.Субъект оценочной деятельности ~ Оценщики которыми могут быть юридические и физические лица имеющие

Работа добавлена на сайт samzan.net:

1.Субъект оценочной деятельности –

Оценщики, которыми могут быть юридические и физические лица, имеющие право осуществлять рассматриваемый вид предпринимательской деятельности.
Потребители их услуг (заказчики).
Государственные органы, осуществляющие регулирование оценочной деятельности. В соответствии с Постановлением Правительства РФ от 20 августа 1999 г. № 932 уполномоченным органом по осуществлению контроля за оценочной деятельностью является Минимущество РФ. В функции данного органа в отношении регулирования оценочной деятельности входит: контроль за ее осуществлением; взаимодействие с органами государственной власти по касающимся оценки вопросам и координация их деятельности (для реализации данной функции Распоряжением Минимущества РФ от 12 октября 1999 г. № 1395-р создан Межведомственный совет по вопросам регулирования оценочной деятельности в РФ и утверждено Положение о нем); согласование проектов стандартов оценки и др.
Саморегулируемые организации, являющиеся некоммерческими организациями, созданными оценщиками. Саморегулируемые организации создаются с целью защиты интересов оценщиков, повышения их профессиональной подготовки, контроля качества осуществления оценочной деятельности.

2.Оценочная деятельность –

совокупность отношений юридического, организационного и иного характера, в которые вступают ее участники (включая отношения, складывающиеся в процессе проведения оценки, обучения, лицензирования экспертов по оценке, осуществления контроля за их деятельностью и применению мер ответственности в случае нарушения норм законодательства по оценке).

3.К объектам оценки относятся:

объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством РФ установлена возможность их участия в гражданском обороте. Другими словами, оценке могут подлежать любые объекты имеющие конечную стоимость.

4.Виды стоимости следующие:

Рыночная стоимость – наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:- одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;- стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;- объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;- цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;- платеж за объект оценки выражен в денежной форме.
Инвестиционная стоимость – стоимость для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки.
Ликвидационная стоимость – расчетная величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества.
Кадастровая стоимость – определяемая методами массовой оценки рыночная стоимость, установленная и утвержденная в соответствии с законодательством, регулирующим проведение кадастровой оценки.

5.Рыночная стоимость это:

наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда: одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение; стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах; объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки; цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

6.Инвестиционная стоимость это:

стоимость собственности для конкретного лица или группы лиц при установленных данным лицом (лицами) инвестиционных целях использования объекта оценки. При определении инвестиционной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учет возможности отчуждения по инвестиционной стоимости на открытом рынке не обязателен.

7.Ликвидационная стоимость это:

денежная сумма, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества.При определении ликвидационной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учитывается влияние чрезвычайных обстоятельств, вынуждающих продавца продавать объект оценки на условиях, не соответствующих рыночным.

8.Кадастровая стоимость это:

рыночная стоимость, установленная и утвержденная в соответствии с законодательством, регулирующим проведение кадастровой оценки. Кадастровая стоимость определяется оценщиком, в частности, для целей налогообложения.

9.Подход к оценке это:

совокупность методов оценки, объединенных общей методологией.

10.Метод оценки это:

последовательность процедур, позволяющая на основе существенной для данного метода информации определить стоимость объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке.

11.На выбор метода оценки влияют следующие обстоятельства:

Для доходного подхода существуют общие условия применения методов, основанных на доходе:

- Оценщик должен определить будущие доходы с разумной степенью вероятности;

- Должна существовать реальная вероятность того, что деятельность компании будет развиваться прогнозируемыми темпами.

Доходный подход применяется, когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы. При применении доходного подхода оценщик определяет величину будущих доходов и расходов и моменты их получения.

Затратный подход применяется, когда существует возможность заменить объект оценки другим объектом, который либо является точной копией объекта оценки, либо имеет аналогичные полезные свойства. Если объекту оценки свойственно уменьшение стоимости в связи с физическим состоянием, функциональным или экономическим устареванием, при применении затратного подхода необходимо учитывать износ и все виды устареваний.

Сравнительный подход применяется, когда существует достоверная и доступная для анализа информация о ценах и характеристиках объектов-аналогов.

12.Доходный подход к оценке это:

совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки.

13.Сравнительный подход при оценке бизнеса это:

процесс оценки бизнеса (предприятия) предполагающий, что ценность активов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии достаточно сформированного финансового рынка. Другими словами, наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком.

Теоретической основой сравнительного подхода, доказывающего возможность его применения, а также объективность результативной величины, являются следующие базовые положения.

Во-первых, Оценщик использует в качестве ориентира реально сформированные рынком цены на сходные предприятия (акции). При наличии развитого финансового рынка фактическая цена купли-продажи предприятия в целом или одной акции наиболее интегрально учитывает многочисленные факторы, влияющие на величину стоимости собственного капитала предприятия. К таким факторам можно отнести соотношение спроса и предложения на данный вид бизнеса, уровень риска, перспективы развития отрасли, конкретные особенности предприятия и т.д. Это в конечном счете облегчает работу Оценщика, доверяющего рынку.

Во-вторых, сравнительный подход базируется на принципе альтернативных инвестиций. Инвестор, вкладывая деньги в акции, покупает, прежде всего, будущий доход. Производственные, технологические и другие особенности конкретного бизнеса интересуют инвестора только с позиции перспектив получения дохода. Стремление получить максимальный доход на размещенные инвестиции при адекватном риске и свободном размещении капитала обеспечивает выравнивание рыночных цен.

В-третьих, цена предприятия отражает его производственные и финансовые возможности, положение на рынке, перспективы развития. Следовательно, в сходных предприятиях должно совпадать соотношение между ценой и важнейшими финансовыми параметрами, такими как прибыль, дивидендные выплаты, объем реализации, балансовая стоимость собственного капитала. Отличительной чертой этих финансовых параметров является их определяющая роль в формировании дохода, получаемого инвестором.

Возможность применения сравнительного подхода зависит от наличия активного финансового рынка, поскольку подход предполагает использование данных о фактически совершенных сделках. Второе условие - это открытость рынка или доступность финансовой информации, необходимой Оценщику. Третьим необходимым условием является наличие специальных служб, накапливающих ценовую и финансовую информацию. Формирование соответствующего банка данных облегчит работу Оценщика, поскольку сравнительный подход является достаточно трудоемким и дорогостоящим.

В зависимости от целей, объекта и конкретных условий оценки сравнительный подход предполагает использование трех основных методов.

1. Метод компании-аналога.

2. Метод сделок.

3. Метод отраслевых коэффициентов.

14.Затратный подход к оценке объектов собственности это:

Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед Оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия.

Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.

Собственный капитал = активы - обязательства

Базовой формулой в имущественном (затратном) подходе является:

Собственный капитал = Активы - Обязательства.

Данный подход представлен двумя основными методами:

- методом стоимости чистых активов;

- методом ликвидационной стоимости.

Метод стоимости чистых активов. Расчет методом стоимости чистых активов включает несколько этапов:

1. Оценивается недвижимое имущество предприятия по обоснованной рыночной стоимости.

2. Определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования.

3. Выявляются и оцениваются нематериальные активы.

4. Определяется рыночная стоимость финансовых вложений как долгосрочных, так и краткосрочных.

5. Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость.

6. Оценивается дебиторская задолженность.

7. Оцениваются расходы будущих периодов.

8. Обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость.

9. Определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.

Метод стоимости чистых активов:

- компания обладает значительными материальными активами;

- ожидается, что компания по-прежнему будет действующим предприятием.

Метод ликвидационной стоимости

Оценка ликвидационной стоимости осуществляется в следующих случаях:

- компания находится в состоянии банкротства, или есть серьезные сомнения относительно ее способности оставаться действующим предприятием;

- стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении деятельности.

Расчет ликвидационной стоимости предприятия включает в себя несколько основных этапов:

1. Разрабатывается календарный график ликвидации активов, так как продажа различных видов активов предприятия: недвижимого имущества, машин и оборудования, товарно-материальных запасов производится в течение различных временных периодов;

2. Определяется валовая выручка от ликвидации активов;

3. Оценочная стоимость активов уменьшается на величину прямых затрат (комиссионные юридическим и оценочным компаниям, налоги и сборы). С учетом календарного графика ликвидации активов скорректированные стоимости оцениваемых активов дисконтируются на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск;

4. Ликвидационная стоимость активов уменьшается на расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, сохранение оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации;

5. Прибавляется (вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода;

6. Вычитаются преимущественные права на удовлетворение: выходных пособий и выплат работникам, требований кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия, задолженностей по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды, расчетов с другими кредиторами.

15.Основные методы оценки стоимости предприятия (бизнеса) следующие:

Для определения рыночной или другого вида стоимости оценщики применяют специальные приемы и способы расчета, которые получили название методов оценки. Каждый метод оценки предполагает предварительный анализ определенной информационной базы и соответствующий алгоритм расчета. Все методы оценки позволяют определить стоимость бизнеса на конкретную дату и все методы являются рыночными, т.к. учитывают сложившуюся рыночную конъюнктуру, рыночные ожидания инвесторов, рыночные риски, сопряженные с оцениваемым бизнесом, и предполагаемую «реакцию» рынка при сделках купли-продажи с оцениваемым объектом.

В зависимости от факторов стоимости, являющихся основными переменными в алгоритмах, методы оценки подразделяются на методы доходного, сравнительного и затратного подхода. Каждый из трех подходов предопределяет использование при оценке внутренне присущих ему методов.

затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа;

- метод стоимости чистых активов;

- метод ликвидационной стоимости;

Проведение оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния предприятия на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов.

Применяется метод стоимости чистых активов в случае, если:

.. Компания обладает значительными материальными активами;

.. Ожидается, что компания по-прежнему будет действующим

предприятием.

Ликвидационная стоимость предприятия представляет собой разность между суммарной стоимостью всех активов предприятия и затратами на его ликвидацию.

сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними;

-метод рынка капитала;

-метод сделок;

-метод отраслевых коэффициентов.

Метод рынка капитала основан на рыночных ценах акций аналогичных компаний. Инвестор, действуя по принципу замещения (или

альтернативной инвестиции), может инвестировать либо в эти компании, либо в оцениваемую. Поэтому данные о компании, чьи акции

находятся в свободной продаже, при использовании соответствующих корректировок должны послужить ориентиром для определения

цены оцениваемой компании.

Метод сделок основан на анализе цен приобретения контрольных

пакетов акций сходных компаний.

Метод отраслевых коэффициентов позволяет рассчитывать ориентировочную стоимость бизнеса по формулам, выведенным на основе отраслевой статистики.

доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

- метод капитализации дохода: используется при оценке недвижимости, приносящей доход владельцу.

- метод дисконтирования денежных потоков;

Согласно методу капитализации дохода рыночная стоимость бизнеса определяется по формуле:V = D/R,где:

D — чистый доход бизнеса за год;

R — коэффициент капитализации.

Метод дисконтирования денежных потоков основан на прогнозировании потоков от данного бизнеса, которые затем дисконтируются по ставке дисконта, соответствующей требуемой инвестором ставке дохода.

16.Основные этапы оценки стоимости:

В процессе оценки стоимости бизнеса можно выделить три основных этапа (и семь более мелких):

1)Подготовительный этап 2)Оценочный этап 3)Заключительный этап.

Подготовительный этап

1. Выбор стандарта стоимости и методов оценки

Первым этапом проведения оценки бизнеса является определение искомой стоимости в соответствии с существующими стандартами стоимости бизнеса. Затем, когда определен необходимый стандарт стоимости бизнеса, определяются необходимые для оценки компании методы, наиболее подходящие в данном конкретном случае.

2. Подготовка информации для проведения оценки

В соответствии с определенными методами оценки определяется набор и объем необходимой информации. Информация может черпаться из нескольких источников, как то: оцениваемая компания, фондовый рынок, различная статистическая информация, маркетинговые исследования и т.д.

3. Оценка финансового положения компании

В процессе оценки бизнеса возникает необходимость предварительной проверки его финансового положения. Такая проверка позволяет получить важные справочные сведения об оцениваемой компании и выполнить расчет значений корректировочных показателей, необходимых для нахождения конечной стоимости бизнеса.

4. Оценка рисков компании

Для целей оценки бизнеса риск следует определить как степень неопределенности, связанной с получением ожидаемых в будущем доходов, иными словами, это опасность недостижения (отклонения) планируемого объема ожидаемых будущих доходов или риск нереализации прогноза.

При определенном уровне ожидаемых будущих доходов рынок заплатит за бизнес больше в том случае, если вероятность этих доходов выше. Другими словами, при определенном уровне ожидаемой будущей прибыли (или денежного потока, дивидендов и т.п.) чем ниже риск, тем выше текущая стоимость бизнеса.

Оценочный этап.

5. Проводится выполнение необходимых расчетных процедур, предусмотренных избранными методами оценки бизнеса

Заключительный этап.

6. Корректировка стоимости

В любом случае, вне зависимости от того, предпринимается ли попытка составить прогноз на будущее, или же за основу берутся ретроспективные данные, оценка бизнеса опирается на ряд ключевых переменных. Их относительная важность может быть различной в зависимости от конкретной ситуации, но во многих случаях на заключение о стоимости влияет такие внутренние переменные как:

размер оцениваемой доли (мажоритарная или миноритарная);

наличие голосующих прав;

ликвидность компании (пакета);

положения, ограничивающие права собственности;

специальные привилегии;

финансовое положение оцениваемого объекта;

и др.

7. Составление отчета об оценке бизнеса

Выделяемые задачи отчета об оценке состоят в том, чтобы:

изложить анализ и заключение в ясной и убедительной форме;

задокументировать детали оценки в качестве справочного материала.

В большинстве случаев отчет об оценке содержит следующие разделы:

Введение. (Общая информация)

Макроэкономическая информация.

Отраслевая информация.

Описание компании.

Описание источников информации.

Анализ финансово-экономического положения компании.

Подходы к оценке и заключение.

17.Порядок разработки и утверждения стандартов оценки в России следующий…

организация разработки стандарта;
разработка первой редакции проекта стандарта и ее публичное обсуждение;
разработка окончательной редакции проекта стандарта и ее экспертиза (научно-техническая, правовая, патентная, терминологическая и метрологическая);
подготовка проекта стандарта к утверждению, утверждение стандарта, его регистрация, опубликование и введение в действие.

18.В рамках доходного подхода оценщик использует метод капитализации если:

а) доход предприятия постоянный;

б) темпы роста предсказуемы.

19.В рамках доходного подхода оценщик использует метод дисконтирования денежных потоков если:

А) доход предприятия нестабильный;

Б) неустойчивые темпы роста;

В) существует потребность в инвестициях.

20.Согласно методу капитализации дохода стоимость это:

Обоснованную рыночную стоимость, если ставка капитализации или дисконтирования определены на основе данных о сравнимых компаниях открытого типа и не учитывают никаких скидок на ограниченность ликвидности. Сущность этого метода выражается формулой:

Оцененная стоимость = чистая прибыль / ставка капитализации.

21.По методу дисконтирования денежных потоков стоимость бизнеса определяется:

на основе будущих, а не прошлых денежных потоков. Поэтому основная задача оценки – сделать прогноз денежного потока (на основе прогнозных отчетов о движении денежных средств) на какой-то будущий временной период, начиная с текущего года.

Следовательно, основополагающим требованием при определении рыночной стоимости объекта оценки является достоверный и надежный прогноз денежных потоков. Достоверность прогноза, в свою очередь, зависит от полноты информационной базы, к которой может обратиться Оценщик.

22.Методы сравнительного подхода различаются тем, что:

Сравнительный подход — совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на сравнении оцениваемого объекта - с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними. Сравнительный подход исходит из указанного выше принципа замещения, а получаемая с его помощью стоимость часто называется стоимостью замещения.

Преимуществами сравнительного подхода являются:

наиболее простой подход;
статистически обоснованный;
предлагает методы корректировки;
обеспечивает данные для других подходов в оценке.

Недостатками сравнительного подхода являются:

требует активного рынка;
сравнительные данные не всегда имеются;
требует внесения поправок, большое количество которых оказывает влияние на достоверность результатов;
основан на прошлых событиях, не принимает в расчет будущие ожидания.

23.Коэффициент капитализации это - ….. он определяется …..

Коэффициент капитализации – это параметр, преобразующий чистый доход в стоимость объекта. При этом учитывается как сама чистая прибыль, получаемая от эксплуатации оцениваемого объекта, так и возмещение основного капитала, затраченного на приобретение объекта.

Коэффициент капитализации компании обычно рассчитывается на основе ставки дисконтирования.

Коэффициент капитализации компании часто является производным от ставки дисконтирования и обычно меньше последней. Он непосредственно используется при расчете стоимости компании или как делитель или как множитель и применяется к потоку дохода одного года (часто — к чистым доходам). Этот поток дохода, исчисленный за один год, показывает, чего можно ожидать от компании в будущем, основываясь на ретроспективных нормализованных чистых доходах (или денежном потоке).

Коэффициент капитализации рассчитывается методом кумулятивного построения. По данному методу за основу берется безрисковая норма дохода, к которой добавляется премия за риск инвестирования в рассматриваемый сектор рынка и норма возврата на инвестированный капитал.

В условиях российского рынка обычно представляется в виде:

i = io + iс + iл + i in + n к

где
io – безрисковая ставка процента, %;
iс – общерыночный риск, %;
iл – премия на низкую ликвидность, %;
iin – премия за качество менеджемента, %;
nк – норма возврата на капитал, %.

24.Ставка дисконтирования при оценке бизнеса это:

процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования применяется при расчете дисконтированной стоимости будущих денежных потоков.

25.Ставку дисконтирования можно определить следующими способами:

Для инвестированного капитала:

Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC)

Для собственного капитала:

Метод кумулятивного построения
- Метод оценки капитальных активов (CAPM)
- Теория арбитражного ценообразования (АРТ)

Чаще всего ставка д. определяется как средневзвешенная стоимость капитала (weightedaveragecostofcapital — WACC), которая учитывает стоимость собственного (акционерного) капитала и стоимость заемных средств. Это наиболее объективный метод определения ставки д. Для расчета стоимости собственного капиталакапитала применяется модель оценки долгосрочных активов (capitalassetspricingmodel — CAPM).

Ставка дисконтирования (ставка доходности) собственного капитала (Re) рассчитывается как:Re = Rf + β(Rm - Rf),где Rf — безрисковая ставка дохода; β — коэффициент, опр-й изменение цены на акции компании по сравнению с изменением цен на акции по всем компаниям данного сегмента рынка;(Rm - Rf) — премия за рыночный риск;Rm — среднерыночные ставки доходности на фондовом рынке.

Расчет WACC. Если для финансирования проекта привлекается не только собственный, но и заемный капитал, то доходность такого проекта должна компенсировать не только риски, связанные с инвестированием собств. средств, но и затраты на привлечение заемного капитала. Учесть стоимость и собств., и заемных средств позволяет показатель средневзвешенной стоимости капитала (WACС), который рассчитывается по формуле:WACC= Re(E/V) + Rd(D/V)(1 - tc),где Re — ставка доходости собственного (акционерного) капитала, рассчитанная, как правило, с использованием модели САРМ;E — рын. стоимость собств. капитала (акционерного капитала). Рассчитывается как произведение общего количества обыкновенных акций компании и цены одной акции;D — рыночная стоимость заемного капитала. V = E + D — суммарная рыночная стоимость займов компании и ее акционерного капитала;Rd — ставка доходности заемного капитала компании (затраты на привлечение заемного капитала). В качестве таких затрат рассматривают % по банковским кредитам и корпоративным облигациям компании. При этом стоимость заемного капитала корректируется с учетом ставки налога на прибыль. Смысл корректировки заключается в том, что проценты по обслуживанию кредитов и займов относятся на себестоимость продукции, уменьшая тем самым налоговую базу по налогу на прибыль;tc — ставка налога на прибыль. Этот подход для расчета ставки д. могут исп. не все предприятия. Он не применим по отношению к компаниям, которые не являются ОАО и этот метод не смогут применить фирмы, у которых нет достаточной статистики для расчета своего β-коэффициента, а также не имеющие возможности найти предприятие-аналог, чей β-коэффициент они могли бы использовать в собственных расчетах.

Метод оценки премии за риск.Наиболее распространенный способ определения ставки д.–это кумулятивный метод оценки премии за риск. Формула расчета ставки д. выглядит так:

R = Rf + R1 + ... + Rn,где R — ставка дисконтирования;Rf — безрисковая ставка дохода;R1 + ... + Rn — рисковые премии по различным факторам риска.

Определение ставки дисконтирования экспертным путем. Самый простой путь опр-я ставки д., который исп. на практике, — это установление ее экспертным путем или исходя из требований инвестора.Инвестор может на основе личной оценки ситуации на рынке определить, какая доходность достаточна для проекта, и использовать ее в расчетах в качестве ставки д. Экспертный метод дает менее точные результаты и может привести к искажению результатов оценки проектов. Существуют др. альтернативные подходы к расчету ставки д., например с помощью теории арбитражного ценообразования или модели дивидендного роста. Однако эти теории достаточно сложны и редко применяются на практике. Наиболее точное значение этого показателя можно получить при использовании метода WACC, остальные же методы дают значительную погрешность.

26.Расчет прогнозного денежного потока заключается в следующем:

Стоимость бизнеса определяется стоимостью компании в прогнозный и постпрогнозный периоды.При определении стоимости бизнеса в прогнозный период методом дисконтированных денежных потоков используют ставку дисконтирования. Ставка дисконтирования - процентная ставка, используемая для приведения ожидаемых будущих доходов (расходов) к текущей стоимости. Форма для расчета выглядит следующим образом:

где Рпрог. - стоимость бизнеса в прогнозный период;t - номер периода, на начало которого производится оценка бизнеса; Т - число прогнозных периодов, используемых для расчета;I - ставка дисконтирования, в % годовых;CFt - денежный поток для периода t.

27.Длительность прогнозного периода определяется …

Согласно методу ДДП, стоимость предприятия основывается на будущих, а не на прошлых денежных потоках. Поэтому задачей оценщика является выработка прогноза денежного потока (на основе прогнозных отчетов о движении денежных средств) на какой-то будущий временной период, начиная с текущего года. В качестве прогнозного берется период, который должен продолжаться до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются (предполагается, что в постпрогнозный период должны иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечный поток доходов).

Определение адекватной продолжительности прогнозного периода — это непростая задача. С одной стороны, чем длиннее прогнозный период, тем больше число наблюдений и тем более обоснованным с математической точки зрения выглядит итоговая величина текущей стоимости предприятия. С другой стороны, чем длительнее прогнозный период, тем сложнее прогнозировать конкретные величины выручки, расходов, темпов инфляции и, соответственно, потоков денежных средств. По сложившейся в странах с развитой рыночной экономикой практике прогнозный период для оценки предприятия может составлять, в зависимости от целей оценки и конкретной ситуации, от 5 до 10 лет. В странах с переходной экономикой, где велик элемент нестабильности, и адекватные долгосрочные прогнозы особенно затруднительны, на наш взгляд, допустимо сокращение прогнозного периода до 3 лет. Для точности результата следует осуществлять дробление прогнозного периода на более мелкие единицы измерения: полугодие или квартал.

28.Послепрогнозный период характеризуется тем, что:

Опр-е стоимости в постпрогнозный период основано на предпосылке о том, что бизнес способен приносить доход и по окончании прогнозного периода. Предполагается, что после окончания прогнозного периода доходы бизнеса стабилизируются, и в остаточный период будут иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы. В зависимости от перспектив развития бизнеса в постпрогнозный период выбирают тот или иной способ расчета ставки дисконта. Существуют следующие методы расчетов:
- по ликвидационной стоимости: если в послепрогнозный период ожидается банкротство компании с последующей продажей имеющихся активов. При расчете ликвидационной стоимости необходимо принять во внимание расходы, связанные с ликвидацией, и скидку на срочность (при срочной ликвидации).

- по стоимости чистых активов: техника расчетов аналогична расчетам ликвидационной стоимости, но не учитывает затрат на ликвидацию и скидку за срочную продажу активов компании. Данный метод может быть использован для стабильного бизнеса, главной характеристикой которого являются значительные материальные активы.

- метод предполагаемой продажи: состоит в пересчете денежного потока в показатели стоимости с помощью специальных коэффициентов, полученных из анализа ретроспективных данных по продажам сопоставимых компаний.

- модель Гордона: капитализирует годовой доход послепрогнозного периода в показатели стоимости при помощи коэффициента капитализации, рассчитанного как разница междуставкой дисконта и долгосрочными темпами роста. При отсутствии темпов роста коэффициент капитализации будет равен ставке дисконта. Модель Гордона основана на прогнозе получения стабильных доходов в остаточный период и предполагает, что величины износа и капиталовложений равны.

Расчет конечной стоимости в соответствии с моделью Гордона производится по формуле:
, где CF(t+1) - денежный поток в первый год постпрогнозного периода;I - ставка дисконта, в % годовых;g - темпы роста денежного потока, в % годовых.Стоимость в постпрогнозный период по формуле Гордона опр-я на момент окончания прогнозного периода.Данную модель следует применять, если выполняются условия: большая емкость рынка сбыта; стабильность поставок сырья и/или материалов, необходимых для производства; значительная моральная долговечность применяемых технологий и оборудования; доступ к денежным ресурсам, необходимым для развития предприятия; стабильность экономической ситуации.

При применении в оценке метода ДДП надо суммировать текущие стоимости периодических денежных потоков, которые приносит объект оценки в прогнозный период, и текущую стоимость стоимости в постпрогнозный период, которая ожидается в будущем.
Предварительная величина стоимости бизнеса состоит из двух составляющих:
текущей стоимости денежных потоков в течение прогнозного периода; текущего значения стоимости в послепрогнозный период.

29.Остаточная стоимость рассчитывается:

V ост = Денежный поток 1ого года после прогноза,

R – g

R – ставка дисконта

g – темп роста

30.При использовании методов сравнительного подхода рассчитываются следующие

мультипликаторы:

- Коэффициент ЦЕНА/ПРИБЫЛЬ – наиболее часто употребляемый оценочный коэффициент; его применение дает возможность рассчитать величину стоимости собственного капитала

- Коэффициент ЦЕНА / ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК – приводит к величине стоимости собственного капитала, основанной на имеющемся денежном потоке, который как правило рассчитывают как доход плюс износ (амортизация)

- Отношение цены инвестированного капитала к прибыли до вычета износа, уплаты процентов и налогов позволяет определить стоимость инвестированного капитала. Для определения стоимости собственного капитала компании следует из полученной величины вычесть величину долга

- Коэффициент ЦЕНА / БАЛАНСОВАЯ СТОИМОСТЬ – позволяет определить стоимость собственного капитала, но основан на стоимости активов, а не доходов предприятия.

31.Вид рассчитываемой стоимости определяется следующими обстоятельствами:

При оценке стоимости предприятия оценщик должен использовать методы доходного сравнительного, затратного подходов. Оценщик имеет право в рамках подхода выбрать конкретный метод оценки.

32.Оценщик может руководствоваться следующими стандартами оценки:

Стандартами оценочной деятельности определяются требования к порядку проведения оценки и осуществления оценочной деятельности.

Стандарты оценочной деятельности подразделяются на федеральные стандарты оценки и стандарты и правила оценочной деятельности.

Федеральные стандарты оценки разрабатываются Национальным советом с учетом международных стандартов оценки в сроки, предусмотренные программой разработки федеральных стандартов оценки:

- "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки» (ФСО N 1)"

- "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)"

-"Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)" и др

-«Определение кадастровой стоимости объектов недвижимости (ФСО № 4)»

-«Виды экспертизы, порядок ее проведения, требования к экспертному заключению и порядку его утверждения (ФСО № 5)»

- «Требования к уровню знаний эксперта саморегулируемой организации оценщиков (ФСО № 6)»

Стандарты и правила оценочной деятельности разрабатываются и утверждаются саморегулируемой организацией оценщиков и не могут противоречить настоящему Федеральному закону и федеральным стандартам оценки.

33.Основные принципы оценки стоимости:

1. основанные на представлениях собственника;

2. связанные с эксплуатацией собственности:

3. обусловленные действием рыночной среды.

Первая группа принципов включает в себя:

1.Принцип полезности (чем больше предприятие способно удовлетворять потребность собственника, тем выше его стоимость).

2.Принцип замещения (максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретен другой объект с эквивалентной полезностью).

3.Принцип ожидания или предвидения (определение текущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным предприятием).

Вторая группа принципов включает в себя:

1. Принцип вклада (включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива).

2. Принцип остаточной продуктивности (остаточная продуктивность земельного участка определяется как чистый доход после того, как оплачены расходы на менеджмент, рабочую силу и эксплуатацию капитала).

3. Принцип предельной производительности (по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистая отдача имеет тенденцию увеличиваться быстрее темпа роста затрат, однако после достижения определенной точки общая отдача хотя и растет, однако уже замедляющимися темпами).

4. Принцип сбалансированности (пропорциональности) (максимальный доход от предприятия можно получить при соблюдении оптимальных величин факторов производства).

Третья группа принципов обусловлена действием рыночной среды и включает в себя:

1. Принцип соответствия (предприятие, не соответствующее требованиям рынка по оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т.д., скорее всего будет оценено ниже среднего).

2. Принцип регрессии и прогрессии (регрессия имеет место, когда предприятие характеризуется излишними применительно к данным рыночным условиям улучшениями; прогрессия имеет место, когда в результате функционирования соседних объектов, рыночная цена данного предприятия, скорее всего, окажется выше его стоимости).

3. Принцип конкуренции (если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов).

4. Принцип зависимости от внешней среды (изменение политических, экономических и социальных сил влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен).

5. Принцип экономического разделения (имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта).

6. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования (данный принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования).

34.Отчет об оценке стоимости объекта собственности включает:

1. Введение.

2. Краткая характеристика отрасли.

3. Краткая характеристика предприятия.

4. Анализ финансового состояния.

5. Методы оценки и выводы.

В зависимости от целей оценки и специфики объекта, в структуру отчета могут быть внесены некоторые изменения. Например, в самостоятельный раздел может быть выделен анализ данных по предприятиям-аналогам. Если для оценки предприятия важна общеэкономическая ситуация в стране или регионе, то им можно посвятить специальные разделы. Анализ финансового состояния может войти в раздел, в котором дается характеристика предприятия.

35.Экспертиза отчета об оценке это:

совокупность мероприятий по проверке соблюдения оценщиком при проведении оценки объекта оценки требований законодательства Российской Федерации об оценочной деятельности и договора об оценке, а также достаточности и достоверности используемой информации, обоснованности сделанных оценщиком допущений, использования или отказа от использования подходов к оценке, безошибочности вычислений и обоснованности результата. Экспертиза отчета может производиться без инспекции объекта оценки и состоит из исследования работы, выполненной другим оценщиком (оценщиком-экспертом). Оценщик-эксперт – профессиональный оценщик, назначаемый Председателем ЭС РОО или Президентом РОО, являющийся членом профессионального общественного объединения оценщиков, проводящий экспертизу отчета об оценке и имеющий уровень профессиональной подготовки и стаж работы по оценке не меньший, чем требуемые для выполнения анализируемого отчета. Оценщик-эксперт определяет обоснованность полученного в экспертируемой работе результата, но не выполняет работу по оценке заново и не определяет, какова в действительности должна быть величина стоимости в экспертируемой работе. При выборе оценщика-эксперта для проведения экспертизы конкретного отчета об оценке следует соблюдать критерий независимости эксперта от оценщика, выполнявшего отчет, от заказчика экспертизы, заказчика экспертируемого отчета и от собственника объекта оценки.

36.Обязательные случаи оценки стоимости объектов собственности:

Вовлечение в сделку объектов, принадлежащих РФ, ее субъектам и муниципальным образованиям, требует проведения оценки в обязательном порядке в следующих случаях:

- при продаже объекта или ином отчуждении;

- в целях приватизации, при передаче объекта в доверительное управление, в аренду;

- при передаче объекта в качестве вклада в уставные капиталы, фонды юридических лиц;

- при использовании объекта в качестве предмета залога;

- при переуступке долговых обязательств, связанных с объектами, находящимися в государственной собственности, собственности субъекта Федерации или муниципальной собственности.

В случае возникновения спора о стоимости объекта оценки ее проведение независимым оценщиком является обязательным:

- при выкупе или ином изъятии имущества у собственников для государственных и муниципальных нужд;

- при национализации имущества;

- при ипотечном кредитовании;

- для контроля за правильностью уплаты налогов – при спорах при исчислении налогооблагаемой базы;

- в случаях обязательного страхования объекта оценки и определения ущерба, наступившего в результате страхового случая;

- при составлении брачных контрактов и разделе имущества – при требовании одной или обеих сторон.

Другие случаи обязательной оценки:

- при оплате акций неденежными средствами для определения рыночной стоимости вносимого в уставный капитал акционерного общества имущества.

- в случае выкупа акций акционерным обществом по требованию акционеров.

- в случае оплаты либо увеличения неденежным вкладом доли участника общества с ограниченной ответственностью на сумму более двухсот МРОТ.

- в случае внесения паевого взноса в производственных кооперативах, превышающего двести пятьдесят МРОТ.

- при выставлении на продажу Агентством по реструктуризации кредитных организаций активов или бизнеса кредитной организации, или продаже (переводе) активов реструктурируемой кредитной организации.

- при продаже предприятия либо части имущества должника в период внешнего управления, при продаже имущества в ходе конкурсного производства.

В других случаях оценка, в т. ч. повторная, может быть проведена оценщиком на основании соответствующего определения суда или решения таможенных или налоговых органов.

37.Основные этапы метода дисконтирования денежных потоков:

1. Сбор требуемой информации.

2. Выбор модели (типа) денежного потока.

3. Определение длительности прогнозного периода и его единицы

измерения.

4. Проведение ретроспективного анализа валовой выручки от ре?

ализации и ее прогноз.

5. Проведение ретроспективного анализа и подготовка прогноза

расходов.

6. Проведение анализа и подготовка прогноза инвестиций.

7. Расчет величины денежного потока для каждого года.

8. Определение ставки дисконтирования.

9. Расчет величины стоимости компании в постпрогнозный период;

10. Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков и стои?

мости компании в постпрогнозный период, а также их суммарного

значения;

11. Внесение итоговых поправок.

12. Согласование полученных результатов.

38.Основные принципы оценки сгруппированы в следующие группы:

1. основанные на представлениях собственника;

2. связанные с эксплуатацией собственности:

3. обусловленные действием рыночной среды.

Первая группа принципов включает в себя:

Вторая группа принципов включает в себя:

Третья группа принципов обусловлена действием рыночной среды и включает в себя:

39.Саморегулируемая профессиональная организация оценщиков это:

некоммерческая организация, которая создана для осуществления регулирования и контроля оценочной деятельности и включена в единый государственный реестр саморегулируемых организаций (СРО) оценщиков, объединяющая на условиях членства оценщиков.

Некоммерческая организация приобретает статус саморегулируемой организации (СРО) оценщиков с момента включения некоммерческой организации в единый государственный реестр саморегулируемых организаций (СРО) оценщиков.

40.Договор на проведение оценки объектов собственности характеризуется тем, что:

в договоре об оценке должны быть обозначены следующие моменты: основания заключения договора об оценке, вид объекта оценки, вид определяемой стоимости (стоимостей) объекта оценки, сумма вознаграждения за проведение оценки, сведения о страховании гражданской ответственности оценщика, сведения о наличии у оценщика лицензии на осуществление оценочной деятельности с указанием порядкового номера и даты выдачи этой лицензии, органа, ее выдавшего, а также срока, на который данная лицензия выдана, указание объекта оценки (объектов оценки), а также его (их) описание.

41.Национальный Совет по оценочной деятельности это:

некоммерческая организация, созданная решением учредителей в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «О некоммерческих организациях», Федеральным законом «О саморегулируемых организациях», Федеральным законом «Об оценочной деятельности в РФ» и другими нормативными правовыми актами Российской Федерации, членами которой являются более чем 50% СРОО, включенных в государственный реестр СРОО, объединяющих более чем 50% всех оценщиков.

В состав Совета избраны также представители профессионального оценочного сообщества, науки, крупнейших объединений потребителей: РСПП, ТПП РФ, АРБ, Государственной Думы РФ, Минэкономразвития России, Федерального агентства по управлению государственным имуществом и Департамента имущества г.Москвы.

42.Национальный совет по оценочной деятельности выполняет следующие функции:

обсуждение вопросов государственной политики в области оценочной деятельности;
представление интересов СРОО в федеральных органах государственной власти, органах государственной власти субъектов Российской Федерации, органах местного самоуправления;
формирование предложений по вопросам выработки государственной политики в области оценочной деятельности;
формирование предложений о совершенствовании правового и экономического регулирования оценочной деятельности;
защита прав и законных интересов СРОО;
разработка федеральных стандартов оценки;
осуществление предварительной экспертизы нормативных правовых актов Российской Федерации, регулирующих оценочную деятельность;
рассмотрение проектов нормативных правовых актов Российской Федерации, регулирующих оценочную деятельность, и представление рекомендаций к их утверждению уполномоченным федеральным органом, осуществляющим функции по нормативно-правовому регулированию оценочной деятельности;
рассмотрение образовательных программ образовательных учреждений, осуществляющих профессиональное обучение специалистов в области оценочной деятельности, и рекомендация таких программ к утверждению;
разработка программ профессиональной переподготовки оценщиков;
разработка рекомендаций о минимальном стаже оценщиков, сроке стажировки лиц, претендующих на членство в СРОО;
создание общероссийского третейского суда в области оценочной деятельности;
рассмотрение обращений, ходатайств, жалоб СРОО, потребителей услуг в области оценочной деятельности, оценщиков;
членство в международных организациях оценщиков;
осуществление иных функций, соответствующих целям своей деятельности.

43.Инвестиционная стоимость отличается от рыночной тем, что:

инвестиционная стоимость зависит от индивидуальных требований к инвестициям, предъявляемых конкретным инвестором. В отличие от рыночной стоимости, которая определяется мотивами поведения типичного покупателя и продавца.

44.Виды ликвидационной стоимости имущества предприятия отличаются тем, что:

Не понятна формулировка вопроса.

Виды ликвидационной стоимости:

- Упорядоченная ликвидационная стоимость;

- Принудительная ликвидационная стоимость;

- Ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия.

Добровольная ликвидация юридического лица (предприятия) возможна по решению его участников. Гражданский кодекс РФ предусматривает следующие основания ликвидации юридического лица по решению его участников:

а) истечение срока, на который создано юридическое лицо;

б) достижение цели, ради которой оно создавалось;

в) признание судом недействительной регистрации юридического лица в связи с допущенными при его создании нарушениями закона или иных правовых актов.

Существует несколько способов оценки ликвидационной стоимости предприятия.

1. Расчет рыночной стоимости активов (метод чистых активов). Он выполняется на основе баланса на последнюю отчетную дату и желательно одновременно с инвентаризацией имущества предприятия на дату оценки.

2. Оценка ликвидационной стоимости в соответствии с «Методическими рекомендациями по ускоренному порядку применения процедур банкротства». Данный вид ликвидационной стоимости является нормативно-расчетной ликвидационной стоимостью, имеющей место в связи с плановой ликвидацией предприятия.

3. Оценка ликвидационной стоимости классическим аукционным способом — путем раздельной распродажи имущества предприятия.

45.Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования объекта

заключается:

Относится к третьей группе принципов оценочной деятельности, обусловленных действием рыночной среды.

Сам принцип заключается в том, что для оценки стоимости из всех возможных вариантов использования объекта оценки выбирают вариант наилучший и наиболее эффективный, при котором наиболее полно реализуются функциональные возможности объекта.

46.Основные задачи деятельности саморегулируемых профессиональных организаций

оценщиков:

Функции:

-разработка и утверждение стандартов и правил оценочной деятельности, правил деловой и профессиональной этики;

-разработка и утверждение правил и условий приема в члены саморегулируемой организации оценщиков;

-представление интересов своих членов в их отношениях с органами государственной власти, а также с международными профессиональными организациями оценщиков;

-прием в члены и исключение из членов саморегулируемой организации оценщиков по основаниям, предусмотренным настоящим Федеральным законом и внутренними документами саморегулируемой организации оценщиков;

-контроль за осуществлением своими членами оценочной деятельности в части соблюдения ими требований настоящего Федерального закона, других федеральных законов и иных нормативных правовых актов Российской Федерации, федеральных стандартов оценки, стандартов и правил оценочной деятельности, а также правил деловой и профессиональной этики;

-ведение реестра членов саморегулируемой организации оценщиков и предоставление информации, содержащейся в этом реестре, заинтересованным лицам в порядке, установленном уполномоченным федеральным органом

-организация информационного и методического обеспечения своих членов;

в праве:

-представлять интересы своих

-оспаривать в судебном порядке акты федеральных органов государственной власти

обязана:

-соблюдать требования ФЗ и иных нормативных правовых актов Российской Федерации;

-формировать компенсационный фонд для обеспечения ответственности своих членов перед потребителями услуг в области оценочной деятельности и третьими лицами;

-осуществлять контроль за соблюдением своими членами требований настоящего ФЗ N -135 от 29.07.1998 и иных нормативных правовых актов Российской Федерации

-применять меры дисциплинарного воздействия, предусмотренные настоящим ФЗ

-сообщать в уполномоченный федеральный орган, осуществляющий функции по надзору за деятельностью саморегулируемых организаций оценщиков

-отказать в принятии в члены саморегулируемой организации оценщиков в случаях, установленных настоящим Федеральным законом;

47.Требования к информации, необходимой для оценки стоимости объекта оценки:

Требования к информации, используемой при проведении оценки стоимости, определяются перечнем источников информации и правилами их представления в отчете об оценке. В самом общем случае информация должна быть получена из независимых источников, максимально полно раскрывать оцениваемые характеристики объекта, быть достоверной и соотноситься (в случае стоимости) с рыночной стоимостью аналогичных объектов

При проведении оценки стоимости могут использоваться следующие источники информации и сведения об объектах недвижимости:

 сведения из единого регистра недвижимого имущества, прав на него и сделок с ним (далее — регистр недвижимости);

 сведения из реестра цен и регистра стоимости государственного земельного кадастра;

 сведения об объектах-аналогах (техническая, проектно-сметная документация);

 прайс-листы, проспекты;  номенклатурные каталоги и справочники;  типовые системы технического обслуживания и ремонта;  информация о ценах спроса и предложения по выставленным на продажу объектам, о ставках аренды, установленных законодательством; прейскуранты и справочники цен;  справочники и каталоги;  информация поставщиков, дилеров, официальных дистрибьюторов;  справочная литература;  литература по оценке;

48.Информация считается полной если:

Информация считается полной, если её достаточно для понимания ситуации/проблемы/вопроса и принятия решения.

49.Стоимость предприятия по методу накопления активов:

Стоимость предприятия = Рыночная стоимость активов - долговые обязательства.

Метод чистых активов применяется в следующих случаях:

-Оцениваемое предприятие обладает значительными материальными активами.

-У оцениваемого предприятия отсутствуют ретроспективные данные о прибыли или нет возможности прогнозировать будущую прибыль.

-Оценивается новое предприятие или незавершенное строительство.

-Оцениваемое предприятие сильно зависит от контрактов или не имеет постоянной клиентуры.

-Оценивается холдинговая или инвестиционная компания, которая не получает прибыли за счет собственного производства.

Информационной базой метода чистых активов является бухгалтерский баланс предприятия.

50.Согласно методу ликвидационной стоимости стоимость предприятия – это

V = Vактивов + CF – Cost - Q, где

Vактивов - текущая стоимости активов предприятия,

CF прибыль (убытки) ликвидационного периода,

Cost - стоимость затрат на ликвидацию,

Q - стоимость долговых обязательств предприятия.

51.Задание на оценку включает:

Задание на оценку должно содержать следующую информацию: объект оценки, имущественные права на объект оценки, цель оценки, предполагаемое использование результатов оценки и связанные с этим ограничения, вид стоимости, дату, срок проведения оценки, допущения и ограничения, на которых должна основываться оценка.

1. Тема ’ 6- Електробезпека
2. Противопожарное страхование
3. Тема 1 Атомномолекулярное учение и стехиометрия 1
4. тема 6. Тема 1 А Развитие менеджмента классические школы управления и современные направления
5. темах радиосвязи с радиальной структурой
6. Контрольная работа- Документальное обеспечение безопасности труда
7. тема объединяет все структуры экономики обеспечивает ее жизнедеятельность насыщает деньгами регулирует.
8. реферат дисертації на здобуття наукового ступеня кандидата педагогічних наук Київ ~.1
9. Визенгрунд-Адорно (Wisengrund-dorno) Теодор
10. ПОКА БИЗНЕС НЕ ИМЕЕТ УНИКАЛЬНОГО ПРЕИМУЩЕСТВА НАД КОНКУРЕНТАМИ У НЕГО НЕТ ПРИЧИН СУЩЕСТВОВАТЬ БРЮС ХЕНДЕР
11. или фундаментальное свойство магнитного поля
12. Федерация Pole Dnce г
13. технологічний центр
14. Люка В последнее воскресенье Масленицы 1578 года после народного гулянья когда на парижских улицах зат
15. Економіка підприємства Київ 2007 Загальні методичні вказівки Мета контрольної ро
16. чего там стряслось Что значит долетался мы что падаем ОО Топливо на исходе ~ мрачно сообщил великий пил
17. I m the child ; printf
18. тема монополія на владу й істину насильство та репресії проти тих хто крокує не в ногу
19. Географические информационные системы
20. Общая врачебная практика для студентов 5 курса по специальности Общая медицина на 20112012 учебный год

Материалы собраны группой SamZan и находятся в свободном доступе