Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Россия защищает евро
Игорь Варьяш
МНЕНИЯ
Игорь Варьяш,
финансовый эксперт
С момента провозглашения руководством Европейского союза в начале 90-х годов плана создания единой европейской валюты евро стало предметом ожесточенных столкновений мнений, интересов и политической борьбы. По прошествии всего трех месяцев существования евро заговорили о сведении его функций к резервной валюте, то есть фактически о возвращении к ЭКЮ. После перехода стран Европейского экономического и валютного союза (ЭВС) 4 января 1999 г. на безналичные расчеты в евро курс евро к доллару поначалу повысился. Увы, победа оказалась призрачной. С уровня 1,17 долл. за евро в январе его курс понизился 6 июня до 1,02 долл., или на 14 процентов. (См. рис. 1.)
Как показали первые шесть месяцев существования евро, первоначальный план его введения пришлось корректировать. Однако нельзя недооценивать и те обстоятельства, которые способствуют интеграции евро в мировую валютную систему. Среди них можно выделить фактор не просчитывавшегося ранее изменения мировой экономической конъюнктуры и фактор вмешательства России в Балканский кризис.
Руководство Европейского центрального банка склонно объяснять снижение курса евро по отношению к доллару прежде всего рекордными темпами экономического развития США. Действительно, в США в I квартале ВВП в годовом исчислении составил 4,0 проц., индекс деловой активности, рассчитываемый Национальной ассоциацией потребителей, повысился с 52,4 пункта в феврале до 54,3 в марте. Индекс доверия потребителя в апреле поднялся на самый высокий уровень за предыдущие 12 месяцев.
В мае появились сомнения, долго ли продлится экономический подъем в США и не пройдена ли уже высшая точка очередного экономического цикла. Специалисты стали обращать внимание на то, что акции предприятий высоких технологий переоценены, по крайней мере, на 20 проц. Американские инвестиционные фонды вновь обратили свои взоры к развивающимся странам, благо некоторые из них начали преодолевать последствия финансового кризиса. Японские инвесторы стали переводить капиталы из США на родину, размещая средства хотя и менее выгодно, но с меньшими рисками в ценные бумаги своего собственного правительства.
Повышение курса доллара по отношению к евро отрицательно сказалось на торговом балансе США. Отрицательное сальдо по текущим операциям США приближается к 300 млрд долл. Напротив, у европейских стран, входящих в валютный союз, в 1999 г. положительное сальдо балансов по текущим операциям может превысить 102 млрд долл., а у Японии - 139 млрд долларов.
Японцы, которые поддерживают низкий курс иены по отношению к доллару, умело используют конъюнктуру рынка для укрепления своей национальной денежной единицы в качестве валютного якоря. Правительство Японии делало все возможное, чтобы усилить конкурентоспособность японских товаров на мировых рынках за счет игры на понижение иены по отношению к доллару. Кроме того, еще осенью 1998 г. оно подстегнуло внутренний спрос с помощью программы оказания помощи малоимущим, выпустив для них товарные купоны на общую сумму 700 млрд иен (или примерно 5,6 млрд долл.). Ставка овернайт снизилась к маю до 0,01 проц., ставка по трехмесячным кредитам - до 0,03 проц., при этом Банк Японии сохранил учетную ставку на уровне 0,50 проц. и ставку по кредитам первоклассным заемщикам на уровне 1,50 процента.
В начале 1999 г. экономическая конъюнктура стала улучшаться и в Западной Европе, и в Японии: сказывается затухание финансового кризиса.
Опубликованный Банком Японии индекс TANKAN за I квартал 1999 г. свидетельствовал о замедлении темпа падения индекса деловой активности. Комментируя это, в Банке Японии заявили, что экономическая конъюнктура улучшается, но информации пока недостаточно, чтобы делать далеко идущие выводы: роста портфеля заказов, инвестиций и занятости не отмечено.
Постепенно улучшается экономическая конъюнктура в странах Западной Европы. Это касается прежде всего Великобритании. Стабилизировались показатели деловой активности и доверия потребителя. В марте 1999 г. повысился оборот розничной торговли. В апреле, впервые с марта 1998 г., возобновился рост производства, индекс деловой активности составил 48,1 пункта, хотя и был на 1,1 пункта ниже, чем в марте. За первые три месяца 1999 г. потребительский кредит составил 1,8 млрд ф. ст., что на 100 млн больше, чем в IV квартале 1998 г. Общий объем кредитования физических лиц увеличился до 4,1 млрд ф. стерлингов.
В странах ЭВС евро держится пока во многом благодаря доверию инвесторов, всеми силами подогреваемому руководством валютного союза. Любое, даже незначительное, улучшение экономической конъюнктуры расценивается как предвестник экономического роста. После понижения 8 апреля Европейским центральным банком ставки рефинансирования приостановилось понижение индекса деловой активности. Начался рост деловой активности во Франции. Вместе с тем по-прежнему невысокой оставалась деловая активность в Германии и Италии. Продолжал снижаться в странах ЭВС индекс доверия потребителя.
Среди независимых специалистов преобладает мнение, что на курс евро оказывает сильное влияние Балканский кризис. Едва ли найдется хотя бы один день, когда вместе со словом "евро" не произносили бы слово "Косово". Колебания евро по отношению к доллару во многом повторяют изменения политической конъюнктуры, связанные с активным включением России в процессы, происходящие вокруг Косова. Стоило России заявить о намерении активно включиться в мирный процесс, как курс евро немного повысился, то же самое происходило после соответствующих "мирных" заявлений Югославии. После ухода в отставку правительства России в мае курс евро вновь начал снижаться, едва поднявшись к этому моменту до 1,07 долл. В июне дальнейшее понижение курса евро к доллару было обусловлено неудачей переговоров НАТО и Белграда. В первой декаде июня, когда резко повысились ожидания окончания горячей фазы операции НАТО в Югославии, вызванные активной челночной дипломатией России, курс евро по отношению к доллару стал подниматься. Окончание бомбардировок не сказалось непосредственно на курсе евро.
Можно с уверенностью сказать, что военное давление на Югославию оказалось недостаточно эффективным из-за вмешательства России. Появление ее на переговорах в качестве посредника между странами НАТО и Югославией было настолько неожиданным для альянса, что России посулили 20 млрд долл. кредитов МВФ, чтобы она дистанцировалась от военного конфликта. Она согласилась, не отказываясь при этом от своих интересов на Балканах. Ее "предупредили" - Всемирный банк отказался предоставить кредит, по крайней мере, до президентских выборов. Это тоже не подействовало. Россия продолжала торг со странами НАТО за свое участие в Балканском урегулировании. Увеличившийся поток средств в Россию от продажи нефти по резко возросшей цене может позволить ей осуществить полномасштабное присутствие в Югославии в составе миротворческих сил.
Казалось бы, политическая нестабильность на Юге Европы и неустойчивость экономической конъюнктуры являются не самыми подходящими условиями для введения евро. Однако никогда не бывает идеальных условий для такого рода акций. Более того, именно введение евро призвано кардинально улучшить финансовое и экономическое положение в Западной Европе, преодолеть снижение темпов роста, а в конечном счете, привнося дополнительные элементы в мировую валютную систему, придать таким образом новый импульс мировому развитию.
Страны зоны евро рассчитывают на деятельное участие России в экономическом развитии Западной Европы, одного из важнейших экономических и финансовых центров мира. В свою очередь, Россия объективно заинтересована в повышении роли Европы, так как исторически и геополитически тесно связана с ней. Несмотря на финансовый кризис и общую неблагоприятную ситуацию в экономике, Россия остается значимым фактором мировой политики. Балканский кризис сделал очевидным положительное влияние России на интеграцию евро в мировую валютную систему.