Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
27
КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ГРИЩУК Римма Тарасівна
УДК 620.9(477):338.5:336.763
ЕКОНОМІКО-МАТЕМАТИЧНЕ МОДЕЛЮВАННЯ
ДІЯЛЬНОСТІ СУБ’ЄКТІВ
ПАЛИВНО-ЕНЕРГЕТИЧНОГО КОМПЛЕКСУ УКРАЇНИ
Спеціальність 08.03.02 –економіко-математичне моделювання
АВТОРЕФЕРАТ
дисертації на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук
Київ-2003
Дисертацією є рукопис.
Робота виконана на кафедрі економетрії та статистики Львівської комерційної академії Міністерства освіти і науки України, м. Львів.
Науковий керівник: доктор фізико-математичних наук, професор
Єлейко Ярослав Іванович,
Львівський національний університет імені
Івана Франка, професор, завідувач кафедри
теоретичної та прикладної статистики.
Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор
Вітлінський Вальдемар Володимирович,
Київський національний економічний університет,
професор, заступник завідуючого кафедрою
економіко-математичних методів;
кандидат фізико-математичних наук, доцент
Черняк Олександр Іванович,
Київський національний університет
імені Тараса Шевченка,
доцент, завідувач кафедри економічної кібернетики.
Провідна установа: Харківський державний економічний університет,
кафедра економічної кібернетики, м. Харків.
Захист відбудеться “21” лютого 2003 р. о 14.00 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 26.006.01 при Київському національному економічному університеті за адресою:
03680, м. Київ, пр. Перемоги, 54/1, ауд. 317.
З дисертацією можна ознайомитися у бібліотеці Київського національного економічного університету за адресою: 03680, м. Київ, пр. Перемоги, 54/1, ауд. 201.
Автореферат розісланий “17” січня 2003 р.
Вчений секретар
спеціалізованої вченої ради,
кандидат технічних наук, професор Шарапов О.Д.
ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ
Актуальність теми. Паливно-енергетичний комплекс (ПЕК) будь-якої країни є базовою складовою, що забезпечує життєдіяльність її економічної системи. Без вмілого та раціонального використання енергетичних ресурсів життя економіки в цілому завмирає. Тому аналіз діяльності паливно-енергетичного комплксу, а загалом усіх його суб’єктів господарювання, своєчасне виявлення факторів, що гальмують розвиток ПЕК, та комплексне усунення їх є запорукою стабільного розвитку економіки держави.
Європейський Союз, визначаючи свою енергетичну політику, у “Білій Книзі” базовим принципом разом з принципами безпеки постачання та захисту навколишнього середовища ставить конкурентноспроможність та лібералізацію ринку. Лібералізація потребує впровадження рівних прав конкуренції для всіх учасників нового ринку та примушує їх працювати економічно ефективно.
У взаємовідносинах з Європейським Союзом Україна має можливість стати основним пунктом транзиту російської енергії на західний ринок. Проте інтеграція української енергетичної системи до сусідніх енергетичних ринків є можливою лише за умови реформування економічної системи, зокрема, лібералізації її енергетичного сектору.
Проведенння в Україні так званої “першої хвилі приватизації” в паливно-енергетичному комплексі призвело до того, що велика частина підприємств стала акціонерними товариствами. В умовах вільного ринку, що створюється, діяльність акціонерних підприємств у системі вітчизняного промислового виробництва поки що не має аналогів. Спрогнозувати динаміку ціноутворення акцій при їх випуску та придбанні в умовах економічної та політичної нестабільності можна, використовуючи різноманітні стохастичні моделі. Оскільки для розрахунку за енергоносії набула масового використання так звана “вексельна система” оплати, то виникає необхідність правильного визначення ціноутворення векселів та їх облікової ставки в умовах невизначеності (під впливом різних факторів, як внутрішніх, так і зовнішніх).
Таким чином, актуальність обраної теми дослідження зумовлена:
Зв’язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертація виконувалась в результаті проведення наукових досліджень за науково-дослідними темами „Побудова математичних моделей та розробка методів дослідження крайових задач для диференційних рівнянь і випадкових еволюцій” (номер державної реєстрації МД-23Б) Львівського національного університету імені Івана Франка та „Оптимальне управління фінансами в економіко-виробничих і фінансових системах” (номер державної реєстрації Ек 375Б) Львівської комерційної академії. Особисто автором по темі „Побудова математичних моделей та розробка методів дослідження крайових задач для диференційних рівнянь і випадкових еволюцій” проведено аналіз методів і моделей для дослідження випадкових еволюцій, зокрема, еволюції ціноутворення акцій; по темі „Оптимальне управління фінансами в економіко-виробничих і фінансових системах” проведено дослідження фінансової діяльності суб’єктів паливно-енергетичного комплексу України.
Мета і завдання дослідження. Метою роботи є дослідження фінансово-економічної сфери функціонування паливно-енергетичного комплексу в умовах становлення ринкових відносин на основі використання економіко-математичних методів, побудова моделей ціноутворення векселів та акцій, обчислення облікової ставки векселів в умовах перехідної економіки.
Для досягнення поставленої мети виконувались наступні завдання:
Об’єктом дослідження є фінансово-економічна сфера функціонування паливно-енергетичного комплексу України.
Предметом дослідження є економіко-математичні моделі і методи та їх практичне використання у фінансово-економічній сфері функціонування паливно-енергетичного комплексу та ціноутворенні цінних паперів.
Методи дослідження. Теоретичною та методологічною основою дослідження є економічні закони функціонування держав з перехідною економікою, тенденції розвитку паливно-енергетичного комплексу. У процесі дослідження були опрацьовані роботи провідних фахівців у галузі моделювання економічних явищ, законодавчі та нормативні документи, пов’язані з діяльністю паливно-енергетичного комплексу, матеріали наукових конференцій з питань діяльності ПЕК, статистичні дані.
Для розв’язування поставлених задач використовувались методи системного аналізу, економетричні методи, методи теорії ймовірностей, статистичного моделювання та прогнозування.
Наукова новизна одержаних результатів. Наукова новизна одержаних результатів полягає в наступному:
Отримані автором наукові результати поповнюють множину економіко-математичних моделей і розширють можливості для подальших наукових досліджень фінансово-економічної сфери діяльності паливно-енергетичного комплексу України та ціноутворення цінних паперів із застосуванням економіко-математичних методів.
Практичне значення одержаних результатів полягає в наступному:
Теоретичні моделі, що розроблені у дисертації, є внеском у систему економіко-математичних моделей, зокрема, стохастичних моделей, та включені до навчально-методичних матеріалів дисциплін “Економетрія” та “Моделі інвестицій” магістерської програми “Економічна кібернетика” Львівського національного університету імені Івана Франка (довідка б/н від 29.08.02 р.). Реалізація результатів, отриманих в процесі дисертаційного дослідження, дозволяє розширити можливості моделювання ціноутворення цінних паперів, розрахунків облікової ставки векселів в умовах невизначеності, проводити більш повне та детальне дослідження фінансової діяльності підприємств, зокрема, суб’єктів паливно-енергетичного комплексу. Практичні результати роботи використовуються у діяльності ВАТ “Львівобленерго” (довідка № 108 від 14.08.02 р.) та ЗАТ ЗГРУ КБ “ПриватБанк” (довідка № 166 від 19.08.02 р.).
Апробація результатів дисертації. Результати досліджень доповідалися та обговорювалися на міжнародних та всеукраїнських наукових конференціях, зокрема: всеукраїнській науково-практичній конференції “Актуальні проблеми та перспективи розвитку фінансово-кредитної системи України” (Харків-2001), міжнародній науково-практичній конференції “International School on Statistical and Mathematical Applications in Economics, Finance and Insurance” (Гурзуф, Крим-2001), міжнародній економетричній конференції “Економетричні методи і моделі в економіці: теорія і практика” (Львів-2001), міжнародній науково-практичній конференції “Проблеми економічної статистики в країнах з перехідною економікою” (Київ-2001).
Публікації. Всього по темі дисертації опубліковано 9 наукових праць загальним обсягом 3,44 друк. арк. (з них особисто автору належить 2,81 друк. арк.), з яких 5 статей, надрукованих у наукових фахових виданнях, обсягом 1,71 друк. арк.(з них особисто автору належить 1,41 друк. арк.), 4 –в інших виданнях обсягом 1,73 друк. арк.(особисто автору належить 1,4 друк. арк.).
Структура та обсяг роботи. Дисертація складається з вступу, трьох розділів, висновків, налічує 168 сторінок друкованого тексту, ілюструється 25 таблицями на 29 сторінках, 28 рисунками на 26 сторінках, містить список використаних джерел, що складається з 164 найменувань, а також 2 додатки на 30 сторінках.
ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ
У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертації, зв’язок з науковими програмами і темами, сформульовано мету та завдання дослідження, показано наукову новизну, практичне значення та апробацію одержаних результатів дисертації.
Розділ 1 “Аналіз стану, функціонування та принципи фінансової діяльності паливно-енергетичного комплексу України” присвячений виявленню основних факторів, що гальмують розвиток паливно-енергетичного комплексу України, проведенню порівняльної характеристики розвитку ПЕК України, Росії та Європейського Союзу. З метою визначення основних напрямків досліджень проаналізовано економіко-математичні моделі, які застосовуються у фінансово-економічній сфері функціонування паливно-енергетичного комплексу.
Нове тисячоліття диктує енергетиці України нові умови існування та розвитку. Відповідати вимогам нового часу може лише фінансово стійкий, економічно ефективний енергетичний сектор, що динамічно розвивається, використовує передові виробничі технології і є безпечний для довколишнього середовища.
В пострадянському просторі регулювання економічних взаємовідносин суб’єктів паливно-енергетичного комплексу і державна економічна політика в секторі здебільшого будувалися за принципами продовження традицій управління ПЕК СРСР. В результаті виникло ряд проблем, що гальмують розвиток ПЕК країни, серед яких:
- непристосованість структури підприємств галузей паливно-енергетичного комплексу, законсервованих з часів адміністративної економіки, до ефективного функціонування бізнесу в ринкових умовах;
- відсутність енергетичної безпеки країни, що пояснюється:
Виходячи з вищенаведеного, стає проблематичною інтеграція України у Європейський енергетичний ринок, основними напрямками розвитку якого є безпека постачання, конкурентноспроможність або лібералізація ринку та захист навколишнього середовища.
Основним завданням для України на сьогодення є лібералізація енергоринку. Перший етап приватизації в Україні з усіма його позитивними і негативними наслідками вже закінчився. У результаті виникло чимало акціонерних товариств у галузях ПЕК, які тепер, внаслідок особливостей економіки України, проходять свій унікальний шлях щодо використання акцій у фінансовій діяльності.
В українському енергетичному секторі існують деякі схожості з західними країнами, але при цьому є багато відмінностей. З одного боку, Україна має велику та достатньо розвинуту енергетичну систему, в якій домінує розвинена структура генераторів, що дозволяє проведення лібералізації. З іншого боку, можливі позитивні наслідки діяльності ринкової енергетичної системи обмежені існуючими неврегульованими умовами розвитку економіки. Визначальним є той факт, що за умов неплатежів неможливо скористатися потенційними можливостями для розвитку конкуренції. Проблему відсутності грошових коштів можна вирішити застосовуючи механізм вексельного обігу.
Виходячи з вищесказаного, очевидно, що на сучасному етапі розвитку паливно-енергетичного комплексу України вагоме місце у фінансовій діяльності суб’єктів ПЕК займають цінні папери, а саме акції та векселі. Обіг цінних паперів потребує широкого використання нових інформаційних технологій, а також розробки та застосування економіко-математичних моделей з метою оцінки цих цінних паперів, зокрема, аналізу прибутковості, вартості акцій та векселів, розрахунку облікової ставки векселів в умовах невизначеності.
Оскільки в умовах перехідної економіки важко спрогнозувати кінцевий результат економічних досліджень, можна лише описати множину можливих результатів, то методика та моделі досліджень будуються на базі теорії ймовірностей та математичної статистики.
Таким чином, проведений аналіз причин кризового стану ПЕК України, визначення шляхів інтеграції ПЕК України у енергосистему Європейського Союзу, огляд методів фінансового аналізу діяльності підприємств ПЕК вказали на необхідність удосконалення управління та розвитку фінансової сфери діяльності підприємств ПЕК. Одна з провідних ролей в процесах розвитку належить інвестиційно-кредитному механізму, який дозволяє забезпечувати оптимальний рух фінансових ресурсів та відносин, при цьому вагоме місце займає використання цінних паперів. Проте на сьогоднішній день для роботи з акціями, зокрема, для їх характеристики використовуються економіко-статистичні та фінансово-економічні показники, які не можуть відображати реальну картину через особливості економічного розвитку України. Отже, необхідною є розробка та впровадження методів та моделей ціноутворення акцій та векселів в нинішніх економічних умовах.
У розділі 2 “Концептуальні засади та комплекс моделей ціноутворення векселів та акцій у фінансовій діяльності підприємств паливно-енергетичного комплексу” побудовано моделі ціноутворення дисконтних векселів, що приймаються в сплату за енергоносії та електроенергію в залежності від обсягу випуску, суми платежів, безризикової ставки відсотка та строку платежу, обчислено облікову ставку векселів в умовах перехідної економіки. Розроблено стохастичні моделі ціноутворення акцій, прослідковано еволюцію ціноутворення акцій в залежності від стану економічної ситуації, виявлено вплив зовнішнього середовища на вартість акцій.
Існує кілька формул для обчислення ціни дисконтних векселів. Але на ціну впливають різні фактори. В роботі проведено дослідження впливу функції сплати за енергоносії та електроенергію на ціну дисконтних векселів, що мають певні властивості. Розглянуто залежність ціни векселів від обсягу випуску, суми платежів, безризикової ставки відсотка та строку платежу. Встановлено спільне у сплаті векселями за товар та електроенергію, а також і відмінності. Зокрема, при сплаті за енергоносії проплати відбуваються через різні проміжки часу, а при сплаті за електроенергію –через однакові проміжки часу (наприклад, раз на місяць в певний день). Отримано формули для обчислення ціни векселів у будь-який момент часу, в тому числі до настання строку платежу за першою сумою сплати за енергоносії або електроенергію. Крім того розглянуто випадки, коли ставка дисконтування дорівнює нулю, коли платіж за векселем не відбувається ніколи. Виявлено, що збільшення обсягу емісії призводить до зниження впливу вартості електроенергії на ціну векселів. Якщо обсяг вексельної емісії і сума разових платежів співпадають, то вексель піде на сплату першої суми за електроенергію.
Отримані формули дають можливість спрогнозувати ціну векселів, що йдуть в сплату за енергоносії та електроенергію при разовому випуску векселів, на випадок, коли обсяг емісії n, термін сплати за векселями не перевищує один рік з моменту їх випуску та виконуються певні умови.
В умовах перехідної економіки відбуваються досить часті зміни економічної ситуації, що впливає на облікування векселів. Знайдено закономірності в обчисленні облікової ставки векселів в умовах перехідної економіки. Для цього розглянуто варіант, коли економічна ситуація x(t) може описуватись трьома станами: 1 –сприятливим, 2 –байдужим та 3 – несприятливим.
Розглянуто модельний приклад, на основі якого виявлено поведінку облікової ставки в умовах перехідної економіки.
На основі використання процесів Маркова, ергодичної теореми, знайдено ергодичний розподіл облікової ставки векселів. Результатом є той факт, що, якщо відомі облікові ставки векселів (r(j), j=1,2,3) в кожному із станів економічної ситуації, то у випадку, коли час погашення векселів великий, облікова ставка прямує до усередненої облікової ставки . Згідно ергодичної теореми випливає, що для неперервних справа ланцюгів Маркова з одним класом рекурентних станів, з імовірністю 1
,
В розглянутому в роботі випадку ланцюг Маркова складається з одного класу рекурентних станів.
З модельного прикладу на основі експертних оцінок отримано:
Крім того результати перевірені на конкретному прикладі. З використанням статистичних даних Департаменту фінансового менеджмента котування боргових зобов’язань за 2001 рік проаналізовано поведінку облікової ставки векселів енергетичних компаній, векселів НАК “Нафтогаз України” та векселів металургійних підприємств. В результаті можна стверджувати, що відносно стабільною є ситуація в металургії. Це підтвержується тим, що однією з причин економічного росту на Україні протягом 2001 року економісти називають експорт металів.
Серед багатого арсеналу економіко-математичних методів та моделей окремо слід виділити ймовірнісні (стохастичні) моделі, які враховують елементи невизначеності та випадковості. Важливе місце в роботі належить побудові стохастичних моделей для обчислення вартості акцій. Зокрема, розглянуто випадки, коли ціна акції може в кожний наступний момент часу зменшитись, збільшитись або залишитись незмінною відносно попереднього моменту часу. При цьому розглянуто ряд випадків, зокрема, коли ціна акції змінюється на певну сталу величину з рівними ймовірностями, коли ціна акції змінюється на різні величини, але з однаковими ймовірностями і загальний випадок, коли ціна акції змінюється на різні величини з різними умовними ймовірностями. Результатом проведених досліджень стала сформульована та доведена теорема, яка дає можливість обчислити усереднену ціну акції у будь-який момент часу, а також визначити відхилення від усередненої ціни акції. Таким чином, якщо - ціна акції в будь-який момент часу , i=1,…,n може зрости на величину , i=1,…,n, зменшитись на величину , i=1,…,n або залишитись незмінною відносно попереднього моменту часу з імовірностями відповідно тоді:
,
,
де - початкова ціна акції.
Отримані формули дозволяють встановити тенденції росту та спадання ціни акції.
На вартість акції можуть впливати і зовнішні фактори, такі як зміна законодавства, державної політики, інвестицій, зміни зовнішньоекономічної та політичної ситуації, тощо. По відношенню до таких факторів економічну ситуацію можна вважати: 1 –такою, що веде до зростання ціни акцій; 2 –такою, що не впливає на ціну акцій; 3 –такою, що веде до зниження ціни акцій. Тоді початкова ціна акції , ймовірності зміни ціни акцій та велечини, на які буде змінюватись ціна акції в кожен наступний момент часу будуть залежити ще й від ситуації (j=1,2,3). Отже, для кожної ситуації математичне сподівання набуде наступного вигляду:
.
Таким чином, з урахуванням отриманих результатів загальна формула для обчислення математичного сподівання ціни акції буде мати вигляд:
де p(j) –ймовірності настання ситуації j (j=1,2,3).
Аналогічним чином, узагальнена формула для обчислення дисперсії може бути представлена у наступному вигляді:
Тоді отримаємо:
Отримані формули перевірені на прикладах. Використовуючи експертні прогнози, обчислено ціну акцій протягом півроку (травень –жовтень 2001 року) кількох компаній паливно-енергетичного комплексу, а саме: “Київенерго”, “Укрнафта”, “Центренерго”. Отримані значення порівняно з реальними даними Позабіржового ринку котування цінних паперів за вказаний період. Обчислені результати виявилися досить близькими до реальних. Оскільки точність прогнозу зменшується з ростом часу, то, очевидно, отримані формули варто застосовувати при короткотерміновому дослідженні та прогнозуванні еволюції ціноутворення акцій.
Широко відома модель функціонування ринку цінних паперів, яка носить назву модель Кокса-Росса-Рубінштейна і використовується для обчислення вартості акції, еволюція якої описується біноміальним деревом. З використанням даної моделі, оцінено вартість акцій в залежності від стану зовнішнього середовища, тобто ситуації на ринку, де функціонує дане акціонерне товариство.
Нехай початкова вартість акції у момент часу t=0, дорівнює У момент часу t=1 її вартість змінюється на величину де випадкова величина може приймати два значення такі, що з додатніми ймовірностями q i p=1-q, відповідно (тобто, якщо =, то ціна акції зросла, якщо= , то ціна акції знизилась). Аналогічно, в момент часу t=2 вартість акції зміниться на , де випадкова величина не залежить від і має аналогічний розподіл зі своїми ймовірностями і значеннями , а , і так далі.
На основі вищевказаного, розроблено кілька моделей для розрахунку очікуваної вартості акцій та їх ризикованості з урахуванням впливу зовнішнього середовища В, а саме:
1) коли зовнішнє середовище може перебувати лише у двох станах сприятливому або несприятливому (), тоді:
2) коли зовнішнє середовище протягом певного часу змінюється багато разів від найкращого стану до найгіршого, тобто , причому (неможлива подія), тоді:
де та , i=1,…,m обчислюються аналогічно, як у попередньому випадку;
) неперервний випадок зміни ситуації, тоді:
f(x) –щільність розподілу зміни ситуації.
Ризикованість акцій у даному випадку дорівнює:
Накінець, розглянуто еволюцію зміни вартості акції, коли стан зовнішнього середовища залежить від часу і описується напівмарківським процесом з дискретним часом і скінченною множиною станів. Обчислено ціну акції вздовж траєкторії. Так, якщо B(t) - стан зовнішнього середовища залежить від часу t і описується напівмарківським процесом з дискретним часом і скінченною множиною станів; - моменти послідовних стрибків процесу, тоді - час перебування в фіксованому стані, {1, 2,…, m} - множина станів напівмаркiвського процесу. Вкладений ланцюг Маркова з перехідними ймовірностями є нерозкладним із єдиним стаціонарним розподілом , таким що: .
Еволюцію зміни вартості акцій можна зобразити графічно таким чином (рис. 1):
j
і
Рис. 1. Зміна станів зовнішнього середовища, що описується напівмарківським процесом з дискретним часом та двома станами.
Вартість акції вздовж траєкторії буде обчислюватись наступним чином:
причому:
Отримані результати мають наукове теоретичне та практичне значення для роботи з цінними паперами у фінансовій діяльності паливно-енергетичного комплексу України і дозволяють прогнозувати ціну акцій та векселів в залежності від впливу певних факторів та від змін зовнішнього середовища.
У розділі 3 “Система моделей аналізу, управління та прогнозування фінансової діяльності паливно-енергетичного комплексу регіону” окреслено та спрогнозовано напрямки подальшого розвитку ПЕК окремого регіону України, а саме Львівської області. Як наголошувалось у розділі 1, враховуючи міжгалузеві зв’язки суб’єктів ПЕК, будь-яке рішення потребує системної економічної оцінки. Так, аналіз розвитку паливно-енергетичного комплексу Львівської області проведено на основі методів статистичного моделювання та прогнозування, а також з використанням отриманих у розділі 2 моделей.
За допомогою рядів динаміки проведено дослідження перерозподілу акціонерного капіталу ВАТ “Львівобленерго” між власниками протягом 1998–р.р. (табл. 1):
Таблиця 1
Розподіл акціонерного капіталу ВАТ “Львівобленерго” між власниками
за 1998 –р.р.
|
№№ |
Власники |
1998 р. |
р. |
р. |
|||
|
К-ть акцій |
% стат. фон-ду |
К-ть акцій |
% стат. фон-ду |
К-ть акцій |
% стат. фон-ду |
||
|
1 |
Фонд дер-жавного майна України |
124170076 |
64,02 |
56213178 |
23,98 |
52341874 |
26,98 |
|
2 |
Юридичні особи |
52301678 |
,96 |
,55 |
,51 |
||
|
3 |
Фізичні особи |
17500566 |
,02 |
,94 |
,87 |
||
|
4 |
Номінальні утримувачі |
- |
- |
4907500 |
2,53 |
57495722 |
29,64 |
Обчислено ланцюгові показники аналізу рядів динаміки, а саме: абсолютний приріст, коефіцієнт зростання, темп приросту, абсолютне значення 1% приросту, а також середні значення цих показників для кожного власника. Всі отримані результати занесено у зведену таблицю (табл. 2):
Таблиця 2
Показники розподілу акціонерного капіталу ВАТ “Львівобленерго”
між власниками за 1998 –р.р.
|
Власники |
К-ть акцій |
Абс. Приріст |
Коеф. зрост. |
Темп приросту |
Абс. Знач. 1% прир. |
|
|
ФДМУ |
1998 |
124170076 |
- |
- |
- |
- |
|
1999 |
56213178 |
-67956898 |
,4527 |
-54,73 |
,76 |
|
|
2000 |
52341874 |
-3871304 |
,9311 |
-6,87 |
,78 |
|
|
Серед. |
77575043 |
-35914101 |
,6493 |
-35,07 |
,39 |
|
|
Фізичні ос. |
1998 |
17500566 |
- |
- |
- |
- |
|
1999 |
17341125 |
-159441 |
,9909 |
-0,91 |
175005,66 |
|
|
2000 |
17196816 |
-144309 |
,9917 |
-0,83 |
173411,25 |
|
|
Серед. |
17346169 |
-151875 |
,9913 |
-0,87 |
174242,96 |
|
|
Номін. утрим. |
1998 |
- |
- |
- |
- |
- |
|
1999 |
4907500 |
- |
- |
- |
- |
|
|
2000 |
57495722 |
,7159 |
,59 |
49075 |
||
|
Серед. |
31201611 |
- |
- |
- |
- |
|
|
Юрид. ос. |
1998 |
52301678 |
- |
- |
- |
- |
|
1999 |
115510517 |
,2085 |
,85 |
523016,78 |
||
|
2000 |
66937908 |
-98169392 |
0,1501 |
-84,99 |
1155105,17 |
|
|
Серед. |
61717773 |
-17480276,5 |
,5758 |
-42,42 |
412088,1 |
Враховуючи викривлення у проведенні приватизації в енергетичному секторі, які згадувались у розділі 1, аналіз розподілу та перерозподілу акціонерного капіталу ВАТ “Львівобленерго” між власниками протягом 1998 –років показав, що з часом акціонерний капітал поступово перетікає до так званих “номінальних утримувачів”, тобто хто реально скуповує акції компанії і, відповідно, може стати її власником дізнатися проблематично. При таких сценаріях слід очікувати спадання вартості акцій компанії. Це підтверджує аналіз зміни вартості акцій ВАТ “Львівобленерго”за допомогою моделей ціноутворення акцій, розроблених у розділі 2.
За експертними даними аналогічна ситуація з розподілом акціонерного капіталу енергетичних компаній спостерігається у більшості регіонів України, що викликає занепокоєння.
Проведений регресійний аналіз виробництва основних енергоносіїв за 1995 –роки у Львівській області показав, що відбувається зниження їх виробництва. Виявлено залежності видобутку основних енергоносіїв та генерації електроенергії від часу, а також генерації електроенергії від видобутку природного газу - , вугілля - , дизельного палива - . Згідно рівняння регресії:
,
оскільки коефіцієнти при змінних від’ємні, отримали, що, чим більше видобуток енергоносіїв, тим менша генерація електроенергії. Дослідження на мультиколінеарність параметрів показало її відсутність. З рівняння видно, що існує така кількість видобутого природного газу, вугілля та дизельного палива, при якій генерація електроенергії буде нульова. Крім того електроенергія використовується і на видобуток енергоносіїв, це також означає, що на даний час в результаті подорожчення енергоносіїв, системи неплатежів та необхідності державних дотацій, процес видобутку енергоносіїв та генерації електроенергії є нерентабельним. Неявним чинником є ще й субсидування електроенергетикою інших галузей паливно-енергетичного комплексу. За таких умов не варто збільшувати видобуток енергоносіїв, запаси яких і так є скінченними. Більше того, постійне нарощування обсягів використання традиційних паливно-енергетичних ресурсів призводить до глобальної небезпеки екологічного забруднення довкілля. Таким чином, необхідною є широкомасштабна розробка та впровадження нових технологій з використання нетрадиційних та поновлюваних джерел енергії. Але невиважене впровадження та використання нових технологій є небезпечним і може призвести до негативних наслідків. В роботі запропоновано проведення класифікації споживачів електроенергії за певними факторами протягом кількох років. Якщо не відбувалося зовнішніх змін, що могли вплинути на споживання електроенергії, то можна сподіватися на те, що класифікація споживачів за однаковими факторами протягом кількох років буде близькою. Це підтверджено проведеними дослідженнями. Таким чином, знаючи близькі категорії споживачів електроенергії можна більш ефективно впроваджувати нові технології і по використанню альтернативних та поновлюваних джерел енергії, і по впровадженню заходів з енергезбереження.
Таким чином, на основі досвіду розвитку ПЕК Львівської області були підкріплені основні теоретичні висновки роботи.
ВИСНОВКИ
Враховуючи значення паливно-енергетичного комплексу для розвитку економіки країни, отримані в роботі результати показують важливість та необхідність дослідження діяльності суб’єктів паливно-енергетичного комплексу України та дають можливість зробити такі висновки:
СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ АВТОРОМ ПРАЦЬ
ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ
У фахових виданнях:
У інших виданнях:
АНОТАЦІЯ
Грищук Р.Т. Економіко-математичне моделювання діяльності суб’єктів паливно-енергетичного комплексу України. –Рукопис.
Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.03.02 –економіко-математичне моделювання. –Київський національний економічний університет, Київ, 2002.
У дисертації досліджується діяльність паливно-енергетичного комплексу (ПЕК) України. Проведено порівняльну характеристику розвитку ПЕК України, Росії та країн Європейського Союзу, виявлено причини кризового стану ПЕК України. Особливу увагу приділено фінансовій сфері діяльності ПЕК України, зокрема, проаналізовано моделі ціноутворення акцій та векселів. Розроблено моделі для обчислення вартості векселів, що йдуть в сплату за енергоносії та електроенергію, запрпоновано методику обчислення облікової ставки векселів в умовах перехідної економіки, також розроблено кілька стохастичних моделей ціноутворення акцій, виявлено вплив на вартість акцій зовнішнього середовища. Проведено статистичний аналіз та прогнозування розвитку ПЕК регіону, а саме Львівської області. Тим самим, на підставі досвіду розвитку ПЕК Львівської області підкріплені отримані в роботі теоретичні висновки.
Ключові слова: паливно-енергетичний комплекс, векселі, акції, ціноутворення, стохастичні моделі, зовнішнє середовище.
АННОТАЦИЯ
Грищук Р.Т. Экономико-математическое моделирование деятельности субъектов топливно-энергетического комплекса Украины. –Рукопись.
Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.03.02 –экономико-математическое моделирование. –Киевский национальный экономический университет, Киев, 2002.
В диссертации исследуется деятельность топливно-энергетического комплекса (ТЭК) Украины. Проведена сравнительная характеристика развития ТЭК Украины, Россиии и стран Европейского Союза, выявлены причины криза в ТЭК Украины. Особое внимание уделено финансовой сфере деятельности ТЭК Украины, в частности, проанализированы модели ценообразования акций и векселей. Разработаны модели для расчета стоимости векселей, которые используются для оплаты энергоносителей и электроэнергии, предложена методика для вычисления учетной ставки векселей в условиях переходной экономики, также разработано несколько стохастических моделей ценообразования акций, выявлено влияние на стоимость акций внешней среды. Проведен статистический анализ и прогнозирование развития ТЭК отдельного региона, а именно Львовской области. Тем самым, на основании опыта развития ТЭК Львовской области подкреплены полученные в работе теоретические выводы.
Ключевые слова: топливно-энергетический комплекс, векселя, акции, ценообразование, стохастические модели, внешняя среда.
ANNOTATION
Hrishchuk R.T. Economic and mathematical modelling of activity of fuel and energy complex subjects in Ukraine. –Manuscript.
The dissertation for obtaining the scientific degree of the Candidate of Economic Sciences by speciality 08.03.02 –Economic Mathematical Modelling. — The Kyiv National Economic University, Kyiv, 2002.
In the dissertation the financial and economic activity of the fuel and energy complex (FEC) of Ukraine is investigated. The comparative characteristic is made of the development of fuel and energy complexes in Ukraine, Russia, and the countries of the European Union. On the basis of the scientific analysis of activity of the FEC in Ukraine the factors that hamper its development and the possibility of integration of the country’s power supply system into the European power supply system are validated and systematized. A basic condition for successful integration of Ukraine into the European power supply system is liberalization of a power market, which necessitates developing competition in the industry. By the analytical means it is argued in the work that the basic factor which prevents from making use of potential opportunities for development of the competition is the system of non-payments for energy carriers and the electric power. The problem of absence of money resources is frequently solved through the mechanism of the bill circulation.
As a result of “the first privatization wave” there appeared plenty of joint-stock companies in the FEC industry which, due to peculiarity of Ukrainian economy, make their original way in their work with stocks.
Thus, at the present stage of development of a fuel and energy complex of Ukraine, a significant part in financial activity of the FEC subjects is taken by such securities as borrow stocks and bills of exchange. The circulation of securities requires wide application of new information technologies and also development and use of economic-mathematical models for estimation of these securities, in particular, the analysis of profitability, cost of stocks and bills, calculation of a discount rate of bills in the conditions of transitive economy.
In this connection known models of stocks and bills pricing are analyzed in the work and scientific approaches to a question of stocks and bills use in the financial activity of the FEC are outlined. As in the conditions of transitive economy it is difficult to foresee the result of economic investigation, and only the set of possible outcomes can be described, the technique and models of investigation are developed in work based on the theory of probability and mathematical statistics.
So, in the work the influence of payment function for energy carriers and the electric power on the price of discount bills with certain properties is studied. Dependence of cost of bills on volume of issue, the sum of payments, non-risk interest rate and term of payment is considered. General and specific features of payment for energy carriers and the electric power are determined. In particular, energy carriers are paid for at variable time intervals, while the electric power, basically, at equal time intervals (for example, once a month on the certain day). Formulas for calculation of cost of bills at any moment of time, including before maturity on the first sum of payment for energy carriers and the electric power are obtained. Also a number of special cases is considered. In practice, the obtained formulas enable prediction of the price of the bills used for payment for energy carriers and the electric power for single issue of bills of the given volume of emission when the time of payment does not exceed one year from the moment of bill issue.
By means of Markov chains the model is constructed for determining dynamics of the discount rate of bills in the conditions of transitive economy. A variant is considered when the economic situation can stay at three different states: favorable, unfavorable or indifferent. The obtained results are verified for concrete examples based on the data of Department of financial management for liabilities quotation.
Several stochastic models of stock pricing are developed and influence of environment on stock cost is revealed. The results are generalised into a theorem. By means of Coks-Ross-Rubinstein model, models of evolution of stock cost that take into account the influence of an environment are constructed in the work. The technique of investigation of evolution of stock cost is offered in the situation when the state of the environment depends on time and is described by semi-markovian process with discrete time and a finite state space. In this case the evolution of stock cost can be presented graphically. As a result, the model for calculation of stock cost along a trajectory is constructed in the work.
The developed models have been practically approved on the data of Off-Exchange market for securities quotation.
Moreover, with the help of regression and cluster analysis, dynamical series and hypotheses testing the analysis and forecasting of development of a fuel and energy complex of the Lviv region is carried out. Based on the obtained results, the conclusions are drawn about necessity of development of alternative and renewable energy and prospects of such development are outlined.
The results obtained by the author open opportunities for further scientific research in a financial and economic field of activity of a fuel and energy complex of Ukraine with the use of economic-mathematical methods. Realization of the methods of the analysis and mathematical modelling suggested in the dissertation will allow to raise efficiency of use of securities in financial and economic activity of the FEC of Ukraine, which, in turn, will facilitate overcoming of the factors hampering development of a fuel and energy complex of the country.
Key words: fuel and energy complex, bills, stocks, pricing, stochastic models, environment.