Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
|
[1] Содержание [2] ВВЕДЕНИЕ [3] ГЛАВА 1. Общая характеристика акционерного общества [4] Организация акционерного общества [5] Акционерное общество в системе юридических лиц [6] Сравнительный анализ открытых и закрытых акционерных обществ [7] Общая характеристика законодательства РФ об акционерных обществах [8] ГЛАВА 2. Имущественные отношения в акционерном обществе. [9] 2.1. Правовое регулирование уставного капитала акционерных обществ, как объекта права собственности [10] 2.2. Акции общества [11] 2.3. Доходы в акционерном обществе (дивиденды) [12] 2.4. Имущественная ответственность в акционерном обществе [13] ГЛАВА 3. Органы управления акционерным обществом [14] 3.1. Общее собрание акционеров [15] 3.2. Совет директоров (наблюдательный совет) общества [16] 3.3. Раскрытие информации акционерными обществами [17] 3.3.2 Ответственность за нарушения. [18] ГЛАВА 4. Ликвидация и реорганизация акционерного общества [19] Новое в законодательстве «Об акционерных обществах» [20] ЗАКЛЮЧЕНИЕ [21] Список использованных источников |
В настоящее время тема, касающаяся правового положения акционерных обществ, наиболее актуальна, поскольку на сегодняшний день в России существует огромное количество юридических лиц и более половины имеют форму акционерного общества. Некоторые из них учреждены по решению Правительства, значительное число преобразовано путем приватизации государственных и муниципальных предприятий, многие созданы как дочерние компании или, напротив, холдинги, объединяющие несколько самостоятельных структур, и даже крупные финансово-промышленные группы, контролирующие целые сектора рынка. Наконец, часть акционерных обществ образована путем объединения частных капиталов физических лиц. Во многих акционерных обществах соучредителями выступают иностранные участники корпорации, компании, фирмы, банки, фонды. Более трех тысяч акционерных обществ имеют закрепленные в федеральной собственности акции.
Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада позволяет вкладывать средства не только в весьма перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса.
Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.
Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов.
Таким образом, акционерное общество, объединяя на единой правовой основе всех участников, обеспечивает уникальную форму реализации коллективной собственности, создавая при этом заинтересованность в конечных результатах работы.
Широкое распространение акционерной формы предпринимательства вследствие приватизации государственных и муниципальных предприятий, динамичный рост количества вновь создаваемых акционерных обществ в раз личных сферах бизнеса и все возрастающее их влияние на экономику страны требуют серьезного изучения правовой сущности акционерных обществ, основных тенденций их развития и правового обеспечения.
Поэтому без понимания, изучения и применения на практики законодательных положений регулирующих деятельность акционерных обществ на сегодняшний день уже невозможно успешное управление организациями, созданными в данных организационно-правовых формах. Именно поэтому я обратилась к этой теме.
Моя курсовая охватывает широкий круг вопросов относящихся к теме данной работы.
В моей работе я буду, систематизируя имеющиеся данные, опираясь на действующее в РФ законодательство и научно-правовые положения приходить к соответствующим выводам.
Правовое положение акционерного общества определяется в соответствии с Гражданским1 кодексом и Законом «Об акционерных обществах»2.
В гражданском праве РФ3 среди коммерческих юридических лиц рассматривается несколько организационно - правовых форм, таких как: хозяйственные товарищества, хозяйственные общества, производственные кооперативы, государственные и муниципальные унитарные предприятия. Хозяйственное общество служит средством концентрации в одних руках разрозненных капиталов, дающих в хозяйственной деятельности каждый в отдельности небольшой эффект. Его цель --- извлечение доходов, получение прибыли. Изначально это добровольное договорное объединение сил.
Интересы контрагентов в обществе в отличие от других договоров не противоположны, а тождественны. Договор в институте хозяйственного общества не цель, а средство наиболее успешного заключения и исполнения других договоров, с помощью которых и возможно получение определённых выгод. В связи с этим в момент заключения договора, создания общества невозможно исчерпывающее определение обязанностей участников по ведению дел. Это объединение капиталов; в таком наиболее общем виде и определяются обязанности образующих общество лиц. Средством достижения цели хозяйственного общества служит постоянная хозяйственная деятельность как промысел, а не как единичные операции. Отсюда --- длящийся (часто – неопределённый по времени) характер договора и отношений.
Хозяйственные общества, в свою очередь можно разделить на три группы юридических лиц: акционерные общества (АО), общества с ограниченной ответственностью (ООО) и общества с дополнительной ответственностью (ОДО). В нашей работе мы рассмотрим одну группу
– акционерные общества. Согласно п. 1 ст. 2, Закона РФ от 26. 12. 95 г. «Об акционерных обществах», Акционерным обществом признаётся коммерческая организация, уставный капитал которой разделён на определённое число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.
Акционерное общество как юридическая форма используется в основном на крупных предприятиях. Оно основано на взаимодействии интересов трёх групп:
- акционеров, доверивших свои средства обществу;
- органов управления, осуществляющих руководство обществом;
- всех остальных лиц, работающих в нём ( наёмных работников).
Разберемся с общепринятой теминологией:
Акционерное общество – это коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.
Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
Акционерное общество обязано иметь круглую печать, а также вправе иметь штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации.
Акционеры, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам акционерного общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.
Несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Акционерное общество, участники которого могут отчуждать свои акции без согласия других акционеров, считается открытым. Выпускаемые им акции распространяются либо путем свободной продажи, либо по открытой подписке.
Дивиденд – часть общей суммы прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами по количеству имеющихся у них акций. Общая сумма прибыли акционерного общества должна превышать сумму выплачиваемых дивидендов. Число относительного превышения называют покрытием по дивидендам.
Решение о выплатах дивидендов принимает общее собрание акционеров по итогам отчетного года.
Курс акций – сумма денежных средств, которая равна стоимости денежного капитала, приносящего в виде процента сумму, равную годовому дивиденду на акцию.
Акции бывают обыкновенные, привилегированные и учредительские.
Обыкновенные акции – это акции, пропорционально числу которых распределяется доход и остаточная сумма собственности при ликвидации компании.
Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса в управлении компанией.
Привилегированные акции дают право на получение фиксированного и гарантированного дохода, за вычетом которого определяется сумма для выплат по обыкновенным акциям. Владельцы привилегированных акций не обладают правом голоса в управлении компанией.
Акционерное общество - это одна из организационно-правовых форм предприятий. Оно создается путем централизации денежных средств (объединения капитала) различных лиц, проводимой посредством продажи акций с целью осуществления хозяйственной деятельности и получения прибыли.
Акционерным обществом (далее - обществом) в соответствии с Гражданским кодексом РФ от 21 октября 1994г. и Федеральным законом от 26 декабря 1995г. N208-ФЗ “Об акционерных обществах” признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.
В качестве участников объединения капитала путем создания акционерного общества (участников общества) могут выступать физические и юридические лица.
При этом участники не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Участники, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.
В процессе создания общества его учредители объединяют свое имущество на определенных условиях, зафиксированных в учредительных документах общества. На основе такого объединенного капитала в дальнейшем и будет вестись хозяйственная деятельность с целью получения прибыли.
Вкладом участника общества в объединенный капитал могут быть денежные средства, а также любые материальные ценности, ценные бумаги, права пользования природными ресурсами и иные имущественные права, в том числе право на интеллектуальную собственность.
Стоимость вносимого каждым учредителем имущества определяется в денежной форме совместным решением участников общества. Объединенное имущество, оцененное в денежном выражении, составляет уставной капитал общества.
Последний разделяется на определенное количество равных долей. Свидетельством о внесении таких долей является акция, а денежное выражение этой доли носит название номинальной стоимости (номинала) акций.
Таким образом, акционерное общество имеет уставной капитал, разделенный на определенное количество акций равной номинальной стоимости, которые эмитируются обществом в обращение на рынок ценных бумаг.
Каждый участник объединенного капитала наделяется количеством акций, соответствующим размеру внесенной им доли.
Владельцы акций - акционеры - являются так называемыми долевыми собственниками.
Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Общество имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законодательством РФ. Видами деятельности, печень которых определяется законодательством РФ, общества могут заниматься только на основании соответствующего разрешения (лицензии). Если условиями предоставления специального разрешения (лицензии) на занятие определенным видом деятельности предусмотрено требование о занятии такой деятельностью как исключительной, то общество в течение срока действия специального разрешения (лицензии) не вправе осуществлять иные виды деятельности, за исключением видов деятельности, предусмотренных специальным разрешением (лицензией) и им сопутствующих.
Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.
Общество должно иметь круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения. В печати может быть также указано фирменное наименование общества на любом иностранном языке или языке народов Российской Федерации. Общество вправе иметь штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации.
Срок деятельности общества не ограничен или же устанавливается его участниками.
Акционерное общество создается и действует на основе устава - документа, в котором определены предмет и цели создания общества, его устройство, порядок управления делами, права и обязанности каждого совладельца.
Государство и его органы не несут ответственности по обязательствам общества, равно как и общество не отвечает по обязательствам государства и его органов.
Любая организация есть объединение каких-то участников, членов, которые существуют сами по себе, независимо от этого объединения. Организация и ее участники — это единое целое, в котором и организация, и ее участники существуют обособленно друг от друга.
Как организация, акционерное общество есть юридическое лицо в одной из форм коммерческой организации. Оно есть единство организации и ее участников. Но это уникальная форма единства, поскольку оно одновременно существует не только как единство организации и ее участников, а и как единство организации и совокупности выпущенных им акций, внешних по отношению к ней, так как последние есть собственность акционеров, а не акционерного общества. Акция, выпущенная акционерным обществом, есть персонификация участника последнего. Участник акционерного общества — не просто обычный член какой-то организации, а акционер, т. е. владелец акции. Только в качестве владельца акции участник рынка может стать членом акционерного общества и никак иначе.
Наиболее распространенной теорией, объясняющей сущность юридического лица (она фактически до сих пор признается во Франции), является теория олицетворения, автором которой считается живший в средние века папа римский Иннокентий ІV. Г.Ф.Шершеневич приводит следующее толкование этой теории: «На место физических лиц (акционеров. – Прим. автора) мы поставим воображаемое лицо, фиктивный субъект, которому и поручим устанавливать отношения, преследующие какую-либо общую цель».4
В дореволюционной России понятие «юридическое лицо» было четко сформулировано все тем же Г.Ф.Шершеневичем, который определил его как самостоятельный субъект права, существующий независимо от физических лиц и потому могущий вступать с ними в сделки.
Современные представления о юридическом лице несколько отличаются, однако в них несложно заметить исторические корни.
Статья 23 Гражданского кодекса РСФСР 1964 года определила юридическое лицо как организацию, обладающую обособленным имуществом, которая может от своего имени приобретать имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть ответчиком в суде, арбитраже или третейском суде.
В соответствии с Основами гражданского законодательства СССР и республик 1991 года юридическим лицом признавалась организация, имеющая в собственности, полном хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленное имущество, отвечающая по своим обязательствам этим имуществом, способная выступать в суде, арбитражном суде или третейском суде от своего имени, которая может иметь имущественные права и нести обязанности.
В соответствии с действующим Гражданским кодексом РФ (ст. 48) юридическим лицом признается организация, имеющая в собственности, хозяйственном ведении и оперативном управлении обособленное имущество и отвечающая по своим обязательствам этим имуществом; кроме того, эта организация может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.5 В силу ст. 50 ГК РФ акционерные общества относятся к числу коммерческих организаций, поскольку основной целью деятельности любого акционерного общества является извлечение прибыли, которая впоследствии распределяется между акционерами путем выплаты дивиденда.
На основании анализа указанных выше положений, с учетом содержания ст. 2 Закона РФ «Об акционерных обществах» можно определить акционерное общество как коммерческую организацию, уставный капитал которой разделен на определенное количество акций, удостоверяющих обязательственные права акционеров по отношению к обществу, имеющую в собственности обособленное имущество, учитываемое на ее самостоятельном балансе, которая может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, отвечать по своим обязательствам всем принадлежащим ей имуществом и зарегистрированную в установленном законном порядке.
Современная юридическая наука наибольшее значение придает следую щим классификациям юридических лиц:
1) по степени участия труда и капитала в создании и деятельности юридического лица выделяются объединения лиц и объединения капиталов. Акционерные общества относятся к объединению капиталов, поскольку основой для их создания служит соединение активов, принадлежащих учредителям, личный труд которых хотя и может использоваться в акционерном обществе, но не играет при этом решающей роли. Косвенным доказательством сказанного является и тот факт, что в большинстве случаев ответственность акционеров по обязательствам самого общества является ограниченной, в то время как объединениям лиц свойственна солидарная ответственность участников по обязательствам соответствующего юридического лица;
2) по порядку формирования имущественной базы все юридического лица делятся на корпорации и учреждения. Для корпорации характерно объединение имущества участников в целях последующего ведения предпринимательской деятельности. Учреждение создается путем выделения одним лицом (собственником имущества, управомоченным им лицом или органом) имущества, не предназначенного для извлечения прибыли. Очевидно, что акционерные общества необходимо относить к числу корпораций;
3) по форме собственности, в рамках которой создается и действует юридическое лицо. Анализ положения акционерного общества в системе юридических лиц с этой точки зрения показывает, что таковое может создаваться и функционировать в рамках любой формы собственности: государственной, муниципальной, частной. Однако собственность самого общества всегда является частной.
В настоящее время существует значительное число акционерных обществ, доля в уставном капитале которых принадлежит государству или муниципальному образованию. Среди акционеров упомянутых компаний можно встретить также как физических, так и юридических лиц. В рассмотрен-ном случае уместно говорить о смешанной форме собственности;
4) по организационно-правовой форме гражданское законодательство России выделяет:
Акционерные общества относятся к числу хозяйственных обществ.
Акционерное общество обладает повышенной по сравнению с иными организационно-правовыми формами юридических лиц способностью к при-влечению дополнительных финансовых ресурсов (за счет возможности про ведения дополнительной эмиссии акций). Правоспособность акционерного общества практически ничем не ограничена: оно осуществляет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любого вида деятельности, не запрещенной федеральными законами. Для осуществления не-которых видов деятельности необходимо получить соответствующую лицензию. Российское законодательство рассматривает акционерное общество как «более надежную» организационно-правовую форму юридического лица. Так, например, инвестиционные фонды могут существовать исключительно в форме акционерного общества.6
Российское законодательство рассматривает открытые и закрытые акционерные общества как подвиды единой организационно-правовой формы коммерческих юридических лиц. Закрытые акционерные общества отличаются от открытых в соответствии со ст. 7 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» незначительным числом признаков. Положения этой статьи базируются на нормах статьи 97 ГК РФ.7
Рассмотрим открытые акционерные общества (ОАО) и закрытые акционерные общества (ЗАО).
ОАО характеризуется возможностью:
1) его участников отчуждать свои акции без согласия других акционеров;
2) общества производить открытую подписку на выпускаемые им акции;
3) общества проводить свободную продажу акций. Открытое акционерное общество обязано ежегодно опубликовывать годовую отчетность и бухгалтерский баланс. Любой его участник вправе отчуждать свои акции без согласия остальных членов общества.
ЗАО характеризуется тем, что:
В случае продажи акций закрытого акционерного общества преимущественное право на их покупку имеют члены общества. Количество учредителей ЗАО не может превышать 50, в обратном случае оно преобразуется в открытое или ликвидируется. Минимальный уставный капитал закрытого акционерного общества – не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества.
В этой части работы я хочу отметить основные нормативные акты, на основе которых по ныне действующему законодательству действуют акционерные общества:
1. Конституция РФ8. Многие называют ее в качестве элемента законодательства об акционерных обществах, однако детальное изучение работ раз личных ученых так и не дало ответа на важнейший вопрос: «Какова роль Конституции РФ в системе законодательства об акционерных обществах?». Роль Конституции РФ в регулировании акционерных отношений состоит в следующем:
Во-первых, ст. 30 Конституции гарантирует право каждого на объединение, а акционерное общество представляет собой именно объединение для достижения общих целей;
Во-вторых, ст. 35 Конституции гарантирует в РФ право частной собственности. Как было установлено выше, форма собственности, характерная для акционерного общества, является именно частной;
В-третьих, Конституция провозглашает целый ряд установлений общего характера, которые во многих ситуациях могут служить надежной гарантией для обеспечения прав акционерного общества как субъекта права. Ст. 46 Конституции гарантирует защиту прав и свобод, позволяет обжаловать действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления должностных лиц. На практике встречаются необоснованные отказы в государственной регистрации акционерных обществ, которые впоследствии успешно обжалуются в суде.
2. Нормы международного права и международные договоры Российской Федерации в соответствии со ст. 15 Конституции РФ и ст. 7 Гражданского кодекса РФ являются составной частью правовой системы РФ. Нормы международного права содержатся в Уставе ООН, декларациях и рекомендациях Генеральной Ассамблеи ООН и других документах. Нор мы международного права обычно применяются к акционерным обществам с участием иностранных инвестиций. Общепризнанные нормы международного права и международные договоры имеют приоритет перед законодательством РФ в случае коллизии.
3. Федеральные законы РФ являются основным элементом законодательства РФ об акционерных обществах. К их числу относятся: кодифицированный акт – Гражданский кодекс РФ (1-я и 2-я части), в котором особое значение имеет гл. 4 «Юридические лица»; Закон РФ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ; Закон РФ «О приватизации государственного и муниципального имущества» от 21 декабря 2001 года № 178-ФЗ; Закон РФ «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)» от 19 апреля 1998 года №115-ФЗ; Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ; Закон РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года №46-ФЗ и некоторые другие законы, содержащие отдельные нормы, относящиеся к акционерным обществам.
4. Подзаконные нормативные акты играют значительную роль в регулировании акционерных отношений. К их числу относятся: Указы Президента РФ, Постановления Правительства РФ, нормативные акты министерств, ведомств, иных федеральных органов исполнительной власти, среди которых особенно выделяются Министерство финансов, Министерство экономического развития и торговли, Министерство юстиции, Федеральная антимонопольная служба. В последнее время нередко появляются межведомственные под законные нормативные акты. Указы Президента и Постановления Правительства подлежат официальному опубликованию (кроме актов или отдельных их положений, составляющих государственную тайну), ведомственные акты должны быть зарегистрированы в Министерстве юстиции РФ.
Подзаконные нормативные акты могут быть общего и специального ха характера. Подзаконные нормативные акты общего характера устанавливают общие для всех акционерных обществ правила, в то время как акты специального характера регулируют особенности, свойственные отдельным акционерным обществам.
5. Правовые обычаи (обычаи делового оборота), т.е. правила, во-первых, достаточно сложившиеся и определенные в своем содержании, во-вторых, широко применяемые и не имеющие узкоспециального характера, в-третьих, сфера их применения ограничивается предпринимательскими отношениями, в-четвертых, не предусмотренные действующим законодательством. На основании анализа содержания ст. 5 и 6 ГК РФ можно сделать вы вод, что правовые обычаи применяются там и тогда, где обнаруживаются пробелы законодательства, не восполненные соглашением сторон. По мере совершенствования законодательства ряд обычаев делового оборота получает закрепление в нормативных актах. Так, неписаное правило о том, что общее собрание акционеров ведет председатель совета директоров, нашло свое отражение в п. 2 ст. 67 ФЗ «Об акционерных обществах».
6. Акты судебной и арбитражной практики, является предметом многочисленных дискуссий. Автор придерживается позиции, согласно которой указанные акты к таковым (источникам) не относятся, хотя и при знает их существенную роль в восполнении пробелов в действующем законодательстве. Приведем один практический пример: в органах юстиции, осуществляющих государственную регистрацию юридических лиц, при попытке зарегистрировать изменения к уставу акционерного общества было отказано в регистрации под предлогом того, что размер уставного капитала общества на дату регистрации изменений был ниже, чем установленный законом предел – 100 МРОТ. Пункт 5 совместного постановления Пленума Верховного Суда РФ и Высшего Арбитражного Суда № 4/8 от 2 апреля 1997 года пояснил, что в данном случае имеется в виду размер уставного капитала на момент первичной регистрации общества.9
7. Договоры и локальные акты акционерных обществ – в появлении данных актов, которые, впрочем, весьма условно можно отнести к источникам права, регулирующим акционерные отношения, в полной мере проявляется метод гражданско-правового регулирования, для которого характерны: автономия воли участников, свобода договора, недопустимость произвольного вмешательства в частные дела, возможность выбора между различными вариантами по ведения. Локальные акты акционерных обществ разумно разделить на две группы: внутренние акты и санкционированные государством уставы и иные документы (санкционирование проявляется в государственной регистрации и в утверждении, например, уставов акционерных обществ, создаваемых при приватизации государственных унитарных предприятий). В числе внутренних актов необходимо выделить различные положения, а именно: о распределении и использовании прибыли, о ценных бумагах общества, о реестре акционеров общества и т.п. Нельзя не отметить исключительную важность локальных актов акционерного общества, которые позволяют восполнить про белы, имеющиеся в законодательстве. В акционерном обществе при отсутствии совета директоров возникает вопрос: «Кто от имени общества будет подписывать контракт с Генеральным директором?». Внесение в устав нормы, обязывающей акционеров вместе с решением вопроса об избрании Генерального директора назначить лицо, которое подпишет с ним контракт, позволяет выйти из правового тупика.
Письменный договор о создании общества, являющийся договором простого товарищества, но такой договор порождает юридические последствия лишь для определенного круга лиц – учредителей общества. Кроме того, в соответствии с п. 3 совместного постановления Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ за № 4/8 от 2 апреля 1997 года договор о создании акционерного общества не является учредительным документом последнего, что еще больше сужает сферу его применения.
Из римского права, традиционных представлений отечественных цивилистов следует, что единственным объектом права собственности является индивидуально-определенная телесная вещь10. Между тем в науке имеет место и прямо противоположное мнение, которое содержится в работах не только отечественных, но и зарубежных авторов11. Эти попытки обоснованы тем, что многие ценности, рассматриваемые в современном обороте как товар, только с большим трудом можно обозначить как материальные, телесные вещи.
Данное мнение заслуживает внимания и потому, что поддержано законодателем (например, ст. 48, 66, 209, 454 ГК РФ и другие нормы), а также судебной практикой высших судебных инстанций12.
Очевидно, что законодатель не может обойтись без того, чтобы не признать права вещами и объектами права собственности либо через распространение правомочий собственника, объектом которых являются права, либо практически дословно дублируя для прав нормы, посвященные регулированию отношений по поводу вещей13.
Действительно, владельцы документарной акции и акции в бездокументарной форме обладают равным объемом корпоративных и имущественных прав. Тем не менее первый считается собственником акции, а такое же по объему и содержанию право второго (если не называть его правом собственности) вообще не имеет юридически бесспорного наименования; неопределенным является и подход к выбору форм защиты этого права14.
В связи с изложенным было высказано предположение, которое, по нашему мнению, заслуживает поддержки, что понятие права собственности расщепляется и может трактоваться узко - как категория вещного права, и широко - как наиболее полное и абстрактное право лица на то или иное имущество15 .
Ю.Е. Туктаров предлагает в подобных случаях использовать концепцию проприетарной, а не вещно-правовой собственности16.
Следовательно, можно говорить о том, что "право собственности" используется российским законодателем в двух значениях: в вещном и проприетарном.
В связи с этим объекты права собственности хозяйственных обществ должны быть рассмотрены как в широком, так и в узком смыслах.
Согласно п. 3 ст. 2 ФЗ "Об акционерных обществах", п. 2 ст. 2 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью" хозяйственное общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе.
В соответствии с ч. 1 п. 1 ст. 66 ГК РФ "хозяйственными... обществами признаются коммерческие организации с разделенным на доли (вклады) учредителей (участников) уставным (складочным) капиталом. Имущество, созданное за счет вкладов учредителей (участников), а также произведенное и приобретенное хозяйственным... обществом в процессе его деятельности, принадлежит ему на праве собственности". Пункт 6 ст. 66 ГК РФ устанавливает, что вкладом в имущество хозяйственного общества могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи, имущественные права.
Следовательно, при создании хозяйственного общества оно становится собственником: имущества, переданного ему участниками (акционерами); а в дальнейшем - собственником продукции, произведенной обществом в результате хозяйственной деятельности; полученных доходов, а также иного имущества, приобретенного им по другим основаниям, допускаемым законодательством.
В процессе деятельности юридического лица вклады участников перестают быть его единственным имуществом, вследствие этого необходимо выделить особенности уставного капитала как важной составной части имущества организации.
Во-первых, как правило, уставный капитал представляет собой только часть стоимости имущества юридического лица. В отличие от остального имущества размер уставного капитала отражается в учредительных документах и служит формальным показателем кредитоспособности организации17.
Во-вторых, уставный капитал является стоимостной характеристикой пообъектно неопределенной части имущества юридического лица, переданной в собственность юридического лица учредителями при его создании, отраженной в уставе и являющейся минимально необходимой для допущения организации к участию в гражданском обороте.
Аналогичным образом было охарактеризовано понятие "фонд" (уставный капитал) государственной организации А.В. Венедиктовым. Ученый указывал, что фонд представляет собой выраженную в денежной сумме и фиксируемую в уставе оценку имущества (основных и оборотных средств) предприятия, выделенного ему государством, в отличие от совокупности определенных хозяйственных благ в их вещественной (натуральной) форме18.
Об условности уставного капитала писали еще дореволюционные цивилисты. Так, П. Цитович указывал, что "цифра складочного капитала есть предел, ниже которого - убытки, выше - прибыли; эта цифра есть пустота, которая должна быть насыщена ценностью имущества компании, как ее действительного капитала, прежде чем могут быть прибыли"19.
В.В. Долинская также указывает, что "уставный капитал акционерного общества - денежное (стоимостное) выражение суммы вкладов акционеров, состоящее из номинальной стоимости акций, составляющее материальную базу деятельности акционерного общества и минимальный размер гарантированного удовлетворения требований кредиторов, подчиняющееся формализованному порядку образования и изменения"20.
В то же время в проекте Концепции развития законодательства о юридических лицах21, вызвавшем самую оживленную дискуссию, указано, что установленный в законе минимальный размер уставного капитала недостаточен для обеспечения такой функции уставного капитала, как защита прав кредиторов, требования к составу уставного капитала и порядку его внесения, допускающие внесение в качестве оплаты участия в хозяйственное общество любого имущества, оценка стоимости которого производится самими участниками общества, также не способствуют осуществлению уставным капиталом его функций.
Вызывает сомнение и норма Закона, в соответствии с которой уставный капитал к моменту регистрации общества должен быть оплачен не менее чем наполовину, а оставшаяся неоплаченной часть подлежит оплате его участниками в течение первого года деятельности общества с ограниченной ответственностью (п. 2 ст. 16 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью").
Подобная норма существовала в п. 1 ст. 34 Федерального закона "Об акционерных обществах" до 7 августа 2001 г., однако после внесения соответствующих изменений такое требование снято, и в настоящее время 50% распределенных акций должны быть оплачены в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества.
Соответствующая норма Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью" представляется нам не вполне логичной, поскольку 50% уставного капитала должно быть оплачено к моменту регистрации (т.е. до регистрации общества), следовательно, оплата производится несуществующему субъекту, не имеющему правосубъектности.
В этом случае, очевидно, следует говорить о том, что до момента государственной регистрации ООО право собственности на имущество, внесенное в уставный капитал, сохраняется за участниками общества, и лишь с момента государственной регистрации собственником становится юридическое лицо; оплата же уставного капитала до регистрации общества фактически представляет собой обособление имущества для определенной цели.
Также согласимся с тем, что речь идет об обязанности (оплатить 50% уставного капитала), субъект которой индивидуально не установлен. Следовательно, мы не можем сделать вывод о том, что каждый участник обязан оплатить 50% своей доли в уставном капитале. Из положений Закона следует, что обязанность будет исполнена и в том случае, если в результате действий любого участника (участников) в оплату уставного капитала будет внесена требуемая сумма.
Во избежание противоречий в последующей судебной практике необходимо внести соответствующие изменения в Закон и определить лиц, на которые возлагается данная обязанность участников общества (акционеров).
Кроме того, в соответствующей норме Федерального закона "Об акционерных обществах" обнаруживается еще одно логическое противоречие. Согласно действующему Закону (п. 1 ст. 34 Федерального закона "Об акционерных обществах") создается общество, которое в течение трех месяцев может не обладать имуществом при наличии статуса юридического лица. Несмотря на императивный запрет акционерному обществу совершать сделки, не связанные с учреждением общества, до оплаты 50% акций (абз. 2 п. 3 ст. 2 Федерального закона "Об акционерных обществах"), контроль за совершением таких сделок имеет характер последующего.
Так, сделки, заключенные в этот период и не связанные с учреждением общества, могут быть признаны недействительными, о чем указано в Постановлении Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 18 ноября 2003 г. N 19 "О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об акционерных обществах", т.е. согласно легальному толкованию они являются оспоримыми.
Однако это последствие влечет крайне неблагоприятные последствия для добросовестных контрагентов акционерного общества, заключающего сделки в течение первых месяцев функционирования, так как контрагент, действуя разумно и добросовестно, не может полностью защитить свои интересы.
Во избежание этих и иных проблем М.В. Телюкина предлагает принятие толкования, в соответствии с которым данные сделки могут быть признаны недействительными, только если контрагент был осведомлен о неполной оплате 50% акций учредителями. Указанное толкование, на наш взгляд, заслуживает одобрения.
В.В. Долинская предлагает свой вариант решения проблемы. С учетом легальной цели деятельности акционерного общества - извлечение прибыли, достижение которой затрудняется при ограниченности первоначальной имущественной базы, нормы ч. 1 и 2 п. 1 ст. 34 Федерального закона "Об акционерных обществах" представляются ей необоснованно мягкими. Предлагается внести в них изменения и изложить следующим образом, т.е. фактически вернуться к ранее действовавшей редакции:
"Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть оплачены на момент государственной регистрации в размере не менее 50 процентов.
Оставшаяся часть должна быть полностью оплачена в течение шести месяцев с момента государственной регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества"22.
Напомним также, что в соответствии с п. 1 ст. 34 Федерального закона "Об акционерных обществах", в случае если акции не будут реализованы обществом в течение одного года после их приобретения, общество обязано в разумный срок принять решение об уменьшении своего уставного капитала путем погашения таких акций. Если в предусмотренные настоящей статьей сроки общество не примет решение об уменьшении своего уставного капитала, орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, либо иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым право на предъявление такого требования предоставлено федеральными законами, вправе предъявить в суд требование о ликвидации общества.
Следовательно, ситуация, когда акции остались неоплаченными не только в течение трех месяцев, но и в течение одного года с момента регистрации, влечет возможность злоупотребления со стороны исполнительных органов, снижая уровень гарантий для кредиторов, которые могут нести убытки, поскольку в дальнейшем возможна ликвидация юридического лица.
По нашему мнению, обезопасить интересы кредиторов можно лишь одним способом: наделив их возможностью обратиться с требованием о возмещении убытков, возникших в результате заключения указанных сделок в нарушение требований закона, не только к самому обществу, но и к его учредителям солидарно в пределах неоплаченной стоимости акций.
Еще одним значимым аспектом объекта права собственности хозяйственных обществ - уставного капитала - является его размер. Наше законодательство традиционно придерживается европейской концепции "твердого" капитала. Однако фактически на момент создания уставный капитал общества может составлять только 5 тыс. руб., что едва ли можно считать прочной материальной основой для его дальнейшей деятельности.
В странах Европейского сообщества (ЕС) систему "твердого" капитала рассматривают как систему предварительного (ex ante) контроля за обеспечением интересов акционеров и кредиторов на стадии создания общества. Минимальный размер уставного капитала акционерного общества в соответствии со ст. 6 Второй директивы должен составлять не менее 25 тыс. евро. Государства - участники ЕС могут установить и больший размер минимального капитала23. Например, в Германии минимальный уставный капитал составляет 50 тыс. евро, а минимальная номинальная сумма акции составляет 4 евро24.
Поскольку в зависимости от величины минимального уставного капитала можно судить о степени обеспеченности и гарантированности интересов кредиторов хозяйственного общества, современный российский законодатель демонстрирует явное пренебрежение к правовому регулированию имущественных основ хозяйственных обществ, что на практике приводит к созданию фиктивных организаций, нарушающих права кредиторов, государства при уплате налогов и т.д.
Мы поддерживаем точку зрения авторов, которые считают, что установление минимального размера уставного капитала в такой форме, как это предусмотрено в России, является малоэффективным25.
С. Айгнер-Хегер пишет: "...следует учитывать, что размер необходимых финансовых средств для ведения определенного бизнеса определяется в каждом отдельном случае (например, осуществление производства продукции требует гораздо большего капитала, чем оказание консалтинговых услуг). Один общий минимальный размер уставного капитала не может соответствовать требованиям любого предмета деятельности"26.
Следовательно, прогнозируемой является ситуация, когда реальное обеспечение прав кредиторов в обществах с ограниченной ответственностью с минимально допустимым размером уставного капитала, но существенно отличающихся по объемам хозяйственной деятельности, по количеству кредиторов и размерам задолженностей, будет на порядок различаться.
Проект Концепции развития законодательства о юридических лицах также предлагает с учетом опыта европейских правопорядков установление минимального размера уставного капитала для общества с ограниченной ответственностью в размере 1 млн. руб. (порядка 25 000 - 30 000 евро), а для акционерного общества в размере не менее 2 млн. руб. (порядка 50 000 евро). Кроме того, при совершенствовании норм Федерального закона "Об акционерных обществах" в соответствии с Концепцией законодателю следует рассмотреть вопрос об установлении повышенного размера уставного капитала для тех акционерных обществ, которые прибегают к открытой (публичной) подписке на акции.
Пунктом 1 ст. 66 ГК РФ сформулирована фундаментальная посылка о делимости уставного капитала хозяйственных обществ на доли участников.
Также для стабильности уставного капитала и гарантированности интересов кредиторов высказывались следующие предложения, безусловно, заслуживающие поддержки:
- формировать уставный капитал только за счет денежных средств либо установить часть уставного капитала, который учредители обязаны внести в деньгах;
- ввести ограничения на формирование уставного капитала только из исключительных и обязательственных прав.
Тем не менее следует признать, что права акционеров и участников общества с ограниченной ответственностью весьма близки по своему содержанию, поэтому следует считать, что оплата акции является соответствующим вкладом в уставный капитал общества.
Итак, попытки расширить круг объектов права собственности хозяйственных обществ, имеющие место в законодательстве и науке, вызваны необходимостью определить характер прав на дематериализованные активы, значение которых в составе имущества обществ постоянно увеличивается, особенно когда речь идет об уставном капитале общества. Однако правовое регулирование уставного капитала как имущественной основы права собственности хозяйственных обществ является недостаточно определенным, что порождает ряд правоприменительных проблем27.
Акция – это ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Акции классифицируются по следующим признакам.
По особенностям регистрации и обращения: акции именные, на предъявителя.
Перечисленные признаки классификации акций играют разную роль в процессе их выбора как объекта инвестирования. Наиболее существенное значение для инвестора с позиций различия их инвестиционных качеств имеет деление акций на простые и привилегированные.
Преимущества простых акций. По ним возможно получение более высоких дивидендов в периоды эффективной деятельности акционерной компании; владельцы этих акций имеют возможность прямого влияния на хозяйственный процесс путем участия в управлении акционерным обществом; ликвидность простых акций на фондовом рынке более высокая, чем ликвидность привилегированных; доходы по этим акциям увязаны с темпами инфляции в стране; владельцы акций имеют возможность участвовать в разработке дивидендной политики компании.
Недостатки простых акций. Нестабильность доходов компании существенным образом влияет на размер выплачиваемых ею дивидендов; при неэффективной деятельности акционерного общества дивиденды по ним могут быть не выплачены; при банкротстве и ликвидации акционерного общества владелец простых акций может потерять инвестированный в них капитал частично или полностью; простые акции не защищены ни от систематического (рыночного), ни от несистематического (специфического) риска.
Преимущества привилегированных акций. Они обеспечивают их владельцу стабильный доход в виде заранее оговоренного размера дивидендов; выплата по этим акциям осуществляется вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности акционерной компании в отчетном периоде; привилегированные акции полностью защищены от систематического риска и частично – от несистематического.
Недостатки привилегированных акций. В периоды эффективной деятельности акционерного общества уровень дивидендных выплат по ним может быть ниже, чем по простым акциям; владельцы этих акций лишены права участия в управлении акционерной компанией; реальный дивидендный доход по этим акциям практически не увязан с темпами инфляции в стране; эти акции менее ликвидные по сравнению с простыми акциями.
Покупка акций может преследовать три основные цели:
1) чтобы получать регулярно дивиденды – это особенно привлекает многочисленных мелких вкладчиков;
2) чтобы осуществлять долговременные инвестиции с целью предпринимательского участия в корпоративном бизнесе. При этом инвесторы стремятся завладеть контрольным пакетом акций (относительно наибольшей их долей), чтобы определять политику акционерного общества;
3) получение дохода от спекулятивной игры.
В соответствии со ст. 9 ГК РФ и п. 1 ст. 25 Федерального закона от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (далее - Закон об акционерных обществах) уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Акции, принадлежащие одному выпуску, обладают одинаковой номинальной стоимостью. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.
Понимание акции в качестве составной части уставного капитала имеет богатую историю. Так, еще в начале прошлого века в Норвегии акцией обозначалась именно часть уставного капитала акционерного общества28. Очевидно, что понимание акции как части уставного капитала обусловлено наличием у нее номинальной стоимости. С наличием у акции номинальной стоимости связаны функции уставного капитала, о которых неоднократно упоминалось в юридической литературе29. Так, гарантийная функция заключается в том, что размер уставного капитала, складывающийся из номинальных стоимостей акций, приобретенных акционерами, обеспечивает ответственность общества по своим обязательствам. Определительная функция позволяет установить объем корпоративных прав акционера по отношению к обществу или долю его участия в деятельности общества. Величина доли участия определяется количеством акций, находящихся в собственности акционера, и их номинальной стоимостью. Необходимость наличия у акции номинальной стоимости признается и в большинстве стран континентальной Европы30.
Отметим, что законодательство США допускает выпуск акций без номинальной стоимости31. Такой подход объясняется тем, что в США ни законодательство, ни доктрина не знают понятия ценной бумаги в его классическом значении, известном в странах романо-германской правовой системы. Впервые акции без указания номинальной стоимости появились в Нью-Йорке в 1912 г. Их признание было связано со стремлением решить проблему убытков, которые несли акционерные корпорации при продаже их акций на бирже по цене ниже номинальной. Попытки компенсировать издержки новыми эмиссиями приводили к еще большему обесцениванию акций. В итоге сложилась практика, впоследствии получившая отражение в законодательстве, когда акции выпускались без указания номинала. Определяющее значение приобрела их рыночная стоимость, устанавливаемая в момент заключения сделок с акциями32.
Признание акции в качестве составной части уставного капитала акционерного общества отмечается и в литературе. Анализ законодательных норм позволяет определить акцию как составную часть капитала, удостоверяющую для ее держателя право на получение "выгод от предприятия и право на участие в разделе имущества компании. Таким образом, материально - акция есть совокупность прав акционера, а формально она есть доказательство этих прав". По верному замечанию Г.Ф. Шершеневича, "в материальном значении, как право участия в предприятии, акция составляет необходимый момент в акционерном товариществе"33.
Одновременно в юридической литературе отмечается, что "акции суть части (равные), из совокупности которых слагается основной капитал общества; акциями называются также особые бумаги, выдаваемые лицу, внесшему пай, и удостоверяющие право его на участие в деле и на получение так называемого дивиденда"34.
Дивиденд - любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.
К дивидендам могут относиться любые доходы, получаемые из источников за пределами Российской Федерации, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств.
Не могут признаваться дивидендами:
На размер дивиденда оказывают влияние следующие факторы:
В соответствии с законодательством дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям выплачиваются из чистой прибыли общества. При определении размера чистой прибыли обществу следует исходит из того, что размер чистой прибыли для целей определения раз мера дивидендов не должен отличаться от размера чистой прибыли для целей бухгалтерского учета, поскольку в ином случае размер дивидендов будет рассчитываться исходя из завышенной или заниженной суммы, что означает существенное ущемление интересов акционеров.
Виды дивидендов различаются в зависимости от используемой дивидендной политики.
1. Остаточная дивидендная политика.
Эта политика строится на первостепенном учете инвестиционных возможностей корпорации, ограниченности внешних источников финансирования или их высокой стоимости.
Если денежные средства, необходимые для реализации выгодных проектов (по которым внутренняя норма доходности превышает стоимость капитала), превышают размер располагаемого нового капитала, то дивиденды не выплачиваются, вся чистая прибыль реинвестируется, а недостаток денежных средств по проекту покрывается через дополнительную эмиссию акций или через возможное увеличение сроков осуществления проекта. Если денежные средства, необходимые по инвестиционной программе, меньше чем располагаемый размер нового капитала, то дивиденды выплачиваются по остаточному принципу.
2. Политика фиксированного дивидендного выхода. Корпорации могут устанавливать оптимальное значение дивидендного выхода и придерживаться его. Но так как величина чистой прибыли варьируется по годам, то денежное выражение дивидендных выплат тоже будет различно. Колебания дивидендов могут вызвать падение цен акций.
3. Политика неснижающихся дивидендов на акцию и остаточного подхода к нераспределенной прибыли. Суть политики никогда не снижать ежегодный размер дивиденда на акцию. Политика может выражаться в постоянном или слабо увеличивающемся размере дивиденда на акцию или в стабильных выплатах невысоких дивидендов и процентных надбавок в удачные годы.
4. Политика выплаты дивидендов акциями. Эта политика может проводиться как при неблагополучном финансовом состоянии, так и при временном недостатке финансовых средств для реализации инвестиционных программ при общей финансовой устойчивости.
5. Политика выкупа собственных акций. Выкуп собственных акций означает использование чистой прибыли на выплаты владельцам капитала и, следовательно, может рассматриваться как дивидендная политика, альтернативная денежным выплатам дивиденда. Многие корпорации проводят активные компании и выкупают свои акции (например, IBM, «General Electric»).
6. Политика автоматического реинвестирования дивидендов. Многие корпорации предлагают своим акционерам программу автоматического реинвестирования дивидендов (Automatic Dividend Reinvestment Plans, ADR или DRIP). Акционер имеет право выбора между получением дивиденда в денежной форме и покупкой на указанную сумму дополнительного количества акций.
Представляется обоснованным выделение следующих пяти основных видов ответственности:
1. Ответственность учредителей имеет место в период создания общества. В соответствии с Законом35 учредители акционерного общества солидарно отвечают по обязательствам, связанным с его созданием и возникшим до государственной регистрации.
2. Ответственность общества распадается на несколько отдельных видов ответственности:
а) ответственность общества всем принадлежащим ему имуществом – этот вид ответственности является основным, поскольку непосредственно связан со статусом акционерного общества как юридического лица, одним из важнейших признаков которого является способность отвечать по обязательствам всем принадлежащим ему имуществом;
б) солидарная ответственность материнского общества со своим до черним обществом. В силу ст. 6 Закона РФ «Об акционерных обществах» дочерним признается общество, если иное общество в силу преобладающего участия в уставном капитале дочернего общества, или в соответствии с заключенным между ними договором, или иным образом имеет право определять решения, принимаемые таким обществом. Дочернее общество не отвечает по обязательствам основного общества, а основное общество солидарно отвечает по обязательствам дочернего в случае, если:
основное общество имело право давать дочернему обязательные указания, закрепленное в уставе дочернего общества или в договоре с ним;
основания для имущественной ответственности возникли по сделкам, заключенным дочерним обществом во исполнение указаний основного;
в) субсидиарная ответственность общества по долгам его дочернего общества при несостоятельности последнего. Этот вид ответственности наступает для основного общества при наличии следующих условий:
основное общество имело право давать дочернему обязательные указания, закрепленное в уставе дочернего общества или в договоре с ним;
несостоятельность дочернего общества возникла по вине основного общества;
основное общества использовало свое право давать обязательные указания в целях совершения дочерним обществом действий, заведомо зная, что в результате их совершения наступит несостоятельность дочернего общества.
г) ответственность общества по обязательствам учредителей. Общество отвечает по обязательствам своих учредителей, связанным с его созданием, в случае, если общее собрание акционеров одобрит их действия. В законе не указано количество голосов, необходимых для одобрения действий учредителей, поэтому представляется правильным принятие такого решения простым большинством голосов. В отношении акционеров такой вариант ответственности полностью исключается, так как общество не отвечает по обязательствам акционеров, а те, в свою очередь, не отвечают по обязательствам общества;
д) ответственность общества перед акционерами дочернего общества. Акционеры дочернего общества имеют право требовать возмещения убытков, причиненных дочернему обществу по вине основного. Убытки считаются причиненными по вине основного общества в том случае, если оно использовало имеющееся у него право и (или) возможность давать дочернему обществу обязательные указания, заведомо зная, что выполнение этих указаний повлечет убытки дочернего общества. Акционеры дочернего общества вправе в этом случае предъявить иск в защиту интересов последнего, т.е. кос венный.
е) ответственность общества за ущерб, причиненный инвестору, вследствие содержащейся в проспекте эмиссии ценных бумаг недостоверной и (или) вводящей в заблуждение информации. На акционерное общество возлагается обязанность возместить инвестору ущерб, причиненный вследствие того, что проспект эмиссии ценных бумаг содержал недостоверную и (или) вводящую в заблуждение информацию. Появление в законодательстве такой нормы, по мнению ее авторов, должно защитить инвестора от манипуляций эмитента при выпуске ценных бумаг.
3. Ответственность акционера проявляется в виде субсидиарной ответственности последнего по долгам общества при его несостоятельности (банкротстве) и возникает тогда, когда несостоятельность общества вызвана действиями (бездействием) акционера, который имеет право давать обязательные для общества указания или иную возможность определять его действия. Возложение на акционера субсидиарной ответственности возможно лишь в том случае, если он использовал указанное право и (или) возможность, заведомо зная, что в результате таких действий наступит несостоятельность общества.
4. Ответственность физических лиц – членов органов управления общества. Указанные лица могут нести ответственность как перед обществом, так и перед акционерами. Члены совета директоров, единоличный исполни тельный орган и (или) члены коллегиального исполнительного органа несут ответственность перед обществом за убытки, причиненные их виновными действиями (бездействием) последнему, если иной размер ответственности не установлен законом. При этом не несут ответственности члены коллегиального органа управления обществом, голосовавшие против принятия решения, которое повлекло причинение убытков обществу, или не принимавшие участия в таком голосовании.
5. Ответственность лиц, подписавших проспект эмиссии ценных бумаг акционерного общества. Указанные лица солидарно несут субсидиарную с эмитентом ответственность за ущерб, причиненный инвестору содержащейся в указанном проспекте недостоверной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации. Кроме того, независимый оценщик и аудитор, несут солидарно с иными лицами, подписавшими этот проспект, субсидиарную с эмитентом ответственность за ущерб, причиненный инвестору эмитентом вследствие содержащейся в проспекте эмиссии недостоверной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации и подтвержденной ими.36
Органами управления акционерного общества являются общее собрание акционеров, совет директоров (наблюдательный совет) общества и исполнительный орган общества, который может быть коллективным исполнительным органом общества (правлением, дирекцией) или единоличным исполнительным органом общества (директором, генеральным директором), которые осуществляют руководство текущей деятельностью общества.
Высший орган управления акционерным обществом - общее собрание акционеров. Общество обязано ежегодно проводить годовое собрание акционеров.
В компетенцию общего собрания акционеров общества входит решение важнейших вопросов жизнедеятельности АО.
Вопросы, отнесенные к компетенции общего собрания акционеров, не могут быть переданы на решение исполнительному органу общества.
Решением общего собрания акционеров общества избирается совет директоров (наблюдательный совет) общества, осуществляющий общее руководство деятельностью общества, кроме вопросов, отнесенных Федеральным законом «Об акционерных обществах» к компетенции общего собрания акционеров.
Члены совета директоров (наблюдательного совета) избираются общим собранием акционеров на срок до следующего годового общего собрания акционеров, но по решению общего собрания акционеров полномочия всех членов совета директоров (наблюдательного совета) общества могут быть прекращены досрочно.
Руководство текущей деятельностью общества осуществляет исполнительный орган общества, которым может быть единоличный исполнительный орган общества (директор, генеральный директор) или коллегиальный исполнительный орган общества (правление, дирекция).
Единоличный исполнительный орган общества (директор, генеральный директор) действует без доверенности общества, в том числе представляет его интересы, совершает сделки от имени общества, утверждает штаты. Издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками общества.
Ревизионная комиссия общества избирается общим собранием акционеров в соответствии с уставом общества. Она осуществляет контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества.
Проверку финансово-хозяйственной деятельности общества может осуществлять аудитор в соответствии с правовыми актами РФ.
Открытое АО обязано раскрывать следующую информацию:
Реорганизация АО может быть осуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования.
Согласно п. 1 ст. 47 Закона РФ «Об акционерных обществах» общее собрание акционеров является высшим органом управления общества.
Компетенция общего собрания акционеров по составу входящих в нее полномочий может быть подразделена на исключительную и общую.
Исключительная компетенция означает, что полномочия по решению ряда вопросов не могут быть переданы никакому другому органу управления общества – ни совету директоров, ни исполнительному органу; общая компетенция означает, что полномочия по решению ряда вопросов могут быть переданы другому органу управления.
К исключительной компетенции общего собрания акционеров относится решение следующих вопросов (ст. 48 Закона РФ «Об акционерных обществах»):
Несмотря на достаточно жесткий подход к определению исключительной компетенции общего собрания акционеров, Закон тем не менее допускает возможность передачи полномочий совету директоров (наблюдательному совету) по решению двух групп вопросов.
Первая группа – вопросы образования исполнительного органа общества и досрочного прекращения его полномочий. При определении органа управления, который может решать эти вопросы, Закон исходит из того, что определено в уставе акционерного общества. Уставом общества решение этих вопросов может быть отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества. Если устав не содержит такого полномочия сове та директоров, то это прерогатива собрания акционеров.
Вторая группа – вопросы о внесении изменений и дополнений в устав общества, связанные с увеличением его уставного капитала. Эта группа вопросов связана с комплексом полномочий по двум совершенно самостоятельным направлениям: увеличение уставного капитала и внесение изменений в устав общества. Согласно ст. 12 Закона внесение в устав общества изменений, связанных с увеличением уставного капитала общества, осуществляется на основании 1) решения об увеличении уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций, принятого общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом) общества, если в соответствии с решением общего собрания акционеров или уставом общества последнему принадлежит право принятия такого решения, и 2) решения совета директоров (наблюдательного совета) общества об утверждении итогов размещения дополнительных акций.
К общей компетенции общего собрания акционеров относится решение следующих вопросов:
Поскольку в отношении вопросов общей компетенции общего собрания Закон не содержит каких-либо ограничений, касающихся возможности их решения другими органами управления, постольку может возникнуть ощущение правомерности передачи. Вместе с тем, пожалуй, только первое положение, касающееся приобретения и выкупа обществом размещенных акций со ответствует такому подходу. Так, согласно ст. 72 Закона РФ «Об акционерных обществах» вправе приобретать размещенные им акции как по решению общего собрания акционеров об уменьшении уставного капитала общества путем приобретения части размещенных акций в целях сокращения их общего количества, так и по решению совета директоров общества.
Совет директоров (наблюдательный совет) общества относится к органам управления общей компетенции. Совет осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных Законом РФ «Об акционерных обществах» к исключительной компетенции обще го собрания акционеров.38
К исключительной компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества относятся следующие вопросы:
Одним из важнейших фундаментальных принципов функционирования современного фондового рынка в любой стране является его информационная прозрачность. В современных условиях обеспечение информационной прозрачности фондового рынка становится важнейшей гарантией защиты прав инвесторов, вкладывающих средства в эмиссионные ценные бумаги. В этой связи возрастает значение процесса раскрытия информации на рынке ценных бумаг.
Под раскрытием информации на рынке ценных бумаг понимается обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации по процедуре, гарантирующей ее нахождение и получение. Раскрытию на рынке ценных бумаг подлежит общедоступная информация, т.е. информация, не требующая привилегий для доступа к ней или подлежащая раскрытию в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг". При этом раскрытой информацией на рынке ценных бумаг признается информация, в отношении которой проведены соответствующие действия по ее раскрытию.
Раскрытие информации на рынке ценных бумаг необходимо для того, чтобы участники рынка были информированы о действиях друг друга, чтобы они принимали решения, основываясь на своих оценках реальных фактов, а не опираясь на догадки, слухи и домыслы. Полное раскрытие информации жизненно важно как для оживления внутреннего инвестиционного климата, так и для повышения привлекательности российского рынка ценных бумаг для иностранных инвестиций.
Раскрывать информацию на рынке ценных бумаг обязаны различные его участники. Однако все же наибольший объем информации на рынке ценных бумаг обязаны раскрывать эмитенты эмиссионных ценных бумаг, и прежде всего публичные акционерные общества. Это связано с тем, что именно эта группа участников фондового рынка выпускает тот самый специфический товар (ценную бумагу), вокруг которого и складываются все отношения на фондовом рынке.
Обязательное раскрытие акционерными обществами, особенно теми, чьи ценные бумаги обращаются на организованных рынках (публичные акционерные общества), информации о своих ценных бумагах и различных аспектах своей финансово-хозяйственной деятельности выполняет следующие функции:
Однако, как показывает практика, именно акционерные общества наиболее часто нарушают требования законодательства Российской Федерации по обязательному раскрытию информации на рынке ценных бумаг. И зачастую причина этого банальна - их специалисты просто не знают о всех требованиях по раскрытию информации, распространяющихся на их компании, либо же не придают вопросам раскрытия информации должного значения.
Как уже было отмечено, информационная прозрачность является одним из фундаментальных принципов функционирования современного рынка ценных бумаг. Это достигается посредством установления обязательных для соблюдения требований по раскрытию информации всеми участниками фондового рынка, и прежде всего акционерными обществами как основными эмитентами ценных бумаг.
3.3.1 Способы раскрытия информации акционерными обществами.
Как было уже отмечено, раскрытие информации - это обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации в соответствии с процедурой, гарантирующей ее нахождение и получение.
Очевидно, что в современных условиях это может быть достигнуто прежде всего посредством Интернета. Поэтому ФСФР России предписывает акционерным обществам размещать информацию, подлежащую раскрытию, в Интернете. При этом предусмотрены два способа раскрытия информации в этой информационно-коммуникационной сети.
Первым из них является опубликование информации акционерными обществами в ленте новостей уполномоченных информационных агентств - распространителей информации на рынке ценных бумаг. Лента новостей, или новостная лента, - это информационный ресурс, обновляемый в режиме реального времени и предоставляемый информационным агентством, имеющим статус распространителя информации на рынке ценных бумаг. Другими словами, это страница на каком-либо сервере в сети Интернет, представляющая собой список ссылок на другие страницы с новостями. Обычно новые ссылки регулярно появляются вверху страницы, а старые ссылки снизу страницы, напротив, исчезают. На некоторых лентах новостей после каждой ссылки идет текст с более подробным описанием новости. Лента новостей может быть также представлена в форме бегущей строки. Поэтому, несмотря на то что ФСФР России ленту новостей информационных агентств прямо не относит к ресурсам сети Интернет, исходя из сложившейся терминологии раскрытие информации в ленте новостей информационных агентств происходит с использованием сети Интернет.
Как было отмечено выше, публикация информации эмитентами должна быть осуществлена прежде всего в ленте новостей уполномоченных информационных агентств. Информационное агентство может считаться уполномоченным в случае, если:
1) агентство принимало участие в конкурсе на право участия в оказании услуг по публичному предоставлению информации, раскрываемой на рынке ценных бумаг, и было признано победителем конкурса;
2) агентство заключило договор с федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг (ФСФР России) об оказании услуг по публичному предоставлению информации, раскрываемой на рынке ценных бумаг.
Вторым способом раскрытия информации акционерным обществом в Интернете является ее публикация на странице (веб-сайте) в сети Интернет. Данный способ раскрытия информации является наиболее технологичным и обеспечивает доступность раскрываемой информации действительно самому широкому кругу лиц.
Акционерное общество обязано публиковать на сайте в сети Интернет:
1) сообщения, раскрываемые акционерным обществом в случае осуществления эмиссии ценных бумаг, сопровождающейся регистрацией проспекта ценных бумаг;
2) текст зарегистрированного решения о выпуске ценных бумаг;
3) текст зарегистрированного проспекта ценных бумаг;
4) текст зарегистрированного отчета об итогах выпуска ценных бумаг;
5) ежеквартальный отчет;
6) сообщения о существенных фактах;
7) текст годового отчета;
8) текст годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности;
9) текст устава, а в случае внесения изменений и (или) дополнений в устав (принятия устава в новой редакции) текст устава со всеми внесенными в него изменениями и (или) дополнениями (новая редакция устава);
10) тексты внутренних документов, регулирующих деятельность органов акционерного общества, со всеми внесенными в них изменениями и (или) дополнениями;
11) текст списка аффилированных лиц;
12) сообщение о приобретении более 20% акций другого акционерного общества;
13) сообщение о размещении в сети Интернет годовой бухгалтерской отчетности;
14) сообщение о размещении в сети Интернет годового отчета;
15) сообщение о размещении в сети Интернет списков аффилированных лиц;
16) сообщение об изменении адреса страницы в сети Интернет;
17) сообщение о проведении общего собрания акционеров.
Акционерные общества, обязанные раскрывать информацию в форме сообщений о существенных фактах, должны раскрывать информацию об изменении адреса страницы в сети Интернет, используемой ими для раскрытия информации, в порядке и сроки, которые предусмотрены для раскрытия сведений в форме сообщений о существенных фактах.
Сообщение об изменении адреса страницы в сети Интернет, используемой акционерным обществом для раскрытия информации, должно содержать:
адрес страницы в сети Интернет, ранее использовавшейся для раскрытия информации;
адрес страницы в сети Интернет, используемой для раскрытия информации;
дату, с которой обеспечивается доступ к информации, раскрытой (опубликованной) на странице в сети Интернет по измененному адресу.
Моментом наступления события, связанного с изменением адреса страницы в сети Интернет, используемой акционерным обществом для раскрытия информации, является дата начала предоставления доступа к информации, раскрытой (опубликованной) эмитентом на странице в сети Интернет по измененному адресу.
Несколько слов об ответственности за нарушение требований ст. 30 Закона "О рынке ценных бумаг" (в рассматриваемой части) и Положения, утвержденного Приказом N 11-44/пз-н, в части представления уведомлений в ФСФР России (РО ФСФР России).
Как следует из ст. 19.7.3 КоАП РФ, непредставление информации в ФСФР России (РО ФСФР России), в том числе уведомлений, либо представление информации не в полном объеме и (или) недостоверной информации, если эти действия (бездействие) не содержат уголовно наказуемого деяния, признаются административными правонарушениями.
Соответственно, за их совершение предусмотрена административная ответственность в виде штрафа, размер которого составляет:
для граждан - от 2 до 4 тыс. руб.;
для должностных лиц - от 20 до 30 тыс. руб. или дисквалификация на срок до одного года;
для юридических лиц - от 500 до 700 тыс. руб.
Поэтому всем акционерам, а также подконтрольным лицам во избежание проблем с регулятором необходимо стремиться строго соблюдать все новые требования по представлению уведомлений как эмитенту, так и ФСФР России (РО ФСФР России). Очевидно, что для этого нужно четко отслеживать факт и момент появления того или иного основания для их направления.
Акционерное общество может быть реорганизовано или ликвидировано добровольно по решению общего собрания акционеров. Акционерное общество также вправе преобразоваться в общество с ограниченной ответственностью или в производственный кооператив, а также в некоммерческую организацию в соответствии с законом.
Общество может быть добровольно реорганизовано в порядке, предусмотренном Законом об акционерных обществах. Особенности реорганизации общества – субъекта естественной монополии, более 25 % акций которого закреплено в федеральной собственности, определяются федеральным законом, устанавливающим основания и порядок реорганизации такого общества.
Другие основания и порядок реорганизации общества определяются ГК РФ и иными федеральными законами.
Реорганизация общества может быть осуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования.
Формирование имущества обществ, создаваемых в результате реорганизации, осуществляется только за счет имущества реорганизуемых обществ.
Общество считается реорганизованным, за исключением случаев реорганизации в форме присоединения, с момента государственной регистрации вновь возникших юридических лиц.
Общество может быть ликвидировано добровольно в порядке, установленном ГК РФ, с учетом требований Закона об акционерных обществах и устава общества. Общество может быть ликвидировано по решению суда по основаниям, предусмотренным ГК РФ.
Ликвидация общества влечет за собой его прекращение без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам. В случае добровольной ликвидации общества совет директоров ликвидируемого общества выносит на решение общего собрания акционеров вопрос о ликвидации общества и назначении ликвидационной комиссии. Общее собрание акционеров добровольно ликвидируемого общества принимает решение о ликвидации общества и назначении ликвидационной комиссии.
С момента назначения ликвидационной комиссии к ней переходят все полномочия по управлению делами общества. Ликвидационная комиссия от имени ликвидируемого общества выступает в суде.
Порядок ликвидации АО устанавливается Законом об акционерных обществах. Ликвидационная комиссия помещает в органах печати, в которых публикуются данные о регистрации юридических лиц, сообщение о ликвидации общества, порядке и сроках для предъявления требований его кредиторами. Срок для предъявления требований кредиторами не может быть менее двух месяцев со дня опубликования сообщения о ликвидации общества.
Ликвидация общества считается завершенной, а общество – прекратившим существование – с момента внесения органом государственной регистрации соответствующей записи в Единый государственный реестр юридических лиц.
Последние изменения в Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 N 208-ФЗ были внесены в редакцию от 23.07.2013
Изменения были опубликованы в издании "Российская газета", N 248, 29.12.1995, "Собрание законодательства РФ", 01.01.1996, N 1, ст. 1.
Начало действия редакции - 01.09.2013 (за исключением отдельных положений). Окончание действия редакции - 31.12.2013.
Изменения, внесенные Федеральным законом от 23.07.2013 N 251-ФЗ, вступили в силу с 1 сентября 2013 года.
Изменения, внесенные Федеральным законом от 29.12.2012 N 282-ФЗ, в части дополнения подпунктом 19.1 пункта 1 статьи 48 и подпунктом 17.2 пункта 1 статьи 65, вступают в силу с 30 сентября 2013 года.
Положения данного документа о реорганизации акционерных обществ не применяются к реорганизации акционерных обществ, решения о которой были приняты общими собраниями акционеров до вступления в силу Федерального закона от 27.07.2006 N 146-ФЗ. Реорганизация указанных акционерных обществ осуществляется в порядке и на условиях, которые утверждены общими собраниями акционеров указанных обществ, и в соответствии с положениями законодательства Российской Федерации, действовавшими на дату принятия общими собраниями акционеров обществ решений о реорганизации (статья 2 Федерального закона от 27.07.2006 N 146-ФЗ).
Акционерная собственность - это закономерный результат процесса развития и трансформации частной собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создают предпосылки для принципиально новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров.
Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Имеется также множество других положительных сторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной и применимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя.
Последнее обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когда непредвиденная обстановка производства может привести к огромным убыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегося имущества. Подобной ответственности подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.
Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов.
На основе рассмотренной в работе литературы и исследований авторов можно убедиться, что в целом деятельность отечественных законодателей и правоведов, оказавшихся в состоянии в короткие исторические сроки (5-8 лет) своевременно подвести фундаментальную правовую базу под процесс приватизации, акционирования и в целом становления современного российского предпринимательства заслуживает высокой оценки.
Тем не менее законодательное регулирование требует более строгого упорядочения, создания единообразного понятийного аппарата нормативных актов. Наконец, нужны более действенные шаги в области организации обратной связи, отслеживания результативности действующих норм, организации соответствующего эффективного мониторинга, по крайней мере, применительно к идущим процессам приватизации, акционирования и их правового регулирования.
1 § 2, "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 23.07.2013) {КонсультантПлюс}
2 Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 23.07.2013) "Об акционерных обществах" {КонсультантПлюс}
3 ст. 50, "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 23.07.2013) {КонсультантПлюс}
4 Статья: Юридические лица: законодательные новации теории и судебной практики в современной России (Яворская Ю.В.) ("Российский судья", 2010, N 3) {КонсультантПлюс}
5 ст. 48, "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 23.07.2013) {КонсультантПлюс}
6 «Российское предпринимательское право: Учебник» (отв. ред. И.В. Ершова, Г.Д. Отнюкова) ("Проспект", 2011) {КонсультантПлюс}
7 ст. 7, Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 23.07.2013) "Об акционерных обществах" {КонсультантПлюс}
8 "Конституция Российской Федерации" (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ) {КонсультантПлюс}
9 Шиткина И.С. Правовое обеспечение деятельности акционерного общества. – Москва, 1997. – С. 34.
10 Суханов Е.А. Право собственности в Гражданском кодексе РФ // Закон. 1995. N 11. С. 27; Он же. К понятию вещного права // Правовые вопросы недвижимости. 2005. N 1; Дозорцев В.А. Принципиальные черты права собственности в Гражданском кодексе // Гражданский кодекс России. Проблемы. Теория. Практика / Отв. ред. А.Л. Маковский. Исследовательский центр частного права. М., 1998. С. 235; Тархов В.А., Рыбаков В.А. Собственность и право собственности. М.: Юрист, 2007; Скловский К.И. Собственность в гражданском праве. 5-е изд., перераб. М.: Статут, 2010. С. 91 - 93; Лысенко А.Н. Имущество в гражданском праве России. М.: Деловой двор, 2010; Рыбалов А.О. О новых попытках ревизии понятия права собственности // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 2005. N 10. С. 162.
11 Саватье Р. Теория обязательств. Юридический и экономический очерк. М., 1972. С. 90 - 91; Алексеев С.С. Гражданское право в современную эпоху. М.: Юрайт, 1999. С. 22; Брагинский М.И. Гражданский кодекс и объекты права собственности // Журнал российского права. 1997. N 11. С. 83; Брагинский М.И. К вопросу о соотношении вещных и обязательственных правоотношений // Гражданский кодекс России. Проблемы. Теории. Практика. М., 1998. С. 113 - 130; Гумаров И. Понятие вещи в современном гражданском праве России // Хозяйство и право. 2000. N 3. С. 81; Ефимова Л.Г. О соотношении вещных и обязательственных прав // Государство и право. 1998. N 10. С. 39; Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М., 1998. С. 90 - 98; Новоселова Л.А. Определение объектов права собственности // Гражданин и право. 2001. N 2. С. 21 - 27.
12 Например, в Постановлении Конституционного Суда РФ от 16 мая 2000 г. N 8-П по делу о проверке конституционности отдельных положений п. 4 статьи 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" в связи с жалобой компании "Timber Holdings International Limited" Конституционный Суд пришел к выводу, что права требования и законные интересы кредиторов в рамках конкурсного производства в процедуре банкротства подлежат защите в соответствии с ч. 3 ст. 35 Конституции РФ, а следовательно, могут принадлежать лицам на праве собственности.
13 Мурзин Д.В. Бестелесные вещи // Цивилистические записки: Межвузовский сборник научных трудов. Вып. 3. М.: Статут; Екатеринбург: Институт частного права, 2004. С. 343 - 344.
14 Седова Н.А. Гражданско-правовой режим имущества акционерных обществ в агропромышленном комплексе: Дис. ... канд. юрид. наук. Краснодар, 2006. С. 141.
15 Новоселова Л.А. Определение объектов права собственности // Гражданин и право. 2001. N 2. С. 47.
16 Туктаров Ю.Е. Оборотоспособные права (сравнительное исследование) // Объекты гражданского оборота: Сб. статей / Отв. ред. М.А. Рожкова. М.: Статут, 2007.
17 Полыгалова Н.А. Правоспособность акционерных обществ по законодательству РФ: Дис. ... канд. юрид. наук. М., 2005. С. 88.
18 Венедиктов А.В. Государственная социалистическая собственность. М.-Л., 1948. С. 372, 381.
19 Цитович П. Учебник торгового права. Вып. 1. Киев; СПб., 1891. С. 147.
20 Долинская В.В. Акционерное право: основные положения и тенденции: Монография. М.: Волтерс Клувер, 2006.
21 Концепция развития законодательства о юридических лицах (проект) // Вестник гражданского права. 2009. N 2.
22 Долинская В.В. Акционерное право: основные положения и тенденции: Монография. М.: Волтерс Клувер, 2006.
23 Дубовицкая Е.А. Европейское корпоративное право: свобода перемещения компаний в Европейском сообществе. М.: Волтерс Клувер, 2004. С. 129.
24 Оленева А.Н. Некоторые правовые проблемы создания, деятельности и ликвидации акционерных обществ // Предпринимательское право. 2010. N 4. С. 42 - 45.
25 Айгнер-Хегер С. Общество с ограниченной ответственностью в сравнительном гражданском праве России, Германии, Англии: Дис. ... канд. юрид. наук. М., 1994. С. 71; Тарасенко Ю.А. Кредиторы: защита их имущественных прав. М.: Юркнига, 2004. С. 44; Саяпина И.А. Функции и структура уставного капитала общества с ограниченной ответственностью // Право и политика. 2005. N 6; Поваров Ю.С. Гарантийная функция уставного капитала: новое в акционерном законодательстве // Право и экономика. 2010. N 7. С. 20 - 24.
26 Айгнер-Хегер С. Общество с ограниченной ответственностью в сравнительном гражданском праве России, Германии, Англии: Дис. ... канд. юрид. наук. М., 1994. С. 71 - 72.
27 Статья: Правовое регулирование уставного капитала хозяйственных обществ как объекта права собственности (Рыбаков Р.В.) ("Нотариус", 2012, N 1) {КонсультантПлюс}
28 Норвежский закон от 19 июля 1910 г. "Об акционерных товариществах и акционерных коммандитах". М., 1911. С. 2; Ломакин Д.В. Корпоративные правоотношения: общая теория и практика ее применения в хозяйственных обществах. М., 2008. С. 155.
29 Нарышкина Р.Л. Акционерное право США. М., 1978. С. 51 - 52.
30 Ломакин Д.В. Указ. соч. С. 155.
31 Сыродоева О.Н. Акционерное право США и России (сравнительный анализ). М., 1996. С. 42 - 18.
32 Ласк Г. Гражданское право США. М., 1961. С. 405, 406; Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Самара, 1992. С. 47.
33 Шершеневич Г.Ф. Указ. соч. С. 414.
34 "Первичное публичное предложение (размещение) ценных бумаг: правовая природа" (Удальцова Н.Г.) ("Инфотропик Медиа", 2012) {КонсультантПлюс}
35 Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 23.07.2013) "Об акционерных обществах" {КонсультантПлюс}
36 Ионцев М.Г. Акционерные общества. Правовые основы. – Москва, 2003. – С. 70.
37 Васильева В.В. Акционерные общества. От создания до ликвидации. – Москва, 2007. – С. 73.
38 Алиева К. Порядок избрания и деятельность совета директоров (наблюдательного совета) АО // Право и экономика. – 2006. - № 5. – С. 10.
PAGE \* MERGEFORMAT2