Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
ЛЕКЦІЇ ПО КУРСУ
ТЕМА 1: Фінансова санація у системі проведення процедури банкрутства
1. Поняття "фінансова санація", її юридична й економічна складові. Стадії банкрутства.
2. Банкрутство боржника - як засіб повернення боргів: історія виникнення і розвитку.
3. Фактори виникнення банкрутства.
4. Роль антикризового менеджменту і фінансового аналізу в попередженні фінансового краху підприємств.
1. Поняття "фінансова санація", її юридична й економічна складові. Стадії банкрутства
Экономический, политический и социальный кризисы в Украине в первой половине 90-х годов, изменили отношение к банкротству предприятий, которое стало реальностью. В последние годы в Украине наблюдается устойчивая тенденция к увеличению количества финансово несостоятельных предприятий. В 1993 г. убыточным было каждое двенадцатое предприятие, в 1994 г. - каждое девятое, в 1995 г. - каждое пятое, а в 1996 г. 30 % всех хозяйственных структур работали убыточно [27]. Этот факт подтверждается и данными статистики применения закона Украины "О банкротстве", введенного в действие с 1.07.92 г., которые приводит судья Высшего Арбитражного суда (ВАС) Джунь В.В. Тенденция роста количества дел о банкротстве, рассмотренных Высшим Арбитражным судом Украины, отображена на рис. 1.1. За 1998 год количество дел о банкротстве предприятий рассмотренных в суде составило 9094 (при общем количестве банкротств 12281) [105]. Удельный вес убыточных предприятий на 1.04.1999 составил 58,5 % всех предприятий [27].
В Украине порядок банкротства регулируется Законом "О банкротстве" принятым в редакции (с изменениями и дополнениями) как Закон Украины "О возобновлении платежеспособности должника или признании его банкротом", от 30. 06. 99 г., № 765, который вступил в силу с 1 01. 2000 года. Банкротство, в соответствии с Законом, это: "признанная арбитражным судом неспособность должника возобновить свою платежеспособность и удовлетворить признанные судом требования кредиторов не иначе как через применение ликвидационной процедуры" (ст. 1 Закона) [34]. В данном Законе дано, по сравнению с ранними законодательными актами, регулирующими ликвидацию предприятий, более корректное определение самого понятия банкротства, устанавливающее, что признать должника банкротом может только арбитражный суд.
Логически же завершенной модели управления процессом банкротства предприятий в Украине на данный момент не построено. Существуют лишь отдельные структурные образования:
Агентство по вопросам банкротства - главный структурный элемент;
Национальное агентство по управлению государственными корпоративными правами;
Фонд государственного имущества Украины (ФГИУ).
Агентство по вопросам банкротства призвано заниматься только государственными предприятиями. Структуры, отслеживающей процессы банкротства в сфере малого и среднего бизнеса (а это около 190 000 предприятий), не создано. Механизм взаимодействия местных органов исполнительной власти и органов самоуправления с данным Агентством не выработано [86]. Фонд стабилизации, созданный при этом Агентстве, не имеет существенного финансового наполнения, что практически исключает государственную финансовую поддержку санации (оздоровления) даже социально-значимых предприятий. Функции Национального агентства по управлению государственными корпоративными правами, созданного в конце 1998 года, определены правительством Украины неточно, данная структура иногда дублирует функции ФГИУ.
С понятием "банкротство" тесно связана такая экономическая категория как санация. Санация - система мер, осуществляемых при производстве по делу о банкротстве в целях предупреждения признания должника банкротом и его ликвидации, направленная на оздоровление финансово-хозяйственного положения должника, а также удовлетворение в полном объеме или частично требований кредиторов путем кредитования, реструктуризации предприятия, долгов и капитала и (или) изменения организационно-правовой и производственной структуры должника.
Энциклопедический словарь бизнесмена трактует это понятие, как систему мероприятий, проводимых для предотвращения банкротств промышленных, торговых, банковских монополий. Тут же определено, что санация осуществляется путем:
слияния находящихся на грани банкротства предприятий с более мощной компанией;
выпуска новых ценных бумаг (акций или облигаций) для мобилизации денежного капитала;
увеличения банковских кредитов и предоставления правительственных субсидий;
уменьшения размера процентов по облигациям, выпущенным предприятием, и отсрочки их погашения;
полной или частичной покупки государством акций предприятия, находящегося на грани банкротства [138, стр. 324].
Такое трактование целей санации и механизма ее осуществления является недостаточно четким, поскольку предотвращение банкротства еще не означает оздоровления и полного выхода из финансового кризиса. Считаем, что приведенный перечень мероприятий является неполным и не раскрывает принципиальных методологических подходов к выбору тех или иных форм санации. Ряд зарубежных экономистов, специалистов по вопросам вывода предприятий из финансового кризиса, придерживаются мысли, что санация как экономическая категория выражает комплекс последовательных, взаимосвязанных мероприятии финансово-экономического, организационно-правового, производственно-технического, социального характера, направленных на преодоление финансового кризиса на предприятии и возобновление или достижение его прибыльности и конкурентоспособности в долгосрочном периоде [139, стр. 25].
Особое место в процессе санации занимают мероприятия финансово-экономического характера. Целью финансовой санации является покрытие текущих убытков и ликвидация причин их возникновения, возобновление или сохранение ликвидности и платежеспособности предприятий, сокращение всех видов задолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирование Фондов финансовых ресурсов, для проведения мероприятий производственно-технического и организационного характера.
Чистая санация заключается в том, что отображенные в балансе убытки покрываются исключительно за счет сформированных на предприятии резервных (страховых) фондов. Если предприятие в текущем году получило убытки, то должно быть принято решение об источниках покрытия этих убытков
В экономической литературе выделяют три типа банкротств:
полное банкротство;
частичное банкротство (продажа неликвидов и отдельных объектов, производственных комплексов);
реструктуризация долгов предприятия [69, стр. 215].
По мнению таких ученых как Шеремет А. Д. и Сайфулин Р.С. под банкротством предприятия следует понимать его неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства [132, стр. 78].
Практический вывод, такого ученого как Скворцов Н.Н., сводится к тому, что необходимо создать и запустить в действие механизм разорения должника кредитором. Между названными субъектами существуют имущественные отношения. Неспособность выполнить обязательство перед кредитором является характеристикой неудовлетворительного финансового состояния должника. В связи с этим необратимо должен работать механизм финансового банкротства [99, стр. 38]. По Скворцову, банкротство-это неспособность выполнять обязательства перед кредитором. Правовой аспект финансовой несостоятельности практически не отличается от данного утверждения. В соответствии с Законом Российской Федерации "О несостоятельности (банкротстве) предприятий" под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды [18, стр. 12].
Такой ученый как Оськин С.М. под процессом банкротства предприятия понимает последовательное ухудшение его финансового состояния под действием внешних и внутренних (объективных и субъективных) факторов, приводящих к кризисному состоянию, несостоятельности и банкротству [75].
2. Банкрутство боржника - як засіб повернення боргів: історія виникнення і розвитку
В западноевропейском праве первоначально признаком банкротства являлся факт несостоятельности; это отголоски еще той эпохи, когда несостоятельные должники поступали в рабство к своим кредиторам. С течением времени такая потеря свободы уступает место наказаниям государственным. При этом начинает учитываться степень вины несостоятельного должника в соответствии с уточнением качества признаков или действий, приведших к этому результату. По германскому законодательству субъектом банкротства может быть всякий должник, прекративший платежи и подпадающий под конкурс. Выделяются три случая уголовно наказуемого банкротства - "простое", "злостное" и "особо тяжкий случай банкротства". "Простым" банкротством, по германскому уголовному праву, можно назвать действия лица, которое по собственной небрежности не знает об угрожающей или уже наступившей чрезмерной обремененности долгами или неплатежеспособности предприятия, либо легкомысленно вызывает их своими действиями. По итальянскому законодательству, "простое" банкротство, совершаемое предпринимателем, выражается в чрезмерных тратах; в осуществлении убыточных операций по грубой неосторожности; в невыполнении обязательств по предупредительному контракту или контракту о банкротстве; в усугублении кризиса из-за несвоевременного объявления о банкротстве [23, стр. 205].
Анализ изученного материала позволяет отметить общность признаков банкротства у различных авторов: неплатежеспособность, увеличение кредиторской задолженности, нерентабельность сделок или использования имущества. Наиболее точно экономическую сущность банкротства, на наш взгляд, отражает формулировка, приведенная в Законе Украины "О восстановлении платежеспособности должника или признании его банкротом", то есть такая формулировка, при которой учитывается неспособность погасить не только срочные обязательства, но и все остальные требования кредиторов без проведения ликвидационной процедуры. Неспособность же финансировать текущую операционную деятельность, на наш взгляд, не является бесспорным признаком банкротства, а скорее соответствует состоянию неплатежеспособности, находясь в котором продолжительный период, предприятие потерпит полный финансовый крах, и только тогда, возможно, будет признано банкротом по решению суда.
В дальнейшем под банкротством, в данной работе, будет пониматься крайняя степень кризисного финансового положения предприятия, при которой невозможно погашение всех долгов кредиторов или погашение долгов кредиторов приводит к недостатку имущества для дальнейшего функционирования предприятия. При этом невозможность погашения обязательств и восстановления платежеспособности должна сохраняться продолжительный период времени. Единственным путем погашения задолженности может быть ликвидация прежнего предприятия, то есть прекращение деятельности в существующей до востребования долгов кредиторами организационной (структурной) и финансово-имущественной форме. Отсюда изменение структуры, формы собственности, потеря имущественной самостоятельности и финансового контроля над предприятием, а также полное его уничтожение, произошедшие вследствие погашения требований кредиторов, нужно считать ликвидацией (в не зависимости от вариантов её проведения, в том числе и реструктуризации, реорганизации). Физическое уничтожение предприятия с распродажей имущества, без каких либо вариантов санации, в данной работе будет указываться как "полная ликвидация". Если учесть, что банкротом предприятие может признать только суд, использование термина "банкротство" было бы неправомерным.
Банкротство сложное экономико-социальная категория, как по своему содержанию, так и по этапам его проведения. В соответствии с Законом порядок ведения дела о банкротстве включает шесть основных этапов, во время которых осуществляются действия как экономического, так и сугубо юридического характера. Поэтому банкротство как объект бухгалтерского учета, экономического контроля и анализа должно быть представлено совокупностью взаимосвязанных объектов.
Из определения основными чертами банкротства являются:
критическое финансовое состояние;
недостаток имущества для покрытия долгов или поддержания возможности осуществления работы после покрытия требований кредиторов, что является причиной ликвидации предприятия в будущем;
сохранение неплатежеспособности и плохого финансового состояния продолжительный срок.
3. Фактори виникнення банкрутства
Причины банкротства предприятий многообразны. Но есть в них нечто общее, что можно определенным образом рассмотреть, сгруппировать и классифицировать. Главное в поисках путей финансового оздоровления несостоятельных предприятий квалифицированное исследование причин порождающих банкротство. От полноты их исследования зависит действенность совершенствования бухгалтерского учета, экономического контроля и анализа процедуры банкротства.
Падение прибыльности предприятия до уровня ниже стоимости его капитала следует рассматривать как следствие проявления ряда факторов. В литературе встречается несколько типов классификаций причин банкротства предприятий, это такие как:
по месту возникновения - внутренние и внешние;
по степени влияния - основные и второстепенные;
по структуре - простые и сложные;
по времени действия - постоянные и временные [103, стр. 16].
Состав причин в трех последних классификациях определяется конкретно по каждому предприятию. При исследовании факторов банкротства за основу можно взять классификацию факторов, предложенную группой Санкт-Петербургских экономистов, которая представлена в табл. 1.1. Данная классификация наиболее завершенная и полная.
Исходя из сложившейся концепции теории экономического анализа, чаще всего совокупность факторов банкротства делят на две группы:
внешние по отношению к предприятию, те, на которые оно не может влиять или его влияние может быть незначительным;
Таблица 1.1
Классификация факторов банкротства предприятия [103]
Внешние факторы (экзогенные) |
||
Группа |
Подгруппа |
Показатели, наличие или изменение (ухудшение) уровня (вида, состава, сущности) которых являются факторами снижения финансовой устойчивости. |
Международные |
Общеэкономические |
цикличность экономического развития финансовая политика транснациональных банков |
Стабильность международной политики |
заключение международных соглашений: образование свободных экономических зон, зон свободной торговли тарифные соглашения международный маркетинг |
|
Международная конкуренция |
организация совместных предприятий лицензионная торговля финансовая состоятельность зарубежных партнеров |
Продолжение табл. 1.1
Национальные |
Политические |
состояние финансовой системы отношение к собственности принципы земельной политики государства отношение государства к предпринимательству налоговая политика ограничение монополизма защита конкуренции |
Экономические и демографические |
цикличность экономического развития уровень доходов, накоплений населения покупательская способность (уровень цен, возможность получения кредита) предпринимательская активность |
|
Внешние факторы (экзогенные) |
||
Группа |
Подгруппа |
Показатели, наличие или изменение (ухудшение) уровня (вида, состава, сущности) которых являются факторами снижения финансовой устойчивости |
Рыночные |
Психографические |
потребительский выбор привычки, традиции и нормы потребления |
Научно-технические |
новизна конструкций и технологий конкурентоспособность продукции предприятия. |
|
Формы конкуренции |
уровень издержек производства уровень технологий качество продукции уровень маркетинга |
|
Внутренние факторы (эндогенные) |
||
Группа |
Показатели, наличие или изменение (ухудшение) уровня (вида, состава, сущности) которых, являются факторами снижения финансовой устойчивости. |
|
Конкурентная позиция фирмы |
цель, отрасль деятельности традиции, репутация и имидж квалификационный состав руководства и персонала доля рынка и стадия жизненного цикла |
|
Принцип деятельности |
форма собственности организационная структура управления организация системы управления инновационная деятельность организация производства адаптивность фирмы форма специализации концентрация производства диверсификация производства |
|
Внутренние факторы (эндогенные) |
||
Группа |
Показатели, наличие или изменение (ухудшение) уровня (вида, состава, сущности) которых являются факторами снижения финансовой устойчивости. |
|
Ресурсы и их использование |
прогрессивность средств и методов производства длительность производственного цикла уровень производственных запасов оборачиваемость средств |
|
Маркетинговая стратегия и политика |
сегментация рынка (соотношение массовых и целевых рынков сбыта, рыночные окна и ниши) товарная политика ценовая политика сбытовая политика коммуникационная политика стратегические цели и прогнозирование сбыта |
|
Финансовый менеджмент |
структура баланса платежеспособность ликвидность соотношение собственных и заемных средств стоимость капитала структура имущества инвестиционная привлекательность доход на акцию уровень прибыльности и рентабельности |
внутренние, проявляющиеся в зависимости от организации деятельности самого предприятия [99, стр. 45]. Такое деление факторов на две группы признают все ученые.
Рассматривая факторы банкротства предприятия нужно учитывать, что риск оказаться банкротом возрастает, если:
это молодое и (или) малое предприятие;
предприятие работает в отрасли, где велик риск банкротства;
предприятие начало заниматься деятельностью, ранее ему несвойственной и далекой от основной;
в сфере деятельности предприятия высокий уровень конкуренции [51].
В экономической литературе встречаются и другие классификации. Например, классификация факторов возникновения и развития банкротства предприятия ученого-экономиста Скворцова Н. Н., которая представлена в табл. 1.2 [99, стр. 46].
Таблица 1.2
Классификация факторов возникновения и развития банкротства предприятий
Внешние факторы: |
Внутренние факторы: |
1. Экономические факторы. |
1. Дефицит собственных оборотных средств. |
2. Политические факторы. |
2. Несовершенство механизма определения фактической цены реализации. |
3. Демографические факторы. |
3.Отсутствие договорной дисциплины. |
4. Развитие науки и техники. |
4. Бездействие юридических служб. |
5. Культурный уклад. |
5. Увеличение расходов на содержание объектов соцкультбыта. |
6. Усиление международной конкуренции. |
6. Неэффективность долгосрочных финансовых вложений. |
7. Банкротство должников предприятия. |
7. Значительный удельный вес незавершенных капитальных вложений в структуре активов. Рост дебиторской и кредиторской задолженности. |
Банкротство предприятия является результатом негативного одновременного совместного действия внешних и внутренних факторов, доля «вклада» которых может быть различной. Так, по имеющимся оценкам, в развитых странах с устойчивой политической и экономической системой к банкротству на 1/3 причастны внешние факторы и на 2/3 - внутренние [41, стр. 37]. Некоторые авторы отмечают, что около 90 % различных неудач малых американских фирм связаны с неопытностью менеджеров, некомпетентностью руководства и его несоответствия изменившимся объективным условиям, злоупотреблениям, что ведет в целом к неэффективному управлению, к принятию ошибочных решений, невозможности приспособления к рыночным условиям [97, стр. 112].
4. Роль антикризового менеджменту і фінансового аналізу в попередженні фінансового краху підприємств
Важнейшим компонентом санационного процесса является координация и контроль над качеством реализации запланированных заданий. Внутренние контрольные органы должны своевременно выявлять новые санационные резервы, а также подготавливать объективные квалифицированные решения относительно ликвидации возможных преград во время проведения оздоровительных процедур [124, стр. 151]. Существенную помощь при этом может оказать оперативный санационный контролинг, который синтезирует в себе информационную, координационную и контрольную функции. Основным заданием санационного контролинга является идентификация оперативных результатов и подготовка проектов решений относительно использования выявленных резервов и преодоления дополнительных трудностей [57, стр. 122].
Каждый случай ухудшения финансового состояния требует индивидуального подхода к его преодолению, с учетом внутренних и внешних особенностей функционирования предприятия, его регионального значения, а также государственных приоритетов. Решение о проведении санации предприятия или его ликвидации принимается на основании выводов санационного аудита. Различают несколько видов санации: чистая санация и реструктуризация.
Одним из организационных видов санации является реструктуризация предприятия. Реструктуризация - осуществление организационно-хозяйственных, финансово-экономических, правовых, технических мер, направленных на реорганизацию предприятия, в частности путем его раздела с переходом долговых обязательств к юридическому лицу, не подлежащему санации, если это предусмотрено планом санации, на изменение формы собственности, управления, организационно-правовой формы. Эти меры будут содействовать финансовому оздоровлению предприятия, увеличению объемов выпуска конкурентоспособной продукции, повышению эффективности производства и удовлетворению требований кредиторов. В соответствии с целями выделяют две взаимосвязанные формы финансовой реструктуризации: оперативная и стратегическая. В ходе оперативной реструктуризации решаются две главные задачи: обеспечение ликвидности и существенное улучшение результатов деятельности предприятия. Стратегическая реструктуризация предусматривает обеспечение роста стоимости компании в долгосрочном периоде. Продолжительность периода оперативной реструктуризации не должна превышать шести месяцев, стратегической - одного года [83, стр. 205].
ТЕМА 2: Засади проведення фінансової санації і визначення перспектив відновлення платоспроможності боржника
Лекція 1. Аналіз фінансового стану підприємств як головний метод визначення умов фінансової санації
1. Роль і значення аналізу фінансового стану підприємств у створенні заходів запобігання банкрутства.
2. Попереджуючі ознаки виникнення банкрутства. Якісні і кількісні фактори, що прогнозують банкрутство.
3. Методики виявлення банкрутства на різних його стадіях.
4. Визначення незадовільної структури балансу підприємства й аналіз динаміки валюти балансу. Нормативні значення показників: позитивні і негативні моменти застосування в практиці.
Лекція 2. Прогнозування фінансового стану у цілях проведення фінансової санації
1. Необхідність застосування рейтингових узагальнюючих показників.
2. Кількісний індикатор "Z-рахунок", що використовується для виявлення можливості банкрутства підприємства.
3. Двухфакторная модель прогнозування неплатоспроможності. Система показників У. Бивера і її роль у прогнозуванні фінансової кризи підприємства, рейтингове число Р.С. Сайфулина і Г.Г. Кадикова.
Лекція 1. Аналіз фінансового стану підприємств як головний метод визначення умов фінансової санації
1. Роль і значення аналізу фінансового стану підприємств у створенні заходів запобігання банкрутства
Угроза возникновения неплатежеспособности и установления неудовлетворительной структуры баланса должны оцениваться в комплексе с показателями характеризующими убыточность. С этой же целью возможно использование и показателя прогнозирования финансового состояния предприятия, построенного на коэффициентах рентабельности, платежеспособности, финансовой (рыночной) устойчивости.
На основе изученной экономической литературы, можно отметить, что украинские и российские ученые указывают на необходимость использования специфических финансовых показателей при анализе финансового состояния предприятия - потенциального банкрота. По их мнению, концептуальная система показателей анализа финансового состояния предприятия - потенциального банкрота должна иметь в своем составе такие подсистемы: показатели, которые характеризуют платежеспособность предприятия; показатели оценки причин развития кризиса и банкротства предприятия; показатели, которые характеризуют последствия развития кризиса и признания предприятия банкротом в судебном порядке; показатели, которые характеризуют возможность выхода из кризиса [72].
Первая подсистема "Анализ состояния платежеспособности предприятия" признается наиважнейшей для дальнейших выводов о финансовом состоянии предприятия и включает широко известные коэффициенты платежеспособности предприятия.
Цель разработки подсистемы "Оценка причин развития кризиса" - установление причин потери платежеспособности предприятия. Изучение причин возникновения причины банкротства является очень важным, поскольку именно оно дает возможность выявить круг задач, которые необходимо решить для нормализации финансового состояния. Показателями оценки причин развития кризиса предлагается использовать такие, как: уровень прибыльности оборота и капитала, тенденции их развития, объемы убытков по отдельным рисковым случаям и др.
Подсистема "Оценка последствий развития кризиса и признания предприятия банкротом" дает возможность оценить перспективы развития кризисных явлений, а именно: оценить возможность покрытия обязательств за счет наличных активов в целом и по отдельным очередям кредиторов; прогнозировать возможность продолжения деятельности после расчета со всеми кредиторами. Предисловием проведения такого анализа является детальная оценка, во-первых, - долговых обязательств предприятия (объема, состава, графика погашения, причин и характера возникновения и. т. п.); во-вторых, возможности заключения соглашений с кредиторами (мирового соглашения, соглашения на мораторий, соглашений на отложение срока, на скидки и т. п.) или получение их помощи для нормализации бизнеса. В ходе проведения анализа развития кризиса предлагается рассчитывать и анализировать такие оценочные показатели, как: степень покрытия обязательств (всего и по очередям кредиторов); объем и уровень непокрытых обязательств, коэффициент утраты собственного капитала после расчета с кредиторами и т. п.
Подсистема "Оценка показателей, которые характеризуют возможность предприятия выхода из кризиса" ориентирована на оценку внутренних источников восстановления платежеспособности, наличия условий и оценка времени, необходимого для этого. В состав системы оценочных показателей целесообразно включить: коэффициент возможного роста объемов деятельности, коэффициент возможного роста уровня прибыли; объем потенциального привлечения банковских и коммерческих кредитов; объем и уровень иммобилизации ликвидных средств других видов оборотных и необоротных активов; уровень возможной экономии постоянных и переменных затрат; потенциальный конкурентный статус предприятия; интегральный показатель инвестиционной привлекательности и др.
Все предложенные показатели планируется получать автоматически в результате создания программного комплекса "Диагностика". Их расчет предполагают базировать на действующих формах бухгалтерской, налоговой и статистической отчетности, а также на опросе пользователей по специально разработанным формам-анкетам [72].
Показатели двух последних подсистем малоизвестны в Украине и методически не разработаны. Ни один из них не входит в систему финансовых показателей типовой "Методики проведения углубленного анализа финансово - хозяйственной деятельности предприятий и организаций". Из всей совокупности финансовых показателей используемых за рубежом в нашей стране нашли распространение только самые известные и универсальные с точки зрения возможности их использования для анализа и аудита, сильно отличающихся предприятий (по экономическим характеристикам). Методика проведения углубленного анализа финансово-хозяйственного состояния неплатежеспособных предприятий и организаций включает тринадцать финансовых показателей и коэффициентов (Приложение Б). Эти показатели позволяют выявить слабые места в экономике предприятия (его ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, отдачу активов, рыночную активность) [74].
В процессе изучения финансовой отчетности украинских предприятий торговли было выяснено, что при проведении анализа за один и тот же период не редко возникает ситуация когда рассчитанные значения части показателей находятся в критической зоне, а значения других можно считать удовлетворительными. В такой ситуации сделать однозначный вывод о том, что данное предприятие обанкротится в ближайшее время или, нет - невозможно.
На основе тринадцати приведенных показателей действительно углубленный и эффективный анализ финансового состояния провести невозможно. Такую систему можно использовать только для экспресс-анализа финансового состояния.
Важность отдельных коэффициентов и их критериальные значения при оценке предприятий различных отраслей экономики сильно отличаются.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами со значением более 0,1 наблюдается только у наиболее финансово устойчивых предприятий (и далеко не по всем периодам). У большинства предприятий значение этого коэффициента приблизительно равно нулю или даже отрицательно. Падение ниже уровня (-0,55) или отрицательный уровень за продолжительный период времени в пределах от (-0,15) до (-0,3), говорит о скором банкротстве предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности в результате исследования был оценен как менее информативный и полезный для анализа финансового состояния, чем коэффициенты покрытия и обеспеченности собственными средствами. Его значение более 0,2 у большинства украинских предприятий встречается крайне редко. Объяснить такую ситуацию может то, что в исследовании использовались данные на конец квартала. Денежных средств в кассе на расчетном и других счетах в банке было относительно мало (после проведения платежей в конце отчетного периода), от вложения средств в краткосрочные ценные бумаги большинство украинских предприятий предпочитает отказываться. Для эффективного использования данного коэффициента при исчислении нужно брать данные внутри крупного временного периода или рассчитывать усредненные его значения, например, за месяц. Значительные колебания его значений по отдельным кварталам затрудняют определение тенденции изменения финансового состояния. Исходя из этого, коэффициент абсолютной ликвидности должен носить рекомендательный характер или исчисляться не по данным квартальной отчетности, а помесячно.
Значение показателя финансового ливириджа у большинства исследованных предприятий равно нулю. Это объясняется тем, что эти предприятия не имели долгосрочных обязательств перед банками.
Изучение остальных показателей показало, что их значения очень специфичны для каждого предприятия. По показателю "маневренность рабочего капитала", по нормативу типовой методики, положительным для предприятия является его незначительное увеличение. На практике колебания этого показателя, даже у финансово устойчивых предприятий, достигает сотен процентов. Коэффициент автономии и следующий за ним в "Методике …" коэффициент финансовой стабильности по результатам исследования были признаны показателями, имеющими большое значение для оценки финансового состояния. Их критериальные границы были изменены с целью эффективного использования для анализа финансового состояния предприятий торговли. Критическое значение для первого коэффициента установлено в размере не менее 0,35, а для второго - не менее 0,5.
Первая группа - "Показатели, имеющие основное значение при оценке финансового состояния", включает те показатели, анализ которых должен быть основой для принятия того или иного решения по конкретному предприятию.
Если большинство значений показателей данной группы значительно ниже критериальных, то только тогда предприятие может быть признано неплатежеспособным, а в дальнейшем, - банкротом.