Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Составим план денежных потоков по двум видам деятельности
Таблица 1
План денежных потоков по 2 видам деятельности проекта
|
Показатели, тыс. руб. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
1. Приток наличности (П) |
2400 |
3600 |
4800 |
6000 |
8037,375 |
|||
|
1.1 Доход от продаж |
2400 |
3600 |
4800 |
6000 |
7200 |
|||
|
1.2 Доход от продаж выбыв. Имущества |
837,375 |
|||||||
|
2. Отток наличности (О) |
-400,2 |
-696 |
-922,2 |
-1831,52 |
-2340,11 |
-2944,3 |
-3540,37 |
-4333,34 |
|
2.1 Общие инвестиции |
400,2 |
696 |
922,2 |
240 |
||||
|
2.2 Себестоимость |
1210 |
1610 |
2010 |
2410 |
2810 |
|||
|
2.3 Амортизация |
195,75 |
195,75 |
195,75 |
195,75 |
195,75 |
|||
|
2.4 Налог на прибыль |
185,7734 |
414,3595 |
618,5549 |
814,62 |
1207,59 |
|||
|
2.5 Прирост оборотных средств |
120 |
120 |
120 |
120 |
||||
|
3. ЧДП (П-О+А) |
-400,2 |
-696 |
-922,2 |
764,2266 |
1455,64 |
2051,445 |
2655,38 |
3899,785 |
|
4. ЧДП нарастающим итогом |
-400,2 |
-1096,2 |
-2018,4 |
-1254,17 |
201,467 |
2252,912 |
4908,292 |
8808,077 |
|
5. Коэффициент дисконтирования |
0,88 |
0,778 |
0,67 |
0,59 |
0,52 |
0,46 |
0,40 |
0,35 |
|
6. ЧТДС |
-351,053 |
-535,549 |
-622,459 |
452,4835 |
756,0141 |
934,6108 |
1061,189 |
1367,105 |
|
7. ЧТДС нарастающим итогом |
-351,053 |
-886,602 |
-1509,06 |
-1056,58 |
-300,563 |
634,0476 |
1695,237 |
3062,341 |
2. Продисконтируем чистый денежный поток по годам осуществления проекта.
За точку приведения примем год окончания первого шага расчета, для которого коэффициент дисконтирования равен 1. Приведение последующих потоков денежных средств (относящихся ко 2, 3 ... t-му году) к данному моменту времени осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования, рассчитываемого по формуле
,
где r норма или ставка дисконтирования;
t порядковый номер года, притоки и оттоки которого приводятся к первому году, т.е. дисконтируются.
Поскольку номинальная ставка дисконтирования 14%, то коэффициент дисконтирования по годам осуществления проекта будет следующим:
3. Определим приемлемость проекта по критерию NPV.
Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект. Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта. Определяется как разность денежных притоков и оттоков, разновременные величины которых приводятся в сопоставимый вид путем приведения к первому году осуществления проекта, т.е. путем умножения на соответствующий коэффициент дисконтирования.
Найдем чистую текущую стоимость:
NPV= -
NPVr1= -351,053 + (-535,549) + (-622,459) + 452,4835 + 756,0141 + 934,6108 + 1061,189 + 1367,105 = 3062,3421 тыс. руб.
В соответствии с правилами принятия решений NPV > 0, проект эффективен.
4. Рассчитаем внутреннюю норму доходности двумя методами: аналитическим и графическим.
Внутренняя норма доходности - это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна инвестициям, т.е. это норма дисконта, при которой NPV=0.
Пусть r2 = 90%
4.1. Аналитический:
Таблица 2
|
Год проекта |
||||||||
|
Показатели |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Чистый денежный поток |
-400,2 |
-696 |
-922,2 |
764,2266 |
1455,64 |
2051,445 |
2655,38 |
3899,785 |
|
Коэффициент дисконтирования |
0,526316 |
0,277008 |
0,145794 |
0,076734 |
0,040386 |
0,021256 |
0,011187 |
0,005888 |
|
Чистая текущая дисконтированная стоимость |
-210,632 |
-192,798 |
-134,451 |
58,64186 |
58,78765 |
43,6052 |
29,7065 |
22,96211 |
|
ЧТДС нарастающим итогом |
-210,632 |
-403,429 |
-537,88 |
-479,239 |
-420,451 |
-376,846 |
-347,139 |
-324,177 |
NPVr2= -210,632 + (-192,789) + (-134,451) + 58,64186 + 58,78765 + 43,6052 + 29,7065 + 22,96211 = -324,177 тыс. руб.
IRR=
IRR = 14 + = 82,72 %
В соответствии с правилом принятия решения, если IRR > r проектного (14%), то проект эффективен.
Рис.1 Внутренняя норма доходности
Из графика видно, что с увеличением r , NPV проекта падает.
Индекс рентабельности определяется как отношение приведенных притоков (ЧДПt) к приведенным оттокам (Кк)
Период возврата инвестиций:
г.
где tх- количество лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом; NPVt - NPV имеющее отрицательный эффект в году tx; ДДПt+1 - дисконтированный денежный поток с положительным эффектом в году (t+1).
Период окупаемости проекта:
Ток=ТвозТин, где Тин период вклада инвестиций, лет;
Ток=5,32-3=2,32 г.
6. Финансовый профиль проекта представляет собой графическое изображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом.
Рис. 2. Финансовый профиль проекта
В результате проделанной работы, проведенных расчетов и сопоставления можно сделать вывод об эффективности данного инвестиционного проекта:
- минимальный объем производства, при котором обеспечивается нулевая прибыль = 512 ед. продукции – меньше, чем заданный объем производства в каждом году. Это говорит о том, что заданный объем продаж обеспечивает покрытие затрат на производство;
- интегральный экономический эффект положительный (NPV=3062,341 тыс. руб.);
- норма доходности превышает принятый коэффициент дисконтирования (82,72 % > 14 %);
- период возврата капитальных вложений 5,32 г. (срок окупаемости 2,32 г.)
Расчет вышеперечисленных показателей говорит о том, что проведение данного мероприятия вполне целесообразно.