Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Производные ценные бумаги
1 Характеристика производных ЦБ
Производная ценная бумага – ЦБ, удостоверяющие право или обязанность владельца купить или продать определенное количество базисного актива (ЦБ, валюты, физического товара) в определенное время или в течении определенного времени по фиксированной цене.
По сути это контракты или обязательства на будущую поставку базисного актива
Эти контракты могут быть:
- поставочными, если базисный актив подлежит обязательной постановке
- расчетными, при которых одна сторона выплатит другой стороне разницу между текущей ценой актива и ценой, зафиксированной в контракте.
Продавец контракта открывает по нему короткую позицию, а покупатель длинную.
Производные ценные бумаги именуются также деривативами, т.к. в них фиксируется цена будущей сделки, то они относятся к срочным контрактам и обращаются на срочном рынке-сегменте ЦБ.
Рынок, на котором осуществляются текущие сделки с ЦБ, называется рынком спот.
2 Фьючерсы
Фьючерс – это биржевой стандартный контракт на поставку (покупку) фиксированного количества базисного актива в определенную дату в будущем.
Биржа разрабатывает условия, являющиеся стандартными для каждого вида актива.
Стандартизация проводится по времени и объему поставки.
Исполнение контракта гарантируется Расчетной палатой биржи за счет системы взносов, вносимых покупателем контракта в течении срока его действия.
При открытии контракта каждый участник сделки вносит начальную маржу (гарантия исполнения обязательств)
Фьючерсы оцениваются ежедневно (как будто бы они исполняются в текущую сессию) и определяется величина вариационной маржи, которая вносится одной из сторон в пользу другой.
Окончательный расчет или поставка осуществляется на дату исполнения контракта.
Фьючерс налагает твердые обязательства на обе стороны контракта
3 Опционы
Опцион – контракт, предоставляющий право купить (опцион колл) иил продать (опцион пут) определенное количество базисного актива по фиксированной в момент его заключения цене, называемой ценой исполнения или ценой «страйк».
Указанное право купит или продать базисный актив предоставляется покупателю опциона. Продавец опциона несет обязательство перед его покупателем.
Цена опциона именуется премией, уплачиваемой покупателем продавцу опциона.
Если покупатель опциона откажется от своего права, указанного в опционе, то теряет уплаченную премию.
Если опцион было бы выгодно исполнить на текущую дату, то он имеет внутреннюю стоимость (ВС).
Для опциона колл:
ВС = цена спот – цена страйк +премия
Для опциона пут:
ВС = цена страйк – цена спот + премия
Если внутренняя стоимость > 0, то говорят, что опцион «при деньгах», иначе – «вне денег»
Максимальный размер дохода продавца опциона равен премии по нему, а возможный убыток неограничен.
Максимальный размер дохода покупателя не ограничен, а убыток равен уплаченной премии.
4 Опцион эмитента