Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ
ФИЛИАЛ ФГБОУ ВПО «МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИЙ И УПРАВЛЕНИЯ ИМ. К.Г.РАЗУМОВСКОГО» В Г.ВЯЗЬМА СМОЛЕНСКОЙ ОБЛАСТИ
Контрольная работа
Дисциплина: Мировая экономика и международные экономические отношения
Тема: Механизмы и инструменты воздействия Центрального банка на предложение денег в стране
Направление: 080100 «Экономика»
Профиль: Экономика предприятия
Курс: 2
Форма обучения: заочная СПО
Студент: Лемехова Н.С.
Руководитель: Родиченков Ю.Ф.
Вязьма
2014
СОДЕРЖАНИЕ
Введение……………………………………………………………………………3
1. Цели Центрального банка………………………………………………………4
2. Механизмы воздействия Центрального банка на предложение денег в стране……………………………………………………………………………………6
3. Инструменты воздействия Центрального банка на предложение денег в стране……………………………………………………………………………….8
3.1 Операции на открытом рынке………………………………………………..8
3.2 Политика учетной ставки (дисконтная политика)…………………...……10
3.3 Изменение норматива обязательных резервов………………………….…11
4. Политика «дорогих» и «дешевых» денег……………………………………..13
4.1 Политика «дорогих» денег………………………………………………….14
4.2 Политика «дешевых» денег…………………………………………………15
Заключение…………………………………………………………………….….16
Литература…………………………………………………………………….…..17
ВВЕДЕНИЕ
Одним из необходимых условий эффективного развития народного хозяйства в рамках смешанной экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения. Основным объектом денежно-кредитного регулирования со стороны Центрального банка выступает совокупная наличная и безналичная денежная масса в экономике. Центральный банк должен контролировать предложение денег в стране при помощи своих механизмов и инструментов.
Цель контрольной работы раскрыть тему «Механизмы и инструменты воздействия Центрального банка на предложение денег в стране».
Для этого необходимо выполнить следующие задачи:
‒ определить основные, промежуточные и операционные цели Центрального банка;
‒ рассмотреть механизм изменения денежной массы в процессе кредитования Центральным банком коммерческих банков через эффект денежной мультипликации;
‒ исследовать инструменты воздействия Центрального банка на денежную массу;
‒ рассмотреть политики «дорогих» и «дешевых» денег.
1. ЦЕЛИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА
Центральный банк выпускает в обращение национальную валюту, хранит золотовалютные резервы страны, обязательные резервы коммерческих банков, выступает в качестве межбанковского расчетного центра. Он является кредитором последней инстанции для коммерческих банков, а также финансовым агентом правительства. Центральный банк может выступать как продавец и покупатель на международных денежных рынках и координировать зарубежную деятельность частных банков. Во всех странах Центральные банки формируют и осуществляют денежно-кредитную политику, контролируют и координируют деятельность коммерческих банков.
Денежно-кредитная (монетарная) политика состоит в контролировании Центральным банком предложения денег путем воздействия на денежную базу, а также на мультипликатор с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Другими словами, денежно-кредитная политика вызывает увеличение денежного предложения во время спада для поощрения расходов, а во время инфляции, наоборот, ограничивает предложение денег для ограничения расходов.
Как известно, денежная масса является основным фактором, определяющим уровень цен, кроме того, денежная масса также играет значительную роль в определении реального уровня производства и занятости в экономике. Считая, что у Центрального банка есть возможность влиять на денежную массу, рассмотрим ее основные (конечные) цели, которым придается приоритетное значение при разработке денежно-кредитной политики:
– высокий уровень занятости;
– экономический рост;
– стабильность цен;
– стабильность ставки процента;
– стабильность на финансовом рынке;
– стабильность валютного курса.
Некоторые цели согласуются друг с другом: высокий уровень занятости и экономический рост, стабильность ставки процента и стабильность на финансовом рынке. Но, тем не менее, это не всегда бывает так. Задача поддержания стабильного уровня цен часто противоречит задаче поддержания стабильной ставки процента и высокого уровня занятости в краткосрочном периоде. Например, на фоне экономического роста и снижения уровня безработицы, инфляция и ставка процента могут начать расти. В случае, если Центральный банк будет пытаться предотвратить рост ставки процента путем покупки облигаций, повышая их цену и таким образом вынуждая ставку процента понижаться, то такая операция на открытом рынке увеличит и предложение денег, что стимулирует инфляцию. Но если Центральный банк приостановит рост предложения денег, чтобы предотвратить инфляцию, то в краткосрочном периоде и ставка процента, и уровень безработицы могут повыситься. Таким образом, существует проблема конфликта целей, что ставит Центральный банк перед трудным выбором.
Желая достичь определенных целей, таких, как стабильность цен или высокий уровень занятости, Центральный банк не может непосредственно и немедленно повлиять на них. Стратегия Центрального банка состоит в том, что после выбора конечных целевых значений, определяется набор целевых показателей, непосредственно влияющих на уровень занятости или уровень цен, которые называют промежуточными целями. В их качестве могут выступать, например, денежные агрегаты (М1, М2, М3), ставка процента (кратко или долгосрочная) или обменный курс. Однако инструменты Центрального банка не позволяют напрямую добиться даже этих промежуточных целей. Поэтому подбирается другой набор переменных, называемых операционными целями, ими могут быть, например, резервные агрегаты (резервы, денежная база и др.) или ставки процента (межбанковская ставка процента или ставка по векселям казначейства), более чутко реагирующие на инструменты денежно-кредитной политики [2,с.125].
2. МЕХАНИЗМЫ ВОЗДЕЙСТВИЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА НА ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ В СТРАНЕ
Важнейшим пунктом в денежно-кредитной политике является возможность изменения величины реальной денежной массы в обращении для проведения соответствующей политики. Центральный банк страны использует для этого свои механизмы.
Денежная масса – это сумма общепризнанных платежных средств в экономике. Она складывается из наличных денег в обращении и депозитов в банках, которые используются для оплаты сделок, т.е. денежная масса (M) = наличные деньги в обращении (C) + депозиты (Д). А поскольку банки часть своих депозитов хранят в виде резервов, а остальные используют для выдачи кредитов, то сумма платежных средств увеличивается на величину выданных кредитов (K):
M = C+Д+K
Процесс эмиссии платежных средств в рамках коммерческих банков называется кредитной эмиссией. Известно, что величина кредитов зависит:
а) от величины депозитов;
б) от величины резервов.
При прочих равных условиях денежная масса (M) тем больше, чем меньше норма резервов (r). Эта норма определяется как отношение суммы резервов (R) к величине депозитов:
r = R/Д*100%.
Функционирование системы коммерческих банков в условиях безналичных расчетов приводит к тому, что выдача кредитов одним банком другому вызывает эффект умножения и приводит к увеличению денежной массы в обращении. Технология увеличения денежной массы такова. Выдавая кредиты, банки превращают пассивные деньги в активные. Кредиты получают как фирмы, так и домохозяйства. Расходуя их, выдавая чеки, которые поступают в другие банки, заемщики увеличивают депозитный потенциал и возможности кредитования этих банков.
Коэффициент, показывающий, во сколько раз банки увеличат предложение денег, называется банковским мультипликатором:
М = 1/r;
Коэффициент, воздействующий на объем денежной массы с учетом величины резервов и оттока части денег с депозитов в наличность называется денежным мультипликатором (м*); он определяется по формуле:
м* = 1+r/d+r;
Механизм воздействия Центрального банка на объем денежной массы будет выглядеть так:
М = м*B,
где B – денежная база.
Денежная база – это сумма денег, выпущенная в обращение плюс резервы коммерческих банков, хранящиеся на депозитах в Центральном банке. Это означает, что Центральный банк может воздействовать на предложение денег путем:
а) изменения денежной базы (B);
б) изменения нормы обязательных резервов (r), которое вызывает изменение денежного мультипликатора.
Корректировку величины денежной массы Центральный банк осуществляет используя различные инструменты прямого и косвенного регулирования, с помощью которых влияет на размеры денежной базы и денежного мультипликатора [4,с.192].
3. ИНСТРУМЕНТЫ ВОЗДЕЙСТВИЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА НА ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ В СТРАНЕ
Инструменты воздействия Центрального банка на объем и структуру денежного предложения позволяют изменять денежную базу путем управления объемами рефинансирования и регулирования резервных требований. К ним относятся:
1) лимиты кредитования, прямое регулирование ставки процента – инструменты прямого регулирования;
2) операции на открытом рынке ценных бумаг;
3) регулирование учетной (дисконтной) ставки процента;
4) манипулирование нормой обязательных резервов.
Пункты 2, 3, 4 – это инструменты косвенного регулирования. Эффективность их использования тесно связана со степенью развития денежного рынка. В переходной экономике используются как прямые, так и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми в процессе перехода к рынку. Промежуточные и операционные цели непосредственно относятся к деятельности Центрального банка и достигаются в рыночной экономике с помощью в основном косвенных инструментов. Рассмотрим их подробнее.
3.1 Операции на открытом рынке
В настоящее время в мировой экономической практике основным инструментом являются операции на открытом рынке. Путем покупки или продажи на открытом рынке государственных ценных бумаг Центральный банк может осуществлять либо вливание ресурсов в кредитную систему государства, либо изымать их оттуда. Операции на открытом рынке проводятся Центральным банком обычно совместно с группой крупных банков и других финансово-кредитных учреждений.
Предположим, что на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении и Центральный банк ставит задачу по ограничению или ликвидации этого излишка. В этом случае Центральный банк начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам и иным хозяйственным субъектам, которые покупают правительственные ценные бумаги через специальных дилеров. Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут, и, соответственно, возрастает их «привлекательность» для покупателей. Население (через дилеров) и банки начинают активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит к сокращению банковских резервов. Сокращение банковских резервов, в свою очередь, уменьшает предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору.
Предположим теперь, что на денежном рынке недостаток денежных средств в обращении. В этом случае Центральный банк проводит политику, направленную на расширение денежного предложения, а именно: Центральный банк начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков и населения. Тем самым Центральный банк увеличивает спрос на государственные ценные бумаги. В результате их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает, что делает казначейские ценные бумаги «непривлекательными» для их владельцев. Население и банки начинают активно продавать государственные ценные бумаги, что приводит к увеличению банковских резервов и (с учетом мультипликативного эффекта) к увеличению денежного предложения [1, с.357].
Операции на открытом рынке имеют ряд следующих преимуществ перед другими инструментами денежно-кредитной политики:
– Центральный банк может полностью контролировать объем купли-продажи государственных ценных бумаг. Такой контроль невозможен, например, при кредитовании банков по учетной ставке процента, когда Центральный банк лишь повышает, либо снижает привлекательность рефинансирования для банков;
– операции на открытом рынке гибки и довольно точны, их можно совершать в любых объемах;
– операции на открытом рынке легко обратимы: ошибку, допущенную при проведении операции, Центральный банк может немедленно исправить, проведя обратную сделку;
– операции на открытом рынке осуществляются быстро. Для этого достаточно дать лишь указания дилерам рынка ценных бумаг, и торговая операция будет осуществлена [2, с.135].
3.2 Политика учетной ставки (дисконтная политика)
Регулирование учетной (дисконтной) ставки процента получило название дисконтной политики. Учетная (дисконтная) ставка – это процент, по которому Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам под учет их векселей. Центральный банк может влиять на объем рефинансирования, воздействуя на стоимость кредитов (величину учетной ставки). Если учетная ставка повышается, то объем заимствований у Центрального банка сокращается, а, следовательно, уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд субъектам хозяйствования. К тому же банки, получая более дорогой кредит, повышают и свои ставки по ссудам. Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении. В отличие от межбанковского кредита ссуды Центрального банка, попадая на резервные счета коммерческих банков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную базу и образуют основу мультипликативного изменения предложения денег.
Помимо влияния на денежную базу и предложение денег, дисконтная политика очень важна для предотвращения банковской и финансовой паники, т.е. она является наиболее эффективным способом предоставления банковской системе резервов во время банковского кризиса, поскольку дополнительные резервы немедленно поступают в банки, которые более всего нуждаются в них. В этом смысле Центральный банк выполняет функцию кредитора в последней инстанции, и это очень важное преимущество дисконтной политики. Однако выполнение Центральным банком данной функции создает проблему недобросовестного поведения банков и небанковских финансовых учреждений: они берут на себя больший риск и связанные с ним возможные убытки, зная, что при возникновении проблемной ситуации всегда смогут получить кредит у Центрального банка. Следовательно, Центральный банк должен принимать меры, чтобы не становиться кредитором в последней инстанции слишком часто.
Дисконтная политика имеет ряд недостатков, которые не дают основания рекомендовать ее в качестве эффективного инструмента контроля над денежным предложением. Во-первых, фиксация учетной ставки при изменениях рыночной ставки процента может привести к резким колебаниям спрэда – разницы между рыночной ставкой процента и учетной ставкой, что ведет к незапланированным изменениям объемов рефинансирования и, соответственно, предложения денег. И, во-вторых, дисконтная политика более слабо влияет на денежное предложение, чем операции на открытом рынке, поскольку объемы рефинансирования не полностью находятся под контролем, как объемы купли-продажи государственных ценных бумаг. Центральный банк может изменить учетную ставку, но не может заставить банки обращаться за кредитами [3, с.165].
3.3 Изменение норматива обязательных резервов
Обязательные резервы – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном банке. Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объема депозитов. В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования депозитов, сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций Центрального банка, а также для межбанковских расчетов. Чем выше установленная Центральным банком норма обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы обязательных резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. На практике данный инструмент используется достаточно редко, поскольку сама процедура носит громоздкий характер, а сила воздействия его через мультипликатор довольно значительна и сложно измерима.
Основное преимущество механизма обязательного резервирования при осуществлении контроля над денежной массой состоит в том, что он в равной степени воздействует на все банки и оказывает мощное воздействие на предложение денег. Однако сила этого инструмента, возможно, является скорее отрицательной, чем положительной характеристикой, т.к. небольших изменений объема предложения денег трудно достичь изменениями нормы обязательного резервирования. Еще одним недостатком использования нормы обязательных резервов для контроля над денежным предложением является то, что ее увеличение может непосредственно привести к возникновению проблем с ликвидностью у банков, которые располагают небольшими объемами избыточных резервов.
Тем не менее, полностью отказываться от обязательного резервирования не имеет смысла, поскольку его существование обеспечивает большую стабильность денежного мультипликатора и, следовательно, более качественный контроль над предложением денег [2, с.138].
4. ПОЛИТИКА «ДОРОГИХ» И «ДЕШЕВЫХ» ДЕНЕГ
Управление процентными ставками является сравнительно новым инструментом денежной политики.
В современных условиях реализация в классическом виде политики «дорогих» или «дешевых» денег приводит скорее к негативным последствиям. С учетом сложившейся структуры российской экономики использование чисто рыночных механизмов неизбежно сопровождается издержками, потерями и новыми угрозами. Улучшение вариантов решения возможно лишь административным регулированием и активной работой государства на микроуровне с представителями бизнеса.
Необходим, таким образом, поиск некоего комбинированного варианта: либо жесткой денежной политики совместно с выборочным субсидированием процентных ставок, налоговыми льготами, прямым государственным финансированием; либо масштабной поддержки реального сектора, сопровождаемой усилением валютного регулирования и контроля за использованием государственных средств [3,с.178].
За последние пятнадцать лет политика «дорогих» денег проводилась лишь в 1997 – первой половине 1998 года. В тот период отмечались снижение инфляции, стабильность обменного курса рубля, рост сбережений населения (правда, известен и итог той политики – системный финансовый кризис).
Напротив, в 2000-х годах проводилась политика «дешевых» денег. Эта политика реализовывалась за счет притока в страну нефтяных средств и привлечения внешних займов при минимальных ограничительных действиях государства. В результате политика «дешевых» денег изменила модель роста, сделав основным фактором экономического развития расширение внутреннего спроса.
4.1 Политика «дорогих» денег
Рестриктивная (направленная на ограничение расширения денежного предложения) политика «дорогих» денег предполагает высокий уровень процентных ставок и традиционно рассматривается как средство подавления инфляции. В этом случае Центральный банк:
а) продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, что вызывает сокращение резервов коммерческих банков и текущих счетов населения, уплачивающих за эти ценные бумаги. Это ведет к сокращению возможностей кредитования коммерческими банками и сокращает денежную массу.
б) повышает учетную ставку процента, что вынуждает коммерческие банки прекратить объем заимствований у Центрального банка и повысить процентные ставки по своим кредитам. Это сдерживает рост денежной массы.
в) повышает обязательную норму банковского резервирования, что снижает денежный мультипликатор и ограничивает рост денежной массы.
Последствия реализации данной политики будут различными.
Позитивные последствия:
– стимулирование сбережений нефинансового сектора (вследствие роста процентных ставок по депозитам и стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий);
– селекция предприятий по эффективности (дорогой банковский кредит смогут привлекать лишь предприятия, эффективные сегодня).
Негативные последствия:
– сокращение объемов кредитования и усиление спада в экономике;
– рост издержек, связанных с удорожанием обслуживания банковских кредитов, и провоцирование инфляции издержек;
– снижение устойчивости банковской системы;
– ухудшение ситуации с «плохими» долгами.
4.2 Политика «дешевых» денег
Экспансионистская (направленная на увеличение общего предложения денег в экономике) политика «дешевых» денег опирается на низкие процентные ставки. В этом случае Центральный банк:
а) покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, переводя деньги в оплату за них на счета населения и в резервы банков. Это обеспечивает расширение возможностей кредитования коммерческими банками и увеличивает денежную массу.
б) снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам увеличить объем заимствований и расширить объем кредитования своих клиентов по пониженным процентным ставкам. Это увеличивает денежную массу.
в) снижает обязательную норму банковского резервирования, что ведет к росту денежного мультипликатора и расширению возможностей кредитования экономики. Следовательно, мягкая кредитно-денежная политика направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок.
Позитивные последствия:
– минимизация спада производства;
– поддержка уровня занятости;
– стабильность (отчасти временная и видимая) банковской системы.
Негативные последствия:
– сохранение угрозы дальнейшей девальвации рубля;
– высокие риски ускорения инфляции;
Есть все основания ожидать быстрого исчерпания государственных резервов. Тогда основными источниками предложения денег будут эмиссионное рефинансирование банковской системы и денежная эмиссия под выпуск государственных ценных бумаг, что представляет высокие риски для финансовой стабильности [4, с.252].
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Инструменты воздействия Центрального банка на объем и структуру денежного предложения позволяют изменять денежную базу путем управления объемами рефинансирования и регулирования резервных требований.
Операции на открытом рынке – главный инструмент денежно-кредитной политики, поскольку они гибки, легко обратимы и могут осуществляться быстро. Объем рефинансирования определяется учетной ставкой. Дисконтная политика позволяет Центральному банку исполнять роль кредитора в последней инстанции, однако с помощью дисконтной политики осуществлять контроль над предложением денег сложнее, поскольку она приводит к непредвиденным колебаниям объемов рефинансирования и, следовательно, предложения денег. Манипулирование нормой обязательных резервов является слишком мощным инструментом, чтобы использовать его в целях контроля за предложением денег, поэтому он применяется очень редко.
Рестриктивная (направленная на ограничение расширения денежного предложения) политика «дорогих» денег предполагает высокий уровень процентных ставок и традиционно рассматривается как средство подавления инфляции.
Экспансионистская (направленная на увеличение общего предложения денег в экономике) политика «дешевых» денег, опирающаяся на низкие процентные ставки, традиционно используется для снижения (или ограничения роста) безработицы в условиях рецессии.
ЛИТЕРАТУРА
1. Камаев В.Д. Экономическая теория: Учебник для вузов. – 10-е изд., перераб. и доп. – М.: Гуманит. изд. центр ВЛАДОС, 2003. – 592 с;
2. Новикова И.В., Ясинский Ю.М., Тихонов О.А. и др. Макроэкономика: учеб. пособие. – Мн. Акад. Упр. при Президенте Республики Беларусь, 2006. – 343 с;
3. Симкина Л.Г. Экономическая теория. 2-е издание. – Спб.: Питер, 2007. – 384 с;
4. Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории: учебник – 4-е дополненное и переработанное издание. – Киров: «АСА», 2000. – 752 с.