Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Содержание
Введение
1. Теоретические основы анализа заемного капитала
1.1. Понятие и сущность заемного капитала
1.2. Информационное обеспечение анализа заемного капитала
1.3. Методология анализа заемного капитала
2. Анализ заемного капитала в ООО «АвтоТракМоторс»
2.1. Краткая характеристика ООО «АвтоТракМоторс»
2.2. Анализ динамики, состава и структуры заемного капитала
2.3. Анализ финансовых коэффициентов заемного капитала
2.4. Анализ финансового левериджа
3. Рекомендации по совершенствованию использования заемного капитала и прогнозирования его величины
3.1. Рекомендации по повышению эффективности использования заемного капитала
3.2. Прогнозирование величины заемного капитала
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
Роль заемных средств на предприятии:
- пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время большинство предприятий, осуществляющих производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;
- обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;
- формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация) обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.;
- обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели;
- другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах. В условиях рыночной экономики внешние источники финансовых ресурсов имеют огромное значение: предприятие на практике не может обойтись без привлечения заемных средств. Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют повышению эффективности производства, они необходимы для осуществления расширенного производства. Многообразие каналов привлечения заемных ресурсов создает возможность использовать их в различных ситуациях.
Все внешние источники финансирования попадают в одну из двух категорий: финансирования путем получения кредитов либо выпуска ценных бумаг (кроме акций).
В мировой практике выделяют следующие виды кредитов: банковский, коммерческий, потребительский, государственный, международный и ростовщический кредит. Для предприятий наиболее актуальны коммерческий и, конечно, банковский кредит.
Целью курсовой работы является анализ использования заемных средств на предприятии и выработка мер по повышению эффективности использования заемных средств в ООО «АвтоТракМоторс».
Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:
- рассмотреть сущность и классификацию заемных средств;
- провести анализ динамики и структуры заемных средств в ООО «АвтоТракМоторс»;
- провести оценку показателей эффективности использования заемных средств;
- разработать мероприятия по повышению эффективности использования заемных средств в ООО «АвтоТракМоторс».
Категория заемных средств является предметом исследования многих представителей экономической науки. Большой вклад в разработку теоретических и практических аспектов прибыли внесли такие ученые, как Шеремет А.Д., Ковалев В.В., Поздняков В.Я., Бланк И.А., Алексеева А.И., Васильев Ю.В., Малеева А.В., Ушвицкий Л.И.и другие.
Методами исследования являлись:
- монографический;
- аналитический;
- экономико-математический.
В первой главе курсовой работы рассматриваются теоретические основы эффективности использования заемных средств на предприятии. Во-второй главе анализируется эффективность использования заемных средств в ООО «АвтоТракМоторс». В третьей главе предлагаются мероприятия по повышению эффективности использования заемных средств в ООО «АвтоТракМоторс».
Теоретическую и методологическую основу для написания курсовой работы составили:
Объектом исследования является предприятие – ООО «АвтоТракМоторс».
Предметом исследования курсовой работы является изучение заемного капитала предприятия.
Выводы и предложения, сформулированные в курсовой работе, могут быть использованы в практической деятельности предприятия.
1. Теоретические основы анализа заемного капитала
1.1. Понятие и сущность заемного капитала
Осуществление финансовых отношений предполагает наличие у предприятия финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы — это совокупность денежных средств предприятия, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.
Финансовая стабильность предприятий и риск неплатежеспособности существенно зависят от видов источников финансовых ресурсов. Источником формирования финансовых ресурсов служит совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия. Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние) (рис.1.1).
Финансовые ресурсы предприятия
Внешние
Внутренние
Кредиты банков
Заемные средства других организаций
Уставный капитал
Добавочный капитал
Бюджетные средства
Резервный капитал
Средства внебюджетных фондов
Нераспределенная прибыль
Средства от выпуска корпоративных облигаций
Прочие резервы
Средства от эмиссии акций
Рисунок 1.1. Финансовые ресурсы предприятия
В условиях рыночной экономики внешние источники финансовых ресурсов имеют огромное значение: предприятие на практике не может обойтись без привлечения заемных средств. Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют повышению эффективности производства, они необходимы для осуществления расширенного производства. Многообразие каналов привлечения заемных ресурсов создает возможность использовать их в различных ситуациях.
К источникам заемных средств относятся: кредиты банков, коммерческие кредиты, факторинг, лизинг, кредиты частных лиц и пр.
Привлечение заемного капитала становится необходимым для покрытия потребности предприятия в основных и оборотных фондах. Такая потребность может возникнуть в ходе проведения реконструкции и технического перевооружения производства, из-за отсутствия достаточного стартового капитала, наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции, а также в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим от предприятия причинам: необязательности партнеров, чрезвычайным обстоятельствам и т.д.
Анализ структуры капитала имеет огромное значение для собственников предприятия и инвесторов, так как имеющиеся существенные различия между привлеченными и собственными средствами определяют политику финансового менеджмента предприятия.
Структура капитала измеряется через относительные размеры различных источников средств.
Промышленные предприятия в России традиционно жалуются на нехватку собственных средств для инвестиций и недоступность заемных средств для этих целей. Лаборатория конъюнктурных опросов Института экономики переходного периода (ИЭПП) провела очередной опрос, в котором просила назвать основные препятствия, мешающие предприятиям инвестировать. В период 1998 — 2007 гг. эти ограничения оказались минимальными. Впервые за девять лет у 12% промышленных предприятий не было никаких помех для инвестиций. Доля предприятий, которым не хватает собственных финансовых ресурсов, снизилась за год с 89 до 76%. Доступность заемных ресурсов тоже выросла, так, на высокую стоимость кредитов указали лишь 24% опрошенных по сравнению с 30% в предшествующий год. Опрос ИЭПП выявил всего две помехи инвестициям, которые за последний год выросли: трудность получения долгосрочного кредита — 23% предприятий (+2%) и низкая прибыльность инвестиций — 14% (+2%). Однако это говорит не о том, что доступность долгосрочных кредитов уменьшилась, а скорее о том, что большая доля предприятий рассчитывает на получение такого кредита, планируя свое развитие на долгосрочную перспективу.
Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.
Методы и источники финансирования деятельности предприятия определяют формы привлечения заемных средств. При всем многообразии форм привлечения капитала целесообразно выделить следующие наиболее крупные группы: банковские кредиты, займы некредитных учреждений (коммерческие кредиты), корпоративные облигации, привилегированные акции.
Как правило, риск неплатежеспособности по ценным бумагам денежного рынка, выпущенными коммерческими предприятиями, ниже, чем по корпоративным облигациям. Во-первых, у краткосрочных займовых операций меньше амплитуда вероятных исходов. Во-вторых, только устойчивое коммерческое предприятие сумеет получить кредит на денежном рынке.
Несмотря на высокое качество займовых операций на денежном рынке, доходность обязательств коммерческих предприятий зачастую значительно отличается от доходности ценных бумаг правительства. Одной из причин является риск неплатежа по коммерческим бумагам. Другая причина заключается в том, что займовые операции обладают различной степенью ликвидности, или «денежности». Вкладчики предпочитают казначейские векселя, которые легче обратить в деньги в краткие сроки. Ценные бумаги, конвертируемые в деньги быстро и дешево, имеют относительно низкую доходность.
В настоящее время, как правило, только коммерческие предприятия с общенациональной известностью в состоянии найти рынок для своих коммерческих бумаг, но даже и в этом случае дилеры неохотно имеют дело с бумагами коммерческих предприятий, если у них есть хоть малейшая неуверенность относительно их финансового положения. Коммерческие предприятия обычно выкупают свои выпуски коммерческих бумаг, договариваясь для этого с банком об открытии специальной «страховочной» кредитной линии.
1.2. Информационное обеспечение анализа заемного капитала
Для беспрерывного осуществления своей деятельности организация должна иметь в наличии материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Главной целью финансовой деятельности организации является наращивание собственного капитала и укрепление рыночных позиций на рынке. Для достижения данной цели необходимо постоянно наращивать объем продаж и прибыль, поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива.
Пассив, в свою очередь, включает обязательства и капитал предприятия. Пассив включает в себя собственные и заемные источники. При формировании структуры пассива необходимо учитывать особенности каждой его составляющей, поскольку данные особенности непосредственно влияют на эффективность и рациональность использования капитала организации. Из этого вытекает важность анализа капитала предприятия, в том числе и заемного.
Основные задачи анализа использования заемных средств:
- изучить состав, структуру и динамику заемных источников формирования капитала предприятия;
- установить факторы изменения их величины;
- определить стоимость отдельных источников привлечения заемного капитала и его средневзвешенную цену, а также факторы изменения последней;
- оценить эффективность использования заемных ресурсов.
Источниками данных для анализа является бухгалтерская отчетность, которая является единой для организаций всех форм собственности, а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Бухгалтерская отчетность состоит из следующих форм:
- форма № 1 «Бухгалтерский баланс»;
- форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;
- форма № 3 «Отчет об изменении капитала»;
- форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»;
- форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».
Данные о составе и динамике заемных средств отражаются в четвертом и пятом разделе пассива «Бухгалтерского баланса», а также шестом и седьмом разделах «Приложения к бухгалтерскому балансу». К ним относятся: краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты; задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда; задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа; задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам. Во второй форме мы можем получить информацию о полученной выручке организации, как с учетом налогов, так и без них. Также здесь содержится информация о полученной прибыли (балансовой и чистой) либо понесенном убытке от основной и не основной видов деятельности. Приложение к бухгалтерскому балансу позволяет изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту образования просроченной задолженности поставщиками ресурсов, персоналу организации по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней. Важно отметить, что при проведении перспективного анализа незаменимым источником информации служит План социально-экономического развития организации.
Основными методами при проведении анализа использования заемного капитала являются:
- вертикальный (структурный) анализ, т.е. выявление доли части в целом;
- горизонтальный (временной): изучение изменений показателей, их темпы роста и прироста;
- относительных показателей.
При проведении анализа используется определенный набор коэффициентов.
- сравнительный анализ: сравнение с плановыми заданиями, с прошлыми периодами, сравнение различных вариантов решений;
- факторный анализ: определение влияния факторов на изменение величины результативных показателей;
- графический анализ.
Таким образом, при проведении оценки деятельности организации, при разработке стратегии по дальнейшему ее развитию, важное место занимает анализ использования капитала предприятия. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (банков, инвесторов) при изучении степени финансового риска, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.
1.3. Методология анализа заемного капитала
Политика привлечения больших объемов заемного капитала повышает риск банкротства предприятия, например, если кредиторы потребуют возврата крупных средств в тот период, когда предприятие испытывает недостаток оборотных средств. Для оценки структуры капитала предприятия и рисков инвестиций служит соотношение собственных и заемных средств. Оно показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на один рубль привлеченных средств. Динамика этого соотношения отражает изменение зависимости предприятия от внешних инвесторов. В целях анализа этой зависимости и ее динамики рассчитывают ряд коэффициентов:
к1= Кс / К, (1.1)
где Кс — собственный капитал;
К — весь капитал предприятия.
Оптимальным считается к1 = 0,5, т.е. равенство собственных и заемных средств, поскольку в этом случае при необходимости обязательства перед внешними кредиторами могут быть покрыты за счет собственных средств. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.
к2 = Кс / Кз , (1.2)
где Кз — заемный капитал предприятия.
к2 > 1 говорит о финансовой самостоятельности и устойчивости предприятия, его возможности погасить долговые обязательства;
к2 < 1 может указывать на серьезные проблемы с кредитоспособностью предприятия.
к3 = (Кс + Кз.д.) / К, (1.3)
где Кз.д — заемный долгосрочный капитал предприятия.
Считается, что достаточно стабильное финансовое положение в глазах кредиторов обеспечивает к3 = 0,6.
кф.л= ДО/ Кс, (1.4)
где ДО - долгосрочные обязательства.
Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал, т. е. способность предприятия при необходимости получить кредит на приемлемых условиях. Сама по себе интерпретация этого значения невозможна; уровень финансового левериджа анализируется только в динамике и в сравнении со среднеотраслевыми показателями.
Все рассмотренные показатели относятся к группе коэффициентов капитализации; что касается коэффициентов покрытия, то выделим наиболее значимый из них — коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE), рассчитываемый по формуле:
TIE =(ЕВТ + IE)/ IE, (1.5)
где ЕВТ + IE - прибыль до вычета процентов и налогов;
IE - проценты к уплате.
Очевидно, что значение TIE должно быть больше единицы, в противном случае предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Если показатель стабильно имеет такое высокое значение, а это можно видеть при анализе в динамике, то можно говорить о весьма благоприятной перспективе в отношениях с поставщиками заемного капитала — предприятие генерирует прибыль в объеме достаточном для выполнения расчетов.
Эффективность использования заемного капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью):
РК= , (1.6)
где П – балансовая прибыль;
К – средняя сумма заемного капитала.
Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др.
Структура капитала оказывает влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности. Состояние между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие. Одним из них является показатель покрытия расходов по обслуживанию заемного долгосрочного капитала (Упз):
, (1.7)
Этот показатель измеряется в долях единицы и показывает во сколько раз валовый доход предприятия превосходит сумму годовых процентов по долгосрочным суммам и займам. Снижение величины этого коэффициента свидетельствует о повышении степени финансового риска. Как правило, низкое значение показателя Упз соответствует высокой доле заемного капитала. Вместе с тем сочетание этих значений показателей варьирует по отраслям. Доля заемного капитала, рискованная для данной отрасли, может не быть таковой для другой отрасли.
Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР).
Эффект финансового рычага (ЭФР) - это способность заемного капитала генерировать дополнительную прибыль от вложений собственного капитала или увеличивать рентабельность собственного капитала благодаря использованию заемных средств. Он рассчитывается следующим образом:
ЭФР = [ROA(1 - Кн) - СП] (1.8)
ЗК/СК
где ROA - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала);
Кн - коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);
СП - ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;
ЗК - заемный капитал;
СК - собственный капитал.
Важными для предприятия являются коэффициенты поступления заемного капитала и коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
Коэффициент поступления заемного капитала (ЗК) показывает, какую часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода (3К к.г.) составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства (3К пост.):
К-т поступления ЗК = ЗК пост /ЗК к.г., (1.9)
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты, выставленных ей счетов:
Оборачиваемость КЗ = Себестоимость реализуемой продукции (1.10)
Среднегодовая стоимость КЗ
Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.