)
тыс.р. (36)
тыс.р. (30)
тыс.р. (31)
тыс.р. (30)
Результаты расчетов за весь срок лизинга приведены в таблице:
Год |
В тыс.руб. |
||||||
|
Амортиза-ция |
Кредит |
Комис-сионные |
Услуги |
|
НДС |
Платежи |
|
|
1 |
86,875 |
130,31 |
39,09 |
8,00 |
264,28 |
52,86 |
317,14 |
|
2 |
86,875 |
112,94 |
33,88 |
8,00 |
241,69 |
48,34 |
290,03 |
|
3 |
86,875 |
95,56 |
28,67 |
8,00 |
219,11 |
43,82 |
262,93 |
|
4 |
86,875 |
78,19 |
23,46 |
8,00 |
196,52 |
39,30 |
235,82 |
|
5 |
86,875 |
60,81 |
18,24 |
8,00 |
173,93 |
34,79 |
208,72 |
|
6 |
86,875 |
43,44 |
13,03 |
8,00 |
151,34 |
30,27 |
181,61 |
|
7 |
86,875 |
26,06 |
7,82 |
8,00 |
128,76 |
25,75 |
154,51 |
|
8 |
86,875 |
8,69 |
2,61 |
8,00 |
106,17 |
21,23 |
127,40 |
|
Всего |
695,000 |
556,00 |
166,80 |
64,00 |
1481,80 |
296,36 |
1778,16 |
|
% |
39,09 |
31,27 |
9,38 |
3,60 |
83,33 |
16,67 |
100,00 |
Сумма годового лизингового платежа составляет:
тыс.р.
2.3.
Общая сумма платежей за рассматриваемый срок лизинга (n = 6 лет) должна быть:
,
где Sдис – остаточная стоимость оборудования, дисконтированная к моменту начала потока платежей:
(39)
n = 6 лет
тыс.р.
тыс.р.
(40)
Разовый лизинговый платеж:
тыс.р. (42)
Общая сумма платежей по обслуживанию договора:
тыс.р.
Доход компании:
тыс.руб.
2.4.
Если лизинговые платежи происходят в конце каждого месяца, то поток платежей представляет обычную ренту, текущую стоимость которой:
(43)
месячный платеж:
тыс.р. (44)
годовой платеж:
тыс.р.
общая сумма по обслуживанию договора:
тыс.р.
доход компании:
тыс.р.
2.5.
Общая сумма платежей:
(40)
Поток платежей в начале каждого года представляет собой срочную ренту, текущая стоимость которой равна:
(45)
Величина разового лизингового платежа:
тыс.р. (46)
Общая сумма платежей по обслуживанию договора:
тыс.р.
Доход компании:
тыс.р.
2.6.
Если лизинговые платежи происходят в начале каждого месяца, то величина разового платежа равна:
тыс.р. (47)
Годовой платеж:
тыс.р.
Общая сумма по обслуживанию договора по лизингу:
тыс.р.
Доход компании:
тыс.р.
2.7.
Рассчитаем текущую стоимость покупки. Она состоит из аванса Р1, дисконтированной суммы потока платежей по обслуживанию долга Р2 минус остаточная стоимость, дисконтированная на начало сделки Р3:
(48)
Р1 = 80 тыс.р. Оставшаяся часть долга S1 = 348 тыс.р. Величина годового платежа:
тыс.р. (49)
Этот поток платежей по обслуживанию долга можно было бы использовать для кредита с процентной ставкой i = 25%. Тогда текущая стоимость потока платежей с ежегодным платежом равным 119,75 = R определится дисконтированием по процентной ставке 25% и будет равна:
тыс.р. (50)
остаточная стоимость, исходя из годовой нормы амортизации 12,5%, равна:
тыс.р.
Остаточная стоимость, дисконтированная по процентной ставке кредита к моменту начала сделки:
тыс.р. (51)
Текущая стоимость покупки:
тыс.р.
Текущая стоимость лизинговых платежей:
тыс.р. (7.3.)
В данном случае покупка выгоднее, чем лизинг.
Решение 3 часть.
3.1.
1. (52)
2. руб. (53)
3.2.
(54)
(55)
1.
2.
3.3.
1. (56)
2. (57)
3. (58)
3.6.
(51)
3.7.
Доход от покупки 30 облигаций:
(53)
тыс.р.
(54)
3.8.
руб.
Обмен конвертируемой облигации на обыкновенную акцию нецелесообразен т.к. 79608790
3.9.
(55)
Ответ: Нижний предел рыночной цены конвертируемой облигации задается большей из двух подсчитанных выше стоимостей и .
3.3.
Рассчитайте размер дивидендов по обыкновенным акциям. Прибыль АО, направляемая на выплату дивидендов, составляет 2000+2N т.р. Общая сумма акций 4500+20N т.р., в том числе привилегированных акций – 500+10N т.р. с фиксированным размером дивиденда 60% к их номинальной цене.
Решение.
1. Определим средний размер дивидендов по всем акциям по формуле:
(56)
Получим:
2. Рассчитаем годовую сумму дивидендов по привилегированным акциям по формуле:
(57)
Получим:
3. Определим размер дивиденда по обыкновенным акциям по формуле:
(58)
Ответ: размер дивидендов по обыкновенным акциям составит 48%.
3.4.
Прибыль АО, направляемая на выплату дивидендов, составляет 3480 т.р. Общая сумма акций составит 4980 т.р., в том числе привилегированные – 500 т.р. с фиксированным размером дивидендов 50% к их номинальной цене.
Решение:
1. В данном случае средний размер дивидендов по акциям составит:
(56)
2. Рассчитаем годовую сумму дивидендов по привилегированным акциям:
(57)
3. Определим размер дивидендов по обыкновенным акциям:
(58)
Ответ: Поскольку средний размер дивидендов по всем акциям выше, чем по привилегированным, то выплаты дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям производят в полном объеме.
3.5.
Рассчитайте размер дивидендов по акциям. Прибыль АО, направленная на выплату дивидендов, составляет 220 т.р. Общая сумма акций равна 4500+10N, в том числе по привилегированным акциям – 500 т.р. с фиксированным размером дивиденда 50% к их номинальной стоимости.
Решение.
1. Рассчитаем годовую сумму дивидендов по привилегированным акциям:
(57)
2. Определим размер дивидендов по обыкновенным акциям:
(58)
3. Найдем средний размер дивидендов по акциям:
(56)
Ответ: Из расчетов видно, что прибыль, направленная на выплату дивидендов, меньше суммы дивидендов, выплачиваемых по привилегированным акциям, следовательно, недостающие суммы для выплаты по привилегированным акциям будут покрываться из резервного фонда в размере 30 т.р., а по обыкновенным акциям выплат дивидендов не будет.
5.2.1. (7)
Инвестиционный объект стоит 200+N млн.р. Ежегодная прибыль от этого объекта 35+0,2N млн.р.
а) определите экономическую целесообразность данных инвестиций при различной норме дисконта: 6, 10, 4. Срок службы 8 лет.
б) как изменится выгодность инвестиций при той же норме дисконта и сроке службы объекта, если ликвидационная стоимость составляет 25+0,1N млн.р.
в) срок службы неизвестен. i = 6, 10, 4.
Решение:
а)
Решения 4 часть
4.1
-определяется вероятность получения определенной величины прибыли
(67)
1. 25 тыс. руб. -20 раз 11. 30 тыс. руб. -144 раз
30 -80 35 -72
40 -100 45 -24
________________________ _____________________________
11.
Ответ: целесообразным является вариант (1)
А. Б.
(68)
/А/
/Б/
-определяется среднее квадратическое отклонения
(70)
А |
Б |
|||||||
|
№ п/п |
n |
n |
||||||
|
1 |
20 |
40-26.1=13.9 |
193.2 |
3864 |
5-15.1=10.1 |
102 |
4080 |
40 |
|
2 |
40 |
20-26.1=6.1 |
37.2 |
1488 |
10-15.1=5.1 |
326 |
390 |
15 |
|
3 |
30 |
25-26.1=1.1 |
1.2 |
36 |
15-15.1=0.1 |
- |
- |
20 |
А |
Б |
|||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
|
4 |
- |
22-15.1=6.9 |
48 |
1200 |
25 |
|||
|
5 |
- |
30-15.1=14.9 |
222 |
4440 |
20 |
|||
|
Итого: 90 |
5388 |
10110 |
120 |
Определяется коэффициент вариации
А (72)
Б
Ответ: наименее рискованный вариант (Б).
(67)
Определяется коэффициент риска
4.5 Определяется прибыль при продаже 200 единиц
Определяется прибыль при продаже 500 единиц
Определяется средняя прибыль
Определяется стоимость информации при неопределенности
(покупка 500 единиц товара)
Стоимость полной информации
5.1.1 Стоимость с учетом фактора времени.
1. (75) (74)
=0,466507 (из таблицы)
2. (75)
3. (78)
и стоимость ренты сейчас ? формула (76)
5.1.2. Сроки платежей. Обоснование программы инвестирования
4. (76)
5. (79)
Проверка (78)
5. (77)
Проверка (76)
Обоснование инвестиций
7. (84)
а). при 6%
при 10%
при 14%
(85)
б) при 6%
при 10%
при 14%
(86)
в) при 6%
при 10%
при 14%
Обоснование покупки.
8. (83)
вариант 1
вариант 2
5.2.3. Обоснование срока замены машин на новую
9) а) замена немедленно
(88)
б) замена через год (90)
в) замена через 3 года
10) Формула (89)
5.3.1. Эффективность инвестиционного объекта.
11)
а) (92)
находим из таблицы i ≈ 13%
т.к. 13% < 14%, нецелесообразно.
б) (94)
>0,14 целесообразно
5.3.2. Эффективность вариантов инвестиций
12) (93)
|
Год |
Коэф-т приведения |
Вариант 1 |
Вариант 2 |
||
|
прибыль |
приведенная ст-ть |
прибыль |
приведенная ст-ть |
||
|
1 |
09259 |
18 |
16,667 |
23 |
21,296 |
|
2 |
0857 |
22 |
18,861 |
25 |
21,433 |
|
3 |
0794 |
20 |
15,877 |
23 |
18,258 |
|
4 |
0.735 |
26 |
19,111 |
23 |
16,906 |
|
5 |
0,686 |
25 |
17,015 |
21 |
14,292 |
|
6 |
0,630 |
24 |
15,124 |
20 |
12,693 |
|
102,655 |
104,788 |
||||
|
Ликвидная 0,630 выручка |
6,0 |
3,781 |
8,0 |
5,041 |
|
|
106.436 |
109,829 |
||||
|
Затраты на приобретение |
98 |
100 |
|||
|
Эф-т |
8,436 |
11,829 |
|||
Аналогично рассчитываются эк-ие эф-ти при i = 12%
вариант 1; - 4, 247 (убыток)
вариант 2; - 0,444 (убыток)
10,7 > 8
11,86 < 12
Оба варианта при i = 8 целесообразны. При этом более эффективен 2 вариант.
Соответственно при I = 12 оба варианта следует отклонить.
5.4.1. Приобретение здания для сдачи в аренду и продажи
13) Применим формулу (97)
а)
d = 1,23 d > 0
вариант экономически целесообразен
б) (98)
вариант экономически нерационален d < 0
в) формула (97)
вариант экономически нецелесообразен.
5.4.2. Выбор технологии производства
14) Экономический эффект
|
Год |
Коэф-т приведения i=0,08 |
Вариант 1 |
Вариант 2 |
||
|
прибыль |
приведенная ст-ть |
прибыль |
приведенная ст-ть |
||
|
1 |
09259 |
28 |
25,936 |
22 |
20,370 |
|
2 |
08573 |
36 |
30,864 |
30 |
25,720 |
|
3 |
07938 |
35 |
27,789 |
28 |
22,227 |
|
4 |
0.7350 |
32 |
23,521 |
28 |
20,581 |
|
5 |
0,6805 |
30 |
20,417 |
20 |
13,512 |
|
Ликвидная 0,6805 выручка |
5,0 |
3,403 |
2,0 |
1,2 |
|
|
Итого |
131,915 |
103,71 |
|||
|
Инвестиционные затраты |
100,0 |
80,0 |
|||
|
Экономический потенциал |
31,915 |
23,71 |
Применим формулу (95)
Первый вариант эффективнее.
PAGE 15