Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Инвестиционный фонд — учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его в аккумулировании сбережений частных лиц для совместного портфельного инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов. При этом, за счёт того, что приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный участник рынка, это позволяет минимизировать риски частных инвесторов.
Основными характерными чертами инвестиционными фондами являются:
1. крупная универсальная коммерческая организация, сочетающая большинство допустимых видов деятельности на рынке ценных бумаг и на некоторых других финансовых рынках;
2. главной признается деятельность по привлечению финансирования посредством ценных бумаг;
3. будучи крупной организацией, оперирует, прежде всего, на оптовых финансовых рынках;
4. отдает приоритет средне- и долгосрочным вложениям;
5. ценные бумаги являются основой его портфеля, при этом большинство инвестиционных банков в наибольшей степени ориентируются на негосударственные ценные бумаги.
Инвестиционная деятельность является не только наиболее «престижным» направлением в деятельности инвестиционного фонда, но и наиболее прибыльным. Поэтому все крупные и амбициозные компании на рынке ценных бумаг стремятся получить проекты по привлечению финансирования (другими словами стремятся перерасти в инвестиционный фонд).
Рынок ценных бумаг предоставляет каждому человеку возможность приумножить свои средства. Однако работа на рынке ценных бумаг требует значительных вложений денежных средств, профессиональных знаний и опыта.
В настоящее время рынок достаточно организован и контролируется специальным органом государственного регулирования – Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР), имеющей широкие полномочия в области координации, разработке стандартов, лицензирования профессиональных участников, установления квалификационных требований и т.д.
Сейчас в России насчитывается 11 фондовых бирж. Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС.
Московская межбанковская валютная биржа – крупнейшая универсальная российская биржа, основанная в 1992 году. Основные направления деятельности – операции на фондовом и валютном рынке. Является ведущей российской фондовой биржей, на которой производится более 90% российского биржевого оборота торгов акциями отечественных компаний.
Главной задачей биржи является развитие рыночных механизмов определения курса национальной валюты и эффективного инвестиционного оборота капитала в экономике России.
Две крупнейшие российские биржи ММВБ и РТС 29 июня подписали юридически обязывающий договор об объединении.
Структура ММВБ
Высшим органом управления Биржи является Общее собрание акционеров Биржи.
Совет Директоров осуществляет общее руководство деятельностью Биржи, он может создавать постоянные и временные комиссии по основным направлениям деятельности Биржи и для решения текущих практических задач. К компетенции Совета Директоров относятся следующие вопросы:
1) определение приоритетных направлений деятельности Биржи, утверждение стратегии развития Биржи;
2) созыв годового и внеочередного общих собраний акционеров;
3) утверждение повестки дня Общего собрания акционеров Биржи;
4) утверждение Бюджета Биржи и др.
В соответствии с Уставом ММВБ торговля различными видами финансовых инструментов на Бирже организуется в рамках ее секций. Каждая из секций Биржи является формой объединения участников одного из биржевых рынков, не наделяемой правами юридического лица.
Руководство текущей деятельностью Биржи осуществляется Президентом Биржи, являющимся единоличным исполнительным органом Биржи, и Правлением Биржи, являющимся коллегиальным исполнительным органом Биржи. Президент входит в состав Правления, является председателем Правления и организует его работу. Президент и Правление Биржи подотчетны Совету Директоров и Общему собранию акционеров Биржи. Президент и Правление Биржи организуют выполнение решений Общего собрания акционеров и Совета Директоров Биржи.
К компетенции Правления Биржи относятся следующие вопросы:
1) разработка стратегии развития Биржи;
3) утверждение размеров тарифов на информационные услуги Биржи;
4) определение порядка ведения и утверждение внутренних документов на бирже и др.
Индексный комитет представляет собой публичный совещательный орган при ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» и является необходимым структурным элементом в системе управления фондовыми индексами ММВБ.Основными целями деятельности Индексного комитета является совершенствование методологии расчета фондовых индексов ММВБ, а также обеспечение их наибольшей репрезентативности и соответствия текущей конъюнктуре рынка.
На ММВБ ведут свою деятельность профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг ( брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра, организаторы торговли на рынке ценных бумаг).
Фондовые ценные бумаги состоят из долговых, долевых и смешанных (производные,дериваты) ценных бумаг.
Долевыми называются акции. Акция – цб., без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение средств и дающая право ее владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда. Они представляют непосредственную долю их владельцев в реальной собственности. Дивидендом называется доход, получаемый владельцем акции, он выплачивается из прибыли после уплаты налогов и выплаты средств на общие нужды АО.
Долговые цен. бумаги – обычно дают право их владельцам на присвоение твердого фиксированного доха, в виде процентной ставки, и на возврат к определенному сроку суммы, переданной ими в долг. К долг бумагам относятся: облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты и векселя.
Казн обязательства – вид долговых ц бумаг, свидетельствующих о внесении средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение всего срока владения этими бумагами, выпускаются на предъявителя.
Сертификат- письм свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозитов и процентов по ним.
Производные ц б (тк имеют вторичный, производный характер по отношению к акциям и облигациям, отличит особенность – обособленность в динамике своих курсов от акций и облиг). К ним относятся финансовые фьючерсы, опционы, варранты, депозитарные расписки, конвертируемые акции и облигации).
В настоящее время выпускаются ценные бумаги с различными характеристиками, это позволяет привлечь потенциальных инвесторов в разные циклы экономического развития предприятия.
Обыкновенные акции представляют право владельцу участвовать в общем собрании акционеров с правом решающего голоса, быть избранными в руководящие органы общества, получить доход, величина которого зависит от фактического размера прибыли акционерного общества.
Привилегированные прямые акции дают право на первоочередное получение дивиденда фиксированной величины. При распределении и имущества держатели прив. Акций имеют преимущество перед держателями обычных. Но они не имеют права голоса и участия в управлении делами АО (за искл случаем необъявления дивидендов или их невыплаты за определенный период).
Различают следующие виды цен акций:
-номинальную, устанавливается при эмиссии акций – в самом начале когда создается УК, номинал отражает ту часть стоимости УК которая приходилась на 1 акцию на момент его формирования.
-эмиссионная, по которой она продается на первичном рынке
-балансовая цена акции – стоимость чистых активов общества, приходящаяся в данный момент на 1 акцию, по балансу предприятия можно определить, сколько акций выпускается в обращение, на сколько долей разделен УК и сколько стоит 1 акция чистых активов предприятия. Балансовая цена отличается от реальной тк на балансе имущество учитывается по стоимости приобретения, а в реальности может быть как ниже, так и выше.
-рыночная, или курсовая, - цена, по которой акция котируется на вторичном рынке ц б
.
5) Виды облигаций: оценки эмитента и инвестора. Нарицательная, покупная (выпускная), рыночная цена облигации.
Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение её владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).
Различают стоимости облигаций:
- номинальную (нарицательную), она напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется в займы и подлежит возврату при погашении. Номинальная стоимость является базовой величиной для расчета приносимого облигацией дохода, %-т устанавливается к номиналу. Прирост (уменьшение) стоимости облигации рассчитывается как разница между номинальной стоимостью и ценой покупки облигации.
- покупную (выпускную) – цена приобретения в период размещения облигационного займа.
-рыночной считается цена купли – продажи облигаций на вторичном рынке.
C точки зрения надежности, обеспечиваемой условиями эмиссии, облигации делятся на выпущенные под залог (закладные) и не обеспеченные залогом(беззакладные). Закладные облигации имеют реальное обеспечение активами. Выделяют облигации, обеспеченные залогом материальных активов (закладные или облигации под залог физических активов). В зависимости от характера залога различают:
Обеспеченные залогом фондовых ценных бумаг. В случае неплатежеспособности предприятия возникает 2 способа возмещения ущерба инвестора: продажа залога и лишение эмитента права голоса по акциям, которые служат залогом (оно переходит к доверительному лицу).
Разновидности беззакладных облигаций:
Другим видом облигаций являются отзывные облигации. Такие облигации организация имеет право востребовать до наступления срока их погашения в соответствии с ранее оговоренными условиями.
Причины востребования:
-существенное снижение ставок процента по сравнению с теми, под которые выпускались данные облигации (возможна замена старых облигаций на новые с более низкой ставкой процента)
-изменение срока погашения долга (обычно вместо изъятых выпускаются более долгосрочные облигации)
Рефинансирование – замена одних облигаций другими, с более низким процентом или с иным сроком погашения.
Противоположностью отзывных облигаций являются отсроченные облигации. С точки зрения инвесторов данные облигации привлекательны в случае инфляционного всплеска. Он ведет к росту процента по новым выпускам, а держатели ранее эмитированных облигаций вынуждены довольствоваться прежними процентами либо продать ценные бумаги на рынке ниже стоимости номинала.
Облигации расширяемые или сужаемые позволяют выбирать сроки погашения, в связи с чем доход по ним несколько занижается, используются в периоды нарастания инфляционных ожиданий. Сужаемые облигации могут быть предъявлены к погашению по номиналу раньше срока погашения. Облигации с расширением дают право обменять их на долгосрочные облигации по той же стоимости и с той же или чуть повышенной ставкой процента.
Конвертируемые облигации могут быть обменены на акции того же эмитента. Конверсионный коэффициент показывает, в каком соотношении акции обмениваются на облигацию. Конверсионная цена = номинальная цена облигации/конверсионный коэффициент. Конвертируемые облигации сочетают в себе надежность облигации и потенциал к росту стоимости, присущий акциям.
Доходные облигации (облигации с доходом на прибыль или реорганизованные облигации) – гибрид акций и облигаций. Компания обязуется выплатить стоимость облигации по окончанию определенного срока, проценты выплачиваются только при наличии прибыли. Такие облигации выпускаются при рекапитализации корпораций, под угрозой банкротства. Главное отличие доходных облигаций от привилегированных акций в том, что первые имеют срок погашения, а вторые бессрочные. Процент по облигациям выплачивается из валовой прибыли, дивиденды по акциям – из чистой, поэтому мобилизация средств путем эмиссии доходных акций дешевле выпуска привилегированных акций.
6)Стоимость и доходность ценных бумаг.
Доходность ценной бумаги — количественная характеристика ценной бумаги, определяющая её ценность для инвестора. Доходность в общем виде вычисляется отношением дохода, полученного инвестором за время владения ценной бумагой к затратам на её приобретение. Доходность обычно определяется в процентах.
*100% где,
Sк – начальная сумма;
Sн. – конечная сумма
При вычислении доходности надо, иметь в виду, что отдельные ценные бумаги обеспечивают увеличение денежных средств за холдинговый период не только за счет повышения их стоимости, но и путем периодической выплаты денежных сумм (например, дивиденда по акции, процентных выплат по облигации). Если за холдинговый период ценная бумага может обеспечивать дополнительный доход в сумме D рублей, то в общем случае доходность ценой бумаги за холдинговый период подсчитывается по формуле:
где,
Рк - цена продажи (в конце холдингового периода);
Рн - цена покупки (в начале холдингового периода);
D - денежные суммы по ценной бумаге за холдинговый период;
Стоимость и доходность ценных бумаг влияют на решения инвестора о вложении средств в тот или иной вид ценной бумаги. Стоимость и доходность являются обширными понятиями, на которые оказывают влияние факторы времени, инфляции и риска.
7) Особенности эмиссии и обращения гос и муниципальных цб в России.
Государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. В категорию муниципальных ценных бумаг в России входят ценные бумаги, выпускаемые местными органами местного самоуправления для привлечения средств от населения для решения определённых задач. Как показывает практика, задачи эти почти всегда делятся на два вида: либо ликвидация образовавшегося дефицита местного бюджет, либо финансирование значимого для данного муниципалитета проекта социального развития (в области здравоохранения, образования, культуры, строительства и тому подобного). При этом долговые обязательства на себя берут именно муниципальные власти, обязующиеся расплатиться с владельцами ценных бумаг из средств бюджета местного уровня. В законодательстве специально оговорено, что максимальная сумма долговых обязательств на этом уровне не может превышать 15% суммы расходной части местного бюджета.
Эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг может осуществляться отдельными выпусками, в их рамках могут устанавливаться серии, разряды, номера ценных бумаг. Обязательства должны быть выражены в валюте Российской Федерации.
Так же цб должны соответствовать генеральные условиям, в них содержаться указание на:
-вид ценных бумаг;
-форму выпуска ценных бумаг;
-срочность данного вида ценных бумаг (краткосрочные, долгосрочные, среднесрочные);
-валюту обязательств;
-особенности исполнения обязательств, предусматривающих право на получение иного, чем денежные средства, имущественного эквивалента;
-ограничения (при наличии таковых) оборотоспособности ценных бумаг, а также на ограничение круга лиц, которым данные ценные бумаги могут принадлежать на праве собственности или ином вещном праве.
Эмитент в соответствии с Генеральными условиями принимает документ в форме нормативного правового акта, содержащий условия эмиссии и обращения государственных или муниципальных ценных бумаг, включающие указание на:
вид ценных бумаг;
минимальный и максимальный сроки обращения данного вида государственных или муниципальных ценных бумаг. Отдельные выпуски ценных бумаг могут иметь разные сроки обращения;
номинальную стоимость одной ценной бумаги в рамках одного выпуска государственных или муниципальных ценных бумаг;
порядок размещения государственных или муниципальных ценных бумаг;
порядок осуществления прав, удостоверенных ценными бумагами;
размер дохода или порядок его расчета;
и др.
Условия эмиссии ценных бумаг РФ подлежат государственной регистрации. Выпускам ценных бумаг присваивается гос регистрационный номер.
8) Федеральные государственные ценные бумаги России.
Федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени Российской Федерации. Решение об эмитенте ценных бумаг Российской Федерации принимается правительством РФ. Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого отнесены составление и исполнение федерального бюджета.
Министерство финансов РФ от лица РФ выступает заемщиком, а генеральным агентом по обслуживанию выпусков государственных ценных бумаг является ЦБ РФ.
Первичное размещение облигаций, впрочем, так же как и погашение, осуществляется Центральным банком РФ по поручению Министерства финансов РФ.
Инвестором на рынке государственных ценных бумаг может быть любое юридическое или физическое лицо, приобретающее облигации и имеющее право на владение ими, резиденты и нерезиденты РФ.
Особенность рынка государственных ценных бумаг состоит в том, что он являются только биржевым фондовым рынком.
Российские государственные ценные бумаги включают следующие виды ценных бумаг:
-ГКО (Государственные краткосрочные безкупонные облигации )
Первый выпуск ГКО состоялся в 1993 году, эмитентом является Министерство Финансов, оно определяет предельный объем, период размещения и ограничения на потенциальных покупателей ГКО. ЦБ является генеральным агентом по обслуживанию выпуска ГКО, он регулирует размещение и обслуживание, определенные генеральные условия выпуска. Все операции по размещению и обращению, выключая расчет и учет владельцев ГКО, осуществляется через учреждения ЦБ или уполномоченные организации.
-Облигации федерального займа (ОФЗ)
Облигация явл. именными купонами государственными цб по срокам обращения они могут быть среднесрочными и долгосрочными.
Владельцами ОФЗ могут быть резиденты и нерезиденты по резидентам могут быть ограничения.
Генеральным агентом по обслуживанию выпуска ОФЗ явл ЦБР. Все сделки с ОФЗ заключаются и исполняются в порядке установленным ЦБ РФ по согласованию с Минфином через уполномоченные им организации на осуществление дилерской, брокерской, депозитарной деятельности на рынке ОФЗ .
Выпуск считается состоявшимся если в период размещения было продано не менее 20% от количества предлагаемых к размещению облигаций. Учет отдельных ОФЗ каждого выпуска осуществляется в виде записей по счетам депо. Виды ОФЗ: · облигации федерального займа с переменным купонным доходом;
· облигации федерального займа с постоянным купонным доходом;
· облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД);
· облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФ-АД);
ОГСЗ (облиг гос сберег займа) являются государственными ценными бумагами на предъявителя. Они предоставляют право их владельцам на получение процентного дохода, начисляемого ежеквартально к номинальной стоимости. Срок обращения облигаций - один год.
9) Рынок долговых обязательств субьектов РФ и муниципальных образований.
Долговые обязательства субъекта РФ существуют в форме:
1) кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени субъекта РФ с физ и юр лицами, кредитными организациями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями;
2) государственных займов субъекта РФ, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг субъекта РФ;
3) договоров о предоставлении государственных гарантий субъекта РФ, договоров поручительства субъекта РФ по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами и др.
Долговые обязательства субъекта РФ погашаются в сроки, которые определяются условиями заимствований и не могут превышать 30 лет. Формы и виды государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени субъекта РФ, условия их выпуска и обращения определяются соответствующими органами государственной власти субъектов РФ.
Муниципальный долг состоит из совокупности долговых обязательств муниципального образования. Он обеспечивается всем муниципальным имуществом, составляющим муниципальную казну.
Долговые обязательства муниципального образования существуют в форме:
1) кредитных соглашений и договоров, заключенных муниципальным образованием;
2) займов муниципального образования, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг от имени муниципального образования;
3) договоров о предоставлении муниципальных гарантий, договоров поручительства муниципального образования по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами и др.
Для проведения эффективной финансовой политики в области государственного и муниципального заимствований особое значение имеет процесс управления государственным и муниципальным долгом.
В настоящее время российский рынок облигационных заимствований представляет собой развивающийся, активно растущий сегмент фондового рынка. Покрытие дефицита бюджета, рефинансирование долговых обязательств могут сегодня эффективно финансироваться путем эмиссии средне- и долгосрочных облигационных займов.Российский рынок субфедеральных и муниципальных займов продолжает расти высокими темпами.
10) Первичный и вторичный РЦБ. Анддеррайтинг.
Фондовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. Первичный рынок характеризуется размещением вновь выпущенных ценных бумаг с целью получения финансовых ресурсов для эмитента. Размещение на первичном рынке может быть открытым или закрытым. При открытом – бумагаи размещаются на финансовом рынке свободно, при закрытом – среди огрниченного круга инвесторов. На вторичном рынке происходит обращение ценных бумаг (перепродажа!), перераспеределяются ресурсы между инвесторами. Основный смысл вторичного рынка состоит в том, чтобы осуществить быстрое перемещение капиталов с целью обеспечения ликвидности ценных бумаг.
Как на первичном так и на вторичном рынках имеется много способов продажи и покупки ценных бумаг. Главным из них является торговля цб на фондовой бирже- посреднеческре учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торг. сделки меджу продавцом и покупателем фондовых ценностей с участием биржевых посредниковпо официально закрепленным правилам.Выделяют следущие цилы жизни ценных бумаг:
1)организация выпуса ценных бумаг,получение разрешениягос органов на их размещение и регистрацию.
2)Подписка,т.е. размещение ценных бумаг на первичном рынке;
3) Собственно обращение бумаг – функционирование на вторичном рынке(обращение и погашение).
Размещение цб предприятиями происходит с помощью посредников брокеров или дилеров.
Одна из сторон инвестиционной деятельности посредника на первичном рынке заключается в гарантировании размещения новых ценных бумаг, а также в консультировании клиентов по поводу выбора вида ценных бумаг,момента их выпуска и способа предложения. Этот вид деятельности называется Андеррайтингом. Андеррайтинг – это покупка или гарантирование покупки ценных бумаг при их первичном размещении для продажи публике. Инвестиционные институты или их группы,обслуживающие и гарантирующие первичное размещение цб, осуществляющие их покупку для последующей перепродажи называются андеррайтерами.
11) Законодательное регулирование фондовых бирж в России. Задачи, функции, структура, участники биржевой торговли.
Фондовой биржей в соотв с ФЗ «О рынке ценных бумаг» признается организатор торговли на рынке ценных бумаг. Юр лицо может осущ деятельност фондовой биржи если оно явл некоммерч партнерством или АО.
Структура биржи включает в себя:
К задачам ФБ относятся:
1.Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа цб их первым владельцам так и последующая перепродажа.
2.обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;
3.обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале.
4.аккумулирование временно свобогдных денежных средств и способствование передаче права собственности.
К функциям ФБ относятся:
1. Определение справедливой цены на ценные бумаги,
2. мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг;
3..перелив капитала между отраслями, компаниями.
4.обращение цб на вторичном рынке, поддержание профессионализма участников торгов, контроль за их деятельностью, сведение покупателя и продавца с целью заключения сделки.
Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только профессиональные участники РЦБ: брокеры, дилеры, управляющие и ЦБРФ.
Основными источниками правового регулирования рынка ценных бумаг в России являются:
Конституция РФ, ст. 8, 34, 35, 71, 74
Гражданский кодекс РФ, Глава 7
ФЗ «О рынке ценных бумаг»
ФЗ «Об акционерных обществах»
ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»
ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»
12. Ценные бумаги на предъеявителя, ордерные и именные ценные бумаги.
Наибольшее значение в теории и законодательстве придается разделению ценных бумаг на 3 типа:
Цб на предъявителя, к которым относятся облигации акции на предъявителя, предъявительские чеки,прд.вкладные документы и др, характеризуются тем, что для узаконивания держателя в качестве субъекта, имеющего право на эту ценную бумагу, достаточно одного только предъявления бумаги. Не требуются никакие дополнительные признаки.
Ордерные бумаги (типичный образец – вексель) характеризуются тем, что держатель бумаги должен быть легитимирован как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом прередаточных надписей (путем иноссамента). Индоссамент – надпись на орденрной ценной бумаге, которая передает права на нее другому лицу.
Именные бумаги (именная акция, временные свидетельства и тп) легитимируют своего держателя в качестве субъекта права , если он означен в текстебумаги посредством указания его имени и внесен в реестр, который ведет обязанное лицо.
13. Профессиональные участники РЦБ России.
В соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» существуют следующие виды профессиональной деятельности.
Брокерской деятельностью признается осуществление сделок на РЦБ по поручению клиента от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров клиентов.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли – продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет.Дилером м б только юр лицо, являющейся коммерческой организацией или гос корпорация если для нее предусмотрена дилерская деятельность.
Деятельностью по управлению ценными бумагами признается деятельность по доверительному управлениюценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами . Профессиональный участник в этом случае именутся управляющим.
Клиринговая деятельность – это деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с цб и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам цб и расчетам по ним.
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов цб и или учету и переходу прав на ценные бумаги.(Депозитарий – только юр лицо, депонент- клиент депозитария).
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признается сбор , фиксация,обработка, хранение и предоставление данных , состовляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Этой деятельностью имеют право заниматься юр лица, которые называются держателями реестра (регистраторами).
Деятельностью по организации торговли на РЦБ признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками РЦБ, Профессиональный участник в этом случаем называется организатором торговли на РЦБ.
Профессиональная деятельность на РЦБ осуществляется на основании выданных лицензий. Прядок лицензирования определен Приказом ФСФР от 6 марта 2007 года «Порядок лицензирования видов профессиональной деятельности на РЦБ».
14. Ценные бумаги, выпускаемые Банком России: условия выпуска,обращения и погашения.
Облигации Банка России (ОБР)
Деятельность ЦБР регулируется ФЗ «О ЦБ РФ», который не наделял этот банк правом выпуска собственных облигаций. Затем в 1999 году были внесены изменения, на основании которых были введены в обращение ценные бумаги, эмитированные ЦБР. Было выпущено положение Центробанка, определяющее порядок эмиссии и обращения облигаций. Эмитентом облигаций является ЦБР, эмиссия облигаций осуществляется отдельными выпусками, каждый выпуск имеет регистрационный номер. ОБР одного выпуска равны между собой по объему предоставляемых прав, имеют одинаковую дату погашения и регистрационный номер. Рег. номер присваивается ОБР на основании приказа ЦБ РФ и ЦБРФ самостоятельно ведет регистр выпуска облигаций.
Владельцами ОБР могут быть только кредитные организации. Параметры выпуска, в том числе дата погашения, объем выпуска, срок обращения, порядок и форма выплаты дохода и погашение номинальной стоимости облигации, а также порядок признания выпуска состоявшимся определяется кредитным комитетом ЦБР.
Номинальная стоимость облигации – 1 000 рублей. ОБР-ы выпускатся в документальной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями каждого выпуска, является глобальный сертификат, который подлежит передаче на хранение и учет в депозитарий. Учет отдельных облигаций каждого выпуска осуществляется на счетах депо владельцев облигаций депозитария и имя их владельца определяется на основании записей на счете Депо.
Размещение выпуска облигаций осуществляется банком России в форме аукциона, проводимого в торговой системе и/или путем заключения сделок в торговой системе по фиксированной цене предложения Банка России.
Обращение ОБР осуществляется только путем заключения сделок купли – продажи облигаций через
торговую систему. Без совершения сделок купли продажи допускается осуществление перевода ОБР со счета депо в раздел «блокировано для залога по счету депо», а также осуществление инвестором перевода облигаций между его счетами депо, открытыми в различных суб – депозитариях.
Время и дни проведения торгов устанавливаются и изменяются Банком России по согласованию с торговой системой.
Заключение сделок купли – продажи происходит на основании конкурентных и неконкурентных заявок дилеров на продажу или покупку облигаций. Заявки удовлетворяются в соответствии с общепринятыми правилами.
Любая заявка дилера может быть снята самим дилером, если она к этому моменту не исполнена.
По заключенным в торговой системе сделкам ведется реестр, выписки из реестра сделок хранятся в торговой системе постоянно в течение 3- х лет. Сводный реестр сделок по всем дилерам передается ежедневно в Банк России в электронной форме.
Погашение облигации осуществляется в день погашения в торговой системе до начала торгов.
15. Виды бинржевых поручений
Биржевое поручение -письменные или устные поручения клиента на покупку или продажу ценных бумаг.
В ходе биржевой торговли каждая заявка, передаваемая брокеру, может содержать определенное поручение участников сделки, которое является обязательным. К ним относятся:
1) поручение на момент закрытия, которое вводится в биржевые торги в течение дня, но должно быть выполнено до закрытия торгов;
2) поручение на момент открытия, обязательное для исполнения в течение определенного времени с момента открытия биржи.
Типы Торговых поручений, принимаемых Брокером, и их обязательные реквизиты.
«Лимитированное» — это Торговое поручение на совершение сделки по цене, не выше или по цене не ниже, указанной Клиентом в таком Торговом поручении.
«Рыночное» — это поручение на сделку по рыночной цене, определяемая Брокером по цене наилучшей на момент исполнения Торгового поручения Клиента Встречной котировки.
«Неконкурентное» — это Торговое поручение на совершение сделки по «средневзвешенной» цене.
Брокер может принимать Торговые поручения вышеуказанных типов с прочими условиями, в том числе:
Торговые поручения с предварительными условиями исполнения типа «стоп — лос» или «тейк профит».
Торговые поручения с иными дополнительными условиями, в том числе Торговые поручения с условиями типа «Исполнить немедленно или отклонить».
Брокер принимает к исполнению Торговое поручение Клиента только при условии, что в момент принятия Торгового поручения Клиента к исполнению Плановый остаток денежных средств/Ценных бумаг на Инвестиционном счете Клиента соответствует сумме денежных средств/количеству Ценных бумаг, необходимых для исполнения Торгового поручения Клиента.
16. Принципы биржевой торговли. Курсообразование.
Общие принципы биржевой торговли. Основные принципы деятельности биржи:
1. Биржа это ОРЦБ где действуют профессионалы
2. Биржа –это рынок с высокой степенью самоконтроля и самоорганизации
3. Биржа-это концентрированный рынок в результате чего достигается наибольшая ликвидность , лучшие цены, меньший риск.
4. Биржа-это централизованный рынок с продолжающимся процессом укрупнения бирж.
5. Биржа-это аукционный способ ведения торгов . Этот принцип включает 2 момента:а)о ценовом предпочтении б) о временном предпочтении: предпочтение о продаже на аукционе отдаются покупателя который предложит самую высокую цену. Если в двух предложениях фигурирует одна и та же цена удовлетворяется то из них, которое было названо в первом.
Курсообразование. Котировка ценных бумаг-это механизм выявления цены ее фиксация и публикация в биржевом бюллетени. При всем многообразии биржевых систем можно выделить 2 основных системы курсообразования :
Классическую модель( модель фиксинга)
Модель непрерывного аукциона.
Модель фиксинга
Курсообразование осуществляется входе торгов на полу в , которые участвуют брокерские фирмы официальные биржевые агенты( маклеры) принимающие заявки спроса и предложения.
Модель фиксинга –это определение единого фиксированного курса по-которому должны покупаться и продаваться представленные на рынок ценные бумаги в течении определенного промежутка времени. В точно определенное время официальные биржевые маклеры сходятся в определенном месте биржевого зала и в присутствии всех лиц заинтересованных в данных ценных бумагах приступают к установлению такого курса , при котором они могли бы покрыть максимальную сумму спроса и предложения. При дефиците заявок с какой- либо стороны они выкрикивают в зал заказ , который мог бы уравновесить рынок . Если данный заказ находит поддержку у какого-либо брокера (дилера) , то курсовой маклер вводит его в компьютер и рынок по данной цб становится более равновесным. Затем производятся итоговые расчеты.
Механизм курсообразования можно представить в форме 5 правил:
1. Устанавливаемый курс должен обеспечивать реализацию наибольшего числа цб те наилучшим образом уравнивать спрос и предложение.
2. Все безлимитные поручения на «возможно лучших условиях» исполняются в первую очередь.
3. Должны быть исполнены все поручения на покупку в которых указаны более высокие цены , чем установленный курс и соответственно все поручения на продажу предусматривающие более низкие по сравнению с курсом пределы цен.
4. Поручение на покупку или продажу в которых указана предельная цена в точности совпадающая с фиксированным курсом исполняется полностью или частично в зависимости от наличия уравновешивающих поручений с обратным знаком.
5. Поручение на продажу в которых фигурирует предельные цены меньше чем курс и поручения на продажу с указанием более высоких по сравнению с курсом предельных цен не принимается во внимание и не подлежат исполнению.
Аукцион по Методу Фиксинга используется при малом объеме поступающих на биржу заявок. В настоящее время применяется модель непрерывного аукциона.
2)Модель непрерывного аукциона. В основу курсообразующей цены положены все те же правила за исключением следующего: Безлимитные поручения направляемые в торговую систему содержат формулировку по рыночной цене. В отличии от поручений по лучшим условиям они не дают инвесторам приоритета в обслуживании и не являются курсообразующим фактором.
До начала открытия торговой сессии рынок находится в подготовительной фазе заказы загружаются в централизованный регистр без осуществления каких-либо сделок. Затем в определенный час рынок открывается на основании поступивших поручений компьютер автоматически рассчитывает цену открытия при которой удовлетворяется наибольший объем запросов о покупке и продаже.