У вас вопросы?
У нас ответы:) SamZan.net

КОНСПЕКТ ЛЕКЦІЙ З ДИСЦИПЛІНИ БІРЖОВА СПРАВАrdquo; для студентів заочної форми навчання напр

Работа добавлена на сайт samzan.net: 2015-07-05

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Имя

Выберите тип работы:

Принимаю Политику конфиденциальности

Скидка 25% при заказе до 1.2.2025

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

КИЇВСЬКА ДЕРЖАВНА АКАДЕМІЯ ВОДНОГО ТРАНСПОРТУ

імені гетьмана Петра Конашевича-Сагайдачного

ФАКУЛЬТЕТ ЕКОНОМІКИ ТРАНСПОРТУ

КАФЕДРА ПЕРЕВЕЗЕНЬ І МАРКЕТИНГУ

Петренко Ольга Іванівна

КОНСПЕКТ ЛЕКЦІЙ

З ДИСЦИПЛІНИ

„БІРЖОВА СПРАВА”

(для студентів заочної форми навчання

напрямків підготовки 6.030509 „Облік і аудит”)

Київ – 2011

Лекція 1. Сутність біржової торгівлі

Поняття біржі.
Основні види біржових угод.
Методи встановлення біржових цін і курсів.

Поняття біржі.

Біржа – це форма ринку цінностей, що функціонує по встановленим правилам і в якості цінностей можуть виступати:

цінні папери;
- боргові грошові зобов’язання держави і підприємств;
- фрахтові документи;
- валюта.

В залежності від кількості цінностей, що обертаються на біржі розрізняють:

- загальні (універсальні) біржі;

- спеціалізовані біржі:

= товарні біржі;

= фондові біржі;

= фрахтові біржі;

= валютні біржі.

Основні характеристики бірж:

чітко визначені правила ведення торгів;
- відкритість торгових операцій;
  - наявність обладнаних торгових і складських приміщень;
  - система зв’язку та інформації;
  - миттєвість зустрічі продавця та покупця.

Об’єктами біржової торгівлі є: товари, які характеризуються однорідністю, взаємозамінністю і можливістю встановлення стандарту якості.

Виділяють 2 номенклатури біржових товарів:

продукція сільського господарства (зерно, цукор, кукурудза);
промислова сировина і напівфабрикати (бензин, нафта).

Основні види біржових угод.

Виділяють 4 основні види біржових угод:

угода спот – угода по реалізації реального товару з наявною негайною поставкою.
угода форвард – індивідуальна угода з поставкою певної кількості товару в певний термін в майбутньому. При укладанні форвардних угод можливі 2 ситуації співвідношення цін на ринку спот і форвард:

= контанго – коли ціна на ринку спот нижча за ціну на ринку форвард;

= беквардейшн – коли ціна на ринку спот вища за ціну на ринку форвард;

ф’ючерсна угода – масова стандартизована угода на купівлю-продаж товару в певному місці в певний час в майбутньому за ціною, яка встановлюється на вільних біржових торгах за правилами даного ринку.
опціон – поступка прав на придбання чи продаж товару у майбутньому. Розрізняють:

= опціон покупця – це право (але не обов’язкове) купити товар у майбутньому;

= опціон продавця – це право (але не обов’язкове) продати товар у майбутньому.

3. Методи встановлення біржових цін і курсів.

Ціна, за якою здійснюється біржова угода, називається курсом.

Термін «котирування» розглядається з 2 позицій:

Котирування – це процес встановлення ціни в ході біржових торгів.

Котирування – це обробка даних про біржові ціни, підготовка їх до публікації та надання учасникам торгів.

В залежності від способу котирування існують 3 методи встановлення біржових цін:

1) встановлення єдиного курсу дня;

2) аукціон;

3) фіксінг.

Етапи встановлення курсу дня:

1) клієнти направляють доручення брокерським конторам біржі з вказівкою ліміту ціни.

Якщо предметом угоди є купівля, то в якості ліміту вказується максимальна ціна. Це означає, що доручення може бути виконано за курсом не вище за запропонований.

Якщо предметом угоди є продаж, то в якості ліміту вказується мінімальна ціна, тобто клієнт згодиться продати свій товар (цінні папери, валюту) за курсом не нижчим цієї ціни.

Якщо клієнт відмовляється від встановлення ліміту ціни, то вказується (ЗКД) – за курсом дня, що означає, що клієнт згоден на ту ціну, яка сформується в ході біржових торгів.

2) впорядкування отриманих доручень шляхом встановлення листка доручень.

Листок доручень починається заявками на купівлю за курсом дня, далі йде ліміти цін від максимального до мінімального та закінчується заявками на продаж за курсом дня.

Приклад №1.

Листок доручень

Купівля (кількість), од.	Ліміт ціни, гр. од.	Продаж (кількість), од.
900	ЗКД	-
100	108	1300
300	107	500
700	106	1200
900	105	1000
1200	104	900
-	103	300
1000	102	-
1500	101	150
-	100	100
-	99	50
-	ЗКД	300

Купівля	Сумарна кількість	Ліміт ціни, гр. од.	Продаж	Сумарна кількість	Оборот
900	-	ЗКД	-	-	-
100	1000	108	1300	5800	1000
300	1300	107	500	4500	1300
700	2000	106	1200	4000	2000
900	2900	105	1000	2800	2800
1200	4100	104	900	1800	1800
-	4100	103	300	900	900
1000	5100	102	-	600	600
1500	6600	101	150	600	600
-	6600	100	100	450	450
-	6600	99	50	350	350
-	-	ЗКД	300	-	-

- реалізовані доручення;

- нереалізовані доручення.

3) визначення сумарного попиту та пропозиції, що відповідає кожному значенню ліміту ціни.

4) визначення оборотів, що відповідає кожному значенню ліміту ціни;

5) установлення курсу дня, якому відповідає максимальний біржовий оборот.

6) визначення реалізованих та нереалізованих доручень.

Правила:

в першу чергу реалізуються заявки за курсом дня;
доручення, в яких вказаний ліміт на купівлю менший за курс дня і ліміт на продаж більший за курс дня, не реалізуються;
доручення, в яких вказаний ліміт рівний курсу дня, може бути реалізований частково.

Існує 3 варіанти урівноваження попиту та пропозиції при нестачі або надлишку контрактів:

здійснюється інтервенція товару з пулу (запасів) біржі;
відмова від інтервенції. Реалізація доручень з лімітом 105 гр. од. в певному співвідношенні (для прикладу): 900 – (2900 – 2800) = 800 або у співвідношенні 8:9;
відмова від інтервенції, а реалізація доручень з лімітом 105 гр. од. в хронологічному порядку.

7) потрібно враховувати встановлений по окремим товарам денний ліміт зміни ціни.

Правила:

Якщо двом значенням ліміту ціни відповідають однаковий максимальний оборот, то курс дня встановлюється таким чином, щоб стимулювати надходження заявок з тієї сторони ринку, де їх менше.

Приклад №2. Фрагмент листка доручень.

Купівля сумарна кількість	Ліміт	Продаж сумарна кількість	Оборот
2800	105	2850	2800
2900	104	2800	2800
…	…	…
…	…	…
2800	105	4000	2800
2800	104	3000	2800

Аукціон.

Рисунок 1 – Види аукціону

Простий аукціон може бути або аукціон покупців, що організує продавець, або аукціон продавців, при якому покупець шукає найбільш вигідні пропозиції від ряду продавців.

Англійський аукціон - аукціон з ціною, що підвищується, на якому конкурують покупці.

Голландський аукціон – це аукціон з ціною, що знижується.

Заочний аукціон (аукціон на темну) – тип аукціону, на якому всі покупці пропонують свої ставки одночасно і товар (цінні папери) здобуває той, хто зробив високу пропозицію.

Подвійний аукціон використовується, коли товари (цінні папери) реалізуються за наявності конкуренції по обидва боки – з боку продавців та покупців.

Книга замовлень, до якої заносяться усно передані брокерами заявки покупців та продавців в хронологічному порядку.

Табло на ньому вказується максимальна ціна купівлі і найменша ціна продажу на кожний товар (випуск цінних паперів).

«Юрба». Брокери збираються навколо маклера, який веде торги, і оголошує товар, а потім вони самі викрикують котирування, відшукуючи контрагента.

Електронні торги. Переваги електронних торгів:

висока швидкість проведення операцій;
великий обсяг;
цілодобові торги;
не вимагає присутності контрагента.

Фіксинг.

Фіксинг – це такий стан торгів, при якому обсяг попиту на товар дорівнює обсягу пропозиції на товар.

Фіксинг – це ціна, яка склалась в певний фіксований момент часу.

Правила досягнення фіксингу:

Якщо попит більше пропозиції, то ціна піднімається, при цьому покупці подають коректуючи заявки з меншим обсягом, а продавці – з більшим обсягом товару.

Якщо попит менший пропозиції, то ціна знижується, при цьому покупці подають коректуючи заявки зі збільшенням обсягу, а продавці – зі зменшеним обсягом товару.

Одиниця зміни ціни встановлюється правилами біржі.
Не допускається зміна напрямку руху ціни.
Додаткова коректуюча заявка, яка змінює співвідношення між попитом та пропозицією, змінює на протилежну реалізацію в тому обсязі, якого не вистачає для досягнення фіксингу.
При одночасному надходженні заявок пріоритет має заявка, яка максимальна за величиною.

Лекція 2. Ф’ючерсна угода

1. Основні характеристики ф’ючерсної угоди.

Способи урегулювання зобов’язань за ф’ючерсною угодою.

1.Основні характеристики ф’ючерсної угоди.

Таблиця 1 - Порівняльна характеристика форвардної та ф’ючерсної угоди

Елемент угоди	Форвард	Ф’ючерс
1. Сторони угоди	два конкретних контрагента	знеособлені контрагенти
2. Вид зобов’язань	непереуступні	вільно замінимі
3. Гарантії угоди	відсутні	несе розрахункова палата (орган біржі)
4. Кількість, термін та місце постачання	погоджуються сторонами	стандартизовані біржею
5. Ціна	визначається сторонами	установлюється в ході вільних біржових торгів
6. Метод торгівлі	договірна процедура між 2 сторонами	відкрита угода на подвійному аукціоні
7. Характеристика ризику	всі види ризику	ризик приймає на себе розрахункова палата, ризик мінімальний

Переваги ф’ючерсної угоди:

стандартна кількість та термін постачання підвищує ліквідність угоди;
зменшення ризику не виконання угоди;
стабілізація цін та можливість планування цін на майбутнє.

Недоліки ф’ючерсної угоди:

існує для окремих видів товару.
стандартні параметри не завжди відповідають реальним потребам;
вплив спекулятивних інтересів на зміну ціни.

Основні характеристики ф’ючерсної угоди:

одиниця угоди – це стандартна, встановлена біржею, одиниця кількості товару на 1 угоду (золото – 100 унцій, зерно – 5000 бушелів);
якість біржового товару (ступінь очистки, розмір ядра зерна);
спосіб котирування цін (золото: $, c; срібло: $, c, 1/10 c; пшениця: $, c, ¼ c);
порядок зміни ціни («тик»);
денний ліміт зміни ціни;
комісійна винагорода брокеру;
тривалість ф’ючерсної угоди – це місяці, в які здійснюється постачання товару;
глибина ф’ючерсної угоди – це період від початку торгів до постачання товару (від 12 до 24 місяців);
активність операцій за ф’ючерсною угодою. Вона виражається в денному обсязі закінчених угод і має максимальне значення за 1-3 місяці до моменту постачання товару;
маржа. Маржа – це сума, що вноситься власниками довгих та коротких позицій в розрахункову палату біржі в момент укладання угоди в якості гарантій виконання зобов’язань.

2. Способи урегулювання зобов’язань за ф’ючерсною угодою.

Способи урегулювання зобов’язань за ф’ючерсною угодою:

Зворотна угода;
Стандартний механізм постачання;
Обмін ф’ючерсними угодами на постачання реального товару;
Альтернативна процедура постачання;
Розрахунок готівкою.

Зворотна угода (офсетинг) – власник довгої позиції дає наказ брокеру на продаж аналогічної угоди, а власник короткої позиції – на купівлю.

Переваги:

Значно розширюється коло учасників ф’ючерсних угод;
Учасники отримують можливість страхування цінових ризиків без створення значних товарних запасів.

Стандартний механізм постачання (ліквідація зобов’язань).

Нотис – це повідомлення продавця про намір поставити товар.

Існує три дня підрахунку при стандартному механізмі постачання:

1-й нотисний день;

2-й останній нотисний день;

3-й останній день торгів.

Етапи стандартного механізму постачання:

продавці направляють нотиси в розрахункову палату біржі;
розрахункова палата біржі розподіляє нотиси між покупцями;
продавець здійснює постачання товару на склад біржі;
після внесення платежу покупець отримує варрант.

Методи розподілу нотисів між покупцями:

розрахункова палата розподіляє нотиси між брокерськими фірмами пропорційно їх частки серед усіх угод даного місяця;
- розрахункова палата біржі закріплює нотиси за покупцями, які відкрили довгу позицію до певної дати.

Продавці йдуть на постачання у 2-х випадках:

якщо це дає виграш по відношенню до цін на ринках спот та ф’ючерс;
при грі на зниження.

Покупці йдуть на купівлю в 2-х випадках:

якщо це дає виграш по відношенню до цін на ринках спот і ф’ючерс;
при грі на підвищення.

Обмін ф’ючерсними угодами на постачання реального товару. Продаж товару власником короткої позиції власнику довгої позиції по договірним умовам по погодженій ціні до настання моменту постачання (переведення ф’ючерса у форвард).

Покупець самостійно знаходить продавця і сторони сповіщають розрахункову палату біржі про ліквідацію позицію.

Альтернативна процедура постачання – це купівля – продаж біржового товару на умовах, що відрізняються від біржових, по закінченню торгів по угоді (переведення ф’ючерса в форвард по закінченню торгів).

Розрахунок готівкою. Постачання товару не здійснюється, а покупець отримує суму, яка дорівнює вартості біржового товару на ринку спот на момент закінчення торгів по угоді.

Сфера використання:

для обмеження спекуляцій по часовій нестачі товару;
при торгах фондовими індексами.

Лекція 3. Методи аналізу та прогнозування цін в біржовій торгівлі

Сутність фундаментального аналізу.
Методи технічного аналізу.
Класичні фігури технічного аналізу.

1. Сутність фундаментального аналізу.

Фундаментальний (ФА) та технічний аналіз (ТА) використовується для прогнозування цін в біржовій торгівлі.

ФА – це якісний аналіз, а ТА – це кількісний аналіз.

Фундаментальний аналіз (традиційний економічний аналіз) вивчає економіко-політичні фактори, що впливають на рух цін товару та причини зміни ціни. ФА базується на оцінці ринку в цілому та складається з таких етапів:

Етапи ФА:

макроекономічний аналіз ринку. На цьому етапі вивчаються такі фактори:
- прогноз внутрішньо - та зовнішньополітичних подій;
- сальдо зовнішньоекономічних операцій;
- бюджетний дефіцит і грошова емісія;
- поточний рівень та темпи інфляції;
аналіз галузі. На цьому етапі вивчаються такі фактори:
- рівень оподаткування;
- рівень дохідності;
- рівень конкуренції;
- сезонність;
- законодавче регулювання;
аналіз біржового товару. На цьому етапі вивчаються такі фактори:
- наявність товару-замінника, що складає конкуренцію товару, який

нас цікавить.

В результаті ФА виявляються недооцінені та переоцінені товари і дається рекомендація на купівлю або продаж товару. ФА виявляє внутрішню ціну товару (його реальну вартість).

Недооцінений товар – це товар, у якого поточна вартість нижча за внутрішню вартість. При цьому дається рекомендація на купівлю.

Переоцінений товар - це товар, у якого поточна вартість вища за внутрішню вартість. При цьому дається рекомендація на продаж.

2. Методи технічного аналізу.

Технічний аналіз (специфічний або механічний аналіз) – це метод прогнозування цін за допомогою дослідження графіку руху ринку за попередні періоди.

Графік руху ринку включає такі поняття: ціна, відкрита позиція, обсяг торгів.

Задачі ТА:

вивчення динаміки руху цін в минулому з метою побудови моделі ринку для прогнозування цін в майбутньому;
вивчення психологічних факторів ціноутворення.

Основні положення ТА:

моделі розвитку ринку об’єктивні і можуть бути описані трендами (тенденціями) з використанням багаторазового повторення певних характеристик;
формування відповідної моделі на ринку є ознакою того, що передбачається відтворення тенденції, що відома з ряду попередніх досліджень;
вивчення реакції ринку дає уявлення не тільки про фактори, що впливають на попит і пропозицію, а й на психологію учасників;
графік зміни ціни показує загальну дію політичних, соціальних, економічних факторів на ціну.

Основні методи ТА:

графічні методи (чартизм) – графік (від англ. чарта):
- лінійні чарти;
- графік «хрестики-нулики»;
- японські свічки;
- гістограми;
статистичні методи:
- метод «ковзної» середньої;
- метод осцилятора;
методи, засновані на теорії циклів, в т.ч. хвильова теорія Еліота.

3. Класичні фігури технічного аналізу.

Класичні фігури – типові тренди, що повторюються в певній комбінації.

Типи класичних фігур:

тренди:

тренд «вверх» («бичачий» тренд);
тренд «вниз» («ведмежий» тренд);
безтрендовий (горизонтальний тренд).

рівень підтримки чи опору
канал – це діапазон цін між найвищим і найнижчим значенням ціни

4) реверс або повернення – це тимчасові протилежні тенденції зміни ціни в межах тренду. Розрізняють 3 категорії реверса:

- 33%;

- 50%;

- 66%, що вказують на максимальне зниження ціни у порівнянні з верхньою ціною тренда.

5) «поворотній день» - день зміни тренда.

ЛІТЕРАТУРА

1. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» від 23.02.2006 року.

2. Баринов Э.Н. Рынки: валютные и ценных бумаг.- М.: Экзамен, 2001. - 608с.

Биржевое дело: Учебник/ Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 304с.
Биржевое дело: Учебное пособие/ Зотов И.В., Успаленко В.И. – Харьков: Бурун Книга, 2008. – 256с.
Боровкова В.А., Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. 2-е изд., обн. и доп. – СПб.: Питер, 2008. – 400с.
Гаршина О.К. Цінні папери. Навчальний посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2006. – 128с.
Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.— 679с.
Масленников В.А. Биржевое дело. Учебное пособие.- М.: Инфра – М, 2000.- 304с.

9. Резго Г..Я., Храмцова Е.Р. Современные технологии биржевого рынка (хеджирование и спекуляция на биржевом рынке). Серия «Высшее образование». Москва: Российский государственный торгово-экономический университет. Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2004. – 192с.

10. Сафин В.И. Кому светят японские свечи? 2-е изд. – СПб.: Питер, 2007. – 240с.

Чернецкая Г.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Инфра – М, 2001.–152с.
1. Чесноков В.Л. Біржові операції. Навчальний посібник. – К.: Центр учбової літератури, 2008. – 192с.

1. Реферат- Организационные и адаптивные структуры
2. 968405309 Легко и непринужденно Лариса Ренар введет вас в мир где стихии и потоки энергий играют не меньшую ро
3. тема экономических показателей классификация факторов и резервов
4. Направлення на роботу До порядку працевлаштування випускників вищих навчальних закладів
5. ПЕРВЫЕ ИТОГИ И
6. Задание 2 вариант - составьте статусные портреты героев данного отрывка
7. Епископ Далматинско-Истринский Никодим (Милаш)
8. Системы отсчета и системы координат
9. Wht 8cn we do they 9sy
10. Контрольная работа- Психологія особистості управлінця або навіщо мені потрібна психологія та педагогіка

Материалы собраны группой SamZan и находятся в свободном доступе