Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ДОКЛАД.
«Инвестиционная политика в нефтяной отрасли»
Для любого государства запасы недр, полезные ископаемые, топлив но-энергетические ресурсы — стратегическаяякяяеяяряя.яяляяРяясяя яяеяямяяштабами и суровым климатом топливо и энергия — важнейший фактор жизнеобеспечения страны. Без энергообеспечения в климатичес ких условиях России жить просто невозможно.
Сегодня топливно-энергетический комплекс (ТЭК) — это без преуве личения стержень российской экономики. Наряду с научно-техническим потенциалом топливно-энергетические ресурсы являются главным наци ональным достоянием России. В РФ сосредоточено 12,9% разведанных запасов нефти мира и 15,6% ее добычи. Доля ТЭК в общем объеме национальной промышленной продукции составляет четверть, он дает около 70% доходов федерального бюджета, половину объема экспорта. Практически в настоящее время ТЭК до тирует экономику, так как большинство отраслей находятся в тяжелей шем кризисе. ТЭК — область, где фокусируются практически все эконо мические реформы, так как объективно он играет сейчас ключевую роль в судьбах страны.
1997 год стал переломным в работе нефтяной промышленности. По сравнению с 1996 г. добыча нефти с газовым конденсатом увеличилась на 4,4 млн т и составила 305,6 млн т, из которых на экспорт направлено почти 126 млн т (на 0,4 млн т больше, чем в предыдущем году). Увеличение добычи нефти во многом обеспечено повышением внутрен них цен на нефть и общей рентабельности нефтедобычи, отменой квот на экспорт нефти, а также снижением средней ставки акциза на нефть до 70 руб. за тонну. По расчетам экспертов, только эта мера позволила увеличить добычу нефти в 1998 г. более чем на 3 млн т. Однако в целом по отрасли на начало 1999 г. простаивало 36,7 тыс. скважин (26,5% всего эксплуатационного фонда).
Основная проблема нефтяной промышленности по-прежнему заклю чается в отсутствии инвестиций. Недостаток финансовых ресурсов не позволяет компаниям вести бурение новых добывающих скважин, содер жать в порядке существующий эксплуатационный фонд скважин, актив но внедрять в производство методы повышения нефтеотдачи пластов. Если не остановить эту тенденцию, то уже к 2000 г. все нефтяные компании снизят добычу нефти. Естественно, тяжело отразилось на нефтяной отрасли падение мировых цен на нефть.
Объем первичной переработки нефтяного сырья составил в 1997 г. 101% от уровня 1996 г., или 177,6 млн т.
В то же время на нефтеперерабатывающих заводах Ангарска (СИДАНКО), Уфы (Башнефтехим), Туапсе (Роснефть) производство сократилось на 15—25%. Сохранилась низкая (до 30—35%) загрузка мощностей на Рязанском (Тюменская НК) и Хабаровском (СИДАНКО) нефтеперерабатывающих заводах. Продолжают снижаться объемы строительства и модернизации производственных мощностей: объем инвестиций на эти цели составил в 1997 г. только 65,8% к уровню предыдущего года. Соответственно из 17 предусмотренных к вводу объектов введены в действие 4. Это при том, что средняя глубина переработки нефти на российских заводах не более 64%, а в Финляндии — 95%.
Нетрудно сосчитать, какую цену платит экономика за такую эффек тивность и во что превращаются выигрыши от увеличения добычи. Кроме того, необходимо отметить, что основная причина роста показа телей в нефтяной отрасли — это крайне благоприятная конъюнктура цен на мировом рынке в 1997 г. В 1998 г. ситуация на порядок хуже.
Начавшийся весной 1998 г. кризис будет довольно затяжным, особенно если иметь в виду политическую нестабильность на Ближнем и Среднем Востоке, кризис в Юго-Восточной Азии, возникший фи нансовыы ыыиыысыы ыыоыыиыы
ВыРоыыиыыгыыударство должно экономическими методами регулиро вать политику нефтяной отрасли. Один из ключевых вопросов — сколько нефти может и должна добывать Россия.
Потребность внутреннего рынка сегодня достаточно четко обо значена. Объем переработки нефти установился на уровне 180 млн т в год, объем производимых моторных топлив при средней глубине переработки нефти — 64%, составляет 115 млн т в год, часть из которых вывозится в республики СНГ.
По различным оценкам, рост потребности в моторных топливах определяется в 2% в год. В то же время можно надеяться, что у нефтяных компаний хватит желания и возможностей, чтобы довести к 2005 г. глубину переработки нефти в среднем по России до уровня 70—75%, или мы "зальемся" мазутом при неконку рентоспособной нефтепереработке. В этих условиях потребный объем переработки нефти к 2005 г. не должен превысить сегодняшний уровень переработки, а может даже снизиться на 3—4 млн т в год.
Нефтяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяо, могли бы довести к 2005 г. уровень ежегодной добычи нефти до 340 млн т против сегодняшнего уровня 300 млн т. Возникают естественные вопросы: сможет ли Россия экспортировать 160 млн т не фти в год, нужно ли создавать условия для роста добычи нефти.
Ответ на эти вопросы однозначен — ни с технической, ни с экономи ческой точки зрения объем российского экспорта не может в обозримое время достичь указанной величины и в этой связи не имеет перспективы даже для обсуждения вопрос о наращивании добычи нефти.
Уже в марте 1998 г. ОПЕК поставила перед Россией деликатный вопрос о снижении объемов добычи нефти.
Какие же стратегические направления в российской нефтяной отрасли должно поддерживать государство? Говоря о стратегии, мы понимаем это таким образом, что главное — определение направлений, а экономические механизмы для регулирования системы могут быть выработаны.
1. Нужен тщательный анализ в отношении целесообразности государ ственной поддержки разработки принципиально новых месторождений. Если, например, проект на Сахалине имеет безусловную привлекатель ность за счет географии региона, то по остальным проектам нужен сравнительный анализ эффективности инвестиций: инвестиции в новые месторождения или увеличение отбора нефти на старых месторождениях и стабилизация добычи.
2. Известно, что инвестиции в углубление переработки нефти в 5—7 раз эффективнее инвестиций в новые месторождения.
Для среднероссийского нефтеперерабатывающего завода (НПЗ) но минальной мощностью 11 млн т нефти в год, загруженного сегодня на 60%, т. е. перерабатывающего около 7 млн т нефти в год, при глубине переработки нефти 64% переход на 75% глубины переработки нефти требует инвестиций около 700 млн дол., которые могут быть освоены за 3 года.
Такой проект эквивалентен экономии 1,4 млн т нефти в год для одного НПЗ. Нетрудно оценить эффективность экономии для, например, десяти НПЗ России.
Освоение новых месторождений, если, например, иметь в виду проек ты на севере европейской части России, требует создания развитой инфраструктуры, поселков, дорог, развития вахтовых методов и т. д., что значит пойти почти по пути повторения ошибок бывшего СССР.
Не следует забывать и о другом аспекте проблемы — чем меньше мы будем добывать нефти и газа, тем больше невозобновляемых ресурсов достанется последующим поколениям.
3. Если прогнозировать низкие мировые цены на нефть и газ, то это означает, что и цены на продукцию нефтехимии и химии также будут относительно низкими (март 1998 г. прекрасно, к сожалению, подтвер дил этот тезис).
Направляя на экспорт в 2—10 раз более дорогостоящую, чем нефть, продукцию химии и нефтехимии, Россия могла бы поддержать свой бюджет, компенсируя потери от падения цен на нефть и газ.
Поэтому целевое снижение налогов, например на сырье, энергетику, транспорт, для расширения производства объемов экспортной нефтехи мической продукции дало бы больший эффект, чем поддержка экспорта нефти и газа.
Инвестиционная политика государства (через налоги) должна стимулировать прежде всего рост объемов производства, ибо это ключевой источник пополнения бюджета. Этот тезис тем более важен, что по объему производства важнейшяй нефтехимической продукции на душу насе ления мы отстаем от передовых стран в 10—20, а по отдельным видам в 50 раз.
Так, полипропилена мы произвели в 1997 г. 103 тыс. т, а США — около 5 млн т, полиэтилена — 572 тыс. т, США — 30 млн т.
Нефть, мазут, средние дестиллаты, газ — это и сырье для нефтехими ческой промышленности. Стимулируя их экспорт, мы стимулируем и по следующий ввоз изделий и товаров народного потребления, создание рабочих мест не в России, а за рубежом.
4. Предыдущий тезис (пункт), естественно, требует переосмысления топливно-энергетического баланса России в более широком смысле его понимания: экономические факторы, баланс экспорта и внутреннего потребления, расширение границ оптимизации системы до, например, баланса внутреннего потребления и экспорта наиболее энергоемких ви дов продукции — химия, нефтехимия, металлургия и т. д.
Отдельно должна быть оценена энергетическая составляющая на транспортную систему России с учетом региональной специфики. В этих условиях даже слово "нефть" может прозвучать иначе. Уверен, что такое широкое переосмысление баланса может привести к парадоксальнымы ыы ыырыыйыызыыяы, ыывоыаыы ыысыы ыы ыытыыыыыуыы ыыеыывыыаыы ыышыы
ыымыыбуыеыывыыуыыеыыоыылыысознательно ограничивать нефтедобы чу при условии повышения эффективности (глубины переработки) на нефтеперерабатывающих заводах России, отдавая приоритет разведоч ному бурению;
— мы можем и должны расширять сырьевую базу нефтехимии и химии (нефтяная составляющая, природный газ), расширяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяяержания бюджета;
— государство должно выступать главным регулятором широкой системы, охватывающей ТЭК, базовые энергоемкие и сырьевоемкие отрасли экономики. Этот тезис ни в коем случае не противоречит идеологии рыночных отношений, а будет только способствовать их развитию;
— существует еще один фактор, который памятен по кризису 70-х гг. Речь идет о мероприятиях по внедрению энергосберегающих технологий, в первую очередь в Западной Европе. Энергетический кризис стал тогда мощным стимулом по повышению эффективности производства.
Нефтяная отрасль, как и всякая другая коммерческая структура, в первую очередь преследует свои собственные материальные выгоды. В то же время, будучи чрезвычайно крупной корпоративной структурой, хозяйственная деятельность которой не может развиваться исключи тельно на основе собственных ресурсов, она должна сделать привле кательными свои стратегические цели для притока дополнительных средств как акционерных, так и заемных.
Основная наиболее общая цель нефтяной компании всегда формулируется таким образом, чтобы ее достижение заинтересовывало и сегодняшних акционеров, и потен циальных акционеров, и крупных инвесторов. Тем самым нефтяная компания может решить две задачи: избежать оттока средств за счет продажи ее акций по заниженным ценам из-за боязни акционеров лишиться не только дивидендов, но и основного капитала; привлечь дополнительные внешние средства путем расширения круга акционе ров либо использования других механизмов (типа аппарата проект ного финансирования).
Вообще за некоторыыыыиыыыюыыыыыыыыыыыыынеыымыыыыыазлична сфера приложения их капитала, поскольку они оперируют чисто финансовыми категориями прибыли, ликвидности, дивиденда и т.д. Поэтому в период становления и развития стратегическими целями отечественных ВИНК должны быть: во-первых, получение оптималь ной на данный момент прибыли в объеме, позволяющем производить необходимые инвестиции и выплачивать гарантированные дивиден ды по акциям; во-вторых, обеспечение стабильного функционирова ния компании вплоть до заданного горизонта планирования. Одна ко, по нашему мнению, подобной формулировки недостаточно: она излишне безлика, не отражает особенностей, присущих каждой неф тяной компании в отдельности.
Дело в том, что, несмотря на кажущуюся монолитность, масса акционеров неоднородна по своим предпочтениям. Некоторых впол не устраивает умеренный, но стабильный доход. Другие в предвку шении высоких доходов согласны рисковать. Кто-то хочет получить большие дивиденды именно сегодня, хотя бы и ценой будущих по терь, а кто-то готов подождать ради светлого завтра. Более того, если "акционер-обыватель" настроен исключительно на получение диви дендов, каковые и хочет видеть максимальными, то фондовый спеку лянт заинтересован в резких колебаниях курса акций, на которых он мог бы выиграть. Поэтому при формулировании целей развития не обходимо пояснять, что же лежит в основе индивидуальной страте гии данной ВИНК и каковы ее приоритеты, каким образом в рас сматриваемый период компания собирается получить приемлемые для акционеров дивиденды и обеспечить стабильность их вложений.
Например, традиционным для нефтяной компании «Лукойл» был несколько консервативный подход, следо вание историческим традициям, хотя и в новых условиях. Однако, столкнувшись с серьезными финансовыми проблемами, наряду с ком плексом организационных мер компания стала пропагандировать смену своей "философии" менеджмента: переход от жесткой иерархии к взаимосвязанным группам, от контроля к поддержке и доверию, от боязни ошибок к оценке и принятию рисков. «Лукойл» на протяжении последних пяти лет акцентирует внимание держателей акций на проводимой структурной реорганизации компа нии с целью снижения издержек и концентрации усилий на наиболее эффективных видах деятельности и рынках.
Нефтяная отрасль России в качестве основы своей стратегии выдвигает ди намичный рост нефтяных компаний и выход их в число лидеров мирового неф тяного бизнеса на базе широкого внедрения технических новшеств, преимущественно в сфере поиска, разведки и добычи нефти.
Прошедшие осенью-зимой 1995-1996 гг. залоговые аукционы и продажа некоторой части государственных пакетов акций ряда круп нейших российских нефтяных компаний формально продемонстриро вали интерес инвесторов к вложению средств в нефтяной бизнес. Одна ко остается неясным, действительно ли речь шла о получении прибылей либо то было стремление финансовых групп принять участие в очеред ном переделе собственности и активно вмешаться в политику, прово димую нефтяными компаниями. Такую догадку подтверждает после довавшее назначение на ключевые посты компаний высшего руковод ства этих групп. Очевидно, стратегические цели независимых компа ний и компаний в составе финансовых групп не всегда одни и те же.
Еще одна проблема - выпуск акций разного уровня внутри ком паний. Нередко ВИНК эмитирует свои акции как материнская ком пания, ее дочерние компании - свои, а дочерние но отношении к ним ("внучки" материнской компании) - свои. В условиях неразвитости отечественного фондового рынка и меняющихся отношений между структурными подразделениями ВИНК ситуация становится чрезмерно запутанной, особенно для привыкших к ясности в подобных вопро сах иностранных инвесторов.
Последнее, что надо отметить в этой связи, - полное неуважение к рядовому мелкому держателю акций, уже традиционно демонстри руемое некоторыми российскими нефтяными компаниями. Например, неизменное на протяжении ряяя яятяяеяяняя яяняяыяяаяя яявяяен дов по итогам года, принимаемое руководством отдельных компаний, не может быть оправдано их тяжелым финансовым положением: по крайней мере должна присутствовать оговорка о том, что в случае погашения должниками задолженности компании она обязуется вы полнить свои обязательства перед акционерами.
Мы находимся и, вероятно, будем еще долго находиться в условиях экономического спада, и в данном докладе сделана попытка привлечь внимание к необходимости разработки инвестиционных мероприятий (программ) государственного антикризисного управления нефтяной отраслью, поддерживающей основы эконо мической безопасности России.
Если мы с открытыми глазами и быстро разберемся с возможным инвестиционным сценарием, то увереннее Россия войдет в XXI в.