Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Введение
Эффективная финансовая и инвестиционная деятельность организации невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет не только существенно расширить объем хозяйственной деятельности и достичь более эффективного использования собственного капитала, но и ускорить реализацию крупных инвестиционных проектов, обеспечить постоянное совершенствование и обновление действующих основных средств, а в конечном счете - повысить рыночную стоимость организации.
Успех инновационной деятельности в значительной степени определяется формами ее организации и способами финансовой поддержки. Чаще всего для реализации и воплощения в жизнь научно-технических проектов предприятие обращается за финансовой помощью к внешним источникам: кредитным организациям, инвесторам, государству.
При принятии решения о реализации нововведения инвестор сталкивается с проблемой определения нижней границы доходности инвестиций, в качестве которой, как правило, выступает норма прибыли.
Если в качестве инвестора выступает сам инициатор инновации, то при принятии решения об инвестировании он исходит из внутренних ограничений, к которым в первую очередь относятся цена капитала, внутренние потребности производства (объем необходимых собственных средств для реализации производственных, технических, социальных программ), а также внешние факторы, к которым относится ставка банковских депозитов, цена привлеченного капитала, условия отраслевой и межотраслевой конкуренции.
Информация о финансовой структуре нужна для того, чтобы прогнозировать потребности в заемных средствах исходя из допустимых финансовых рисков. Такая информация может быть получена в процессе анализа структуры капитала. Определение величины заемного капитала и его структуры является одним из важных этапов при решении задачи финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Заемные средства в виде кредитов используются более эффективно, чем собственные оборотные средства, т.к. совершают более быстрый кругооборот, имеют строго целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банковского процента. Поэтому доходность инновационных проектов должна превосходить ставку по банковским депозитам и доходность предъявленных к погашению государственных ценных бумаг. Таким образом, цена капитала определяется как чистая доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств.
Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.
Цель данной курсовой работы - охарактеризовать процесс формирования фонда заемных средств, при разработке научно-технического проекта.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
ь дать определение проекта и, в частности, научно-технического проекта;
ь на основании данных внешней бухгалтерской отчетности выявить возможности использования заемных средств предприятием;
ь оценить эффективность и целесообразность их привлечения;
ь рассмотреть возможные схемы погашения кредита и на основании их изучения произвести расчет и выявить наиболее выгодную для предприятия схему его оплаты в соответствии с ныне использующимися процентными ставками, предлагаемыми кредитными учреждениями.
Объектом исследования рассматриваемой курсовой работы является СПК «Владимировский».
.
Теоретические аспекты фонда заемных средств и источники его формирования при разработке научно-технических проектов
.1 Понятие, сущность и классификация проектов
В последнее время все больше организаций задействовано в выполнении различных проектов, направленных на решение актуальных теоретических и практических задач, имеющих социально-культурное народно-хозяйственное, политическое значение.
Одни фирмы непосредственно проводят исследования и разработки, т.е. работы по созданию новых продуктов или устройств, новых материалов, внедрению новых процессов, систем и услуг или усовершенствованию уже выпускаемых или введенных в действие.
Другие предприятия осуществляют проектное кредитование, которое требует от его участников тщательного проведения предынвестиционной фазы проекта, уделив особое внимание подготовке качественного бизнес-плана реализации инвестиционного проекта. Это позволит принять обоснованные и взвешенные решения о целесообразности применения данной формы кредитования и об участии в проекте.[6]
Проект - это документально оформленный план сооружения или конструкции.
В настоящее время термин "проект" рассматривается как некая задача с заранее определенными исходными данными и имеющие конкретные цели, подтвержденные имеющими у собственника ресурсами. Отсюда сущность управления проекта - обеспечить корректное выполнение поставленных целей с минимальными издержками, не превышая уровень имеющихся ресурсов.
Проектное кредитование имеет специфический объект инвестиционный проект.
Инвестиционный проект - это организационно-экономическая система решений, создаваемая для реализации эффективного вложения капитала в предприятие для достижения поставленных целей.[5]
Организационный проект. Характеризуется тем, что цели определены заранее, однако количественные и качественные результаты определить очень трудно, т.к. они связаны с организационным улучшением системы; срок и продолжительность задаются предварительно; ресурсы предоставляются по мере возможности; расходы на проект фиксируются и подвергаются контролю на экономичность, однако требуют корректировки по мере продвижения проекта.
Экономический проект. Обладает своими особенностями: цель - улучшение экономических показателей функционирования системы; главные цели намечаются предварительно, но требуют корректировки по мере продвижения проекта; то же самое относится и к срокам проекта; ресурсы предоставляются по мере необходимости в рамках возможного; расходы определяются предварительно, контролируются на экономичность и уточняются по мере выполнения проекта.
Социальный проект. Отличаются тем, что цели только намечаются и должны корректироваться по мере достижения промежуточных результатов, количественная и качественная оценка затруднена; сроки и продолжительность проекта зависят от вероятностных факторов или только намечаются и в последствии подлежат уточнению; расходы на проект, как правило, зависят от бюджетных ассигнований; ресурсы выделяются по мере потребности в рамках возможного. Социальные проекты обладают наибольшей неопределенностью.[4]
Функционирование современного предприятия связано с осуществлением проектной деятельности, поскольку любое его действие, принятое решение или результат жизнедеятельности представляет собой либо самостоятельный проект, либо элемент более сложного проекта. Многообразие анализируемых каждым предприятием проектов привело к возникновению большого количества их классификаций, включающих от нескольких до десятков признаков, рассматривающих типы, виды, классы проектов. Проекты различаются по масштабам, срокам реализации, качеству разработки и осуществления, размеру используемых ресурсов, месту осуществления и др. Необходимость систематизации видов проектов обусловлена потребностью создания понятийной базы, позволяющей по определенному виду проекта судить о его параметрах и вероятностной характеристике. Признаками классификации проектов могут быть:
• сфера деятельности, в которой осуществляется проект и которая определяет тип проекта;
• состав и структура проекта, его предметная область, что определяет класс проекта;
• размеры проекта, количество участников, степень влияния на окружающий мир, что определяет масштаб проекта;
• продолжительность реализации проекта, что определяет длительность проекта;
• степень финансовой, технологической, технической, организационной и иной сложности проекта, что определяет сложность проекта.
Классификацию проектов можно принято различать по:
· Масштабам проекта - малые проекты (капиталовложения до 10 - 15 млн.долл., трудозатраты - до 40 - 45 тыс. чел-часов); мегапроекты (капиталовложения - 1 млрд.долл. и более, трудозатраты - 2 млн.человеко-час на проектирование, 15-25 млн. чел-час на строительство и монтаж оборудования, длительность реализации 5-7 и более лет); средние проекты находятся в промежутке между малыми проектами и мегапроектами.
· Срокам реализации - краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.
· Степени независимости - взаимоисключающие (проекты не могут быть реализованы одновременно и необходимо выбирать один из них); взаимосвязанные (проекты способствуют реализации друг друга); взаимонезависимые (осуществление одного не противоречит и не связано с другим)
· Характеру и содержанию инвестиционного цикла
· Характеру и степени участия государства (государственные капиталовложения, пакет акции, налоговые льготы, гарантии).[10]
Различают следующие формы инвестиций:
· Денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги, кредиты, займы, залоги)
· Земля
· Здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, любое другое имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью.
· Имущественные права, оцениваемые как правило денежным эквивалентом, секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности.
Сложность проекта связана со многими обстоятельствами, среди которых требование высокого качества исполнения, ограниченность ресурсов - финансовых <http://dkb-fin.ru/ekonomicheskoe_soderganie_finansov.html>, трудовых, временных и т.д. Практически все проекты являются инвестиционными <http://click02.begun.ru/click.jsp?url=seMzef-39vf9102CwAKk3jCK5bIS22XEFqsYQ-5oK7PWwoHQZ8aN82vWexVtfD8MouYyVfXARqn9AaH7NzfI6DUKNIt5sDVWKSEmXUNkZ2LRSlAnEPuv4nidlMbjs5lcPJpWpmTmEi3OxNG7MuAf5XnvirgpIG0keJf1gbgPLTumP74urmPcfuIZg8b5uWs79OH7pGWnTRMpnIYwhJF9Zw1JWhp0lpn1aKKifeOICOKLHeIwJAZr-J4CJ59pzdSvciN09Zz6pnrguhu4g1HDK2CF-jLrjPCUSDFVWpapHexY3SM4YPIWqyV8fXm-EuelNcwQDeeZABmuaYEh6ZSXPXAYxWZLNu4lq-5BD3J2sn8Sp59P06*8RoK2cPHQ-vwqZbi0qH8YYagFYjMQSRRjBu0hdUQ1UM0xZhcYNlQu0JOuCkQ0>, т.е. требующими инвестирования, вложения денежных средств. Это требует повышенного внимания к финансово-экономической стороне проекта, соответствующей его оценки и экспертизы. [13]
1.2 Научно-технический проект и этапы его осуществления
В течение последних десятилетий сформировалась новая научная дисциплина - управление инновационными проектами - раздел теории управления социально-экономическими системами, изучающий методы, формы, средства наиболее эффективного и рационального управления нововведениями. [5]
Понятие «инновационный проект» или «научно-технический проект» употребляется в нескольких аспектах:
· как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей;
· как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий;
· как процесс осуществления инновационной деятельности. [4]
Эти три аспекта подчеркивают значения научно-технического проекта как формы организации и целевого управления инновационной деятельностью.
В целом, научно-технический проект представляет собой сложную систему взаимообусловленных и взаимоувязанных по ресурсам, срокам и исполнителям мероприятий, направленных на достижение конкретных целей (задач) на приоритетных направлениях развития науки и техники.
Многообразие целей и задач инновационного развития определяет множество разновидностей инновационных и научно-технических проектов. Ниже приведена классификация инновационных проектов. [5]
Инновационные проекты по уровню научно-технической значимости подразделяются на:
· Модернизационный, когда конструкция прототипа или базовая технология кардинально не изменяются (расширение размерных рядов и гаммы изделий; установка более мощного двигателя, повышающая производительность станка, автомобиля);
· Новаторский (улучшающие инновации), когда конструкция нового изделия по виду своих элементов существенным образом отличается от прежнего (добавление новых качеств, например, введение средств автоматизации или других, ранее не применявшихся в конструкциях данного типа изделий, но применявшихся в других типах изделий);
· Опережающий (базисные инновации), когда конструкция основана на опережающих технических решениях (введение герметических кабин в самолетостроении, турбореактивных двигателей, ранее нигде не применявшихся);
· Пионерный (базисные инновации), когда появляются ранее не существовавшие материалы, конструкции и технологии, выполняющие прежние или даже новые функции (композитные материалы, первые радиоприемники, электронные часы, персональные компьютеры, ракеты, атомные станции, биотехнологии).
Уровень значимости проекта определяет сложность, длительность, состав исполнителей, масштаб, характер продвижения результатов инновационного процесса, что влияет на содержание проектного управления. [13]
По предметно - содержательной структуре и по характеру инновационной деятельности научно-технические проекты подразделяются на:
· исследовательские;
· научно-технические;
· связанные с модернизацией и обновлением производственного аппарата;
· проекты системного обновления предприятия.
По уровню решения инновационные проекты подразделяются на:
· международные;
· республиканские;
· региональные;
· отраслевые;
· отдельного предприятия.
По характеру целей проекта подразделяются на:
· конечные - отражают цели, решения проблемы в целом;
· промежуточные.
По периоду реализации подразделяются на:
· долгосрочные (более 5 лет);
· среднесрочные (до 5 лет);
· краткосрочные (1-2 года).
По типу инноваций подразделяются на:
· новый продукт;
· новый метод производства;
· новый рынок;
· новый источник сырья;
· новая структура управления.
По виду удовлетворяемых потребностей, могут быть ориентированы на удовлетворение существующих потребностей или на создание новых потребностей;
По типу инноваций, могут быть:
· ведение нового или усовершенствованного продукта;
· создание нового рынка;
· освоение нового источника сырья или полуфабрикатов;
· реорганизация структуры управления. [5]
Таким образом, научно-технический проект представляет собой сложную систему процессов, взаимообусловленных и взаимоувязанных по ресурсам, срокам и стадиям. Разработка инновационного проекта - длительный, дорогостоящий и очень рискованный процесс.
Важнейшим понятием в проектном кредитовании для решения проблем финансирования работ является понятие «жизненный цикл проекта», иногда его называют также «проектный цикл».
Жизненным циклом проекта принято называть промежуток времени между появлением проекта и моментом его ликвидации.
К основной деятельности по проекту относятся:
1. Прединвестиционные явления
2. Планирование проекта
. Разработка проектно-сметной документации;
. проведение торгов и заключение контрактов;
. строительно-монтажные работы;
. пусконаладочные работы;
. сдача проекта;
. эксплуатация проекта, выпуск продукции;
. ремонт оборудования и развитие производства;
. демонтаж оборудования (закрытие проекта).
Деятельность по обеспечению проекта группируют по следующим видам обеспечения:
· организационное;
· правовое;
· кадровое;
· финансовое;
· материально-техническое;
· коммерческое (маркетинг);
· информационное.
Научно-технические (инновационные) проекты характеризуются высокой неопределенностью на всех стадиях их осуществления. Более того, успешно прошедшие стадию испытания и внедрения в производство новшества могут быть не приняты рынком, и их производство должно быть прекращено. Многие проекты дают обнадеживающие результаты на первой стадии разработки, но затем при неясной или технико-технологической перспективе должны быть закрыты. Даже наиболее успешные проекты не гарантированы от неудач: в любой момент их жизненного цикла они не застрахованы от появления у конкурента более перспективной новинки. [10]
1.3 Особенности выбора источников финансирования научно-технических проектов
На основе анализа денежных потоков для оценки эффективности научно-технических проектов в целом, можно понять, какие средства нужны для реализации проекта, и смоделировать динамику потребности в финансировании проекта на разных этапах его реализации. Далеко не всегда компания-инициатор проекта в состоянии сама профинансировать все расходы проекта. В таких ситуациях приходится прибегать к услугам банков или искать соинвесторов. В этом случае, на основе рассчитанных денежных потоков проекта, строятся различные схемы возможного финансирования проекта и, на этапе оценки эффективности участия в проекте, выявляется наиболее оптимальная схема совместного финансирования проекта. В том случае, если ни одна из схем не приводит к должной эффективности участия в проекте, проект признается неэффективным.
Выбор схемы финансирования чрезвычайно важен для компании. Правильный выбор позволяет сэкономить колоссальные средства и существенно повысить проектную эффективность. Финансирование проходит при условии наличия всех исходно-разрешительных документов со стороны клиента. [10]
Источники финансирования научно-технических проектов отличаются большим разнообразием. В зависимости от отношения к собственности, источники финансирования проекта делятся на 3 вида:
Ш Собственные
Ш Привлеченные
Ш Заемные [6]
Главную роль среди собственных источников финансирования играет прибыль, остающаяся в распоряжении компании после уплаты налогов и других обязательных платежей. Отчисления от прибыли, направляемые на производственное развитие, могут быть использованы на любые инвестиционные цели.
Вторым по значению собственным источником финансирования являются амортизационные отчисления на действующий основной капитал. Их размер зависит от объема используемых компанией основных фондов и других активов (земельных участков, являющихся собственностью предприятия, промышленной собственности в виде торговой марки, патентов, интеллектуальной собственности (ноу-хау, программные продукты, алгоритмы и т.д.) и принятой политики их амортизации (использования различных методов амортизации). [9]
Формирование других собственных источников финансирования является, как правило, предметом тактического или оперативного планирования. К ним относятся: денежные накопления и сбережения предпринимателей; непрогнозируемые поступления на счет предприятия, например, безвозвратные ссуды из внешних источников, благотворительные взносы, страховые выплаты от страхования производственной деятельности при наступлении страхового события в случае ущерба, причиненного собственности предприятия; денежные суммы, получаемые в качестве неустоек и штрафов; заем денежных средств у родных и знакомых (используется одной третью малых предприятий в России), а также увеличение основного капитала в результате поглощения (абсорбции) других собственников, слияний и т.п.
Перспективными видами внутренних источников финансирования инвестиций являются средства, привлекаемые предприятием за счет проектного финансирования, факторинга, развития торгово-сбытовой сети и др.
К заемным источникам финансирования относятся кредиты, национальные и иностранные инвестиции. Перспективными видами внешних источников финансирования являются средства, привлекаемые предприятием за счет инвестиционного лизинга, франчайзинга, форфейтинга и др.
Важным внешним источником финансирования инвестиций в экономике открытого типа являются иностранные инвестиции: прямые инвестиции в денежной форме, поступающие от иностранных и международных финансовых институтов, государств, предприятий, физических лиц, а также иные формы материального (натурально-вещественного), нематериального (франчайзинг) или интеллектуального участия в совместном предприятии. [8]
Привлеченные источники финансирования инвестиций формируются в первую очередь за счет акционерного капитала посредством эмиссии собственных акций, облигаций (бонов), инвестиционных сертификатов (для инвестиционных компаний и фондов), иных ценных бумаг и их размещения на соответствующих рынках, а также за счет приращения акционерного капитала в результате роста котировочной стоимости акций предприятия. Эти источники могут быть использованы корпорациями и их самостоятельными (дочерними) структурами, создаваемыми в форме акционерных обществ.
Для предприятий иных организационно-правовых форм основной формой привлечения капитала является увеличение уставного фонда за счет дополнительных взносов (паев) отечественных и иностранных инвесторов.
Одним из важных источников финансирования проектов и программ, реализуемых на уровне регионов и городов, являются средства государственного бюджета и внебюджетных фондов. Средства государственного бюджета направляются, в основном, на финансирование федеральных целевых комплексных программ и проектов. [6]
По форме собственности на проект финансовые ресурсы подразделяются на:
o собственные;
o заемные.
Под собственными финансовыми ресурсами понимаются средства юридических и физических лиц, направляемые на финансирование проекта на условиях участия в прибыли. Под заемными - средства юридических и физических лиц, направляемые на финансирование проекта на условиях получения ими оговоренных договорами займа различных схем выплаты основной суммы и процентов в зависимости от финансовых результатов реализации проекта.
Соотношение собственных и заемных финансовых ресурсов создает структуру инвестиций проекта и зависит от целого ряда факторов, основными из которых являются:
развитость рынка финансовых ресурсов;
техническая сложность и продолжительность осуществления проекта;
сложившаяся практика реализации проектов в организации. [13]
В большинстве стран с рыночной экономикой соотношение собственных и заемных средств существенно ниже 1, т.е. доля заемных средств больше 50%. В России это соотношение обычно меньше 1. [1]
Имеют место методические рекомендации осуществлять подбор источников финансирования, исходя из обеспечения нулевого значения расчетного счета. Подобный подход предполагает, что привлечение кредитов осуществляется по минимуму возникающей потребности, возврат кредитов осуществляется по максимуму возможности. Таким образом, достигается минимизация выплачиваемых процентов по заемным источникам финансирования. Логика такого подхода бесспорна, но практика накладывает на него свои коррективы. Нулевой остаток свободных денежных средств создает риск возникновения дефицита бюджета в случае, если не будет достигнут запланированный уровень дохода периода или фактические затраты окажутся выше запланированных в проекте. Для минимизации рисков возникновения дефицита бюджета рекомендуется поддерживать положительный остаток свободных денежных средств на протяжении всего горизонта планирования. [4]
1.4 Особенности привлечения заемных средств на предприятие
Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом (рис. 1.2.):
Рис. 1.2 Формы финансовых обязательств предприятия, отражаемых в его балансе
. Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.[2]
. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства, различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.
В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятия весьма разнообразны. Классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам приведена на рис. 1.3.
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.
Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы (рис. 1.4.).
. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.
На первом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде.
Рис. 1.3. Классификация заемных средств, привлекаемых предприятием, по основным признакам
На втором этапе анализа определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, используемых предприятием.
Рис.1.4 Основные этапы разработки политики привлечения предприятием заемных средств
На третьем этапе анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных средств по периоду их привлечения.
На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов.
На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. [2]
. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. Основными целями привлечения заемных средств предприятия являются:
а) пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время большинство предприятий, осуществляющих производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;
б) обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;
в) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация); обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.
г) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели;
д) другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечений осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах.
. Определение предельного объема привлечения заемных средств. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:
а) предельным эффектом финансового левериджа. По отношению к общей сумме используемого собственного капитала рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;
б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться не только с позиций самого предприятия, но и с позиций возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств. [2]
С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей хозяйственной деятельности.
. Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе различных форм заемного капитала, привлекаемого предприятием из внешних и внутренних источников.
. Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе. Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств. На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.
Определение форм привлечения заемных средств. Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.
Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных средств. Основными кредиторами предприятия являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.
Формирование эффективных условий привлечения кредитов. К числу важнейших из этих условий относятся; а) срок предоставления кредита; б) ставка процента за кредит; в) условия выплаты суммы процента; г) условия выплаты суммы основного долга; д) прочие условия, связанные с получением кредита
9. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием этой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд.
На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения заемных средств может быть детализирована затем в разрезе указанных форм кредита.
1.5 Управление привлечением банковского кредита
В составе финансового кредита, привлекаемого предприятиями для расширения хозяйственной деятельности, приоритетная роль принадлежит банковскому кредиту. Этот кредит имеет широкую целевую направленность и привлекается в самых разнообразных видах. В последние годы в кредитовании предприятии принимают участие не только отечественные, но и зарубежные банки (особенно в кредитовании совместных предприятий с участием иностранного капитала).
Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент. [2]
Банковский кредит предоставляется предприятиям на современном этапе в следующих основных видах (рис.1.5.):
Рис.1.5 Основные виды банковских кредитов предоставляемых предприятию
. Бланковый (необеспеченный) кредит под осуществление отдельных хозяйственных операций. Как правило, он предоставляется коммерческим банком, осуществляющим расчетно-кассовое обслуживание предприятия. Хотя формально он носит необеспеченный характер, но фактически обеспечивается размером дебиторской задолженности предприятия и его средствами на расчетном и других счетах в этом же банке. Этот вид кредита предоставляется, как правило, только на краткосрочный период.
. Контокоррентный кредит («овердрафт») предоставляется банком обычно под обеспечение, но это требование не является обязательным. При предоставлении этого кредита банк открывает предприятию контокоррентный счет, на котором учитываются как кредитные, так и расчетные его операции.
. Сезонный кредит с ежемесячной амортизацией долга предоставляется обычно на формирование переменной части оборотных активов на период их возрастания в связи с сезонными потребностями предприятия. Его особенность заключается в том, что наряду с ежемесячным обслуживанием этого кредита (ежемесячной выплатой процента по нему) кредитным договором предусматривается и ежемесячная амортизация (погашение) основной суммы долга.
Открытие кредитной линии. Обычно кредитная линия открывается на срок до одного года. Особенностью этого вида банковского кредита является то, что он не носит характер безусловного контрактного обязательства и может быть аннулирован банком при ухудшении финансового состояния предприятия - клиента.
Револьверный (автоматически возобновляемый) кредит. Внесенные в счет погашения обязательств средства могут вновь заимствоваться предприятием в течение периода действия кредитного договора. Выплата оставшейся непогашенной суммы основного долга и оставшихся процентов по нему производится по истечении срока действия кредитного договора. Преимуществом этого вида кредита в сравнении с открытием кредитной линии являются минимальные ограничения, накладываемые банком, хотя уровень процентной ставки по нему обычно выше.
Онкольный кредит. Особенность этого вида кредита в том, что он предоставляется заемщику без указания срока его использования (в рамках краткосрочного кредитования) с обязательством последнего погасить его по первому требованию кредитора. При погашении этого кредита обычно предоставляется льготный период (по действующей практике - до трех дней).
7. Ломбардный кредит может быть получен предприятием под заклад высоколиквидных активов (векселей, государственных краткосрочных облигаций и т.п.), которые на период кредитования передаются банку. Размер кредита в этом случае соответствует определенной (но не всей) части стоимости переданных в заклад активов. Этот вид кредита носит краткосрочный характер.
Ипотечный кредит может быть получен от банков, специализирующихся на выдаче долгосрочных займов под залог основных средств или имущественного комплекса предприятий в целом („ипотечных банков").
Ролловерный кредит представляет собой один из видов долгосрочного кредита с периодически пересматриваемой процентной ставкой (т.е. с перманентным „перекредитованием" в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка). В европейской практике предоставления ролловерных кредитов пересмотр процентной ставки осуществляется один раз в квартал или полугодие (в условиях высокой инфляции и частой смены учетной ставки центрального банка периодичность пересмотра процентных ставок за кредит может быть более частой).
10. Консорциумный (консорциальный) кредит. Кредитная политика банка или высокий уровень риска иногда не позволяют ему в полной мере удовлетворить высокую потребность предприятия-клиента в кредите. В этом случае банк, обслуживающий предприятие, может привлечь к кредитованию своего клиента другие банки (союз банков для осуществления таких кредитных операций носит название „консорциум"). После заключения с предприятием-клиентом кредитного договора банк аккумулирует средства других банков и передает их заемщику. За организацию консорциумного кредита ведущий (обслуживающий клиента) банк получает определенное комиссионное вознаграждение. [2]
Многообразие видов и условий привлечения банковского кредита определяют необходимость эффективного управления этим процессом на предприятиях с высоким объемом потребности в этом виде заемных финансовых средств. В этом случае с учетом особенностей банковского кредитования, целесообразно выделить самостоятельный вид финансовой политики предприятия.
Политика привлечения банковского кредита представляет собой часть общей политики привлечения заемных средств, конкретизирующей условия привлечения, использования и обслуживания банковского кредита. Разработка политики привлечения банковского кредита осуществляется по следующим основным этапам (рис. 1.6.).
. Определение целей использования привлекаемого банковского кредита вытекают из общих целей привлечения заемного капитала.
. Оценка собственной кредитоспособности. Кредитоспособность заемщика означает способность юридического лица полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам. Кредитоспособность клиента в мировой банковской практике является одним из основных объектов оценки при определении целесообразности и форм кредитных отношений. Для оценки кредитоспособности используется сложная система показателей. Она дифференцирована в зависимости от категории заемщика (крупная компания, фирма, малое предприятие, вид деятельности, конкурентоспособность продукции и т.д.). В настоящее время в России используются такие показатели, как коэффициент ликвидности, покрытия и обеспеченности собственными средствами.
Результаты оценки кредитоспособности получают свое отражение в присвоении заемщику соответствующего кредитного рейтинга (группы кредитного риска), в соответствии с которым дифференцируются условия кредитования.
В случае благоприятного заключения по определению кредитоспособности заемщика банк приступает к разработке условий кредитного договора с позиций интересов банка. Эти условия могут существенно отличаться от тех условий, которые содержались в заявке клиента. В процессе переговоров позиции сторон сближаются и выявляется компромисс. После достижения согласия оформляется кредитный договор, содержащий, как правило, следующие разделы:
Общие положения
Права и обязанности заемщика
Права и обязанности банка
Рисунок 1.6. Основные этапы формирования политики привлечения предприятием банковского кредита
Ответственность сторон
Ⅴ Срок действия договора
Ⅵ Юридические адреса сторон.
3. Выбор необходимых видов привлекаемого банковского кредита. Этот выбор определяется в основном следующими условиями:
целями использования кредита;
периодом намечаемого использования заемных средств;
определенностью сроков начала и окончания использования привлекаемых средств;
возможностями обеспечения привлекаемого кредита.
В соответствии с установленным перечнем видов привлекаемого кредита предприятие проводит изучение и оценку коммерческих банков, которые могут предоставить ему эти виды кредитов. Оценка таких банков проводится лишь по привлекательности их кредитной политики.
4. Изучение и оценка условий осуществления банковского кредитования в разрезе видов кредитов. Этот этап является наиболее трудоемким и ответственным в силу многообразия оцениваемых условий. Состав основных кредитных условий, подлежащих изучению и оценке в процессе формирования политики привлечения предприятием банковского кредита, приведен на рис. 1.7.
Предельный размер кредита коммерческие банки устанавливают в соответствии с кредитным рейтингом клиента и действующей системой обязательных экономических нормативов, утверждаемых центральным банком. Кроме обязательных нормативов каждый коммерческий банк устанавливает обычно собственную систему лимитов суммы отдельных видов кредита.
Предельный срок кредита каждый коммерческий банк устанавливает в соответствии со своей кредитной политикой.
Валюта кредита имеет для предприятия-заемщика значимость только в том случае, если оно ведет внешнеэкономические операции.
Уровень кредитной ставки является определяющим условием при оценке кредитной привлекательности коммерческих банков. В его основе лежит стоимость межбанковского кредита, формируемая на базе учетной ставки центрального банка страны и средней маржи коммерческих. [2]
Форма кредитной ставки отражает уровень ее динамики на протяжении кредитного периода. Банковский кредит может предоставляться на условиях фиксированной или плавающей кредитной ставки, фиксированная кредитная ставка используется обычно при краткосрочном кредитовании предприятий.
Рис.1.7. Состав основных кредитных условий, подлежащих изучению и оценке в процессе привлечения предприятием банковского кредита.
Вид кредитной ставки. По применяемым видам различают процентную (для наращения суммы долга) и учетную (для дисконтирования суммы долга) кредитные ставки. Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано предприятием процентной ставке, так как в этом случае его платежи по обслуживанию долга (а соответственно и стоимость кредита) будут меньшими.
Условия выплаты процента характеризуются сроками его уплаты. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: а) выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; б) выплате суммы процента по кредиту равномерными частями (обычно в форме аннуитета); в) выплате всей суммы процента в момент погашения основной суммы долга. При прочих равных условиях наиболее предпочтительным для предприятия является третий вариант.
Условия погашения (амортизации) основного долга. Существуют три принципиальных варианта амортизации основного долга: а) определенными частями в процессе кредитного периода; б) сразу же после окончания кредитного периода; в) после окончания срока кредитования с предоставлением льготного периода для погашения долга. Естественно, наиболее предпочтительным для предприятия является последний вариант.
Формы обеспечения кредита. Одна из форм обеспечения кредита определяет реальный размер используемых кредитных средств. Речь идет о требовании банка держать без использования определенную часть полученного кредита (обычно в размере 10%) в виде компенсационного остатка денежных активов на расчетном счете предприятия. В этом случае не только возрастает реальная стоимость банковского кредита (так как процент выплачивается по всей его сумме), но и соответственно уменьшается на размер компенсационного остатка сумма используемых предприятием кредитных средств.
5. „Выравнивание" кредитных условий в процессе заключения кредитного договора. Термин „выравнивание" характеризует процесс приведения условий конкретного кредитного договора в соответствие со средними условиями покупки-продажи кредитных инструментов на финансовом рынке.
6. Обеспечение условий эффективного использования банковского кредита определяется следующим перечнем условий:
уровень кредитной ставки по краткосрочному банковскому кредиту должен быть ниже уровня рентабельности хозяйственных операций, для осуществления которых он привлекается;
уровень кредитной ставки по долгосрочному банковскому кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов, иначе эффект финансового левериджа будет иметь отрицательное значение.
7. Организация контроля за текущим обслуживанием банковского кредита. Текущее обслуживание банковского кредита заключается в своевременной уплате процентов по нему в соответствии с условиями заключенных кредитных договоров.
. Обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по банковским кредитам. Способы амортизации суммы основного долга зависят от предусмотренных кредитным договором условий его погашения. По требованиям этого договора (или по инициативе заемщика) на предприятиях может заблаговременно создаваться специальный фонд погашения кредита, платежи в который осуществляются по разработанному графику. [2]
В процессе рассмотрения основных видов, этапов, направлений привлечения банковского кредита, а так же состава основных кредитных условий можно выявить основные условия, рассматриваемые при предоставлении кредита, - это его размер, срок, на который предоставляется кредит, и величина процентной ставки.
Схемы погашения банковских кредитов
Ведение бизнеса направлено на получение максимальной прибыли на вложенный капитал. Это побуждает участников рынка ограничиваться минимальными размерами собственного капитала и привлекать средства в виде краткосрочных или долгосрочных кредитов. [20]
Основные условия, рассматриваемые при предоставлении кредита, - это его размер, срок, на который предоставляется кредит, и величина процентной ставки. [11]
В практике кредитования существуют различные способы погашения долга заемщиком. Основная сумма долга может быть погашена целиком по окончании срока кредита или постепенно в течение всего срока. Проценты обычно выплачиваются от суммы непогашенного остатка кредита (от остаточной суммы долга).[11] При составлении плана погашения задолженности интерес представляют размеры периодических платежей заемщика - выплаты процентов и выплаты по погашению основной суммы долга - при различных условиях погашения. [21]
В зависимости от этих условий различают следующие варианты порядка погашения основной суммы долга:
. Кредит выдается на m месяцев. Проценты начисляются в конце срока по ставке r процентов годовых. Возврат кредита и процентов осуществляется в конце срока. Наращенная сумма платежей (S) в данном случае будет определяться следующим образом:
S = Д + Р (1.1)
Р = Д*r* m/12, (1.2)
где Д - сумма кредита;
Р - начисленные проценты;
r - годовая процентная ставка;
m - количество месяцев кредитования.
. Кредит выдается на m месяцев. Проценты начисляются ежемесячно и присоединяются к сумме кредита. Выплата кредита и процентов осуществляется в конце срока. В данном случае наращенная сумма платежей (S) рассчитывается следующим образом:
S = Д*(1+r/12)m (1.3)
3. Аннуитетная ссуда - частный случай кредитной линии. В данном случае погашение основной суммы долга и процентов происходит равными частями через равные интервалы времени. Особенность этого вида погашения состоит в том, что каждое погашение включает в себя долю процентных платежей и долю погашения кредита.
Сумма ежемесячного платежа (А), включающая долю кредита (К1) и проценты (Р1) выглядит следующим образом:
(1.4)
Сумма процентов определяется за месяц по ставке r/12 от величины кредита. Доля кредита рассчитывается следующим образом:
К1 = А - Р1 (1.5)
Расчеты процентов выполняются ежемесячно от оставшейся величины непогашенного кредита.
4. Кредитная линия предоставляется на m месяцев. Кредит выдается ежемесячными траншами (X1, Х2,…,Хm). Проценты начисляются и выплачиваются ежемесячно и (Р1, Р2,…, Рm) Ежемесячно возвращается часть транша (Y1, Y2,…, Ym Расчеты по данному варианту погашения задолженности выглядят следующим образом:
Р1 = X1* r/12, (1.6)
где Р1 - проценты к уплате после 1 месяца.
D1 = X1 - Y1 + D0 (1.7)
где D1 - остаток средств, которые необходимо вернуть банку после 1 транша;
Y1 - сумма возврата первого транша;
D0 = 0.
Р2 = (X2 + D1) * r/12 (1.8)
где Р2 - проценты к уплате после 2 месяца;
Y2 - сумма возврата 2 и предыдущих траншев.
D2 = X2 - Y2 + D1 (1.9)
где D2 - остаток средств, которые необходимо вернуть банку после 2 транша.
Рm = (Xm + Dm) * r/12 (1.10)
где Рm - проценты к уплате после m месяца;
Ym - сумма возврата m и предыдущих траншев.
Dm = Xm - Ym + Dm-1 (1.11)
где Dm - остаток средств, которые необходимо вернуть банку после m транша.
. Кредит выдается на m месяцев. Проценты начисляются и погашаются ежемесячно.
Pi = Д*r/12 (1.12)
где Pi - сумма процентов, выплачиваемая ежемесячно (i = 1…m).
P = r*m/12 (1.13)
где P - общая сумма процентов в конце срока
S = X + P (1.14)
где S - общая сумма выплат.
При погашении кредита периодическими взносами определенная часть основной суммы долга выплачивается на протяжении всего срока пользования кредитом. Однако в момент погашения кредита может быть предусмотрен значительно больший платеж, чем размер более ранних погашений. [20]
Таким образом, рассмотрев понятие, классификацию научно-технического проекта, этапы его осуществления необходимо выбрать заемные источники финансирования, к которым относятся кредиты, национальные и иностранные инвестиции. Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Это долгосрочные, краткосрочные финансовые обязательства. Заемные средства, привлекаемые предприятием для расширения хозяйственной деятельности, представляют в форме банковского кредита. При предоставлении банковского кредита необходимо учитывать его размер, срок, на который предоставляется кредит, и величину процентной ставки. А так же необходим правильный выбор схемы погашения банковского кредита.
2.
Анализ фонда заемных средств на предприятии СПК «Владимировский»
.1 Характеристика деятельности предприятия
Сельскохозяйственный производственный кооператив (СПК) «Владимировский» образован на базе коллективного сельскохозяйственного предприятия (КСП) «Владимировское» Ахтубинского района Астраханской области и является его правопреемником с целью обеспечения устойчивого роста производства сельскохозяйственной продукции и повышения материальной заинтересованности работников. Местонахождение СПК: Астраханская область, Ахтубинский район, ул. Волгоградская 11 «а».
СПК действует в условиях полной самостоятельности, самоуправления, хозрасчета и самофинансирования; является юридическим лицом, пользуется правами и выполняет обязанности, связанные с его деятельностью в соответствии с законодательными актами Российской Федерации, и отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.
Экономическую основу СПК составляют: земля, занимаемая им, переданная в бессрочное владение и коллективно долевая форма собственности на средства производства.
Кооператив является коммерческой организацией и создаётся на неопределённый срок деятельности. Основной целью деятельности кооператива является: насыщение рынка сельскохозяйственной продукцией, товарами и услугами и получение прибыли в результате этой деятельности для повышения жизненного уровня членов кооператива.
Основная цель СПК - увеличение доходов и всемерного удовлетворения материальных и культурных потребностей работников на основе совместного производства и реализации сельскохозяйственной продукции и других разрешенных видов деятельности.[7]
Управление делами СПК осуществляется на основе широкой демократии, активного участия его членов в решении всех вопросов внутрихозяйственной жизни. Организационная структура СПК «Владимировский» представлена в приложении 1.
Органами управления кооператива являются ОС, правление, председатель, являющийся одновременно председателем правления.
Отчет о работе правления делает председатель кооператива, он также проводит ежемесячные заседания правления кооператива, руководит повседневной деятельностью кооператива, распоряжается финансовыми и материальными ресурсами, имуществом кооператива, осуществляет приём и увольнение работников кооператива, подписывает договора и документы, несёт ответственность за сохранность печати и штампа и т.д.
Членами СПК «Владимировский» становятся работники, изъявившие желание работать в СПК и подавшие заявление. Оформление на постоянную работу вновь поступающих лиц производится по их заявлению, достигшие шестнадцатилетнего возраста. фонд заемный средство кредит
С учетом специфики отдельных видов кооперативного производства собрание уполномоченных утверждает продолжительность сезонных работ в отдельных отраслях производства.
Прекращение деятельности СПК осуществляется в форме реорганизации или ликвидации. При реорганизации СПК его права и обязанности переходят к правопреемникам, при ликвидации - образуется ликвидационная комиссия, к которой переходят полномочия по управлению делами СПК
Предметом деятельности кооператива является: производство и переработка сельскохозяйственной продукции, её реализация, а также осуществление иной деятельности (оказание услуг). Для осуществления предмета деятельности кооператив организует на землях сельскохозяйственного назначения производство зерна, овощей, животноводческой продукции и их переработку, а также устанавливает цены на произведённые им продукцию, товары и оказанные услуги.
Хозяйственная деятельность кооператива строится с учетом его потребности в производимой им продукции, товаров, услуг, на основании договоров и иных соглашений с потребителями продукции, с учетом размера заявок на поставку сельскохозяйственной продукции.
Финансовый год кооператива начинается с 1 января и оканчивается 31 декабря. Ежегодно правление кооператива разрабатывает и вносит на утверждение общего собрания (ОС) проект производственно-финансового плана, организует и контролирует в течение года процесс его выполнения.
С учетом внутрихозяйственной специализации правление доводит конкретные задания до подразделения, оказывает им помощь в исполнении плана. После окончания финансового года правление кооператива вносит на рассмотрение ОС или собрания уполномоченных итоги выполнения плана и результаты финансовой деятельности кооператива.
Финансовые ресурсы кооператива формируются за счет выручки от реализации продукции и кредитов. Прибыль от производственной и иной деятельности образуется от выручки за минусом издержек производства. В издержки СПК включаются материальные и приравненные к ним затраты, амортизационные отчисления на текущий и капитальный ремонт основных средств, затраты по социальному страхованию, оплата труда. Из дохода в первую очередь выплачиваются налоги и другие платежи в бюджет. Оставшаяся часть прибыли распределяется в следующей последовательности:
§ на капитальные вложения и пополнение оборотных фондов, на выкуп арендованного имущества;
§ на дивиденды по базовому паевому фонду;
§ на дивиденды по приростному паевому фонду;
§ в страховой фонд;
§ на выплату по конечным результатам труда.
Убытки кооператива определяются по бухгалтерскому балансу, распределяются между членами кооператива в соответствии с размером оплаты труда и покрываются в первую очередь за счет резервного фонда, во - вторую очередь за счет приращенных паев, а в случае недостаточности путём внесения дополнительных паевых взносов и направления полученных сумм на погашение убытков.[7]
Таким образом, основной деятельностью СПК «Владимировский» является насыщение рынка сельскохозяйственной продукцией, товарами и услугами и получение прибыли в результате этой деятельности для повышения жизненного уровня членов кооператива. Органами управления кооператива являются ОС, правление, председатель, являющийся одновременно председателем правления. Хозяйственная деятельность кооператива строится с учетом его потребности в производимой им продукции, товаров, услуг, на основании договоров и иных соглашений с потребителями продукции, с учетом размера заявок на поставку сельскохозяйственной продукции.
2.2 Анализ имущественного комплекса объекта исследования и источников его формирования
Предприятие является основным звеном экономики. Перспективное развитие экономики страны во многом зависит от эффективной деятельности предприятия, его финансового состояния. Улучшение финансового состояния предприятия возможно при рациональном использовании имущества, находящегося в его собственности. Имущество организации является «руководством к действию», т.к. без него предприятие не сможет осуществлять свою деятельность. Поэтому большое значение имеет изучение состава и структуры имущества, а также источников ее формирования за рассматриваемый отчетный период.[22] Для этих целей используется бухгалтерский баланс, отражающий фиксированную картину финансового равновесия предприятия. (Приложение 2)
На основании данных бухгалтерского баланса можно проанализировать структуру активов предприятия за 2009 г., сведенных в таблицу 2.1.
Таблица 2.1 Оценка стоимости и структуры имущества СПК «Владимировское» в 2009г.
|
Показатели |
На начало года 2008год |
На конец года 2009год |
Изменение |
|
|
тыс. руб. |
% |
|||
|
Всего активы (имущество) предприятия, тыс. руб. |
25711 |
24332 |
-1379 |
-5,36 |
|
в том числе: |
||||
|
1. Внеоборотные активы (в тыс. руб.) |
17938 |
17773 |
-165 |
-0,92 |
|
- в % к стоимости имущества |
69,77 |
73, 04 |
3,27 |
|
|
1.1. Основные средства (в тыс. руб.) |
17933 |
17768 |
-165 |
-0,92 |
|
- в % к внеоборотным активам |
99,97 |
99,97 |
0 |
|
1.2. Долгосрочные финансовые вложения (в тыс. руб.) |
5 |
5 |
0 |
0 |
||
|
- в % к внеоборотным активам |
0,03 |
0,03 |
0 |
|||
|
2. Оборотные активы (в тыс. руб.) |
7773 |
6559 |
-1214 |
-15,62 |
||
|
- в % к стоимости имущества |
30,23 |
26,96 |
-3,27 |
|||
|
2.1. Запасы и затраты (в тыс. руб.) |
6155 |
5287 |
-868 |
-14,1 |
||
|
- в % к оборотным активам |
79,18 |
80,6 |
1,42 |
|||
|
в том числе: |
||||||
|
2.1.1. сырье, материалы и другие аналогичные ценности (в тыс. руб.) |
3597 |
2019 |
-1578 |
-43,87 |
||
|
2.1.2. животные на выращивание и откорме (в тыс. руб.) |
1995 |
2635 |
640 |
32,1 |
||
|
2.1.3. затраты в незавершенном производстве (в тыс. руб.) |
160 |
129 |
-31 |
-19,38 |
||
|
2.1.4. готовая продукция и товары для перепродажи (в тыс. руб.) |
2 |
4 |
2 |
100 |
||
|
2.1.5. расходы будущих периодов (в тыс. руб.) |
401 |
500 |
99 |
24.69 |
||
|
2.2. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), тыс. руб. |
1290 |
1110 |
-180 |
-13,95 |
||
|
- в % к оборотным активам |
16,6 |
16,9 |
0,3 |
|||
|
в том числе: |
||||||
|
2.2.1. покупатели и заказчики |
1290 |
1110 |
-180 |
-13,95 |
||
|
2.3. Денежные средства, тыс. руб. |
241 |
50 |
-191 |
-79,25 |
||
|
- в % к оборотным активам |
3,1 |
0,78 |
-2,32 |
|||
|
2.4. Прочие оборотные активы, тыс. руб. |
87 |
112 |
25 |
28,74 |
||
|
- в % к оборотным активам |
1,12 |
1,72 |
0,6 |
По данным таблицы 3.1 составленной на основании аналитического баланса, стоимость имущества за 2009 год уменьшилась на -1379 тыс. руб. или на 5,36%. Анализ активной части баланса, заключается в сопоставлении оборотных и внеоборотных активов. (Рис.2.1)
Рис.2.1. Структура имущества СПК «Владимировский»
Наибольший удельный вес в общей структуре активов предприятия занимают внеоборотные активы, хотя по данным расчета их стоимость незначительно уменьшилась на 165 тыс. руб. или 0,92%. Это уменьшение преимущественно было вызвано снижением стоимости основных средств на 165 тыс.руб. Но доля основных средств в общем объеме внеоборотных активов в 2009г. по сравнению с 2008 годом осталась прежней. (Рис. 2.2.). Однако доля внеоборотных активов предприятия в общей величине имущества в 2009 году увеличилась с 69,77% до 73,04%, т.е. чуть больше чем на 3%.
Рис. 2.2. Структура внеоборотных активов СПК «Владимировский»
Наибольшую долю в структуре оборотных активов занимают запасы, к концу 2009 года уменьшившиеся на 868 тыс. руб. или 14,1%. Как известно уменьшение доли запасов может существенно ускорить оборачиваемость капитала предприятия, и как следствие увеличить его предполагаемый доход. Однако руководство кооператива должно следить за объемом приобретаемого сырья и материалов и стремиться поддерживать его на оптимальном уровне, таком, чтобы его хватило для эффективной работы организации. Статья животные на выращивании и откорме возросла на 32,1%. Это говорит о дополнительном приплоде голов крупного рогатого скота, овец и лошадей. Существенным преимуществом в структуре запасов стало сокращение доли сырья и материалов. Их значение снизилось с 3597 до 2019 тыс.руб., что составляет 43,87%.
Рис.2.3. Состав оборотных активов СПК «Владимировский»
Однако несмотря на сокращение затрат в незавершенном производстве, величина готовой продукции и товаров для перепродажи к концу 2009года (4 тыс.руб.) возросла по сравнению с началом годом (2 тыс.руб.), что соответствует 100%. Увеличение готовой продукции и товаров для перепродажи может быть следствием низкой покупательной способности населения, высокой себестоимости, неритмичностью выпуска и загрузки. В структуре оборотных активов существенное место также занимает дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, т.е. краткосрочная дебиторская задолженность. Причем всю сумму составляет задолженность покупателей и заказчиков. Однако к концу рассматриваемого года данная величина уменьшилась в два раза, а значит опасений в ухудшении финансового положения нет. Дальнейшее сокращение доли дебиторской задолженности возможно в следствие сокращения отгрузки продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся, также путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты. Еще одной составляющей в структуре оборотных активов являются денежные средства, занимающие их самую низкую долю, однако возросшие в конце 2009г. (по сравнению с началом года) на 28,74%. Хотя рост денежной наличности был несущественным, необходимо все же стремиться к уровню безопасного минимума данной категории активов. Поскольку большие остатки денег могут привести к неправильному использованию оборотного капитала. Поэтому для рационального использования денежных средств необходимо проводить планирование, т.е. составлять план доходов и расходов на год с разбивкой по месяцам.
Наряду с анализом структуры активов, для оценки финансового состояния необходим анализ структуры пассивов, т. е. источников собственных и заемных средств, вложенных в имущество. Анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности организации. Основными критериями выбора служат степень риска, цена того или иного источника финансирования, условия его использования, срок уплаты долга.(Приложение №3)
Анализ источников формирования имущества предприятия целесообразно свести в таблицу 2.2.
Таблица 2.2 Анализ источников финансирования имущества
|
Показатели |
2008 год |
2009 год |
Изменение |
|
|
|
Тыс.руб. |
% |
||
|
Всего пассивов (тыс.руб.) |
40877 |
39454 |
-1423 |
-3,48 |
|
Собственные средства |
37357 |
37357 |
||
|
- в % к валюте баланса |
91,38% |
94,68% |
3,3 |
|
|
1.Капитал и резервы (тыс.руб.) |
37357 |
37357 |
- |
- |
|
в % к валюте баланса |
91,38% |
94,68% |
3,3 |
|
|
1.1.Уставный капитал |
33 |
33 |
- |
- |
|
в % к капиталу и резервам |
0,09% |
0,09% |
- |
- |
|
1.2.Добавочный капитал |
37322 |
37322 |
- |
- |
|
в % к капиталу и резервам |
99,91% |
99,91% |
- |
- |
|
1.3.Резервный капитал |
2 |
2 |
- |
- |
|
в % к капиталу и резервам |
0,005% |
0,005% |
- |
- |
|
1.3.Нераспределенная прибыль |
(15166) |
(15122) |
44 |
0,29 |
|
в % к капиталу и резервам |
- 40,6% |
- 40,48% |
0,12 |
|
|
2.Заемные средства предприятия (ДО + КО) (тыс.руб.) |
3520 |
2097 |
- 1423 |
-40,43 |
|
в % к валюте баланса |
8,61% |
5,32% |
-3,29 |
|
|
2.1.Долгосрочные заемные средства(тыс.руб.) |
2176 |
1762 |
-414 |
-19,03 |
|
в % к заемным средствам |
61,82% |
84,02% |
22,2 |
|
|
2.1.1.Долгосрочные кредиты банков и займы |
976 |
562 |
-414 |
-42,42 |
|
в % к долгосрочным заемным средствам |
44,85% |
31,9% |
-12,95 |
|
|
2.1.2.Прочие долгосрочные обязательства |
1200 |
1200 |
- |
- |
|
в % к долгосрочным заемным средствам |
55,15% |
68,1% |
12,95 |
|
|
2.2.Краткосрочные заемные средства (КО - ДБП, РПР) (тыс.руб.) |
1061 |
335 |
-726 |
-68,43 |
|
в % к заемным средствам |
30,14% |
15,98% |
14,16 |
|
|
2.2.1.Краткосрочные займы и кредиты |
50 |
50 |
- |
- |
|
в % к краткосрочным заемным средствам |
4,71% |
14,93% |
10,22 |
|
|
2.2.2.Задолженность перед поставщиками и подрядчиками |
630 |
75 |
-555 |
-88,1 |
|
в % к краткосрочным заемным средствам |
59,38% |
22,39% |
-36,99 |
|
|
2.2.3.Задолженность перед персоналом |
288 |
153 |
-135 |
-46,88 |
|
в % к краткосрочным заемным средствам |
27,14% |
45,67% |
18,53 |
|
|
2.2.4.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
20 |
2 |
-18 |
-90 |
|
в % к краткосрочным заемным средствам |
1,89% |
0,6% |
-1,83 |
|
|
2.2.5. Задолженность по налогам и сборам |
66 |
44 |
-22 |
33,33 |
|
в % к краткосрочным заемным средствам |
6,22% |
13,13% |
6,91 |
|
|
2.2.6..Прочие кредиторы |
7 |
11 |
4 |
57,14 |
|
в % к краткосрочным заемным средствам |
0,66% |
3,28% |
2,62 |
|
|
3Доходы будущих периодов(тыс.руб.) |
283 |
- |
- 283 |
-100 |
|
в % к валюте баланса |
0,69% |
- |
-0,69 |
Данные таблицы 2.2 свидетельствуют об уменьшении стоимости имущества предприятия за отчетный период на 1423тыс. руб., или на 3,48%. Это обусловлено снижением заемных средств на 1423 тыс. руб., или на 40,43%, однако собственные средства предприятия в 2009 году не изменилось.
Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств. Привлечение заемных средств в современных условиях объективно необходимо для нормального функционирования предприятия. Однако необходимо учитывать сроки возврата привлеченных средств, т.к. несвоевременное погашение последних может привести к увеличению кредиторской задолженности, которая в свою очередь может привести к ухудшению финансового состояния предприятия.
Изменение соотношения собственных и заемных средств за отчетный период показано на рис. 2.4.
Рис. 2.4. Соотношение собственных и заемных средств на начало и конец отчетного периода.
На рассматриваемом периоде сумма собственного капитала не изменилась, а доля заемных средств значительно уменьшилась - на 3,29%. В связи с этим в общей структуре доля собственного капитала увеличилась на 3,3%. Это способствует снижению финансовой зависимости предприятия от внешних кредиторов.
Собственные средства предприятия в 2009 году не изменилось. Следует отметить, что в анализируемом периоде кооператив имеет непокрытый убыток Однако его величина уменьшилась по сравнению с началом года на 44 тыс.руб. Другие составляющие собственных средств не оказали никакого изменения на структуру собственного капитала в отчетном периоде, т.к. величина уставного, добавочного и резервного капиталов осталась на неизменном уровне - 33тыс.руб., 37322 тыс.руб. и 2 тыс.руб. соответственно. Состав собственных средств предприятия показан на рис. 2.5.
Рис. 2.5. Состав собственных средств
В течение всего рассматриваемого периода сумма заемных средств как долгосрочных, так и краткосрочных претерпевала существенные изменения. В структуре долгосрочных пассивов наибольший удельный вес занимают прочие долгосрочные обязательства 1200 тыс.руб. Эта сумма к концу периода не изменилась. А что касается, займов и кредитов, данная величина уменьшилась на 414 тыс.руб. или 43,43%. Это говорит о погашении части долга в отчетном периоде внешним кредиторам. Привлечение заемных средств в современных условиях объективно необходимо для нормального функционирования предприятия. Однако необходимо учитывать сроки возврата привлеченных средств, т.к. несвоевременное погашение последних может привести к увеличению кредиторской задолженности, которая в свою очередь может привести к ухудшению финансового состояния предприятия.
Состав долгосрочных заемных средств представлен на рис.2.6.
Рис.2.6. Состав долгосрочных заемных средств
В структуре краткосрочных пассивов произошли существенные изменения, вызванные снижением кредиторской задолженности (в течение всего рассматриваемого периода), временно используемой в обороте предприятия до момента наступления сроков ее погашения. Существенный удельный вес в структуре кредиторской задолженности занимает задолженность перед поставщиками и подрядчиками. На начало года она составляет больше половины всей кредиторской задолженности - 630 тыс.руб. Но к концу года задолженность уменьшилась до 75 тыс.руб., т.е. на 88%. Уменьшение задолженности перед поставщиками во многом может определяться снижением дебиторской задолженности, в связи с своевременным погашением обязательств покупателей и заказчиков, являющихся дебиторами для кооператива.
Так как основные работники кооператива являются его членами, то доход им идет из нераспределенной прибыли. В связи с тем, что в организации в рассматриваемом периоде наблюдается непокрытый убыток, отсюда и возникает задолженность перед персоналом. Однако данные обязательства к концу года снизились почти в два раза с 288 тыс.руб. до 153 тыс.руб. или на 46,88%. Задолженность перед государственными внебюджетными фондами в 2009 году по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года уменьшилась в 10 раз, с 20 тыс.руб. до 2 тыс. Небольшое значение в структуре кредиторской задолженности занимает задолженность перед прочими кредиторами, которая возросла к концу отчетного периода на 3 тыс.руб. Привлечение краткосрочных заемных средств будет способствовать улучшению финансовое положение предприятия лишь в том случае, если оно будет проводить постоянную оперативную работу, направленную на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.
Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, как для внешних потребителей информации (банков, налоговых органов) при изучении степени финансового риска, так и для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.
2.3 Разработка и обоснование предложений по эффективному использованию заемных средств на предприятии
Ведение бизнеса направлено на получение максимальной прибыли на вложенный капитал. Это побуждает участников рынка ограничиваться минимальными размерами собственного капитала и привлекать средства в виде краткосрочных или долгосрочных кредитов.[20]
Кредит - это удобный и эффективный способ решить задачу, стоящую перед малым бизнесом. Каждое современное предприятие заинтересовано в своем росте, развитии, обновлении, а для этого всегда требуются финансовые вложения. Кто-то накапливает прибыль. Откладывая реализацию своих новых идей, а кто-то получает деньги и уже сегодня воплощает в жизнь свои планы. Получить займ можно у третьих лиц или на «теневом» рынке. Многие предприниматели считают, эти способы более простым и быстрым решением своих финансовых проблем. Однако суммы займов третьих лиц обычно невелики, а стоимость займов, полученных на «теневом» рынке зачастую «съедает» всю прибыль от реализации проекта. Для преодоления подобной, уже ставшей традиционной, тенденции многочисленное количество финансовых институтов предлагает оптимальный, цивилизованный и эффективный способ решения проблем - кредитовании.[24]
На рассматриваемом предприятии по результатам проведенного анализа, структурированного на основании данных внешней бухгалтерской отчетности, не используется практика привлечения заемных средств. Однако большинство российских компаний, эффективно использующих политику привлечения заемных источников, обладает высокой финансовой устойчивостью. Т.к. подобная процедура позволяет увеличить объем производства, а следовательно, и прибыль без дополнительных вложений достаточно дорогостоящего ресурса - собственного капитала. Поэтому определение эффективного соотношения собственных и заемных средств позволяет организации стабильно функционировать и занимать лидирующее положение на рынке.
Деятельность организации СПК «Владимировский», располагающейся на больших площадях степных, пустынных и полупустынных полях, требует огромных усилий для выращивания зерновых культур. Поэтому для организации необходимо приобрести зерновую сеялку «С3-36», для посева травостоя полосами, которое будет способствовать быстрым всходам.
Стоимость осуществления данного проекта расценивается в 200 000рублей.
Необходимо привлечение банковского кредита, преимущественно направленного на расширение хозяйственной деятельности организации. Однако для этого необходимо определить состав основных кредиторов, т.е. возможные кредитные организации, действующие в районе ведения бизнеса компании. Причем выбор необходимо производить с учетом условий кредитования, т.е. срока предоставления кредита, ставки процента за кредит, условий выплаты суммы процента и суммы основного долга. Эффективное функционирование организации зависит не только от правильно выбранных условий кредитования, но также и от выбора наиболее подходящей ей схемы погашения кредита. .[21]
Одним из принципов кредита является его обеспеченность, основными формами которого являются: залог и поручительство. При получении кредита (займа) СПК «Владимировский» предоставляет кредитору залог в форме техники, складов и объектов природопользования на случай не исполнения производственным кооперативом своего обязательства. Тогда кредитор имеет право получить стоимость этого обязательства от части заложенного имущества. Поручителем СПК «Новониколаевский» является администрация города Ахтубинска и района, которая обязуется перед кредитором отвечать за исполнение обязательств заёмщика полностью или частично.
Предоставление средств СПК «Владимировский» осуществляется только в безналичном порядке путем зачисления денежных средств на расчетный счет предприятия.
В связи с тем, что рассматриваемая организация расположена на территории Ахтубинского района Астраханской области, то и выбор сектора кредитования целесообразно производить в регионе Поволжья. В настоящее время на обусловленной территории расположено четыре основных объекта, предоставляющих услуги кредитования, специфика деятельности которых будет рассмотрена далее в табл.2.3
Таблица 2.3 Условия кредитования различных банков
|
Наименование банка Вид кредита |
СБЕРБАНК РФ |
РСХБ |
РУССКИЙ СТАНДАРТ |
АГРОИНКОМ БАНК |
|
I Кредит наличными: |
|
|
|
|
|
1) проценты |
17 |
15 |
23-29 |
18 |
|
2) срок кредита, г. |
1,5-3 |
1-5 |
1-5 |
1-5 |
|
3)сумма кредита, т.р. |
∑Вргод |
∑Вргод |
50-300 |
30-150 |
|
4) обеспечение - залог |
Техника, оборудование, товары в обороте недвижимость |
Техника, оборудование |
Техника, оборудование |
Техника, оборудование |
|
II Кредитная линия: |
|
|
|
|
|
1) проценты |
17 |
15 |
- |
18 |
|
2) срок кредита, г. |
|
- |
- |
|
|
3)сумма кредита, т.р. |
∑Вргод |
∑Вргод |
- |
∑Вргод |
|
4) обеспечение - залог |
Техника, оборудование, товары в обороте недвижимость |
Техника, оборудование |
- |
Техника, оборудование |
|
III Овердрафт: |
|
|
|
|
|
1) проценты |
17 |
15 |
- |
18 |
|
2) срок кредита, г. |
1,5-3 |
3 |
- |
1 |
|
3)сумма кредита, т.р. |
∑Вргод |
∑Вргод |
- |
∑Вргод |
|
4) обеспечение - залог |
Техника, оборудование, товары в обороте недвижимость |
Техника, оборудование |
- |
Техника, оборудование |
Из всех рассмотренных кредиторов предпочтение должно быть отдано тому, который предлагает наиболее подходящие условия для рассматриваемой организации. По свидетельству данных таблицы 2.3 в качестве субъекта кредитования целесообразно выбрать Российский Сельскохозяйственный Банк.
Акционерный коммерческий банк Российской Федерации (открытое акционерное общество) «Россельхозбанк».
Место нахождения организации: Россия, г. Москва, Филипповский пер., 13. Контактный телефон - (495) 726 56 49. Адрес в Интернет: www.rshb.ru <http://www.pvbsbrf.ru>.
Генеральная лицензия Центрального Банка Российской федерации №3349 от 13.06.2000, № 3349 от 30.12.2002.
Место нахождения представительства данной организации в Поволжском регионе: Россия, Астраханская область, г. Ахтубинск, ул. Волгоградская 111. Контактные телефоны - (8241) 5-46-33, 5-46-34.
Условия кредитования, предлагаемые банком заемщику:
§ Цели и сроки кредитования - приобретение, строительство, ремонт объектов недвижимости, приобретение оборудования, транспортных средств - до 3 лет.
§ Максимальная сумма кредита определятся исходя из потребностей и финансового состояния клиента, видов и объемов обеспечения.
§ Валюта кредитования - рубли и иностранная валюта.
§ Форма кредитования - кредит.
§ Процентная ставка - устанавливается в зависимости от сроков кредитования, финансового состояния клиента, видов обеспечения, наличия кредитной истории, количества используемых услуг банка.(15%)
§ Погашение процентов - ежемесячно или ежеквартально.
Банк предлагает следующий порядок предоставления кредита:
I. Предоставление необходимых документов для принятия решения о кредитовании
II. Уплата аванса (или предоставление продавцом отсрочки платежа)
III. Подписание кредитных документов с банком
IV. Перечисление банком средств заемщику
Данный вариант является наиболее предпочтительным, т.к. условия предоставления кредита по сравнению с другими банками наиболее оптимальны. Действующие в настоящее время Российский Сельскохозяйственный Банк и Агроинком Банк предоставляют кредитные ресурсы преимущественно сельскохозяйственным организациям в рамках целевых программ - для поддержания и развития сельского хозяйства. Определив кредитную организацию, в дальнейшем необходимо, используя действующие варианты погашения долга выбрать наиболее подходящий вариант.
Расчет всех основных вариантов будет производиться с условием, что размер, процентная ставка и срок пользования кредитом будут постоянны, а меняться будут условия погашения основной суммы долга. Рассматриваемая организация испытывает потребность в приобретении объекта основных средств стоимостью 200 000 руб.. Однако собственных средств организации недостаточно, поэтому для приобретения объекта имущества целесообразно воспользоваться услугами кредитной организации «Россельхозбанк» на период 3 лет и под 15% годовых.
) Погашение основной суммы долга и процентов по нему производится в конце срока, по следующей формуле:
S = Д + Д*r* m/12 (2.1)
Расчет погашения долга по данному варианту целесообразно свести в таблицу 2.4.
Таблица 2.4 План единовременного погашения суммы долга и процентов по нему
|
Номер месяца |
Сумма погашения основного долга, (руб.) |
Сумма процентов, (руб.) |
Погасительный платеж(руб.) |
|
1 |
|||
|
2 |
|||
|
3 |
|||
|
… |
|||
|
36 |
200 000 |
90 000 |
290 000 |
Использование данной схемы погашения позволяет предприятию выплатить долг (с учетом процентов) в размере 290 000 руб., превышающий сумму приобретенного кредита на 90 000 руб. Этот вариант является невыгодным с точки зрения банка, т.к. увеличивается риск невозвращения полученной суммы в срок. Для рассматриваемой организации этот вариант является неподходящим.
2. Погашение основной суммы долга и процентов по нему производится неравномерными периодическими взносами. В данном варианте проценты начисляются ежемесячно и присоединяются к сумме кредита. Выплата кредита и процентов осуществляется в конце срока. Наращенная сумма платежей (S) определяется по следующей формуле:
S = Д*(1+r/12)m (2.2)
где Д - сумма кредита;
r - годовая процентная ставка;
m - количество месяцев кредитования.
Погашение основной суммы долга с учетом процентов целесообразно представить в виде таблицы 2.5.
Таблица 2.5 План погашения кредита с неравномерными периодическими взносами
|
Период (месяц) |
Сумма долга на начало месяца(руб.) |
Сумма процентов за кредит(руб.) |
Погасительный платеж(руб.) |
|
1 |
20000 |
2500 |
202500 |
|
2 |
20000 |
5031 |
205031 |
|
3 |
20000 |
7594 |
207594 |
|
4 |
20000 |
10189 |
210189 |
|
5 |
20000 |
12816 |
212816 |
|
6 |
20000 |
15476 |
215476 |
|
7 |
20000 |
18170 |
218170 |
|
8 |
20000 |
20897 |
220897 |
|
9 |
20000 |
23658 |
223658 |
|
10 |
20000 |
26454 |
226454 |
|
11 |
20000 |
29285 |
229285 |
|
12 |
20000 |
32151 |
232151 |
|
13 |
20000 |
35053 |
235053 |
|
14 |
20000 |
37991 |
237991 |
|
15 |
20000 |
40966 |
240966 |
|
16 |
20000 |
43978 |
243978 |
|
17 |
20000 |
47028 |
247028 |
|
18 |
20000 |
50115 |
250115 |
|
19 |
20000 |
53242 |
253242 |
|
20 |
20000 |
56407 |
256407 |
|
21 |
20000 |
59613 |
259613 |
|
22 |
20000 |
62858 |
262858 |
|
23 |
20000 |
66143 |
266143 |
|
24 |
20000 |
69470 |
269470 |
|
25 |
20000 |
72839 |
272839 |
|
26 |
20000 |
76249 |
276249 |
|
27 |
20000 |
79702 |
279702 |
|
28 |
20000 |
83198 |
283198 |
|
29 |
20000 |
86738 |
286738 |
|
30 |
20000 |
90323 |
290323 |
|
31 |
20000 |
93952 |
293952 |
|
32 |
20000 |
97626 |
297626 |
|
33 |
20000 |
101346 |
301346 |
|
34 |
20000 |
105113 |
305113 |
|
35 |
20000 |
108927 |
308927 |
|
36 |
20000 |
112789 |
312789 |
По итогам таблицы 2.5 можно сделать вывод, что к концу периода предприятие должно будет вернуть сумму в размере 312 789 руб., превышающую величину предоставленного кредита банком на 112 789 руб. данный вариант является менее предпочтительным, чем предыдущий вариант и вероятно не будет использоваться заемщиком.
3. Погашение кредита с равномерными выплатами основной суммы долга. Проценты выплачиваются от остаточной суммы долга ежемесячно. Сумма ежемесячного платежа (А), включающая долю кредита (К1) и проценты (Р1) выглядит следующим образом:
(2.3)
Погашение кредита в данном варианте, прежде всего, предполагает вычисление суммы разового погашения основного долга, определяемой на основании вышеуказанной формулы.
Таким образом, сумма разового платежа составит:
Для определения общей суммы погасительного платежа нужно рассчитать сумму процентов.
(2.4)
ЕПВ - ежемесячные процентные выплаты;
Для платежа в конце первого месяца их величина составит:
Для того чтобы вычислить сумму возврата основного долга, необходимо из суммы ежемесячного аннуитетного платежа (размер которого остается неизменным) вычесть размер процентных выплат в данном месяце:
(2.5)
ВОД - возврат основного долга.
А для каждого следующего платежа сумма процентов будет исчисляться исходя из остаточной суммы основного долга:
Так, за второй месяц заемщик должен уплатить % от суммы 195566,93 руб., т.е. сумму в 2444,59руб. За третий месяц проценты составят 2388,48руб. (191078,45* ). И так до конца срока погашения.
В связи с тем, что в каждом последующем погасительном платеже сумма процентов снижается (так как уменьшается остаточная сумма долга) при неизменной сумме погашения основного долга, общий размер погасительного платежа будет снижаться.
На основании этих данных последовательный расчет суммы основного долга и процентов по нему за каждый месяц целесообразно представить в виде таблицы 2.6.
Таблица 2.6 План погашения кредита с равномерными выплатами основной суммы долга
|
Период (месяц) |
Остаток кредита на начало месяца (руб.) |
Общая сумма выплаты (руб.) |
Проценты по кредиту (руб.) |
Возвращаемая часть кредита (руб.) |
Остаток кредита на конец месяца (руб.) |
|
1 |
200000.00 |
6933.07 |
2500.00 |
4433.07 |
195566.93 |
|
2 |
195566.93 |
6933.07 |
2444.59 |
4488.48 |
191078.45 |
|
3 |
191078.45 |
6933.07 |
2388.48 |
4544.59 |
186533.86 |
|
4 |
186533.86 |
6933.07 |
2331.67 |
4601.40 |
181932.46 |
|
5 |
181932.46 |
6933.07 |
2274.16 |
4658.91 |
177273.55 |
|
6 |
177273.55 |
6933.07 |
2215.92 |
4717.15 |
172556.40 |
|
7 |
172556.40 |
6933.07 |
2156.96 |
4776.11 |
167780.29 |
|
8 |
167780.29 |
6933.07 |
2097.25 |
4835.82 |
162944.47 |
|
9 |
162944.47 |
6933.07 |
2036.81 |
4896.26 |
158048.21 |
|
10 |
158048.21 |
6933.07 |
1975.60 |
4957.47 |
153090.74 |
|
11 |
153090.74 |
6933.07 |
1913.63 |
5019.44 |
148071.30 |
|
12 |
148071.30 |
6933.07 |
1850.89 |
5082.18 |
142989.12 |
|
13 |
142989.12 |
6933.07 |
1787.36 |
5145.71 |
137843.41 |
|
14 |
137843.41 |
6933.07 |
1723.04 |
5210.03 |
132633.38 |
|
15 |
132633.38 |
6933.07 |
1657.92 |
5275.15 |
127358.23 |
|
16 |
127358.23 |
6933.07 |
1591.98 |
5341.09 |
122017.14 |
|
17 |
122017.14 |
6933.07 |
1525.21 |
5407.86 |
116609.28 |
|
18 |
116609.28 |
6933.07 |
1457.62 |
5475.45 |
111133.83 |
|
19 |
111133.83 |
6933.07 |
1389.17 |
5543.90 |
105589.93 |
|
20 |
105589.93 |
6933.07 |
1319.87 |
5613.20 |
99976.73 |
|
21 |
99976.73 |
6933.07 |
1249.71 |
5683.36 |
94293.37 |
|
22 |
94293.37 |
6933.07 |
1178.67 |
5754.40 |
88538.97 |
|
23 |
88538.97 |
6933.07 |
1106.74 |
5826.33 |
82712.64 |
|
24 |
82712.64 |
6933.07 |
1033.91 |
5899.16 |
76813.48 |
|
25 |
76813.48 |
6933.07 |
960.17 |
5972.90 |
70840.58 |
|
26 |
70840.58 |
6933.07 |
885.51 |
6047.56 |
64793.02 |
|
27 |
64793.02 |
6933.07 |
809.91 |
6123.16 |
58669.86 |
|
28 |
58669.86 |
6933.07 |
733.37 |
6199.70 |
52470.16 |
|
29 |
52470.16 |
6933.07 |
655.88 |
6277.19 |
46192.97 |
|
30 |
46192.97 |
6933.07 |
577.41 |
6355.66 |
39837.31 |
|
31 |
39837.31 |
6933.07 |
497.97 |
6435.10 |
33402.21 |
|
32 |
33402.21 |
6933.07 |
417.53 |
6515.54 |
26886.67 |
|
33 |
26886.67 |
6933.07 |
336.08 |
6596.99 |
20289.68 |
|
34 |
20289.68 |
6933.07 |
253.62 |
6679.45 |
13610.23 |
|
35 |
13610.23 |
6933.07 |
170.13 |
6762.94 |
6847.29 |
|
36 |
6847.29 |
6933.07 |
85.59 |
6847.29 |
0 |
|
Всего: |
249590.33 |
49590.33 |
200000.00 |
По результатам расчетных данных можно сделать вывод о том, что к концу периода предприятие погасит долг с учетом процентов в размере 249590.33руб., т.е. на 49590.33 руб. превышающий сумму кредита. Этот вариант является наиболее предпочтительным из всех ранее рассмотренных вариантов, и поэтому организация в случае привлечения заемных средств вероятнее отдаст предпочтение именно ему.
. Единовременное погашение основной суммы долга и процентов по нему. Проценты начисляются и погашаются ежемесячно. Расчет погашения долга по данному варианту целесообразно свести в таблицу 2.7.
Таблица 2.7 План единовременного погашения суммы долга и процентов по нему
|
Период (месяц) |
Сумма долга на начало периода, (руб.) |
Общая сумма выплаты, (руб.) |
Сумма погашения основного долга, (руб.) |
|
1 |
200 000 |
2 500 |
0 |
|
2 |
200 000 |
2 500 |
0 |
|
3 |
200 000 |
2 500 |
0 |
|
… |
|||
|
36 |
90 000 |
200 000 |
Использование данной схемы погашения позволяет предприятию выплатить долг (с учетом процентов) в том же размере, что и при первом варианте погашения, (т.е. 290 000руб.), с той лишь разницей, что в рассматриваемом случае заемщик обязан ежемесячно погашать начисленные проценты и в конце периода погасить основную сумму долга, а в первом варианте заемщик обязуется полностью погасить проценты и сумму долга непосредственно в конце периода. Рассматриваемый вариант является выгодным с точки зрения банка т.к. распределение платежей во времени снижает риск несвоевременного погашения долга заемщиком.
Все выше перечисленные варианты погашения кредита целесообразно свести в таблицу 2.8.
Таблица 2.8 Варианты погашения кредита
|
Варианты погашения долга |
Сумма долга (тыс.руб.) |
Сумма процентов за кредит (руб.) |
Период кредита (мес.) |
Погасительный платеж (руб.) |
Характеристика схемы погашения кредита |
Принимаемое решение |
|
1.Единовременное погашение долга в конце срока |
200 |
90 000 |
36 |
290 000 |
Предприятие выплачивает долг (с учетом процентов), непосредственно в конце периода. |
Не подходит |
|
2.Погашение кредита с неравномерными периодическими взносами |
200 |
112 789 |
36 |
312 789 |
Предприятие выплачивает кредит и проценты по нему в конце срока. При чем проценты начисляются ежемесячно и присоединяются к сумме кредита. |
Не подходит |
|
3.Погашение кредита с равномерными выплатами |
200 |
49 590 |
36 |
249 590 |
Предприятие выплачивает проценты по кредиту от остаточной суммы долга ежемесячно. В каждом последующем погасительном платеже сумма процентов снижается, общий размер погасительного платежа тоже будет снижаться. |
Предпочтительный вариант для принятия решения |
|
4.Единовременное погашение долга ежемесячно |
200 |
90 000 |
36 |
290 000 |
Предприятие выплачивает начисленные проценты по кредиту ежемесячно, а в конце периода обязано погасить основную сумму долга. |
Не подходит |
Из всех выше рассмотренных вариантов наиболее предпочтительным вариантом для рассматриваемой организации является погашение кредита с равномерными выплатами, т.к. к концу периода предприятие погасит долг с учетом процентов в размере 249 590руб., т.е. на 49 590 руб. превышающий сумму кредита. При привлечении заемных средств предприятие отдаст предпочтение именно ему, т.к. возврат банку заемщиком основной суммы кредита является самой оптимальной.
Заключение
В данной курсовой работе были изучены понятия научно-технического проекта, его классификация, и этапы осуществления, а также на основании данных внешней бухгалтерской отчетности выявлены возможности использования заемных средств предприятием на примере СПК «Владимировский». А также были рассмотрены варианты предложений банковских кредитов и других инвестиционных ресурсов сельскохозяйственным предприятиям.
Инвестиционный проект представляет собой систему решений, создаваемую для реализации эффективного вложения капитала в предприятие для достижения поставленных целей.
Для разработки и реализации инновационных проектов необходимо привлечение источников заемных средств, к которым можно отнести собственные, привлекаемые и заемные. По видам собственности это могут быть государственные источники финансирования или инвестиционные ресурсы предприятий, а также средства иностранных инвесторов.
Одним из основных показателей, от которых зависит стоимость кредитов, является процентная ставка, а среди множества факторов, определяющих размер процентов в конкретный период времени, важнейшими являются: коммерческая репутация и финансовое положение заемщика, сумма и срок кредита, вид процентной ставки, уровень инфляции, качество обеспечения кредита, наличие страхового покрытия по кредиту, валюта кредита. Существенное влияние на формирование стоимости кредита оказывают и условия платежа, включающие порядок погашения основного долга и выплату процентов.
В связи с тем, что на рассматриваемом предприятии СПК «Владимировский» объем заемных средств преимущественно представлен величиной кредиторской и дебиторской задолженности. От своевременного погашения дебиторской задолженности напрямую зависит платежеспособность предприятия, а значит, возможность рассчитываться по своим обязательствам. Возможность использования подобной системы позволит предприятию получать денежные средства в срок, т.к. своевременное погашение обязательств рассматривается в большей мере в интересах должника.
Также в качестве ликвидации нарушений расчетно-платежной дисциплины, а, следовательно, и сокращения кредиторской задолженности, были рассмотрены ситуации привлечения банковского кредита и действующие схемы его погашения. Из всех рассмотренных кредиторов предпочтение было отдано Российский Сельскохозяйственный Банк. На основании предоставленных им условий кредитования были рассмотрены четыре схемы погашения кредита. И наиболее выгодной для рассматриваемого предприятия оказалась схема с равномерными выплатами основной суммы долга.
Таким образом, в случае использования рациональной политики управления дебиторской и кредиторской задолженности предприятие сможет стабилизировать и поддерживать свое финансовое состояние на должном уровне, повысить свою репутацию, и как следствие увеличить платежеспособность.
Список используемой литературы
1. Протасов В.Ф., Протасова А.В., Финансы и статистика. Учебное пособие. - 2-е изд., 2005. - 522 с.
2. Бланк И.А., Финансовый менеджмент: Учебный курс/. .- К.: Ника Центр, 1999.- 598 с.
. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций:Учебное пособие М.: ИНФРА - М, 2005. - 237 с.
4. Деренская Я.Н., Классификация проектов в проектном менеджменте. - Электронный ресурс: http\\www.finanalis.ru
5. Гольдштейн Г.Я., Инновационный менеджмент: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ <http://www.tsure.ru/>, 1998. 132с.
6. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А; 2000. - 422с.
7. Устав Сельскохозяйственного производственного кооператива «Владимировский». Утвержден общим собранием членов сельскохозяйственного производственного кооператива «Владимировский»
8. Каванаг Доннча <http://grebennikon.ru/author-3698.html>, Нотон Эд <http://grebennikon.ru/author-3699.html>. Инновациии и управление проектами: исследование связей.- <http://grebennikon.ru/article-u37z.html>Журнал «Управление проектами и программами»,№1 2009г., 5с.
. Егоров А.Ю., Сельсков А.В. Инновационная составляющая в структуре жизненного цикла предприятия <http://elibrary.ru/item.asp?id=12610841>. - Журнал «Российский научный журнал «Экономика и управление», №3(35), 2009г. 98-103 с.
10. Аньшин В.М. Теория инвестиционного анализа проектов. - М.: ТЭИС, 2006.
11. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Ф59 Учебник для / Под ред.. - 5-е изд., перераб. и доп.- М.: Издательство.
12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.; ил.
13. Троцкий М., Груча Б., Огонек К. Управление проектами. Пер. с польского И.Д. Рудинского. - М.: Финансы и статистика, 2006.
14. Ковалев А.П. Финансы и кредит. Серия «Высшее образование»/Под ред.. Ростов н/Д: Феникс, 2003. - 480 с.
15. Колпаковой Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 496 с.: ил.
. Мазурина Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): Учеб. Пособие. /- М.: Издательство РИОР, 2005. - 140 с.
. Самсонов Н.Ф., Н.П. Баранникова, А.А. Володин. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.- 495 с.
. . Карлик А.Е., Шухгальтер М.Л..Экономика предприятия: Учебник - М.: ИНФРА - М, 2004. - 432 с. - (Серия «Высшее образование»)
. Сенчагов В.К., Архипов А.И. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. - 2-е изд.,.М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 720 с.
. Ефимова М.Р. Финансово - экономические расчеты: пособие для менеджеров: Учебное пособие /- М.: ИНФРА - М, 2004. - 185 с.
21. Ефимов О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд-е, перераб. и доп. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2002. - 528с.
22. Бабаев Ю.А.Бухгалтерский учет: Учебник для вузов: М.: - ЮНИТИ - ДАНА, 2004. - 476с
23. «Инвестиционный проект». Гражданско-правовая система ГАРАНТ - 2009г.
24. Акчурин Е.В., Солодко Л.П. Бухгалтерский финансовый учет: Учебное пособие /.- М.: Изд-во «Экзамен», 2004. - 416с. (2)