Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Содержание: стр.
|
Введение |
2 |
|
Глава 1. Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия. |
4 |
|
1.1. Характеристика предприятия |
4 |
|
1.2. Оценка финансового состояния предприятия в системе экономического анализа. Регулирующие документы. |
9 |
|
1.3. Виды финансового анализа |
16 |
|
Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия |
23 |
|
2.1. Анализ стоимости имущества предприятия и источников формирования капитала |
23 |
|
2.2. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности |
36 |
|
2.3. Анализ показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности |
46 |
|
Глава 3. |
|
|
3.1. Оценка результатов анализа финансового состояния. Выявление проблемных областей. |
|
|
3.2. Разработка рекомендаций по увеличению эффективности хозяйственной деятельности (мероприятия по оптимизации дебиторской задолженности). |
|
|
Заключение |
|
|
Список литературы |
50 |
|
Приложение №1. Форма №1. Актив бухгалтерского баланса |
53 |
|
Приложение №2. Форма №1. Пассив бухгалтерского баланса |
54 |
|
Приложение №3. Форма №2. Отчет о прибылях и убытках |
55 |
Введение.
Эффективность коммерческой деятельности предприятия в рыночных условиях зависит от рационального использования всех ресурсов, необходимых для производства продукции или оказания услуг.
На современном этапе развития экономических отношений наиболее востребованными ресурсами являются недвижимость, оборудование, кадры и финансы предприятия.
В определенной степени финансам принадлежит ключевая роль, т.к. при их наличии компания сможет нанять высококвалифицированный персонал, приобрести современную технику и решить вопросы, связанные с обеспеченностью служебными и производственными помещениями. Совокупность перечисленных мер позволит фирме значительно усилить свои конкурентные позиции.
Следует отметить, что актуальность финансов значительно возрастает в связи с кризисными явлениями в мировой и национальной экономике, основу проблем которых составляют перепроизводство продукции и нехватка ликвидности, т.е. свободных денег.
Финансовые ресурсы предприятия имеют различное происхождение - к ним относят денежные средства, поступающие за реализованную продукцию; кредиты банков, займы, прочие временно привлеченные средства; задолженность поставщикам; свободные средства специальных фондов и др.
Для принятия «сильных» управленческих решений в финансовой сфере необходимо не только разбираться в принципах формирования и движения денежных потоков, но и располагать подготовленной информационной базой о состоянии дел на предприятии. Применительно к рассматриваемой проблеме финансовый анализ является инструментом познания, позволяющим на основании имеющихся данных сформулировать краткую, но содержательную картину текущего финансового положения организации.
Целью дипломной работы является разработка рекомендации по улучшению деятельности предприятия в сфере управления финансовыми ресурсами на основании данных анализа финансового состояния.
Задачей дипломной работы является проведение поэтапного финансового анализа на основании данных бухгалтерской отчетности: оценка ликвидности баланса и источников формирования капитала, расчет показателей платежеспособности и финансовой устойчивости.
Дипломная работа выполнена на примере действующего предприятия «Проект+», реализующего услуги по разработке проектной документации.
Глава 1. Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия.
1.1. Характеристика предприятия
В настоящее время «Проект+» представляет собой организацию, специализирующуюся на оказании услуг по выполнению полного комплекса проектных работ, предшествующих строительству объектов гражданского и промышленного назначения. Дополнительным направлением в деятельности компании является экспертиза промышленной безопасности проектной документации.
Организационно-правовая форма – Открытое акционерное общество (ОАО).
Общество учреждено в 1995 г. решением учредительного собрания. Служебное помещение «Проект+» расположено по адресу: __________________________________________________________________.
Организация оказывает услуги Заказчикам - физическим и юридическим лицам - в соответствии с требованиями законодательства РФ. Объем разрабатываемой проектной документации определен Постановлением Правительства РФ от 16.02.2008г. №87 «О составе разделов проектной документации и требованиях к их содержанию».
Осуществляемая компанией деятельность подлежит лицензированию – на все виды указанных в Уставе Общества работ имеются лицензии, выданные ФАСиЖКХ и федеральной службой по экологическому, технологическому и атомному надзору РФ.
Основными потребителями услуг Общества являются юридические лица – строительные организации и компании, имеющие производство, связанное с добычей и переработкой нефтепродуктов. Для строительных организаций преимущественно разрабатываются проекты на жилые здания, для предприятий, представляющих нефтеперерабатывающую отрасль – проекты по реконструкции и модернизации действующих производств, а также внедрению в эксплуатацию нового оборудования.
Организационная структура управления ОАО «Проект+» изображена на рисунке 1.1.
Рис. 1.1. Организационная структура
Тип организационной структуры – линейно-функциональная.
Все службы предприятия находятся в подчинении генерального директора. Управляющие высшего звена (заместители генерального директора) отвечают за работу в определенной сфере деятельности (проектирование, экономика).
Общая численность работников компании – 77 человек, из которых на руководящих должностях задействовано – 7 чел. (генеральный директор, заместители генерального директора (2 чел.), главный бухгалтер, заведующий ПЭО, главный инженер проекта, главный конструктор проекта); квалифицированных специалистов – 58 чел.; неквалифицированных рабочих – 12 человек (в основном молодые люди, получающие высшее образование и работающие в должности техников).
Применительно к теме дипломной работы, рассмотрим систему управления финансами в ОАО «Проект+».
Ответственность за финансовые результаты деятельности Общества лежит на службах, подконтрольных заместителю генерального директора по экономике. К структурам, оказывающим непосредственное и косвенное воздействие на движение денежных потоков (оттоков) в организации, можно отнести все экономические отделы, кроме специалистов по подбору персонала (рисунок 1.2.).
Рис. 1.2. Взаимодействие экономических отделов
в процессе получения денежных средств от Заказчика
Согласно данных рисунка 1.2., на первоначальном этапе притоку денежных средств способствует деятельность информационного отдела, размещающего данные об услугах «Проект+» посредством рассылки рекламных буклетов, участия в выставках и объявленных тендерах, использования интернет-технологий. Таким образом, функции информационного отдела схожи с обязанностями маркетинговой службы.
Заинтересованные заказчики направляют заявку на выполнение требуемых работ в планово-экономический отдел Общества, который, взаимодействуя со сметной группой (функция ценообразования), определят возможность выполнения, цену и срок окончания работ. Совокупность указанных данных в виде коммерческого предложения направляется Заказчику. В случае согласия последнего с предложенными условиями, Стороны заключают договор на разработку проектной документации.
На основании подписанного договора Заказчик поэтапно перечисляет на расчетный счет организации денежные средства в виде аванса, далее – в виде окончательного платежа за фактически выполненные работы.
По поступлении денежных средств бухгалтерской службой выполняются операции, связанные с оплатой по обязательствам и текущим расходам компании; оставшаяся в распоряжении сумма формирует прибыль ОАО «Проект+». Средства из прибыли по решению руководства расходуются на выплату дивидентов акционерам, премирование сотрудников, либо инвестируются в развитие (расширение) предприятия.
На основании представленной схемы, можно сделать вывод об отсутствии развитой системы управления финансами на анализируемом предприятии. Руководство компании ограничивается минимально-необходимым набором финансовых служб: ПЭО и бухгалтерия. В штатном расписании не предусмотрены должности финансового аналитика (менеджера) и специалиста по бюджетированию. Работа по оптимизации дебиторской задолженности входит в обязанности сотрудников планового отдела – специалистов по договорной работе.
Оценка финансового состояния Общества и эффективности использования денежных средств, вероятно, производится сравнением абсолютных показателей выручки и прибыли в отчетном периоде. Доступ к информации, являющейся исходной при проведении финансового анализа, ограничен данными бухгалтерского учета (баланс).
Таким образом, можно сделать вывод об актуальности проведения финансового анализа на примере рассматриваемого предприятия. Разработанные по результатам оценки финансового состояния рекомендации должны увеличить эффективность финансового менеджмента фирмы и оказать положительное влияние на конкурентоспособность ОАО «Проект+».
1.2. Оценка финансового состояния предприятия в системе экономического анализа. Регулирующие документы.
Одним из методов исследования принципов функционирования хозяйствующих субъектов в условиях рыночной экономики является проведение экономического анализа.
Экономический анализ – это научный способ познания сущности экономических явлений и процессов, основанный на расчленении их на составные части и изучении их во всем многообразии связей и зависимостей. [13, c.7]
Предметом экономического анализа являются хозяйственные процессы предприятий, объединений, ассоциаций, социально-экономическая эффективность и конечные финансовые результаты их деятельности, складывающиеся под воздействием объективных и субъективных факторов, получающие отражение через систему экономической информации. [6, c.22]
В экономическом анализе различают макроуровень, который рассматривает экономические явления и процессы применительно к мировой и национальной экономике и ее отдельным отраслям, и микроуровень, изучающий эти процессы и явления применительно к отдельных субъектам хозяйствования. Комплекс вопросов, рассматриваемых в рамках экономического анализа на уровне деятельности отдельных предприятий, составляет предмет изучения анализа хозяйственной деятельности.
Анализ хозяйственной деятельности (АХД) заключается в исследовании экономических процессов и явлений, обусловивших их фактов и причин, объективной оценке производственно-хозяйственной деятельности, научном обосновании бизнес планов и контроле за ходом их выполнения. [11, c.6]
Содержание анализа хозяйственной деятельности вытекает из его роли и функций, которые он выполняет в системе управления предприятием, где занимает одно из центральных мест (рисунок 1.3).
Рис. 1.3. Место анализа в системе управления предприятием
Система управления состоит из следующих взаимосвязанных функций: планирования, учета и контроля, анализа хозяйственной деятельности и принятия управленческих решений.
С помощью планирования определяются основные направления и содержание деятельности предприятия, его структурных подразделений и отдельных работников. Главной задачей этой функции является обеспечение планомерности развития предприятия и деятельности каждого его члена, определение путей достижения лучших конечных результатов производства.
Для управления производством нужно иметь полную и правдивую информацию о ходе производственного процесса и выполнения планов. Поэтому одной из функций управления производством является учет, обеспечивающий сбор, систематизацию и обобщений информации, необходимой для управления производством и контроля за ходом выполнения планов и производственных процессов.
Анализ хозяйственной деятельности является связующим звеном между учетом и принятием управленческих решений. В процессе его учетная информация проходит аналитическую обработку: проводится сравнение достигнутых результатов деятельности с данными за прошлые периоды времени, с показателями других предприятий и среднеотраслевыми; определяется влияние разнообразных факторов на результаты хозяйственной деятельности; выявляются недостатки, ошибки, неиспользованные возможности и др. С помощью АХД достигается осмысление, понимание информации. На основе результатов анализа разрабатываются и обосновываются управленческие решения. Экономический анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает их и является основой научного управления производством, повышает его эффективность.
Следовательно, экономический анализ является деятельностью по подготовке данных, необходимых для научного обоснования и оптимизации управленческих решений.
Деловая активность отдельных компаний зависит от воздействия множества внешних и внутренних факторов. К внешним можно отнести конкурентное окружение фирмы, наличие государственной поддержки, налоговый режим и политическую обстановку. Изнутри на эффективность коммерческой деятельности «давят» вопросы, связанные с подбором персонала, оплатой труда, формированием себестоимости продукции, ценообразованием, управлением финансами и др.
Несмотря на важность каждого из перечисленных источников воздействия, следует особо выделить финансовую составляющую, т.к. от наличия в определенный момент времени требуемого объема денежных средств напрямую зависит благосостояние фирмы, ее способность расплатиться по текущим обязательствам и возобновить производственный цикл. Решение вопросов, связанных с улучшением финансовой ситуации на фирме, является задачей финансового анализа.
Финансовый анализ – процесс идентификации, систематизации и аналитической обработки доступных сведений финансового характера, результатом которого является предоставление потенциальному пользователю рекомендаций, которые могут служить формализованной основой для принятия управленческих решений в отношении определенного объекта анализа. [8, c.110]
Целями финансового анализа являются [10, c.287]:
Информационной базой анализа является финансовая отчетность, или единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности.
Состав, содержание отчетности и условия ее предоставления пользователям определяются бухгалтерскими регулятивами. В информационно-содержательном смысле основную роль в системе российских регулятивов играют:
1) ФЗ «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996г. №129-ФЗ (с изменениями), в котором определены состав отчетности, а также условия ее составления и предоставления пользователям;
2) Положение по бухгалтерскому учету (ПБУ 4/99) «Бухгалтерская отчетность организации», в котором даны рекомендации в отношении состава разделов и статей двух базовых форм – баланса и отчета о прибылях и убытках;
3) приказ Минфина России от 22 июля 2003г. №67 «О формах бухгалтерской отчетности организаций», в котором приведены рекомендательные форматы отчетности.
Указанные документы имеют косвенное отношение к принципам проведения финансового анализа, указывая на то, какими правилами следует руководствоваться при подготовке необходимой информационно-аналитической базы.
Рекомендуемая методика оценки финансового состояния компании и основные расчетные показатели определяются следующими нормативами:
1) Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций (утверждены Приказом Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству №16 от 23 января 2001 г.). Документ устанавливает порядок проведения анализа финансового состояния организаций при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций, осуществлении иных функций ФСФО России;
2) Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) № 31-р от 12 августа 1994 г.). Документ содержит указания по проведению предварительного анализа финансового состояния предприятия.
Согласно методическим указаниям, основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности. [20]
Для проведения анализа финансового состояния организаций используются данные следующих форм финансовой отчетности: бухгалтерский баланс (форма №1 по ОКУД); отчет о прибылях и убытках (форма №2); отчет о движении денежных средств (форма №4); приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5); другие данные, получаемые ФСФО России при проведении мониторинга финансового состояния.
Показатели, характеризующие различные аспекты финансовой деятельности фирмы, можно представить в виде следующей схемы (рисунок 1.4):
Рис. 1.4. Классификация показателей финансового состояния
Расчет финансовых коэффициентов, представленных на рисунке 1.2. в категориях №№ 2, 3, 5, производится посредством группировки и сопоставления итоговых данных по статьям бухгалтерской отчетности (формы №№ 1, 2, 5). Коэффициенты категорий №№ 1, 4 рассчитываются при наличии дополнительной информации об объеме выручки в отчетном периоде, численности работников предприятия, величины денежных взносов по различным налогам, уплачиваемым в бюджет РФ и других данных.
Нормативный документ - «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» - устанавливает правила проведения анализа для выявления степени платежеспособности хозяйствующего субъекта. Судить о платежеспособности можно исходя из оценки соотношения используемых в процессе экономической деятельности собственных и заемных средств, а также детального рассмотрения ликвидности активов предприятия и структуры кредитных источников. Таким образом, одной из целей анализа финансового состояния является определение рациональности структуры баланса. Единого определения рациональной структуры не существует, т.к. для некоторых предприятий считается нормальным использование значительного объема заемных средств, в то время как другие должны опираться на собственный капитал. В общем случае, согласно [13], структура баланса считается рациональной, если удельный вес оборотных активов составляет 40 – 60%.
В заключение отметим, что методика анализа, предлагаемая официальными документами, базируется на сопоставлении данных бухгалтерского баланса (коэффициентный метод) и носит рекомендательный характер. Более подробно виды оценки финансового состояния предприятия будут рассмотрены во втором разделе дипломной работы.
1.3. Виды финансового анализа
Профессиональное управление финансами требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритетность и роль финансового анализа, т.е. комплексного системного изучения финансового состояния предприятия (ФСП) и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.
ФСП характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. [13, c.307]
Финансовый анализ способствует достижению главной цели в деятельности коммерческого предприятия – наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Оценка финансового положения позволяет поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.
В зависимости от исследуемой сферы финансовой деятельности компании можно выделить следующие виды анализа:
a) оценка имущественного положения и структуры капитала:
- анализ размещения капитала (оценка инвестиционной политики предприятия);
- анализ источников формирования капитала.
б) оценка эффективности и интенсивности использования капитала:
- анализ рентабельности (доходности) капитала (сопоставление затрат и доходности бизнеса);
- анализ оборачиваемости капитала (определение степени эффективности управления активами и капиталом предприятия).
в) оценка финансовой устойчивости и платежеспособности:
- анализ финансовой устойчивости (как правило, определяется нормами соотношения собственных и заемных средств);
- анализ ликвидности и платежеспособности (определение способности предприятия своевременно рассчитываться по возникающим обязательствам).
г) оценка кредитоспособности и риска банкротства.
Взаимосвязь перечисленных блоков показателей можно представить в виде схемы (рисунок 1.5).
Рис. 1.5. Взаимосвязь показателей финансовой деятельности предприятия
Анализ в приложении к хозяйствующему субъекту можно рассматривать в двух аспектах: с позиции специалиста, работающего в нем, и с позиции некоторого лица, являющегося внешним по отношению к субъекту, но заинтересованного в его деятельности (инвестора). В первом случае можно говорить о внутрифирменном финансовом анализе, во втором – о внешнем финансовом анализе. [8, c.111]
Внутрифирменный финансовый анализ (intrafirm financial analysis) можно определить как совокупность аналитических процедур в системе управления финансами фирмы. Цель данного вида анализа – оптимизация финансовой модели фирмы (т.е. ее баланса) через аналитическое обоснование решений инвестиционно-финансового характера.
Внешний финансовый анализ (external financial analysis) – это совокупность аналитических процедур по оценке инвестиционной и контрагентской привлекательности фирмы. Инвестиционная привлекательность означает целесообразность вложения денежных средств в данную фирму в форме капитала; смысл контрагентской привлекательности – в возможности, обоснованности, надежности и эффективности установления с фирмой бизнес-отношений.
В рамках и внешнего, и внутрифирменного финансового анализа всю совокупность аналитических действий можно условно сгруппировать в два крупных блока: анализ отчетности и аналитическое обоснование решений инвестиционно-финансового характера. В системе внешнего анализа доминирует первый блок, в системе внутреннего – второй.
Для того, чтобы оценить текущее финансовое положение предприятия, возможно применение следующих методов финансового анализа (рисунок 1.6.)
Рис. 1.6. Методы проведения финансового анализа
Наиболее простой метод – сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др. Сравнение фактических показателей с нормативными дает оценку внутренних резервов производства, а сопоставление фактических показателей организации с отчетными данными других предприятий выявляет текущий уровень конкурентоспособности.
При использовании метода группировки показатели группируются и сводятся в таблицы, что дает возможность проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, выявление факторов, влияющих на изменение показателей.
Метод цепных подстановок, или элиминирования, заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным, все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод дает возможность определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.
В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим. Данный метод был частично рассмотрен в предыдущем разделе дипломной работы. Анализ таких коэффициентов позволяет выявить симптомы скрытых явлений, проблемы, требующие более глубокого изучения. Полезность финансовых коэффициентов для анализа и принятия решений зависит от их правильной интерпретации. Это самый трудный аспект, так как необходимо знать внутренние и внешние факторы их формирования, например общеэкономические условия, ситуацию в отрасли, политику администрации предприятия и др. Фактический уровень коэффициентов сравнивается с прошлым, теоретически обоснованным, либо отраслевым. Интерпретация финансовых коэффициентов должна быть ориентирована на перспективу.
С другой стороны, не следует переоценивать роль финансовых коэффициентов. Они не имеют универсального значения и не могут являться своего рода индикаторами для диагностики. Более углубленный анализ не всегда подтверждает выводы, сделанные на основании изучения динамики финансовых коэффициентов. Тем не менее, изучение их уровня и динамики при анализе финансового состояния необходимо и актуально. Оно позволяет понять происходящие процессы и более правильно оценить их не только для текущего момента, но и на перспективу.
В зависимости от механизма выявления закономерностей и тенденций, касающихся финансовой деятельности компании, различают горизонтальный, вертикальный и трендовый виды финансового анализа (рисунок 1.7.)
Рис. 1.7. Методы анализа абсолютных показателей
Горизонтальный (временной) анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых производится сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом; абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно происходит сопоставление базисных темпов роста нескольких периодов.
Цель горизонтального анализа заключается в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей финансовой отчетности за определенный период и дать оценку этим изменениям. [6, c.48]
Таблица 1.1.
Горизонтальный анализ
|
Показатели |
На начало отчетного периода |
На конец отчетного периода |
||
|
тыс. руб. |
% |
тыс. руб. |
% |
|
|
Внеоборотные активы |
500 |
100 |
600 |
120 |
|
Оборотные активы |
1 000 |
100 |
1 300 |
130 |
|
Баланс |
1 500 |
100 |
1 900 |
126,66 |
В таблице 1.1. приведен пример горизонтального анализа (произведено сравнение отчетного периода с базисным). На основании представленных данных можно сделать вывод об увеличении в отчетном периоде валюты баланса на 26,66%. При этом рост оборотных активов превысил рост внеоборотных на 10% (30% против 20%), что говорит об ускорении оборачиваемости активов.
Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, однако полученные данные остаются актуальными при межхозяйственных сравнениях.
Вертикальный (структурный) анализ предполагает определение удельных весов различных показателей с итоговыми для оценки каждой позиции отчетности на результат в целом (пример - таблица 1.2.).
Таблица 1.2.
Вертикальный анализ
|
Показатели |
На начало отчетного периода |
На конец отчетного периода |
||
|
тыс. руб. |
% |
тыс. руб. |
% |
|
|
Внеоборотные активы |
500 |
33,33 |
600 |
31,58 |
|
Оборотные активы |
1 000 |
66,67 |
1 300 |
68,42 |
|
Баланс |
1 500 |
100 |
1 900 |
100 |
На основании приведенных в таблице 1.2. данных, можно сделать вывод незначительном изменении структуры активов в отчетном периоде. Следует отметить незначительный рост доли оборотных активов (+1,75%) и, следовательно, уменьшение внеоборотных.
Цель вертикального анализа заключается в определении относительных показателей (удельного веса отдельных статей в итогах финансовой отчетности) и оценки их динамики, что позволяет установить и спрогнозировать изучаемые явления.
Использование относительных показателей нивелирует негативное воздействие инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств и источников их покрытия дает возможность определить наиболее общие тенденции изменения финансового положения организации.
Вариантом горизонтального анализа является трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов цепным методом по отношению к базисной величине с целью определения тренда, т.е. основной тенденции, динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.
Трендовый анализ носит перспективный прогнозный характер, поскольку позволяет на основе изучения закономерности изменения экономического показателя в прошлом определить величину показателя на перспективу. Для построения прямой тренда необходимо использование инструментария статистического анализа (нахождение уравнения регрессии, корреляции).
Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия.
2.1. Анализ стоимости имущества предприятия и источников формирования капитала
В предыдущей главе дипломной работы мною был изложен теоретический материал, касающийся особенностей проведения финансового анализа хозяйствующего субъекта. Целью настоящей главы является самостоятельная оценка финансового состояния исследуемой компании – проектной организации ОАО «Проект+» - при помощи инструментов, рассмотренных в теоретическом разделе (группировка, вертикальный и горизонтальный анализ, коэффициентный метод). В качестве исходных данных будет использована бухгалтерская отчетность предприятия за 2007г. (приложения №№ 1-3).
Финансовая оценка имущественного потенциала предприятия представлена в активе баланса. Речь идет о средствах предприятия, либо принадлежащих ему на праве собственности, либо о которых предполагается, что в соответствии с договором право собственности на них перейдет в некотором будущем и которые в силу этого поставлены на баланс предприятия.
Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом (активами) располагает предприятие, в какие активы вложен капитал и какой доход они ему приносят.
В процессе анализа активов предприятия в первую очередь изучается динамика активов, изменения в их составе и структуре. Для этих целей используются различные виды группировок статей актива баланса, а также горизонтальный и вертикальный методы анализа.
Общая стоимость имущества хозяйствующего субъекта равна валюте баланса (строка 300). По величине стоимости имущества можно судить об экономическом потенциале хозяйствующего субъекта. Если величина стоимости имущества из года в год возрастает, то хозяйствующий субъект развивается. Если величина стоимости уменьшается, то хозяйствующий субъект свою деятельность сворачивает.
Для анализа состава, структуры и динамики имущества используется таблица 2.1
|
Показатели |
На начало года |
На конец года |
Изменения за год |
|||
|
тыс. руб. |
уд. вес., % |
тыс. руб. |
уд. вес., % |
тыс. руб. |
+, - (%) |
|
|
Внеоборотные активы |
11 609,0 |
31,8 |
11 324,0 |
30,9 |
-285,0 |
-0,9 |
|
Оборотные активы |
24 897,0 |
68,2 |
25 365,0 |
69,1 |
468,0 |
0,9 |
|
Всего имущества |
36 506,0 |
100,0 |
36 689,0 |
100,0 |
183,0 |
|
Имущество предприятия состоит из внеоборотных (средств, используемых в хозяйственной деятельности более года (основной капитал) [16]) и оборотных (средств, совершающих оборот в течение 1-го года или 1-го производственного цикла) активов.
По данным таблицы можно сделать вывод о том, что за отчетный год структура активов анализируемого предприятия существенно не изменилась: доля основного капитала уменьшилась на 0,9 %, а доля оборотного, соответственно, увеличилась. В количественной оценке имущество предприятия подорожало на 183 000,00 руб., что, с учетом инфляционного фактора, скорее свидетельствует о незначительном снижении показателя при исчислении в сопоставимых ценах. Рост удельного веса оборотных активов показывает стремление фирмы оптимизировать деятельность, связанную с основным производством (затраты в текущее производство, а не в долгосрочные активы (основной капитал)). Опять же, на мой взгляд, колебание показателя в пределах 1 % не говорит о каких-либо значительных изменениях – структура имущества предприятия постоянна.
Показатель соотношения внеоборотных и оборотных активов () рассчитывается делением итога первого раздела актива баланса на итог второго раздела.
- начало периода
- конец периода
Экономический смысл очевиден: сколько рублей, вложенных в долгосрочные активы, приходится на один рубль, вложенный в оборотные средства. Чем выше значение коэффициента, тем более ресурсоемко данное предприятие, выше производственный риск, поскольку вложения в долгосрочные активы должны окупаться за счет будущих поступлений. Согласно произведенному расчету, за наблюдаемый период произошло уменьшение показателя на 0,02. Динамика изменения носит положительный характер, таким образом,. можно сделать вывод о снижении ресурсоемкости и производственного риска на предприятии.
Анализ данных, представленных в таблице 1.1., носит общий характер, т.к. в качестве информационной базы предполагается использование итоговых значений оборотных и внеоборотных активов. В целях детального рассмотрения отдельных балансовых статей построим таблицу 2.2.
|
Показатели |
Наличие средств, тыс. руб. |
Структура средств, % |
||||
|
на начало года |
на конец года |
+,- |
на начало года |
на конец года |
+,- |
|
|
Внеоборотные активы |
||||||
|
Нематериальные активы |
6,0 |
4,0 |
-2,0 |
0,02 |
0,01 |
-0,01 |
|
Основные средства |
1 511,0 |
1 228,0 |
-283,0 |
4,1 |
3,3 |
-0,8 |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
10 000,0 |
10 000,0 |
0,0 |
27,4 |
27,3 |
-0,1 |
|
Отложенные налоговые активы |
92,0 |
92,0 |
0,0 |
0,3 |
0,3 |
0,0 |
|
Оборотные активы |
||||||
|
Запасы |
11 975,0 |
10 710,0 |
-1 265,0 |
32,8 |
29,2 |
-3,6 |
|
НДС по приобретенным ценностям |
--- |
20,0 |
20,0 |
0,0 |
0,1 |
0,1 |
|
продолжение таблицы 2.2. |
||||||
|
Дебиторская задолженность (платежи ожидаются в течение 12 мес.) |
11 546,0 |
11 095,0 |
-451,0 |
31,6 |
30,2 |
-1,4 |
|
Денежные средства |
1 376,0 |
3 540,0 |
2 164,0 |
3,8 |
9,6 |
5,9 |
|
Итого |
36 506,0 |
36 689,0 |
183,0 |
100,0 |
100,0 |
--- |
В соответствии с данными таблицы 2.3., можно сделать вывод о преобладании в структуре внеоборотных активов долгосрочных финансовых вложений (27,3% на конец периода), а в оборотных активах – дебиторской задолженности (30,2%) и запасов (29,2%). В динамике изменения показателей существенным можно назвать снижение удельного веса запасов (-3,6%) и увеличение денежных средств (+5,9%).
Безусловно, несвоевременная оплата оказанных Обществом услуг является серьезной проблемой предприятия, т.к. делает недоступными для финансирования текущей деятельности заработанные денежные средства.
Большой объем долгосрочных финансовых вложений свидетельствует о том, что руководство компании стремится диверсифицировать источники дохода в будущем (получить прибыль как от основного производства, так и от вложений). Уровень долгосрочных инвестиций не растет, хотя, как видно из таблицы, фирма обладает соответствующими возможностями - в динамике наблюдается значительное увеличение денежных средств (+ 2 164,0 тыс. руб. или +5,9% в структуре оборотных активов). Наличие денежных средств положительно влияет на ликвидность баланса организации, однако сами по себе деньги не приносят прибыли, поэтому, на мой взгляд, целесообразнее инвестировать их в развитие основного производства, расширение, или кредитные инструменты.
Существенный объем запасов (10 710 тыс. руб.) практически полностью формируется за счет затрат в незавершенном производстве (10 489 тыс. руб.). На мой взгляд, это отражает специфику работы проектных организаций и частично свидетельствует о неэффективности в построении договорных отношений с заказчиками. К незавершенному производству относится продукция (работы), не прошедшая всех стадий (фаз, переделов), предусмотренных технологическим процессом, а также изделия неукомплектованные, не прошедшие испытания и технической приемки Применительно к процессу проектирования, зачастую значительно растянутому во времени, это может свидетельствовать о том, что заказчики ОАО «Проект+» оплачивают выполненные работы по факту, т.е., к примеру, при сроках выполнения работ в течение 6 месяцев, бухгалтерия сможет списать затраты на проект лишь по истечении полного срока, предусмотренного договором (заказчик подпишет акт сдачи-приемки работ). Соответственно, все затраты на проект будут отнесены к незавершенной продукции. Одним из возможных способов улучшения ситуации может стать предусмотренное договором поэтапное планирование выполнения проекта.
Уменьшение показателя основных средств (-283 тыс. руб., -0,8% в структуре), на мой взгляд, не является отражением негативных изменений, т.к. создание проектной продукции подразумевает использование в большей части интеллектуального труда высококвалифицированных исполнителей, а не эксплуатацию основных фондов.
Помимо состава затрат, руководство организации должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность.
Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.
Основным источником финансирования деятельности организации является собственный капитал. В его состав входят: уставный капитал, накопленный капитал (резервный, добавочный, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).
Уставный капитал – это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. [13, c.323] Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, основных средств и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации организации и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.
Добавочный капитал образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.
Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами для страхования предпринимательской деятельности. Он предназначен для покрытия кредиторской задолженности при прекращении деятельности, для выплаты дивидендов по привилегированным акциям при недополучении прибыли, на покрытие возможных убытков и т. д.
Нераспределенная прибыль является источником формирования оборотных активов до момента ее капитализации или потребления на индивидуальные или коллективные нужды членов трудового коллектива.
Заемный капитал – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года). [13, c.325]
По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:
По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах. По форме обеспечения - обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.
От того, на сколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение организации.
Анализ динамики и структуры источников капитала проводится с использованием таблицы 2.3.
Таблица 2.3.
Анализ динамики и структуры источников капитала
|
Источник капитала |
Наличие средств, тыс. руб. |
Структура средств, % |
||||
|
на начало года |
на конец года |
+,- |
на начало года |
на конец года |
+,- |
|
|
Собственный капитал |
15 704,0 |
16 733,0 |
1 029,0 |
43,0 |
45,6 |
2,6 |
|
Заемный капитал |
20 802,0 |
19 956,0 |
-846,0 |
57,0 |
54,4 |
-2,6 |
|
Итого |
36 506,0 |
36 689,0 |
183,0 |
100,0 |
100,0 |
По данным таблицы видно, что на анализируемом предприятии удельный вес собственного и заемного капиталов в источниках формирования активов приблизительно одинаков, что особенно заметно в конце рассматриваемого периода. Динамика изменения показателя – в пользу собственных источников на +2,6%. Детальное рассмотрение баланса позволяет говорить о том, что данное изменение в основном вызвано увеличением нераспределенной прибыли (+968 т.р.) и уменьшении задолженности прочим кредиторам (-1416 т.р.).
Подобная структура капитала говорит о слабой зависимости финансирования предприятия от внешних источников. В своей деятельности ОАО «Проект+» предпочитает опираться на собственные финансовые ресурсы, что свидетельствует об устойчивом положении фирмы; незначительном риске банкротства; отсутствии проблем, связанных с привлечением заемных средств.
Для анализа степени защищенности интересов кредиторов и инвесторов рассчитываются коэффициенты структуры капитала: коэффициент автономии (), коэффициент зависимости (), коэффициент финансового риска () и коэффициент финансовой устойчивости (Кфу).
1) Коэффициент автономии () определяется как отношение собственного капитала к валюте баланса (стандарт 0,5):
(1)
Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании и, как следствие, соотношение интересов собственников организации и кредиторов. В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, что является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.
Произведенный расчет показывает отклонение показателя от нормы в отрицательную сторону, динамика изменения - положительная. Причины данного явления схожи с выводами, сделанными по результатам анализа таблицы 2.2.: рост отдельных статей раздела III «Капитал и резервы» при снижении величины краткосрочных заимствований.
2) Коэффициент зависимости () определяется отношением заемного капитала к валюте баланса (стандарт 0,5):
(2)
Коэффициент зависимости выражает долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса. Показатель является обратным коэффициенту автономии.
Расчет показал отклонение показателя от нормы в отрицательную сторону, динамика изменения – положительная. Сложившаяся ситуация обусловлена уменьшением доли заемного капитала в валюте баланса.
3) Коэффициент финансового риска () определяется отношением заемного капитала к собственному капиталу:
(3)
Коэффициент финансового риска (коэффициент соотношения заемного и собственного капитала) характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов). Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. Чем выше этот показатель, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент финансового риска в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы.
Согласно произведенному расчету наблюдается незначительное отклонение коэффициента от нормы в худшую сторону. Поскольку динамика изменения показателей структуры пассивов взаимозависима, в данном случае, как и при расчете коэффициентов и , наблюдается положительная тенденция – компания наращивает собственный капитал. В конце анализируемого периода на 1 рубль собственных средств приходится 1,193 рубля заемных.
4) Коэффициент финансовой устойчивости () определяется отношением перманентного капитала к валюте баланса:
(4)
Перманентный капитал равен сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов.
Динамика изменения показателя – положительная. Расчет коэффициента практически идентичен значению показателя автономии (), что вызвано слабым участием долгосрочных обязательств в структуре пассивов компании (стр. 515 «Отложенные налоговые обязательства» - 54 и 18 т.р. (0,14 и 0,05 % от валюты баланса)).
В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период. Анализ динамики и структуры собственного капитала проводится с использованием таблицы 2.4.
Таблица 2.4.
Анализ динамики и структуры собственного капитала (% к сумме СК)
|
Источник капитала |
Наличие средств, тыс. руб. |
Структура средств, тыс. руб. |
||||
|
на начало года |
на конец года |
+,- |
на начало года |
на конец года |
+,- |
|
|
Уставный капитал |
7 889,0 |
7 889,0 |
0,0 |
50,2 |
47,1 |
-3,1 |
|
Резервный капитал |
1 203,0 |
1 264,0 |
61,0 |
7,7 |
7,6 |
-0,1 |
|
Добавочный капитал |
3 292,0 |
3 292,0 |
0,0 |
21,0 |
19,7 |
-1,3 |
|
продолжение таблицы 2.4. |
||||||
|
Нераспределенная прибыль |
3 320,0 |
4 288,0 |
968,0 |
21,1 |
25,6 |
4,5 |
|
Итого |
15 704,0 |
16 733,0 |
1 029,0 |
100,0 |
100,0 |
--- |
Данные таблицы 2.4. показывают, что за отчетный период собственный капитал «Проект+» в абсолютном выражении увеличился на 1 029,0 тыс. руб. (+6,55%), чего удалось добиться в основном за счет роста сумм нераспределенной прибыли на 968 тыс. руб.
В источниках формирования пассивов преобладает уставный капитал (47,1%), далее располагаются нераспределенная прибыль (25,6%), добавочный капитал (19,7%) и резервный капитал (7,6%).
В структуре средств наблюдается снижение удельного веса следующих источников: от незначительного (-0,1% - резервный капитал; -1,3% - добавочный капитал) до существенного (-3,1% - уставный капитал). Отметим рост доли нераспределенной прибыли на +4,5%.
Нераспределенная прибыль - прибыль акционерного общества, компании, остающаяся после уплаты налогов и выплаты дивидендов, используемая в целях реинвестирования, на нужды развития. На мой взгляд, выявленная динамика свидетельствует об увеличении эффективности работы компании в отчетном периоде, т.к. размер прибыли является конечной целью в деятельности любого коммерческого субъекта. Главное – не «замораживать» полученный доход, а вкладывать средства в развитие организации. Определение наиболее эффективного варианта размещения свободных ресурсов является задачей инвестиционного анализа.
Продолжением оценки пассивов предприятия является детальное рассмотрение состава и структуры заемных средств (таблица 2.5).
Таблица 2.5.
Анализ динамики и структуры заемного капитала (% к сумме ЗК)
|
Источник заемного капитала |
Сумма, тыс. руб. |
Структура капитала, % |
||||
|
на начало года |
на конец года |
+,- |
на начало года |
на конец года |
+,- |
|
|
Долгосрочные кредиты и займы |
54,0 |
18,0 |
-36,0 |
0,26 |
0,09 |
-0,2 |
|
Краткосрочные кредиты и займы |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
0,00 |
0,0 |
|
Кредиторская задолженность |
20 662,0 |
19 787,0 |
-875,0 |
99,33 |
99,15 |
-0,2 |
|
В том числе: поставщики и подрядчики |
415,0 |
1 401,0 |
986,0 |
2,00 |
7,02 |
5,0 |
|
задолженность перед персоналом организации |
4,0 |
0,0 |
0,0 |
0,02 |
0,0 |
0,0 |
|
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
186,0 |
21,0 |
-165,0 |
0,89 |
0,11 |
-0,8 |
|
задолженность по налогам и сборам |
2 934,0 |
2 658,0 |
-276,0 |
14,10 |
13,32 |
-0,8 |
|
прочие кредиторы |
17 123,0 |
15 707,0 |
-1 416,0 |
82,31 |
78,71 |
-3,6 |
|
Задолженность перед учредителями по выплате доходов |
86,0 |
151,0 |
65,0 |
0,41 |
0,76 |
0,3 |
|
Итого |
20 802,0 |
19 956,0 |
-846,0 |
100,0 |
100,0 |
--- |
По данным таблицы 2.5 можно сделать вывод о стабильной структуре заемного капитала в анализируемом периоде. Существенные изменения коснулись задолженности поставщикам и подрядчикам (+5%), а также прочим кредиторам (-3,6%). По остальным источникам наблюдаются колебания в пределах 1%.
В абсолютном выражении используемый «Проект+» заемный капитал уменьшился на 846 тыс. руб. (в основном за счет снижения кредиторской задолженности (-875 тыс. руб.)). В структуре заемных средств следует отметить оптимизацию налоговых выплат и погашения обязательств перед государственными внебюджетными фондами (по -0,8%), а также ухудшение качества выплат поставщикам и подрядчикам (+5%).
Привлечение заемных средств в оборот организации – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.
2.2. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности
Ликвидность – способность ценностей превращаться в деньги. Последние считаются абсолютно ликвидными средствами.
Ликвидность баланса представляет собой возможность активов при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств. [13, c.383]
Цель анализа ликвидности – оценить способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть совершена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива.
Ликвидность организации это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Ликвидность организация это ее способность привлечь заемные средства со стороны, благодаря соответствующему имиджу в деловом мире и достаточно высокому уровню инвестиционной привлекательности.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Активы группируются в пять групп:
1. Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
2. Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность, налоги по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
3. Третья группа (А3) – это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция). Для превращения перечисленных активов в наличность потребуется значительно больший срок.
4. Четвертая группа (А4) – это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов, долгосрочная дебиторская задолженность с отсрочкой платежа на год и более.
Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:
1. П1 – наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);
2. П2 – среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);
3. П3 – долгосрочные кредиты банка и займы;
4. П4 – собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
(5)
Изучение соотношений этих групп активов и пассивов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.
Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности – превышение активов над обязательствами. В случае их выполнения четвертое неравенство будет выполняться автоматически. Четвертое неравенство означает – величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Это говорит о том, что собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов, но и для покрытия (не менее 10%) потребности в оборотных активах (минимальное условие финансовой устойчивости).
Произведем оценку ликвидности баланса ОАО «Проект+» на основании данных таблицы 2.6.
Таблица 2.6.
Анализ ликвидности баланса (тыс. руб.)
|
Актив |
Пассив |
Излишек (+), недостаток (-) |
|||||
|
Группа |
На начало года |
На конец года |
Группа |
На начало года |
На конец года |
На начало года |
На конец года |
|
А1 |
1 376,0 |
3 540,0 |
П1 |
20 662,0 |
19 787,0 |
-19 286,0 |
-16 247,0 |
|
А2 |
11 546,0 |
11 115,0 |
П2 |
86,0 |
151,0 |
11 460,0 |
10 964,0 |
|
А3 |
11 911,0 |
10 495,0 |
П3 |
54,0 |
18,0 |
11 857,0 |
10 477,0 |
|
А4 |
11 673,0 |
11 539,0 |
П4 |
15 704,0 |
16 733,0 |
4 031,0 |
7 508,0 |
|
Баланс |
36 506,0 |
36 689,0 |
Баланс |
36 506,0 |
36 689,0 |
--- |
--- |
По результатам анализа имеем соотношение:
- На начало периода
А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4
- На конец периода
А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4
В обоих случаях не выполняется первое условие ликвидности (), следовательно, анализируемый баланс нельзя считать абсолютно ликвидным – при необходимости незапланированного погашения наиболее срочных обязательств, «Проект+» может быть недостаточно времени для изыскания денежных средств в требуемом объеме (преобразовании части активов в денежную массу). Причиной данного явления стало полное отсутствие краткосрочных финансовых вложений в структуре внеоборотных активов.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки. От степени ликвидности баланса и организации зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот. Ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности организации.
Платежеспособность и ликвидность имеют разное экономическое содержание. Платежеспособность в общем случае характеризует достаточность денежных средств, а также их эквивалентов для расчетов по текущим обязательствам организации. Показатели ликвидности строятся на основе принципа соответствия части оборотных активов и краткосрочных обязательств.
Платежеспособность свидетельствует о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга. Различают краткосрочную, долгосрочную и общую платежеспособность.
Рассчитаем показатели краткосрочной и долгосрочной платежеспособности.
Краткосрочная платежеспособность - это способность организации погасить свои краткосрочные обязательства.
Чтобы оценить краткосрочную платежеспособность, рассчитывают следующие показатели:
1) Коэффициент абсолютной ликвидности () является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.
(6)
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно. В отношении данного показателя практически нет рекомендательных аналитических ориентиров, однако опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что значение коэффициента варьируется в пределах от 0,05 до 0,1. Чем больше его величина, тем больше гарантия погашения долга.
Расчет показывает значение коэффициента в рамках нормы на начало и конец периода. Динамика изменения – положительная, что обусловлено увеличением денежных средств в рассматриваемом интервале на 2 164 тыс. руб. при одновременном снижении краткосрочных обязательств на – 810 тыс. руб.
2) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности () по своему смысловому назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть – производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и, что гораздо более важно, в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно меньше расходов по их приобретению.
(7)
где:
ДС - денежные средства (стр. 260 баланса);
КФВ - краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 баланса);
ДЗ до 12 мес. - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев (стр.240)
ПОА - прочие оборотные активы (стр.270)
КОП - краткосрочные обязательства организации (стр.690 баланса – стр.640 – стр.650).
Данный показатель характеризует платежные возможности организации при условии своевременного погашения дебиторской задолженности. Рекомендуемый стандарт находится в интервале 0,7 - 1.
В рассматриваемом примере показатель быстрой ликвидности приблизительно равен 0,623 и 0,734 (соответственно на начало и конец периода), что укладывается в обозначенные нормативы. Динамика изменения – положительная - как и при расчете , это вызвано неизменным уровнем дебиторской задолженности при росте денежных средств и уменьшении величины краткосрочных обязательств.
3) Коэффициент текущей ликвидности () дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).
(8)
ОА - оборотные активы (стр.290);
РБП - расходы будущих периодов.
Логика сопоставления заключается в том, что предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Размер превышения в относительном виде и задается коэффициентом текущей ликвидности. Этот показатель характеризует степень обеспеченности (покрытия) всеми оборотными активами (ОА) краткосрочных обязательств организации. Превышение оборотных активов в два раза над краткосрочными обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков и создает условия для устойчивого развития производственной деятельности организации, в результате чего формируется рабочий капитал, или «чистые оборотные активы».
Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем вдвое нежелательно, ибо такое положение свидетельствует о нерациональном вложении средств в пополнение оборотных активов и неэффективном их использовании. Считается допустимым, если значение находится в пределах 1 – 2.
Расчет показывает значение коэффициента в пределах нормы. Положительная динамика изменения обусловлена увеличением оборотных активов (в частности, денежных средств).
4) Важным показателем анализа является чистый оборотный капитал (ЧОК). Экономический смысл чистого оборотного капитала – величина оборотных активов, на которые не распространяются краткосрочные обязательства. ЧОК показывает, какая доля оборотных активов финансируется за счет собственного капитала компании.
Чистый оборотный капитал () как часть чистых активов является страховым запасом для кредиторов (банков) в случае невозвращения кредитов.
(9)
ОА - оборотные активы;
КО - краткосрочные обязательства.
Положительное значение показателя говорит о том, что оборотный активы превосходят краткосрочные обязательства. Такое происходит тогда, когда темп роста активов превосходит темп роста обязательств. Вывод – предприятие эффективно управляет заемными источниками финансовых средств, выраженными кредиторской задолженностью и другими обязательствами.
Долгосрочная платежеспособность – это способность организации погасить свои долгосрочные обязательства при наступлении срока платежа.
Для оценки долгосрочной платежеспособности рассчитываются следующие показатели:
1) Отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу ():
(10)
Рекомендуемый стандарт - менее 0,3, т. е. долгосрочная задолженность не должна превышать 30% собственного капитала. Если отношение > 0,3, то лучше прекратить привлечение долгосрочных займов.
В рассматриваемом примере значение показателя укладывается в рамки нормы с большим запасом, что вызвано фактическим отсутствием в практике «Проект+» привлечения займов на долгосрочной основе.
2) Отношение устойчивых активов к долгосрочным обязательствам ():
(11)
Значение показателя должно быть больше единицы. Чем выше значение показателя, тем больше гарантий, что организация рассчитается по своим долгосрочным обязательствам.
Произведенные расчеты во многом свидетельствуют об отсутствии проблем с платежеспособностью в организации – значения всех коэффициентов находятся в пределах нормы, динамика изменения показателей – положительная. Определим тип финансовой устойчивости организации на основании критерия излишка (недостатка) средств для формирования запасов.
Тип финансовой устойчивости в анализируемой организации –абсолютная финансовая устойчивость. Предприятие классифицируется по данному типу устойчивости в случае соблюдения следующего неравенства:
З < (СК – ВА) + ККЗ + КЗ (12)
где:
З - запасы (стр.210 баланса);
СК - собственный капитал (стр.490);
ВА - внеоборотные активы (стр.190);
ККЗ - краткосрочные кредиты и займы (стр.610);
КЗ - кредиторская задолженность (620).
11 975 < (15 704 – 11 609) + 0 + 20 662
11 975 < 24 757 (н.)
10 710 < (16 733 – 11 324) + 0 + 19 787
10 710 < 25 196 (к.)
На основании произведенных расчетов можно сделать вывод о том, что финансирование из используемых ОАО «Проект+» источников распределяется без ущерба для ликвидности и платежеспособности организации (за исключением неполного соблюдения условий ликвидности баланса). На текущем этапе развития финансовая устойчивость компании не вызывает сомнений.
2.3. Анализ показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности
Анализ источников формирования капитала, ликвидности и платежеспособности фирмы говорит о том, что ОАО «Проект+» является финансово устойчивым предприятием, в разумной пропорции использующем в своей хозяйственной деятельности как собственный, так и заемный капитал. На мой взгляд, наиболее уязвимое место в системе управления финансами компании - либеральная политика руководства во взаимоотношениях с покупателями, следствием чего является значительный удельный вес дебиторской задолженности в структуре оборотных активов (табл. 2.2).
Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в обо ротные активы, оказывает изменение дебиторской задолженности. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной поли тике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.
Однако рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней приводит к недостатку финансо вых ресурсов, необходимых для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности становится причиной замедле ния оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолжен ность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли. Поэтому рекомендуется стремиться к сокращению сроков погашения.
Управление дебиторской и кредиторской задолженностью должно предусматривать проведение оперативного управленческого анализа, позволяющего обеспечить их наиболее оптимальное соотношение путем предотвращения возникновения сомнительной дебиторской задолженности и изучения условий предоставления кредитов различ ными финансово-кредитными учреждениями.
Анализ взаиморасчетов фирмы дополняется изучением показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, выраженных оборачиваемостью в днях и коэффициентом оборачиваемости. [4, c.191]
Произведем расчет коэффициентов оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.
1) Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности ():
(13)
Показатель характеризует число оборотов краткосрочной дебиторской задолженности. Чем выше значение коэффициента, тем эффективнее расчетная дисциплина в организации.
Согласно произведенному расчету, в отчетном периоде дебиторская задолженность «возникала» и поступала на расчетный счет проектной организации 5,32 раза.
2) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности ():
(14)
Показатель характеризует число оборотов кредиторской задолженности за отчетный год. Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности свидетельствует об ускорении погашения текущих обязательств организации перед кредиторами.
3) Коэффициент оборачиваемости в днях краткосрочной дебиторской задолженности ():
(15)
Показатель отражает продолжительность одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности в днях. Чем ниже показатель, тем быстрее происходит высвобождение денежных ресурсов из процесса оборота и их использование для финансирования нужд текущей деятельности.
Расчет показывает, что оборот дебиторской задолженности в отчетном периоде длился 67,67 дней (т.е. заказчики задерживали оплату за выполненные работы более 2 мес.).
4) Коэффициент оборачиваемости в днях кредиторской задолженности () характеризует скорость погашения кредиторской задолженности:
(16)
Согласно произведенному расчету, продолжительность одного оборота кредиторской задолженности составляет 121 день.
Коэффициенты оборачиваемости долгосрочной дебиторской задолженности определяются аналогично формулам (13) и (15) – расчет не произведен в дипломной работе в виду отсутствия в балансе ОАО «Проект+» сумм по строке 230 «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)».
В заключение следует отметить, что рассматриваемое предприятие отличается слабой дисциплиной взаиморасчетов с заказчиками и кредиторами. При значении оборачиваемости дебиторской задолженности на уровне 5,32 суммарная величина неоплаченных заказчиками работ в отчетном периоде уменьшилась незначительно (-451 тыс.руб. или на 3,9%). В результате несвоевременных платежей за выполненные проектные работы из производственного цикла «выпадают» необходимые финансовые ресурсы – компания лишена возможности использовать заработанные деньги; задержка в погашении кредитных обязательств (оборачиваемость 2,98 (оплата долга в течение 120 дней)) негативно сказывается на деловой репутации «Проект+», что может вызвать определенные трудности при необходимости повторного привлечения заемных средств или применения штрафных санкций.
Список литературы:
Книги / учебники:
1. Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник./ Под ред. М.И. Баканова. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2004
2. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ./ Гл. ред. серии Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 2003
3. Дранко О.И. Финансовый менеджмент: Технология управления финансами предприятия: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004
4. Жарылгасова Б.Т. Анализ финансовой отчетности: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2008
5. Журавлев В.Н. Читаем баланс. – «Издательско0консультационная компания «Статус-Кво 97», 2005
6. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006
7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2003
8. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008
9. Колб Р.В., Родригес Р. Дж. Финансовый менеджмент: Учебник/ Пер. 2-го англ. издания. – М.: Издательство «Финпресс», 2001
10. Колчина Н.А., Поляк Г.Б., Павлова Л.П. Финансы предприятий: Учебник для вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001
11. Кравченко Л.И., В.В. Осмоловский, Н.А. Русак и др., Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. / Под общ. ред. Л.И. Кравченко. – 2-е изд., перераб. и доп. - Мн.: Новое знание, 2004.
12. Кузнецов Б.Т. Финансовый менеджмент: Учебное пособие для студентов вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005
13. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2004. (Высшее образование)
14. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2003
15. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Монография. – М.: Издательство «Перспектива», 1995
Периодическая литература:
16. Зорин А.Л., Зорина Е.Л., Иванова Е.Н., Александрова И.В. и др. Финансовый анализ показателей баланса. Контроль дебиторской и кредиторской задолженности, ж-л «Справочник финансиста в формулах и примерах», №2, 2007
17. Крылов С.И. Концепция стратегического финансового анализа деятельности коммерческой организации, ж-л «Экономический анализ: теория и практика», №19, 2007
18. Паламарчук А.С. Диагностика финансово-экономического положения предприятия, ж-л «Справочник экономиста», №7, 2007
19. Станиславчик Е. Оценка доходности в рамках анализа финансового состояния, «Финансовая газета», №37, 2007
Нормативные документы:
20. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций (утв. Приказом Федеральной службы по финансовому оздоровлению и банкротству №16 от 23.01.2007 г.)
21. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (утв. распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) № 31-р от 12.08.1994 г.)
22. Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа (утв. Постановлением Российской Федерации №367 от 25.06.2003 г.)
Интернет-источники:
23. Материалы с сайта http://1fin.ru/?id=5.3, Режим доступа: свободный.
Приложение №1
Форма №1. Актив бухгалтерского баланса
|
АКТИВ |
Код |
На начало отчетного года |
На конец отчетного периода |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
I. Внеоборотные активы |
|
|
|
|
|
Нематериальные активы |
110 |
6 |
4 |
|
|
Основные средства |
120 |
1511 |
1228 |
|
|
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
10000 |
10000 |
|
|
Отложенные налоговые активы |
145 |
92 |
92 |
|
|
|
Итого по разделу I |
190 |
11609 |
11324 |
|
II. Оборотные активы |
|
|
|
|
|
Запасы |
210 |
11975 |
10710 |
|
|
|
в том числе: |
|
|
|
|
|
сырье, материалы и другие аналогичные ценности |
211 |
- |
6 |
|
|
затраты в незавершенном производстве |
213 |
11911 |
10489 |
|
|
расходы будущих периодов |
216 |
64 |
215 |
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
- |
20 |
|
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
240 |
11546 |
11095 |
|
|
|
11095 |
|||
|
|
в том числе: |
|
|
|
|
|
покупатели и заказчики |
241 |
8292 |
1349 |
|
Денежные средства |
260 |
1376 |
3540 |
|
|
|
Итого по разделу II |
290 |
24897 |
25365 |
|
БАЛАНС |
300 |
36506 |
36689 |
Приложение №2
Форма №1. Пассив бухгалтерского баланса
|
ПАССИВ |
Код |
На начало отчетного года |
На конец отчетного периода |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
|
III. Капитал и резервы |
|
|
|
|
|
Уставный капитал |
410 |
7889 |
7889 |
|
|
Добавочный капитал |
420 |
3292 |
3292 |
|
|
Резервный капитал |
430 |
1203 |
1264 |
|
|
|
в том числе: |
|
|
|
|
|
резервные фонды, образованные в соответствии |
431 |
1203 |
1264 |
|
|
|
1264 |
||
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) |
470 |
3320 |
4288 |
|
|
|
Итого по разделу III |
490 |
15704 |
16733 |
|
IV. Долгосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
Отложенные налоговые обязательства |
515 |
54 |
18 |
|
|
|
Итого по разделу IV |
590 |
54 |
18 |
|
V. Краткосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
Кредиторская задолженность |
620 |
20662 |
19787 |
|
|
|
в том числе: |
|
|
|
|
|
поставщики и подрядчики |
621 |
415 |
1401 |
|
|
задолженность перед персоналом организации |
622 |
4 |
- |
|
|
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
623 |
186 |
21 |
|
|
|
21 |
||
|
|
задолженность по налогам и сборам |
624 |
2934 |
2658 |
|
|
прочие кредиторы |
625 |
17123 |
15707 |
|
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов |
630 |
86 |
151 |
|
|
|
Итого по разделу V |
690 |
20748 |
19938 |
|
|
БАЛАНС |
700 |
36506 |
36689 |
|
СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов |
940 |
- |
74 |
Приложение №3
Форма №2. Отчет о прибылях и убытках
|
Показатель |
За отчетный период |
За аналогичный период предыдущего года |
||||
|
наименование |
код |
|
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|||
|
|
Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
|
|
|
||
|
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
010 |
60283 |
31455 |
||
|
|
|
31455 |
||||
|
|
|
31455 |
||||
|
|
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
020 |
(53979) |
(28913) |
||
|
|
Валовая прибыль |
029 |
6304 |
2542 |
||
|
|
Прибыль (убыток) от продаж |
050 |
6304 |
2542 |
||
|
|
Прочие доходы и расходы |
|
|
|
||
|
|
Доходы от участия в других организациях |
080 |
- |
5000 |
||
|
|
Прочие доходы |
090 |
413 |
161 |
||
|
|
Прочие расходы |
100 |
(893) |
(5395) |
||
|
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
140 |
5824 |
2308 |
||
|
|
Отложенные налоговые обязательства |
142 |
35 |
- |
||
|
|
Текущий налог на прибыль |
150 |
(1499) |
(631) |
||
|
|
Налоговые санкции |
180 |
(72) |
(42) |
||
|
|
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
190 |
4288 |
1635 |
||
|
|
СПРАВОЧНО: |
|
|
|
|
|
|
|
Постоянные налоговые обязательства (активы) |
200 |
164 |
77 |
||
|
РАСШИФРОВКА ОТДЕЛЬНЫХ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ |
||||||
|
Показатель |
За отчетный период |
За аналогичный период |
||||
|
наименование |
код |
прибыль |
убыток |
прибыль |
убыток |
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности |
260 |
3 |
74 |
131 |
- |
|
|
|
3 |
|
||||
|
|
3 |
|
||||
|
|
3 |
|
PAGE 48