Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ежемесячный бюллетень Российская экономика: тенденции и перспективы. | год 1 9 9 6 : оглавление
1.3. Макроэкономические проблемы предвыборной борьбы 1996 года
Альтернативы экономической политики перед выборами
Основываясь на самом факте предвыборной неопределенности и принимая во внимание отсутствие реального опыта функционирования экономики в условиях политически значимых выборов, можно было предположить, что в России в 1996 году должны сложиться политические условия, максимально соответствующие предвыборной близорукости электората (включая рассматриваемых нами в данном случае экономических агентов). С одной стороны, избиратели не имели опыта участия в значимых выборах и, как казалось, не могли в полной мере осознавать свою ответственность за их результаты. С другой стороны, практически все участники предвыборной гонки участвовали в свободных президентских выборах также впервые. Поэтому избиратели были лишены возможности сравнить обещания кандидатов с реальной политикой в предшествующие периоды. Последнее было верно даже для КПРФ, поскольку она также не имела в обозримом прошлом опыта руководства экономикой в условиях господства рыночных отношений. На первый взгляд, отсутствие политического опыта должно означать близорукое поведение, являющееся важнейшей предпосылкой политико-делового цикла по Нордхаузу. Однако реальное развитие событий не дает оснований принять этот тезис и, соответственно, однозначно пойти по пути применения данной модели формирования экономической политики. Рассмотрим этот вопрос подробнее.
Ожидавшейся в начале 1996 года экономической политикой должен был стать инфляционизм, вытекавший как из предвыборной политики Ельцина, так и возможной послевыборной политики Зюганова. Ряд факторов позволял ожидать резкого усиления популистских акцентов в деятельности Б.Ельцина. Причем эти факторы были понятны избирателям вообще и экономическим агентам в особенности.
Прежде всего показательными стали кадровые решения Президента января-февраля 1996 года, прежде всего отставка А.Чубайса, символизировавшего жесткий стабилизационный курс, фактическое ослабление политических позиций осуществлявшего этот курс Премьера и усиление роли О.Сосковца и Н.Егорова, приверженных политики инфляционизма и протекционизма. Это вызывало в памяти развитие событий в 1994 году, когда за успехом на выборах в Думу левых и националистов последовал отказ Президента от стабилизационного курса, проводившегося Е.Гайдаром и Б.Федоровым осенью 1993 года. Казалось, что ситуация может повториться. Тем более, что теперь предстояло переизбираться самому Б.Ельцину, то есть логика предвыборного инфляционизма совпадала с логикой принятия решений в российском вывернутом политико-деловом цикле.
В пользу этого вывода свидетельствовали и результаты думских выборов. В их ходе правительственному курсу на макроэкономическую стабилизацию противостояли силы, предлагавшие два хотя и взаимосвязанных, но все-таки различных альтернативных варианта экономической политики - инфляционистский (левый) и протекционистский (националистический). На выборах явную победу одержали представители первого варианта, к которым по очевидным программным соображениям относятся КПРФ, аграрии и Яблоко. Немало сторонников инфляционистского курса было и в рядах других фракций, включая проправительственный НДР.
Наконец, тональность начатой в феврале предвыборной кампании Б.Ельцина явно демонстрировала его склонность к экономическому популизму. Поездки по регионам, сопровождавшиеся обещаниями значительных денежных выплат, имевшая явно популистский характер кампания за выплату долгов по зарплате (без разграничения собственных долгов федерального бюджета, долгов местных бюджетов и задолженности предприятий перед своими работниками), неожиданное предложение о выделении 16 трлн. рублей Чечне сверх федерального бюджета, - эти и другие решения в случае их выполнения должны были раскрутить инфляционный механизм.
Различия в поведении экономических агентов на финансовых
и товарных рынках
Стандартной реакцией на заявления властей о возможной денежной экспансии должно было быть нарастание инфляционных ожиданий и соответствующий им пересмотр ценовой политики корпораций (перезаключение контрактов). Однако впрямую этого не произошло, предприятия не пошли по обычному в таком случае пути закладывания ожидаемого роста цен в заключаемые контракты.
Так, опросы руководителей предприятий относительно их собственной деятельности и поведения их контрагентов на протяжении истекшего года демонстрировали устойчивую тенденцию к снижению инфляционных ожиданий, причем фактическое снижение оказывается более глубоким, чем ожидаемое. Этот вывод не исключает наличия на протяжении года некоторых колебаний, впрочем, вполне укладывавшихся в пределы возможных ошибок измерений. Однако особенно характерен факт, что ожидаемый рост цен (в отличие от фактического роста) приходится здесь не на предвыборный период, а на осень 1996 года, что отражает сезонное повышение инфляционного индекса. Предвыборная же борьба практически никак не сказалась на инфляционных ожиданиях, что свидетельствует о формировании весьма рациональных стереотипов поведения экономических агентов, ориентирующихся в своих действиях скорее на показатели макроэкономической политики Правительства, нежели на обещания тех или иных политиков .
Регрессионный анализ показывает наличие значимой связи этого индекса и фактической инфляции (R2 равен 0,65, F-статистика - 96,8, t-статистика для переменной - 9,84 и -4,01 - для свободного члена). На протяжении 1996 года происходило устойчивое снижение инфляционных ожиданий кроме отмеченного выше осеннего всплеска, совпадающего с ростом фактической инфляции.
О том же свидетельствуют и сравнения прогнозных оценок инфляции, сделанные на основе регрессионной модели, с фактическим трендом роста цен. На протяжении первого полугодия 1996 года наблюдалось устойчивое расхождение прогноза инфляции, базирующегося на динамике денежной массы, и фактического тренда при отклонении последнего в сторону более низких значений. Поскольку отклонение фактической инфляции от монетарного прогноза при некоторых предпосылках может быть интерпретировано как динамика спроса экономических агентов на реальные кассовые остатки, то из сказанного также следует вывод об отсутствии ожиданий предвыборного разгона инфляции .
Рациональность поведения экономических агентов особенно отчетливо проявилась в их поведении на фондовом рынке. В обстановке политической неопределенности естественно было ожидать обострения инвестиционного кризиса, который, действительно, был характерен для первого полугодия 1996 года. Однако при достаточно консервативном отношении к инвестиционной активности в действиях экономических агентов отчетливо прослеживается стремление игры на опережение, готовность участвовать в более рискованных операциях, предполагающих способность эффективного отслеживания политической конъюнктуры. В этом отношении неожиданным, хотя и вполне объяснимым, стала активизация фондового рынка, наблюдавшаяся уже с марта. То есть с того времени, когда обозначилась тенденция к росту рейтингов Б.Ельцина в опросах общественного мнения табл.1.1.
Динамика фондового рынка в предвыборный период обнаруживает два существенных момента. Конец марта, когда вслед за публикацией очередных результатов опросов общественного мнения здесь начинается медленный рост деловой активности. И резкая активизация фондового рынка в конце мая, совпавшая с явным перелом общественных настроений в пользу Б.Ельцина.
Разумеется, экономическую роль этой динамики не следует преувеличивать. Крайне узкие масштабы российского фондового рынка (в абсолютном выражении и в сравнении с рынком ГКО) не позволяют говорить о сколько-нибудь серьезных масштабах абсолютных рисков. К тому же, насколько можно судить, основными агентами на рынке корпоративных бумаг являются иностранные инвесторы, доля инвестиций которых в Россию невелика, а потому невелик и их уровень риска. Но даже при всех этих оговорках динамика фондового рынка является весьма показательной, дополнительно свидетельствуя об адекватности и рациональности поведения экономических агентов, в условиях политической неопределенности.
Обобщая сказанное в данном разделе, можно сделать вывод, что, судя по реальному развитию событий, в поведении экономических агентов отразилось достаточно точное понимание ими механизма инфляции. Правильно оценивая реальную макроэкономическую ситуацию, учитывая наличие у денежных властей достаточных резервов для удержания инфляции под контролем на протяжении значимого периода времени (по крайней мере до конца года), а также принимая во внимание соотношение политических сил в Правительстве и ограниченные возможности представителей его инфляционистского крыла, экономические агенты предприняли ряд рациональных шагов по страхованию себя от рисков, связанных с упреждением возможных более отдаленных последствий инфляционистской политики и (или) политическими изменениями, которые могли бы произойти в результате президентских выборов.
Политические риски, заключающиеся в возможности коммунистической реставрации, в максимальной степени повлияли на конъюнктуру рынка государственных обязательств и валютного рынка. Динамика инфляционных ожиданий показала понимание экономическими агентами вариантов действий правительства и ограничений его политики. Относительная независимость инфляции от политических процессов может быть объяснена различиями в механизмах, связывающих оценки рисков и динамику соответствующих параметров. Высокий уровень политического риска в первом полугодии 1996 года вызывал изменение структуры финансовых портфелей в пользу долларовых активов. Стремление экономических агентов к уменьшению в них доли рублевых депозитов и государственных обязательств при увеличении наличной и безналичной валюты привело к резкому росту процентных ставок и усилению давления на обменный курс. Это подтверждается данными о покупке валюты населением и динамике внешних резервов. Так, доля покупок наличной валюты в расходах населения увеличилась с 12,8% в декабре 1995 года до 16,9% в июне 1996 года. При этом уменьшалась доля расходов населения, направляемая на прирост сбережений в виде вкладов и ценных бумаг с 7,3% в декабре 1995 года до 3% в июне 1996 года (табл. 1.6). Показательным является также снижение чистых внешних международных резервов с 5,9 млрд. долл. в декабре 1995 года до 4,1 млрд. долл. в июне и 2,5 млрд. долл. в ноябре 1996 года (табл. 1.16).
В то же время высокий риск изменения денежной политики во втором полугодии (в случае выигрыша на выборах кандидата от оппозиции) не повлиял или повлиял не очень значительно на ожидания будущей инфляции и, соответственно, на уровень реальных кассовых остатков и цен в предвыборный период. Уровень спроса на деньги в первом полугодии продолжал увеличиваться, несмотря на приближение выборов, хотя, возможно, менее быстрыми темпами, чем могло быть в нормальной политической среде.
Различие в интенсивности реакции на политическую неопределенность, по нашему мнению, вызвано тем, что первый эффект изменения структуры портфелей осуществляли экономические агенты из соображений выбора оптимальной структуры сбережений, в то время как второй процесс изменения спроса на деньги, связан с изменением общего спроса на потребительские и инвестиционные товары. Если меры предосторожности в области изменения структуры сбережений могут быть реализованы относительно быстро и без существенных трансакционных издержек, то снижение спроса на деньги при предвидении повышения инфляции требует принятия более серьезных и дорогостоящих решений, касающихся проведения соответствующих операций на товарных и финансовых рынках. В то же время валютный и денежный рынок реагирует на изменения или ожидания изменений экономической политики гораздо быстрее, чем товарные рынки (из-за существования товарных запасов, инерционности контрактов и т.д.). Иными словами, кризис на валютном и денежном рынках может последовать непосредственно за началом перехода к проинфляционной политике, что, однако, не означает резкого и неожиданного начала инфляции. Возможная инфляция в 1996 году была бы предсказуемой для экономически активных агентов и, следовательно, относительно безвредной для них. Поэтому при неосуществлении мер предосторожности на случай резкого перехода к проинфляционной политике риск возникновения ущерба для сбережений экономических агентов, размещенных в финансовых и валютных активах, гораздо выше, чем риск потерь от инфляционного налога на реальные кассовые остатки.
Предвыборная конъюнктура рынка государственных ценных бумаг
Наиболее чувствительным к ситуации политической неопределенности оказался рынок государственных обязательств. Здесь отчетливо проявились как относительно низкие инфляционные ожидания, понимание невозможности резких изменений макроэкономической ситуации в рамках предвыборного полугодия, так и опасения радикальной смены экономической политики после выборов.
На начало 1996 года суммарный объем обращающихся ГКО и ОФЗ достиг 76,5 трлн. руб. (табл. 1.5). Рассчитанная по агрегированным данным средняя доходность к погашению в это время составляла 94% годовых. Первая половина января определила тенденцию к снижению доходности ГКО-ОФЗ. Рост котировок объясняется умеренными по сравнению с декабрем объемами эмиссии новых выпусков в январе, а также досрочными погашениями некоторых выпусков ГКО и ОФЗ Минфином. Сам по себе этот факт означает, что Минфин РФ стремился пересмотреть временную структуру портфеля ГКО с целью экономии расходов по обслуживанию внутреннего долга. К последней неделе месяца доходность по выпускам со сроком до погашения 30-90 дней составляла в среднем 4,3% в месяц, что было близко к январскому уровню инфляции. В какой-то мере это объяснялось принятым решением о допуске в феврале 1996 году иностранных инвесторов на рынок ГКО-ОФЗ. На начало февраля средняя расчетная ставка доходности по всем выпускам составила 82,7%, а в конце февраля - 56,2%.Таблица 1.5
|
|
Средневзвешенная доходность ГКО-ОФЗ на вторичном рынке (% годовых) |
Объем ГКО-ОФЗ в обращении на конец месяца (млрд. рублей) |
Прирост объема ГКО-ОФЗ в обращении |
Дюрация на конец месяца (дней) |
|
Дeк 1994 |
|
10443,80 |
|
58,03 |
|
Янв 1995 |
256,00% |
13564,25 |
29,88% |
59,72 |
|
Фев 1995 |
220,56% |
17095,73 |
26,04% |
61,28 |
|
Мар 1995 |
187,23% |
21477,99 |
25,63% |
73,19 |
|
Апр 1995 |
145,59% |
25329,77 |
17,93% |
70,06 |
|
Май 1995 |
111,54% |
31973,66 |
26,23% |
77,75 |
|
Июн 1995 |
84,15% |
36609,86 |
14,50% |
74,15 |
|
Июл 1995 |
124,88% |
39271,58 |
7,27% |
73,77 |
|
Авг 1995 |
156,67% |
43468,97 |
10,69% |
70,92 |
|
Сен 1995 |
103,68% |
50186,04 |
15,45% |
87,08 |
|
Окт 1995 |
93,45% |
58525,87 |
16,62% |
88,13 |
|
Ноя 1995 |
86,73% |
67343,46 |
15,07% |
94,88 |
|
Дек 1995 |
93,92% |
76496,28 |
13,59% |
107,36 |
|
Янв 1996 |
82,72% |
81140,97 |
6,07% |
97,30 |
|
Фев 1996 |
56,24% |
89961,78 |
10,87% |
147,65 |
|
Мар 1996 |
87,11% |
106731,84 |
18,64% |
156,44 |
|
Апр 1996 |
130,02% |
121243,04 |
13,60% |
151,64 |
|
Май 1996 |
161,74% |
141172,78 |
16,44% |
133,64 |
|
Июн 1996 |
230,16% |
155715,10 |
10,30% |
128,17 |
|
Июл 1996 |
94,29% |
170984,42 |
9,81% |
135,76 |
|
Aвг 1996 |
86,58% |
184947,12 |
8,17% |
138,25 |
|
Cен 1996 |
72,44% |
197719,26 |
6,91% |
140,87 |
|
Oкт 1996 |
67,80% |
212169,96 |
7,31% |
145,57 |
|
Нoя 1996 |
45,62% |
224698,42 |
5,90% |
148,32 |
|
Дeк 1996 |
43,70% |
233986,29 |
4,13% |
150,16 |
Однако с середины марта рост котировок ГКО сменился противоположной тенденцией резкого роста доходности, что связано во-первых, с падением доходов бюджета за первые два месяца года, а во-вторых, с необходимостью провести крупные погашения предыдущих выпусков в марте - апреле . Оба эти фактора вызвали очередной виток экспансии предложения ГКО. Размеры необходимых погашений в мае оказались намного ниже, чем в предыдущие месяцы, однако одновременно происходило существенное увеличение социальных расходов естественное в условиях предвыборной борьбы. Это определило высокую стоимость заимствований на внутреннем рынке.
Значительный объем погашений ГКО в апреле и потребность в средствах для финансирования бюджета вынуждали Минфин активно размещать новые выпуски, срок погашения которых приходится на период после президентских выборов. Цена обслуживания таких выпусков резко увеличилась. Так, в середине апреля аукционная ставка по трехмесячным ГКО выросла до 188,9%, а по шестимесячным - до 235,1%, то есть до уровня декабря 1995 года. При этом Минфин был вынужден отсекать до 90% конкурентных заявок, чтобы не допустить еще более сильного уменьшения котировок. Во второй половине апреля наблюдалось повышение доходностей до 245% - 271% (соответственно, по трехмесячным и шестимесячным ГКО).
Уже в апреле доходности выпусков ГКО с различными сроками до погашения хорошо отражали степень политических рисков. Средневзвешенная доходность облигаций, погашаемых до 16 июня, составляла 40,6% в год. Доходность ГКО, даты погашения которых приходились на период между первым и вторым турами, находилась на уровне 58,4% в годовом исчислении, а на период после 10 июля - 89,6% годовых (рис. 1.5).
Анализируя динамику доходности ГКО-ОФЗ в конце мая - начале июня, можно условно выделить три периода: первый - с 16 до 31 мая, второй - с 1 по 14 июня и третий - после первого тура президентских выборов. Первый период характеризовался ростом средней ставки доходности по всем выпускам со 160% до 230% годовых.
В последующие две недели рост доходности на вторичном рынке продолжился, хотя и со значительным замедлением темпов. Это замедление, на наш взгляд, связано с ростом рейтинга Б.Ельцина как кандидата в Президенты (рис. 1.3).
Тем не менее средние ставки по ГКО продолжали повышаться, что связано с увеличением доли выпусков со сроками погашения приходящимися на послевыборный период. На 12 июня средняя ставка этого рынка достигла 240% годовых. Пик доходности был достигнут на аукционе по размещению шестимесячных ГКО 36-й серии, состоявшемся 13 июня (327,4%). Это было связано с дефицитом рублевых средств, обусловленным долларизацией активов в предверии 16 июня (дня выборов).
После первого тура президентских выборов начался процесс увеличения оборотов и котировок государственных бумаг. Уже в понедельник, 17 июня, средняя доходность обращающихся ГКО-ОФЗ снизилась по сравнению с последним перед выборами торговым днем (14 июня) на 30 - 50% годовых по различным сериям. Результаты вторичных торгов в последующие дни отразили тенденцию дальнейшего роста цен на эти бумаги. Так, к концу июня доходность к погашению уменьшилась до 70 - 110% годовых по трехмесячным государственным облигациям и до 110 - 150% годовых по шестимесячным ГКО, при одновременном уменьшении наклона кривой временной структуры доходности.
В период после второго тура президентских выборов тенденция к росту котировок государственных ценных бумаг усилилась. К середине июля доходность по различным сериям установилась на уровне 60 - 100% в годовом исчислении.
Все сказанное подтверждает наше предположение о том, что именно рынок ценных бумаг - как государственных, так и корпоративных, стал наиболее чутким индикатором политической конъюнктуры в преддверии выборов. Эти рынки уже в конце мая просигнализировали о вероятной победе Б.Ельцина, хотя рейтинги двух основных кандидатов в этот период как раз сравнялись. Произошедшее же в июне сближение доходности государственных бумаг с разным сроком погашения дополнительно подчеркнуло роль политических факторов в функционировании этого рынка.
Конъюнктура валютного рынка перед выборами
Значимым моментом с точки зрения реализации денежной программы на 1996 год, стало Совместное заявление Правительства и Центрального банка Российской Федерации от 16 мая О политике обменного курса рубля, установившее новые принципы регулирования валютного курса. Во втором полугодии действовал наклонный коридор с границами 5000 - 5600 руб/$ на 1 июля и 5500 - 6100 руб/$ на 31 декабря 1995 года. Темп номинального обесценения рубля во втором полугодии соответственно был задан в пределах 1,3% - 3% в месяц. Таким образом, на весь 1996 год рост официального обменного курса доллара США был определен вилкой 18,5% - 31,5%, а фактически составил 19,8%.
В преддверии президентских выборов 1996 года наблюдался процесс редолларизации экономики. В этих условиях рубль должен был обесцениваться быстрее, чем во второй половине 1996 года. Однако Центробанк РФ проводил валютную политику, направленную на сдерживание темпов падения номинального обменного курса рубля. Основными причинами этого явилось следующее. Во-первых, опасность усиления инфляционных ожиданий. Во-вторых, возможность использования оппозицией быстрого обесценения национальной валюты в политических целях. В-третьих, необходимость стерилизации роста денежной массы в связи со значительными покупками Центробанком государственных ценных бумаг. Вызванный этими закупками рост чистых внутренних активов в первом полугодии составил 41,7%. В результате за первое полугодие 1996 года чистые международные резервы снизились с 27,3 трлн. руб. до 21 трлн. руб. Величина падения ЧМР за этот период достигла 23% (табл. 1.16).Таблица 1.6.
|
1995 год |
Расходы на покупку валюты (%) |
Прирост сбережений во вкладах и ценных бумагах (%) |
1996 год |
Расходы на покупку валюты (%) |
Прирост сбережений во вкладах и ценных бумагах (%) |
|
Январь |
24,9 |
5,9 |
Январь |
13,5 |
7 |
|
Февраль |
15 |
4,8 |
Февраль |
13,4 |
7 |
|
Март |
17,8 |
5,3 |
Март |
15,7 |
4,8 |
|
Апрель |
12,4 |
6,2 |
Апрель |
16,9 |
3,8 |
|
Май |
9,7 |
7 |
Май |
19 |
1,9 |
|
Июнь |
9,8 |
7 |
Июнь |
16,9 |
3 |
|
Июль |
14,3 |
3,8 |
Июль |
18,4 |
5,6 |
|
Август |
15,7 |
2,6 |
Август |
19,4 |
4,6 |
|
Сентябрь |
14,9 |
3,1 |
Сентябрь |
20,5 |
3,8 |
|
Октябрь |
14,7 |
3,3 |
Октябрь |
21,3 |
4,2 |
|
Ноябрь |
15,2 |
4,1 |
Ноябрь |
21,9 |
2,1 |
|
Декабрь |
12,8 |
7,3 |
Декабрь |
21,8 |
4,1 |
Устойчивый спрос на валюту, переломивший характерную для лета-осени 1995 года тенденцию к дедолларизации экономики, в основном отражал ожидания населения, склонного ориентироваться в условиях политического риска на валюту, а не на более доходные ГКО. Подобное развитие ситуации также свидетельствовало о рациональности действий экономических игроков, адекватно оценивавших способность власти поддерживать общую макроэкономическую сбалансированность до выборов, но сомневавшихся в послевыборной стабильности правительственного курса - неважно, из-за результатов выборов (т.е. потенциальной победы Г. Зюганова) или исчерпания валютных резервов.
Налоговое поведение предприятий
Кризис налоговой системы стал еще одним важнейшим феноменом предвыборной экономики. Проблема неуплаты налогов не являлась порождением 1996 года - ни в политическом (реакция на выборы), ни в чисто экономическом (массовое фактическое разорение предприятий и отсутствие у них средств на уплату налогов) отношениях. Внимательное изучение динамики налоговых недоимок за последние годы свидетельствует о тесной связи этого феномена с политическими кризисами в России вообще и с ослаблением федеральной власти, ограничением сферы ее возможного маневрирования, в особенности.
Начиная с лета 1993 года и вплоть до середины 1994 года происходил процесс стремительного роста объема недоимок, когда с уровня примерно 6% месячного ВВП он увеличился до 21% месячного ВВП в июне 1994 года. Кроме того, возросла ежемесячная вариация прироста недоимок. Далее, относительная стабильность доли недоимок в ВВП наблюдалась вплоть до начала 1996 года.
Существенный рост недоимок по налогам начался в январе 1996 года, что явилось отражением двух взаимосвязанных обстоятельств. Во-первых, предвыборная кампания действующего президента (а в январе было уже ясно, что Б.Ельцин решил идти на выборы) не могла сопровождаться ужесточением действий исполнительной власти по отношению к будущим избирателям. То есть решительных мер по противодействию недоимкам не предвиделось. Более того, неуплатой налогов Правительству давался альтернативный механизм предвыборного смягчения денежной политики, характерного для стран с рыночной экономикой.
Во-вторых, на фискальное поведение предприятий повлияло то, что идеологи КПРФ достаточно откровенно демонстрировали свое сочувствие тем, кто не платит налоги правительству национального предательства. Это в совокупности с реальностью избрания Г.Зюганова на пост президента поддерживало соответствующие настроения среди экономических агентов. Было понятно, что в случае победы КПРФ недоимки скорее всего простят (это полностью вписывалось в установки левых о необходимости помочь предприятиям с пополнением оборотных средств), да и при успехе Ельцина вряд ли можно было ожидать преследований за ненадлежащую налоговую дисциплину.
Таким образом, предприятия в преддверии выборов сократили объем перечисления налогов в бюджет в расчете, как на возможные послабления, сделанные в популис_-`_2x_^ю_FХ _ __)Ю/C/C/C/C/C/CОkЕ?_ЪЪЪЪ_Ъ_*╗____@@ЪЪЪЪ_Ъ_@@ЪЪЪЪ_Ъ_ЩR√ЮП_5░О{д≤_┌_ОkПd_ОЧДx_ д_Мю_E\_E`_E__E__Eh_E\_E_Ed _B@_DЬОЧФh_!_┌ОЪ╗|_E\_E`_E__E__Eh_E\_E_Ed_Х_B@_Мю_DЬОЧФх__\ОkПdОЧЕ<ОЧЕ╪_E\____Х __П_Мл__ХОЪ╗|_Й_(п__ХОЧГ(_+8_DЬОЪ╗|__ДОf╩─__EDОЪ╗|_Й ≥ТОЧГ┬_Н$R>
128185
Инфл., в % к декаб. 1991г.
1829,2
1880,4
1933,1
1975,6
2007,2
2031,3
2045,5
2041,4
2047,5
2072,1
2111,
2141,04
Прирост недоимок
21928,4
2261,1
2761,8
21901,6
12398,5
-2440,8
-6944,9
19037,7
4618,9
3023,3
11803,7
-18953
ВВП мес.
166
156
186
183
185
190
194
143
256
160
212
225
Прирост недоимок в мес ВВП
13,21
1,45
1,48
11,97
6,70
-1,28
-3,58
13,31
1,80
1,89
5,57
-8,42
Прирост недоимок дефл.
11,74
0,03
0,26
10,15
5,33
-1,90
-3,79
9,43
2,07
0,69
4,37
-9,81
Недоимки всего в % мес. ВВП
43,03
43,06
43,32
53,47
58,81
56,91
53,12
62,55
64,62
65,31
69,69
59,87
Недоимки всего дефлированные
47,42
51,91
45,02
57,73
63,81
60,84
56,01
89,30
51,68
84,58
69,41
56,97
* Недоимки подсчитаны по методологии, отличной от использовавшейся ранее
Рост недоимок дополнительно стимулировался плохо продуманным механизмом предоставления отсрочки по налогам, установленным Указом Президента от 19 января 1996 года. Правом на рассрочку выплаты недоимок воспользовалось около 30 тыс. налогоплательщиков. При этом важнейшим обстоятельством явилось то, что на решение вопроса о предоставлении разрешения на отсрочку по недоимкам, накопившимся до 1.01.96, вновь созданная в первом квартале 1996 года задолженность не влияла.
Однако, даже учитывая смену методики расчетов недоимок, сезонный характер их динамики и механизм предоставления отсрочки, можно утверждать, что рост недоимок в январе 1996 года был обусловлен высокой политической неопределенностью и явился важнейшим фактором развития налогового кризиса.
2) Фактором снижения налоговых поступлений стал также рост масштабов противозаконного уклонения от налогов самыми разными способами и, что очень важно, - за счет осуществления хозяйственных операций наличными деньгами, не отражаемыми в бухгалтерской отчетности. Косвенным подтверждением этого является рост доли наличных денег в денежном агрегате М2 за первое полугодие 1996 года на 2,5 процентных пункта (табл.1.16).
3) Вследствие достаточно серьезного роста дебиторской задолженности произошло снижение облагаемой базы налога на прибыль и НДС. Как видно из таблицы 1.8, объем дебиторской задолженности в начале 1996 года резко увеличился (со 191% ВВП в декабре 1995 года до примерно 280% в первой половине 1996 года). Одним из возможных факторов, ускоривших рост взаимных неплатежей, явился введенный в начале этого года запрет на отключение подачи электроэнергии потребителям в случае возникновения с их стороны неплатежей энергосистемам..Таблица 1.8.
|
1996 год |
январь |
февр. |
март |
апрель |
май |
июнь |
июль |
август |
сент. |
октябрь |
нояб. |
дек. |
|
Задолженность по выплате заработной платы (на конец месяца), млрд. руб. |
20804 |
22488 |
24325 |
24748 |
28476 |
29926 |
33950 |
36022 |
40235 |
43110 |
46624 |
47151 |
|
ВВП (трлн. руб.) |
166 |
322 |
508 |
691 |
876 |
1066 |
1260 |
1403 |
1659 |
1819 |
2031 |
2256 |
|
ВВП помесячно, трлн. руб. |
166 |
156 |
186 |
183 |
185 |
190 |
194 |
143 |
256 |
160 |
212 |
225 |
|
Дебиторская задолженность, (трлн. руб.) на конец месяца. |
379,8 |
408,9 |
464,5 |
502,6 |
518,8 |
542,2 |
567 |
578,9 |
608,4 |
637,8 |
664,8 |
- |
|
Кредиторская задолженность, (трлн. руб.) на конец месяца. |
521,3 |
547,2 |
616,2 |
658,9 |
691,8 |
749,3 |
782,9 |
802 |
857,6 |
888,5 |
918,2 |
- |
|
Инфляция (к декабрю 1991 года) |
1829,2 |
1880,4 |
1933,1 |
1975,6 |
2007,2 |
2031,3 |
2045,5 |
2041,4 |
2047,5 |
2072,1 |
2111,5 |
2141 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Задолженность по выплате заработной платы (на конец месяца), в % мес. ВВП. |
12,53 |
14,42 |
13,08 |
13,52 |
15,39 |
15,75 |
17,50 |
25,19 |
15,72 |
26,94 |
21,99 |
20,96 |
|
Дебиторская задолженность, в % мес. ВВП. |
228,80 |
262,12 |
249,73 |
274,64 |
280,43 |
285,37 |
292,27 |
404,83 |
237,66 |
398,63 |
313,58 |
- |
|
Кредиторская задолженность, в % мес. ВВП. |
314,04 |
350,77 |
331,29 |
360,05 |
373,95 |
394,37 |
403,56 |
560,84 |
335,00 |
555,31 |
433,11 |
- |
|
Задолженность по выплате заработной платы (на конец месяца), дефлированная |
11,37 |
11,96 |
12,58 |
12,53 |
14,19 |
14,73 |
16,60 |
17,65 |
19,65 |
20,80 |
22,08 |
22,02 |
|
Дебиторская задолженность, на конец месяца. дефлированная |
207,63 |
217,45 |
240,29 |
254,40 |
258,47 |
266,92 |
277,19 |
283,58 |
297,14 |
307,80 |
314,85 |
- |
|
Кредиторская задолженность, на конец месяца. дефлированная |
284,99 |
291,00 |
318,77 |
333,52 |
344,66 |
368,88 |
382,74 |
392,86 |
418,84 |
428,79 |
434,86 |
- |
4) В качестве гипотезы, дополнительно объясняющей причины налогового кризиса, часто называют нарастающий процесс бартеризации экономики, быстрого распространения многоходовых схем безденежных взаимозачетов долгов между поставщиками и их клиентами. К этому процессу в прошлом году активно подключился Минфин России, используя казначейские обязательства, налоговые освобождения, товарный кредит и т.п. В результате многие предприятия осуществляют хозяйственную деятельность при минимальных объемах денежных средств, но отсутствие необходимых средств на расчетных счетах приводит к росту недоимок в бюджет. Искажения цен, используемых при осуществлении зачетов между налогоплательщиками, бюджетом и получателями бюджетных средств, приводят к снижению налоговой базы. Однако существующая статистика не позволяет определить масштабы подобных операций и их значимость в экономике.
Таким образом, налоговый кризис, резко обострившийся на рубеже 1995-1996 годов, по своим последствиям оказался весьма сложным феноменом. Если бы дело ограничивалось только влиянием выборов, то собираемость налогов должна была бы более или менее автоматически вернуться во втором полугодии по крайней мере к исходному уровню. Но реальная ситуация оказалась существенно иной. Острота налоговой проблемы, несколько смягчившись в середине года, вновь, как мы покажем ниже, резко обозначилась осенью. И объяснение этого лишь обстановкой политической неопределенности, сохранившейся из-за болезни Б.Ельцина, представляется явно недостаточным. Равно как недостаточными (хотя тоже справедливыми) являются аргументы о неэффективности налоговой системы, действительно, требующей глубокого и комплексного реформирования.
Массовое уклонение от уплаты налогов, резко возросшее в 1996 году, одновременно означало переход налогового кризиса в качественно новую стадию. В 1995 - 1996 годах резко возросли масштабы так называемого негативного отбора среди налогоплательщиков. Раньше налоговые нарушения были лишь способом сокращения предприятиями своих издержек без существенного влияния на общую конкурентную среду на рынке. Теперь возросшие масштабы уклонений и существование многочисленных индивидуальных льгот по налогам привели к тому, что соблюдение налогового законодательства ставит добросовестных предпринимателей в заведомо невыгодные условия, подрывающие возможности эффективной предпринимательской деятельности. Если ранее уклонение от налога или налоговая льгота обеспечивали предприятиям доходы выше среднего уровня (которую можно интерпретировать в качестве премии за риск применения штрафных санкций), то с распространением подобной практики соблюдение налогового законодательства уже не обеспечивает получения среднего уровня прибыли. Это объясняется тем, что величина цен формируется с учетом доминирующего уровня уклонения от налогов. В результате происходит негативный отбор: добросовестные налогоплательщики или вытесняются с рынка, или (что происходит чаще) принимают новые правила игры, заключающиеся в выбивании льгот, отсрочек и просто в противозаконном уклонении от налогов.
Copyright © Институт экономических проблем переходного периода
Copyright © Совам Телепорт.