Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
[До змісту] [Попереднє] [Наступне]
РОЗДІЛ ІІІ
МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ ДО ВИВЧЕННЯ ДИСЦИПЛІНИ
«ОЦІНКА ВАРТОСТІ ПІДПРИЄМСТВА (БІЗНЕСУ)»
Модуль 1. ТЕОРЕТИЧНІ ТА МЕТОДИЧНІ АСПЕКТИ
ПРОЦЕСУ ОЦІНКИ В УМОВАХ РИНКУ
ТЕМА 1. Основні поняття, цілі принципи оцінки та
основи нормативно-правової бази процесу оцінки
1.1. Методичні поради до самостійного вивчення теми
Вивчення цієї теми слід розпочати з розкриття необхідності та значення оціночної діяльності в ринковій економіці. Детально ознайомитись з основними тенденціями розвитку оціночної діяльності в Україні.
Важливе місце під час вивчення цієї теми відводиться питанням пов’язаним визначенню понять об’єктів та суб’єктів процесу оцінки. Права та обов’язки експерта – оцінювача, вимоги щодо виконання оціночних робіт.
Виходячи з цього, слід розглянути зміст основних цілей оцінки та з’ясувати види вартості, що використовуються при здійсненні оцінки підприємства та його майна. Розкрити взаємозв’язок цілей оцінки, видів вартості, об’єктів оцінки. Крім того, необхідно визначитись з принципами, на яких ґрунтується процес оцінки.
Досить важливим при опануванні даної теми є вивчення зарубіжного досвіду формування правової бази оцінки та Українською нормативно-правовою базою. Необхідно ознайомитись зі стандартами оціночної діяльності за кордоном, європейськими сертифікатами оцінки та кодексом оцінювача, основами Української нормативно-правової бази оціночної діяльності.
1.2. Плани практичних та семінарських занять
1. Необхідність і значення оціночної діяльності в ринковій економіці.
2. Об’єкти та суб’єкти процесу оцінки.
3. Підприємство і бізнес як об’єкт оцінки.
4. Характеристика основних принципів оцінки.
5. Основні етапи процесу оцінки.
6. Основи Української нормативно-правової бази оціночної діяльності.
7. Зарубіжний досвід формування правової бази оцінки.
Питання для обговорення (2бали)
1. Необхідність розвитку оціночної діяльності в умовах ринкових відносин.
2. Порядок процедури оцінки.
3. Основні групи принципів, на яких ґрунтується процес оцінки.
4. Основні положення правового забезпечення оціночної діяльності за кордоном.
5. Особливості правового регулювання процесу оцінки в Україні.
Тестове завдання (0,5 за один тест)
1. Вартість заміщення – це:
1. вартість, яку використовують з метою страхування об’єкта оцінки;
2. максимальна сума, яку можна отримати при подальшому використанні;
3. вартість, яка використовується при оцінці нерухомості для виконання кредитних зобов’язань;
4. вартість, визначення якої розраховано на короткострокову перспективу.
2. Вартість при вимушеному продажу – це:
1. вартість, яку використовують з метою страхування об’єкта оцінки;
2. максимальна сума, яку можна отримати при подальшому використанні;
3. вартість, яка використовується при оцінці нерухомості для виконання кредитних зобов’язань;
4. вартість, визначення якої розраховано на короткострокову перспективу.
3. Ретроспективна оцінка необхідна для:
1. здійснення ревізії оцінки;
2. підтвердження результатів оцінки, координації роботи незалежних оцінювачів;
3. оподаткування нерухомості, приросту капіталу, спадщини;
4. визначення розрахункової ціни реалізації.
4. Довгострокова стійка вартість використовується оцінювачами:
1. Англії;
2. Німеччини;
3. Франції;
4. Іспанії.
5. Прогнозна вартість – це:
1. вартість, яку використовують з метою страхування об’єкта оцінки;
2. максимальна сума, яку можна отримати при подальшому використанні;
3. вартість, яка використовується при оцінці нерухомості для виконання кредитних зобов’язань;
4. вартість, визначення якої розраховано на короткострокову перспективу.
6. Ревізія оцінок здійснюється для:
1. здійснення ревізії оцінки;
2. підтвердження результатів оцінки, координації роботи незалежних оцінювачів;
3. оподаткування нерухомості, приросту капіталу, спадщини;
4. визначення розрахункової ціни реалізації.
1.3. Питання для самопідготовки і самоконтролю
1. Характеристика основних цілей оцінки та взаємозв’язок з визначенням виду вартості об’єкта оцінки.
2. Види вартості, що використовуються при здійсненні оцінки підприємства та його майна.
3. Підприємство і бізнес як об’єкт оцінки.
4. Характеристика основних принципів оцінки.
5. Зарубіжний досвід формування правової бази оцінки.
6. Основи Української нормативно-правової бази оціночної діяльності.
7. Характеристика основних етапів процесу оцінки.
8. Процедура укладання договору. Основні його розділи, права та обов’язки сторін.
1.4. Тематика індивідуальних завдань
Теоретичне завдання
Тематика рефератів (4 бали)
1. Генезис теорії оцінки.
2. Методологічні аспекти оціночної діяльності.
3. Необхідність і значення оціночної діяльності в ринковій економіці.
4. Основні проблеми та тенденції розвитку оціночної діяльності в Україні.
5. Законодавство, стандарти оціночної діяльності за кордоном, європейські сертифікати оцінки та кодекс оцінювача.
6. Права та обов’язки експерта-оцінювача, вимоги щодо виконання оціночних робіт.
7. Визначення мети оцінки та її взаємозв’язок з вартістю об’єкта оцінки.
Ключові поняття теми: поняття оцінки, принципи оцінки, види вартості об’єктів оцінки, оціночна діяльність, стандарти оцінки.
Література 1–7; 9; 12; 13; 15; 19; 21.
[Вверх] [Вниз]
ТЕМА 2. Основні підходи та методи оцінки вартості підприємства (бізнесу)
2.1. Методичні поради до самостійного вивчення теми
З метою успішного вивчення даної теми важливо засвоїти основні підходи та методи оцінки підприємств. Особливу увагу слід звернути на економічну сутність дохідного, витратного та аналогового підходу оцінки об’єктів власності.
Під час самостійної роботи над вивченням теми слід звернути увагу на вивчення основних методів оцінки, а саме:
– доходного підходу: дисконтування грошових потоків, капіталізації прибутку. Економічний зміст зазначених методів. Поняття і визначення ставки дисконтування. Особливості розрахунку поточної вартості грошових потоків в прогнозний та пост прогнозний періоди;
– зміст методів витратного підходу оцінки об’єктів чистих активів та ліквідаційної вартості. Особливості використання витратного підходу при оцінці різних об’єктів власності;
– основних методів порівняльного підходу: ринку капіталів, парних продаж, галузевих коефіцієнтів. Специфіка методів, алгоритм розрахунку ринкової вартості об’єкта оцінки.
Закінчити вивчення даної теми необхідно опануванням інформаційно-правової бази та особливостей використання фінансової інформації при використанні різних підходів оцінки.
2.2. Плани практичних та семінарських занять
1. Економічна сутність доходного підходу оцінки об’єктів власності.
2. Економічний зміст методів витратного підходу оцінки об’єктів.
3. Загальна характеристика порівняльного підходу.
4. Співставлення результатів оцінки, отриманих за допомогою різних підходів.
Питання для обговорення (2 бали)
1. Розкрити економічну сутність основних підходів оцінки об’єктів.
2. Доцільність використання доходного підходу при здійсненні оцінки об’єктів.
3. Необхідність використання витратного підходу при здійсненні оцінки об’єктів.
4. Алгоритм оцінки об’єктів при використанні порівняльного (аналогового) підходу оцінки об’єктів.
5. Порядок визначення найбільш вірогідної ціни об’єкта оцінки.
6. Характеристика основних методів оцінки об’єктів.
Тестове завдання (0,5 за один тест)
1. Порівняльний підхід до оцінки об’єкта передбачає використання наступних методів:
1. порівняння продаж, валового рентного мультиплікатора;
2. порівняння продаж, прямого аналізу характеристик;
3. порівняння продаж, експертного розрахунку;
4. порівняння продаж, кумулятивної побудови.
2. Доходний підхід до оцінки об’єкта передбачає використання методів:
1. порівняння продаж, кумулятивної побудови;
2. пов’язаних інвестицій, прямої капіталізації;
3. кумулятивної побудови, прямої капіталізації;
4. дисконтування грошових потоків, капіталізації доходів.
3. Розрахунок ставки капіталізації здійснюється за допомогою наступних методів:
1. дисконтування грошових потоків, кумулятивної побудови, прямої капіталізації;
2. дисконтування грошових потоків, прямого аналізу характеристик, прямої капіталізації;
3. пов’язаних інвестицій, кумулятивної побудови, прямої капіталізації;
4. дисконтування грошових потоків, кумулятивної побудови, прямої капіталізації.
4. Витратний підхід до оцінки об’єкта передбачає визначення :
1. ринкової вартості, вартості заміщення;
2. вартості заміщення, вартості відтворення;
3. вартості заміщення, залишкової вартості;
4. вартості відтворення, ринкової вартості.
5. Для використання методу техніки залишку землі необхідно мати інформацію:
1. про вартість будівель і споруд, чистий операційний дохід, коефіцієнт капіталізації для землі і будівель;
2. про вартість будівель і споруд, потенційний валовий дохід, коефіцієнт капіталізації для землі і будівель;
3. про вартість будівель і споруд, чистий грошовий потік, коефіцієнт капіталізації для землі і будівель;
4. про вартість будівель і споруд, фізичний та функціональний знос будівель і споруд, коефіцієнт капіталізації для землі і будівель;
Практичні завдання (3 бали за кожне)
Завдання 1. Використовуючи нижченаведені дані, необхідно визначити вартість об’єкта в перший рік постпрогнозного періоду.
|
Показники |
Од. виміру |
Цифрове значення показника |
|
1. Виручка від реалізації: - готової продукції - матеріалів |
тис. грн |
2 560 560 |
|
2.Собівартість продукції в т.ч. амортизаційні відрахування |
тис. грн |
1 035 500 |
|
3. Ставка дисконту |
% |
25 |
|
4. Довгострокові темпи росту грошового потоку |
% |
5 |
Завдання 2. Використовуючи нижченаведені дані, розрахувати чисту поточну вартість доходу підприємства:
1) вартість проекту – 2 000 тис. грн;
2) отримано доходів: 1-й рік – 400 тис. грн;
2-й рік – 450 тис. грн;
3-й рік – 670 тис. грн;
4-й рік – 880 тис. грн;
5-й рік – 900 тис. грн.
3) ставка дисконту – 11 %.
Завдання 3. Розрахунок представити в вигляді таблиці:
|
Період |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|
Грошовий потік |
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтований грошовий потік |
|
|
|
|
|
|
|
Ставка дисконту |
|
|
|
|
|
|
Який проект необхідно обрати інвестору згідно представлених розрахунків?
По проекту технічного переозброєння підприємства є два варіанта витрат і майбутніх доходів:
|
1) витрати – 1200 тис. грн; |
1) витрати – 2500 тис. грн; |
|
2) доходи по роках: 1-й рік 400 тис. грн; 2-й рік 380 тис. грн; 3-й рік 550 тис. грн; 4-й рік 650 тис. грн; |
2) доходи протягом чотирьох років рівномірні – по 600 тис. грн; |
|
3) ставка дисконту – 9 %. |
|
|
3) ставка дисконту – 7 % |
|
2.3. Питання для самопідготовки і самоконтролю
1. Місце доходного підходу при здійсненні оцінки об’єктів. Особливості використання фінансової інформації при використанні доходного підходу оцінки.
2. Характеристика основних методів доходного підходу: дисконтування грошових потоків, капіталізації прибутку.
3. Поняття та методи визначення ставки дисконту при оцінці об’єктів.
4. Особливості розрахунку поточної вартості грошових потоків в прогнозний та постпрогнозний періоди.
2.4. Тематика індивідуальних завдань
Теоретичне завдання
Реферати за темою (2 бали)
1. Теоретичні аспекти оціночної діяльності.
2. Формування методологічної бази оціночної діяльності.
3. Проблеми підбору підприємств-аналогів на вітчизняному ринку оцінки об’єктів.
4. Зарубіжний досвід використання основних методів оцінки підприємств при здійсненні оціночної діяльності.
5. Основні етапи та порядок проведення процесу оцінки.
6. Особливості оцінки великих підприємств.
5. Порядок оцінки державних підприємств.
6. Система інформаційного забезпечення процесу оцінки в умовах ринку та проблеми її формування.
7. Зарубіжний досвід формування обліково-аналітичного забезпечення процесу оцінки.
8. Досвід вітчизняного ринку оціночної діяльності щодо визначення різних видів вартості об’єктів.
Практичні завдання (3 бали за кожне)
Завдання 1. Використовуючи дані агрегованого балансу підприємства, оцінити ринкову вартість статей балансу на дату оцінки і визначити «чисті активи» підприємства:
(тис. грн)
|
АКТИВ |
ПАСИВ |
||
|
Основні засоби |
1 270,0 |
Статутний капітал |
1 290,0 |
|
Незавершені капітальні вкладення |
130,0 |
Додатковий капітал |
185,0 |
|
Виробничі запаси |
50,0 |
Нерозподілений прибуток |
58,0 |
|
Готова продукція |
150,0 |
Довгострокові зобов'язання |
25,0 |
|
Незавершене виробництво |
26,0 |
Кредити банків |
20,0 |
|
Дебіторська заборгованість |
85,0 |
Кредиторська заборгованість |
90,0 |
|
Грошові кошти |
8,5 |
Розрахунки з бюджетом |
18,0 |
|
Інші оборотні активи |
39,5 |
По оплаті праці |
43,0 |
|
|
|
Інші пасиви |
30,0 |
|
БАЛАНС |
1 759,0 |
БАЛАНС |
1 759,0 |
Завдання 2. Використовуючи нижченаведені дані, визначити ринкову вартість об’єкта оцінки за допомогою порівняльного підходу.
|
Показники |
Підприємство-аналог |
Підприємство, що оцінюється |
|
(тис. грн) |
(тис. грн) |
|
|
1. Обсяг реалізації продукції в роздрібних цінах |
8 000,0 |
9 800,0 |
|
2. Витрати на закупку та реалізацію товарів |
5 900,0 |
7 500,0 |
|
3. Прибуток від реалізації основних засобів |
60,0 |
85,0 |
|
4. Доходи отримані від участі в корпоративному управлінні |
220,0 |
– |
|
5. Балансова вартість активів |
2 500,0 |
3 800 |
|
6. Сума виплачених дивідендів |
150,0 |
190,0 |
Завдання 3. Використовуючи нижченаведені дані зробити розрахунок грошового потоку підприємства і заповнити строки балансового звіту на кінець звітного періоду.
(тис. грн)
|
Показники |
На початок року |
На кінець року |
|
Актив 1. Основні засоби (залишкова вартість) 2. Запаси і затрати 3. Дебіторська заборгованість 4. Грошові кошти |
1 500 400 250 20 |
|
|
Баланс |
2 170 |
|
|
Пасив 1. Статутний капітал 2. Нерозподілений прибуток 3. Довгострокова заборгованість 4. Кредиторська заборгованість за товари 5. Інша кредиторська заборгованість |
1 345 180 300 320 25 |
|
|
Баланс |
2 170 |
|
Протягом звітного періоду відбулися наступні зміни:
1) нараховано амортизаційних відрахувань – 50 тис. грн;
2) приріст запасів склав – 60 тис. грн;
3) зменшилась дебіторська заборгованість – 30 тис. грн;
4) приріст кредиторської заборгованості за товари – 30 тис. грн;
5) зменшилась довгострокова заборгованість – 120 тис. грн;
6) величина нерозподіленого прибутку збільшилась – 70 тис. грн;
Довідково: чистий прибуток склав на кінець року – 500 тис. грн.
Ключові поняття теми: дохідний підхід, витратний підхід, аналоговий підхід, метод дисконтування грошових потоків, метод капіталізації, метод коефіцієнтів, метод угод, метод чистих активів, метод ліквідаційної вартості.
Література: 9–16; 19.
[Вверх] [Вниз]
Модуль 2. ПРАКТИЧНЕ ЗАСТОСУВАННЯ ОСНОВНИХ ПІДХОДІВ ТА
МЕТОДІВ ОЦІНКИ ДЛЯ ВИЗНАЧЕННЯ ВАРТОСТІ ОБ’ЄКТІВ
Тема 3. Визначення ринкової вартості рухомого та
нерухомого майна підприємства (бізнесу)
3.1. Методичні поради до самостійного вивчення теми
Вивчення цієї теми слід почати з питань порядку оцінки окремих об’єктів для визначення загальної вартості підприємства. Особливу увагу необхідно приділити питанням визначення вартості об’єктів рухомого і нерухомого майна за допомогою витратного підходу: визначення відновної, залишкової вартості. Визначення фізичного, функціональ ного, морального зносу об’єкта оцінки.
Застосування доходного підходу для визначення вартості об’єкта оцінки з використанням методу капіталізації.
Застосування порівняльного (аналогового) підходу при визначенні вартості рухомого та нерухомого майна.
Суттєвим моментом є вивчення питань визначення загальної вартості об’єкта з урахуванням понижуючих та підвищуючих коефіцієнтів.
3.2. Плани практичних та семінарських занять
Практичне заняття 1
1. Оцінка об’єктів нерухомого майна за допомогою витратного підходу.
2. Застосування доходного підходу для визначення вартості об’єктів нерухомого майна.
3. Застосування порівняльного (аналогового) підходу при визначенні вартості нерухомого майна.
Практичне заняття 2
1. Особливості процесу оцінки рухомого майна.
2. Порядок застосування понижуючих та підвищуючих коефіцієнтів у процесі оцінки об’єктів.
3. Визначення загальної вартості об’єкта оцінки.
Питання для обговорення (2 бали)
1. Порядок визначення залишкової вартості нерухомого майна.
2. Характеристика видів зносу нерухомого майна.
3. Особливості використання методу капіталізації при оцінці нерухомого майна.
4. Порядок розрахунку коригуючих коефіцієнтів при використанні порівняльного підходу оцінки нерухомого майна.
5. Порядок оцінки ринкової вартості машин та устаткування.
6. Порядок оцінки автомобілів.
7. Порядок складання звіту про оцінку рухомого і нерухомого майна.
Тестове завдання (0,5 за один тест)
1. Згідно з законодавством України нерухомість – це:
1. будівлі, споруди;
2. земельна ділянка з поліпшеннями;
3. земельна ділянка з усією нерухомістю, яка розташована над нею і під нею;
4. земельна ділянка, а також об’єкти, що розташовані на ній, і переміщення яких неможливо без їх знецінення та зміни їх призначення.
2. Об’єктам нерухомості притаманні специфічні ознаки:
1. стаціонарність, комплексність, матеріальність;
2. довгостроковість, стаціонарність, матеріальність;
3. матеріальність, стаціонарність, системність.
3. Будинки – це:
1. будівельно-архітектурні об’єкти, призначенням яких є створення умов для виробничого процесу;
2. будь-які фізичні об’єкти, розташовані в межах земельної ділянки та фізично пов’язані з нею;
3. інженерно-будівельні об’єкти, призначені для створення і виконання технічних функцій.
4. Реєстрація об’єктів нерухомості необхідна для:
1. здійснення купівлі продажу;
2. ідентифікації прав власності;
3. передання прав власності.
5. За функціональними ознаками нерухоме майно поділяють на:
1. виробниче, невиробниче;
2. виробниче, пасивне;
3. невиробниче, активне.
6. Поліпшення земельної ділянки – це:
1. будівельно-архітектурні об’єкти, призначенням яких є створення умов для виробничого процесу;
2. будь-які фізичні об’єкти, розташовані в межах земельної ділянки та фізично пов’язані з нею;
3. інженерно-будівельні об’єкти, призначені для створення і виконання технічних функцій.
7. Споруди – це:
1. будівельно-архітектурні об’єкти, призначенням яких є створення умов для виробничого процесу;
2. будь-які фізичні об’єкти, розташовані в межах земельної ділянки та фізично пов’язані з нею;
3. інженерно-будівельні об’єкти, призначені для створення і виконання технічних функцій.
Практичні завдання (5 балів)
Завдання 1. Необхідно оцінити об’єкт нерухомості з потенційним валовим доходом 15 000 гр. од. У банку даних є наступна інформація щодо об’єктів, проданих протягом останніх трьох місяців.
(тис. грн)
|
Аналог |
Ціна продажу |
Потенційний валовий дохід |
|
Підприємство «Альфа» |
80 000,0 |
16 000,0 |
|
Підприємство «Мрія» |
95 000,0 |
17 500,0 |
|
Підприємство «Люкс» |
65 000,0 |
13 500,0 |
Завдання 2. Оцінюється двоповерховий цегляний будинок під офіс, розташований у районі Подолу. Для аналізу парних продаж визначено аналог:окремий цегляний двоповерховий будинок, розташований у центрі міста. Аналог був проданий за 125 000 у. о. В базі даних є наступні пари об’єктів-аналогів:
|
№ п/п |
Місцезнаходження об’єкта |
Фізичні характеристики об’єкта |
Ціна продажу (у. о) |
|
1 |
Подол |
Одноповерховий блочний будинок під офіс |
48 000 |
|
2 |
Центр |
Одноповерховий блочний будинок під офіс |
114 000 |
|
3 |
Центр |
Двоповерховий цегляний будинок під магазин |
130 000 |
|
4 |
Подол |
Двоповерховий цегляний будинок під магазин |
90 000 |
Розрахувати ймовірну ціну об’єкта оцінки, використовуючи метод парних продаж.
Завдання 3. Необхідно оцінити 2-х поверховий будинок з верандою. В якості аналога обрано будинок без веранди (ціна продажу 12 000 у. о.).
|
№ п/п |
Наявність веранди |
Фізичні характеристики об’єкта |
Ціна продажу (у. о) |
|
1 |
Присутня |
Двохповерховий цегляний будинок |
13 500 |
|
2 |
Відсутня |
Двохповерховий цегляний будинок |
10 800 |
Розрахувати ймовірну ціну об’єкта оцінки, використовуючи метод парних продаж.
Завдання 4. Необхідно оцінити 2х-поверховий будинок, загальна площа якого дорівнює 400 м2. Будинок потребує косметичного ремонту. В якості аналога обрано 2х-по верховий будинок загальною площею 350 м2, в якому ремонт проведено. Ціна продажу об’єкта-аналога 250 000 у. о.
|
№ п/п |
Стан об’єкта |
Фізичні характеристики об’єкта |
Ціна продажу (у. о). |
|
1 |
Потребує ремонту |
Одноповерховий цегляний будинок – загальна площа 150м2 |
80 000 |
|
2 |
Ремонт проведено |
Одноповерховий цегляний будинок – загальна площа 250м2 |
160 000 |
Розрахувати ймовірну ціну об’єкта оцінки, використовуючи метод парних продаж.
3.3. Питання для самопідготовки і самоконтролю
1. Застосування порівняльного (аналогового) підходу при визначенні вартості нерухомого майна.
2. Визначення загальної вартості об’єкта з урахуванням понижуючих та підвищуючих коефіцієнтів.
3. Визначення вартості об’єктів рухомого майна за допомогою витратного підходу: визначення відновної, залишкової вартості.
4. Визначення фізичного, функціонального, морального зносу устаткування.
5. Застосування доходного підходу для визначення вартості рухомого майна.
6. Застосування порівняльного (аналогового) підходу при визначенні вартості рухомого майна.
7. Визначення загальної вартості рухомого майна з урахуванням поправок.
3.4. Тематика індивідуальних завдань
Теоретичне завдання
Тематика рефератів (3 бали)
1. Проблеми оцінки цілісних майнових комплексів.
2. Особливості оцінки при проведенні приватизації об’єктів.
3. Особливості оцінки майна підприємств різних галузей.
4. Необхідність оцінки історичних та унікальних об’єктів нерухомого майна.
5. Порядок визначення вартості об’єктів рухомого и нерухомого майна в залежності від мети оцінки.
6. Зарубіжний досвід оцінки об’єктів нерухомості.
7. Зарубіжний досвід оцінки рухомого майна.
Практичне завдання (4 бали)
Визначити фізичний знос об’єкта оцінки з урахуванням наступних даних.
Встановлення ступеню фізичного зносу оцінюваних приміщень здійснюється шляхом експертного обстеження. При визначенні ступеню фізичного зносу експерт спирався, в основному, на візуальному огляді об’єкта оцінки, результати визначення ступеню фізичного зносу наведені в таблиці 1.
Таблиця 1
Таблиця фізичного зносу конструктивних елементів об’єкта оцінки,
що знаходиться в м. Полтава, вул. Степового Фронту, 29
|
№ |
Конструк тивний елемент |
Питома вага, Lі, % |
Характеристика зносу |
Технічний стан |
Фіз. знос за результатами оцінки, Ф, % |
Середньозважене значення фіз. зносу, Фі, % |
|
1 |
Фундаменти |
4 |
Непряме обстеження |
задов. |
25 |
|
|
2 |
Стіни |
10 |
З/бетонні плити: тріщини |
задов. |
25 |
|
|
3 |
Перегородки |
3 |
Цегляні: тріщини в місцях зіткнення перегородок зі стелею |
задов. |
25 |
|
|
4 |
Перекриття |
14 |
З/бетонні: значне зміщення плит перекриття |
задов. |
30 |
|
|
5 |
Покрівля |
25 |
Рулонна: здуття поверхні, тріщини, розриви верхнього шару покрівлі |
задов. |
30 |
|
|
6 |
Підлоги |
10 |
|
|
|
|
|
1 |
Керамічна плитка: мілкі сколи та тріщини окремих плиток |
добре |
15 |
|
||
|
8 |
Ковролін: відставання матеріалу в стиках, значне відставання від основи, стертість матеріалу |
задов. |
30 |
|
||
|
1 |
Мозаїчні: окремі мілкі вибоїни та волосні тріщини; незначне пошкодження плінтусів, стирання поверхні в ходових місцях |
добре |
20 |
|
||
|
7 |
Прорізи |
7 |
|
|
|
|
|
2,5 |
Віконні блоки дерев’яні: мілкі тріщини в місцях сполучення коробок зі стінами, стертість в притворах, незначне розсихання віконних перепльотів |
задов. |
25 |
|
||
|
4,5 |
Двері дерев’яні: мілкі поверхневі тріщини в місцях сполучення коробок зі стінами і перегородками, ризик в притворах |
добре |
15 |
|
||
|
8 |
Опоряджу вальні роботи |
9 |
|
|
|
|
|
0,2 |
Пофарбування масляне: потемніння та забруднення пофарбовочного шару; матові плями, відшарування |
задов. |
30 |
|
||
|
2 |
Керамічна плитка: мілкі тріщини та сколи в плитках |
добре |
15 |
|
||
|
1,5 |
Шпалери: тріщини, забруднення і обрив в кутах, місцях встановлення електроприладів і у дверних приладів, обезбарвлення малюнка |
задов. |
40 |
|
||
|
0,5 |
Водний склад: мілкі одиничні пошкодження пофарбованого шару, волосні тріщини в місцях сполучення стелі і стін |
задов. |
30 |
|
||
|
0,3 |
Штукатурка: тріщини, мілкі пробоїни; відшарування накривочного шару місцями |
добре |
20 |
|
||
|
2,5 |
Планкопан: видимих пошкоджень немає |
добре |
10 |
|
||
|
2 |
Підвісна стеля: видимих пошкоджень немає |
добре |
10 |
|
||
|
9 |
Внутрішні сантехнічні пристрої |
9 |
|
|
|
|
|
4 |
Центральне опалення: ослаблення прокладок; пошкодження пофарбування опалювальних приладів та стояків |
добре |
20 |
|
||
|
2 |
Водопостачання: ослаблення набивок і прокладок кранів в змивних бачках є протічки води; пошкодження пофарбування трубопроводів в окремих місцях |
добре |
20 |
|
||
|
3 |
Каналізація: ослаблення місць приєднання приладів, незначна корозія чавунних трубопроводів |
добре |
20 |
|
||
|
10 |
Електротех нічні прилади |
3 |
Ослаблення закріплень та відсутність окремих приладів, сліди корозії на поверхні металевих шкафів |
добре |
20 |
|
|
11 |
Інші |
6 |
– |
задов |
25 |
|
|
|
|
100 |
Загальний знос |
|
|
|
Ключові поняття теми : рухоме майно, нерухоме майно, земельна ділянка, поліпшення земельної ділянки, фізичний, функціональний, моральний знос об’єкта оцінки, виробничий потенціал підприємства.
Література: 1–7; 9–16; 20; 22.
[Вверх] [Вниз]
ТЕМА 4. Оцінка фінансових активів і зобов’язань підприємства
4.1. Методичні поради до самостійного вивчення теми
В умовах ринку досить важливим є питання оцінки фінансових активів підприємства. Виходячи з цього, вивчення теми треба починати зі з’ясування питань їх класифікації, складу та структури з метою оцінки. Досить важливим при оцінці фінансових активів є врахування факторів, що впливають на вартість підприємства (бізнесу).Необхідно визначити взаємозв’язок ринкової вартості цінних паперів та їх ринкової ціни.
Особливу увагу слід приділити питанням інформаційного забезпечення, що використовується для оцінки цінних паперів. Оцінювач значну увагу приділяє врахуванню фінансових ризиків та засобів їх врахування у процесі оцінки.
Важливе місце при опануванні даної теми має приділятись питанням оцінки дебіторської та кредиторської заборгованості, оцінці виробничих запасів, витрат майбутніх періодів, порядку визначення ліквідаційної вартості підприємства.
4.2. Плани практичних та семінарських занять
1. Фінансові активи підприємства, їх класифікація, склад, структура.
2. Порядок оцінки цінних паперів.
3. Оцінка дебіторської заборгованості.
4. Оцінка кредиторської заборгованості.
5. Оцінка виробничих запасів, витрат майбутніх періодів.
Питання для обговорення (2 бали)
1. Класифікація нематеріальних активів.
2. Порядок та методи оцінки гудвілу.
3. Аналіз та класифікація дебіторської заборгованості при проведенні процесу оцінки.
4. Особливості оцінки кредиторської заборгованості.
5. Порядок оцінки виробничих запасів.
6. Визначення вартості підприємства методом «чистих активів».
7. Характеристика основних методів, що використовуються при оцінці фінансових активів.
Тестове завдання (0,5 за один тест)
1. Оцінка вартості власного капіталу здійснюється за методом:
1. ліквідаційної вартості;
2. чистих активів;
3. валового рентного мультиплікатора;
4. дисконтування грошових потоків.
2. Метод «чистих активів» передбачає оцінку:
1. усіх видів активів, що знаходяться на балансі підприємства;
2. власного і позикового капіталу підприємства;
3. усіх активів підприємства за мінусом поточних зобов’язань;
4. капіталу підприємства за мінусом основних активів.
3. При використані методу «чистих активів» не коригуються статті:
1. основні засоби;
2. запаси, товари;
3. дебіторська заборгованість;
4. грошові кошти.
4. Оцінка гудвілу здійснюється за допомогою методу:
1. чистих активів;
2. вартості діючого підприємства;
3. надприбутків;
4. капіталізації прибутку.
5. Модель двостадійного росту використовується при оцінці:
1. звичайних акцій;
2. привілейованих акцій;
3. облігацій з плаваючим купоном;
4. облігацій без обов’язкового погашення.
6. Основним підходом при оцінці дебіторської заборгованості є :
1. дохідний;
2. витратний;
3. порівняльний;
4. ліквідаційної вартості.
Практичне завдання (2 бали за кожне)
Завдання 1. Визначити вартість гудвілу підприємства, якщо ринкова вартість активів дорівнює 50 000 дол., чистий прибуток – 9 000 дол. Середній дохід на активи 12 %, ставка капіталізації – 15 %.
Завдання 2. Підприємство володіє ноу-хау по виробництву продукції. Витрати на виробництво без ноу-хау складають 30 грн за одиницю. В структурі собівартості витрати на оплату праці складають 45 %. Реалізація готової продукції за рік складає 300 000. Використання ноу-хау дає підприємству економію матеріалів на кожному виробі 4,2 грн та 30 % витрат на оплату праці. Визначити вартість ноу-хау підприємства при ставці дисконту 15 %, якщо строк його використання 6 років.
Завдання 3. Необхідно оцінити поточну вартість облігацій зі строком погашення 7 років. Номінальна вартість – 70 000 грн, купонний дохід облігацій – 8 % при рівні дохідності 10 %.
Завдання 4. Необхідно оцінити поточну вартість простої акції підприємства, виходячи з наступних даних:
1. розмір виплачених дивідендів на одну акцію склав 5 грн;
2. щорічні темпи росту дивідендів складають 12 % протягом 10 років, а після цього періоду передбачається знизити їх на 1 %;
3. норма доходу по акціях підприємства складає 16 %.
4.3. Питання для самопідготовки і самоконтролю
1. Особливості формування інформаційного забезпечення для проведення оцінки фінансових активів.
2. Порядок визначення ринкової вартості фінансових вкладень.
3. Необхідність врахування даних аналізу фінансового стану при оцінці окремих видів фінансових активів.
4. Взаємозв’язок вартості та структури капіталу підприємства.
4.4. Тематика індивідуальних завдань
Теоретичне завдання
Тематика рефератів (2 бали)
1. Особливості оцінки нематеріальних активів.
2. Порядок оцінки дебіторської заборгованості.
3. Цінні папери як об’єкт оцінки.
4. Взаємозв’язок ринкової вартості цінних паперів та їх ринкової ціни.
5. Визначення ринкової вартості облігацій.
6. Зарубіжний досвід оцінки фінансових активів.
Практичні завдання (2 бали за кожне)
Завдання 1. Необхідно провести ринкову оцінку вартості чистих активів підприємства на основі нижченаведених даних:
|
Актив |
Дані на момент оцінки (тис. грн) |
% коригувань |
|
Основні засоби |
2 000 |
+50 |
|
Запаси |
230 |
–30 |
|
Дебіторська заборгованість |
500 |
–40 |
|
Грошові кошти |
400 |
0 |
|
Пасив |
|
|
|
Статутний капітал |
1 500 |
0 |
|
Довгострокові зобов’язання |
200 |
0 |
|
Короткострокові зобов’язання |
150 |
0 |
Завдання 2. Розрахувати середньозважену вартість капіталу виходячи з наступних даних:
– номінальна безризикова ставка, % – 8,0
– значення коефіцієнта бета – 0,9
– середньоринкова ставка доходу, % – 11,0
– відсотки за кредит, % – 18,0
– ставка податку на прибуток, % – 25,0
– частка позикового капіталу у фінансуванні, % – 45,0
Ключові поняття теми:
Нематеріальні активи, гудвіл, ноу-хау, облігації, акції, метод чистих активів, метод надприбутків, метод дисконтування грошових потоків.
Література: 9–16; 20–22.
[Вверх] [Вниз]
ТЕМА 5. Оцінка бізнесу в особливих умовах діяльності підприємства
5.1. Методичні поради до самостійного вивчення теми
Дана тема, незважаючи на те, що вивчається останньою, є досить важливою, оскільки дає можливість опанувати питання оцінки бізнесу в процесі реструктуризації та антикризового управління.
Вивчення теми необхідно розпочати з сутності питань, пов’язаних з реструктуризацією підприємства. Особливе значення приділяється врахуванню внутрішніх та зовнішніх резервів реструктуризації, специфіці оцінки підприємства(бізнесу) в разі злиття, поглинання, роз’єднання.
Суттєвим моментом є вивчення питань щодо місця і ролі оцінки в системі антикризового управління вартістю підприємства. Вивчення теми має завершитися вивченням низки питань, пов’язаних зі специфікою оцінки сукупності окремих елементів, що формують бізнес, оцінки окремих бізнес-напрямів та галузей діяльності підприємства.
5.2. Плани практичних та семінарських занять
1. Порядок оцінки діючого підприємства.
2. Особливості оцінки ліквідаційної вартості підприємства.
3. Оцінка вартості підприємства з метою інвестування.
4. Характеристика оцінки підприємства (бізнесу) з метою реструктуризації.
Питання для обговорення (2 бали)
1. Розкрити порядок коригування фінансової звітності при оцінці діючого підприємства.
2. Визначення показників ефективності діяльності підприємства.
3. Порядок визначення ліквідаційної вартості підприємства.
4. Характеристика основних методів, що використовуються при визначення ліквідаційної вартості об’єктів.
5. Методи, що використовуються при оцінці підприємства з метою інвестування.
Тестове завдання (0,5 за один тест)
1. Під злиттям розуміють:
1. передання прав та зобов’язань суб’єкта господарювання знов створеному підприємству;
2. створення нового суб’єкта господарювання з подальшим переданням йому прав та зобов’язань інших суб’єктів господарювання з припиненням існування останніх;
3. створення одного або декількох суб’єктів господарювання з переданням частки прав і зобов’язань без припинення діяльності.
2. Визначення ліквідаційної вартості при вимушеному продажу передбачає:
1. списання або знищення активу;
2. продаж активу у визначений термін;
3. терміновий продаж об’єкта.
3. Під роз’єднанням розуміють:
1. передання прав та зобов’язань суб’єкта господарювання знов створеному підприємству;
2. створення нового суб’єкта господарювання з подальшим переданням йому прав та зобов’язань інших суб’єктів господарювання з припиненням існування останніх;
3. створення одного або декількох суб’єктів господарювання з переданням частки прав і зобов’язань без припинення діяльності.
4. При оцінці діючого підприємства здійснюється:
1. коригування статей активу балансу у бік зменшення;
2. коригування статей активу балансу у бік збільшення;
3. коригування статей балансу в залежності від результатів процесу оцінки.
5. Відокремлення – це:
1. передання прав та зобов’язань суб’єкта господарювання знов створеному підприємству;
2. створення нового суб’єкта господарювання з подальшим переданням йому прав та зобов’язань інших суб’єктів господарювання з припиненням існування останніх;
3. створення одного або декількох суб’єктів господарювання з переданням частки прав і зобов’язань без припинення діяльності.
6. Вартість діючого підприємства – це:
1. вартість активів, які приносять дохід;
2. вартість активів за мінусом витрат на їх придбання;
3. вартість активів за мінусом зобов’язань.
Практичні завдання (3 бали за кожне)
Завдання 1. Використовуючи нижченаведені дані, визначити ринкову вартість об’єкта оцінки за допомогою порівняльного підходу:
|
Показники |
Підприємство-аналог (тис. грн) |
Підприємство, що оцінюється (тис. грн) |
|
1. Обсяг реалізації продукції в роздрібних цінах |
8 000,0 |
9 800,0 |
|
2. Витрати на закупку та реалізацію товарів |
5 900,0 |
7 500,0 |
|
3. Прибуток від реалізації основних засобів |
60,0 |
85,0 |
|
4. Доходи отримані від участі в корпоративному управлінні |
220,0 |
– |
|
5. Балансова вартість активів |
2 500,0 |
3 800 |
|
6. Сума виплачених дивідендів |
150,0 |
190,0 |
Завдання 2. Необхідно провести ринкову оцінку вартості чистих активів підприємства на основі нижченаведених даних:
|
Актив |
Дані на момент оцінки (тис. грн) |
% коригувань |
|
Основні засоби |
2 000 |
+50 |
|
Запаси |
230 |
–30 |
|
Дебіторська заборгованість |
500 |
–40 |
|
Грошові кошти |
400 |
0 |
|
Пасив |
|
|
|
Статутний капітал |
1 800 |
0 |
|
Нерозподілений прибуток |
980 |
|
|
Довгострокові зобов’язання |
200 |
0 |
|
Короткострокові зобов’язання |
150 |
0 |
Завдання 3. Оцінити теперішню вартість майбутніх грошових потоків підприємства від інвестування у виробництво при ставці дисконту 15 %.
|
|
Варіант 1 |
Варіант 2 |
|
1-й рік |
3 000 |
6 000 |
|
2-й рік |
6 000 |
7 000 |
|
3-й рік |
7 000 |
5 000 |
|
4-й рік |
8 000 |
6 000 |
|
Усього |
24 000 |
24 000 |
Які фактори впливають на обсяг майбутнього грошового потоку?
5.3. Питання для самопідготовки і самоконтролю
1. Місце та роль оцінки бізнесу в процесі реструктуризації.
2. Сутність реструктуризації підприємства.
3. Внутрішні та зовнішні резерви реструктуризації.
4. Характеристика сучасних технологій оцінки підприємства (бізнесу).
5. Основні показники, що використовуються при оцінці діючого підприємства.
5.4. Тематика індивідуальних завдань
Теоретичне завдання
Тематика рефератів(3 бали)
1. Становлення вітчизняного ринку оцінки інвестицій.
2. Зарубіжний досвід оцінки діючих підприємств.
3. Використання інноваційних технологій в процесі оцінки.
4. Характеристика факторів, що впливають на процес реструктуризації підприємств.
5. Місце і роль оцінки в системі антикризового управління вартістю підприємства.
Практичні завдання (3 бали за кожне)
Завдання 1. Використовуючи дані агрегованого балансу підприємства оцінити ринкову вартість статей балансу на дату оцінки і визначити «чисті активи» підприємства:
(тис. грн)
|
АКТИВ |
ПАСИВ |
||
|
Основні засоби |
1 270,0 |
Статутний капітал |
1 290,0 |
|
Незавершені капітальні вкладення |
130,0 |
Додатковий капітал |
185,0 |
|
Виробничі запаси |
50,0 |
Нерозподілений прибуток |
58,0 |
|
Готова продукція |
150,0 |
Довгострокові зобов'язання |
25,0 |
|
Незавершене виробництво |
26,0 |
Кредити банків |
20,0 |
|
Дебіторська заборгованість |
85,0 |
Кредиторська заборгованість |
90,0 |
|
Грошові кошти |
8,5 |
Розрахунки з бюджетом |
18,0 |
|
Інші оборотні активи |
39,5 |
По оплаті праці |
43,0 |
|
|
|
Інші пасиви |
30,0 |
|
БАЛАНС |
1 759,0 |
БАЛАНС |
1 759,0 |
Примітки:
За даними бухгалтерії мають бути виведені основні засоби з експлуатації на суму 50 тис. грн.
Коефіцієнт погашення дебіторської заборгованості складає 0,95.
Обсяг виробничих запасів має збільшитись на 20 %.
Кредиторська заборгованість за товари зменшиться на 30 %.
Сума нерозподіленого прибутку складатиме – 75,25 тис. грн.
Завдання 2. Визначити ринкову вартість дебіторської заборгованості підприємства з урахуванням строків її погашення.
|
Строк заборгованості |
Сума заборгованості, тис. грн |
Коефіцієнт погашення |
Сума дисконту, тис. грн |
Ринкова вартість заборгованості, тис. грн |
|
До 3-х місяців |
5 800 |
1,0 |
|
|
|
Від 3-х до 4-х |
4 500 |
0,9 |
|
|
|
Від4-х до5-ти |
2 300 |
0,8 |
|
|
|
Від 5-ти до 6-ти |
1 250 |
0,5 |
|
|
|
Від 6-ти до 7-ми |
780 |
0,4 |
|
|
|
Від 7-мидо 8-ми |
340 |
0,3 |
|
|
|
Понад 8 місяців |
220 |
0,2 |
|
|
|
Всього |
|
× |
|
|
Ключові поняття теми: діюче підприємство, ліквідаційна вартість, інвестиції у підприємство, чиста приведена вартість, реструктуризація підприємства.
Література: 9–16; 18–21.
[До змісту] [Попереднє] [Наступне]