Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Федеральное агентство по рыболовству
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
«Астраханский государственный технический университет»
Институт экономики
Кафедра «Экономики бизнеса и финансы»
Курсовая работа
По дисциплине «Финансовый менеджмент»
на тему «Эффективность использования собственного капитала предприятия (на примере ОАО «Сладко»)»
Научный руководитель:
Ст. преподаватель каф. «ЭБФ»
Чертина Е.В.
Исполнитель:
студент группы ДФФ-41
Мусаева Б.Э.
Астрахань 2014
Содержание:
Введение
Глава 1.Теоретические аспекты формирования и использования собственного капитала
1.1Понятие собственого капитала и его структура
1.2Методы анализа эффективности использования собственного капитала предприятия
1.3Методы повышения эффективности использования собственного капитала
Глава 2. Анализ организации собственного капитала в ОАО "Кондитерское объединение «Сладко»
2.1Анализ финансового состояния ОАО "Кондитерское объединение «Сладко»
2.2Анализ эффективности использования собственного капитала ОАО "Кондитерское объединение «Сладко» за 2011-2013гг. Расчет эффекта финансового левериджа ОАО «Сладко» за 2011-2013 гг.
2.3Анализ финансовой устойчивости ОАО "Кондитерское объединение «Сладко»
Глава 3.Рекомендации по повышению эффективности использования собственного капитала ОАО "Кондитерское объединение «Сладко»
3.1 Основные проблемы использования собственного капитала предприятия капитала ОАО «Сладко»
3.2 Мероприятия по повышению эффективности использования собственного капитала ОАО «Сладко»
3.3 Экономический эффект от реализации предложенных мероприятий на ОАО «Сладко»
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. Одним из них является капитал предприятия как важнейшая экономическая категория и, в частности, собственный капитал. Значимость последнего для жизнеспособности и финансовой устойчивости предприятия настолько велика, что она получила законодательное закрепление в Гражданском Кодексе РФ в части требований о минимальной величине уставного капитала, соотношений уставного капитала и чистых активов; возможности выплаты дивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и суммы уставного и резервного капитала.
Финансовая политика предприятия является узловым моментом в наращивании темпов его экономического потенциала в условиях рыночной системы хозяйствования с ее жестокой конкуренцией. Важное значение имеют показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия. Оценка собственного капитала служит основой для расчета большинства из них.
Учет собственного капитала является важным участком в системе бухгалтерского учета. Здесь формируются основные характеристики собственных источников финансирования деятельности предприятия. Предприятию необходимо осуществлять анализ собственного капитала, поскольку это помогает выявить его основные составляющие и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости.
Актуальность данной курсовой работы состоит в том, что основная проблема для каждого предприятия, которую необходимо определить - это достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста. Эта проблема как для исследуемого предприятия ОАО "Кондитерское объединение "СладКо", так и практически для всех предприятий остается пока нерешенной, о чем свидетельствует значительный недостаток собственного оборотного капитала. Следовательно, существует объективная потребность во всестороннем изучении, анализе и улучшении методологии и организации бухгалтерского учета собственного капитала хозяйствующих субъектов.
Целью курсовой работы является разработка путей улучшения использования собственного капитала предприятия. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1.определить понятие и сущность структуры капитала;
2.изучить проблемы организации собственного капитала на предприятии;
3.произвести анализ собственного капитала в ОАО "СладКО";
4.рассмотреть порядок формирования и использование прибыли ОАО “СладКо”.
5.разработать пути улучшения использования собственного капитала.
Для решения задач была использована информация о фактических технико-экономических и финансовых показателях ОАО "Кондитерское объединение "СладКо" с официального предприятия и годовая бухгалтерская отчетность за 2011, 2012, 2013 годы:
- бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД);
- отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД).
При написании курсовой работы использовались данные бухгалтерского учета и отчетности ОАО "Сладко", а так же устав предприятия.Предметом рассмотрения в курсовой работе является анализ и пути улучшения собственного капитала.
Объектом исследования является ОАО "Кондитерское объединение "СладКо", основной деятельностью которого является производство и реализация кондитерских изделий.
Курсовая работа состоит из введения, трех частей, заключения, списка используемой литературы и приложений.
Глава 1.Теоретические аспекты формирования и использования собственного капитала
1.1 Понятие собственного капитала и его структура.
Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления ее хозяйственной деятельности.
Собственный капитал (СК) организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом.
Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов. Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью. Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала.
Акционерный капитал - это собственный капитал акционерного общества (АО). Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций. Участники АО (акционеры) не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Уставный капитал при этом представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых в денежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как правило, наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений, оборудования.
Особое место в реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главная задача которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении риска кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. В условиях рыночной экономики он выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будет уменьшен уставный капитал.
В Гражданском кодексе РФ предусмотрено требование о том, что, начиная со второго года деятельности предприятия его уставный капитал не должен быть меньше, чем чистые активы. Если данное требование нарушается, то предприятие обязано уменьшить уставный капитал, поставив его в соответствие с величиной чистых активов. Формирование резервного капитала является обязательным для акционерных обществ, его минимальный размер не должен быть менее 5% от уставного капитала.
Следующий элемент собственного капитала - добавочный капитал, который показывает прирост стоимости имущества в результате переоценок основных средств и незавершенного строительства организации, производимых по решению правительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения их величины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капитал может быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансового убытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и на другие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами при рассмотрении результатов отчетного года.
В хозяйствующих субъектах возникает еще один вид собственного капитала - нераспределенная прибыль. Нераспределенная прибыль - чистая прибыль (или ее часть), нераспределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не использованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накопление имущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту.
Целевые (специальные) фонды создаются за счет чистой прибыли хозяйствующего субъекта и должны служить для определенных целей в соответствии с уставом или решением акционеров и собственников. Эти фонды являются разновидностью нераспределенной прибыли. Иначе говоря, это нераспределенная прибыль, имеющая строго целевое назначение.
В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая - добавочным капиталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества).
Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала - чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой.
Все источники формирования собственного капитала можно разделить на внутренние и внешние. (рис.1.1)
Рис.1.1. - Источники формирования собственного капитала.[2]
Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
Таким образом, рассматривая проблему формирования рациональной структуры капитала, целесообразно сделать вывод о том, что подходя к решению этого вопроса с учетом критериев оптимальности многие предприятия могут достичь необходимый уровень финансовой устойчивости, обеспечить высокую степень развития, снизить факторы риска, повысить цену предприятия и вывести производство на более эффективный уровень. Соотношение же между собственными и заемными источниками средств, служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие. Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - это стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
1.2 Методы анализа эффективности использования собственного капитала предприятия
Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:
1.оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;
2.обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
3.выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
4.спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.
Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.
Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы отчетных балансов; представление бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и факторный анализ; аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.
Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.
Динамический анализ позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей собственного и заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.
Коэффициентный анализ - ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства они разделены их на несколько групп:коэффициенты оценки движения капитала предприятия;коэффициенты деловой активности; коэффициенты структуры капитала;коэффициенты рентабельности и др.
К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят коэффициенты поступления, выбытия и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и по его составляющим.
Коэффициент поступления всего капитала показывает, какую часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования.[3]
Поступления всего капитала (A) = Поступивший капитал (Aпост)/Стоимость капитала на конец периода (Aкг) (1.1)
Коэффициент поступления собственного капитала показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства.[4]
Поступления СК = Поступивший СК / СК на конец периода (1.2)
Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства.[5]
Поступления ЗК = Поступившие заемные средства (ЗКпост) / ЗК на конец периода (1.3)
Коэффициент использования собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта.[6]
Использования СК = Использованная часть СК / СК на начало периода (1.4)
Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть выбыла в течение отчетного периода посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности.[7]
Выбытия ЗК = Выбывшие заемные средства / ЗК на начало периода (1.5)
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость собственного капитала; оборачиваемость инвестированного капитала; оборачиваемость кредиторской задолженности; оборачиваемость заемного капитала.
Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК).[8]
Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК (1.6)
Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании, и наоборот.
Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства.[9]
Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК +Долгосрочные обязательства (1.7)
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов.[10]
Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности (1.8)
Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота кредиторской задолженности, инвестиционного капитала, собственного капитала и заемного капитала.
Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.
Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости).[11]
Кск = СК / А (1.9)
В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.
Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):[12]
Кзк = ЗК / А = ЗК / ВБ (1.10)
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов).[13]
Ксоотн = ЗК / СК (1.11)
Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.
Таким образом, анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.
1.3 Методы повышения эффективности использования собственного капитала
Соотношение собственного и заемного капитала является одним из главных факторов, позволяющих максимизировать рыночную стоимость компании. При разработке оптимальной структуры капитала необходимо исходить из того, что она имеет оптимальный уровень финансовой зависимости и что такая структура капитала находится в большой зависимости от степени делового риска, присущего данному промышленному сектору, т.е. необходимо учитывать деятельность конкретно взятой компании, т.к. даже внутри одной отрасли компании могут иметь различную оптимальную структуру капитала.
Каждая корпорация стремится достичь оптимальности в соотношении между источниками финансирования, так как структура капитала влияет на его стоимость. Увеличение задолженности может повысить риск фирмы, насторожить инвесторов относительно способности фирмы расплатиться со своими кредиторами. Это, в свою очередь, может повысить стоимость капитала. При разработке политики в области структуры капитала управляющие корпорацией ставят перед собой определенную цель. Она состоит в увеличении части долга, если необходимые средства выгоднее приобрести в кредит. В другом случае корпорация предпочтет финансированию расширение своей деятельности путем выпуска новых акций. В связи с этим особое значение имеет показатель, который называется финансовый леверидж, т.е. использование ссуд или привилегированных акций для формирования фондов корпорации.
Таким образом, известно, что одна из главных задач формирования капитала - оптимизация его структуры с учетом заданного уровня доходности и риска. Однако она может решаться разными методами.
Основным критерием эффективности привлечения заемного капитала является такое соотношение собственного и заемного капитала, при котором увеличивается отдача на собственные средства организации. Известно, что организации (или инвестору) выгодно привлекать заемный капитал, пока доход на ее собственные средства больше, чем процент по кредиту (или когда доходность инвестиционного проекта в целом выше, чем процент по кредиту).
Как известно, все источники финансирования являются платными. Однако стоимость источников средств различна. Поэтому целесообразно общую стоимость капитала организации рассчитывать по формуле средней арифметической взвешенной, т.е. показателем, отражающим относительный уровень общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры капитала, которой является средневзвешенная стоимость капитала. В качестве "весов" каждого элемента выступает его удельный вес в общей сумме сформированного (используемого) или намечаемого к формированию капитала.
Таким образом, оптимизация дает возможность не только решить задачу, но и сформировать управленческие действия на основе глубокого неформального анализа среды, в которой функционирует рассматриваемый объект. При формировании эффективной структуры капитала целесообразно использовать два метода: максимизация рентабельности собственного капитала и минимизация общей его стоимости. Однако структура капитала зависит также от состояния экономики страны в целом. Поэтому при ее формировании необходимо учитывать также действие внешних факторов.
Перед проведением мероприятий по оптимизации структуры капитала необходимо прежде всего провести комплекс мероприятий по увеличению рентабельности, к которым относятся, прежде всего, мероприятия по снижению себестоимости производства.
При планировании себестоимости продукции большое значение имеют обоснованные расчеты снижения себестоимости продукции по основным технико-экономическим факторам. К ним относятся следующие группы факторов:
1.улучшение использования и применения новых видов сырья и материалов;
2. улучшение организации и обслуживания производства;
3.улучшение организации труда.
Важной предпосылкой таких расчетов является всесторонний учет результатов производственной деятельности предприятия, определение резервов снижения себестоимости продукции, разработка мероприятий по совершенствованию и развитию его технико-производственной базы и расчет экономии от реализации этих мероприятий.
Снижение себестоимости продукции - это не одноразовый акт, а повседневная, не проходящая задача, которая должна стоять перед руководством предприятий. Это обуславливается тем, что она является обобщающим показателем всех видов затрат на единицу продукции, трудоемкости, материалоемкости, фондоемкости, энергоемкости и др.
Существуют следующие резервы снижения себестоимости выпускаемой продукции:
Резервы снижения материальных затрат:
1.контроль по закупочным ценам, экономическая экспертиза цен;
2.повсеместное применение входного контроля за качеством, поступающих от поставщиков сырья и материалов;
3.ревизия существующих норм расхода материалов;
4.повышение процента выхода годных изделий.
Резервы снижения трудовых затрат:
1.механизация и автоматизация производства;
2.применение прогрессивных, высокопроизводительных технологий, традиционным направлением в этой области является внедрение прогрессивных малоотходных технологий и безотходных технологий;
3.замена и модернизация устаревшего оборудования;
4.подготовка рабочего места, полная его загрузка;
5.применение передовых методов и приемов труда;
6.повышение процента выхода годных изделий.
Следует отметить, что эффективное использование производственных мощностей предприятия ведет к экономии материальных и трудовых затрат (уменьшается расходование материалов, их потери, время на обработку).
Резервы снижения условно-постоянных затрат:
1.устранение потерь от бесхозяйственности и излишеств;
2.строгий контроль за выполнением смет по общепроизводственным, общехозяйственным и коммерческим расходам.
Для использования выявленных резервов, в число которых входят ревизия существующих норм расхода материалов, механизация и автоматизация производства, повышение процент выхода годных изделий, строгий контроль за выполнением сметы общепроизводственных, общехозяйственных и коммерческих расходов, разрабатываются организационно-технические мероприятия, направленные на мобилизацию резервов дальнейшего снижения себестоимости продукции, улучшение качества и повышение эффективности производства предприятия.
В результате предложенных мероприятий высвобожденные средства можно будет использовать для пополнения оборотных средств (т.е. уменьшить долю заемного капитала), для модернизации и реконструкции основных средств, для расширения производства (т.е. освоение новой высокорентабельной продукции) и т.п.
Глава 2. Анализ организации собственного капитала в ОАО "Кондитерское объединение «Сладко»
Полное наименование: Открытое акционерное общество "Кондитерское объединение "СладКо"; сокращенное наименование: ОАО "Кондитерское объединение "СладКо.
Место нахождения Общества: Российская Федерация, 620100, г. Екатеринбург, Сибирский тракт, дом 19.
Открытое акционерное общество "Кондитерское объединение "СладКо" (в дальнейшем - "Общество"), ранее именуемое Закрытое акционерное общество "Кондитерское объединение "СладКо", образовано решением Собрания учредителей (Протокол №1 от "26" февраля 2001г.) в порядке, предусмотренном Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным Законом РФ "Об акционерных обществах" и зарегистрировано Государственной регистрационной палатой "20" апреля 2001 г.
Целью деятельности Общества является получение прибыли.
Основными видами деятельности Общества являются:
1) производство и реализация кондитерских изделий, иных продуктов питания и их полуфабрикатов;
2) осуществление посреднической и торгово-закупочной деятельности;
3) организация общественного питания;
4) оказание агентских, представительских, консультационных, маркетинговых и бытовых услуг для юридических лиц и населения;
5) внешнеэкономическая деятельность во всех предусмотренных действующим законодательством формах.
Общество вправе осуществлять любые виды хозяйственной деятельности, незапрещенные законодательными актами Российской Федерации.
Уставный капитал Общества составляет 100 005 212 (Сто миллионов пять тысяч двести двенадцать) рублей и разделен на 100 005 212 (Сто миллионов пять тысяч двести двенадцать) обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая, приобретенных акционерами (размещенные акции). Все акции Общества являются именными, выпущенными в бездокументарной форме.
2.1Анализ финансового состояния ОАО "Кондитерское объединение «Сладко»
Коэффициенты ликвидности ОАО "СладКо". Рассчитаем коэффициенты общей ликвидности за 2011-2013 гг.[14]
1.Коэффициент общей ликвидности (2011г) = (Оборот. активы - Долгосроч. деб. задолж.) / Краткосроч. обязательства = 1 119 917 000/ 385 553 000 = 2,9.
2.Коэффициент общей ликвидности (2012г) = (Оборот. активы - Долгосроч. деб. задолж.) / Краткосроч. обязательства = 1 431 918 000/ 562 803 000 = 2,5.
3.Коэффициент общей ликвидности (2013г) = (Оборот. активы - Долгосроч. деб. задолж.) / Краткосроч. обязательства = 1 450 578 000/ 693 993 000 = 2,1.
Рассчитаем коэффициенты срочной ликвидности за 2011-2013гг.[15]
1.Коэффициент срочной ликвидности (2011г) = (Ден. средства + Краткосроч. фин.вложения + Деб.задолженность) / (Краткосроч. обязательства - Доходы буд.периодов) = (705 989 000 + 55166 000) / (103 585 000 + 281 862 000) = 2,0.
2.Коэффициент срочной ликвидности (2012г) = (Ден.средства + Краткосроч. фин.вложения + Деб.задолженность) / (Краткосроч.обязательства - Доходы буд.периодов) =(899 023 000 + 36 331 000) / (130 000 000 + 432 697 000) = 1,7.
3.Коэффициент срочной ликвидности (2013г)= (Ден.средства + Краткосроч. фин.вложения + Деб.задолженность) / (Краткосроч.обязательства - Доходы буд.периодов) =(912 077 000 + 90 786 000) / (148 300 000 + 545 693 000) = 1,4.
Рассчитаем коэффициенты абсолютной ликвидности за 2011-2013 гг.[16]
1.Коэффициент абсолютной ликвидности (2011г) = Ден. средства/ (Краткосроч. обязательства - Доходы буд. периодов) = 55 166 000/ (103 585 000 + 281 862 000) = 0,14.
2.Коэффициент абсолютной ликвидности (2012г) = Ден. средства/ (Краткосроч. обязательства - Доходы буд. периодов) = 36 331 000/ (130 000 000 + 432 697 000) = 0,06.
3.Коэффициент абсолютной ликвидности (2013г) = Ден. средства/ (Краткосроч. обязательства - Доходы буд. периодов) = 90 786 000/ (148 300 000 + 545 693 000) = 0,13.
Рассчитаем чистый оборотный капитал за 2011-2013 гг.[17]
1.Чистый оборотный капитал (2011г) = Оборот. средства - Краткосроч. обязательства - Доходы буд. периодов = 1 119 917 000 - 385 553 000 - 106 000 = 734 258 000 руб.
2.Чистый оборотный капитал (2012г) = Оборот. средства - Краткосроч. обязательства - Доходы буд. периодов = 1 431 918 000 - 562 803 000 - 106 000 = 869 009 000 руб.
3.Чистый оборотный капитал (2013г) = Оборот. средства - Краткосроч. обязательства - Доходы буд. периодов = 1 450 578 000 - 693 993 000 = 756 585 000 руб.
Таблица 2.1
Сравнение коэффициентов ликвидности ОАО "СладКо" за 2011-2013гг.[18]
|
№п/п |
Коэффициент |
2011г. |
2012г. |
2013г. |
Отклонения (2012 к 2011) |
Отклонения (2013к 2012) |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
1 |
Общая ликвидность |
2,9 |
2,5 |
2,1 |
-0,4 |
-0,4 |
|
2 |
Срочная ликвидность |
2,0 |
1,7 |
1,4 |
-0,3 |
-0,3 |
|
3 |
Абсолютная ликвидность |
0,14 |
0,06 |
0,13 |
-0,08 |
+0,07 |
|
4 |
Чистый оборотный капитал |
734 258 000 |
869 009 000 |
756 585 000 |
+134 751 000 |
-112 424 000 |
Рис.2.1 - Изменение коэффициентов общей и срочной ликвидности ОАО "Кондитерское объединение "СладКо".[19]
Коэффициент общей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Согласно международным стандартам значение коэффициента общей ликвидности должно находиться в диапазоне 1-2. Превышение обротных активов считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании, о нерациональной структуре капитала. За три года ОАО "СладКо" снизило значение коэффициента с 2,9 до 2,1, что свидетельствует о построении более рациональной структуры капитала.
Коэффициент срочной ликвидности отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции. В соответствие со стандартами значение коэффициента срочной ликвидности должно превышать 1. Все 3 года ОАО "СладКо" поддерживает значение коэффициента на необходимом уровне, однако есть вероятность его дальнейшего снижения, что негативно отразится на финансовом положении организации. На протяжении 3 лет наблюдается снижение данного коэффициента, что является негативной тенденцией, которая указывает на необходимость налаживания работы с кредиторами, тем значение показателей больше 1, т.е. ликвидность компании оценивается как хорошая.
Рис.2.2 -Изменение коэффициента абсолютной ликвидности ОАО "СладКо".[20]
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Рекомендуемое значение 0,2-0,25.
На рисунке 2.2 заметна скачкообразная динамика изменения данного коэффициента. Несмотря на значительное увеличение с 0,06 до 0,13 необходимый уровень достигнут не был. Из расчетов видно, что на 31.12.12 Кал=0,06 - неудовлетворительная платежеспособность, а на 31.12.13 Кал=0,13 - платежеспособность оценивается как нормальная.
Рис.2.3 - Изменение чистого оборотного капитала ОАО "СладКо"[21]
Анализируя рисунок 2.3 можно сделать вывод, что динамика изменения чистого оборотного капитала носит скачкообразный характер. Недостаток ЧОК может привести организацию к банкротству, т.к. свидетельствует о неспособности своевременно погасить свои краткосрочные обязательства.
Чтобы определить минимально необходимое значение показателя чистого оборотного капитала для компании, нужно за основу расчетов взять правило: за счет собственных средств должны быть профинансированы наименее ликвидные активы. Чаще всего к ним относятся запасы сырья и незавершенное производство. Отсюда достаточное значение чистого оборотного капитала будет определяться так[22]:
Достаточный чистый оборотный капитал = Сырье и материалы + Незавершенное производство.
Достаточный чистый оборотный капитал (2011) = 265 733 000 + 15 678 000 = 281 411 000 руб.
Достаточный чистый оборотный капитал (2012) = 343 918 000 +15 748 000 = 259 666 000 руб.
Достаточный чистый оборотный капитал (2013) = 295 576 000 + 30 076 000 = 325 652 000 руб.
Сравнение фактической величины с рассчитанным по этой формуле значением позволяет сделать вывод о том, что в компании наблюдается излишек собственных средств для финансирования оборотного капитала, говорит о неэффективном использовании ресурсов.
Коэффициенты рентабельности ОАО "Кондитерское объединение "СладКо"Рассчитаем коэффициенты рентабельности активов за 2011-2013 гг.[23]
1.Коэффициент рентабельности активов (2011г)=Чистая прибыль / Среднегод. стоимость активов = - 52 835 000/ ( (1 689 388 000 + 1 643 457 000) /2) = - 0,03 или - 3%.
2.Коэффициент рентабельности активов (2012г) = Чистая прибыль/ Среднегод. стоимость активов = 136 470 000/ ( (1 641 631 000 + 1 955 881 000) /2) = 0,08 или 8%.
3.Коэффициент рентабельности активов (2010г) = Чистая прибыль / Среднегод. стоимость активов = - 127 715 000/ ((1 955 881 000 + 2 028 117 000) /2) = - 0,06 или - 6%.
Рассчитаем коэффициенты рентабельности реализации за 2011-2013гг.
1.Коэффициент рентабельности реализации (2011г) = Прибыль от продаж/Выручка от реализации = 210 499 000/4 276 114 000 = 0,05 или 5%.
2.Коэффициент рентабельности реализации (2012г) = Прибыль от продаж/Выручка от реализации = 344 604 000/4 205 907 000 = 0,08 или 8%.
3.Коэффициент рентабельности реализации (2013г) = Прибыль от продаж/Выручка от реализации = 100 210 000/4 366 443 000 = 0,02 или 2%.
Рассчитаем коэффициенты рентабельности собственного капитала за 2011 - 2013 гг.[24]
1.Коэффициент рентабельности собственного капитала (2011г) = = Чистая прибыль/ (Капитал и резервы + Доходы буд. периодов - Собственные акции, выкупленные у акционеров) = 52 835 000/ (1 251 483 000 + 106 000) = - 0,04 или - 4%.
2.Коэффициент рентабельности собственного капитала (2012г) = = Чистая прибыль/ (Капитал и резервы + Доходы буд. периодов - Собственные акции, выкупленные у акционеров) = 136 470 000/ (1 387 197 000 + 106 000) = 0,09 или 9%.
3.Коэффициент рентабельности собственного капитала (2010г) = = Чистая прибыль/ (Капитал и резервы + Доходы буд. периодов - Собственные акции, выкупленные у акционеров) = - 127 715 000/ 1 259 482 000 = - 0,10 или - 10%.
Таблица 2.2
Сравнение коэффициентов рентабельности ОАО "СладКо" за 2011-2013 гг.[25]
|
№п/п |
Коэффициент |
2011г. |
2012г. |
2013г. |
Отклонения (2012 к 2011) |
Отклонения (2013 к 2012) |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
1 |
Рентабельность активов |
-0,03 |
0,08 |
-0,06 |
+0,11 |
-0,14 |
|
2 |
Рентабельность реализации |
0,05 |
0,08 |
0,02 |
+0,03 |
-0,06 |
|
3 |
Рентабельность собственного капитала |
-0,04 |
0,09 |
-0,10 |
-0,013 |
-0, 19 |
Рис.2.4 - Изменение коэффициентов рентабельности активов, реализации и собственного капитала ОАО "СладКо"[26]
Показатель рентабельности активов является основным производственным показателем, отражает эффективность использования инвестированного капитала.
Анализируя рисунок 2.4, можно сделать выводы о том, что - 0,03 рублей прибыли приходится на рубль авансированного капитала (по данным на 2011 г.), 0,08 рублей - на 2012 г., - 0,06 рублей - на 2013г. Показатель рентабельности активов в динамике показывает негативную тенденцию, что свидетельствует о невысокой эффективности использования имущества. Необходимы срочные меры по восстановлению прибыльной деятельности, в противном случае перед предприятием возникнет угроза банкротства.
Показатель рентабельности реализации характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.
Рентабельность продаж выросла на 0,03 с 2011г. по 2012г. Это значит, что предприятие получило 0,08 копеек прибыли с одного рубля продаж. Чем больше показатель, тем лучше для предприятия. С 2012г. по 2013г. наблюдается снижение этого показателя на 0,06 копеек, что является негативной тенденцией для предприятия. Такая динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов.
Показатель рентабельности собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.
Динамика изменения рентабельности собственного капитала имеет скачкообразный характер: увеличение на 0,013 по отношению 2011г. к 2012г. и резкое уменьшение на 0,19 по отношению 2012г. к 2013г., при этом коэффициент отрицательный. Это связано с тем, что у предприятия наблюдается чистый убыток. Такая отрицательная динамика рентабельности собственного капитала очень опасна для деятельности предприятия.
2.2Анализ эффективности использования собственного капитала ОАО "Кондитерское объединение «Сладко» за 2011-2013гг.Расчет эффекта финансового левериджа ОАО «Сладко» за 2011-2013 гг.
Анализ эффективности использования собственного капитала позволяет оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, обосновать темпы развития организации, выявить доступные источники средств и оценить рациональные способы их мобилизации, а также спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.
Расчитаем коэффициенты поступления собственного капитала за 2011-2013 гг.[27]
1.Коэффициент поступления СК (2011 ) = Поступивший СК / СК на конец периода = - 52 836 000/ 1 251 483 000 = - 0,04.
2.Коэффициент поступления СК (2012) = Поступивший СК / СК на конец периода = 136 470 000/ 1 387 197 000 = 0,1.
3.Коэффициент поступления СК (2013 = Поступивший СК / СК на конец периода = - 127 715 000/ 1 259 482 000 = - 0,1.
Коэффициент поступления собственного капитала показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет. Отрицательный показатель коэффициентов поступления СК за 2011г. и 2013г. являются свидетельством убытков в работе предприятия.
Коэффициенты рентабельности собственного капитала за 2011-2013 гг. были расмотрены выше.
Расчитаем коэффициенты капиталоотдачи капитала за 2011-2013 гг.[28]
1.Коэффициент капиталоотдачи (2011) = Выручка/ Собственный капитал
= 4 276 114 000/ 1 251 483 000 = 3,4.
2.Коэффициент капиталоотдачи (2012) = Выручка/ Собственный капитал
= 4 205 907 000/ 1 387 197 000 = 3,0.
3.Коэффициент капиталоотдачи (2013) = Выручка/ Собственный капитал
= 4 366 443 000/ 1 259 482 000 = 3,5.
Коэффициент оценки капиталоотдачи характеризует производительность собственного капитала, т.е. объем реализованной продукции, приходящейся на единицу собственною капитала, задействованного в операционной деятельности предприятия составляет от 3,0 до 3,5 рублей в расматриваемые года, значения показателя являются достаточно низкими.
Расчитаем коэффициенты оборачиваемости собственного капитала за 2011-2013 гг.[29]
1.Коэффициент оборачиваемости СК (2011) = Собственный капитал/ Выручка = 1 251 483 000/ 4 276 114 000 = 0,3.
2.Коэффициент оборачиваемости СК (2012) = Собственный капитал/ Выручка = 1 387 197 000/ 4 205 907 000 = 0,3.
3.Коэффициент оборачиваемости СК (2013) = Собственный капитал/ Выручка = 1 259 482 000/ 4 366 443 000 = 0,3.
Коэффициент оценки оборачиваемости собственного каптала характеризует насколько быстро используемый предприятием собственный капитал оборачивается в процессе его хозяйственной деятельности. За три анализируемых года уровень данного коэффициента находится на одном уровне. Нормативного значения нет, однако усилия руководства предприятия во всех случаях должны быть направлены на ускорение оборачиваемости.
Расчитаем коэффициенты соотношения собственного и заемного капитала за 2011-2013 гг.[30]
1.Коэффициент соотношения ЗК к СК (2011) = (Долгосрочные пассивы + Краткосрочные пассивы - Резервы предстоящих расходов - Доходы будущих периодов) / (Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов = (6 421 000 + 385 553 000 - 106 000) / (1 251 483 000
+ 106 000) = 0,3.
2.Коэффициент соотношения ЗК к СК (2012) = (Долгосрочные пассивы + Краткосрочные пассивы - Резервы предстоящих расходов - Доходы будущих периодов) / (Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов = (5 881 000 + 562 803 000 - 106 000) / (1 387 197 000 + 106 000) = 0,4.
3.Коэффициент соотношения ЗК к СК (2013) = (Долгосрочные пассивы + Краткосрочные пассивы - Резервы предстоящих расходов - Доходы будущих периодов) / (Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов = (74 642 000 + 693 993 000) / 1 259 782 000 = 0,6.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов. Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Нормативное значение соотношения должно быть меньше 0,7. За три года наблюдается негативная тенденция роста данного показателя, которая свидетельствует о том, что компании с каждым годом берет все больше займов.
Расчет эффекта финансового левериджа ОАО "СладКо" за 2011-2013 гг.
Показатель будет рассчитан только для 2012 г., т.к. в 2011 и 2013 гг. показатель рентабельности активов был отрицательным, что свидетельствует об неэффективном использовании инвестированного капитала.
Эффект финансового рычага (2011) = (1 - Ставка налога на прибыль) (Рентабельность активов - Ставка процента по заемному капиталу) * Заемный капитал/ Собственный капитал = (1 - 0,2) (8 - 15) * (130 000 000/ 1 387 197 000) = - 0,0005
Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. В 2012г. из-за превышения уровня процентов за кредит над коэффициентом рентабельности активов эффект финансового левериджа стал отрицательным.
Коэффициенты деловой активности ОАО "СладКо"за 2011-2013 гг.
Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости активов за 2011-2013 гг.[31]
1.Коэффициент оборачиваемости активов (2011г) = Выручка от продажи/Среднегод. стоимость активов = 4 276 114 000/ 1 666 422 500 = 2,6.
2.Коэффициент оборачиваемости активов (2012г) = Выручка от продажи/Среднегод. стоимость активов = 4 205 907 000/ 1 798 756 000 = 2,3.
3.Коэффициент оборачиваемости активов (2013г) = Выручка от продажи/Среднегод. стоимость активов = 4 366 443 000/ 1 991 999 000 = 2,2.
Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности за 2011-2013 гг.[32]
1.Коэффициент оборачиваемости деб. задолж. (2011г) = Выручка от продаж/Среднегод. стоимость деб. задолж. = 4 276 114 000/ 578 658 000 = 7,4.(В днях = 360/ 7,4 = 48,6 дней).
2.Коэффициент оборачиваемости деб. задолж. (2012г) = Выручка от продаж/Среднегод. стоимость деб. залолж. = 4 205 907 000/ 802 506 000 = 5,2.(В днях = 360/ 5,2 = 69,2 дней).
3.Коэффициент оборачиваемости деб. задолж. (2013г) = Выручка от продаж/Среднегод. стоимость деб. задолж. = 4 366 443 000\ 905 550 000 = 4,8.(В днях = 360/4,8 = 75,0 дней).
Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности за 2011-2013 гг.[33]
1.Коэффициент кред. задолж. (2011г) = (Выручка от продаж - Коммерч. расходы - Управлен. расходы) / Среднегод. стоимость кред. задолж. = 3 091 251 000/ 331 748 000 = 9,3.(В днях = 360/9,3 = 38,7 дней).
2.Коэффициент кред. задолж. (2012г) = (Выручка от продаж - Коммерч. расходы - Управлен. расходы) / Среднегод. стоимость кред. задолж. = 3 135 888 000/ 357 279 500 = 8,7.(В днях = 360/ 8,7 = 41,4 дней).
3.Коэффициент кред. задолж. (2013г) = (Выручка от продаж - Коммерч. расходы - Управлен. расходы) / Среднегод. стоимость кред. задолж. = 3 153 453 000/ 489 195 000 = 6,4.(В днях = 360/ 6,4 = 56,3 дней).
Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости МПЗ за 2011-2013 гг.[34]
1.Коэффициент оборачиваемости МПЗ (2011г) = Себестоимость реализ. продукции/ Среднегод. стоимость МПЗ = 2 870 752 000/ 323 215 000 = 8,9. (В днях = 360/ 8,9 = 40,4 дней).
2.Коэффициент оборачиваемости МПЗ (2012г) = Себестоимость реализ. продукции/Среднегод. стоимость МПЗ = 2 791 284 000/ 403 617 000 = 6,9(В днях = 360/ 6,9 = 52,2 дней).
3.Коэффициент оборачиваемости МПЗ (2013г) = Себестоимость реализ. продукции/Среднегод. стоимость МПЗ = 3 053 243 000/ 432 860 500 = 7,1 (В днях = 360/ 7,1 = 50,7 дней).
Рассчитаем длительность операционного цикла за 2011-2013 гг.[35]
1.Длительность операц. цикла (2011г) = Оборачиваемость деб. задолж. (в днях) + Оборачиваемость МПЗ (в днях) = 48,6 + 40,4 = 89,0 дней.
2.Длительность операц. цикла (2012г) = Оборачиваемость деб. задолж. (в днях) + Оборачиваемость МПЗ (в днях) = 69,2 + 52,2 = 121,4 дней.
3.Длительность операц. цикла (2013г) = Оборачиваемость деб. задолж. (в днях) + Оборачиваемость МПЗ (в днях) = 75,0 + 50,7 = 125,7 дней.
Таблица 2.3
Сравнение коэффициентов деловой активности ОАО "Кондитерское объединение "СладКо" за 2011-2013 гг.[36]
|
№п/п |
Коэффициент |
2011г. |
2012г. |
2013г. |
Отклонения (2012 к 2011) |
Отклонения (2013 к 2012) |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
1 |
Оборачиваемость активов |
2,6 |
2,3 |
2,2 |
-0,3 |
-0,1 |
|
2 |
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни |
48,6 |
69,2 |
75,0 |
+20,6 |
+5,8 |
|
3 |
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни |
38,7 |
41,4 |
56,3 |
+2,7 |
+14,9 |
|
4 |
Оборачиваемость МПЗ, дни |
40,4 |
52,2 |
50,7 |
+11,8 |
-1,5 |
|
5 |
Длительность операционного цикла, дни |
89,0 |
121,4 |
125,7 |
+32,4 |
+4,3 |
Рис.2.5 - Изменение коэффициента оборачиваемости активов ОАО
"СладКо"[37]
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов.
Значения коэффициента оборачиваемости активов за 3 анализируемых года приблизительно равны. Данный коэффициент показывает, что за отчетный год (2013г.) совершается 2,2 полных цикла производства и обращения, приносящий прибыль организации. За период с 2011 по 2013 гг. наблюдается снижение данного показателя. В данном случае уменьшение незначительное.
Рис.2.6 - Изменение коэффициентов оборачиваемости дебиторской, кредиторской задолженности, МПЗ и длительности операционного цикла ОАО "СладКо"[38]
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, что в 2011г. в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства 48,6 дней, в 2012г. - 69,2 дней, а в 2013г. - 75 дней.
Увеличение оборачиваемости средств в дебиторских расчетах характеризуется как двоякая тенденция, характеризующаяся с одной стороны, как замораживание средств в расчетах с дебиторами, которое может быть вызвано банкротством или неплатежеспособность одним или частью дебиторов, с другой стороны - когда происходит ускорение оборачиваемости можно говорить либо о увеличении объема продаж, либо о увеличении спроса на продукцию, либо же об уменьшении дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, что в 2011г. организации требовалось 8,7 дней для оплаты выставленных счетов, в 2012г. - 41,4 дней, а в 2013г. - 56,3 дней.
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов показывает скорость реализации этих запасов. Чем выше значение коэффициента оборачиваемости материально-производственных запасов, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства, тем более устойчивым является финансовое положение компании.
Коэффициент оборачиваемости МПЗ показывает, что в 2011г. МПЗ реализовывались 40,4 дней, в 2012г. - 52,2 дней, а в 2013г. - 50,7 дней, следовательно, наиболее положительный результат достигался также в 2013г.
Проблем со сбытом продукции в рассматриваемые годы не наблюдается.
Длительность операционного цикла показывает, что в 2011г. организации требовалось 89,0 дней для производства, продажи и оплаты продукции, в 2012г. - 121,4 дней, а в 2013г. - 125,7 дней. Рост показателя длительности операционного цикла в динамике рассматривается как негативная тенденция и характеризуется как замедление оборачиваемости средств в запасах.
При увеличении операционного цикла увеличивается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего снижается рентабельность. Соответственно увеличение данного показателя негативно характеризует деятельность организации.
2.3Анализ финансового состояния ОАО "Кондитерское объединение «Слад
Для определения вида финансовой устойчивости ОАО "Кондитерское объединение "СладКо" необходимо рассчитать следующие показатели.
Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:
1.Наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС = СИ - ВА,где СИ - собственные источники ;ВА - внеоборотные активы
СОС (2011г) = 1 251 483 000 - 523 540 000 = 727 943 000 руб.
СОС (2012г) = 1 387 197 000 - 523 963 000 = 863 234 000 руб.
СОС (2013г) = 1 259 482 000 - 57 7539 000 = 681 943 000 руб.
2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое по формуле:
СД = СОС + ДП, где ДП - долгосрочные пассивы
СД (2011г) = 727 943 000 + 6 421 000 = 734 364 000 руб.
СД (2012г) = 863 234 000 + 5 881 000 = 869 115 000 руб.
СД (2013г) = 681 943 000 + 74 642 000 = 756 585 000 руб.
3.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):
ОИ = СД + КЗС, где КЗС - краткосрочные заемные средства
ОИ (2011г) = 734 364 000 + 103 585 000 = 837 949 000 руб.
ОИ (2012г) = 869 115 000 + 130 000 000 = 999 115 000 руб.
ОИ (2013г) = 756 585 000 + 148 300 000 = 904 885 000 руб.
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС):
∆СОС = СОС - З,где З - запасы.
∆СОС (2011г) = 727 943 000 - 342 026 000 = 385 917 000 руб.
∆СОС (2012г) = 863 234 000 - 465 208 000 = 398 026 000 руб.
∆СОС (2013г) = 681 943 000 - 400 513 000 = 281 430 000 руб.
2.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (∆СД):
∆СД = СД - З
∆СД (2011г) = 734 364 000 - 342 026 000 = 392 338 000 руб.
∆СД (2012г) = 869 115 000 - 465 208 000 = 403 907 000 руб.
∆СД (2013г) = 756 585 000 - 400 513 000 = 356 072 000 руб.
3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ):
∆ОИ = ОИ - З
∆ОИ (2011г) = 837 949 000 - 342 026 000 = 495 923 000 руб.
∆ОИ (2012г) = 999 115 000 - 465 208 000 = 533 907 000 руб.
∆ОИ (2013г) = 904 885 000 - 400 513 000 = 504 372 000 руб.
В результате экспресс-анализа финансовой устойчивости рассматриваемого предпиятия следует сделать вывод о том, что ОАО "Кондитерское объединение "СладКо" имеет абсолютную устойчивость, т.к. все три системы неравенств имеют положительные значения, что встречается крайне редко в российской практике хозяйствования.
Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. С другой стороны, такая ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.
Глава 3.Рекомендации по повышению эффективности использования собственного капитала ОАО "Кондитерское объединение «Сладко»
3.1 Основные проблемы использования собственного капитала предприятия капитала ОАО «Сладко»
Анализ структуры собственного капитала организации, источников его формирования и динамики позволил выявить некоторые проблемы в деятельности исследуемой организации ОАО "СладКо".
Недостаточность резервов может привести к потерям по ненадежным дебиторским задолженностям, по наступлению каких-либо чрезвычайных ситуаций, негативно влияющих на деятельности организации.
Также можно выделить такую проблему, как неэффективность использования привлеченного капитала, о чём свидетельствует коэффициент рентабельности активов, который был отрицательным в двух рассматриваемых годах; собственных финансовых ресурсов для ведения хозяйственной деятельности. Если анализировать баланс в 2012г., можно заметить, что кредиторская задолженность превышает собственные средства, исходя из чего можно сделать вывод, что предприятия ведет свою деятельность основываясь на заемных источниках, теряя при этом средства на процентных ставках кредитов при отрицательном показателе финансового левериджа. То есть налицо низкий уровень финансовой независимости, что при определенных условиях может привести к банкротству предприятия.
В условиях рыночной экономики любая коммерческая организация стремится к извлечению экономических выгод, именно эта целевая направленность в деятельности является существенной в деловой активности организации, это же обстоятельство признается важнейшим с точки зрения условий формирования финансовых ресурсов любой организации, ее финансового капитала. Все заинтересованные лица могут быть рассмотрены как "поставщики" финансовых ресурсов организации, в связи с этим важное значение приобретает финансовый контроль за соблюдением экономических интересов ее участников. Основным источником полезной (понятной, прозрачной, достоверной, существенной, надежной) информации должна служить финансовая отчетность. Эта информация нужна широкому кругу пользователей при принятии экономических решений.
Неинформированность собственника о реальном положении дел в организации создает угрозу финансовой нестабильности, недополучения ожидаемых выгод или получения прямых убытков, а также потенциального банкротства. Единственным возможным способом осуществления финансового контроля со стороны собственников представляется финансовая годовая отчетность, составляемая на основе данных бухгалтерского учета, а также аудиторского заключения о качестве этой отчетности и ее пригодности для осуществления финансового контроля.
3.2 Мероприятия по повышению эффективности использования собственного капитала ОАО «Сладко»
Для улучшения финансового состояния и совершенствования организации собственного капитала ОАО "СладКо" могут быть использованы следующие пути ускорения оборачиваемости капитала:
1.сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);
2.улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;
3.ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;
4.сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности;
5.повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю, а именно:
-изучение платежеспособного спроса на продукцию, рынков ее сбыта, обоснование плана производства и реализации продукции соответствующего объема и ассортимента;
-анализ факторов, формирующих эластичность спроса на продукцию, оценка степени риска невостребованной продукции;
-оценка конкурентоспособности продукции и изыскание резервов повышения ее уровня;
-совершенствование ценовой политики, как одгого из определяющих факторов в конкурентной борьбе;
-разработка стратегии, тактики, методов и средств формирования спроса и стимулирование сбыта продукции;
-совершенствование форм продвижения продукции к потребителю;
-ведение постоянного поиска новых рынков, новых потребителей, новых видов продукции, новых областей применения традиционной продукции, способных обеспечить предприятию наибольший уровень прибыли.
6. увеличение уставного капитала общества с целью повышения его финансовых гарантий;
7. создание большего резервного фонда, а также совершенствование его учета и отражения в бухгалтерском балансе.
Как показывают данные проведенного анализа деятельности ОАО "СладКо", фактический прирост собственного капитала за исследуемый период оказался недостаточным для обеспечения запасов предприятия собственными источниками.
Увеличение собственного капитала может быть осуществлено в результате накопления или консервации нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а также в результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами.
Уставный капитал может быть увеличен либо за счет дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения дополнительных инвестиций. Последний вариант возможен только в пределах суммы нераспределенной прибыли. Это можно сделать следующим образом: увеличить номинальную стоимость выпущенных ранее акций, с обязательным изъятием из обращения старых или выпустить новые, дополнительные акции, к сожалению, этот вариант невозможен из-за убытквов, понесенных компанием в последнем анализируемом году.
Можно предложить следующие принципы оптимизации структуры собственного капитала ОАО "СладКо":
1.Учет перспектив развития хозяйственной деятельности данной организации. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем.
2.Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах.
3.Обеспечение оптимальной структуры капитала с позиции эффективного его функционирования. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в деятельности предприятия. Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности, однако, в большей мере генерирует финансовый риск.
4.Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, уплачиваемая предприятием за его привлечение из различных источников.
5.Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска.
Структура источников финансирования характеризуется удельным весом собственного, заемного и привлеченного капитала в общем его объеме. При формировании структуры капитала, как правило, на многих российских предприятиях определяют долю собственного и заемного капитала. Оценка данной структуры очень важна. Минимальным будет риск у тех предприятий, кто строит свою деятельность преимущественно на собственном капитале, но доходность деятельности таких предприятий невысока, так как эффективность использования заемного капитала в большинстве случаев оказывается более высокой. Оптимальным вариантом формирования финансов предприятия считается следующее соотношение: доля собственного капитала должна быть больше или равна 60%, а доля заемного капитала - меньше или равна 40%.
3.3 Экономический эффект от реализации предложенных мероприятий на ОАО «Сладко»
Анализируемое предприятие ОАО "Кондитерское объединение "СладКо", вид деятельности которого, производство и реализация кондитерских изделий, отработал отчетный период не рентабельным. В целом ликвидность баланса не стабильна.
Для улучшения финансового состояния анализируемого предприятия нами рекомендуется следующее:
-увеличить прибыль путем увеличения выручки от реализации продукции и уменьшения расходов предприятия;
-уменьшать долю заемного капитала за счет увеличения собственного капитала и более эффективное его использование;
-увеличить оборачиваемости средств в расчетах за счет увеличения объема продаж, либо за счет спроса на продукцию (с помощью продвижения продукции), либо за счет снижения дебиторской задолженности;
-снизить операционный цикл, вследствие чего будет расти рентабельность;
-увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;
-совершенствовать бухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования для финансового анализа всеми участниками рынка в целях привлечения инвестиций.
Целесообразно предложить следующие принципы формирования капитала предприятия:
1.Учет перспектив развития хозяйственной деятельности данной организации. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем.
2.Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах.
3.Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиции эффективного его функционирования.
4.Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, уплачиваемая предприятием за его привлечение из различных источников.
5. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности.
При реализации предложенных мероприятий необходимо проанализировать тот эффект, который может получить компания. Так, при улучшении организации снабжения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах, произойдёт сокращение продолжительности производственного цикла, что позитивно скажется на работе предприятия в целом, так же для этой цели можно порекомендовать произвести модернизацию производства или более полное использование имеющихся производственных мощностей за неимением средств на приобретение более дорогого и модифицированного. Так же эти мероприятия позволят сократить фонд заработной платы, путем сокращения штата работников производства.
В целях минимизации риска возникновения просроченной дебиторской задолженности, которая оборачивается для предприятия убытками необходимо: проводить оценку и классификацию покупателей в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности клиентов, истории кредитных отношений; планировать объем дебиторской задолженности и мотивировать на его достижение сотрудников предприятия, вовлеченных в процесс управления дебиторской задолженностью. В случае возникновения такой задолженности необходимо активизировать работу юридического отдела по взысканию дебиторской задолженности в судебном порядке.
В целях стимулирования своевременной оплаты покупателями приобретенной продукции можно рекомендовать ввести систему скидок.
Также при исследовании новых рынков сбыта и выхода на них будет увеличиваться оборот компании, что принесет большую прибыль.
Таким образом, реализация вышепредложенных мер повлечет за собой повышение финансовых результатов ОАО "СладКо", а как любое акционерное общество, компания стремится получить максимальную прибыль от реализации своей деятельности.
Заключение
Собственные финансовые ресурсы для каждого предприятия, пусть и вложенные и в свободном состоянии, являются той жизненно необходимой частью, без которой невозможна ни работа, ни дальнейшее существование предприятия. Не зря, среди классификации общего капитала, именно деление на собственный и заемный капитал стоит на первом месте.
Имеющиеся в наличии собственные средства позволяют предприятию использовать их как по своему усмотрению, так и в отдельных случаях по законодательно установленным направлениям. Все зависит от источника такого финансирования за счет элементов собственного капитала.
За счет уставного капитала можно формировать ряд внеоборотных средств, т.е. он должен всегда находиться в распоряжении организации. Его увеличение и уменьшение жестко закреплено законодательно.Это означает, что как источник финансирования устауной капитал работает достаточно редко.
Добавочный капитал вообще сложно считать источником финансирования деятельности предприятия, т.к. он образуется в основном за счет имущества, приобретенного предприятием за счет прибыли или его переоценки, а также различных поступлений, закрепленных законодательством РФ. В основном добавочный капитал добавляет разницу стоимости уже имеющегося имущества и уставным капиталом. Расходование этих средств также жестко закреплено.Резервный капитал также сложно рассматривать как источник финансирования, т.к. направления его использования для отдельных организаций законодательно закреплены, для всех остальных - закрепляются учредительными документами. В основном, резервный капитал используется на покрытие непредвиденных убытков, потерь и выполнение своих обязательств, в случае, если и х выпольнение за счет других источников невозможно.
Нераспределенная прибыль, по всей видимости, является самым крупным и эффективным источником собственных средств на предприятии, которым оно может оперировать в своей хозяйственной деятельности. Однако ее размер также зависит от ряда внешних и внутренних факторов.Собственный капитал, как основной источник финансирования в развития предприятия и как источник получения дохода, способствует достижению главной цели любого бизнеса - получению прибыли и росту благосостояния.
В результате анализа собственного капитала в ОАО "Кондитерское объединение "СладКо" было выявлено, что предприятие занимается производством и реализацией кондитерских изделий, иных продуктов питания и их полуфабрикатов; осуществлением посреднической и торгово-закупочной деятельности, организацией общественного питания; оказанием агентских, представительских, консультационных, маркетинговых и бытовых услуг для юридических лиц и населения.
В данной курсовой работе были выявлены и обоснованы сущность и понятие капитала, так как при анализе использования собственного капитала предприятия четко определяется, что его успешная деятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности его использования.В ходе настоящего исследования была достигнута цель - разработаны пути улучшения использования собственного капитала ОАО "СладКо".
Для реализации перечисленных мероприятий необходима рациональная организация контроля и учета со стороны сбытовой, бухгалтерской и юридической служб предприятия, а также создание правил досконально описывающих весь процесс управления и содержащих информацию о правах и обязанностях сотрудников вовлеченных в процесс управления капиталом предприятия.
Список использованной литературы:
Монографическая и учебная литература:
1. Любушин Н.П. Экономический анализ: Учебник / Н.П. Любушин. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 575 с.
2. Медведева О.В. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия: Учебник / О.В. Медведева. – Ростов-н/Д.: Феникс, 2010– 343 с.
3. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Г.В. Савицкая. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 536 с.
4.Экономический анализ: основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. – М.: Юрайт, 2010. – 507 с
5. Большаков, С. В. Финансы предприятий: теория и практика: учебник / С. В. Большаков. – М.: Книжный мир, 2011. – 506 с.
6. Выварец, А. Д. Экономика предприятий / А. Д. Выварец. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 543 с.
7. Гаврилова, А. Н. Финансы организаций (предприятий): учебник / А. Н. Гаврилова, А. А. Попов. – М.: КНОРУС, 2013. – 608 с.
8. Елизаров, Ю. Ф. Экономика организаций: Учебник для вузов / Ю. Ф. Елизаров. – М.: Издат. «Экзамен», 2010. – 496 с.
9. Ивашкин, Е. Понятие собственного капитала в международных и российских стандартах учета / Е. Ивашкин // Аудиторские ведомости. – 2010. - №3. – С. 5 – 8.
10. Камаев, О. Финансовые ресурсы и капитал организации / О. Камаев // Финансы и кредит. – 2010. - №21. – С. 15 – 19.
Материалы сайтов сети Интернет:
1.http://www.finagood.ru
2. http://www.rightfinance.ru
3. http://www.economy-ru.com
4. http://bizkiev.com/content/view
2[] Рис.1.1- Источники формирования собственного капитала.(http://economy-ru.com)
3[] Формула 1.1 Коэффициент поступления всего капитала (http://bizkiev.com/content/view)
4[]Формула 1.2 Коэффициент поступления собственного капитала (http://bizkiev.com/content/view)
5[] Формула 1.3 Коэффициент поступления заемного капитала (http://bizkiev.com/content/view)
6[]Формула 1.4 Коэффициент использования собственного капитала (http://bizkiev.com/content/view)
7[] Формула 1.5 Коэффициент выбытия заемного капитала (http://bizkiev.com/content/view)
8[]Формула 1.6 Оборачиваемость собственного капитала (http://bizkiev.com/content/view)
9[] Формула 1.7 Оборачиваемость инвестиционного капитала (http://bizkiev.com/content/view)
10[] Формула 1.8 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (http://bizkiev.com/content/view)
11[] Коэффициент собственного капитала (http://bizkiev.com/content/view)
12[] Коэффициент заемного капитала (http://bizkiev.com/content/view)
13[] Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (http://bizkiev.com/content/view)
14[]Формула1:Коэффициенты общей ликвидности (http://afdanalyse.ru)
15[]Формула2:Коэффициенты срочной ликвидности (http://afdanalyse.ru)
16[] Формула3:Коэффициенты абсолютной ликвидности (http://afdanalyse.ru)
17[]Формула 4:Чистый оборотный капитал (http://afdanalyse.ru)
18[] Таблица 2.1.Сравнение коэффициентов ликвидности ОАО "СладКо" за 2011-2013гг.(http://www.finagood.ru)
19[] Рис.2.1 - Изменение коэффициентов общей и срочной ликвидности ОАО "Кондитерское объединение "СладКо".
(http://www.rightfinance.ru)
20[] Рис.2.2 - Изменение коэффициента абсолютной ликвидности ОАО "СладКо".( http://www.rightfinance.ru)
21[] Рис.2.3 - Изменение чистого оборотного капитала ОАО "СладКо" (http://www.rightfinance.ru)
22[]Формула 5: Достаточный чистый оборотный капитал (http://afdanalyse.ru)
23[]Коэффициент рентабельности активов(http://afdanalyse.ru)
24[]Коэффициент рентабельности собственного капитала(http://afdanalyse.ru)
25[]Таблица 2.2Сравнение коэффициентов рентабельности ОАО "СладКо" за 2011-2013 гг. .(http://www.finagood.ru)
26[] Рис.2.4 - Изменение коэффициентов рентабельности активов, реализации и собственного капитала ОАО "СладКо"(http://www.rightfinance.ru)
27[] (см.формулу 1.2)
28[] Коэффициент капиталоотдачи (http://afdanalyse.ru)
29[ ] (см. формулу 1.6) Коэффициент оборачиваемости СК
30[ ] (см. формулу 1.11) Коэффициент соотношения ЗК к СК
31[] Коэффициент оборачиваемости активов (http://afdanalyse.ru)
32[] Коэффициент оборачиваемости деб. задолж. (http://afdanalyse.ru)
33[] Kоэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности (http://afdanalyse.ru)
34[ ] Kоэффициенты оборачиваемости МПЗ (http://afdanalyse.ru)
35[ ]Длительность операц. Цикла (http://afdanalyse.ru)
36[]Таблица 2.3 Сравнение коэффициентов деловой активности ОАО "Кондитерское объединение "СладКо" за 2011-2013 гг.(http://www.finagood.ru)
37[]Рис.2.5 - Изменение коэффициента оборачиваемости активов ОАО "СладКо"(http://www.rightfinance.ru)
38[] Рис.2.6 - Изменение коэффициентов оборачиваемости дебиторской, кредиторской задолженности, МПЗ и длительности операционного цикла ОАО "СладКо" (http://www.rightfinance.ru)