Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Пьеро Роджи
Уроки истории на пороге нового тысячелетия
ВНЕШНИЙ ДОЛГ В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ИСТОРИИ
Проблема внешнего долга в разви вающихся странах пробудила заметный интерес к финансовым кризисам прошло го. То, что казалось новым явлением для послевоенного периода, на самом деле уже имело прецеденты и именно в Латинской Америке, где проблема се годня стоит наиболее остро. Можно упомянуть, в частности, кризис 90-х годов XIX столетия, когда Аргентина и Бразилия оказались не в состоянии погашать свои обязательства перед ан глийскими банками.
В конце XIX в. Лондон оставался мировой финансовой столицей, а на Аргентину и Бразилию приходилась большая часть иностранных капитало вложений. Это была эпоха интеграции стран — производителей сырья в миро вую торговлю, и английские банки широко финансировали строительство железных дорог, открывавших доступ для товарообмена в новые районы. Наиболее типичной и распространен ной формой использования внешних ресурсов были государственные обли гационные займы. Партнерами в этих операциях выступали в основном ан глийские, а также некоторые другие западноевропейские инвестиционные банки, которые служили гарантами
облигационных займов и размешали их на внутренних рынках своих стран.
Кризис разразился в ноябре 1890 г. (он вошел в историю как "кризис Бэринга" ~ по названию английского банка), когда произошло резкое паде ние котировок аргентинских облига ций. Утрата доверия к ценным бумагам Аргентины предопределила, в свою очередь, блокирование возможностей размещения новых эмиссий, доходы от которых шли и на погашение обяза тельств по ранее выпущенным облига ционным займам. Оказавшись перед необходимостью радикальной "коррек тировки" своего платежного баланса, без чего она не могла рассчитывать на дальнейшие финансовые вливания, Ар гентина была вынуждена временно приостановить платежи по обслужива нию внешнего долга и начала перего воры с иностранными кредиторами.
Последние были заинтересованы в быстрейшем преодолении кризисной ситуации и в том, чтобы на основе восстановления общего доверия к ар гентинской экономике избавиться от ценных бумаг без больших для себя потерь. К тому же это давало возмож ность повысить котировку аргентин ского песо, постоянное обесценение которого сокращало прибыли, по лучаемые от британских инвестиций. Созданный комитет банков во главе с
лордом Ротшильдом подписал в 1891 г. соглашение с аргентинским правитель ством о предоставлении нового займа для обслуживания внешнего долга. Скрытый мотив этого шага состоял в том, чтобы успокоить участников фи нансовых рынков, уверить их в скором преодолении экономических трудно стей и повышении платежеспособности страны по внешним обязательствам.
Однако положение с аргентинскими ценными бумагами не улучшилось, а экономика не подавала признаков оздоро-кления. Более того, возникли новые осложнения, связанные с предстоящи ми президентскими выборами. Следует отметить и то обстоятельство, что кре дит, полученный в ходе переговоров с Ротшильдом, несмотря на свою важ ность, был недостаточен, если сравнить его с финансовыми вливаниями в предкризисные годы. Поэтому импорт (прежде всего железнодорожного обо рудования и механизмов) продолжал сокращеться, а экономическая депрессия выглядела неизбежным следствием про должения обслуживания внешнего долга.
Правительство, пришедшее к влас ти в Аргентине в 1892 г., не желало втягиваться в новую спираль задолжен ности. Были проведены переговоры о пересмотре соглашения 1891 г. Возрас тание трудностей с размещением на рынке аргентинских ценных бумаг подталкивало кредиторов к заключе нию новых договоренностей, так как существовал серьезный риск провала "плана Ротшильда". В 1893 г. был раз работан документ, известный как "Соглашение Ромеро" (по имени ар гентинского министра финансов), в соответствии с которым предусматри валось сокращение на 30% выплат по процентам и продление сроков пога шения долгов до 1901 г.
Благодаря этому договору Аргенти на вновь начала завоевывать доверие на международных финансовых рынках, а ускорение с 1893 г. роста экспорта (прежде всего за счет поставок мяса на судах, оборудованных холодильными камерами) привело к оживлению эко номической активности. Страна начала
осуществлять выплаты в счет про центов уже в 1897 г., т.е. на год раньше установленного " Соглашением Роме ро" срока. Однако достижение финан совой стабильности, предопределившей впоследствии введение золотого стан дарта, потребовало от правительства многолетних усилий по поддержанию активного сальдо торгового баланса и проведения политики жесткой эконо мии внутри страны.
Бразилия в тот период также имела проблемы с иностранными кредитора ми. Трудности были вызваны прежде всего снижением цен на экспортируе мые товары, в основном кофе. Обяза тельства по обслуживанию долга требо вали все больших расходов. Иностран ная ссуда, полученная страной в 1895 г., помогла избежать кризиса, од нако расходы по погашению долговых обязательств достигли в 1897 г. почти четверти всех федеральных доходов. Лондонские финансисты воспротиви лись просьбе Бразилии о моратории и предпочли предоставить новый заем. Кроме того, были продлены на 13 лет сроки погашения по ранее предостав ленным кредитам. Доверие, проявлен ное со стороны международных фи нансовых рынков, а также решитель ность, с которой преодолевалась бра зильская проблема, помогли избежать дальнейшего обострения ситуации.
В обмен на новые кредиты бразиль ское правительство, как и аргентинское в рамках "плана Ротшильда", должно было проводить жесткую финансовую политику, направленную на увеличе-ние бюджетных поступлений и сокращение расходов. Хотя принятые меры оказались довольно тяжелыми для населения, они все же позволили наряду с крупным ак тивным сальдо торгового баланса добиться стабилизации обменного курса. В 1906 г. была введена конвертируемость нацио нальной валюты в золото, что дало допол нительный импульс притоку капиталов. Однако накануне первой мировой войны Бразилия вновь столкнулась с проблемой платежного баланса, и только новый заем в 1914 г. спас страну от очередного кризи са неплатежеспособности.
Параллельные события в Аргентине и Бразилии показывают, как кризис внешней задолженности в 90-е годы прошлого века привел обе страны к введению системы золотого стандарта с целью поддержания притока ино странного капитала. Частично заслуга в восстановлении кредитоспособности на международных финансовых рынках принадлежит и английским инвестици онным банкам, которые проводили ре шительную, но в то же время доста точно сбалансированную политику по поддержанию "на плаву" своих основ ных дебиторов и одновременно круп ных торговых контрагентов. Естествен но, быстрому экономическому разви тию перед мировой войной содейство вал и благоприятный климат на фи нансовых рынках, когда в воздухе вита ли ожидания роста мировых цен на продовольствие и сырье.
Долговой кризис 30-х годов по основным параметрам сходен с ситуа цией, сложившейся в 80-е годы теку щего столетия. Кризис платежеспо собности затронул не одну страну или регион. Его возникновение предопре делялось не только внутренними эко номическими и политическими причи нами, а гораздо в большей степени катаклизмами в мировой экономике: ростом процентных ставок, снижени ем мировых цен на сырьевые товары, экономическим спадом в индустриаль ных районах мира, усилением протек ционистской политики.
В этот период многие государства ищут дополнительные зарубежные источники финансирования. Даже Европа превра щается в крупного должника, а на Герма нию (не считая ее военные долги и репа рации) накануне второй мировой войны приходилась четверть долгосрочного евро пейского долга. Ее задолженность тогда была связана с постоянными потоками капитала по линии займов Дауэса. Перед 1914 г. Германия была страной-креди тором, но в ходе войны была вынуждена устулть 90% своих заграничных активов.
Дж. Сакс отмечал, в частности, что корни самой второй мировой войны лежат в немецком внешнем долге и в
отсутствии у Германии решимости по ставить вопрос о его списании. В 20-е годы Германия могла выплачивать репарации с помощью займов Дауэса и Янга. Когда к 1929 г. лимиты ино странных кредитов были исчерпаны, немецкое правительство подтвердило свои обязательства по продолжению выплат в счет внешнего долга. Однако из бранная правительством дефляционная политика оказалась экономически и социально неподъемной для страны. Росла безработица, облегчившая при ход к власти национал-социалисти ческой партии. После этото уже не платились ни долги (платежи по ним воз обновились в 1955 г.), ни репарации.
Долговой латиноамериканский кри зис 30-х годов также разрешился одно сторонними мораториями на обслужи вание долга. Выплаты по его погаше нию возобновились лишь после войны.
При анализе вопросов урегулирова ния проблемы внешнего долга, особен но с точки зрения эволюции подходов к этой теме, заметный интерес приоб ретает точка зрения такого специ фического социального агента, как ка толическая церковь.
СОЦИАЛЬНАЯ ДОКТРИНА ЦЕРКВИ
15 мая 1891 г. папа римский Лев XIII огласил энциклику "Рерум нова-рум". Таким образом, церковь затрону ла "социальный вопрос", поставленный промышленной революцией, ибо ее уни версальное учение вступило в противо речие с двумя течениями мировой мыс ли — марксистским и либеральным.
Церковь признает устои современ ного капитализма: узаконивает частную собственность, трудовой договор, ры нок как механизм распределения средств и осуждает марксистскую идео логию, одновременно внося корректи вы в либеральную философию. По ее мнению, необходимо, чтобы частная собственность выполняла социальную функцию, труд не считался товаром, а государство способствовало всеобщему благосостоянию. Известно, что энцик-
лика "Рерум новарум" оказала большое влияние на формирование новых подходов к социальным проблемам.
Иоанн Павел II в послании "Центе-зимус аннус" (1 мая 1991 г.) напомнил об актуальности упомянутой энцикли ки: крах "реального социализма" не означает, что капитализм является единственным образцом экономичес кой организации.
Взять, к примеру, экономические и политические циклы со времени появ ления "Рерум новарум" до 15 мая 1931 г., когда Пий IX выступил с эн цикликой "Куадрагезимо анно". Это была эпоха кризиса капитализма. Про изводство падало, росла безработица. Рынок не смог обеспечить ни прием лемую зарплату, ни надежную работу. Для церкви настало время предложить пути реформ институтов традиционно го либерализма: "...свободная конку ренция, будучи несомненно правиль ной и полезной в точно установленных пределах, не может никоим образом стать рулем экономики".
Экономика должна быть ориенти рована на большую социальную спра ведливость, в частности с помощью косвенных действий государства, наце ленных на развитие свободной ини циативы личности и отдельных соци альных коллективов. "Потому необхо димо, чтобы верховные власти госу дарства передали полномочия для ре шения частных вопросов более мелким и менее значимым подразделениям, ибо такие вопросы неизбежно выпада ют из поля зрения указанных властей. Последние, таким образом, смогут бо лее свободно и эффективно заниматься делами, находящимися в их исключи тельной компетенции, т.е. вопросами охраны порядка и т.п.".
В период после второй мировой войны начинается медленная эволюция в сторону глобализации экономики. Церковь снова берет слово в 1961 г.: папа Иоанн XXIII выступает с энцик ликой "Матер эт магистра".
Ключевое слово нового документа — взаимозависимость. Уже нельзя гово рить о независимом развитии каждой
страны. Прогресс мировой экономики отражается в успехах экономики от дельных государств. Страны нуждаются друг в друге. Отсюда появляется необ ходимость радикальной альтернативы: либо соревнование между националь ными системами) либо сотрудничество. Церковь выступает за второй вариант и объясняет почему: "Политические со общества по отдельности уже не в со стоянии решать наиболее важные про блемы собственными силами".
26 марта 1967 г. Павел VI огласил энциклику "Популорум прогрессио", являющуюся фундаментальным доку ментом по интересующей нас теме. Развивая положения энциклики "Ре рум новарум", Папа подчеркивает не обходимость заключения справедливых международных соглашений. В между народном либерализме он видит эко номическую причину слаборазвитости. Свободный обмен не уменьшит пере косы, не перераспределит богатство, не повысит общее благосостояние, если перед этим не исчезнет изначальное неравенство: "При товарообмене меж ду развитыми и развивающимися госу дарствами существует достаточное не равенство в исходных позициях, а ре альные свободы распределяются до вольно неравномерно".
Павел VI требует придать сбаланси рованность международной торговле перед либерализацией торгового обме на либо одновременно с ней. Он при зывает разработать ряд международных соглашений "по регулированию неко торых цен, производству определенных. видов продукции, по содействию от дельным основным предприятиям"; выдвигает план технического и куль турного содействия развивающимся странам.
Кроме того, "Популорум прогрес сио" впервые рассматривает .проблему внешнего долга слаборазвитых стран, устанавливая общий критерий — логи ку диалога, — учитывающий права кре диторов и нужды должников: "Такой диалог между предоставляющими сред ства и получающими их позволит оце нивать вклад не только с точки зрения
54
щедрости и готовности первых, но и в зависимости от того, каковы реальные нужды и возможности использовать эти средства вторых". Отсюда вытекают права и обязанности сторон: "Разви вающиеся страны, таким образом, уже не подвергаются риску быть раздавлен ными долгами, обслуживание которых поглощает большую часть их прибылей. Процентные ставки и сроки погашения займов могут распределяться в более удобной для всех форме, уравниваясь пожертвованиями, беспроцентными или низкопроцентными ссудами, пролонга цией выплат. Могут предоставляться гарантии по эффективному использо ванию кредитов на основе разработан ных планов. Эти средства не должны благоприятствовать лени и паразитиз му. Получатели средств имеют право, в свою очередь, настаивать на невмеша тельстве извне. Суверенные государства должны самостоятельно управлять своими делами, определять политику, свободно выбирать ту или иную ориен тацию. Поэтому необходимо крепить добровольное сотрудничество, эффек тивное соучастие тех и других в обста новке равного достоинства для по строения более гуманного мира".
Именно по этим причинам в ту эпоху, когда помощь не всегда предо ставлялась без каких-либо условий, лозунгом развивающихся стран было "торговля, а не помощь". Энциклика "Популорум прогрессио" отвечала ин тересам развивающихся государств. "Новый экономический порядок" пред полагал, говоря словами энциклики "Лаборем экзерценс" (1981 г.), "появ ление на политической сцене народов, которые после веков порабощения хотят занять законное место среди наций и участвовать в принятии меж дународных решений".
РАДИКАЛЬНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ЦЕРКВИ О СПИСАНИИ ДОЛГА (1985-1994 it.)
В 80-е годы разразился долговой кризис. В 1986 г. папская Комиссия "Справедливость и Мир" ("lustitia et
Pax") опубликовала документ, озаглав ленный "На службе человечества: эти ческий подход к международному дол гу". Его основная посылка — наличие взаимозависимости, объединяющих эко номики связей, которые заставляют страны следовать принципу взаимной ответственности и распределения тягот.
Взаимозависимость проявляется и в проблеме международных долгов. В до кументе говорится о внешних и внут ренних причинах кризиса в странах-должниках, об ответственности разви тых государств, выразившейся в поли тике протекционизма, предшествовав шей экономическому спацу конца 70-х — начала 80-х годов, завышенных став ках банковского процента, падении цен на сырьевые товары. Указывалось и на ответственность стран-должников: не правильное использование ими займов (частично направленных на закупки оружия либо служивших источником коррупции), неспособность проводить эффективную политику развития и регионального сотрудничества.
Совместная ответственность за воз никновение задолженности наклады вает соответствующие обязательства как на индустриальные, так и на разви вающиеся страны. "Проявлять инициа тиву для новой активизации роста, отказаться от протекционистских огра ничений, снизить процентные ставки, переоценить природные ресурсы — все это в настоящее время зависит от ин дустриальных держав". В свою очередь обязанность развивающихся стран — направлять имеющиеся ресурсы на экономический рост, проводить по этапное открытие национальной эко номики и стимулировать формы регио нального сотрудничества.
Эти вопросы уже затрагивал вер ховный понтифик в 1986 г. в послании, посвященном Международному дню мира: "Я размышляю о долгах, являю щихся бременем для бедных стран, и о более ответственном использовании кредитов в развивающихся государ ствах". В документе признается право кредиторов на возврат предоставленных займов: "Если эти деньги не выдава-
55
лись под хищнические, ростовщи ческие проценты и не служили для финансирования на спекулятивной ос нове псевдопроектов, кредитодатели имеют законное право, признанное должниками, на оплату процентов, вы полнение условий и сроков возврата".
Церковь подтвердила принцип меж дународного права "pacta sunt ser-vanda" ("договоры должны соблюдать ся"): "Следует избегать неплатежей, так как это подрывает международную фи нансовую систему, усиливая риск все общего кризиса... Следует избегать од ностороннего отказа от взятых ранее обязательств. Уважать неплатежеспо собного должника и не оказывать на него давления прямыми исками, так как они могут быть невыполнимыми. Будучи юридически законными, эти иски могут превратиться в злоупотреб ления. Надо использовать иные фор мы поведения: предоставлять отсрочку, частично или полностью списывать долг, помогать должнику восстановить пла тежеспособность".
Комиссия Вати кана выступила с обращением к основным кредиторам, в котором отмечалось, что урегулирова ние международного долгового кризиса означает одновременно и предотвра щение краха мировое финансовой сис темы. Комиссия призывала провести повторные переговоры (но не списа ние) по долгам, уделяя особое внима ние таким вопросам, как снижение процентных ставок, продление сроков погашения обязательств, введение льгот ных платежей в национальной валюте. Подчеркивалось, что международные институты обязаны быть посредниками на таких переговорах, защищая сувере нитет и достоинство каждого субъекта и обеспечивая полноправное участие заинтересованных сторон в принятии решений.
В документе предлагаются некото рые меры по оказанию помощи разви вающимся странам. Формулируется, в частности, тезис о том, что для разви вающихся государств либерализация международного торгового обмена должна быть поэтапной. Если они, с
одной стороны, будут располагать средствами для самообеспечения, а с другой, поддерживать некоторые отрас ли производства и устанавливать огра ничения на отдельные виды импорта, то им удастся избежать роста задол женности. Отмечается положительная роль межправительственных займов и подчеркивается необходимость не толь ко сохранения, но и расширения этой формы содействия. В более общем плане ставится вопрос о заключении международного договора о валютной, финансовой и торговой политике, ко торый мог бы способствовать вырав ниванию платежных балансов разви вающихся стран и погашению тем са мым долговых обязательств.
В последующих папских энцикли ках делаются ссылки на текст докумен та ватиканской Комиссии. Так, в "Соллицитудо реи социалис" (1987 г.) утверждается, что долг, первоначаль ной целью которого было содействие экономическому развитию, превратил ся в свою противоположность, а в не которых случаях усугубляет состояние слаборазвитости. В энциклике "Центе-зимус аннус" (1991 г.) подчеркивается, что возврат долгов, являющийся сам по себе нормальным и законным делом, не должен стать причиной нарушения основных прав человека.
Церковь, таким образом, выработа ла окончательную позицию в отноше нии международного долга развива ющихся стран. Она не ставит вопрос о полной ликвидации их внешней задол женности, однако настойчиво призы вает к принятию мер по облегчению долгового бремени, в том числе и пу тем частичного списания долгов. В энциклике "Терцио милленио адве-ниенте", оглашенной 10 ноября 1994 г., Иоанн Павел II вновь призвал к по иску путей урегулирования проблемы внешнего долга.
УРОКИ ИСТОРИИ
Современный долговой кризис за трагивает многих главных действующих лиц, включая государственные учреж-
дения, международные финансовые организациии, частные банки. Склады вающаяся в области внешней задол женности ситуация не одинакова. Есть страны, чей многообещающий рост был надолго прерван, и государства, которым пока не представилась воз можность вступить на путь развития и надежды.
Африканский континент находится именно в таком положении, и недавно был предложен "План Клинтона", что бы бросить вызов нищете в этом ре гионе. В таких экстремальных случаях нет альтернативы прямому вмеша тельству правительств и многонацио нальных институтов.
Другая сторона вопроса связана с положением самых крупных стран-должников и касается прежде всего лати ноамериканского континента. Проблема привлекла самое пристальное внимание политиков и экономистов, породила многочисленные исследования, посвя щенные причинам кризиса.
В этом смысле очень важно воссоз дать события, которые привели к пер вому акту современного кризиса. Речь идет об обращении правительства Мексики в 1982 г. о пересмотре графи ка платежей в счет внешнего долга. Не следует забывать при этом, что повы шение роли крупнейших коммер ческих банков в кредитовании разви вающихся стран в специфических условиях 70-х годов было единодушно воспринято положительно и подкреплено конкретными мерами. Так, в 1976 г. США приняли "Закон об иностранном суве ренном иммунитете", который, огра ничивая понятие "неприкосновен ность", предоставлял банкам право об ращаться в американские суды с иска ми в случае неисполнения срока взно сов платежей по контрактам, чтобы добиться ареста или конфискации на национальной территории финансовых активов или недвижимого имущества "суверенных (независимых) дебиторов".
В то же время страны-должники рассчитывали расширить доступ к до полнительным источникам финансиро вания, что совпадало с интересами
крупных банков, которые проводили довольно агрессивную политику, чтобы закрепиться на многообещающих рын ках. Успешное развитие мирового экс порта сырья и надежда на то, что "го сударства не прогорают", похоже, оп равдывали наступившую эйфорию. Ис тория ничему и никого не научила.
Быстрый рост частных кредитов был обусловлен и тем фактом, что контр агентами были почти всегда правитель ства развивающихся стран, которым доверялась и оценка собственных ин вестиционных проектов. Таким обра зом, банки избегали дополнительных расходов на эти цели, а участие прави тельств ускоряло процедуру получения новых кредитов. Тот факт, что банки преследовали цель ускоренной экспан сии взамен ориентации на максимиза цию прибылей, подтверждается широ ко известным примером, когда в 70-е годы реальные ставки банковского процента были практически нулевыми.
Дж. Сакс утверждал, что госу дарства, проводившие в 80-е годы по вторные переговоры по пересмотру условий долга, должны были одновре менно продолжать выплаты по его обслуживанию (т.е. осуществлять пла тежи в счет процентов и погашения основной суммы задолженности), сле дуя правилам игры, установленным странами-кредиторами. Причиной, на которую ссылались последние, была "нерушимость соглашений", подпи санных должниками по собственной воле и посему подлежащих соблюде нию. Это была цена, которую платили за ограниченность доступа к офици альным каналам заимствования.
На самом же деле вначале суще ствовала стратегия отсрочек из-за опасности возникновения международ ного банковского кризиса. Повторные переговоры и чрезвычайные займы долгое время не способствовали эко номическому оздоровлению стран, ис пытывавших наибольшие трудности. В этих условиях Сакс, Фишер и рад других известных экономистов выдви нули (еще десять лет назад) предложе ние о частичном списании долгов. В
обоснование подобной позиции Сакс применил чисто юридическое понятие об "исчезновении обязательств в силу открывшейся невозможности их вы полнения". Фишер же считал, что если продолжать "рассматривать случай за случаем", то долговой кризис "будет тянуться десятилетиями, тормозя рост развивающихся стран, поглощая энер гию творцов этой политики, впутывая многонациональные финансовые ин ституты в "бесконечные переговоры по кризису". Он предлагал обнажить ядро проблемы — "ликвидировать" кризис таким образом, чтобы с этим согласи лись одновременно и экономисты, и банкиры.
Однако "ликвидировать" означает допустить убытки, возникшие из-за ошибочных решений, что, вполне есте ственно, негативно отразится и на профессиональной и общественной ре путации банков, их кредитоспособ ности. Что касается понятий "репу тация" и "кредитоспособность", то этот вопрос заслуживает серьезного отношения. Поэтому здесь уместно привести высказывание Адама Смита: "Повсюду, где сделки в ходу, человек не рассчитывает сильно нажиться на каком-то одном заказе, а стремится выиграть за счет честности и пункту альности в целом, и... понимая свои реальные интересы, скорее предпочтет убыток, там где он вправе это сделать, чем даст бросить на себя тень подозрения".
Сегодня международное сообщество, возможно, пожелает, чтобы "разделение" ответственности в эпоху "этичных банков" стало линией поведения самых могущественных международных кре дитных учреждений для реального ре шения проблемы внешней задолжен ности. Их кредитоспособность не по страдает, если будут учреждены юри дические институты, вдохновляемые идеалами сотрудничества в целях раз вития, что невозможно в условиях "долгового кризиса". При этом госу дарственные структуры будут содей ствовать тому, чтобы избежать повто рения такого явления, как "крах меж дународного рынка".
Кроме того, формирование такого международного климата может дать мощный сигнал финансовым рынкам и не допустить, чтобы потрясения, по добные тому, что произошли в декабре 1994 г. в Мексике, стали еще более деструктивными и вылились в мировой кризис. При этом уровень задолжен ности Мексики был невысок по меж дународным параметрам: соотношение "долг/ВВП" в 1994 г. колебалось в пределах 37% по сравнению со 140 в Бельгии, 120 в Италии и 55% в Герма нии. Тем не менее понадобились меж дународные усилия, чтобы справиться с мексиканским финансовым кризисом.
В целом же нужно подчеркнуть, что для решения проблемы ныне, как ни когда, необходимо сотрудничество.