Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ОПОРНЫЙ КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ
ПО ДИСЦИПЛИНЕ
«ФИНАНСЫ И КРЕДИТ»
Лекция 1. Основы теории финансов
Термин «finansia» возник в XI-XV вв. в торговых рядах Италии и сначала обозначал любой денежный платеж. В дальнейшем этот термин получил международное распространение и начал употребляться как понятие, связанное с системой денежных отношений между населением и государством по поводу образования государственных фондов денежных средств, т.е. стал отражать денежные отношения между субъектами – деньги выступают материальной основой существования и функционирования финансов (где нет денег, там не может быть финансов). Субъекты обладали разными правами в процессе этих отношений: государство обладало особыми полномочиями. В данном процессе формировался общегосударственный фонд денежных средств – бюджет.
Финансы – совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которых осуществляется формирование и использование общегосударственных фондов денежных средств для реализации экономических, социальных и политических задач.
Финансы – это не сами денежные средства, а отношения между людьми по поводу образования, перераспределения и использования фондов денежных средств. По своему содержанию финансы как целевые фонды денежных средств в совокупности представляют собой финансовые ресурсы страны.
Функции финансов:
Источники финансовых ресурсов в стране: стоимость ВВП, доходы от внешнеэкономической деятельности, часть накопленного национального богатства (природные богатства, золотовалютный запас).
Методы распределения фондов денежных средств: финансирование, кредитование, выплата страховых возмещений, осуществление расчетов между различными субъектами экономики.
Финансовая система – совокупность финансовых и кредитных институтов, при помощи которых государство собирает, распределяет и расходует денежные средства.
В России основные компоненты финансовой системы формировались в середине 16 века в результате появления общерусской денежной системы (денежная реформа 1535-1538 гг.) и налоговой системы (административно-финансовая реформа И. Грозного).
Звенья финансовой системы РФ
Лекция 2.Государственные и территориальные финансы.
Бюджетная система РФ
Одним из главных звеньев финансовой системы является государственный бюджет. С его помощью правительство концентрирует в своих руках значительную часть национального дохода, который перераспределяется финансовыми методами. В этом звене сосредотачиваются крупнейшие доходы и наиболее важные в политическом и экономическом отношении расходы.
Бюджет – это баланс доходов и расходов государства. Доходная часть содержит перечень поступающих средств; расходная часть объединяет все виды затрат, производимых властью.
Термин «бюджет» (франц. budget – бюджет, смета; расходы) означает «маленький портфель», с которым британский канцлер казначейства приходил в парламент и начинал свой официальный ежегодный финансовый доклад. Он должен был открыть портфель и предоставить депутатам находящие в нем финансовые документы. На основе этих документов правительство предлагало осуществить свои экономические и политические программы.
Государственный бюджет – годовой план расходов государства и источников их финансирования. С его помощью государство оказывает влияние на экономику. Бюджет утверждается высшими законодательными органами страны (в России – Государственной Думой).
Бюджет содержит финансовые документы, условно разделенные на две группы:
1) основные документы – финансовые законы (например, в России и Швеции – закон о государственном бюджете; во Франции – закон о финансах);
2) дополнительные документы – приложения к закону, экономический анализ бюджетных показателей предыдущего года.
Бюджетное устройство стран определяется их государственным устройством. В унитарных государствах (Англия, Франция, Япония, Италия) бюджетная система состоит из двух звеньев: государственный и местные бюджеты. Главное звено – государственный бюджет, в котором концентрируется основная часть ресурсов государства. Местные бюджеты составляются и исполняются местными органами власти.
В федеративных государствах, в том числе в России бюджетная система трехуровневая:
Функции бюджета:
Основные принципы бюджетного устройства:
Единство бюджетной системы обеспечивается единой правовой базой и использованием единой бюджетной классификацией.
Полнота отражения доходов и расходов бюджетов.
Гласность требует публикации утвержденных бюджетов, а также отчетов об их исполнении.
Самостоятельность бюджетов обеспечивается наличием собственных источников доходов и правом определять направления их использования.
Достоверность (реальность) означает правдивость бюджетных показателей.
Сбалансированность бюджетов означает, что объем предусмотренных расходов должен соответствовать суммарному объему доходов бюджета.
Адресность и целевой характер бюджетных средств.
В Конституции РФ перечислены все субъекты страны. В России их несколько видов и в этом ее особенность. Общее число субъектов РФ – 83, из них: 21 республика; 9 краев; 2 города федерального значения; 4 автономных округа; 46 областей; 1 автономная область.
Рассматривая состав бюджетной системы, необходимо охарактеризовать такое понятие, как «консолидированный бюджет» - свод бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ на соответствующей территории. Используется для расчетов и статистического анализа. Существуют следующие консолидированные бюджеты:
В консолидированный бюджет субъекта РФ могут быть включены внебюджетные фонды для финансирования конкретных направлений социально-экономического развития с сохранением их целевого использования. В целом консолидированный бюджет определяет объем бюджетных средств на территории, в пределах которой он составлен: государство в целом, субъект федерации, город и т.д.
Экономическое содержание доходов государственного бюджета
Доходы бюджета образуются за счет налоговых доходов, неналоговых доходов, безвозмездных перечислений. Существуют внутренние и внешние материальные источники доходов: главная роль принадлежит внутренним источникам – национальному богатству, ВВП, национальному доходу; внешние источники – это доходы, связанные с внешнеэкономической деятельностью.
Основной материальный источник доходов государства – ВВП. Государственные доходы в первую очередь создаются в процессе перераспределения ВВП. Перераспределение идет через государственный бюджет и другие звенья финансовой системы: внебюджетные фонды, страхование и др. Важнейшими инструментами перераспределения являются налоги, поступления от которых на 80-90% формируют бюджет государства.
Налоговые доходы – это федеральные, региональные и местные налоги и сборы, а также пени и штрафы.
Налоговые доходы по форме их поступления в бюджет делятся на закрепленные и регулирующие.
Закрепленные доходы – это доходы, полностью поступающие в соответствующие бюджеты, минуя вышестоящие бюджеты (например, такой региональный налог, как налог на имущество предприятий).
Регулирующие доходы – это доходы, которые в целях балансирования доходов и расходов поступают в соответствующий бюджет в виде процентных отчислений от налогов или других платежей (источники: НДС – 18%, налог на прибыль – 20%, НДФЛ – 13%).
Теперь рассмотрим неналоговые доходы.
К неналоговым доходам бюджета РФ относятся:
Расходы государственного бюджета. Классификация расходов
Расходы бюджета – это экономические отношения, возникающие в связи с распределением фонда денежных средств государства и его использованием по отраслевому, целевому и территориальному назначению. В целом расходы государственного бюджета можно классифицировать следующим образом:
В составе расходов федерального бюджета важное место занимают также расходы на национальную оборону.
В зависимости от их экономического содержания расходы бюджета делятся на текущие и капитальные.
Капитальные расходы – часть расходов бюджета, обеспечивающая инновационную и инвестиционную деятельность, т.е. расходы, при осуществлении которых создается или увеличивается имущество, находящееся в федеральной или муниципальной собственности (новое строительство, реконструкция объектов государственной и муниципальной собственности, их развитие).
Текущие расходы – часть расходов бюджета, обеспечивающая текущую работу органов государственной власти, органов местного самоуправления, бюджетных учреждений (правоохранительные органы, текущие расходы на оборону, науку, социальную сферу, здравоохранение, дотации, субвенции на текущую работу, проценты по внешним и внутренним долгам).
В основе отраслевого распределения средств лежит деление экономики на отрасли и виды деятельности.
В материальном производстве затраты группируются по следующим отраслям хозяйства: промышленность, сельское хозяйство, транспорт, связь. В нематериальном производстве выделяются расходы на народное образование, здравоохранение, культуру, социальную поддержку населения, государственное управление.
В зависимости от организации расходы бюджета распределяются по целевым государственным программам с указанием конкретных задач и получателей ресурсов (программы развития определенных отраслей и территорий; программа поддержки материнства и детства и др.).
Одной из важнейших составных частей финансовой системы государства являются территориальные финансы, которые охватывают территориальные бюджеты (в Российской Федерации – это собственно республиканские в составе РФ, краевые, областные и окружные бюджеты, бюджеты районов, городов, поселков, сельских поселений) и финансы субъектов хозяйствования, используемые для удовлетворения территориальных потребностей.
Территориальные финансы обеспечивают финансирование широкого круга мероприятий, связанных с социально – культурным и коммунально-бытовым обслуживанием населения, так как через территориальные финансы государство активно проводит социальную политику. На основе предоставления территориальным органам власти средств для их бюджетов осуществляется финансирование муниципального народного образования, здравоохранения, строительства и содержания дорог.
Таким образом, территориальные финансы – это система экономических отношений, посредством которой распределяется и перераспределяется национальный доход; фонд денежных средств, используемых на экономическое и социальное развитие территорий.
Лекция 3. Государственный кредит
Государственный кредит представляет собой систему распределительных денежных отношений государства с физическими и юридическими лицами по поводу мобилизации временно свободных денежных средств и их выдачи на основе срочности, возвратности и платности.
Государственный кредит – это деятельность государства, направленная на получение в кредит денег от юридических лиц, граждан и других государств на добровольной основе. В отношении других стран Российская Федерация может выступать как должником, так и кредитором. Взятые взаймы у населения, хозяйствующих субъектов и других государств денежные средства поступают в распоряжение государственных органов власти и превращаются в дополнительные финансовые ресурсы. Эти средства могут быть использованы как планируемый бюджетный ресурс, ресурс для пополнения внебюджетных фондов на специальные цели, инвестиционный ресурс. Но в большинстве случаев государственные займы направляются на покрытие бюджетного дефицита.
Источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают средства бюджета, где ежегодно эти расходы выделяются в отдельную строку. В сферу государственно-кредитных отношений попадают временно свободные денежные средства населения и хозяйствующих субъектов, не предназначенные для текущего потребления.
Государственный кредит используется в качестве одной из мер стабилизации денежного обращения: из обращения на заранее оговоренный срок изымается избыточная денежная масса. Государство выпускает ценные бумаги. Для кредитора при приобретении ценных бумаг Правительства имеют место следующие риски:
Государственные займы можно классифицировать по различным критериям.
В последние годы Правительство России стало уделять больше внимания сфере управления государственным долгом. Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий и выпуску новых государственных ценных бумаг.
Выплата доходов по займам и их погашение обычно производятся за счет бюджетных средств. Однако в условиях значительного роста государственной задолженности и нарастания бюджетного дефицита Правительство страны может прибегнуть к рефинансированию государственного долга, т.е. погашению старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Например, Россия использовала рефинансирование при погашении задолженности по государственному 3% - ному внутреннему выигрышному займу 1996 г. По истечении срока действия этого займа облигации обменивались в течение одного года на облигации нового займа – внутреннего выигрышного займа 1982 г. без уплаты курсовой разницы.
Активное рефинансирование применяется при выплате процентов и погашений по внешней части государственного долга. Однако непременные условия предоставления новых займов – хорошая репутация страны-должника в кругах международного финансового рынка и ее экономическая и политическая стабильность.
На современном этапе экономического развития Правительство РФ заботится об эффективности государственного кредита. Общее представление о результативности заемных операций можно получить из сопоставления сумм ежегодных поступлений по системе государственного кредита. Относительно полное представление об эффективности государственных кредитных операций дает отношение суммы превышения поступлений над расходами по системе государственного кредита к сумме расходов, выраженное в процентах. Эффективность кредита (Э) определяется по следующей формуле:
Э = (П – Р) / Р × 100%,
где П – поступления средств по системе госкредита, руб.;
Р – расходы по системе госкредита, руб.
Однако сумма поступлений по системе государственного кредита и превышение поступлений над расходами по кредитным операциям не дают исчерпывающей характеристики их эффективности. Следует учитывать положительное воздействие государственного кредита на состояние бюджета государства и денежного обращения страны, на укрепление доверия населения к финансовой деятельности государственных структур. Все это в итоге формирует благоприятные тенденции в экономическом развитии общества.
По внешнему государственному долгу определяется коэффициент его обслуживания – отношение всех платежей по задолженности к валютным поступлениям страны от экспорта товаров и услуг, выраженное в процентах. Безопасным уровнем обслуживания государственного долга принято считать значение этого коэффициента в пределах до 25%.
На достижение эффективности государственного кредита направлены следующие меры в области управления государственным долгом: конверсия, консолидация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займов.
Лекция 4. Система государственных внебюджетных фондов
Внебюджетные фонды как финансовая категория возникли в России в начале 90-х годов ХХ века вместе с началом радикальных рыночных преобразований, с одной стороны, в процессе создания новой бюджетной системы, с другой – в рамках реформы социальной защиты населения. В этот момент в нашей стране сложились неблагоприятные экономические и социально-политические условия:
В связи с этим Правительство РФ приняло решение о реформировании системы социальной защиты населения России. Был ликвидирован бюджет государственного социального страхования, упразднен ряд социальных статей бюджета, а взамен созданы новые государственные финансово-кредитные учреждения, на которые возлагается обязанность обеспечивать финансовую гарантию конституционных прав граждан на социальную защиту. Новые структуры получили название государственных внебюджетных фондов.
Внебюджетные фонды – это форма перераспределения и использования финансовых ресурсов, привлекаемых государством для финансирования некоторых общественных потребностей и комплексно расходуемых на основе самостоятельности.
В зависимости от целевого назначения внебюджетные фонды делятся на социальные и экономические; в соответствии с уровнем управления – на государственные и региональные.
С помощью внебюджетных фондов можно:
Организация функционирования внебюджетных фондов находится в ведении государственных органов власти – центральных, республиканских и местных. Порядок их формирования и использования регламентируются соответствующим законодательством.
Внебюджетные фонды – отдельный элемент финансовой системы. Через них реализуется политика государства по осуществлению обязательного социального страхования, которое является частью системы социальной защиты населения. Основной принцип осуществления обязательного социального страхования – устойчивость финансовой системы обязательного социального страхования. Эта устойчивость предполагает эквивалентность страхового обеспечения и страховых взносов.
Социальные внебюджетные фонды. Финансовая система обязательного социального страхования состоит из следующих элементов: Пенсионный фонд РФ (ПФ), Фонд социального страхования РФ (ФСС), Федеральный фонд обязательного медицинского страхования (ФОМС). Эти фонды являются субъектами обязательного социального страхования (страховщиками).
В соответствии со ст.143 Бюджетного кодекса РФ государственные внебюджетные фонды – это фонды денежных средств, образуемые вне федерального бюджета, управляемые органами государственной власти РФ и предназначенные для реализации:
Средства государственных внебюджетных фондов находятся в федеральной собственности и не входят в состав бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ. Тарифы страховых взносов по каждому виду государственного обязательного социального страхования устанавливаются федеральным законом.
Доходы государственных внебюджетных фондов формируются за счет:
Единый социальный налог был введен с 1 января 2001 г. и зачислялся в государственные внебюджетные фонды. Этот налог заменял собой совокупность действующих взносов в Пенсионный фонд, Фонд социального страхования, Федеральный и территориальные фонды обязательного медицинского страхования. ЕСН был создан для мобилизации средств для реализации прав граждан на государственное пенсионное, социальное обеспечение, медицинскую помощь, а также для обеспечения более строгого контроля налоговых органов за учетом поступления средств в соответствующие фонды. С 2010 года ЕСН отменен.
Суммарный тариф страховых взносов в 2013 году составляет 30%
Экономические внебюджетные фонды были созданы на федеральном уровне, главным образом, для финансирования научных исследований, для стабилизации и развития отраслей материально-технического обеспечения отдельных ведомств (правоохранительных, фискальных и др.). Эти фонды формируются в федеральных министерствах, а также корпорациях, ассоциациях, концернах, осуществляющих деятельность по разработке, финансированию и реализации комплексных программ и целевых научно-технических программ и научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок (НИОКР). Они не являются самостоятельными юридическими лицами, а действуют от имени федеральных министерств. Средства этих фондов формируются за счет ежеквартальных добровольных отчислений от себестоимости реализуемой продукции предприятий и организаций независимо от форм собственности.
К экономическим фондам относятся отраслевые и межотраслевые фонды НИОКР, Федеральный и территориальные дорожные фонды, Фонд технологического развития при Министерстве образования и науки РФ, Федеральный и территориальный экологические фонды, Фонд борьбы с преступностью, Фонд финансового регулирования и т.д.
Субъекты Федерации и местные органы самоуправления создают региональные внебюджетные фонды.
Лекция 5. Фондовый рынок
Фондовый рынок – институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, то есть ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг позволяет правительству и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов и, следовательно, получают большие возможности для выбора.
В РФ выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором (одновременно и с равными правами) присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.
Понятие фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые и определяют состав участников рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.
Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок. Традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.
Финансовый рынок включает в себя денежный рынок и рынок капиталов.
На денежном рынке осуществляется движение краткосрочных накоплений (до 1 года); на рынке капиталов – средне- и долгосрочных накоплений.
Фондовый рынок является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых (банковских) кредитов, перераспределение денежных ресурсов через систему страхования, внутрифирменные кредиты и т.д.
Целью функционирования рынка ценных бумаг, как и все финансовых рынков, является обеспечение механизма для привлечения инвестиций в экономику.
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным способом перераспределения денежных накоплений.
Таким образом, фондовый рынок создает условия для свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.
Структура фондового рынка
Любой фондовый рынок состоит из следующих компонентов:
Субъектами рынка ценных бумаг выступают:
Дилер – частное лицо или фирма, член фондовой биржи, который ведет биржевые операции от своего имени и за свой счет.
Маклер – посредник на бирже, работающий за жалование.
Брокер – выполняет поручение клиента (инвестора) на покупку или продажу ценных бумаг и обязан предоставлять своему клиенту ограниченную информацию об эмитенте (предприятии, ценные бумаги которого являются объектом вложения). Клиент сам принимает инвестиционное решение, а брокер ему нужен только для доступа на биржу, так как сам клиент не имеет такой возможности.
Риск и ответственность за эффективность вложений несет инвестор. Таким образом, рынок ценных бумаг создает возможности для объединения заемщиков и инвесторов.
Виды рынков ценных бумаг
При существовании рынка ценных бумаг вкладчик может получить прямой доступ к предприятию, и точно так же предприятие может обратиться к вкладчику (инвестору) непосредственно как к источнику финансирования. Эти взаимоотношения называются первичным рынком. Первичный рынок ценных бумаг объединяет два процесса – новый выпуск ценных бумаг и их первичное размещение. Инвестор желает иметь возможность быстро реализовывать свои инвестиции. В связи с этим рынок ценных бумаг, используя посредников и формируя финансовые учреждения (банки и т.д.), создает вторичный рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги.
Фондовые рынки можно классифицировать по следующим признакам:
Ценная бумага – документ, удовлетворяющий имущественные права,
осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Ценная бумага – денежный документ, который удостоверяет отношения займа лица, выпустившего такой документ, по отношению к владельцу документа.
Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов (документарная форма) или записей на счетах (бездокументарная форма).
Корпоративные ценные бумаги привлекают временно свободные капиталы в других отраслях и позволяют использовать их в наиболее доходных проектах. Этот вид ценных бумаг обеспечивает межотраслевой поток финансовых ресурсов с целью обеспечения развития перспективных отраслей производства.
Инструменты рынка ценных бумаг можно условно разбить на 3 основные категории инвестиционных продуктов:
Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении известного пая в капитал акционерного общества и дающая право на получение части прибыли в виде дивиденда. Денежная сумма, обозначенная на акции, - номинальная стоимость. Цена, по которой акция продается на рынке, - курс акций. Курс акций находится в прямой зависимости от получаемого по ним дивиденда.
Выпускаются следующее категории акций:
Акции могут выпускаться как именные, так и на предъявителя.
Акционерное общество может выпускать простые (обыкновенные) акции и привилегированные.
Привилегированные акции дают право:
Обычно привилегированные акции не дают право голоса при решении дел компании. Эти акции могут быть кумулятивными и с некумулятивным дивидендом. Владельцем кумулятивных привилегированных акций выплачиваются дивиденды, включая тот период, когда предприятие несло убытки.
Например. Предприятие должно выплачивать владельцам этих акций 100 000 рублей. В один год предприятие несет убытки и дивидендов не выплачивает. На следующий год предприятие решило направить на выплату дивидендов (т.к. уже есть прибыль) 250 000 руб. Следовательно, если есть привилегированные акции с кумулятивными дивидендами, то их владельцы получают 200 000 руб. (за первый и второй годы по 100 000 руб.), а остальные 50 000 руб. будут распределены между владельцами обыкновенных акций.
Обыкновенная акция не имеет фиксированной нормы прибыли. Сумма выплачиваемых дивидендов зависит в основном от объема доходов и от решения собрания акционеров о том, какую часть доходов направить на дивиденды.
Акции, распределяемые среди учредителей, называются учредительскими. Они дают некоторые преимущественные права, например, дополнительное количество голосов на общих собраниях акционеров, их владельцы играют главную роль в управлении предприятием. На долю владельцев приходится наибольшая часть прибыли.
Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой определенного процента. Облигации всех видов можно распространять среди предприятий и организаций только на добровольной основе.
Срок выплаты облигации – это время, в течение которого должна быть погашена полностью стоимость облигации.
Особой чертой большинства облигаций является то, что они предлагают купон с фиксированной процентной ставкой, что дает заранее известную годовую норму прибыли, следовательно, заемщик (эмитент) знает свои ежегодные расходы по заимствованию (выплате дивидендов, процентов), а кредитор (инвестор) знает ту сумму процентных платежей, которую он будет получать каждый год. Хотя купон и является постоянно величиной, сама цена облигации будет менять в зависимости от процентных ставок, которые существуют на рынке в настоящий момент, а также от общего восприятия экономических факторов (уровень инфляции в стране, в частности). Фиксированная процентная ставка, устанавливаемая по облигациям, будет во многом зависеть от «качества» эмитента, а также от любых других долговых инструментов, которые были выпущены данным эмитентом и находятся в обращении в настоящий момент.
Некоторые облигации могут иметь купон с плавающей процентной ставкой. Для того чтобы выпустить облигации с плавающим купоном, необходимо соответствовать тем же самым критериям «качества», а сама плавающая ставка будет объявляться как величина или процент над базовой ставкой (например, LIBOR – Лондонская межбанковская ставка, предложенная по межбанковским депозитам). Таким образом, рыночная цена облигации будет менее изменчивой, так как процентная ставка будет корректироваться, например, каждые 6 месяцев с целью отражения рыночных условий на настоящий момент времени.
Вексель – это письменное долговое обязательство строго установленной формы. Выдается заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю). Векселедержатель имеет право требовать от заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе. Вексель – это ценная бумага; разновидность кредитных денег.
Различают простой вексель и переводной вексель.
Простой вексель – ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлению срока определенную сумму денег держателю векселя.
Переводной вексель (тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассата), адресованный плательщику (трассанту), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу.
Существуют также производные ценные бумаги.
Самостоятельным типом ценных бумаг является опцион. Опцион – это право приобрести или продать ценные бумаги по определенной цене в определенный момент времени в течение определенного срока. Опцион на покупку – СА-опцион; на продажу – ритопцион. Цена, по которой осуществляется покупка или продажа, называется ценой выполнения.
Опцион, который должен быть выполнен в определенную дату, называется европейским; опцион, который может быть выполнен в любое время определенного срока – американский.
Варрант (или право) дает право его владельцу приобретать акции или облигации предприятия по льготным ценам. Цена права незначительно колеблется вокруг разницы между подписной и рыночной ценой. Возникает рынок прав. Варрант похож на опцион, но он выпускается на более продолжительный срок, обычно на несколько лет. Варрант выпускается для того, чтобы сделать базовый актив (акцию, облигацию) более привлекательным. Выпускается бесплатно, как «рекламная приманка».
Фьючерс – это оформленный определенным образом контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключении контракта. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг.
От владения ценными бумагами можно получать два вида дохода:
С точки зрения содержания различаются денежные ценные бумаги (содержат денежные требования-чеки, векселя, облигации и т.д.) и товарные ценные бумаги (закрепляют права, чаще всего – собственности или же залога, например, коносаменты).
Государственные и муниципальные ценные бумаги
Государственные и муниципальные ценные бумаги выпускаются в виде облигаций и иных ценных бумаг. Эмитентом государственных ценных бумаг могут быть как федеральные органы власти, так и органы власти субъектов РФ. Эмитентами муниципальных ценных бумаг являются органы власти муниципального образования.
Государственные ценные бумаги составляют часть государственного долга. В случае если данные ценные бумаги деноминированы в рублях, то они относятся к части внутреннего долга, а если в иностранной валюте – внешнего.
Государственные ценные бумаги выпускаются для следующих целей:
Рынок государственных ценных бумаг представлен прежде всего государственными облигациями (ГКО), облигациями федерального займа (ОФЗ), облигациями внутреннего валютного займа (ОВВЗ), облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ).
На протяжении многих лет наиболее крупным сегментом российского рынка ценных бумаг по объемам первичного размещения и оборотам вторичных торгов являлись ГКО.
Лекция 6. Экономическая сущность страхования
Причиной возникновения страхования стала потребность человека в защите от непредвиденных жизненных обстоятельств, которые неизбежны. Непредвиденные события, во-первых, нарушают способность человека к труду как к главному источнику всех благ; во-вторых, разрушают материальные блага.
Человек всегда искал возможности предупреждения или хотя бы сглаживания негативных последствий неблагоприятных непредвиденных обстоятельств хозяйственной деятельности. В процессе таких поисков был выработан особый приём борьбы с такими последствиями путём возмещения потерянной стоимости. Этот приём получил название страхование.
Как показывает жизненный опыт, чрезвычайные события имеют случайный характер наступления и наносят неравномерный ущерб. Число заинтересованных обычно превышает число пострадавших. При этом, чем больше число заинтересованных лиц участвуют в раскладке ущерба, тем меньшая доля средств приходится на одного участника. Так возникло страхование, сущность которого составляет солидарная, замкнутая раскладка ущерба.
Страхование – это экономические отношения, возникающие в связи с формированием целевых фондов денежных средств, которые создаются для защиты имущественных интересов населения от стихийных бедствий и других непредвиденных чрезвычайных событий, сопровождающихся ущербом.
Страховой фонд представляет собой резерв материальных или денежных средств, предназначенный для возмещения ущерба. Денежная форма более предпочтительна в силу своей универсальности. Источники страхового фонда формируются за счёт платежей населения, организаций, взимаемых на обязательной или добровольной основе.
Существуют три основные формы организации страхового фонда, в которых субъектами права собственности на его ресурсы выступают государство, отдельный товаропроизводитель и страховщик. В связи с этим выделяют:
Государственный страховой (резервный) фонд образуется за счёт общегосударственных ресурсов и предназначен для обеспечения возмещения ущерба от стихийных бедствий и крупных аварий, создавших чрезвычайную ситуацию, повлекших крупные разрушения и большие человеческие жертвы. Фонд формируется как в денежной, так и в натуральной (постоянно возобновляемые запасы продукции, сырья, топлива, материалов, продовольствия) формах.
Самострахование – это создание хозяйствующим субъектом в децентрализованном порядке обособленного фонда, как правило, в виде натуральных запасов. С помощью самострахования оперативно преодолеваются временные затруднения, возникающие в процессе производства. При переходе к рыночной экономике расширились границы самострахования; его новая модель трансформируется в фонд риска товаропроизводителя, который создаётся организациями для обеспечения их деятельности при неблагоприятной экономической конъюнктуре, задержке заказчиками платежей за поставленную продукцию, недостатке средств для погашения полученной ссуды. Хозяйственная практика требует, чтобы средства страхового фонда постоянно находились в ликвидной форме (в виде депозитов в банках, акций, государственных казначейских обязательств).
Страховой фонд страховщика создаётся за счёт большого круга его участников (организаций и отдельных граждан), которые выступают в качестве страхователей. Формирование фонда происходит в децентрализованном порядке (страховые взносы уплачиваются каждым страхователем обособленно), исключительно в денежной форме. Направления расходования денежных средств фонда имеют строго целевой характер в соответствии с условиями страхования.
Классификация форм и видов страхования
Существуют две формы страхования: добровольное и обязательное. Обязательное страхование отличается от добровольного наличием у страхователя установленной законом обязанности страховать.
К основным видам страхования можно отнести:
Также существует страхование коммерческих рисков. Сущность его заключается в снижении риска осуществления предпринимательских сделок. Наиболее распространёнными являются: страхование банковских кредитных рисков, где объектами страхования могут выступать банковские ссуды, инвестиционные кредиты, поручительства и обязательства, и страхование внешнеэкономических рисков (страхование экспортно-импортных грузов и перевозочных средств).
За рубежом рынок страховых услуг представлен как частными, так и государственными страховыми компаниями. В России подобная классификация пока не распространена.
Лекция 7. Банковская система
Банки – это специализированные организации, которые аккумулируют временно свободные денежные средства юридических лиц и населения, предоставляют их во временное пользование в виде кредитов, оказывают посреднические услуги во взаимных платежах и расчётах между предприятиями, учреждениями или отдельными лицами; производят кассовое обслуживание физических и юридических лиц, а также осуществляют другие операции с денежным капиталом.
В средние века широкое распространение получила деятельность менял, которые занимались обменом местных и иностранных монет для купцов. Сам термин «банк» происходит от слова «banco» (итал. – «скамья менялы», денежный стол, на котором менялы раскладывали монеты). Менялы обменивали одни монеты на другие, занимались хранением денег и ценностей (драгоценных металлов). Со временем в руках менял сосредоточивались крупные суммы денег и другие ценности, которые стали использоваться для выдачи ссуд и получения по ним процентов. Нередко они становились ростовщиками. Менялы давали в ссуду как собственные деньги, так и ценности, доверенные им на хранение или врученные для уплаты другим лицам. Таким образом, они превращались в банкиров.
От выражения «bancoroto» (итал. – «разбитый стол») происходит слово «банкрот» - когда меняла злоупотреблял чьим-либо доверием, клиенты разбивали стол, за которым он сидел.
Современные принципы банковского дела получили своё развитие в Англии (в XVI веке в Англии сформировались первые банки). В России первый банк возник в 1733 году. Анна Иоановна велела открыть ссуды из Монетной конторы под 8% годовых под залог золота и серебра. В 1754 году появились два государственных банка – в Москве и Санкт-Петербурге.
В России действует двухуровневая банковская система.
Главное звено банковской системы РФ – Центральный банк (ЦБ РФ).
Основные функции ЦБ РФ.
1. Эмиссионная функция. Старейшая функция Центрального банка – монопольная эмиссия банкнот, т.е. выпуск денег исключительно в наличной форме и организация их обращения.
2. Функция управления золотовалютными резервами. Центральный банк является хранителем этих резервов в стране. Золотовалютные резервы используются для проведения международных расчётов, покрытия дефицита платёжного баланса, поддержания курса национальной валюты.
3. Функция «банка банков». ЦБ РФ не работает непосредственно с предпринимателями и населением; его клиенты - это коммерческие банки. Центральный банк хранит обязательные резервы и свободные средства коммерческих банков и других учреждений, предоставляет им ссуды, выступает в качестве «кредитора последней инстанции», организует национальную систему взаимозачетов денежных обязательств.
4. Осуществление надзора и контроля над коммерческими банками с целью поддержания надёжности и стабильности банковской системы, защиты интересов вкладчиков и кредиторов. Надзор ЦБ РФ за коммерческими банками проявляется в их аккредитации, выдаче лицензий на осуществление банковской деятельности и проведение отдельных видов операций (с иностранной валютой, ценными бумагами и т.д.), проверке финансово-хозяйственной деятельности банков.
5. Функция банкира правительства. ЦБ РФ тесно связан с государством. Центральный банк является кассиром правительства, его кредитором и финансовым консультантом.
6. Функция денежно-кредитного регулирования. ЦБ РФ совместно с правительством разрабатывает и реализует единую денежно-кредитную политику, направленную на обеспечение стабильного экономического курса, укрепление курса национальной валюты, снижение уровня инфляции и безработицы, нормализацию платёжного баланса.
7. Внешнеэкономическая функция. В процессе своей деятельности проводит работу по международным расчётам, движению валютных ценностей, сотрудничает с центральными банками других стран, международными валютно-кредитными организациями.
Центральный банк России находится в собственности государства, подотчётен Государственной Думе и владеет ресурсами, которыми не в состоянии обладать ни один коммерческий банк.
Важным инструментом денежно-кредитной политики ЦБ РФ является учётная ставка (ставка рефинансирования). Официальная учётная ставка – это проценты по ссудам, используемые центральным банком при кредитовании коммерческих банков. Размер учётной ставки зависит от уровня инфляции в стране. Когда центральный банк намерен смягчить или ужесточить денежно-кредитную политику, он либо снижает, либо соответственно повышает учётную ставку.
При регулировании общей массы денег в обращении ЦБ РФ выполняет следующие функции:
В случае снижения спроса конъюнктуры на денежные ресурсы и ускорения роста цен ЦБ РФ проводит политику «дешевых денег», которая предполагает:
В результате проведенных мер увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, удешевляется кредит для коммерческих банков и их клиентов, возрастает предложение денег в стране. Увеличение денежного предложения понижает процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение чистого национального продукта. Задачи политики «дешевых денег» – сделать кредит дешевым и доступным с целью увеличения объема совокупных расходов и занятости.
В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, порождает инфляционные процессы, ЦБ РФ пытается понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Для решения этой проблемы необходимо провести политику «дорогих денег», то есть понизить резервы коммерческих банков следующим образом:
В результате банки обнаруживают, что их резервы слишком малы и для выполнения требований резервной нормы им следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд после выплаты старых. Вследствие этого денежное предложение уменьшается, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сокращает инвестиции, изменяя расходы и ограничивая инфляцию.
Второй уровень банковской системы представлен государственными и частными банками, функционирующими как коммерческие фирмы, целью которых является получение прибыли от операций с деньгами и ценными бумагами.
К основным функциям коммерческих банков можно отнести:
Рассмотрим подробнее некоторые виды специализированных коммерческих банков.
Важную роль в банковской деятельности играют банковские группы, в составе которых: головная компания (крупный банк – холдинг), филиалы (дочерние общества), а также представительства, агентства, отделения.
Банковский холдинг – компания, владеющая пакетами ценных бумаг других компаний и осуществляющая операции с этими ценными бумагами.
Существуют чистые холдинги, занимающиеся только операциями с ценными бумагами, и смешанные холдинги, которые кроме указанных операций ведут предпринимательскую деятельность в различных сферах экономики. Наиболее распространены холдинги, организованные как акционерные общества, в том числе с участием государства.
В деятельности банков выделяют следующие виды операций: пассивные, активные и комиссионные, включающие посреднические операции.
Пассивные операции - операции банков, в результате которых происходит увеличение денежных средств, находящихся на пассивных счетах или активно-пассивных счетах в части превышения пассивов над активами. С помощью пассивных операций коммерческие банки приобретают кредитные ресурсы на денежных рынках.
Существует 4 формы пассивных операций коммерческих банков:
Пассивные операции позволяют привлекать в банки денежные средства, уже находящиеся в обороте.
Новые ресурсы создаются банковской системой в результате активных кредитных операций. Активные операции направлены на использование образованного денежного фонда с целью получения прибыли.
Комиссионные операции выполняются банками по поручению клиентов за определенную плату (комиссию). К таким операциям относятся расчеты, гарантии, торговые сделки, операции с валютой, инкассирование векселей и чеков, прием на хранение ценных бумаг.
Посреднические операции, тесно переплетаясь с кредитными, породили такие комплексные формы банковского обслуживания, как факторинг (перепродажа права на взыскание долгов; коммерческие операции по доверенности; услуга, связанная с получением денег за продажу в кредит) и лизинг (форма долгосрочного договора аренды с последующим правом выкупа имущества), а также консалтинговые услуги (консультирование коммерческих предприятий по вопросам финансовой деятельности).
Лекция 8. Финансы предприятий и организаций
Финансы предприятий - экономические отношения, возникаю щие в процессе формирования производственных фондов, производ ства и реализации продукции, образования собственных финансовых ресурсов, привлечения внешних источников финансирования, их рас пределения и использования.
По своему экономическому содержанию и целевому назначению их можно систематизировать по следующим направлениям:
1) связанные с формированием уставного капитала;
2)связанные с производством и реализацией продукции, возник новением вновь созданной стоимости;
3) связанные с эмиссией и размещением ценных бумаг, взаимным кредитованием, долевым участием в создании совместных предприятий;
Финансам предприятий присущи те же функции, что и общегосударственным финансам, а именно:
1.Распределительная, при помощи которой происходит первоначальное формирование капитала, образующегося за счет вкладов учредителей, создания основных пропорций в распреде лении дохода и финансовых ресурсов, обеспечения оптимального сочетания интересов товаропроизводителей хозяйствую щих субъектов и государства в целом.
2. Контрольная, содержанием которой является стоимостный учет затрат на производство и реализацию продукции.
Принципы организации финансов предприятий:
1.Хозяйственная самостоятельность. В соответствии с производственными планами предприятие распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами, самостоятельно финансирует все направления своих расходов и вкладывает их в производство продукции с целью получения прибыли.
2.Самофинансирование - одно из основных условий предпринимательской деятельности, обеспечивающее конкурентоспособность хозяйствующего субъекта. Принцип базируется на полной окупаемости затрат на производство продукции и расширение производственно-технической базы предприятия и означает, что каждое предприятие покрывает текущие и капитальные затраты за счёт собственных источников. При временной недостаточности средств потребность в них может обеспечиваться за счёт банковских ссуд, коммерческого кредита (для покрытия текущих затрат) и долгосрочных банковских кредитов (для осуществления капитальных вложений). Принцип самофинансирования пока не может быть обеспечен на предприятиях, выпускающих необходимую потребителю продукцию с высокими затратами на производство и не обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по объективным причинам (предприятия жилищно-коммунального хозяйства, пассажирского транспорта, с/х и другие предприятия, получающие ассигнования из бюджета).
3.Материальная заинтересованность в итогах финансово-хозяйственной деятельности. Принцип следует из основной цели предпринимательской деятельности - получения прибыли. Реализация этого принципа зависит от предоставленной предприятиям самостоятельности и возможности финансировать свои расходы без государственной поддержки, а также от окружающей экономической среды и той доли прибыли, которая остаётся после уплаты налогов.
4.Материальная ответственность. Принцип заключается в наличии определенной системы ответственности за результаты финансово-хозяйственной деятельности. В целом для хозяйствующего субъекта этот принцип реализуется через пени, неустойки, штрафы.
5.Обеспечение финансовых резервов. Принцип обусловлен необходимостью формирования финансовых резервов и других аналогичных фондов (в связи с тем, что предпринимательская деятельность всегда сопряжена с риском). В ЗАО и ОАО величина резервного фонда регламентирована и не может быть менее 15% величины уставного капитала, но не более 50% налогооблагаемой прибыли.
Результаты деятельности в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов.
Финансовые ресурсы – это совокупность фондов денежных средств предприятия, т.е. собственных денежных доходов и поступлений извне, находящихся в распоряжении организации и предназначенных для выполнения её финансовых обязательств, расширенного воспроизводства, содержания и развития объектов непроизводственной сферы.
Финансовые ресурсы – специфическая сфера денежных отношений, в которой объектом сделки являются свободные денежные средства населения, предприятий и государственных структур, предоставляемые пользователям либо под ценные бумаги, либо в виде ссуд.
Финансовые ресурсы формируются и используются на двух уровнях: в масштабах страны (повышение жизненного уровня населения, рост доходов государственного бюджета) и в масштабах предприятия (осуществление необходимых капитальных вложений, увеличение объема оборотных средств, выполнение всех финансовых обязательств, обеспечение потребностей социального характера).
Руководство предприятия должно чётко представлять, за счёт каких источников финансовых ресурсов предприятие будет функционировать и в какие сферы деятельности нужно вкладывать капитал.
Капитал – это средства, которыми располагает хозяйствующий субъект для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.
Финансовые ресурсы (капитал) предприятия формируются за счёт собственных и заёмных источников.
Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечивает более устойчивое финансовое состояние и снижает риск банкротства. Собственный капитал – основа самостоятельности и независимости предприятия. Чем больше в общей сумме капитала доля собственных средств и меньше заёмных, тем более прочно защищены от убытков кредиторы, а следовательно, снижается риск потери. Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счёт собственных средств не всегда выгодно для него, особенно когда производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды на счетах в банке будут накапливаться большие объемы средств, а в другие периоды их будет недоставать.
В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность организации невозможна без использования заёмных средств.
Заёмный капитал организации включает в себя денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности предприятия. Все формы заёмного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в определённые сроки.
Финансовое положение предприятия во многом зависит от соотношения собственного и заёмного капиталов.
Основными направлениями использования предприятием финансовых ресурсов являются:
Источники формирования собственного капитала организации
Основным источником финансирования предприятия является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, нераспределённая прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).
Уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях – это стоимость имущества, которое закреплено государством за предприятием на правах хозяйственного вéдения; на акционерных предприятиях – это номинальная стоимость акций; для обществ с ограниченной ответственностью – это сумма долей собственников. Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут иметь вид денежных средств, имущества и нематериальных активов. Первоначальный капитал инвестируется в производство, в процессе которого создаётся стоимость, выражаемая ценой реализованной продукции.
Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше их номинальной стоимости.
Резервный капитал создаётся за счёт чистой прибыли предприятия. Он является страховым фондом для возмещения возможных убытков. По его величине судят о запасе финансовой прочности предприятия. Отсутствие такого фонда или его недостаточная величина рассматриваются как фактор дополнительного риска инвестирования.
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) отчётного периода отражается в балансе накопительным итогом с начала года.
Средства специального назначения и целевого финансирования – это ценности, безвозмездно полученные от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования (если предприятие находится на бюджетном финансировании).
Сформированный основной капитал нуждается в пополнении в процессе осуществления хозяйственной деятельности. Выделяют внутренние и внешние источники пополнения собственного капитала.
Внутренние источники. Основным источником пополнения собственного капитала является чистая прибыль. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от использования собственных основных средств и нематериальных активов. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи имущества в аренду, расчеты с учредителями и др.
Внешние источники. Основную долю в составе внешних источников формирования собственного капитала занимает дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь из государственного бюджета. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.
Источники формирования заёмного капитала предприятия
Заёмный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более 1 года) и краткосрочный (до года).
По целям заёмные средства привлекаются для:
Заёмные средства можно привлекать в денежной и товарной формах, в виде оборудования (лизинг) и других видах.
По источникам привлечения заёмные средства делятся на внутренние и внешние.
По срочности погашения – на долгосрочные и краткосрочные.
По форме обеспечения – на обеспеченные залогом или закладом, поручительством или гарантией и необеспеченные. В случае ликвидации предприятия обеспеченные обязательства удовлетворяются в приоритетном порядке; необеспеченные – по остаточному принципу.
Для получения дополнительных доходов предприятия вправе приобретать ценные бумаги других предприятий и государства, вкладывать средства в уставный капитал вновь образуемых предприятий и банков, предоставлять их взаймы другим предприятиям на условиях возвратности, срочности и платности. Временно свободные средства могут быть выделены руководством предприятия из общего денежного оборота.
Оборотный капитал в финансах предприятия. Постоянный и переменный капитал предприятия
Оборотный капитал — это капитал, инвестируемый организаци ей в текущую деятельность на период каждого операционного цикла. Иными словами, это средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства). Оборотный капитал функционирует только в одном производственном цикле и полностью переносит свою сто имость на весь изготовленный продукт. Оборотные средства — это денежные средства, авансируемые для образования оборотных про изводственных фондов и фондов обращения с целью обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции.
Согласно теории финансового менеджмента, оборотный капитал состоит из постоянного и переменного. Та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность, составляет основу постоянного оборотного капитала. При возникновении дополнительной потребности в оборотных средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и реализации или другими объективными причинами, образуется переменный оборотный капитал. Существует также понятие чистого оборотного капитала, который определяется как разница между текущими активами и пассивами и представляет собой собственные оборотные средства.
На эффективность управления оборотным капиталом влияет ряд факторов: объем и состав текущих активов, их ликвидность (способность быстро превращаться в денежные средства), соотношение собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величина чистого оборотного капитала, соотношение постоянного и переменного капитала и др.
Оборотный капитал (оборотные средства) в процессе кругооборота последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения.
Оборотные производственные фонды включают в себя производственные запасы (предметы и орудия труда), незавершенное производство и расходы будущих периодов.
Фонды обращения – это готовая продукция на складе и неоформленные отгрузки, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке, дебиторская задолженность, средства в прочих расчетах.
Оборотный капитал предприятия, вовлеченный в процесс производства и реализации продукции, совершает непрерывный кругооборот. При этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, последовательно принимая форму фондов обращения и оборотных производственных фондов.
Кругооборот фондов предприятия начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов и других средств производства – это первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, отражающих переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается.
Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, когда создается новый продукт, включающий в себя перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму – из производительной она переходит в товарную.
Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции и получении денежных средств (выручки). На этой стадии оборотные средства вновь переходят в денежную форму.
Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый. Таким образом, их оборот является непрерывным. Именно постоянное движение оборотных средств – основа бесперебойного процесса производства и обращения.
Кругооборот фондов предприятий может совершаться только при наличии определенной авансируемой стоимости в денежной форме. Указанная стоимость представляет собой оборотные средства предприятия.
Кроме разделения по составу оборотные средства можно классифицировать:
Источники формирования оборотного капитала в значительной степени определяют эффективность его использования.
К собственным и приравненным к ним средствам относятся: первоначальные взносы учредителей, прибыль от основной деятельности, амортизационные отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, мобилизация внутренних ресурсов в строительстве, другие виды поступлений.
Заемные средства - кредиты и займы коммерческих банков, ссуды других кредиторов, кредиторская задолженность, приобретение основных фондов на основе финансового лизинга, инвести ционный налоговый кредит, государственный кредит.
Привлеченные средства - средства от продажи акций, обли гаций и других ценных бумаг, паевые и другие взносы членов тру довых коллективов.
Средства, поступающие в порядке перераспределения, - стра ховое возмещение по наступившим рискам; средства, поступающие от объединений, союзов, ассоциаций, дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, бюджетные субсидии; сред ства, поступившие из внебюджетных фондов; средства отечествен ных и иностранных инвесторов, предоставленные на безвозмездной основе; другие виды ресурсов.
Первоначальное формирование финансовых ресурсов проис ходит в момент учреждения предприятия, когда образуется устав ный фонд. Его источниками в зависимости от организационно - правовых форм деятельности выступают: акционерный капитал, вклады участников хозяйственных обществ и товариществ, паевые взносы членов производственных кооперативов, долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств, которые инвестированы в про цесс производства (т.е. направлены на формирование основных и оборотных фондов, на приобретение лицензий, патентов, ноу-хау и т.д.).
Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортиза ционных отчислений. Однако наряду с ними используются такие источники финансирования, как выручка от реализации выбывше го имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступле ния (плата за содержание детей в дошкольных учреждениях и т.д.), мобилизация собственных ресурсов в строительстве и другие.
Дополнительно привлекаемые средства (ранее назывались устойчивыми пассивами) — приравниваются к собственным ис точникам, т.к. постоянно находятся в обороте предприятия, ис пользуются для финансирования хозяйственной деятельности, но ему (предприятию) не принадлежат. К устойчивым пассивам отно сятся: минимальная переходящая задолженность по зарплате, ми нимальная задолженность по резервам, на покрытие предстоящих расходов и платежей (в их составе формируется резерв на оплату отпусков рабочих и служащих, на ремонт), задолженность поставщикам, задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции, задолженность бюджету по некоторым видам налогов.
Кредиторская задолженность — средства, не принадлежащие предприятию, но временно находящиеся в его обороте (непланируемый источник формирования оборотных средств). В качестве источника финансирования затрат на приобретение некоторых видов оборудова ния малые предприятия могут использовать инвестиционный налого вый кредит. В соответствии с законодательством инвестиционной на логовый кредит представляет собой отсрочку в налоговых платежах предприятию органами государственной власти и местного самоуп равления, а также налоговыми органами.
Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. Важнейшими показателями интенсивности использования оборотных средств являются:
1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (количество оборотов за определенный период)
Ко = Т / С,
где Т – объем товарной продукции, руб.;
С – средние остатки оборотных средств в рассматриваемом периоде, руб.
Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.
2. Длительность одного оборота средств в днях (О)
О = Д / Ко
где Д – число дней в рассматриваемом периоде.
Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.
В результате ускорения оборачиваемости определенная сумма оборотных средств высвобождается. Высвобождение может быть абсолютным и относительным.
Абсолютное высвобождение оборотных средств происходит, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива при сохранении или увеличении объема реализации за этот период. Абсолютно высвободившиеся средства могут быть направлены предприятием на дальнейшее расширение производства, освоение новых видов изделий, улучшение системы снабжения и сбыта.
Относительное высвобождение оборотных средств возможно в тех случаях, когда ускорение оборачиваемости оборотных средств происходит одновременно с ростом объема производства на предприятии. Высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота, так как находятся в товарно-материальных запасах, которые обеспечивают рост производства.
Экономическое содержание основного капитала
Основной капитал характеризует ту часть используемого организацией капитала, который инвестирован во все виды внеоборотных активов.
Внеоборотные активы включают в себя: основные средства, нематериальные активы и долгосрочные вложения.
Нематериальные активы – это права на получение прибыли в будущем. Они не имеют физической формы и зависят от ожидаемой прибыли (патенты, авторские права и торговые марки; права собственности; права и затраты на разработку природных ресурсов; формулы, технологии и образцы, т.е. программное обеспечение; ноу-хау; товарные знаки; лицензии).
Долгосрочные вложения – инвестиции в строительство, затраты на долевое участие в уставном капитале других организаций, приобретение акций и облигаций на долговременной основе. Они включают в себя:
Основные средства (ОС)- это денежные средства, вложенные в ос новные фонды. По своему экономическому содержанию основны ми фондами являются многократно используемые в хозяйственной деятельности средства труда, сохраняющие первоначальный внеш ний вид (форму) в течение длительного периода. Они переносят свою стоимость на себестоимость готовой продукции частями, по мере износа. Эти части называются «амортизационными отчислениями».
Классификация основных средств
1.В зависимости от характера участия в сфере материального производства ОС делятся на производственные и непроизводственные. Производственные ОС постоянно участвуют в процессе производства продукции, характеризуют его техническую оснащенность (здания, сооружения, рабочие машины, оборудование). Непроизводственные ОС не вовлечены в производственный процесс (жилые дома, поликлиники, детские сады, санатории).
2.По роли в производстве продукции ОС делятся на активные и пассивные. Активные ОС непосредственно участвуют в перемещении и переработке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих (машины, оборудование, передаточные устройства, вычислительная техника, транспортные средства, контрольно-измерительные приборы). Пассивные ОС, не участвуя непосредственно в процессе производства, создают необходимые условия для его осуществления (здания, сооружения).
В зависимости от целей и задач различают несколько методов оценки имущества и основных фондов.
Оценка ОС по первоначальной (балансовой) стоимости учитывает фактические затраты в момент ввода в эксплуатацию основных фондов и нематериальных активов. Таким образом, эта стоимость включает не только цену основного средства, но и транспортные и монтажные расходы.
Следующий вид оценки ОС – восстановительная (приведенная) стоимость. Она показывает величину затрат, которые потребуются для замены фондов и их воспроизводства.
Оценка ОС по остаточной стоимости определяется путем вычитания величины износа из первоначальной и восстановительной стоимости и показывает эксплуатационную годность. Величина остаточной стоимости уменьшается по мере увеличения периода эксплуатации объекта и принимает нулевое значение на момент равенства срока эксплуатации и нормативному сроку службы объекта ОС. В данный момент вся стоимость объекта будет перенесена на готовую продукцию.
Оценка по рыночной стоимости. Рыночная стоимость ОС – это цена, которую покупатель действительно предполагает заплатить, а продавец готов получить в течение определенного периода. При этом они располагают полной информацией.
Оценка ОС по ликвидационной стоимости. Ликвидационная стоимость устанавливается ликвидационной комиссией предприятия, подлежащего ликвидации.
Оценка по залоговой стоимости. Залоговая стоимость используется в качестве обеспечения ссуд (кредитов), является максимальной суммой кредита, которая может быть представлена под залог активов. Как правило, она ниже рыночной стоимости.
Эффективность использования основных фондов можно оценить с помощью следующих показателей:
1.Фондоотдача (показывает сумму реализованной продукции на один рубль среднегодовой стоимости основных производственных фондов). Чем выше ее значение, тем лучше.
Фо = Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость основных фондов
2.Фондоемкость (показывает стоимость основных фондов в расчете на один рубль
выпущенной продукции)
Фе = 1 / Фо
3.Фондорентабельность (характеризует величину прибыли, приходящуюся на один рубль среднегодовой стоимости основных фондов)
Фр = Балансовая прибыль / Среднегодовая стоимость основных фондов
4.Фондовооруженность (показывает стоимость основных производственных фондов, приходящуюся на одного работника)
Фв = Среднегодовая стоимость основных фондов / среднесписочная численность работников
Финансирование процесса формирования основных средств может осуществляться за счет:
В современных условиях широко применяется такой метод формирования основных средств фирмы, как аренда (в основном используется для получения производственных и иных площадей) и ее разновидность – лизинг (прежде всего удовлетворяет потребности в технологическом оборудовании и дорогостоящих транспортных средствах). Преимуществом лизинга как долгосрочной формы аренды является возможность последующего выкупа используемого оборудования.
Источники финансирования воспроизводства основных средств делятся на собственные и привлеченные.
К собственным источникам ОС относятся:
Привлеченными источниками ОС являются:
Амортизация и ее роль в воспроизводственном процессе
Амортизация – это денежное выражение износа основных средств в процессе их эксплуатации. Начисление сумм амортизации:
Амортизационные начисления производятся следующими способами:
1)линейным;
2)уменьшаемого остатка;
3)списания стоимости ОС по сумме чисел лет срока полезного использования;
4)списания стоимости пропорционально объему произведенной продукции (работ).
При линейном способе амортизация начисляется равномерно. Годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из балансовой стоимости объекта ОС (С бал.) и нормы амортизации объекта (На).
АО год = (С бал × На) / 100
На = (1 / t сл ) × 100%,
где t сл – срок службы объекта основных средств, лет.
При способе уменьшаемого остатка годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из остаточной стоимости объекта ОС на начало года (С ост.), нормы амортизации и коэффициента ускорения (Ку), устанавливаемого в соответствии с законодательством РФ.
АО год. = С ост. × На / 100 × Ку
Коэффициент ускорения применяется по перечню высокотехнологичных отраслей и эффективных видов машин и оборудования.
По движимому имуществу, которое составляет объект финансового лизинга и относится к активной части основных средств, в соответствии с условиями договора лизинга может применяться Ку ≤ 3.
Суть применяемого метода состоит в том, что доля амортизационных отчислений, относимых на себестоимость продукции, будет уменьшаться с каждым последующим годом эксплуатации объекта ОС, для которого амортизация начисляется способом уменьшаемого остатка.
При списании стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из балансовой стоимости объекта основных средств (С бал.) и годового соотношения, где в числителе – число лет, остающихся до конца срока службы объекта (t), а в знаменателе – сумма чисел лет срока службы объекта (Т∑ ).
АО год. = С бал. × t / T∑
На = ( t / T∑ ) × 100%.
Данный способ начисления амортизации предпочтительнее, поскольку позволяет уже в начале эксплуатации списать наибольшую часть стоимости основных средств. Далее темп списания замедляется, что обеспечивает снижение себестоимости продукции.
При списании стоимости пропорционально объему произведенной продукции (работ) начисление амортизации осуществляется исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде (Vотч.) и соотношения балансовой стоимости объекта основных средств (С бал.) и планируемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта (Vплан.).
АО = (С бал. × Vотч.) / Vплан.
Этот способ начисления амортизации может использоваться также в случае сезонного характера эксплуатации оборудования, если в технической документации предусмотрена зависимость срока службы оборудования от количества единиц продукции.
Несмотря на важность амортизационных отчислений как источника воспроизводства основных средств, развитие производства невозможно осуществлять только за счет амортизации, т.к. теоретически амортизация предназначена для простой компенсации выбывающего из эксплуатации оборудования.
Классификация текущих затрат и планирование себестоимости
Затраты на производство и реализацию продукции (работ, услуг) складываются из затрат, связанных с использованием в процессе производства продукции основных фондов, сырья, материалов, комплектующих изделий, топлива и энергии, труда и иных затрат. Затраты на производство и реализацию продукции возмещаются после завершения кругооборота средств за счет выручки от реализации.
Затраты на производство разнообразны и классифицируются по определенным признакам.
В зависимости от способов отнесения на себестоимость продукции затраты подразделяются на прямые и косвенные. Под прямыми затратами понимаются расходы, связанные с производством отдельных видов продукции, которые могут быть непосредственно включены в себестоимость. Это расходы на сырье, основные материалы, покупные изделия и полуфабрикаты, основную заработную плату производственных рабочих и др. К косвенным относятся затраты, связанные с производством разных изделий, которые нельзя прямо отнести на себестоимость определенного вида продукции. Это расходы на содержание, эксплуатацию и ремонт оборудования и зданий, заработную плату вспомогательных рабочих, инженерно-технических работников и др.
В зависимости от связи затрат с объемом производства выделяются условно-постоянные и условно-переменные затраты. К условно-постоянным относятся расходы, общая величина которых существенно не меняется при уменьшении или увеличении объема выпуска продукции, в результате чего изменяется их относительная величина на единицу продукции (удельные постоянные затраты с увеличением объема выпуска снижаются и наоборот). Это расходы на отопление и освещение помещений, заработная плата управленческого персонала, амортизация оборудования и зданий общезаводского назначения, арендная плата и т.д. Условно-переменные расходы зависят от объема производства продукции. Они растут или уменьшаются в соответствии с изменением объема выпуска продукции. К ним относятся затраты на сырье и основные материалы, технологическое топливо и энергию, заработную плату основных производственных рабочих и т.п. При этом удельные переменные затраты не зависят от объема производства, т.е их величина на единицу продукции не меняется.
По степени однородности затраты подразделяются на элементные и комплексные. Элементные затраты имеют единое экономическое содержание для данного звена независимо от их назначения. Например, выделяются такие элементы, как материальные затраты, затраты на оплату труда, отчисления на социальные нужды, амортизация основных производственных фондов, прочие затраты (аренда, командировочные расходы, затраты на рекламу и т.д.). Соотношение между отдельными элементами затрат представляет собой структуру затрат на производство продукции. Комплексные затраты включают в себя несколько элементов, а следовательно, разнородны по составу. Объединяются они по определенному экономическому назначению. Такими затратами являются общезаводские расходы, потери от брака, расходы на содержание и эксплуатацию оборудования и пр.
В калькуляционном разрезе выделяют основные и накладные расходы. Основные расходы связаны с процессом производства непосредственно (сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, энергия, заработная плата производственных рабочих и др.). Накладные расходы связаны с управлением и обслуживанием производства. Они включают цеховые, общезаводские, внепроизводственные и другие расходы.
По калькуляционным статьям выделяют:
1)сырье и материалы;
2)возвратные отходы (вычитаются);
3)покупные изделия, полуфабрикаты;
4)топливо и энергия на технологические нужды;
5)заработная плата производственных рабочих;
6)отчисления на социальные нужды;
7)расходы на освоение и подготовку производства;
8)общепроизводственные расходы;
9)общехозяйственные расходы;
10)потери от брака;
11)прочие производственные расходы;
12)коммерческие расходы (связанные со сбытом продукции).
Первые 11 статей составляют производственную себестоимость; с добавлением коммерческих расходов образуется полная себестоимость производства и реализации продукции.
Себестоимость продукции (услуг) – важнейший показатель работы предприятия. Он выявляется в ходе производственного планирования и используется в финансовом планировании для определения прибыли, а также рентабельности всего объема реализуемой продукции и отдельных ее видов.
Полная себестоимость продукции, планируемой к выпуску, определяется в обобщающем документе – смете текущих затрат на производство и реализацию продукции.
Необходимое условие грамотного планирования себестоимости – раздельное планирование переменных и постоянных затрат и определение наиболее экономичного размера производственных запасов.
При стабильной экономической ситуации планирование переменных затрат не представляет особого труда и осуществляется двумя методами:
1)по нормам расхода на единицу продукции;
2)по фактическим данным о себестоимости продукции за истекший период.
Установленные нормы переменных затрат на единицу выпускаемой продукции позволяют определить суммарные затраты на весь объем выпуска. При стабильной стоимости переменных затрат их общая величина может быть определена по формуле:
С = Н × В,
где С – планируемая сумма переменных затрат в денежном выражении;
Н – норма затрат на единицу продукции в денежном выражении;
В – плановый объем выпуска в натуральном выражении.
Если на момент планирования можно опираться на фактические данные отчетного периода, планируемая сумма переменных затрат может быть рассчитана следующим образом:
С = Сф × (Впл / Вф),
где Сф – фактическая сумма переменных затрат в отчетном периоде;
Впл – плановый объем выпуска в натуральном выражении;
Вф – фактический объем выпуска в отчетном периоде в натуральном выражении.
Если в отчетном периоде соблюдались нормы расхода на единицу, результаты расчетов по обоим методам совпадут.
Положительная разница между результатами, полученными 1-ым и 2-ым методами свидетельствует о перерасходе материалов и др. переменных затрат в отчетном периоде; отрицательная – об экономии и соответственно напоминает руководству предприятия о возможности пересмотра норм расхода.
В нестабильной экономической ситуации планировать затраты трудно. На первый план выходит текущая оценка стоимости переменных затрат и корректировка цены реализации в зависимости от уровня инфляции (повышение цены). При этом необходимо учитывать влияние и других ценообразующих факторов. Например, состояние платежеспособного спроса потребителей или ужесточившаяся конкуренция не позволяет производителю увеличивать цену реализации пропорционально росту издержек.
При планировании постоянных затрат решающее значение имеет их взаимосвязь с объемом выпуска. Значительные изменения в объеме выпуска могут вызвать большие изменения и в себестоимости продукции. При планировании постоянных затрат предприятие должно:
1)определить необходимый объем выпуска и реализации продукции, при котором достигается окупаемость переменных и постоянных затрат;
2)рассчитать необходимую величину постоянных затрат и сопоставить их с реальными производственными возможностями.
Постоянные затраты могут меняться и под воздействием факторов, не влияющих на объемы производства. Изменения могут происходить, прежде всего, под воздействием внешних условий: повышение цен и тарифов, переоценка основных фондов, изменение норм амортизационных отчислений и т.д. Планировать воздействие внешних условий невозможно, поэтому финансовая служба предприятия должна оперативно реагировать на колебания себестоимости и в случае опасных отклонений ставить вопрос об увеличении отпускных цен.
Выручка от реализации продукции
Выручка от реализации продукции (услуг) – это денежные средства, поступившие на расчетный счет предприятия за продукцию, отгруженную покупателю.
Выручка от реализации продукции не является доходом в полном смысле этого слова, так как из нее необходимо произвести отчисления - вычесть все текущие затраты на производство и реализацию продукции, т.е. себестоимость. Оставшаяся часть выручки примет форму чистого дохода – прибыли.
В первую очередь происходит возмещение материальных затрат, затем износа основных производственных фондов (амортизационные отчисления), потом выплачивается заработная плата и отчисления на социальные нужды.
На размер выручки от реализации продукции оказывают влияние следующие факторы:
1)в сфере производства – объем производства, качество и ассортимент продукции, ритмичность выпуска и т.д.;
2)в сфере обращения – ритмичность отгрузки, своевременное оформление транспортных и расчетных документов, соблюдение условий договора, уровень цен, формы расчетов (наличная, безналичная) и т.д.;
3)не зависящие от деятельности предприятия – нарушения договоров поставщиками, недостатки в работе транспорта, несвоевременность оплаты.
Выручка от реализации продукции рассчитывается на основе объема реализованной продукции (Q), исходя из действующих цен (Р) без налога на добавленную стоимость, акцизов, торговых и сбытовых скидок (для экспортируемой продукции – без экспортных тарифов). НДС и акцизы хотя и включены в цену товара, но не принадлежат предприятию и как косвенные налоги поступают в бюджет.
Вр = Q × Р
Экономическое содержание, функции и виды прибыли. Рентабельность
Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются приростом суммы собственного капитала (чистых активов), основным источником которого является прибыль. Как экономическая категория прибыль отражает чистый доход, созданный в сфере материального производства в процессе предпринимательской деятельности.
Прибыль – это часть чистого дохода, который предприятия получают непосредственно после реализации продукции в качестве вознаграждения за вложенный капитал и риск предпринимательства. Количественно она представляет собой разность между совокупными доходами (после уплаты НДС, акцизов и других отчислений из выручки в бюджет и внебюджетные фонды) и совокупными расходами отчетного периода.
Таким образом, когда выручка превышает себестоимость, финансовый результат свидетельствует о получении прибыли. Если выручка равна себестоимости, значит, удалось только возместить затраты на производство и реализацию продукции. Реализация состоялась без убытков, но отсутствует и прибыль как источник производственного, научно-технического и социального развития. При затратах, превышающих выручку, предприятие получает убытки – отрицательный финансовый результат, что ставит его в достаточно сложное финансовое положение, не исключающее и банкротства.
Прибыль на единицу продукции определяется как разница между оптовой ценой этого изделия и удельными затратами на производство и реализацию.
На величину прибыли и ее динамику воздействуют факторы, как зависящие, так и не зависящие от предприятия. Практически вне сферы воздействия предприятия находятся конъюнктура рынка, уровень цен на сырье, материалы, топливо и энергию, нормы амортизационных отчислений. В известной степени зависят от предприятия такие факторы, как уровень цен на реализуемую продукцию и заработная плата. К факторам, определенно зависящим от предприятия, относятся уровень хозяйствования, компетентность руководства, конкурентоспособность продукции, организация производства и труда, его производительность, эффективность финансового планирования.
Прибыль выполняет следующие функции:
Классификация видов прибыли:
- от основной (операционной) деятельности;
- от инвестиционной деятельности;
- от финансовой деятельности.
2. По составу включаемых элементов бывает:
- маржинальная (валовая) прибыль – разность между выручкой (нетто) и прямыми производственными затратами по реализованной продукции;
- общий финансовый результат отчетного периода до выплаты процентов по кредитам и налогов (брутто-прибыль);
- прибыль до налогообложения – это сумма, остающаяся после выплаты процентов кредиторам;
- чистая прибыль – сумма прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и прочих обязательных отчислений.
3. В зависимости от характера деятельности предприятия выделяют прибыль от обычной (традиционной) деятельности и полученную в результате чрезвычайных ситуаций.
4. По характеру налогообложения различают налогооблагаемую и не облагаемую налогом (льготируемую) прибыль в соответствии с налоговым законодательством (государственные учреждения СКС: кинотеатры, сфера образования и т.д.).
5. По степени учета инфляционного фактора различают номинальную и реальную прибыль, скорректированную на темп инфляции в отчетном периоде.
6. По экономическому содержанию прибыль делится на бухгалтерскую и экономическую.
7. По характеру использования чистая прибыль подразделяется на капитализированную (нераспределенную) и потребляемую. Капитализированная прибыль – это часть чистой прибыли, которая направляется на финансирование прироста активов предприятия. Потребляемая прибыль – та ее часть, которая расходуется на выплату дивидендов акционерам и учредителям предприятия.
Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, в первую очередь направляется на накопление, обеспечивающее его дальнейшее развитие, остальное – на потребление.
Одним из важнейших экономических показателей, характеризующих конечные результаты деятельности предприятия, является чистая прибыль. За счет нее инвестируется развитие производства, выплачиваются дивиденды акционерам предприятия, создаются резервные и страховые фонды и т.д.
Распределение чистой прибыли – одно из направлений внутрифирменного планирования, значение которого возрастает в условиях рыночной экономики. Предприятия могут составлять сметы расходов, финансируемых из прибыли, либо образовывать фонды специального назначения, такие, как фонды накопления (производственного, научно-технического и социального развития) и фонды потребления (материального поощрения).
Смета расходов, финансируемых из прибыли, включает расходы на развитие производства, социальные нужды трудового коллектива, материальное поощрение работников и благотворительные цели. Важное значение имеет дивидендная политика предприятия (если это акционерное общество), т.к. дивиденды выплачиваются из чистой прибыли.
В наиболее общем виде прибыль – это разница между ценой и себестоимостью, но при расчете ее плановой величины необходимо уточнить объем продукции, от реализации которой ожидается эта прибыль.
Прибыль по товарной продукции планируется на основе сметы затрат на производство и реализацию продукции (себестоимости товарного выпуска):
Пт.п. = Цт.п. – Ст.п.,
где Цт.п. – действующие цены на товарную продукцию (без НДС, акцизов, торговых и сбытовых скидок), руб.
Ст.п. - полная себестоимость товарной продукции, руб.
Прибыль на реализуемую продукцию рассчитывается так:
Пр.п. = Вр.п. – Ср.п.,
где Вр.п. - выручка от реализации продукции в действующих ценах (без НДС, акцизов, торговых и сбытовых скидок), руб.
Ср.п. – полная себестоимость реализуемой в предстоящем году продукции, руб.
Эффективность деятельности организации – это относительный эффект, результативность производственного процесса в сопоставлении с затраченными ресурсами, обеспечившими получение этого эффекта. Результативность производственного процесса оценивается либо ростом доходов, либо снижением затрат, что также характеризуется доходностью либо снижением производственного или финансового риска.
Таким образом, эффективность деятельности организации характеризует ее доходность, которая может быть выражена в двух измерениях:
В общем виде рентабельность определяется как отношение прибыли к абсолютной величине фактора, ее порождающего, - активам, обороту, выручке, издержкам, капиталу.
На основе показателей доходности принимаются решения о вложении денежных средств, делаются оценки эффективности капитальных вложений.
Если организация получает прибыль, она считается рентабельной.
Рентабельность предприятия (общую рентабельность) определяют как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основных и оборотных производственных фондов, %.
Рентабельность оборота отражает зависимость между валовой выручкой (оборотом) предприятия и его издержками:
Роб. = (Прибыль до выплаты налогов и процентов / Валовая выручка) ×100.
Рентабельность продукции – это отношение прибыли от реализации продукции к полной себестоимости этой продукции, %.
Рентабельность изделия – отношение прибыли на единицу изделия к себестоимости этого изделия, %.
Лекция 9. Налоги и налоговая система РФ
Налоговая система – совокупность налогов, сборов, пошлин и других обязательных платежей в бюджет, взимаемых на условиях, определяемых законодательными актами.
Налог – обязательный платеж (взнос) в бюджет соответствующего уровня или во внебюджетные фонды, осуществляемый плательщиками в порядке и на условиях, определяемых законодательством.
Функции налогов:
1.Фискальная функция. С помощью нее выполняется главное предназначение налогов – формирование и мобилизация финансовых ресурсов государства для обеспечения деятельности органов государственной власти и управления. Функция касается интересов казны. Налоги покрывают расходы на содержание государственного аппарата, обороны и других структур, которые не имеют собственных источников доходов (архивы, музеи, библиотеки).
2.Регулирующая функция (экономическая). Государство влияет на воспроизводство, стимулируя или сдерживая его развитие (налоговые льготы, штрафные санкции, изменение налоговых ставок). Так государство может усиливать или ослаблять процесс накопления или перелива капитала, расширять или снижать (регулировать) платежеспособный спрос населения путем изменения ставок подоходного налога и др.
3.Распределительная функция (социальная). Состоит в перераспределении средств от налогов между разными категориями населения. Через государственный бюджет за счет возложения налогового бремени на более «сильных» происходит передача средств в пользу более «слабых» и незащищенных граждан (пенсионеры, малообеспеченные семьи).
В результате практического использования налоги исполняют важную роль в перераспределении ВВП между участниками производства и государством.
Элементы налогов
Основной элемент налога – налогоплательщик (субъект налогообложения).
Предмет налога - события, вещи, которые обусловливают и предопределяют объект налогообложения (квартира, земельный участок, экономический эффект (выгода), товар, деньги).
Объекты налогообложения – имущество, прибыль, доход, стоимость реализованных товаров (услуг).
Источник налога – экономический показатель (стоимость, финансовый результат), за счет которого уплачивается налог. Источник и объект налогообложения могут совпадать (например, подоходный налог) или не совпадать (например, налог с владельцев автотранспортных средств: объект налогообложения – автомобиль; источник уплаты налога – доход владельца этого автомобиля).
Налоговая база – стоимостная, физическая или другая характеристика объекта налогообложения, к которой по закону применяется налоговая ставка.
Масштаб налога – определенная физическая характеристика или параметр измерения объекта налогообложения (например, мощность автомобиля).
Единица налога – условная единица принятого масштаба, используемая для количественного выражения налогооблагаемой базы (например, таможенная пошлина мощности автомобиля: единица налога – лошадиная сила, акцизы в качестве масштаба объема бензина – 1 литр).
Ставка налога – размер налога, приходящийся на единицу налогообложения.
Порядок исчисления налога:
∑ Н бюд. = НБ - НЛ
где Н бюд. – сумма налогов, поступающих в бюджет;
НБ - налоговая база;
НЛ - величина предоставляемых налоговых льгот.
Классификация видов налогов
1.По уровням управления:
2.По целевому назначению:
3.По уровню бюджета, в который зачисляется платеж:
4.По субъекту налогообложения:
5.По способу взимания:
Лекция10. Деньги, денежное обращение, денежная система
Деньги – историческая категория, возникшая на стадии товарного производства. До появления денег существовал натуральный обмен случайного характера. В результате длительного развития товарного производства и обмена из всех товаров выделился особый товар – деньги, который стал играть роль всеобщего эквивалента. Такая роль с развитием обмена и созданием мирового рынка закрепилась за благородными металлами – золотом и серебром – в силу их естественных свойств (качественная однородность, количественная делимость, сохраняемость, портативность, эстетическая привлекательность). Товарный мир разделился на товар и деньги.
Когда «деньгами» были благородные металлы (сначала серебро), единицей счёта был их вес. В течение 400 лет серебро вытеснялось золотом.
Первая форма денег – полноценные, или действительные, деньги. Сначала они использовались в форме слитков, затем стали чеканиться монеты. Монета – это слиток определённой формы, вес и проба которого удостоверяются государством.
Отличительное свойство полноценных денег – наличие высокой стоимости, определяемой затратами труда на их изготовление. Таким образом, полноценные деньги – это товарные деньги, имеющие собственную стоимость, которая соответствует их номиналу, т.е. той величине, которая на них обозначена.
В ходе эволюции человечества (19-20 вв.) сложились предпосылки для перехода к новой форме денег – неполноценным деньгам, т.е. «заменителям денег», «знакам денег». Сегодня золото полностью вытеснено из обращения «знаками стоимости» (произошла демонетизация золота, т.е. утрата золотом денежных функций)
В конце Второй мировой войны США как страна с большим валютно-экономическим потенциалом взяли курс на ускорение демонетизации золота (целью являлось укрепление положения американского доллара как международного покупательного и платёжного средства и резервной валюты). Для этого МВФ (международный валютный фонд) с 1934 по 1975 гг. искусственно поддерживал заниженной официальную цену золота на уровне 35-42 $ за 1 тройскую унцию (31,1 гр).
Центробанки стран – членов МВФ запретили свободные операции с золотом.
С 1970 г. МВФ под давлением США провёл активную политику по ускорению демонетизации золота. В результате Ямайской реформы валютной системы в 1976 г. золото юридически перестало быть денежным товаром. В 1978 г. были отменены официальная цена золота и золотое содержание денежных единиц стран-членов МФВ. Золото было исключено из расчётов между МВФ и странами - его членами. Отменена оплата золотом 25%-ного взноса в капитал МВФ. Золотые запасы МВФ были частично (1/6) возвращены странам-членам МВФ, а частично (777,5 тонн) в период с июля 1976 г. по май 1980 г. распроданы на аукционах по рыночным ценам.
Сегодня золото играет роль чрезвычайных денег и является частью частных накоплений. Это ликвидный актив государств, резервный мировой актив. Золото играет роль «денег в последней инстанции» - средства сбережения капитала (нумизматические цели: коллекционирование и т.п.).
Неполноценные деньги можно разделить на две группы:
Денежные знаки и деньги безналичного расчёта не обладают собственной стоимостью, но могут использоваться в качестве меновой стоимости.
Бумажные деньги – денежные знаки, выпускаемые государством для покрытия своих расходов, обычно неразменные на металл и наделённые принудительным номиналом. Эмитент бумажных денег – государственное казначейство. Бумажные деньги не имеют собственной стоимости, поэтому они не могут выполнять функции сокровища и их излишек не может уйти из обращения. Таким образом, они могут обесцениваться.
Возможные причины обесценивания бумажных денег:
1)избыточный выпуск денег в обращение;
2)неблагоприятный платёжный баланс, при котором увеличивается спрос на иностранную валюту.
Кредитные деньги. В настоящее время в обращении почти нет бумажных денег, выпускаемых государственным казначейством. В большинстве стран (в том числе, в России) обращаются кредитные знаки стоимости, которые рассматриваются как бумажные деньги в широком смысле.
Кредитные деньги – это знаки стоимости, возникающие на основе кредита. Отличие кредитных денег от бумажных в том, что они уже с момента возникновения выступают как знак не только золота, но и кредита.
Кредитные деньги прошли длительный путь развития: вексель-банкнота-чек-деньги безналичного расчёта, в том числе, электронные деньги.
Итак, классическая банкнота отличается от бумажных денег:
1)по происхождению (возникновение бумажных денег связано с функцией денег как средства обращения; появление банкноты связано с функцией денег как средства платежа);
2)по источникам эмиссии (бумажные деньги выпускаются государственным казначейством; банкноты – эмиссионным банком);
3)по закономерностям обращения (банкнота обращается по замкнутому кругу и возвращается; бумажные деньги «застревают» в каналах обращения).
Деньги безналичного расчёта – это зафиксированные в финансово-кредитных учреждениях (банках, сберкассах) «наличные деньги» в виде аккредитивов, платёжных поручений, чековых вкладов, кредитных карточек.
Большая часть денег существует сегодня в виде чеков, выписанных на банковские счета, или кредитных карточек. При пользовании кредитной карточкой или чеком деньги переходят из рук в руки не в форме купюр (монет), а в форме информации, заложенной в компьютер.
Функции денег
Денежное обращение – это движение денег во внутреннем экономическом обороте страны, в системе внешнеэкономических связей в наличной и безналичной форме, обслуживающее реализацию товаров и услуг, а также нетоварные платежи в хозяйстве. Базовыми категориями денежного обращения являются денежная единица, денежная масса, денежная система и денежно-кредитная политика.
Денежная единица – это исторически сложившаяся законодательно закрепленная национальная единица измерения количества денег, цен, товара и услуг.
Денежная масса – это сумма наличных и безналичных денежных средств, а также других средств платежа.
Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность денежно-кредитных инструментов (параметры денежной массы, нормы резервов, уровень процента, сроки кредита, ставки рефинансирования и т.д.) и институтов денежно-кредитного регулирования (центральный банк, министерство финансов и т.д.).
Денежная система – это форма организации денежного обращения, которая имеет исторический характер и изменяется в соответствии с сущностью экономической системы и основами денежно-кредитной политики.
Денежное обращение – достаточно сложная конструкция, соединяющая как основные сущностные характеристики денег, так и механизмы, и способы использования денег для содействия экономическому и социальному развитию страны.
Роль денежного обращения и его правильная организация проявляются в следующих моментах:
- отлаженность хозяйственного оборота и платежно-расчетной системы;
- способность обеспечить сбалансированность спроса и предложения на товарном рынке, не допускать дефицита товара. В решении этой задачи исключительное значение имеет правильное определение количества денег в обращении; в-третьих, характер и степень влияния денежной массы на рост цен и инфляцию.
Избыточное насыщение деньгами хозяйственного оборота делает легкодоступным извлечение прибыли за счет роста цен, ослабляет конкуренцию. Недостаток денежной массы не только порождает натурализацию товарного обмена (бартер, взаимозачеты), нарушает ценовые пропорции, но и подрывает действенность налоговой системы, поскольку платежи в бюджет совершаются не «живыми» деньгами, а в натуральном эквиваленте; в-четвертых, хронический недостаток денежных средств у субъектов рынка для выплаты заработной платы, финансирования оборотных средств. Этот недостаток можно считать относительным, поскольку значительная часть денег циркулирует в теневой экономике, уходит от налогообложения и вывозится за рубеж.
Одним из основных ориентиров денежно-кредитной политики являются денежная масса. Именно этот параметр денежного обращения оказывает влияние на экономический рост, динамику цен, занятость, бесперебойное функционирование платежно-расчетной системы. Исходной основой определения количества денег является сумма цен товаров. Учитывая, что одна денежная единица совершает несколько оборотов в год, количество денег в обращении прямо пропорционально сумме цен и обратно пропорционально скорости оборота денежной единицы. С развитием кредита, системы взаимных расчетов и погашения платежей совокупная стоимость товаров и услуг уменьшается на сумму цен товаров и услуг, проданных ранее, срок оплаты которых наступает в текущем году.
Структура денежной массы достаточно сложна и не совпадает со стереотипами рядовых потребителей, считающих деньгами, прежде всего, наличные средства – бумажные деньги и мелкую разменную монету. На деле, доля бумажных денег в денежной массе весьма низка (менее 25%), а основная часть сделок между предпринимателями и организациями совершается в развитой рыночной экономике путем использования банковских счетов. Вместе с тем в структуру денежной массы включаются такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство. Речь идет о денежных средствах на срочных счетах, сберегательных вкладах в коммерческих банках, других кредитно-финансовых учреждениях, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства и т.п. Перечисленные компоненты денежного обращения получили общее название «квази-деньги». Квази-деньги представляют собой наиболее весомою и быстро растущую часть в структуре денежного обращения. Экономисты называют квази-деньги ликвидными активами. Под ликвидностью какого-либо имущества или активов понимается их легкореализуемость, возможность их обращения в денежную форму без потери стоимости. Следовательно, самым ликвидным видом активов являются деньги. К высоколиквидным видам имущества относятся золото, драгоценные металлы, драгоценные камни, нефть, произведения искусства. Меньшей ликвидностью обладают здания, оборудование.
С учетом опыта стран с рыночной экономикой Центральный банк РФ ведет расчеты следующих денежных агрегатов:
М0 = наличные деньги в обращении:
М1 = М0 + средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и организаций + средства страховых компаний + депозиты населения до востребования в Сбербанке и в коммерческих банках;
М2 = М1 + срочные вклады населения в Сбербанке;
М3 = М2 + сертификаты и облигации государства.
Все денежные агрегаты выстраиваются в иерархичную систему: каждый последующий денежный агрегат включает в свой состав предыдущий. Денежная масса М2 определяется движением наличных денег и безналичных средств, которые, в свою очередь, находятся в прямой зависимости от сбережений населения и остатков средств на счетах юридических лиц.
Закон денежного обращения
Обслуживая товарооборот, деньги обращаются. Количество денег в обращении, необходимое для этого, не может быть произвольным. Оно зависит от действия следующих факторов:
Связь между этими факторами впервые выразил К. Маркс:
КД = ∑Ц ׃ О,
где КД – количество денег, необходимое для обращения;
∑Ц – сумма цен всех товаров и услуг;
О – скорость обращения денежных единиц.
Эту же зависимость выражает «уравнение обмена Фишера»:
М ∙ V = P ∙ Q,
где М – среднее количество денег, необходимое для обеспечения нормального обращения;
V – скорость обращения денег;
Р – средняя цена товаров и услуг, реализуемых в стране в течение года;
Q – объем товаров и услуг.
Уравнение Фишера позволяет в первом приближении определить суть инфляции: так как скорость обращения денег обратно пропорциональна количеству денег в обращении, ускорение их оборачиваемости означает рост денежной массы. Увеличенная денежная масса при том же объёме товаров и услуг на рынке ведёт к обесцениванию денег, то есть в конечном итоге является одним из факторов инфляционного процесса.
На скорость обращения денег влияют общеэкономические факторы (циклическое развитие производства, темпы его роста, движение цен), а также денежные факторы (структура платёжного оборота - соотношение наличных и безналичных денег, развитие кредитных операций и взаимных расчетов, уровень процентных ставок за кредит на денежном рынке, а также использование электронных денег в расчетах). Кроме этого, скорость обращения денег зависит от периодичности выплаты доходов, равномерности расходования населением своих средств, уровня сбережений и накоплений.
Денежная система – исторически сложившееся и законодательно закрепленное устройство денежного обращения в стране. Денежные системы сформировались в XVI – XVII вв. в условиях становления централизованных государств и их национальных товарных и финансовых рынков.
Денежные системы прошли длительных путь развития, видоизменяясь вместе с эволюционными процессами, происходившими в экономике стран и регионов.
Денежная система состоит из ряда элементов:
• денежная единица;
• масштаб цен;
• виды денег и денежных знаков;
• эмиссионная система;
• методы регулирования денежного обращения.
Денежная единица – это установленный в законодательном порядке денежный знак, который служит для соизмерения и выражения цен всех товаров. Денежная единица, как правило, делится на мелкие, пропорциональные части, так 1 российский рубль равен 100 копейкам, 1 доллар США равен 100 центам.
Масштаб цен – это средство выражения стоимости в денежных единицах, техническая функция денег. В настоящее время масштаб цен складывается стихийно и служит для соизмерения стоимостей товаров посредством цены.
Виды денежных знаков. Основными видами денежных знаков являются: кредитные банковские билеты (банкноты), а также государственные бумажные деньги (казначейские билеты) и разменная монета, являющиеся законными платежными средствами в стране.
Банкноты (банковские билеты) – это вид денежных знаков; законное платежное средство, выпускаемое в обращение центральными банками. Банкноты выпускаются строго определенного достоинства.
Казначейские билеты – бумажные деньги, выпускаемые непосредственно государственным казначейством (например, министерством финансов), как правило, для покрытия бюджетного дефицита.
Разменная монета – слиток металла, имеющий установленные законом весовое содержание и форму. Монеты служат в качестве разменных денег и позволяют совершать любые мелкие покупки.
Эмиссионная система – законодательно установленный порядок выпуска и обращения неразменных на золото кредитных и бумажных денежных знаков.
Денежное регулирование представляет собой комплекс мер государственного воздействия по достижению соответствия количества денег объективным потребностям экономического развития.
Классификацию денежных систем отдельных государств принято производить по разным ключевым признакам: по виду денег как формы платежного средства, по роли государства в регулировании денежного оборота и т.д.
В зависимости от вида денег различают денежные системы двух типов:
• системы металлического обращения (базируются на металлических деньгах (золотых, серебряных), которые выполняют все функции, присущие деньгам, а обращающиеся одновременно с металлическими деньгами банкноты могут быть в любой момент времени обменены на металлические деньги);
• системы бумажно-кредитного обращения (основаны на господстве банкнот, выпускаемых эмиссионным центром страны).
С середины 30-х годов XX в. в мире начинают функционировать денежные системы, основанные на обороте неразменных кредитных денежных знаков.
Для денежных систем, построенных на обороте кредитных денег, характерны:
1) вытеснение золота из оборота и оседание его в золотых резервах (в первую очередь в банках), при этом золото продолжает выполнять функцию сокровища;
2) выпуск наличных и безналичных денежных знаков на основе кредитных операций банков;
3) развитие безналичного и сокращение наличного денежного оборота;
4) создание и развитие механизмов денежно-кредитного регулирования со стороны государства.
Лекция11. Инфляция и формы её проявления
Инфляция (лат. Inflatio – «вздутие») – чрезмерное увеличение находящейся в обращении массы бумажных денег по сравнению с реальным предложением товаров и услуг, что приводит к падению покупательной способности денег и росту цен на эти товары и услуги. Следовательно, инфляция – это обесценение денег, проявляющееся в форме роста цен на товары и услуги, не обусловленного повышением их качества.
«Инфляция- банкротство с полным карманом денег».
Существуют различные виды инфляции.
2) по способам возникновения:
Причины инфляции:
1. Чрезмерный выпуск бумажных денег государством (эмиссионными банками) с целью покрыть дефицит своего бюджета. Когда нечем выплачивать пенсии, стипендии, зарплату, эти расходы покрываются за счёт работы печатного станка (так было в Росси до 1994 года).
2. Сокращение объемов производства, связанное с уменьшением предложения товаров в натуральном объёме.
3. Превышение спроса над предложением (без сокращения объёмов производства и даже при некотором его росте) при избытке денежных средств. Инфляция усиливается ажиотажным спросом, вызванным предстоящим подорожанием товаров.
4. Рост издержек производства, то есть расходов на сырьё, материалы, зарплату и выплату налогов.
Несмотря на то, что существует много видов и форм проявления инфляции, основной причиной ее возникновения является нарушение товарно-денежного равновесия, вызываемое в той или иной форме переполнением сферы денежного обращения избыточной денежной массой.
Бумажные деньги могут быть подвержены не только инфляции, но и дефляции, а также дезинфляции.
Дефляция («сдувание») – повышение ценности или покупательной силы денег, которая выражается в общем снижении уровня цен.
Покупательная сила денег может возрастать как за счёт изъятия из обращения части избыточной денежной массы, выпущенной в период инфляции, так и за счёт существенного увеличения товарной массы. Об этом явлении говорят меньше, чем об инфляции, считая его позитивным.
Дезинфляция – это замедление темпа инфляции.
Рано или поздно инфляция переходит в стадию дезинфляции, а затем – в стадию дефляции. Эти виды инфляции порождают не меньше проблем, чем сама инфляция. Все эти проблемы связаны с неопределенностью ценности денег.
Для того чтобы достаточно эффективно бороться с инфляцией, необходимо иметь инструментарий, с помощью которого можно было бы измерять уровень инфляции. Этим целям служит индекс цен.
Индекс цен – это показатель увеличения или уменьшения цен, характеризующий относительное изменение цен за определенный период.
Дефлятор – это коэффициент, используемый для пересчета экономических показателей, исчисленных в денежном выражении, с целью приведения их к уровню цен предыдущего периода. С помощью дефлятора, например, можно вычислить реальную заработную плату на конкретный период времени.
Инфляционная спираль – это процесс взаимозависимого роста цен и заработной платы, при котором рост цен обусловливает необходимость повышения заработной платы, а ее повышение приводит к росту цен.
Лекция 12. Кредитные отношения в рыночной экономике
Кредит представляет собой форму движения ссудного капитала, т.е. денежного капитала, предоставляемого в ссуду. Он обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный и выражает отношения между кредиторами и заемщиками. При помощи кредита свободные денежные капиталы и доходы предприятий, граждан и государства аккумулируются, превращаясь в ссудный капитал, который за плату передается во временное пользование.
Сущность кредита проявляется в его функциях.
Распределительная функция кредита заключается в распределении на возвратной основе денежных средств. Конкретно эта функция проявляется в процессе временного предоставления средств предприятиям и организациям для удовлетворения их потребностей в денежных ресурсах. Предприятия таким образом обеспечиваются необходимым оборотным капиталом и ресурсами для инвестиций.
Содержание эмиссионной функции заключается в создании кредитных средств обращения и замещения наличных денег. Она проявляется в том, что в процессе кредитования создаются платежные средства, т.е. в оборот наряду с деньгами в наличной форме входят также деньги безналичного расчета.
Контрольная функция (осуществление всестороннего контроля над деятельностью экономического субъекта, получившего кредит). Именно на базе кредитных отношений строится наблюдение за деятельностью заемщиков и кредиторов, оценивается кредитоспособность и платежеспособность предприятий.
При заключении кредитных сделок должны соблюдаться следующие важнейшие правила (принципы кредитования):
Залог – способ обеспечения кредитных обязательств заемщика.
Поручительство – договор с односторонними обязательствами, посредством которого поручитель берет обязательство перед кредитором оплатить при необходимости задолженность заемщика.
Гарантия – обязательство гаранта выплатить за гарантируемого определенную сумму при наступлении гарантийного случая. Гарантия в отличие от поручительства не является актом, дополняющим кредитное соглашение.
Классификация кредитов
Инвестиционный налоговый кредит – изменение налога, при котором организации предоставляется возможность в течение определённого срока и в определённых пределах уменьшить свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов.
Коммерческий кредит – характеризует сделку между двумя предприятиями продавцом (кредитором) и покупателем (заёмщиком). Предприятие-поставщик предоставляет отсрочку за свой товар, предприятие-покупатель передаёт кредитору вексель как долговое обязательство и обязательства платежа, т.е. участники оформляют свои обязательства в виде векселей. Векселя могут быть использованы повторно для платежей, минуя банк, путём передачи их из рук в руки. Особенность коммерческого кредита в том, что сделка ссудой не является главной целью; она лишь сопутствует сделке купли-продажи, способствуя быстрейшей реализации товара, т.е. коммерческий кредит – это товарная форма кредита. Она выражает отношения по поводу перераспределения материальных фондов между предприятиями. Объектом сделки при коммерческом кредите является товар.
Потребительский кредит – это кредит с рассрочкой платежа для приобретения потребительских товаров, это средства удовлетворения потребительских нужд граждан. Для населения кредит ускоряет получение определённых благ (товаров и услуг), которые они могли бы иметь (приобрести) только в будущем – при условии накопления суммы денежных средств, необходимых для покупки этих товаров (услуг), строительства и др. Выдача потребительского кредита населению, с одной стороны, увеличивает его текущий платёжеспособный спрос, повышает жизненный уровень; с другой стороны – ускоряет реализацию товарных запасов, услуг, способствует созданию основных фондов.
Ломбардный кредит – вид финансового кредита; предоставляется коммерческими банками от имени Центробанка РФ под залог государственных ценных бумаг.
Лизинговый кредит – отношения между юридически самостоятельными лицами по поводу передачи в аренду средств труда, а также финансирования и приобретения движимого и недвижимого имущества на определённый срок. Лизинг представляет собой форму имущественного (товарного) кредита.
Факторинг – разновидность торгово-комиссионной операции, связанная с кредитованием оборотных средств; инкассирование дебиторской задолженности покупателя, специфическая разновидность краткосрочного кредитования и посреднической деятельности. Цель факторинга – получение денежных средств немедленно или в срок, предусмотренный договором. Устранение риска является неотъемлемой частью кредитной операции. Банк становится собственником неоплаченных платёжных требований и берёт на себя риск их неоплаты.
В факторинговой операции участвуют три стороны:
1)факторинговая компания (отдел в банке) – покупает счета у клиента;
2)клиент-поставщик товара (кредитор) – это промышленная или торговая компания, которая заключила соглашение с факторинговой компанией;
3)заёмщик – предприятие или фирма (получатель товара).
Поставщику гарантирована немедленная оплата счетов за счет банковского кредита. Все отношения между хозяйствующими субъектами и банком оформляются специальным договором. От факторинга следует отличать цессию. Цессия – это передача или переуступка кредитором своего права требования денег, вещей или иных ценностей другому лицу. Если факторинг – договорное обязательство, то цессия – это обязательство, переданное по сделке.
Вексельный кредит – используется для кредитования торговых операций. Коммерческий (торговый) вексель выдаётся предприятиям под залог товара при совершении торговой сделки как платный документ или как долговое обязательство.
Ипотечный кредит – кредит под залог недвижимости – выдаётся ипотечными банками для покрытия крупных капитальных затрат нового строительства, приобретения недвижимости. Объект строительства является предметом залога.
Основные отличия кредита от займа
|
Кредит |
Заем |
|
1.Стороны сделки |
|
|
В роли кредитора может выступать только банк или иная кредитная организация, имеющая лицензию ЦБ РФ |
В роли кредитора может выступать любое юридическое или физическое лицо |
|
2. Предмет договора |
|
|
Денежные средства |
Денежные средства и вещи |
|
3. Вступление договора в силу |
|
|
Кредитный договор является консенсуальным, т.е. вступает в силу с момента достижения сторонами соответствующего соглашения до реальной передачи денег заемщику (тем более, что) такая передача может производиться периодически, а не однократно). Следовательно, при наличии такого соглашения заемщик может принудить кредитора к выдаче ему кредита |
Договор займа является реальным договором, вступающим в силу с момента передачи денег (или вещей) кредитором заемщику, когда и возникают соответствующие обязательства. Следовательно, кредитора нельзя принудить к выдаче займа, поскольку обещание предоставить этот заем не имеет никакой юридической силы |
|
4. Форма договора |
|
|
Письменная форма. Несоблюдение письменной формы влечет недействительность кредитного договора |
Возможна письменная или устная форма. При несоблюдении простой письменной формы договора займа в случаях, предусмотренных законом, такой договор вовсе не считается действительным. Сторонам в такой ситуации запрещается ссылаться на свидетельские показания в подтверждение договора займа или его условий. Это не лишает их возможности приводить письменные и другие доказательства |
|
5. Проценты |
|
|
Исходя из существующего договора кредит не может быть беспроцентным |
Заем может быть как процентным, так и беспроцентным |
Лекция 13. Понятие лизинга, его участники
Лизинг – это вид инвестиционной деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлечённых финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (т.е. лизинга) арендодатель (т.е. лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определённого продавца и предоставить это имущество арендатору (т.е. лизингополучателю) за плату во временное пользование.
Лизинг как форма кредитного инструмента представляет собой соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором о передаче этого имущества в пользование на оговорённый период по установленной ренте, выплачиваемой ежегодно, ежеквартально или ежемесячно.
Различают три формы лизинга: прямой, возвратный и смешанный. Прямой лизинг предусматривает по окончании срока аренды переход права собственности на объект лизинга к арендатору. Сущность возвратного лизинга заключается в том, что предприятие продаёт своё имущество лизинговой фирме и сразу же берёт его обратно в долгосрочную аренду. По окончании лизингового контракта право собственности на имущество вновь переходит предприятию-арендатору. Такая ситуация может возникнуть в том случае, когда предприятие испытывает временный недостаток в оборотных средствах. Смешанный лизинг предусматривает долевое участие арендатора и лизинговой фирмы в затратах по приобретению объекта лизинга. Эта форма аренды применяется обычно в отношении дорогостоящего имущества и является весьма распространённой формой финансирования деятельности предприятий в период их становления. Долевые расходы арендатора по приобретению имущества составляют, как правило, до 20% стоимости имущества. По окончании срока аренды право собственности на имущество переходит к арендатору.
Субъектами лизинговых операций, в которых объектом лизинга выступает оборудование, являются обычно три стороны:
Известны две формы лизинга – операционный и финансовый.
Операционный лизинг заключается на срок, меньший, чем амортизационный период арендуемого имущества, и предусматривает возврат объекта лизинга владельцу по окончании срока действия контракта. Как правило, техническое обслуживание, ремонт, страхование и другие обязательства в этом случае принимает на себя лизингодатель. Теоретически в этом случае общая сумма выплат арендатора за имущество не покрывает расходов арендодателя по его приобретению, поэтому, как правило, такое имущество сдаётся в операционный лизинг неоднократно. Нередко операционный лизинг предусматривает возможность досрочного возврата арендуемого имущества по желанию арендатора с выплатой определённого штрафа за расторжение лизингового контракта. Существуют две основные причины, обусловливающие выбор арендатора в пользу операционного лизинга:
1)арендуемое имущество необходимо арендатору лишь на время, например, для реализации какого-либо проекта или работы разового характера; после окончания проекта надобность в этом имуществе полностью отпадает;
2)арендуемое имущество подвержено сравнительно быстрому моральному старению, т.е. арендатор считает, что по истечении определённого времени (в частности, срока аренды) на рынке могут появиться новые, более эффективные аналоги данного имущества (например, вычислительная техника).
Финансовый лизинг заключается на весь амортизационный период арендуемого имущества и, как правило, не предусматривает досрочного расторжения лизингового контракта. Таким образом, платежи арендатора в этом случае превышают расходы арендодателя по приобретению этого имущества. Финансовый лизинг используется при аренде дорогостоящих объектов: земля, здания, дорогое оборудование.
Важным элементом лизинговой операции является установление графика выплат – лизинговых платежей, которые включают в себя следующие элементы:
В зависимости от количества участников (субъектов) сделки различают:
По типу имущества различают:
В зависимости от сектора рынка, где производятся лизинговые операции, выделяют:
В свою очередь, международный лизинг может быть экспортным и импортным. В международной сделке лизингополучатель участвует в импортном лизинге, а лизингодатель – в экспортном. Для России в настоящее время характерен импортный лизинг.
В зависимости от формы лизинговых платежей различают:
По объёму обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется на:
В связи с тем, что в России пока еще не сложился развитый рынок лизинговых услуг, и практически нет лизинговых компаний, которые могли бы обеспечить качественное техническое обслуживание объектов лизинга, наиболее распространённым видом лизинга является чистый.
В зависимости от степени риска лизингодателя различают:
|
Кроме того, интерес представляют такие виды лизинга, как: |
|
|
1)сублизинг — лизингополучатель передает предмет лизинга по договору лизинга третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга); |
|
|
2)возобновляемый лизинг — предусматривает периодическую замену оборудования новыми, более совершенными образцами того же рода; |
|
|
3)револьверный лизинг — предоставляет право пользователю по истечении определенного срока обменять предмет лизинга на другое оборудование, которое в соответствии с технологическими особенностями процесса производства последовательно необходимо ему. |
Лекция 14. Финансы населения
Финансы населения (домашних хозяйств) представляют собой своеобразную часть финансовой системы. Являясь звеном финансовой системы на уровне отдельной семьи, они представляют собой экономические денежные отношения по формированию и использованию фондов денежных средств в целях обеспечения материальных и социальных условий жизни членов хозяйства и их воспроизводства. Финансы домохозяйства не являются приоритетным звеном финансовой системы и играют подчиненную, хотя и важную роль в общей совокупности финансовых отношений.
Население (граждане) вступает в отношения своими денежными средствами с общегосударственной финансовой системой и хозяйствующими субъектами производственной и непроизводственной сфер всех форм собственности. Эти многообразные отношения связаны с оплатой труда населению, выплатами из накопительной пенсионной системы денежных средств, получением материальных и нематериальных благ, с другой стороны, население своими денежными средствами выплачивает налоги, оплачивает услуги государственных и других учреждений и организаций производственной и непроизводственной сфер.
Финансы населения являются элементом децентрализованных финансов. Финансы населения имеют важное и всевозрастающее значение:
-для обеспечения социальной стабильности общества;
-для формирования классовой структуры общества;
-как источник пополнения бюджета (во всем мире в бюджетах растет доля подоходного налога с физических лиц);
-как источник инвестиций в развитие экономики страны;
-как источник финансирования внутреннего долга правительства;
-для формирования страхового фонда страховщиков (страховых компаний) и др.
Сущность финансов населения находит свое проявление в функциях. Сегодня они выполняют две базовые функции:
1)обеспечения жизненных потребностей семьи;
2)распределительную функцию.
Изначальная и главная - функция обеспечения жизненных потребностей семьи. Она создает реальные условия существования данной семьи.
Распределительная функция финансов населения охватывает первичное распределение национального дохода и формирование первичных доходов семьи.
Финансовые отношения домашнего хозяйства включают две группы:
1 группа. Отношения между данной хозяйственной единицей и другими звеньями финансовой системы (государственными финансами - бюджетами и внебюджетными фондами, и финансами коммерческих организаций и предприятий), создавая первичные доходы в виде заработной платы, пенсий, пособий и т.п.;
2 группа. Отношения между членами домохозяйств, когда средства распределяются и обособляются, образуя обособленные денежные фонды. Обособление средств внутри домохозяйства не меняет собственника, исключая всякую эквивалентность. Эта функция включает три последовательные ступени: формирование, распределение и использование денежных фондов.
Лекция 15. Международная валютно-финансовая система
Валютные отношения - совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании денег в международном обороте. Следовательно, валютные отношения - это денежные отношения, связанные с обслуживанием взаимного обмена результатом деятельности национальных хозяйств.
Основой валютных отношений служат товарное производство, международная торговля, движение капиталов, кредитов и услуг. По мере развития международных экономических отношений сформировалась, валютная система - государственно-правовая форма организации валютных отношений.
Сначала возникает национальная валютная система. Она является составной частью денежной системы страны. Ее особенности определяются степенью развития экономических связей государства.
Национальную валютную систему составляют следующие элементы:
Условия конвертируемости национальной валюты, то есть ее обмена на
иностранные валюты.
Режим валютного паритета - соотношение между национальной валютой и
другими валютами (золотой паритет, паритет в специальных правах
заимствования - СДР).
Режим курса национальной валюты (фиксированный, свободно «плавающий»,
«плавающий» в определенных пределах).
Наличие или отсутствие валютных ограничений (ограничение операций с
иностранной валютой и валютными ценностями).
Регулирование международной ликвидности страны, то есть способности страны
своевременно осуществлять платежи по международным обязательствам и
погашать свой внешний долг.
Статус национальных органов, обслуживающих и регулирующих валютные
отношения (центральный банк, министерство финансов).
По мере интернационализации мирового хозяйства сложилась мировая валютная система, призванная обеспечить интересы стран-участниц в сфере международных валютных отношений.
Мировую валютную систему составляют следующие основные элементы:
1.Перечень международных платежных и покупательных средств (золото,
национальные валюты, международные счетные единицы - СДР, ЭКЮ).
2.Унифицированный режим валютных паритетов и курсов валют.
3.Условия взаимной конвертируемости (обратимости) валют.
4.Порядок регулирования валютных ограничений со стороны МВФ.
5.Режим функционирования мировых валютных рынков и рынков золота.
6.Статус международных организаций, осуществляющих межгосударственное
валютное регулирование (с 1944 г. - МВФ).
Первая мировая валютная система была закреплена Парижским соглашением 1867 г. и базировалась на золотомонетном стандарте. Золото признавалось единственной формой мировых денег.
Вторая мировая валютная система была закреплена Генуэзской международной конференцией в 1922 г. В качестве международных покупательных и платежных средств стали использоваться национальные валюты, в основном американский доллар и английский фунт. Однако официально статус резервной валюты - особой категории конвертируемой валюты - не был закреплен ни за долларом, ни за фунтом стерлингов, хотя между этими денежными единицами была острая конкуренция.
Третья мировая валютная система - Бреттон-Вудсская - была закреплена в 1944 г. Статус резервных валют официально был закреплен за долларом США и английским фунтом. Преимущественное положение все же занимал доллар по причине экономического превосходства США на мировой арене. На смену Бреттон-Вудсской пришла четвертая мировая валютная система, которая функционирует по сей день. Основные ее принципы были закреплены соглашениями стран-членов МВФ на Ямайке в 1976 г. Эти принципы заключаются в следующем:
1. Базой валютной системы объявлены СДР - специальные права заимствования в
МВФ. Эта международная денежная единица была призвана стать основой
валютных паритетов и курсов валют и в перспективе - ведущим международным
платежным средством. Однако за 30 лет с момента эмиссии СДР (1970 г.) они не
заняли доминирующего положения в валютной системе. Сфера их применения
ограничена операциями МВФ. Фактически сохраняется долларовый стандарт.
Помимо СДА странам разрешено устанавливать паритетные соотношения с
любой валютой, что означает трансформацию стандарта СДР в многовалютный
стандарт, основанный на долларе США, евро и японской Йене - валютах трех
центров соперничества: США, Германии, Японии.
2. Юридически узаконена демонетизация золота - утрата им денежных функций.
Отменена его официальная цена, золото исключено из расчетов между МВФ и
его членами, проведена частичная реализация золотого запаса МВФ. Тем не
менее, золото в валютной системе по-прежнему является наиболее надежным
резервным активом (сегодня доля золота в официальных международных
резервах стран - членов МВФ более 20%).
3. Узаконен режим «плавающих» валютных курсов.
4. В Ямайской валютной системе усилены межгосударственное регулирование и
контроль за функционированием мировой валютной системы через МВФ.
В рамках мировой валютной системы на региональном уровне с 1979 г. действует Европейская валютная система (ЕВС). Цели ее создания - стимулирование интеграционных процессов, создание европейского политического, экономического и валютного союза, укрепление позиций Западной Европы в мировом сообществе.
Отличие принципов функционирования ЕВС и Ямайской системы:
1. Центральным элементом ЕВС являлась европейская валютная единица - ЭКЮ.
Стоимость ЭКЮ определялась «корзиной» из 12 западноевропейских валют
(доминирующее положение - более 30% - немецкая марка). Сфера использования ЭКЮ
шире сферы применения СДР. Она не только использовалась в государственном секторе,
но и обслуживала частный сектор. С 1999 г. ЭКЮ заменена евро - единой европейской
валютой.
2. В отличие от принципов Ямайской валютной системы, юридически признавшей
демонетизацию золота, ЕВС использовала золото в качестве частичного обеспечения
ЭКЮ.
3. Органом межгосударственного валютного регулирования ЕВС являлся Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС), который в 1994 г. был заменен Европейским валютным институтом на основе договора о создании Европейского союза (ЕС), а с 1998 года – национальным Европейским центральным банком.
4. ЕВС отличалась от Ямайской системы большой гибкостью и стабильностью, но в ней существовали противоречия между странами-членами из-за разных уровней и темпов
развития экономики, инфляции, безработицы, состояния платежных балансов,
золотовалютных резервов и т.д. Функционирование ЕВС осложнялось также внешними
факторами - колебаниями курса доллара.
В 1999 г. Европейскую валютную систему заменил Экономический и валютный союз (ЭВС).
СДР (SDR) – Специальные права заимствования в МВФ (Special Drawing Rights).
СДР – это международная денежная единица.
СДР – расчетная (виртуальная валюта) МВФ, которая не имеет материального воплощения и реального эквивалента. Применяется как резервный актив в дополнение к золотовалютным позициям стран-членов МВФ.
В России часть резервов ЦБРФ хранится в СДР.
СДР – это потенциальное право на часть денег МВФ. При вступлении в МВФ каждая страна делает взнос. МВФ в свою очередь выпускает СДР и распределяет между странами пропорционально их взносам. В этот момент фактически происходит обмен части внесенных денег на СДР. Если стране потребуются деньги, она может продать часть СДР другой стране или непосредственно МВФ, получив назад доллары или другую валюту.
Таким образом, СДР – это потенциальное право забрать часть своего взноса из МВФ.
Как устанавливается курс СДР? Рассмотрим СДР и доллары США. СДР – это «корзина» из 4-ех резервных валют (доллар США, Йена, английский фунт стерлингов и евро), в которую каждая валюта входит в определенном количестве. Таким образом, обменный курс СДР на доллары США в точности равен стоимости в долларах такой «корзины» из валют.
Сегодня СДР используется как расчетная валюта МВФ и международная резервная валюта. Если МВФ выдает кредит какой-либо стране, то номинирует он его в СДР и соответственно требует обратно также в форме СДР – в этом и состоит расчетная функция. Кроме того, СДР во многих странах используется в качестве резервной валюты. Таким образом, применение этой валюты сегодня крайне ограничено.
СДР создавались изначально для того, чтобы поддержать золотой стандарт (т.е. Бреттон-Вудсскую систему). Эта цель не была достигнута, и после отмены золотого стандарта роль СДР стала значительно менее важной.
Платежный баланс и его структура
Платежный баланс - соотношение сумм платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею от других стран. Публикуемые платежные балансы обычно охватывают не только платежи и поступления, которые фактически произведены или подлежат немедленному исполнению на определенную дату, но и будущие платежи по международным требованиям и обязательствам. Это связано с тем, что преобладающая часть сделок, включая торговые операции, совершается на кредитной основе.
Международное движение предпринимательского капитала осуществляется в форме прямых заграничных инвестиций (приобретение и строительство предприятий за границей) и портфельных инвестиций (покупка ценных бумаг).
Международное движение ссудного капитала происходит в форме долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных кредитов.
Превышение поступлений над платежами составляет активное сальдо платежного баланса. В другом случае - пассивное сальдо, или дефицит, платежного баланса.
Одним из средств покрытия дефицита платежного баланса может быть продажа иностранных ценных бумаг, находящихся в портфеле данной страны, и национальных ценных бумаг за границей. Также для этих целей может быть использована помощь стране в виде субсидий, даров, кредитов. Сегодня привлечение помощи характерно для большинства развивающихся стран, платежные балансы которых, как правило, дефицитны.
Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. Его состояние зависит от темпа экономического роста в стране, инфляции, динамики валютного курса, места страны в мировом хозяйстве, конъюнктуры мирового рынка, а также от политической ситуации, чрезвычайных обстоятельств. Вместе с тем состояние платежного баланса влияет на динамику валютного курса, золотовалютных резервов, внешней задолженности, на валютно-экономическое положение страны в целом.
Валютный курс
Валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс как цена любого другого товара имеет свою стоимостную основу и колеблется вокруг нее в зависимости от спроса и предложения.
На формирование валютного курса влияют:
1.Покупательная способность денежных единиц и темп инфляции.
2.Состояние платежного баланса страны.
3.Уровень процентных ставок.
4.Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции.
5.Международная миграция капитала.
6.Степень использования национальной валюты в международных расчетах.
7.Степень доверия к валюте на национальном и мировом валютных рынках.
8.Государственное регулирование валютного курса (проведение валютной
политики).
От этих факторов зависят спрос и предложение валюты.
Международный кредит
Развитие внешнеэкономических связей сопровождается расширением сферы международного кредитования. Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением во временное пользование товарных и валютных ресурсов.
Возник международный кредит в XIV-XV веках в международной торговле, особенно после освоения морских путей из Европы на Ближний и Средний Восток, а позднее – в Америку и Индию.
Международный кредит функционирует на принципах возвратности, срочности, платности, обеспеченности и целевого характера, за счёт внешних и внутренних источников.
Участниками международных кредитных отношений являются как частные предприятия, коммерческие банки, так и государственные учреждения, правительства, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации, которые выступают в качестве кредиторов и заёмщиков.
Функции международного кредита отражают его сущность как механизма движения ссудного капитала.
Во-первых, одной из главных функций международного кредита является перераспределение ссудных капиталов между странами в интересах расширенного воспроизводства. Ссудный капитал направляется в отрасли тех стран, где обеспечивается максимальная прибыль. Такой перелив капитала способствует выравниванию национальной прибыли в среднюю и росту её массы.
Во-вторых, с помощью международного кредита происходит экономия издержек обращения в сфере международных расчётов. Использование кредитных инструментов (векселей, чеков и др.) ведёт к ускорению безналичных платежей, к увеличению скорости оборота капиталов и повышению эффективности его использования.
|
Лекция 16. Стабилизационный фонд РФ Стабилизационный фонд – это целевой бюджетный фонд с законодательно установленными источниками его формирования. Стабилизационный фонд выполняет следующие функции:
Стабилизационный фонд РФ основан 1 января 2004 года и является частью федерального бюджета. С 1 февраля 2008 года Стабилизационный фонд РФ был разделён на две части: Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Общий объём средств, которые зачисляются на счёт нефтегазового трансферта, установлен бюджетным законодательством и привязан к размеру ВВП Объем Резервного фонда не должен превышать установленного в бюджете норматива - 10% от ВВП предыдущего года, но может быть меньше Стабилизационный фонд РФ аккумулирует поступления средств от вывозной таможенной пошлины на нефть и налога на добычу полезных ископаемых (нефть). Следует отметить, что нефтегазовые доходы федерального бюджета РФ формируются за счет: - налога на добычу полезных ископаемых в виде углеводородного сырья (нефть, газ горючий природный, газовый конденсат); - вывозных таможенных пошлин на сырую нефть; - вывозных таможенных пошлин на природный газ; - вывозных таможенных пошлин на товары, выработанные из нефти. Определенная часть указанных нефтегазовых доходов в виде нефтегазового трансферта ежегодно направляется на финансирование расходов федерального бюджета. После формирования нефтегазового трансферта в полном объеме нефтегазовые доходы поступают в Резервный фонд. После наполнения Резервного фонда до указанного размера нефтегазовые доходы направляются в Фонд национального благосостояния. Фонд национального благосостояния является частью средств федерального бюджета и призван стать частью устойчивого механизма пенсионного обеспечения граждан на длительную перспективу. Цели Фонда национального благосостояния:
Стабилизационный фонд РФ — часть средств федерального бюджета, образующаяся за счет превышения цены на нефть над её базовой ценой. Эти средства используются в целях обеспечения сбалансированности федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой. Средства фонда могут:
|
Фонд способствует стабильности экономического развития страны, является одним из основных инструментов связывания излишней ликвидности, уменьшает инфляционное давление, снижает зависимость национальной экономики от неблагоприятных колебаний поступлений средств от экспорта сырьевых товаров.
Государственные резервные накопительные фонды существуют и в других странах: Кувейт (Бюджетный резервный фонд и Резервный фонд будущих поколений; Норвегия (Государственный нефтяной фонд); Чили (Медный стабилизационный фонд).
В некоторых странах (Оман, Нигерия, Венесуэла) все средства резервных фондов идут на покрытие бюджетного дефицита, что не позволяет наполнить фонды.
Резервные фонды создаются в государствах, бюджет которых сильно зависит от конъюнктуры мирового рынка, как правило, товарно-сырьевого (нефть, газ, металлы). Некоторые страны накапливают средства в таких фондах “на будущее”, когда недра будут истощены.
В условиях монополизма и высоких административных барьеров, что характерно для большинства стран-экспортеров природных ресурсов, увеличение экспортных поступлений приводит к росту инфляции.