Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Тема 9. Инвестиционная привлекательность проекта
Понятие инвестиционного климата и параметры его характеризующие
Инвестиционный климат – это обобщенная характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических, социокультурных предпосылок, предопределяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему (экономику страны, региона, корпорации).
Большинство экономистов одинаково трактуют содержание данного понятия, но при конкретизации его структуры, методик оценки мнения ученых существенно расходятся. Можно выделить три наиболее характерных подхода к оценке инвестиционного климата.
Первый - суженный. Он базируется на оценке динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции; динамики распределения национального дохода, пропорций накопления и потребления; хода приватизационных процессов; состояния законодательного регулирования инвестиционной деятельности; развития отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного.
Второй - расширенный, факторный. Он основывается на оценке набора факторов, влияющих на инвестиционный климат. Среди них:
Третий подход - рисковый. Сторонники данного подхода в качестве составляющих инвестиционного климата рассматривают два основных варианта: инвестиционный потенциал и инвестиционные риски; инвестиционные риски и социально-экономический потенциал. Иногда учитываются только риски (кредитные).
В учебнике «Международное движение капитала» инвестиционный климат рассматривается как «совокупность правовых, экономических, политических и социальных факторов, определяющих привлекательность государства для зарубежных инвестиций»2. При таком подходе понятие «инвестиционный климат» сводится к инвестиционной привлекательности, что вряд ли справедливо, так как в этом случае игнорируются инвестиционные риски, которые во многом и предопределяют инвестиционный климат.
Более корректно понятие «инвестиционный климат» определяют авторы финансово-кредитного энциклопедического словаря. Они рассматривают инвестиционный климат как «совокупность сложившихся в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала»3. При таком подходе характеристика инвестиционного климата должна состоять их двух составляющих: оценки тех факторов, которые притягивают инвестиции в страну, и оценки рисков инвестирования.
Другими словами, баланс инвестиционной привлекательности и инвестиционного риска и определяют инвестиционный климат в той или иной стране, регионе, территории. Основой же инвестиционной привлекательности является эффективность вложений. Инвестиции направляются в первую очередь в те регионы, где они обеспечивают наибольшую отдачу для инвесторов. Поэтому оценку положительной составляющей инвестиционного климата целесообразно осуществлять на основе оценки потенциальной эффективности инвестиций. Оценку отрицательной составляющей инвестиционного климата следует проводить по оценке инвестиционных рисков.
К факторам, благоприятствующим притоку инвестиций в ту или иную страну, относят:
К факторам, препятствующим развитию инвестиционных процессов и, тем самым, ухудшающим инвестиционный климат в стране относятся:
Оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Чем сложнее ситуация в регионе, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата. При этом инвестиционные решения относятся к числу наиболее сложных. Они основаны на многовариантной, многокритериальной оценке целого ряда факторов и тенденций, зачастую разнонаправленных. В основу сопоставления инвестиционной привлекательности территорий может быть положена экспертная шкала, включавшая следующие характеристики каждой страны: законодательные условия для иностранных и национальных инвесторов, возможность вывоза капитала, устойчивость национальной валюты, политическая ситуация, уровень инфляции, возможность использования национального капитала4.
Проблема инвестиций в современной России в посткризисный период настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Российский рынок - один из самых привлекательных для современных иностранных инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.
Среди главных составляющих регионального инвестиционного климата выделяют:
Рыночные механизмы привлечения инвестиционных ресурсов обеспечивают разную привлекательность регионов для потенциальных инвесторов и обусловливают их территориальное распределение, не совпадающее с нормативными макроэкономическими оценками желаемых инвестиций, ориентированными на приближение к «оптимальной» норме накопления в ВРП, равной приблизительно 25%. Более того, сами инвесторы не представляют собой однородную массу. Укрупненно можно выделить три типа потенциальных инвесторов: это инвесторы - резиденты региональной экономики, инвесторы - нерезиденты (отечественные и иностранные) и государство в лице его федеральных министерств, ведомств и региональных администраций. Резидентам (в основном мелким и средним компаниям и предприятиям) важен инвестиционный климат в регионе, характеризуемый, в конечном счете, общей долей региона в суммарных инвестициях. Нерезиденты, более свободные в выборе места размещения своих капиталов, ориентируются на их возможную рентабельность. У государства же инвестиционные мотивы в большей мере связаны с укреплением экономики и инфраструктуры в относительно более слабых регионах, с созданием условий для уменьшения территориальных различий и т.д.
Показатели (критерии), характеризующих анализируемый регион. Наиболее значимыми признаны следующие показатели: общее состояние экономики; рост и динамика ВВП; рост производства продукции; динамика инвестиций, сбережений, потреблений, инфляции; наличие, стоимость, квалификация и качество рабочей силы; уровень развития объектов инфраструктуры и их доступность; степень монополизма и конкуренция в регионе; инновационная, монетарная, фискальная политики в регионе; состояние ведущих отраслей экономики; состояние окружающей среды; состояние и развитие внешней торговли и взаимоотношений с мировым хозяйством; уровень жизни населения и степень распределения доходов; уровень преступности в регионе и его тенденции; характеристика социального климата в регионе; характеристика правительственных структур и их влияние на приток инвестиций; вероятность вооруженных конфликтов, угрозы извне и их возможные последствия.
Динамика инвестиционных процессов как в стране в целом, так и в отдельных регионах сдерживается: высокими страновыми рисками инвестирования в российскую экономику; значительными размерами государственного долга; трудным финансовым положением многих банков и их повышенной осторожностью в кредитовании реального сектора экономики; большими объемами задолженностей предприятий; высоким удельным весом неденежных расчетов между предприятиями; низким уровнем реальных располагаемых доходов большинства групп населения и др.
Все это формирует неблагоприятный инвестиционный климат и более худшие позиции, которые занимает Россия по сравнению со странами-конкурентами, особенно на рынке прямых иностранных инвестиций.
Однако, формирование благоприятного инвестиционного климата в России, пусть поэтапное, но устойчивое, - необходимое условие активизации как российских, так и иностранных инвесторов. Ведь пока отечественные компании воздерживаются от долгосрочных капиталовложений в реальный сектор экономики, трудно ожидать массированного притока туда иностранного капитала, особенно в сферу высоких технологий.
Создания благоприятного климата оносятся к сферам косвенного воздействия.
Инвестиционная привлекательность (климат) создается путем установления специальных налоговых режимов, механизма начисления амортизации, защиты интересов инвесторов; предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами; расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения, принятия антимонопольных мер).
В России наибольшую известность в оценке инвестиционного климата регионов получили рейтинги инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, публикуемые журналом «Эксперт». По его методике инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов:
Связь между уровнем развития законодательства регулирующего инвестиционную деятельность и, косвенно, инвестиционных климат, и ростом инвестиционной привлекательности очевидна. Однако большинство регионов относится к созданию прогрессивного инвестиционного законодательства формально, ограничиваясь общей декларацией о наличии специального закона об инвестициях и не вдаваясь в существо тех возможностей, которые предоставляет сбалансированность последовательной инвестиционной политики и благоприятного инвестиционного законодательства, учитывающего все современные новации. Ростовская область предлагает либеральную модель инвестиционной политики и предлагает максимальный пакет побудительных механизмов для инвестора, который будет закреплен в соответствующих нормах регионального законодательства.
Для улучшения инвестиционного климата через совершенствование инвестиционного законодательства Ростовской области был принят Закон Ростовской области «Об инвестициях в Ростовской области», который учитывает рекомендации экспертов и законодателей, новации в российском праве и содержит максимальный набор возможностей для инвесторов, включающий5:
Инвестиционная привлекательность Ростовской области заключается в том, что область в определенной степени является продуктом, который необходимо продать потенциальному инвестору.
Каждый инвестор заинтересован в определенных характеристиках области как потенциального места для размещения инвестиций. Набор характеристик зависит от типа проекта и отраслевой принадлежности инвестора. Оценка данных характеристик по сравнению с альтернативными вариантами служит критерием выбора региона для инвестирования.
Успешный маркетинг региона предполагает выбор целевых инвесторов, которые могут быть заинтересованы в развитии приоритетных секторов Ростовской области, выделение значимых для них характеристик Ростовской области, формирование уникального предложения региона в разрезе данных характеристик и проведении целевой кампании продвижения в разрезе каждой группы инвесторов.
Уровень бизнес-инфраструктуры так же влияет на общее впечатление инвестора от конкретного региона, ограничивая возможности ведения бизнеса, и создавая общее ощущение бедности региона и неэффективности местной администрации. В рамках Стратегии инвестиционного развития предусмотрено совершенствование бизнес-инфраструктуры Ростовской области через установление приоритетного инвестирования в строительство современных гостиниц и бизнес-центров, развитие сферы услуг, повышение качества международного аэропорта.
Совершенствования инвестиционной привлекательности и через неё инвестиционного климата, зависит так же и от коммуникационной стратегии Ростовской области. Коммуникационная стратегия является составной частью Стратегии привлечения инвестиций Ростовской области.
Цель коммуникационной стратегии – создание у потенциальных инвесторов образа области как места, привлекательного для размещения инвестиций.
К задачам областной администрации Ростовской области, направленным на улучшение инвестиционного климата в регионе, можно отнести следующие6:
Наблюдается и качественное улучшение инвестиционного климата региона:
На нынешнем этапе благоприятный инвестиционный климат становится главной задачей, с помощью которого обеспечивается экономический рост и сохраняется научно-технический потенциал для поддержания статуса России как индустриально развитой страны. Учитывая все благоприятные тенденции развития инвестиционного климата в стране с он остается весьма непривлекательным. Поэтому необходимо радикальное улучшение инвестиционного климата в течение короткого периода времени.
2 Ливенцев Н.Н., Костюнина Г.М. Международное движение капитала (Инвестиционная политика зарубежных стран): учебник. М.: Экономистъ, 2008. с. 66
3 Финансово-кредитный энциклопедический словарь / под общ. Ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2009. С. 359
4 Грицына В., Курнышева И. Особенности инвестиционного процесса // Экономист. М.-2006.-№3.
5 Программа экономического и социального развития Ростовской области. Астапов К.Л. // Законодательство и экономика. – 2009. - № 5. – с. 17
6 http://www.donland.ru/Default.aspx?pageid=85416 - Стратегия социально-экономического развития Ростовской области до 2020 года. Официальный текст