Будь умным!

У вас вопросы?
У нас ответы:) SamZan.net

102012 Целью эмиссии ЦБ является привлечение нужного объема денежных средств

Работа добавлена на сайт samzan.net:


01.10.2012

Целью эмиссии ЦБ является привлечение нужного объема денежных средств. Эмиссионная ЦБ - любая ценная бумага, которая характеризуется признаками закрепляя имущественные/неимущественные права, размещается выпусками. В России к эмиссионным ЦБ относят: акции и облигации.

Банковские кредиты - основой получения банковского кредита является банковский договор, используется так же взаимное кредитование путем коммерческого кредита. Коммерческий кредит - предоставляется в товарной форме одни предприятем другому при продаже товаров в кредит. В хозяйственной практике существуют следующие виды коммерческого кредита:

1. С отсрочкой платежа по условиям контракта, он заключается на основе контракта и не требует специального оформления, поставщик после отгрузки выписывает накладную, которая является для покупателя основанием для предоставления кредита.

2. По открытому счету - этот вид устанавливается так же в контракте для постоянных поставщиков, поставщик относит стоимость отгруженых товаров на дебет счета открытого покупателю, который погашает свою задолженность в обусловленные сроки.

3. С оформлением задолженности векселем - когда покупатель, получив товар, выписывает вексель, где указывается срок платежа. Различают простые и переводные векселя.

4. Потребительский кредит в форме консигнации - поставщик отгружает товар на консигнационный склад торгового предприятия, с поручением его реализовать, только после реализации происходит рассчет.

5. Налоговый кредит - изменения срока уплаты налога от 3х месяцев до 1 года, в случаях предусмотренных статьей 64 налогового кодекса РФ.

  1.  При получении ущерба в результате стихийного бедствия
  2.  Задержки финансирования бюджета
  3.  При угрозе банкротства

08.10.2012

6. Инвестиционный налоговый кредит - Он предоставляется по налогу на прибыль, региональным и местным налогом на срок от 1 года до 5. Его предоставляют в случаях:

  1.  При проведении НИОКР и технического перевооружения производства
  2.  Создании новых технологий в виде сырья
  3.  При выполнении важного заказа по социально-экономическому развитию региона
  4.  При выполнении оборонного заказа

Он выполняется на основе заявления организации и оформляется договором

7. Факторинговые операции - переуступка банку или факторинговой компании неоплачиваемых долговых требований(дебеторской задолженности, возникающей в следствии коммерческого кредита).

8. Лизинг - форма финансирования расходов на приобретение основных средств т.е вид инвестиционной деятельности по приобретению иммущества. Осуществляется через лизинговую компанию.

8. Франчайзинг - продажа лицензий(франшиз) на технологию или товарный знак. Это выгодно т.к снижает риск. Лицензиар может сдать в аренду основные фонды, оказать финансирование. Для финансирования крупными фирмами малых используют понятие венчурный(рисковый) капитал.

9. Бюджетное финансирование - выделение из бюджета  для предприятий в безвозвратном порядке на определенные цели.

ПОНЯТИЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОГО РИСКА

1. Понятие риска, его основные элементы и черты.

Существуют разные подходы трактовки риска, большинство определяют риск как возможность того, что случится нечто нежелательное, т.е риск это возможность понести потери. Объект страхования. Неопределенность развития событий.

Экономисты определяют риск как возможность отклолнения фактического результата от запланированного. Математики - вероятность нежелательного события.

Отсюда риск - это возможность события неожиданного для активного субъекта.

Формированию многих экономических объектов присуща неопределенность, т.е неоднозначный исход. Отсюда рисковая ситуация связана со следующими условиями:

  1.  Наличие неопределенности
  2.  Необходимость выбора альтернативы
  3.  Возможность оценить вероятность выбранных альтернатив

Поэтому отсюда риск можно определить как деятельность связанную с преодалением неопределенности в ситуации выбора.

Элементы риска, составляющие его сущность:

  1.  Возможность отклонения от предполагаемой цели
  2.  Вероятность достижения желаемого результата
  3.  Отсутствие уверенности в достижении поставленной цели
  4.  Возможность потерь в результате осуществления выбраной альтернативы

Основные черты риска:

  1.  Противоречивость
  2.  Альтернативность
  3.  Неопределенность

2. Виды рисков

Развитие современной экономической среды предполагает ее изменчивость, что ведет к росту неопределенности, поэтому предприниматели сталкиваются со многими видами рисков, изучение рисков предполагает их классификацию по различным признакам:

  1.  Время возникновения - делят на: ретроспективные, текущие и перспективные
  2.  Основные факторы возникновения - политические и экономические
  3.  Характер учета - внешние и внутренние, внешние не связаны с деятельностью предприятия(политические, демографические, социальные), внутренние обусловлены деятельностью предприятия
  4.  Характер последствий - чистые и спекулятивные, чистые - всегда несут потери от предпринимательской деятельности, причины: стихийные бедствия, войны и т.д., спекулятивные(динамические, коммерческие) могут нести в себе как потери так и дополнительную прибыль для предпринимателя, их причины: изменение коньюнктуры рынка, курсов валют и т.д.
  5.  Сфера возникновения - в основе лежат виды предпринимательской деятельности: производственная, коммерческая, финансовая, посредническая деятельность и страхование.

22.10.2012

Под предпринимательским риском понимают риск, возникающий по любым видам предпринимательской деятельности. Он характеризуется, как опасность потенциально возможной потери ресурсов или недополучения дохода. В соответсвии со сферамм предпринимательской деятельности выделяют:

  •  Производственный риск - невыполнение планов предприятия по производству
  •  Коммерческий риск - возникает в процессе реализации
  •  Страховой риск - убытки вызваные неэффективной страховой деятельностью
  •  Финансовый риск - возникновение неблагоприятных финансовых последствий, потеря дохода или капитала

Основные финансовые риски предприятия:

  1.  Риск снижения финансовой устойчивости - является следствием несовершенной структуры капиптала, т.е чрезмерной долей заемных средств
  2.  Риск неплатежеспособности(несбалансированой ликвидности) его причина : снижение доли ликвидных оборотных средств
  3.  Инвестиционный риск - финансовые потери в процессе инвестиционной деятельности
  4.  Инфляционный риск - обесценивание реальной стоимости капитала
  5.  Процентный риск(депозитный и кредитный) изменение процентной ставки. Вероятность убытков в случае изменения процентных ставок. Выделяют: позиционный процентный риск(% выплачиваются по плавающей %ой ставки), портфельный риск(влияние изменения процентных ставок на стоимость финансовых активов), экономический((структурный) влияние изменения %ых ставок на экономическое положение компании в целом), портфельные риски(показывают влияние разных макроэкономических на активы(состоит из акций, облигаций, страховых полисов, недвижимости и т.д.) фирмы), коммерческий риск (недополучение прибыли при проведении торговых операций), страновые риски(возникают при осуществлении деятельности фирмы на территории иностранных государств, причины: изменение политического строя, экспроприация иностранной собственности, повреждение собствености) могут быть 3х типов: -социально-политические(потеря собственности в следствии изменения политической ситуации, законодательства); -макроэкономические; -микроэкономические
  6.  Валютный риск - потеря доходов в следствии снижения валютного курса

Для повышения устойчивости экономики необходима отработка механизма банкротства, впервые закон о банкротстве принят в 1992 году, главным недостатком считали в качестве критерия несостоятельности принцип неоплатности. В ровой практике известны 2 подхода к банкротству:

  1.  Должник признается банкротом, если не может оплатить свои обязательства
  2.  Банкротом признается должник, стоимость иммущества которого меньше общего размера его обязательств

Следующий закон был принят в 1998 году, в законе банкротство определяется как признаное арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требование кредиторов по денежным обязательствам. Обязательства должны быть неоплачены в течение 3х месяцев с начала даты их исполнения.

29.10.2012

В ряде стран используется критерий неоплатности, требующий анализ баланса должника (Германия), но применяется этот критерий дополнительно к критерию неплатежеспособности(ликвидности), который служит основанием для выбора процедуры, применяемой к должнику - ликвидационной или реабилитационной. По этому пути пошел и новый Российский закон 2002 года, должник признается банкротом в следствие его неплатежеспособности, но наличие имущества превышающего кредиторскую задолженность является свидетельством реальной возможности восстановить его платежеспособность и служит основанием применения к должнику процедуры внешнего управления.

Для определения прищнаков банкротства рассматривают размер задолженности не менее 500 мрот и срок неоплаты 3 месяца.

В суд может обращаться должник, кредитор и прокурор, а так же налоговые органы, если есть задолженность по обязательным платежам. Должник имеет право обратиться в арбитражный суд, с заявлением о своей несостоятельности, что дает возможность применения к нему восстановительных процедур. Предприятие так же может избежать судебного разбирательства путем осуществления мер по предупреждению банкротства.

Юридическое лицо, признаное банкротом не всегда подвергается ликвидации, помимо процедуры конкурсного производства, применяемого при ликвидации должника, к нему могут быть приведены и другие процедуры. Закон предусматривает процедуры способствующие восстановлению платежеспособности должника:

  1.  Досудебную сонацию - предоставление должнику финансовой помощи, достаточной для погашения денежных обязательств
  2.  Мараторий на удовлетворение требований кредиторов
  3.  Мировое соглашение на любой стадии процесса

Сам процесс банкротства включает процедуры:

  1.  Наблюдение - вводится с момента принятия арбитражным судом решения о признании должника банкротом(цель: сохранность имущества и проведение анализа финансового состояния)
  2.  Внешнее управление (цель: восстановление платежеспособности должника, с передачей управления внешнему управляющему)
  3.  Конкурсное производство (цель: соразмерное удовлетворение требований кредиторов и средств, полученых путем продажи имущества должника)

Досудебная сонация. Предоставление должнику достаточной финансовой помощи. Участвовать могут: учредители должника, собственник имущества унитарного предприятия, кредиторы и иные лица, заинтересованые в судьбе должника. Финансовая помощь предполагает получение помощи за счет средств бюджета, либо внебюджетных фондов, либо других лиц осуществляющих сонацию.

Наблюдение. Если досудебная сонация не проводилась, то возбуждается дело о банкртостве и с этого момента начинается переод наблюдения. Выявление экономического состояи должника, здесь на ряду с руководством, которое не отстраняется назначается временный управляющий. Его функции:

1. Сохранность имущества должника. Устанавливаются сделки, которые могут содержаться только с согласия временного управляющего: а) распоряжение недвижимым имуществом; б) распоряжение имуществом, балансовая стоимость которого составляет более 10% активов; в) получение выдачи займов, уставление доверительного управления;

Временный управляющий следит за тем чтобы управление должника не принимали следующие решения:

  1.  О реорганизации должника (слияния, присоединения, выделения, разделения и преобразования)
  2.  Ликвидация должника
  3.  Создание юридических лиц или участие в других предприятиях
  4.  Создание филиалов и представительств
  5.  Размещение облигаций должником

2. Осуществление анализа финансового состояния должника. Проводится анализ активов и пассивов должника и делается вывод о возможности или невозможности восстановления платежеспособности, о чем временный управляющий составляет заключение, оно носит рекомендательный характер. Временный управляющий собирает первое собрание кредиторов, представляющее их интересы, информирует их о состоянии дел и знакомитс состоянием дел.

Внешнее управление.

С момента его введения руководитель должника отстраняется от должности, управление осуществляет только внешний управляющий и вводится мараторий на удовлетворение требований кредиторов на сумму требований кредиторов начисляются %. По окончании внешнего управления все неустойки и суммы убытков могут быть предъявлены к уплате. Мараторий - приостановление исполнений требований кредиторов.

Основные права и обязанности внешнего управляющего:

  1.  Он вправе самостоятельно распоряжаться имуществом должника
  2.  Заключать мировое соглашение
  3.  Заявлять отказ от исполнения договора должника

Внешний управляющий обязан:

  1.  Разработать и утвердить план внешнего управления
  2.  Вести бухгалтерский статистический финансовый учет и отчетность
  3.  Заявлять возражения по некоторым требованиям кредиторов
  4.  Изыскивать задолженность перед должником
  5.  Рассматривать требования кредиторов и вести реестр требований кредиторов
  6.  Представлять собранию кредиторов отчет по реализации планов внешнего управления

По результатам рассмотрения отчета внешнего управляющего собрание кредиторов может принять следующие решения:

  •  Прекращение внешнего управления, в связи с восстановлением платежеспособности должника
  •  Об обращении в арбитражный суд с хадатайством о продлении установленного срока внешнего управления
  •  О призаннии должника банкротом и об открытии конкурсного производства
  •  О заключении мирового соглашения

Отчет внешнего управляющего подлежит подтвреждению арбитражным судом.

Конкурсное производство.

Процедура банкротства, применяемая к должнику, признаному банкротом, с целью соразмерного удовлетворения требований кредиторов. С этого момента:

  1.  Срок исполнения всех обязательств должника признается наступившим
  2.  Прекращают поступление всех неустоек, санкций и т.д по видам задолженности

Конкурсный управляющий выполняет функции:

  1.  Принимает ведение имущества должника, проводит его инвентаризацию и оценку и обеспечивает сохранность
  2.  Анализирует финансовое состояние должника
  3.  Предъявляет к лицам, имеющим задолженность перед должником требования о ее взыскании
  4.  Возвращает имущество должника, находящееся у третьих лиц, все имущество должника, выявленое в ходе конкурсного производства и имеющееся у должника, составляет конкурсную массу.

После его оценки конкурсный управляющий продает это имущество на открытых торгах, полученые деньги используются для удовлетворения требований кредиторов по следующе очередности:

  1.  Внеочереди покрываются судебные расходы
  2.  Удовлетворяются требования гражадан, перед которыми должник несет ответственность за приченение вреда жизни и здоровью
  3.  Проводят рассчеты по заработной плате и выходным пособиям
  4.  Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченым залогом имущества должника
  5.  Удовлетворяются требования кредиторов по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды
  6.  Все другие обязательства

12.11.2012

Требования кредиторров неудовлетворенные в следствие недостаточности имущества должника считаются погашеными. После завершения рассчетов конкурсный управляющий предоставляет отчет в арбитражный суд, который выдает определения о завершении конкурсного производства и в единый государственный реестр вносится запись о ликвидации должника.

МИРОВОЕ СОГЛАШЕНИЕ

На любой стадии может быть заключено мировое соглашение, оно содержит положение о размерах, порядке и сроках исполнения обязательств должника или прекращении долга каким-либо способом. Мировое соглашение содерзит условия:

  1.  Об отсрочке исполнения обязательств
  2.  Об уступке прав требования должника
  3.  Об исполнении обязательств должника третьими лицами
  4.  О скидке с долгов
  5.  Об отмене требований на акции

Мировое соглашение может быть заключено после погашения задолженности по требованиям кредиторов, так оно является основанием для прекращения дела о банкротстве. Современное законодательство о банкротстве преследует 2 цели:

  1.  Изъять с рынка неэффективные предприятия, которые не могут добросовестно выполнять свои обязательства и тем самым оздоровить экономику
  2.  Восстановить финансовое состояние должника, у которого есть для этого потенциал

Факторы банкротства делят на:

1. Внутренние

2. Внешние: инфляция (рост цен на сырье); политическая, экономическая нестабильность; бюджетное недофинансирование; изменение банковских %-ых ставок и т.д.

ТЕМА 4. ОЦЕНКА РИСКОВ

I. Методы измерения и анализа рисков.

Риск характеризуют как вероятность возникновения потерь определенного уровня. При оценке риска надо определить возможность потерь и соответствующей ей верятность. С этой целью строят кривую вероятностей потерь и выделяют области(зоны) риска в зависимости от величины потерь.

(Таблица)

Безрисковая зона - потери не ожидаются.

Зона допустимого риска - область, в которой предпринимательская деятельность эффективна, границы допустимого риска позволяют получить ожидаемую прибыль.

Зона критического риска - здесь возможны потери непозволяющие получить ожидаемую величину прибыли.

Катастрофический риск - величина потерь может соответствовать всему имуществу предприятия.

Более полное представление можно получить на основе кривой распределения вероятности потерь.

Анализ рисков делять на качественный и количиственный.(Рисунок)

Качественный анализ предполагает выявление причин риска и установление потенциальных зон риска; выявление всех возможных рисков и негативных последствий, а так же выгод.

Количественный анализ - численное определение рисков и риска проекта в целом. На этом этапе определяется числовое значение вероятности наступления риска, дается оценка уровня риска и определяется допустимый риск.

Существует много различных методов количественной оценки риска:

  1.  Статистический метод - состоит в том, что изучается статистика потерь и прибыли, имевших место на данном предприятии или аналогичных производстве, определяется частота получения того или иного экономического результата и составляется вероятностный прогноз на будующее. Дорогой метод т.к требуется большое количество данных.
  2.  Метод экспертных оценок - его суть в том, что обрабатывается мнение опытных предпринимателей или специалистов. Его использование эффективно при решении сложных неформализуемых ситуаций, когда неполная и недостоверная информация не позволяет использовать другие методы.
  3.  Рассчетно-аналитический метод - базируется на теоретических представлениях, с использованием прикладных математических методов оценки риска, но такие методы еще не созданы, поэтому наиболее приемлимыми являются статистические и экспертные методы.

В абсолютном выражении риск можно определить масштабом возможных потерь в материально-вещественном или денежном выражении. В относительном выражении риск определяют как возможные потери отнесенные к базе, за которую принимают либо имущество предприятия, либо затраты ресурсов на данную деятельность, либо ожидаемый доход(прибыль). Потери в данном случае - это отклонение дохода, его велична характеризует степень риска.

Наиболее распространенным видом количествееной оценки риска является статистический метод.

II. Статистический метод количественной оценки риска.

Для измерения риска можно учитывать числовые характеристики распределения вероятностей получения будующих доходов. Главными инструментаии статистического метода являются:

  1.  Среднее значение (Х) изучаемой случайной величины
  2.  Дисперсия (b^2)
  3.  Стандартная (среднеквадратическая) отклонение(b)
  4.  Коэффициент вариации
  5.  Распределение вероятности, изучаемой случайной величины

Из теории статистики известно, что для ограниченного числа (n) возможных значений случайной величины, ее среднее значение определяется по формуле: Xср = Сумма(n; i=1) XiPi, где Xi -значение случайной величины, Pi - вероятность появления случайной величины.

Важными характеристиками меры изменчивости являются математическре ожидание, дисперсия и стандартное отклонение.

Под математическим ожиданием будующей доходности при заданом распределении вероятности ее получения или просто ожидаемой доходностью инвестиционного проекта понимают следующее выражение:

Qi = сумма(m; j=1) QijPj, где соответственно Qi - ожидаемая доходность, Qij - доходность по i-му оекту в j-ом состоянии экономики и Pi - субъективная вероятность наступления j-ого состояния экономики и m- количество возможных состояний экономики.

19.11.2012

Будующее состояние экономики - ожидаемое сочетание рыночной коньюнктуры и всех факторов, оказывающих влияние на риск инвестиций в будующем, при этом доходность рисковых инвестиций можно определить так: при анализе инвестиций ЦБ выделяют 3 состояния экономики:

  1.   Когда экономическое состояние сохраняется и доходы по ЦБ будут примерно соответствовать изменениям в прошлом периоде
  2.   Экономика будет переживать подъем хозяйственной коньюнктуры, что приведет к росту доходов
  3.   Может наступить экономический спад, что вызовет сокращение доходов

Пример: даны 2 рисковых инвестиционных прпоекта и определены 3 будующих состояния экономики, вероятность наступления которых и доходность проекта приведены в таблице 4.1.

Методы экспертных оценок риска.

В случае отсутствия достовной информации невозможно использоватть статистический метод, поэтому используют эвристические методы(экспертных оценок), они находят широкое применение в оценке риска на практике применяют индивидуальные и групповый методы экспертного анализа. Цели:

  1.  Погнозирование развития события в будующем и оценка их настоящим, т.е выявление причин риска
  2.  Анализ и обобщение результатов представленых другими экспертами
  3.  Составление сценариев будующих действий
  4.  Недостаток методов высокий уровень субъективности, отсутствие уверенности в достоверности оценок, при этом коллективные оценки менее субъективны и более достоверны.

Выделяют следующие типы групповых экспертных оценок:

03.12.2012

РАССЧЕТ ФИНАНСОВОГО РИСКА

Для каждого вида риска преимущественно используются различные методы. Для предупреждения кредитного риска используют оценку платежеспособности организации, уменьшение размера кредита, страхование кредита и заключение постоянных кредитных договоров вместо разовых.

Процентный риск: снижение процентного риска предполагает использование вышевыделенных методов и способом снижения риска финансовых инвестиций.

Снижение валютного риска получение кредита в разных валютах страхования, форвардные контракты, ускорение оборота валюты и работа с несколькими видами валют.

Инвестиционный риск: инвестиционный риск связан с определением направления вложения средств, при этом необходимо снизить кредитный, валютный и другие риски. Главная задача определить общую степень финансового риска путем сравнения альтернативных проектов.

ОПЕРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ

ДОЛГОСРОЧНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

1. Стратегия оперативного управления риском

Для оперативного управления проектом следуетопределить:

  1.  Следует ли его продолжать или прекратить, если чистая настоящая стоимость становится отрицательной
  2.  Выявить возможности повышения чистой настоящей стоимости проекта за счет различных мероприятий
  3.  Определить пути снижения риска

В процессе реализации проекта выделяют следующие стратегии оперативного управления риском:

  1.  Прекращение реализации проекта, если понятно, что чистая настоящая стоимость будет отрицательна
  2.  Изменение параметров денежного потока инвестиционного проекта
  3.  Плучение более надежной информации о перспективах проекта и скоректировать условия его реализации
  4.  Изменение стратегии управления, которые предполагают реализацию дополнительных вложений

Диверсификация как форма управления риском.

Диверсификация - распределение инвестируемых средств между различными объектами вложений с целью снижения риска потерь. Другими словами диверсификация это параллельное осуществление нескольких инвестиционных проектов. В этом случае возникает корпоративный риск, который может быть меньше риска каждого проекта. Выделяют 2 подхода к анализу диверсификации бизнеса:

  1.  Инвестиции вкладываются в проекты с некоррлелируемыми доходами, т.е 2 однотипных проекта результаты которых не зависят друг от друга
  2.  Параллельное осуществление проектов, доходы по которым определенным образом коррелируют друг друга, совместное исполнение таких проектов снижает риск инвестора ниже риска каждого из осуществляемых проектов

УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ПРОЕКТА ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

НА ОСНОВЕ РЕАЛЬНЫХ ОПЦИОНОВ

Реальный опцион - условный и срочный контракт по которому 2я сторона обязуется выполнить требования договора, если в будующем наступают оговоренные заранее условия за это организация плвтит при заключении контракта определенную сумму - стоимость реального опциона, реальные опционы можно рассматривать как аналог финансовых рыночных опционов, вместе с тем они имеют отличия. Срочные контракты имеют характер двусторонней сделки. Кроме того реальный опцион это индивидуальный, нерыночный форвардный контракт, т.е он не имеет текущей рыночной цены, он не является ценной бумагой.

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

10.12.2012

I.

Риск банкротства как основной вид финансовых рисков

Признаки банкротства:

1. Финансовые обязательства превышают активы предприятия

Финансовое состояние предприятия характерищуется показателем чистой отрицательной стоимости = заемный капитал(финансовые обязательства)-сумма активов

2. Несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков

3. Длительная неплатежеспособность предприятия, вызваное низкой ликвидность его активов

Причины банкротства можно объеденить в 2 группы:

1. Объективные: нестабильность экономическойситуации в стране, высокие темпы инфляции, кризис неплатежей, нестабильная политическая ситуация, несовершенная законодательная база, денежная политика предприятия, денежно-кредитная политика страны в целом

2. Субъективные причины: являются следствием неудовлетворительной работы предприятия: высокие затраты на производство продукции; снижение ее качества и устаревание; низкая эффективность использования ресурсов; снижение объемов производства; рост задолженности; рост дебеторской задолженности; низкая квалификация работников и т.д.

II. Методы прогнозирования банкротства предприятия

Основным методом оценки возможного банкротства является анализ показателей, характеризующих финансовое состояние данного предприятия. Основу анализа составляет сравнение плановых показателей с фактическими и рассчет возможных отклонений в динамике. Если наблюдается рост негативных откланений, то это свидетельствует об угрозе банкротства. Этот метод дает возможность определить угрозу банкротства на ранней его стадии, поэтому носит предупредительный характер.

Постановление правительства N498 от 20 мая 1994 года "О некоторых мерах по реализации законодательства о банкротстве предприятия". Установлена система критериев для определения неудовлетворительной системы структуры баланса неплатежеспособного предприятия. Наличие неудовлетворительной структуры баланса не означает признания банкротства предприятия, эти показатели носят индикативный(рекомендательный) характер, показывая неустойчивость финансового состояния предприятия.

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если не выполняется одно из следующих условий:

1. Коэфициент текущей ликвидности(текущие активы/текущие обязательства) на конец отчетного периода <2

2. Коэфициент обеспеченности собственными оборотными средствами(собственные оборотные средства/стоимость запасов и затрат) <0,1

При неудовлетворительной структуре баланса для определения ближайших перспектив рассчитывают коэфициент восстановления(утраты) платежеспособности по формуле:

Квосст = К тек л.рас - К тек л. Норм

Где К тек л. Рас - рассчетный коэффициент текущей ликвидности

К тек л. Норм - нормативный коэфициент текущей ликвидности, этот показатель является условно рассчетным и показывает возможности предприятия восстановить платежеспособность, в течение 6 месяцев. Алгоритм его рассчета:

К восст = [К тек л к + 6/т(К тек л х - К тек л н)]/К тек л норм(2)

Где

К тек л к - фактическое значение коэфициента текущей ликвидности на конец отчетного периода

К тек л н - фактическое значение коэфициента текущей ликвидности на начало отчетного периода

6 - период восстановления платежеспособности

Т - отчетный период(месяцев)

К тек л норм(2) - коэфициент текущей ликвидности нормативный

Если значение коэффициента восстановления <1, то предприятие в ближайшие 6 месяцев не сможет восстановить свою платежеспособность, если >1, то есть возможность восстановления платежеспособности. Если структура баланса удовлитворительна для проверки финансовой устойчивости можно рассчитывать коэфициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца, который определяется по формуле:

К восст = [К тек л к + 3/т(К тек л х - К тек л н)]/ К тек л норм

Если коэфициент утраты платежеспособности >1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность, если коэфициент <1, то предприятия угрожает возможность потери платежеспособности.

17.12.2012

Одним из методов, позволяющих прредотвратить ситуацию банкротства, является анализ финансовых потоков, при этом рассматривают 4 группы показателей:

  1.  Поступление средств
  2.  Расходы
  3.  Сальдо поступлений и расходов
  4.  Наличие средств на счете

Если последний показатель является в каком-либо периоде отрицательным, то это может привести к появлению долгов и банкротству. Метод анализа финансовых потоков простой, наглядный, однако слодно запланировать точные объемы денежных поступлений.

Другим методом в распространенных западных странах относится использование системы критериев, их можно разделить на 2 группы:

1. Показатели, свидетельствующие о реальных финансовых затруднениях, которые могут привести к банкротству:

  1.  Потери и убытки
  2.  Сверхнормативные запасы материальных ценностей
  3.  Наличие устаревшего производственного оборудования
  4.  Рост просроченой кредиторской и дебеторской задолженности
  5.  Недостаток оборотных средств, финансовых ресурсов
  6.  Падение ценных бумаг

2. Показатели, которые не всегда могут ухудшить финансовое состояние, однако их необходимо учитывать:

  1.  Неэффективные инвестиции
  2.  Недостаточная диверсификация деятельности
  3.  Нарушение ритмичности производства
  4.  Нестабильные доходы
  5.  Ошибки финансовой политики и т.д

Достоинства этого метода: простота и системность.

Недостаток: субъективность.

Для оценки вероятности банкротства в зарубежной практике используют количественные методы - это Zмодели Альтмана. Различают двух, пяти и семифакторные модели. Параметры рассчитывают путем статистической выборки по обонкротившимся предприятиям, в качестве переменных используются финансовые коэфициенты, характеризующие деятельность предприятия.

Двухфакторная модель: Z = -0,3877-1.0736*K1+ 0,579*K2,

Где К1 - коэфициент текущей ликвидности

К2 - коэфициентконцентрации заемных средств

Чем выше значение Z, тем больше вероятнось банкротства. При Z равному 0 вероятность банкротства, в течение 2х лет = 50%. При Z <0 вероятность банкротства меньше 50%, при Z >0 вероятность банкротства начинает расти.

Пятифакторная модель: Z = 1.2К1+ 1,4К2+3,3К3 + 0,6К4 +1К5

где К1 - отношение собственных оборотных средств к сумме активов

К2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов(рентабельность активов)

К3 - отношение балансовой прибыли к сумме активов

К4 - отношение рыночной стоимости обыкновенных и привелегированых акций к балансовой оценке заемного капитала

К5 - отношение выручки от реализации к сумме активов

Чем больше значение Z, тем меньше вероятность банкротства. Если Z <1.8, то воятность банкротства очень высокая. Если Z находится в интервале от 1,81 до 2,7, то вероятность высокая. Если от 2,8 до 2,9 возможная вероятности. Если = 3 и >, то маловероятно.

Семифакторная модель, в течение 5 лет дает точность до 70%.

Оцените вероятность банкротства предприятия в ближайшие 2 года, используя данные таблицы 1 и агрегированного баланса таблицы 2.




1.  Товароведная характеристика сметаны [4] 1
2. ^ гія є основою для всіх клінічних та медикопрофілактичних дисциплін оскільки вона сприяє логічному сприйн
3. Гинухцы
4. Колос Сапогов Болонев Александр ~ 2 ж
5. Бразильское нагорье
6. Государственное регулирование рынка труда
7. і. Національна туристична політика в Україні
8. НАЧАЛО ФИЛОСОФИИ
9. на тему- Оцінка та управління потенціалом підприємства Студента 5 курсу групи ДЕУЕк13спец.
10. Колыбель Иркутского града (Спасская церковь)
11. Конспект лекций Медицинская микробиология ПОСОБИЕ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЭКЗАМЕНАМ В помощь
12. История Казахстана как наука цель задачи и актуальность ее изучения
13. Фауст
14. Задание для курсового проектирования Министерство образования и науки Челябинской области Государств
15. Органы юстиции
16. Музыка Отечественной войны 1812 года
17. раціо у Р.Декарта
18. Лабораторная работа 2 по дисциплине ldquo;Электроникаrdquo; на тему- Исследование усилительных каскадов на
19. вегетарианство
20. тема збору інформації що включає в себе прецизійний багатоканальний АЦП 32 8и бітні робочі регістри загальн

Материалы собраны группой SamZan и находятся в свободном доступе