Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
PAGE 47
Міністерство освіти і науки України
Полтавський національний технічний університет
імені Юрія Кондратюка
Кафедра фінансів та банківської справи
МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ
до самостійного вивчення курсу і виконання контрольних завдань
із дисципліни «Фінансовий менеджмент»
для студентів економічних спеціальностей
заочної форми навчання та слухачів центру післядипломної освіти
Полтава 2007
Методичні вказівки до самостійного вивчення курсу і виконання контрольних завдань із дисципліни «Фінансовий менеджмент» для студентів економічних спеціальностей заочної форми навчання та слухачів центру післядипломної освіти. – Полтава: ПолтНТУ, 2007. – 47 с.
Укладач: Л.О. Птащенко, к.е.н.
Рецензент: В.І. Пазинич, к.т.н., доцент
Відповідальний за випуск: завідувач кафедри фінансів та банківської справи В.О. Онищенко, д.е.н., професор
Затверджено радою університету
Протокол № ___ від _______. 2007 р.
Редактор Ю.В. Назаренко
Коректор Ю.В. Назаренко
Зміст
Вступ ……………...………………………………………………………………. 4
РОЗДІЛ 1. Методичні вказівки до самостійного вивчення дисципліни …….... 4
1.1. Тематичний план курсу ……………………………………………..... 5
1.2. Зміст курсу за темами дисципліни .………………………………….. 5
РОЗДІЛ 2. Завдання і порядок оцінювання знань з кожного модуля ……….. 12
2.1. Контрольні тестові завдання для перевірки знань ………………… 12
2.2. Оцінювання знань ……………………………………………………. 23
РОЗДІЛ 3. Методичні рекомендації до виконання контрольної роботи …….. 24
3.1. Зміст контрольної роботи та її виконання ..………………………... 25
3.2. Вибір варіанта контрольної роботи ……………………………….... 25
3.3. Підбір літератури для виконання теоретичного завдання ………… 25
3.4. Оформлення контрольної роботи …………………………………... 26
РОЗДІЛ 4. Методичні вказівки до виконання практичної частини контрольної роботи …………………………………………………………………………….. 26
4.1. Оцінювання вартості грошових активів з урахуванням фактору часу та інфляції ……………………………………………………………………............ 26
4.1.1. Методичний інструментарій оцінювання теперішньої і майбутньої вартості грошей по схемі простих відсотків …………………………….. 26
4.1.2. Методичний інструментарій оцінювання теперішньої і майбутньої вартості грошей по схемі складних відсотків ……………………………. 28
4.1.3. Оцінювання грошових активів при використанні облікових ставок у вексельних розрахунках ……………………………………………….. 29
4.1.4. Формування реальної відсоткової ставки й оцінювання грошових активів з урахуванням фактору інфляції ……………………….…………... 30
4.2. Оцінювання фінансових інструментів інвестування..……………….... 32
4.2.1. Математичний інструментарій оцінювання облігацій …..….. 32
4.2.1. Базові поняття й терміни ……………………..………………... 32
4.2.2. Математичний інструментарій оцінювання простих і привілейованих акцій ……………………………………………..………….…………... 34
4.3. Управління операційним прибутком підприємства ………….…..…. 36
РОЗДІЛ 5. Завдання контрольної роботи ………………..…………….….……. 38
Рекомендований список основної і додаткової літератури ……..……..……… 46
Вступ
З переходом до ринкових відносин перед вітчизняними підприємствами постало питання необхідності оволодіти мистецтвом управління фінансами в умовах динамічного економічного розвитку і певної невизначеності. В сучасних умовах управління фінансами підприємства потребує гнучкості фінансової філософії і стратегії, постійного пошуку нових методичних прийомів обґрунтування управлінських рішень, використання нових фінансових технологій та інструментів реалізації цих рішень.
Одним із найважливіших резервів удосконалення фінансового управління на підприємствах є підготовка фахівців високого рівня кваліфікації відповідно до якісно нових підходів до фінансових аспектів управління, планування і регулювання. Предмет навчальної дисципліни – вивчення сукупності економічних, організаційних та правових відносин, що виникають в сфері фінансового менеджменту.
Дисципліна «Фінансовий менеджмент» тісно пов’язана з іншими дисциплінами економічної науки, зокрема: фінанси, гроші та кредит, фінансова діяльність суб’єктів господарювання, бухгалтерський облік, податки і система оподаткування, інвестиційна діяльність, фінансовий аналіз, фінанси корпорацій, господарське законодавство.
Метою даної методичної розробки є розширення та поглиблення знань студентів з теорії і практики фінансового менеджменту за допомогою рекомендацій і завдань для самостійної роботи. Це сприятиме оволодінню системою й механізмом фінансового менеджменту, теоретичною і методологічною базою, яка необхідна для вільного володіння практикою прийняття оптимальних управлінських рішень щодо формування, розподілу і використання фінансових ресурсів суб’єктів господарювання в умовах ринкових відносин. Вказівки допоможуть кращому засвоєнню студентами теоретичного матеріалу і більш поглибленому опрацюванню законодавчо-нормативних актів, навчальних посібників.
Методичні вказівки до самостійного вивчення курсу і виконання контрольних завдань із дисципліни «Фінансовий менеджмент» для студентів економічних спеціальностей заочної форми навчання та слухачів центру післядипломної освіти підготовлені згідно з навчальною і робочою програмами дисципліни «Фінансовий менеджмент».
РОЗДІЛ 1. Методичні вказівки до самостійного вивчення дисципліни
Рекомендації і завдання, передбачені цією методичною розробкою, допоможуть студентам засвоїти лекційний матеріал, а також питання, які розглядаються на практичних заняттях. Опрацювання завдань для самостійної роботи сприятиме поліпшенню творчого мислення студентів, набуттю практичних навичок при засвоєнні дисципліни «Фінансовий менеджмент». Закріпити вивчений матеріал допоможуть питання для самоконтролю. Пропоновані методичні вказівки мають сприяти більш якісному й ефективному використанню студентами часу, відведеного для самостійного навчання.
1.1. Тематичний план курсу
Модуль 1: «Теоретичні основи і методичний інструментарій фінансового менеджменту»
Тема 1. Сутність, зміст і механізм фінансового менеджменту.
Тема 2. Основи організації управління фінансами на підприємствах.
Тема 3. Системи і методи фінансового менеджменту.
Тема 4. Системи і методи фінансового планування.
Тема 5. Концепція і методичний інструментарій оцінювання вартості грошових активів у часі.
Тема 6. Концепція і методичний інструментарій оцінювання фактора інфляції та ризику.
Модуль 2. «Система управління активами і капіталом підприємства. Основи інвестиційної математики»
Тема 7. Управління оборотними активами підприємства.
Тема 8. Управління грошовими потоками підприємства.
Тема 9. Прибуток як фінансова категорія. Управління прибутком підприємства.
Тема 10. Управління капіталом підприємства і оптимізація його структури.
Тема 11. Загальна характеристика фінансового ринку та місце цінних паперів в структурі фінансового ринку.
Тема 12. Управління фінансовими інструментами інвестування.
Тема 13.Аналіз фінансової звітності підприємства в системі фінансового управління.
Тема 14. Антикризове фінансове управління підприємством.
1.2. Зміст курсу за темами дисципліни
Модуль 1
Тема 1. Сутність, зміст і механізм фінансового менеджменту
1. Фінансовий менеджмент як специфічна система управління суб’єктами господарювання в умовах ринкової економіки.
2. Принципи і загальна структура фінансового менеджменту.
3. Основні елементи механізму фінансового менеджменту.
Питання для самоконтролю
1. Розкрийте поняття фінансового менеджменту.
2. Визначте елементи структури фінансового менеджменту як управлінського комплексу.
3. Схарактеризуйте основні принципи фінансового менеджменту.
4. Визначте наукові підходи до розподілу механізму фінансового менеджменту на елементи.
Тема 2. Основи організації управління фінансами на підприємствах
1. Фінансовий менеджмент як складова частина органу управління господарськими суб’єктами.
2. Мета і основні задачі фінансового менеджменту.
3.Функції та об’єкти фінансового управління на підприємствах.
Питання для самоконтролю
1. Визначте місце фінансового менеджменту в системі загального менеджменту.
2. В чому полягає головна мета фінансового менеджменту?
3. Розкрийте систему основних задач, націлених на реалізацію головної мети фінансового менеджменту.
4. Перелічіть функції фінансового менеджменту.
5. Які основні напрямки діяльності фінансових менеджерів?
6. Розгляньте завдання, які стоять перед фінансовим менеджментом.
7. Перелічіть об’єкти фінансового управління на підприємстві.
Тема 3. Системи і методи фінансового менеджменту
1. Система фінансового управління на підприємствах: фінансова стратегія, фінансова політика, фінансове планування, фінансовий контроль та контролінг.
2. Характеристика окремих складових системи фінансового управління на підприємствах.
3. Система фінансових методів обґрунтування управлінських рішень.
Питання для самоконтролю
1. Розкрийте поняття фінансової політики підприємства.
2. Що собою представляє фінансова стратегія?
3. Перелічіть основні етапи розробки і реалізації фінансової стратегії підприємства.
4. Дайте визначення сутності фінансового планування.
5. Розкрийте процес реалізації внутрішнього фінансового контролю і його основні форми.
6. Схарактеризуйте фінансовий контролінг і визначте його основні функції.
7. Які способи і прийоми обґрунтування управлінських фінансових рішень Вам відомі?
8. Дайте визначення доданої вартості підприємства і перелічіть її складові.
9. Визначте моделі розрахунку економічної рентабельності активів.
Тема 4. Системи і методи фінансового планування
1. Перспективне, поточне та оперативне фінансове планування на підприємствах.
2. Бюджетне фінансове планування.
3. Характеристика основних методів фінансового планування: нормативний метод, розрахунково-аналітичний метод, балансовий метод, інші.
Питання для самоконтролю
1. Дайте характеристику основним видам фінансового планування.
2. Які методи фінансового планування Вам відомі?
3. Розкрийте поняття бюджетного фінансового планування.
4. Які бюджети розробляються на підприємстві за основними класифікаційними ознаками?
5. Схарактеризуйте основні методи фінансового планування: нормативний, розрахунково-аналітичний, балансовий, оптимізації, моделювання.
Тема 5. Концепція і методичний інструментарій оцінювання вартості грошових активів у часі
1. Концепція оцінювання вартості грошей у часі.
2. Теперішня і майбутня вартість грошових активів.
3. Прості і складні відсотки. Методичний інструментарій оцінювання теперішньої і майбутньої вартості грошей по схемі простих і складних відсотків.
Питання для самоконтролю
1. В чому полягає концепція оцінювання вартості грошей у часі?
2. Яким основним інструментарієм користуються при оцінюванні вартості грошових активів у часі?
3. Схарактеризуйте методи нарахування відсотків.
4. Дайте визначення поняттям дискретного і безперервного грошових потоків.
5. Визначте поняття «ануїтет» та наведіть приклади ануїтетних платежів.
6. Розкрийте поняття простого і складного відсотків.
7. Наведіть моделі нарахування по схемі простих і складних відсотків.
8. Наведіть моделі дисконтування по схемі простих і складних відсотків.
9. Які моделі застосовуються при визначенні майбутньої і теперішньої вартості ануїтету?
Тема 6. Концепція і методичний інструментарій оцінювання фактора інфляції та ризику
1. Основні показники, які враховують фактор інфляції, та поняття, якими користуються при розрахунках.
2. Методичний інструментарій прогнозування річного темпу та індексу інфляції.
3. Формування реальної відсоткової ставки з урахуванням фактора інфляції.
4. Оцінювання вартості грошей з урахуванням фактору інфляції та ризику.
Питання для самоконтролю
1. Розкрийте сутність концепції врахування фактору інфляції.
2. Які показники використовуються для оцінювання інтенсивності інфляційних процесів?
3. Поясніть сутність номінальної і реальної вартості грошових активів.
4. Наведіть моделі прогнозування річного темпу й індексу інфляції.
5. Яку модель використовують у визначенні реальної відсоткової ставки з урахуванням фактора інфляції та ризику?
6. Які формули використовуються при оцінюванні вартості грошових активів з урахуванням фактора інфляції та ризику?
Модуль 2
Тема 7. Управління оборотними активами підприємства
1. Склад оборотних активів підприємства та особливості фінансового управління ними.
2. Метод оптимізації оборотних активів.
3. Управління запасами. Основні етапи управління запасами на підприємстві.
4. Управління дебіторською заборгованістю.
Питання для самоконтролю
1. Перелічіть розподіл оборотних активів за основними класифікаційними ознаками.
2. Схарактеризуйте рух оборотних активів в процесі кругообігу.
3. Як визначається тривалість операційного і фінансового циклів підприємства?
4. В чому полягає головна задача управління оборотними активами?
5. Розкрийте сутність етапів управління оборотними активами на підприємстві.
6. Схарактеризуйте основний метод оптимізації оборотних активів.
7. Розкрийте методи нормування оборотних активів.
8. Перелічіть етапи управління запасами.
9. Розкрийте інструментарій оптимізації розміру поточних запасів на підприємстві.
10. Визначте концептуальний підхід до управління дебіторською заборгованістю.
11. За яким критерієм оцінюється оптимальність кредитної політики підприємства?
Тема 8. Управління грошовими потоками підприємства
1. Поняття та види грошових потоків підприємства.
2. Етапи управління грошовими активами.
3. Розрахунки грошових потоків підприємства.
4. Інструментарій управління грошовими потоками.
5. Оптимізація середнього залишку грошових активів підприємства.
6. Системи контролю за грошовими активами.
Питання для самоконтролю
1. Визначте поняття «грошовий потік».
2. Які основні критерії класифікації грошових потоків?
3. Сформулюйте взаємозалежність вхідних та вихідних грошових потоків.
4. Здійсніть структурування сукупного грошового потоку за видами діяльності підприємства.
5. Дайте характеристику операційного грошового потоку.
6. Зіставте роль кожного виду діяльності підприємства у формуванні його сукупного грошового потоку.
7. Які основні методи розрахунку операційного грошового потоку Вам відомі?
8. Схарактеризуйте інвестиційний та фінансовий грошові потоки.
9. Обґрунтуйте роль касового розриву в управлінні операційними грошовими потоками.
10. Визначте основні складові політики управління грошовими потоками.
11. Дайте характеристику типам політики управління грошовими потоками.
12. Сформулюйте основні цілі управління грошовими потоками.
Тема 9. Прибуток як фінансова категорія. Управління прибутком підприємства
1. Механізм формування прибутку підприємства.
2. Операційний аналіз на підприємстві.
3. Максимізація прибутку.
Питання для самоконтролю
1. Визначте економічну сутність прибутку як важливої фінансової категорії.
2. Здійсніть класифікацію доходів підприємства за видами діяльності.
3. Сформулюйте фактори, які впливають на величину прибутку.
4. Розкрийте сутність операційного аналізу.
5. Дайте характеристику окремим видам витрат.
6. В чому полягає концепція аналізу «Витрати-Обсяг-Прибуток»?
7. Сформулюйте економічний зміст і моделі визначення категорій «валова маржа», «поріг рентабельності», «запас фінансової стійкості», «операційний важіль».
8. В чому проявляється сила впливу операційного важеля на фінансові результати діяльності підприємства?
Тема 10. Управління капіталом підприємства і оптимізація його структури
1. Економічна сутність та класифікація капіталу підприємства.
2. Мета формування та характеристика складових власного капіталу підприємства.
3. Політика управління власним капіталом підприємства.
4. Політика управління позиковим капіталом підприємства.
5. Ефект фінансового левериджу.
6. Оптимізація структури капіталу підприємства.
Питання для самоконтролю
1. Визначте економічну сутність капіталу підприємства.
2. Здійсніть класифікацію капіталу підприємства за основними класифікаційними ознаками.
3. Розкрийте складові власного капіталу підприємства.
4. Які основні форми капіталу Ви знаєте?
5. В чому полягає політика управління власним капіталом?
6. Визначте головну мету розробки дивідендної політики і основні типи дивідендної політики.
7. Розкрийте сутність політики управління позиковим капіталом підприємства.
8. Як визначається вартість основних елементів позикового капіталу?
9. Визначте поняття фінансового левериджу і його економічний зміст.
10. Дайте економічну характеристику основним складовим ефекту фінансового левериджу.
11. Що собою представляє оптимальна структура капіталу.
12. Схарактеризуйте переваги і недоліки використання власного капіталу.
13. Здійсніть критичне оцінювання використання підприємством позикового капіталу.
Тема 11. Загальна характеристика фінансового ринку та місце цінних паперів в структурі фінансового ринку
1. Поняття та структура фінансового ринку.
2. Ринок цінних паперів в структурі фінансового ринку.
3. Поняття цінних паперів, їх класифікація та категорії.
4. Вимоги до цінних паперів.
5. Функції цінних паперів.
Питання для самоконтролю
6. Дайте класифікацію цінних паперів за економічним та юридичним статусом.
7. Які вимоги до цінних паперів?
8. Розкрийте сутність основних функцій цінних паперів.
Тема 12. Управління фінансовими інструментами інвестування
1. Сутність інвестицій і задачі управління інвестиціями. Принципи формування інвестиційної політики підприємства.
2. Інвестиційний ринок і його інфраструктура.
3. Базова модель оцінки фінансових активів (DCF – модель).
4. Визначення та основні види облігацій. Методичні підходи до оцінювання вартості облігацій.
5. Методичні та правові положення функціонування акцій на ринку цінних паперів. Оцінювання вартості привілейованих і звичайних акцій.
6. Формування і оптимізація інвестиційного портфеля.
Питання для самоконтролю
1.Дайте визначення інвестиціям.
2. Які об’єкти інвестиційних вкладень Ви знаєте?
3. Що розуміється під фінансовими інвестиціями?
4. Які основні цілі здійснення фінансових інвестицій?
5. Які основні підходи до оцінювання інвестицій?
6. За якою схемою здійснюється оцінювання первинних цінних паперів?
7. Як розрахувати поточну вартість купонної облігації?
8. За якою моделлю здійснюється оцінювання безкупонних облігацій?
9. У чому полягають особливості оцінювання привілейованих акцій?
10. Розкрийте алгоритм визначення поточної вартості простої акції.
11. Який вигляд має модель оцінювання акцій зі стабільним рівнем дивідендів?
Тема 13. Аналіз фінансової звітності підприємства в системі фінансового управління
1. Зміст, завдання і методи аналізу фінансової звітності.
2. Система показників фінансового стану підприємства.
Питання для самоконтролю
1. Перелічіть види фінансових звітів і охарактеризуйте їх.
2. Сформулюйте методичні підходи до оцінки фінансової звітності.
3. Якими прийомами користуються під час аналізу фінансових звітів.
4. Визначте поняття консолідованої фінансової звітності та порядок її оцінювання.
5. Якими показниками користуються при оцінюванні фінансового стану підприємства?
Тема 14. Антикризове фінансове управління підприємством
1. Основи антикризового фінансового управління.
2. Аналіз факторів виникнення кризових ситуацій і банкрутства.
3. Методи прогнозування банкрутства.
4. Шляхи виходу з кризових ситуацій
Питання для самоконтролю
1. Сформулюйте функціональні завдання антикризового фінансового менеджменту.
2. Назвіть основні інституції та осіб, які можуть виконувати функції антикризового менеджменту.
3. Які інструменти антикризового фінансового управління підприємством Вам відомі?
4. Зробіть розмежування між поняттями «реструктуризація» та «реорганізація».
5. Перерахуйте типові антикризові заходи у рамках реструктуризації управління підприємством.
6. Сформулюйте критерії оцінювання ефективності антикризового фінансового управління.
7. Перелічіть відомі Вам методи прогнозування банкрутства.
РОЗДІЛ 2. Завдання і порядок оцінювання знань з кожного модуля
2.1.Контрольні тестові завдання для перевірки знань
Модуль 1
Тест 1. Фінансовий менеджмент – це:
1) стратегія управління підприємством у напрямі реалізації фінансової політики;
2) тактика управління фінансами підприємства;
3) система принципів та методів розробки і реалізації управлінських рішень щодо формування, розподілу і використання фінансових ресурсів підприємства.
Тест 2. Одними з основних принципів фінансового менеджменту є:
1) комплексний характер формування управлінських рішень;
2) інтегрованість із загальною системою державних фінансів;
3) орієнтованість на поточні плани підприємства;
4) високий динамізм управління;
5) багатоваріантність підходів до розробки окремих управлінських рішень.
Тест 3. Фінансовий менеджмент – це складова:
1) загального менеджменту;
2) економічного сектору народного господарства;
3) державної політики в сфері управління фінансами.
Тест 4. Планування використання довгострокових фінансових ресурсів, як елемент фінансового менеджменту, включає:
1) випуск звичайних і привілейованих акцій;
2) бюджетування капіталу;
3) оцінювання вартості грошей з урахуванням доходів майбутнього періоду;
4) всі відповіді невірні.
Тест 5. Суб’єктом управління у фінансовому менеджменті є:
1) підприємство, корпорація;
2) спеціальні фахівці – фінансові менеджери або фінансові директори;
3) фінансові ресурси підприємств.
Тест 6. Об’єктом фінансового менеджменту є:
1) фінанси підприємства та його фінансова діяльність;
2) фінансовий менеджер;
3) інформація про фінансовий стан підприємства.
Тест 7. Механізм фінансового менеджменту представляє собою:
Тест 8 . Головною метою фінансового менеджменту є:
1) забезпечення найбільш ефективного використання фінансових ресурсів у розрізі основних напрямів діяльності підприємства;
2) забезпечення максимізації добробуту власників підприємства в поточному та майбутньому періоді;
3) забезпечення формування достатнього обсягу фінансових ресурсів підприємства.
Тест 9. Одними з основних задач, націлених на реалізацію головної мети фінансового менеджменту, є:
1) своєчасна реалізація інвестиційних програм;
2) оптимізація грошового обігу;
3) забезпечення мінімізації рівня фінансового ризику при передбачуваному рівні прибутку;
4) організація своєчасних розрахунків з кредиторами та іншими фінансовими інститутами;
5) забезпечення найбільш ефективного використання сформованого обсягу фінансових ресурсів у розрізі основних напрямів діяльності підприємства.
Тест 10. Основними функціями фінансового менеджменту є:
1) дослідження зовнішнього економічного середовища;
2) розробка фінансової стратегії підприємства;
3) реалізація стратегічних і поточних програм діяльності підприємства;
4) контроль за виробничою діяльністю підприємства;
5) аналіз і планування фінансової діяльності підприємства;
6) організація маркетингових досліджень та узагальнення їх результатів.
Тест 11. Економічні відносини, які опосередковані грошовим обігом, а також зміна розміру і складу власного та позичкового капіталу підприємства – це…
1) суб’єкти фінансового менеджменту;
2) об’єкти фінансового менеджменту;
3) система фінансового менеджменту.
Тест 12. Основна задача фінансового менеджменту –
1) побудова ефективної системи управління фінансами;
2) налагодження системи фінансових зв’язків;
3) забезпечення фінансової стійкості підприємства.
Тест 13. До фінансових важелів механізму фінансового менеджменту входять:
1) амортизаційні відрахування;
2) оренда, лізинг;
3) вклади;
4) оподаткування;
5) дивіденди.
Тест 14. Методи механізму фінансового менеджменту включають:
1) орендну плату;
2) планування;
3) інвестування;
4) ціну;
5) фондоутворення.
Тест 15. Брутто-результат експлуатації інвестицій (БРЕІ) – це:
1) додана вартість за вирахуванням витрат на оплату праці та відрахувань з оплати праці;
2) оборот від реалізації продукції (робіт, послуг) за вирахуванням витрат на оновлення основних засобів;
3) прибуток, збільшений на суму фактичних витрат по заборгованості підприємства.
Тест 16. Нетто-результат експлуатації інвестицій (НРЕІ) – це:
1) оборот від реалізації продукції (робіт, послуг) за вирахуванням витрат на оновлення основних засобів;
2) прибуток, збільшений на суму відсотків за кредит;
3) активи за вирахуванням відкладених платежів.
Тест 17. До показника доданої вартості входять:
1) виплати до державних і страхових фондів;
2) оплата праці;
3) відсотки за кредит;
4) повернення боргів інвесторам і кредиторам;
5) прибуток від основної діяльності;
6) прибуток на вкладений капітал;
7) вартість продукції, вироблена за певний час;
8) неопераційні витрати.
Тест 18. Рентабельність активів дорівнює:
1) ефекту від виробництва, поділеного на витрати;
2) вартості активів, помножену на коефіцієнт трансформації;
3) добутку комерційної маржі та коефіцієнту трансформації.
Тест 19. Спосіб організації і використання фінансових відносин називають:
1) кредитною політикою;
2) фінансовою політикою;
3) фінансовим механізмом.
Тест 20. Побудова служби фінансового управління підприємством здійснюється за такими ознаками:
1) ієрархічна;
2) стратегічна;
3) забезпечувальна;
4) функціональна.
Тест 21. Взаємозв’язана сукупність внутрішніх служб і підрозділів підприємства, які забезпечують розроблення і прийняття управлінських рішень з окремих напрямів його фінансової діяльності та несуть відповідальність за результати цих рішень – це:
1) управлінський комплекс фінансового менеджменту;
2) організаційне забезпечення фінансового менеджменту;
3) служба фінансового контролінгу на підприємстві.
Тест 22. Концентрація управління окремими напрямами фінансової діяльності здійснюється на основі:
1) фінансових відділів;
2) генеральної дирекції;
3) центрів відповідальності.
Тест 23. Безперервний і цілеспрямований вибір відповідних інформаційних показників, які необхідні для здійснення аналізу, планування і підготовки ефективних управлінських рішень за всіма напрямами фінансової діяльності підприємства, – це…
1) інформаційне забезпечення фінансового менеджменту;
2) організаційне забезпечення фінансового менеджменту;
3) система фінансового контролінгу.
Тест 24. Принцип підготовки фінансової звітності, за яким підприємство розглядається як юридична особа, що відокремлена від власників – фізичних осіб, - це:
1) принцип відповідності;
2) принцип автономності підприємства;
3) принцип послідовності;
4) корпоративний принцип.
Тест 25. Основними формами внутрішнього фінансового контролю є:
1) попередній фінансовий контроль;
2) поточний фінансовий контроль;
3) оперативний фінансовий контроль;
4) послідуючий фінансовий контроль;
5) фінансовий контролінг.
Тест 26. Регуляторна система управління, яка координує взаємозв’язки між формуванням інформаційної бази, фінансовим аналізом, фінансовим плануванням та внутрішнім фінансовим контролем, – це…
1) фінансова стратегія;
2) контролінг;
3) фінансовий менеджмент.
Тест 27. Розробка довготермінового фінансового плану по найважливіших аспектах фінансової діяльності підприємства є формою реалізації…
1) стратегічного фінансового планування;
2) оперативного фінансового планування;
3) інвестиційної політики підприємства;
4) фінансової політики підприємства.
Тест 28. Такий основний методичний підхід до здійснення планування, як бюджетування, характерний для…
1) поточного фінансового планування;
2) перспективного фінансового планування;
3) оперативного фінансового планування.
Тест 29. До основних методів фінансового планування належать (перелічити):
1)
2)
3) …
Тест 30. За методами розробки бюджети бувають:
1) комплексний;
2) стабільний;
3) гнучкий;
4) капітальний.
Тест 31. За видами затрат можна виділити наступні бюджети:
1) поточний;
2) капітальний;
3) комплексний;
4) функціональний.
Тест 32. За широтою номенклатури бюджети класифікують на:
1) капітальний;
2) операційний;
3) функціональний;
4) комплексний.
Тест 33. Основним інструментарієм оцінювання вартості грошей у часі виступає:
Тест 34. Концепція вартості грошей в часі полягає в тому, що…
1) вартість грошей змінюється з причини часового фактора;
2) сьогоднішні гроші завжди мають більшу вартість, ніж вчорашні;
3) вартість грошей з часом змінюється з урахуванням норми прибутку на фінансовому ринку.
Тест 35. Визначення майбутньої вартості грошей характеризує процес, що має назву…
1) компаундування;
2) дисконтування;
3) нарощення.
Тест 36. До ануїтетних платежів можна віднести:
1) виплати за кредитом;
2) дивідендні виплати;
3) внески до Пенсійного фонду;
4) виплати по облігаціях;
5) премії різного характеру.
Тест 37. Спосіб розрахунку платежів, при якому нарахування відсотку здійснюється на початку кожного інтервалу, характеризує такий метод:
1) попередній;
2) антисипативний;
3) декурсивний;
4) дискретний.
Тест 38. Показник, який характеризує розмір знецінення (зниження купівельної спроможності) грошей у визначеному періоді, називається…
1) темп інфляції;
2) індекс інфляції.
Тест 39. При прогнозуванні річного темпу інфляції використовується наступна формула:
1
1) iр = ────
(1+ iм) 12
2) iр = (1 – iм) 12 +1
3) iр = (1 + iм) 12 – 1
4) iр = Іiр – 1
Тест 40. Взаємозв’язок між номінальною і реальною відсотковими ставками можна представити у вигляді:
1) рівняння Фішера;
2) моделі Гордона;
3) рівняння Бланка.
Модуль 2
Тест 1. Сутність розрахунково-аналітичного методу планування полягає в…
1) узгодженні обсягу витрат і джерел розширення ресурсів;
2) розрахунку потреби в ресурсах шляхом множення середніх витрат на індекс їх зміни у запланованому періоді;
3) розрахунку планового показника шляхом добутку нормативного та об’ємного показників.
Тест 2. За характером участі в операційному процесі оборотні активи класифікуються на:
1) запаси готової продукції;
2) обслуговуючі виробничий цикл;
3) обслуговуючі операційний цикл;
4) обслуговуючі фінансовий цикл;
5) запаси сировини, матеріалів, напівфабрикатів.
Тест 3. За видами оборотні активи класифікуються на:
1) грошові активи;
2) власні оборотні активи;
3) запаси сировини, матеріалів, напівфабрикатів;
4) поточна дебіторська заборгованість;
5) запаси готової продукції;
6) чисті оборотні активи.
Тест 4. Період повного обороту всієї суми оборотних активів, в процесі якого відбувається зміна окремих їх видів, представляє собою …
1) виробничий цикл;
2) операційний цикл;
3) термін обертання.
Тест 5. Період часу між початком оплати постачальникам отриманих від них сировини і матеріалів та початком надходження коштів від покупців за поставлену їм продукцію представляє собою:
1) фінансовий цикл;
2) тривалість використання оборотних активів;
3) операційний цикл;
4) виробничий цикл.
Тест 6. Тривалість обороту запасів сировини, матеріалів, незавершеного виробництва, запасів готової продукції та інкасації дебіторської заборгованості - це тривалість:
1) виробничого циклу;
2) використання оборотних активів;
3) операційного циклу;
4) фінансового циклу.
Тест 7. Головна задача управління оборотними активами полягає у…
1) оптимізації співвідношення постійної і змінної частин оборотних активів;
2) забезпеченні необхідної ліквідності оборотних активів та ефективних джерел фінансування;
3) формуванні необхідного обсягу, оптимізації складу та забезпеченні ефективного використання оборотних активів;
4) виборі політики формування оборотних активів та оптимізації їх обсягу.
Тест 8. Чистий оборотний капітал підприємства розраховується як:
1) сума грошових активів та дебіторської заборгованості;
2) різниця між постійною і змінною частинами оборотних активів;
3) різниця між поточними активами і поточними зобов’язаннями.
Тест 9. Нормування оборотних активів може здійснюватись такими методами:
Тест 10. Метод нормування оборотних активів, який дозволяє здійснити розрахунок з урахуванням тенденцій і співвідношень в змінах окремих видів запасів і затрат, називається …
1) аналітичний метод;
2) метод аналогів;
3) метод відносних показників;
4) коефіцієнтний метод.
Тест 11. Оптимальний середній розмір партії постачання залежить від наступних величин:
1) обсягу виробничого споживання товарів, сировини, матеріалів;
2) середньої вартості розміщення одного замовлення;
3) суми операційних витрат по зберіганню запасів на складі;
4) оптимального середнього розміру виробничого запасу;
5) вартості зберігання одиниці товару в періоді, що розглядається.
Тест 12. До методів обґрунтування облікової політики оцінки запасів належать наступні методи:
Тест 13. До зовнішніх факторів, які визначають розмір дебіторської заборгованості, належать:
Тест 14. Сума поточної дебіторської заборгованості покупців, яка оформлена векселями, чистої реалізаційної вартості дебіторської заборгованості та резерву сумнівних боргів, поділена на суму оборотних активів підприємства, називається…
1) коефіцієнтом можливої інкасації поточної дебіторської заборгованості;
2) коефіцієнтом відволікання оборотних активів в поточну дебіторську заборгованість;
3) коефіцієнтом інвестування коштів в дебіторську заборгованість.
Тест 15. Відношенням суми поточної дебіторської заборгованості покупців, яка оформлена векселями та чистої реалізаційної вартості дебіторської заборгованості до суми поточної дебіторської заборгованості покупців, яка оформлена векселями, чистої реалізаційної вартості дебіторської заборгованості та резерву сумнівних боргів розраховується коефіцієнт:
1) можливої інкасації поточної дебіторської заборгованості;
2) відволікання оборотних активів в поточну дебіторську заборгованість;
3) інвестування коштів в дебіторську заборгованість.
Тест 16. Суму ефекту, отриманого від інвестування коштів у дебіторську заборгованість по розрахунках з покупцями, розраховують як:
1) різницю між додатковим прибутком, отриманим від збільшення обсягу реалізації продукції за рахунок надання кредиту, поточними витратами, пов’язаними з організацією кредитування покупців та інкасацією боргу і сумою прямих витрат від неповернення боргу;
2) різницю між додатковим прибутком, отриманим від прискорення обіговості кредитних ресурсів, і відрахуваннями з резерву сумнівних боргів.
Тест 17. Маржинальний прибуток – це:
Тест 18. Чистий прибуток – це:
Тест 19. Операційна діяльність підприємства – це:
Тест 20. Позитивний вплив операційного левериджу починається:
Тест 21. В процесі управління прибутком підприємства головна роль відводиться формуванню прибутку від:
Тест 22. «Межа безпеки» підприємства характеризується:
Тест 23. Операційний леверидж – це:
1) механізм управління операційним прибутком підприємства;
2) механізм управління прибутком підприємства від інвестиційної діяльності;
3) показник ефективності операцій підприємства по залученню позикових коштів;
4) механізм управління прибутком підприємства від фінансової діяльності.
Тест 24. Ефект «операційного левериджу» полягає в тому, що:
Тест 25. Найбільш позитивний вплив операційного левериджу досягається в:
Тест 26. Ефект операційного левериджу виявляється:
Тест 27. Грошовий потік підприємства – це …
1) надходження і витрачання грошових коштів в процесі здійснення господарської діяльності підприємства;
2) всі грошові кошти, що знаходяться в розпорядженні підприємства;
3) надходження грошових коштів і виплати, пов’язані зі зміною довгострокового капіталу.
Тест 28. До грошових авуарів підприємства відносяться:
1) надходження і виплати грошових коштів, які не пов’язані безпосередньо з комерційними операціями;
2) різні активи, за рахунок яких можуть бути здійснені виплати і погашені зобов’язання;
3) грошові виплати комерційного характеру, які підприємство повинне здійснити, щоб уникнути фінансової катастрофи.
Тест 29. За вимогою банку, який здійснює розрахункове обслуговування підприємства та надає йому інші види фінансових послуг, формується такий залишок грошових активів:
1) резервний;
2) компенсаційний;
3) трансакційний.
Тест 30. Інвестиційний залишок грошових активів інакше називається:
1) спекулятивний;
2) трансакційний;
3) пріоритетний.
Тест 31. Загальна сума чистого грошового потоку розраховується за формулою:
1) чистий грошовий потік по операційній діяльності + чистий грошовий потік по інвестиційній діяльності + чистий грошовий потік по фінансовій діяльності;
2) грошові кошти, отримані від реалізації продукції + чистий грошовий потік по інвестиційній діяльності + чистий грошовий потік по фінансовій діяльності;
3) чистий грошовий потік по операційній діяльності + грошові кошти, отримані від реалізації продукції – сума податкових платежів до бюджету та позабюджетні фонди + чистий грошовий потік по інвестиційній діяльності.
Тест 32. Коефіцієнт участі грошових активів у сукупних оборотних активах розраховується як:
1) частка середнього залишку сукупних грошових активів в періоді, що розглядається, та одноденного обсягу витрат грошових активів в періоді, що розглядається;
2) добуток позитивного грошового потоку та одноденного обсягу витрат грошових активів в періоді, що розглядається;
3) частка середнього залишку сукупних грошових активів в періоді, що розглядається, та середньої суми оборотних активів в періоді, що розглядається.
Тест 33. Коефіцієнт ефективності грошового потоку підприємства розраховується за формулою:
1) позитивний грошовий потік: негативний грошовий потік;
2) чистий грошовий потік : позитивний грошовий потік;
3) чистий грошовий потік : негативний грошовий потік.
Тест 34. Оптимізація середнього залишку грошових активів підприємства забезпечується шляхом:
1) розрахунків окремих видів залишку грошових активів;
2) нормування грошових активів;
3) врахування експертних висновків, обґрунтованих звітними показниками.
Тест 35. Потреба в операційному залишку грошових активів характеризує:
1) максимально необхідну їх суму в наступному періоді для здійснення поточної господарської діяльності;
2) мінімально необхідну їх суму в наступному періоді для здійснення поточної господарської діяльності;
3) середню необхідну їх суму в наступному періоді для здійснення поточної виробничої та інвестиційної діяльності.
Тест 36. Тривалість фінансового циклу розраховується за формулою:
1) тривалість обороту запасів і затрат + тривалість обороту дебіторської заборгованості – тривалість обороту кредиторської заборгованості;
2) тривалість обороту грошових коштів + тривалість обороту дебіторської заборгованості – тривалість обороту кредиторської заборгованості;
3) середні матеріальні оборотні активи : собівартість реалізованої продукції – тривалість обороту кредиторської заборгованості.
Тест 37. Фінансовий цикл представляє собою:
1) різницю між операційним циклом та тривалістю обороту кредиторської заборгованості;
2) суму операційного циклу та тривалості дебіторської заборгованості;
3) період обороту активів, протягом якого готівкові кошти матеріалізовані в оборотних фондах.
Тест 38. До управлінських рішень, що спрямовані на збільшення грошового потоку належать:
1) продаж або здача в оренду необоротних активів;
2) скорочення витрат;
3) вексельні розрахунки і взаємозалік;
4) використання часткової передоплати;
5) використання знижок постачальників.
Тест 39. В практиці зарубіжного фінансового менеджменту для визначення середнього залишку грошових активів застосовуються моделі:
1) Шарпа;
2) Баумоля;
3) Міллера-Орра;
4) Бланка.
Тест 40. До управлінських рішень, що спрямовані на зменшення грошового потоку, належать:
1) продаж або здача в оренду необоротних активів;
2) скорочення витрат;
3) вексельні розрахунки і взаємозалік;
4) використання часткової передоплати;
5) відстрочка платежів за зобов’язаннями;
6) розробка системи знижок для покупців.
Тест 41. Накопичений шляхом заощаджень запас економічних благ у формі грошових коштів та реальних капітальних товарів, які залучаються в економічний процес з метою отримання доходу, представляє собою…
1) інвестиційний ресурс;
2) капітал;
3) економічних ресурс.
Тест 42. Неоплачений капітал – це…
Тест 43. Власний капітал підприємства – це …
Тест 44. Додатковий капітал…
Тест 45. Додатковий вкладений капітал та інший додатковий капітал можна використовувати за такими основними напрямами:
1) на покриття балансових збитків за умови, що на ці цілі використані всі інші джерела;
2) на збільшення статутного капіталу, якщо товариство має непокриті збитки;
3) на покриття різниці між фактичною собівартістю вилученого капіталу, який анулюється, та його номіналом;
4) на розподіл з метою виплати дивідендів у грошовій формі;
5) на розрахунки з кредиторами по довгострокових зобов’язаннях.
Тест 46. Резервний капітал – це…
Тест 47. Резервний капітал може використовуватись на такі цілі:
Тест 48. Під маржинальною вартістю капіталу розуміють:
Тест 49. Фінансовий леверидж – це:
1) відношення ціни власного капіталу корпорації до позикових коштів;
2) показник, який характеризує використання підприємством позикових коштів для формування капіталу;
3) показник, що характеризує співвідношення між ефективністю використання довгострокових та короткострокових позик фінансових установ;
4) показник, що розраховується відношенням ціни власного капіталу до розміру чистого прибутку, отриманого у відповідному звітному періоді.
Тест 50. Суму власного оборотного капіталу підприємства розраховують за формулою:
1) загальна сума оборотних активів підприємства + сума довгострокового позикового капіталу, що використовується для фінансування оборотних активів – сума короткострокового позикового капіталу, що залучається підприємством;
2) загальна сума всіх активів підприємства - сума довгострокового позикового капіталу, що використовується для фінансування оборотних активів – сума короткострокового позикового капіталу, що залучається підприємством;
3) загальна сума оборотних активів підприємства - сума довгострокового позикового капіталу, що використовується для фінансування оборотних активів – сума короткострокового позикового капіталу, що залучається підприємством.
Тест 51. Головна задача управління власним капіталом підприємства полягає у:
1) забезпеченні необхідного рівня самофінансування господарської діяльності підприємства в майбутньому періоді;
2) забезпеченні необхідного обсягу залучення фінансових ресурсів із внутрішніх і зовнішніх джерел;
3) оптимізації співвідношення власних та запозичених ресурсів.
Тест 52. До основних джерел формування власних фінансових ресурсів підприємства належать:
1) інвестиції;
2) сума чистого прибутку;
3) амортизаційні відрахування;
4) внески учасників.
Тест 53. Встановлення необхідної пропорційності між поточним споживанням прибутку власниками та майбутнім його зростанням, яке максимізує ринкову вартість підприємства та забезпечить його стратегічний розвиток – це…
1) дивідендна політика;
2) інвестиційна політика;
3) стратегічна політика.
Тест 54. Перелічити основні елементи, за якими оцінюється позиковий капітал підприємства в процесі фінансового управління:
1), 2), 3)…
Тест 55. Види майнових та інтелектуальних цінностей, що вкладаються в об’єкти підприємницької діяльності, в результаті якої створюється прибуток, називаються:
1) інвестиції;
2) фінансові інструменти інвестування;
3) прибуткові вкладення.
Тест 56. Розрахунок відносного показника при оцінці інвестицій – ставки дохідності, за якої вартість інвестицій дорівнює нулю, це…
Тест 57. Сфера економічних відносин між позичальником і кредитором, що виникає внаслідок руху грошей на умовах платності, цільового використання, зворотності, терміновості, - це…
1) інвестиційний ринок;
2) кредитний ринок;
3) ринок інструментів позики.
Тест 58. Модель дисконтування грошового потоку використовується для оцінювання…
Тест 59. Базове рівняння ринкової вартості звичайних акцій полягає в тому, що:
Тест 60. Система принципів і методів розробки та реалізації комплексу управлінських рішень, спрямованих на попередження і подолання фінансових криз підприємства, мінімізацію їх негативних фінансових наслідків – це…
1) контролінг;
2) антикризове фінансове управління;
3) форфейтинг;
4) управління санацією.
2.2. Оцінювання знань
Вид поточного та підсумкового контролю по модулях
Таблиця 2.1
|
Номер модульного завдання |
Номер теми |
Форма контролю |
|
Модульне завдання 1 |
Теми 1-6 |
Тестовий контроль знань |
|
Модульне завдання 2 |
Теми 7-14 |
Тестовий контроль знань |
|
Підсумковий контроль |
Іспит (залік) |
Порядок оцінювання знань студентів і слухачів
Таблиця 2.2
|
Напрямки контролю |
Бали |
|
|
На залік |
На іспит |
|
|
1. Поточний контроль |
||
|
1.1. Оцінювання знань за результатами поточного контролю по модулях за 4-бальною системою: 2 3 4 5 |
0 15 20 30 |
0 15 20 30 |
|
1.2. Оцінювання завдань для самостійного опрацювання (виконання контрольної роботи) за 4-бальною системою: 2 3 4 5 |
0 15 20 30 |
0 15 20 30 |
|
Результати поточного контролю |
30-60 |
30-60 |
|
2. Підсумковий контроль |
||
|
2.1.Письмовий залік ( 2 завдання): 1- тестове завдання 2- практичне завдання Всього: |
10-20 5 15-25 |
|
|
2.2. Письмовий іспит (2 завдання ): 1- тестове завдання 2 3 4 5 2- практичне завдання Всього: |
до 15 16-20 21-25 26-30 5-10 21-40 |
|
|
Разом: |
45-85 |
51-100 |
РОЗДІЛ 3. Методичні рекомендації до виконання контрольної роботи
Однією з форм перевірки знань студентів-заочників є написання індивідуальної контрольної роботи, яка виконується в міжсесійний період.
Метою контрольної роботи є закріплення й поглиблення студентами теоретичних знань системи, методів і механізму фінансового менеджменту та набуття практичних навичок фінансового управління капіталом і активами підприємства.
3.1. Зміст контрольної роботи та її виконання
Кожний варіант контрольної роботи містить два теоретичні питання і практичне завдання (дві задачі).
У питаннях теоретичної частини необхідно:
Студент повинен творчо підійти до написання теоретичної частини контрольної роботи, викласти власну думку, обґрунтувати її, у разі необхідності – подати таблиці й рисунки. Викладений матеріал має бути підкріплений посиланнями на літературні джерела.
При розв’язанні задач необхідно виконати чіткі розрахунки з написанням відповідей отриманих результатів.
3.2. Вибір варіанта контрольної роботи
Варіант контрольної роботи вибирається студентом за допомогою таблиці залежно від першої літери прізвища (вертикаль таблиці) та останньої цифри номера його залікової книжки (горизонталь таблиці). Заміна варіанта контрольної роботи може здійснюватись завідувачем кафедри або викладачем, який перевіряє (рецензує) контрольну роботу.
Таблиця 3.1
Варіанти контрольної роботи
|
Перша літера прізвища |
Остання цифра номера залікової книжки |
|||||||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
|
|
А, Б, В |
1 |
11 |
21 |
15 |
25 |
5 |
10 |
20 |
9 |
15 |
|
Г, Д, Е |
2 |
12 |
22 |
16 |
26 |
6 |
11 |
30 |
8 |
16 |
|
Є, Ж, З |
3 |
13 |
23 |
17 |
27 |
7 |
12 |
29 |
7 |
17 |
|
І, К, Л, |
4 |
14 |
24 |
18 |
28 |
8 |
13 |
28 |
6 |
18 |
|
Ї, М, Н |
5 |
15 |
25 |
19 |
29 |
9 |
14 |
27 |
21 |
19 |
|
О, П, Й, |
6 |
16 |
26 |
20 |
30 |
10 |
15 |
26 |
1 |
14 |
|
С, Т, У |
7 |
17 |
27 |
21 |
1 |
11 |
16 |
25 |
2 |
13 |
|
Р, Ф, Ц |
8 |
18 |
28 |
22 |
2 |
12 |
17 |
24 |
3 |
12 |
|
Ч, Ш, Х |
9 |
19 |
29 |
23 |
3 |
13 |
18 |
23 |
4 |
11 |
|
Щ, Ю, Я |
10 |
20 |
30 |
24 |
4 |
14 |
19 |
22 |
5 |
10 |
3.3. Підбір літератури для виконання теоретичного завдання
Навчальну і спеціальну літературу для виконання контрольної роботи студент підбирає самостійно, використовуючи бібліотечний каталог. Особливу увагу доцільно приділити законодавчим і нормативним актам, періодичним виданням. Список використаної літератури подається в порядку використання відповідних джерел в роботі або в алфавітному порядку.
3.4. Оформлення контрольної роботи
Робота виконується відповідно до загальноприйнятих в університеті положень, українською мовою на білому папері чорним або синім чорнилом. Контрольну роботу можна виконувати в шкільному зошиті від руки або комп’ютерним набором на стандартних аркушах формату А4 (210х297), шрифтом 14, редактором Times New Roman, інтервалом 1,5. Робота, виконана від руки, повинна бути написана чітким почерком; на сторінках зошита мають бути поля для зауважень і приміток викладача.
На титульному аркуші необхідно вказати дисципліну, з якої робота виконана, прізвище та ініціали студента, факультет, курс, групу, шифр залікової книжки.
Робота обов’язково має містити план із зазначенням початкових сторінок розділів, пунктів, підпунктів. У кінці контрольної роботи слід навести перелік використаної літератури. До списку літератури відносять усі використані студентом при написанні роботи джерела: законодавчі й нормативні акти, монографії, книги, брошури, збірники, окремі статті тощо. Після літератури необхідно поставити дату виконання контрольної роботи й особистий підпис студента.
Обсяг контрольної роботи, виконаної комп’ютерним набором, – до 15 сторінок.
РОЗДІЛ 4. Методичні вказівки до виконання практичної частини контрольної роботи
4.1. Оцінювання вартості грошових активів з урахуванням фактору часу та інфляції
В процесі порівняння грошових коштів при плануванні їх потоків в тривалому періоді часу використовуються два основних поняття – майбутня вартість грошей або їх теперішня вартість.
Теперішня вартість грошей представляє собою суму майбутніх грошових коштів, приведену з урахуванням визначеної ставки відсотку до теперішнього періоду часу. Визначення теперішньої вартості грошей характеризує процес дисконтування їх вартості, який представляє операцію, зворотну нарощенню, і здійснювану шляхом вилучення з майбутньої вартості відповідної суми відсотків (дисконтної суми).
Майбутня вартість грошей представляє собою суму інвестованих в теперішній момент коштів, в яку вони перетворяться через певний період часу з врахуванням визначеної ставки відсотку (відсоткової ставки). Визначення майбутньої вартості грошей характеризує процес нарощення їх вартості (компаундування), який полягає в приєднанні до їх початкової суми нарахованої суми відсотків.
4.1.1. Методичний інструментарій оцінювання теперішньої і майбутньої вартості грошей по схемі простих відсотків
Простий відсоток – сума доходу, нарахована до основної суми грошового капіталу в кожному інтервалі загального періоду його використання, по якій подальші її перерахунки не здійснюються. Або це нарахування відсотку лише на початково інвестовану суму.
Майбутню (нарощену) суму Pn, яку вкладник одержить через n років, розраховують за формулою:
Pn = P (1+rn), (1)
де Pn – майбутня вартість грошей;
P – сьогоднішня вартість грошей;
r – відсоткова ставка (виражена десятковим дробом);
n – період нарахування.
Наприклад. Розрахувати нарощену суму з вихідної суми в 20000 грн. при розміщенні її в банку на умовах нарахування простих відсотків, якщо річна ставка 15%, а період нарахування – 10 років.
Нарощена сума складає:
20000 (1 + 0,15 х 10) = 50000грн.
Нарахування за схемою простих відсотків застосовується, як правило, в короткострокових фінансових операціях, коли інтервал нарахування співпадає з періодом нарахування (і дорівнює строку менше 1 року), або коли після кожного інтервалу нарахування кредитору виплачуються відсотки.
Якщо простий відсоток нараховується протягом періоду, який складає менше року, формула (1) набуває вигляду:
Pt = P (1+ r (t/T)) (2)
де t – кількість днів нарахування відсотку протягом року;
T – кількість днів у році;
Pt – сума, яка одержується при нарахуванні відсотку за t днів;
r – відсоток, що нараховується.
Якщо не зазначено інше, звичайно нарахований відсоток задається як відсоток в розрахунку на рік. Тоді за t днів буде нарахована тільки його частина, а саме r (t/365)
Pt = P(1 + r (t/365)) (3)
Приклад. Підприємству надані в кредит 60000 грн. на 4 міс. З 01.05.п.р. за ставкою 14% річних. Необхідно визначити суму кредиту до погашення.
Сума кредиту дорівнює:
Pt = 60000 (1 = 0,14 х 123/365) = 62830 грн.
Якщо період нарахування відсотків вимірюється в місяцях формулу (2) можна представити наступним чином:
Pt = P (1 + r х t/12), (4)
де t – кількість місяців нарахування відсотків.
Визначення теперішньої (приведеної або дисконтованої) вартості грошей (Р) з використанням простих відсотків здійснюється за формулами:
Pn
P = ───── , (5)
1+nr
Pn
P = ───────── (6)
1+r (t/365).
На практиці виникають питання визначення періоду часу, який необхідний для збільшення суми P до значення Pn при нарахуванні відсотку r.
Для простого відсотку з формули (1) одержимо:
n = (Pn/ P – 1) : r (7)
Приклад. За який період вклад в 5000 грн. зросте до 13500 грн. при ставці 25% річних?
n = (13500 : 5000 – 1) : 0,25 = 7 років.
4.1.2. Методичний інструментарій оцінювання теперішньої і майбутньої вартості грошей по схемі складних відсотків
Складний відсоток представляє собою суму доходу, нарахованого в кожному інтервалі загального періоду його використання, яка не виплачується, а приєднується до основної суми грошового інтервалу і в наступному платіжному інтервалі сама приносить дохід. Застосовується при довгострокових фінансових операціях.
Майбутню (нарощену) суму Pn, яку вкладник одержить через n років, розраховують за формулою:
Pn = P (1 + r)n, (8)
де Pn – майбутня вартість грошей;
P – сьогоднішня вартість грошей;
r – відсоткова ставка (виражена десятковим дробом);
n – період нарахування.
Приклад. Власником інвестовані 250000 грн. на 4 роки під 6% річних. Яку суму одержить інвестор в кінці строку?
P4 = 250000 х (1+0,06) 4 = 315550 грн.
Складний відсоток може нараховуватись частіше, ніж один раз на рік. Відсотки, що нараховуються з певною періодичністю, називаються дискретними. В цьому випадку річна ставка називається номінальною, а відсоткова ставка за один інтервал нарахування вважається рівною відношенню номінальної ставки до кількості інтервалів в році. Нарощена сума буде розраховуватись за наступною формулою:
Pn = P (1 + r/m)nm , (9)
де m - періодичність нарахування відсотку протягом року.
Приклад. На внесок до банку в розмірі 9000 грн. терміном на 5 років банк нараховує 18% річних. Яка сума буде на рахунку в кінці строку, якщо нарахування відсотків здійснюється за схемою складних відсотків щоквартально?
P5 = 9000 (10+ 0,18/4)5.4 = 21705,43 грн.
Розрахунки теперішньої вартості грошей здійснюють за допомогою дисконтування. Дисконтування – це зведення економічних показників різних років до порівняного в часі вигляду. Дисконтування здійснюється за допомогою коефіцієнта дисконтування, в основі розрахунків лежить формула складних відсотків.
Формула дисконтованої або приведеної вартості:
Pn
P = ───── (10)
(1+r)n
де Pn – майбутня вартість;
P – дисконтова на або приведена вартість;
1
───── - коефіцієнт дисконтування.
(1+r)n
Приклад.
Визначити поточну вартість облігації з нульовим купоном номінальною вартістю 5000 і строком погашення 12 років, якщо прийнятна норма прибутку складає 14%.
Vt = 5000 : (1 + 0,14)12 = 5000 х 0,2076 = 1038 грн.
При нарахуванні складного відсотку m разів на рік формула (10) набуває вигляду:
Pn
P = ───── , (11)
(1+r/m)mn
4.1.3. Визначення майбутньої вартості ануїтету
Виникають ситуації, коли отримують (виплачують) не одну суму, а декілька. Причому виплату (отримання) цих сум проводять за такими правилами: однакова сума через рівні проміжки часу за однієї й тієї самої діючої відсоткової ставки. Такий механізм припливу (відпливу) грошей одержав назву ануїтету або ренти. Прикладами ануїтету є однакові суми коштів, які перераховуються один раз на місяць на депозитний рахунок, фінансова оренда, виплати за кредитом, виплати по облігаціях, премії по страхуванню, регулярні внески до Пенсійного фонду.
Майбутню вартість ануїтету визначають як суму всіх платежів і складних відсотків, що їх нараховують на кожний платіж за період часу, який пройшов від моменту кожного платежу до моменту останнього платежу. Для розрахунку використовують формулу:
F = C/r [(1 + r) n -1] (12)
Приклад. В кінці кожного року робиться внесок на депозит в сумі 2000 грн. на умовах 9% річних при щорічному нарахуванні відсотків. Яка сума буде на рахунку через 12 років?
F = 2000/0,09 [(1 + 0,09 ) 12 - 1] = 40281,44 грн.
Перетворимо формулу (12), щоб одержати значення С:
Fr
C = ───── . (13)
(1 + r) n - 1
4.1.3. Оцінювання грошових активів при використанні облікових ставок у вексельних розрахунках
Попередній метод нарахування (метод пренумерандо або антисипативний метод) характеризує спосіб розрахунку платежів, при якому нарахування здійснюється на початку кожного інтервалу. Даний метод використовується при застосуванні облікових ставок.
У практичній фінансовій діяльності підприємство може користуватися векселем як засобом короткострокового кредиту або інвестування тимчасово вільних коштів. При цьому необхідно володіти навиками визначення поточної вартості векселя, або суми дисконту, що її привласнює банк унаслідок погашення номіналу векселя. У розрахунках користуються формулою для визначення нарощеної суми при застосуванні простої облікової ставки:
P
S = ──── , (14)
1 – dхn
де S – нарощена сума грошових активів;
P – теперішня сума вкладень;
d – облікова ставка (виражена десятковим дробом);
n – період нарахувань.
З формули (14) теперішня вартість грошових активів визначається за формулою:
P = S(1 – dхn). (15)
Якщо проста облікова ставка нараховується протягом періоду, який складає менше року, формула (15) набуває вигляду:
P = S(1–d (t/T)) (16)
де t – кількість днів нарахування облікової ставки протягом року;
T – кількість днів у році.
Приклад. Позика видається на півроку за простою обліковою ставкою 15%. Розрахувати суму, одержувану позичальником, і розмір дисконту, якщо треба повернути 25000 грн.
Розв’язок.
Застосовуємо формулу для визначення нарощеної суми при застосуванні простої облікової ставки:
P
S = ────, звідси P = S(1 – dхn) = 25000х(1 – 0,5х0,15) = 23125 (грн.).
1 – dхn
Дисконт визначається як різниця між нарощеною і теперішньою сумами: D = S – P = 25000 – 23125 = 1875 грн.
У разі, якщо нарахування здійснюється з використанням складних облікових ставок антисипативним способом, використовуємо формулу:
P
S = ──── , (17)
(1 – d) n
а для визначення теперішньої вартості, відповідно:
P = S(1 – d) n (18)
Облікова ставка може нараховуватись частіше, ніж один раз на рік. У такому разі теперішня сума буде розраховуватись за наступною формулою:
P = S(1 – d/m) nхm (19)
Приклад. Вексель на 500 тис. грн. обліковується банком по обліковій ставці 15% при нарахуванні відсотків 12 разів на рік. Вексель обліковується за 8 місяців до погашення. Необхідно визначити величину дисконту.
Розв’язок. Визначимо вартість векселя в момент обліку:
P = S(1 – d/m) nхm = 500000 (1 – 0,15/12) 12х8/12 = 452130 грн.
Дисконт складає: 500000 – 452130 = 47870 грн.
4.1.4. Формування реальної відсоткової ставки й оцінювання грошових активів з урахуванням фактору інфляції
Методичний інструментарій прогнозування річного темпу та індексу інфляції ґрунтується на очікуваних середньомісячних її темпах.
При прогнозуванні річного темпу інфляції використовується наступна формула:
iр = (1 + iм) 12 – 1, (20)
де iр – прогнозований річний темп інфляції, виражений у десятковому дробу,
iм – очікуваний середньомісячний темп інфляції у наступному періоді, виражений десятковим дробом.
Приклад. Визначити річний темп інфляції, якщо прогнозований очікуваний середньомісячний темп інфляції визначений у розмірі 3%.
iр = (1 + 0,03) 12 = 1,4258 – 1 = 0,4258 або 42,58%
Зазначену формулу можна використати при розрахунку значення прогнозованого темпу інфляції на будь-який місяць наступного року.
При прогнозуванні річного індексу інфляції використовуються такі формули:
Iiр = 1 + iр
або Iiр = (1 + iм) 12 , (21)
де Iiр – прогнозований індекс інфляції, виражений у дес. дробу,
iр – прогнозований темп інфляції, виражений у дес. дробу,
iр – очікуваний середньомісячний темп інфляції, виражений у дес. дробу.
Приклад. Виходячи з умов попереднього прикладу, необхідно визначити прогнозований річний індекс інфляції.
Iiр = 1 + 0,4258 = 1,4258 або 142,6%, або (1 + 0,03) 12 = 1,4258 (142,6%).
Розрахунки реальної відсоткової ставки з урахуванням фактору інфляції здійснюються з використанням наступної моделі:
рівень цін в кінці періоду, що розглядається
1 + номінальна ставка = (1 + реальна ставка) х ────────────────────
рівень цін на початку періоду, що розглядається
або
1 + номінальна ставка = (1 + реальна ставка) х (1 + темп інфляції).
Вищенаведене рівняння називають рівнянням Фішера. В літерному значенні запишемо:
1 + r = (1 + y)(1 + i), (22)
де r – номінальна ставка відсотку;
y – реальна ставка відсотку;
i – темп інфляції.
З рівняння (22) можна одержати реальну відсоткову ставку:
1 + r
y = ─── - 1,
1 + i (23)
r – i
або y = ─── .
1+ i (24)
Приклад. Номінальна ставка відсотку - 12% річних, темп інфляції – 6%. Визначити реальну ставку відсотку.
0,12 – 0,06
y = ─────── = 0,0566, або 5,66%
1 + 0,06
В основі здійснення розрахунків при оцінюванні грошей з урахуванням фактору інфляції лежить реальна відсоткова ставка. У розрахунках використовується наступна формула (модифікована з моделі Фішера):
Sн
Рр = ──────────── (25)
[(1 + y) х (1 + i)]n,
де Pр– реальна сума внеску (грошових коштів);
Sн – очікувана номінальна майбутня вартість внеску (грошових коштів);
y – реальна ставка відсотку, яка використовується в процесі дисконтування;
i – прогнозований темп інфляції;
n – кількість інтервалів, по яких здійснюється кожний відсотковий платіж в загальному обумовленому періоді часу.
Приклад. Визначити реальну вартість грошових коштів, якщо їх очікувана номінальна вартість складає 1000 грн., реальна ставка відсотку, що використовується в процесі дисконтування вартості, складає 20% на рік, прогнозований річний темп інфляції становить 12%, період дисконтування – 3 роки, а його інтервал – 1 рік.
1000
Рр = ────────────── = 412 грн.
[(1 + 0,20) х (1 + 12)]3.
4.2. Оцінювання фінансових інструментів інвестування
Оцінювання первинних цінних паперів, яке ґрунтується на прогнозуванні грошового потоку, виконується за наступною схемою:
1) Оцінюється грошовий потік, що передбачає оцінку величини грошових надходжень і відповідного ризику в розрізі періодів.
2) Необхідна прибутковість грошового потоку встановлюється з розрахунку ризику, пов’язаного з ним, та прибутковості, яку можна досягти при інших альтернативних вкладеннях.
3) Грошовий потік дисконтується за очікуваною прибутковістю.
4) Дисконтовані величини складаються для визначення вартості активу.
Важливими факторами, які впливають на поточну вартість цінного паперу, є ринкова відсоткова ставка і ступінь ризику.
Ринкова відсоткова ставка – це ставка, заснована на сумах, що виплачуються на інвестиційному ринку цінними паперами (облігаціями, акціями, векселями, ощадними сертифікатами) зі схожими параметрами запозичення і ризику.
4.2.1. Математичний інструментарій оцінювання облігацій
Відповідно до умов випуску облігації бувають купонні і безкупонні (дисконтні). Розглянемо в класичному варіанті задачу оцінки купонних облігацій. Згідно з умовами інвестування в ці боргові фінансові інструменти корпорація-емітент облігацій зобов’язується здійснювати періодичний відсотковий платіж на річній або піврічній основі та погасити номінальну вартість облігації до визначеного терміну закінчення їх дії. Купонна облігація має наступні характеристики:
номінальну вартість M,
термін до погашення N,
відсоткову ставку in,
умови виплати відсотків (періодичність виплат) m.
Математична модель оцінювання грошової вартості облігації ґрунтується на дисконтуванні грошових потоків, які виплачуються протягом усього терміну до погашення. Вартість облігації в теперішній момент часу дорівнює дисконтованій сумі всіх з нею пов’язаних грошових потоків
N INT M
Vв = ∑ ──── + ──── . (26)
k=1 (1 + iв)k (1 + iв) N
Якщо купон виплачується декілька разів на рік (m), то формула для розрахунку вартості облігації зміниться
mхN INT/m M
Vв = ∑ ────── + ─────── . (27)
k=1 (1 + iв/m)k (1 + iв/m) mх N
Приклад. Випущена купонна облігація з фіксованою відсотковою ставкою терміном на 5 років та номіналом $ 1000. Відсоткові виплати здійснюються 2 рази на рік в розмірі $ 120. Ринкова відсоткова ставка по аналогічних фінансових позиках складає 16%. Необхідно визначити поточну вартість облігації.
Розв’язок.
mхN INT/m M 5х2 120 : 2 1000
Vв = ∑ ────── + ───── = ∑ ─────── + ─────── =
k=1 (1 + iв/m)k (1 + iв/m) mх N k=1 (1 + 0,16/2)k (1 + 0,16/2)10
= 60х6,7101+1000х0,4632 = $ 865,81.
Математична модель оцінювання облігації з нульовим купоном має наступний вигляд:
M
Vв = ──── . (28)
(1 + iв) N
Розглянемо практичне застосування даної моделі.
Приклад. Обчислити поточну вартість облігації з нульовим купоном, вартістю $ 500 і терміном погашення 20 років, якщо прийнята норма прибутку становить 6,5%.
Розв’язок.
M 500
Vв = ──── = ───── = $ 440,83.
(1 + iв) N (1+0,065) 2
Безкупонна (дисконтна) облігація. В процесі емісії такі облігації продаються зі знижкою (дисконтом). Величина знижки визначається відсотковою ставкою по даній облігації. Зазвичай дисконтні облігації мають термін погашення від 1 до 3 років, вони оцінюються за формулою
M 1000
P2 = ──────── або ───────── , (29)
(1 + iв х n ) t
(1 + iв х ──)
T
де t – кількість днів до погашення облігації;
T – кількість днів у році.
Приклад. Облігація з терміном погашення 1 рік та сумою до погашення $1000 була повністю реалізована фінансовим інститутом за ціною $782 за штуку. Підприємство А купило 10000 цих облігацій. Пройшло 120 днів та підприємство вирішило продати облігації на вторинному ринку. Поточна відсоткова ставка по боргових інструментах тривалістю 1 рік на момент продажу становила 36%. За якою ціною підприємство може продати ці облігації і який дохід воно може отримати?
Розв’язок. Використовуємо формулу для безкупонних облігацій
M 1000
P2 = ──────── = ──────────── = $805,2 .
t (1 + 0,36 х 245:365)
(1 + iв х ── )
365
Таким чином, очікуваний дохід становитиме
D1 = (805,2 – 782) х 10 000 = $232 000.
Приклад розрахунку вартості облігації, випущеної на умовах виплати всієї суми при погашенні.
Оцінити вартість облігації, випущеної терміном на 1 рік, номіналом 200 грн. з виплатою всієї суми відсотків при погашенні за ставкою 36% до номіналу, якщо до погашення залишилось 6 місяців і ставка прибутковості становить 60% річних.
Розв’язок. Скористаємося моделлю оцінки вартості облігації з виплатою всієї суми відсотків при її погашенні
M + INT 200 + 200х0,36
Vв = ────── = ────────── = 215,03 грн.
(1 + iв) N (1+0,60) 6:12
4.2.2. Математичний інструментарій оцінювання простих і привілейованих акцій
Базове рівняння ринкової вартості акцій полягає в тому, що дійсна ринкова вартість акції (Vs) – це поточна вартість очікуваних у майбутньому дивідендів. Оцінювання вартості простої акції здійснюється за формулою
∞ D1
Vs = ∑ ──── , (30) k=1 (1 + rs)t
де D1 – розмір дивідендів, виплачуваних в t-році,
rs – прибутковість звичайних акцій, які використовуються в якості показника дисконта для приведення дивідендних виплат до теперішнього моменту часу.
Далі вся послідовність дивідендів розбивається на дві групи:
1-а група – дивіденди протягом відомого часового проміжку.
2-а група – нескінченна послідовність дивідендів, що залишилися, які замінюють термінальним значенням (T).
Нехай N – кількість років відомого часового проміжку, тоді з урахуванням вартості грошей у часі отримаємо
D1 D2 DN T
Vs = ─── + ──── + L + ──── + ──── . (31)
(1 + r) (1 + r)2 (1 + r)N (1 + r)N
У межах відомого часового проміжку дивіденди прогнозуються для кожного року окремо.
Для другої групи дивідендів робиться припущення у відношенні темпу росту:
незмінне значення D', або нульовий темп росту (g = 0);
деякий позитивний темп росту дивідендів (g > 0).
Отже, розрахунок термінального значення може здійснюватись в одному з двох варіантів:
Якщо g = 0, то
D'
T = ── .
r
Якщо g > 0, то використовується формула Гордона
D'1
T = ─── . (32)
r -g
У цих формулах в якості дивіденду використовується перша після закінчення відомого часового проміжку величина дивіденду, що планується до виплати.
Приклад. Підприємство за останній рік виплатило по дивідендах на одну акцію 0,50 грн. Протягом найближчих двох років темп росту дивідендів складе 6%. В послідуючому дивіденди зростатимуть з темпом 4%. Необхідно оцінити ринкову вартість цієї акції, якщо її прибутковість знаходиться на рівні 12%.
Розв’язок. Розрахуємо дивіденди, які виплачувались найближчі два роки:
D1 = 0,50 х 1,06 = 0,53 грн.
D2 = 0,53 х 1,06 = 0,562 грн.
Величина дивіденду, запланованого в кінці третього року, складе:
D3 = 0,562 х 1,04 = 0,584 грн.
Знайдемо термінальне значення за формулою Гордона:
D'1 0,584
T = ─── = ───── = 7,3 грн.
r - g 0,12 – 0,04
Знайдемо оцінку звичайної акції підприємства за формулою:
D1 D2 DN T
Vs = ─── + ──── + L + ──── + ────
(1 + r) (1 + r)2 (1 + r)N (1 + r)N
0,53 0,562 7,3
Vs = ──── + ───── + ───── = 6,74 грн.
1 +0,12 (1 + 0,12)2 (1 + 0,12)2
Особливість привілейованих акцій в тому, що капітал вкладається на невизначений проміжок часу, а величина дивідендів фіксована. Зазначені фактори визначають спосіб оцінювання цих акцій як нескінченного ануїтету.
∞ Dp Dp
Vp = ∑ ──── = ─── . (34)
k=1 (1 + r)k r
В якості норми прибутковості використовується прибутковість аналогічних привілейованих акцій, які обертаються на ринку.
Приклад. На час емісії привілейованих акцій кожний інвестор заплатив 200 грн. за акцію, отримавши на заміну зобов’язання емітента виплачувати йому щорічно 25 грн.
Знайти поточну прибутковість акції та вартість акції після двох дивідендних виплат, якщо інвестор вирішив продати акції, а прибутковість акції через два роки збільшиться на 0,5%.
Розв’язок. У даному випадку ми маємо нескінченний ануїтет 25 грн. Поточна прибутковість акції становить
Dр 25
r = ─── = ─── = 0,125 = 12,5% .
Vp 200
Термінальне значення дорівнює
Dp 25
T = ─── = ─── = 200 грн.
r 0,125
Оцінимо вартість термінального значення Т, тобто вартість акції через два роки
Dp Dp Т 25 25 200
T = ──── + ──── + ──── = ────── + ────── + ───── = 200 грн.
(1 + r)1 (1 + r)2 (1 + r)2 (1 + 0,125) (1 + 0,125)2 (1 + 0,125)2
Оцінимо вартість привілейованої акції, припускаючи, що через два роки відсоткова ставка збільшиться на 0,5% та буде дорівнювати 13%. Тоді термінальне значення складе
25
T = ─── = 192,31 грн.
13%
Оцінимо ринковий курс акції за умови, що інвестор збирається продавати акції через два роки
25 25 192,31
Vp = ────── + ────── + ────── = 193,92 грн.
(1 + 0,125) 1 (1 + 0,125)2 (1 + 0,125)2
4.3. Управління операційним прибутком підприємства
Фінансова стійкість, рівень прибутковості підприємства, в першу чергу, визначаються результатами його основної (операційної) діяльності. Результати господарської діяльності, зокрема розмір операційного прибутку, безпосередньо залежать від обсягів виробництва і реалізації продукції та загальної суми операційних витрат. Максимізація розміру операційного прибутку передбачає зростання обсягів господарської діяльності й зменшення питомої ваги витрат у розрахунку на одиницю продукції. Одним із продуктивних механізмів управління процесами формування операційного прибутку є метод, відомий за назвою “Витрати-Обсяг-Прибуток” (Costs-Volume-Profit). Цей метод дозволяє відслідковувати залежність фінансових результатів від обсягів і структури операційних витрат та обсягів виробництва й реалізації продукції.
Згідно з концепцією аналізу „Costs–Volume–Profit” залежність операційного прибутку підприємства від обсягів та структури витрат (змінних і постійних) й обсягів реалізації продукції характеризується наступною залежністю показників.
Валова маржа – це різниця між доходами від реалізації та змінними витратами. За своєю структурою – це сума постійних витрат і операційного прибутку підприємства.
Валова маржа = Чистий дохід від реалізації – Змінні витрати,
або
Валова маржа = Постійні витрати + Операційний прибуток
Коефіцієнт валової маржі =
Поріг рентабельності – це такі обсяги виробництва і реалізації продукції, за яких підприємство вже не має збитків, але ще не є прибутковим.
Поріг рентабельності = ,
або
Поріг рентабельності =.
Запас фінансової стійкості – це зона основної діяльності підприємства, в межах якої формується операційний прибуток підприємства.
Запас фінансової стійкості = Чистий дохід від реалізації – Поріг рентабельності
Коефіцієнт запасу фінансової стійкості =
Операційний важіль – показник, що характеризує структуру валової маржі.
Операційний важіль =
Операційний прибуток = Запас фінансової стійкості* Коефіцієнт валової маржі
Сила впливу операційного важеля на фінансові результати діяльності підприємств визначається такою залежністю:
Темп приросту (падіння) операційного прибутку = Операційний важіль* Темп приросту (падіння) чистого доходу від реалізації
Таблиця залежності показників операційної діяльності підприємства
|
№ з/п |
Показники |
|
1 |
Чистий дохід від реалізації продукції |
|
2 |
Змінні витрати |
|
3 |
Валова маржа (1-2) |
|
4 |
Постійні витрати |
|
5 |
Операційний прибуток (3-4) |
Приклад
Визначити запас фінансової стійкості підприємства в фізичних і вартісних одиницях вимірювання продукції за наступних даних:
|
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції |
тис. грн. |
720 |
|
Постійні витрати |
тис. грн. |
150 |
|
Ціна реалізації одиниці продукції |
грн. |
90 |
|
Змінні витрати в ціні одиниці продукції |
грн. |
60 |
Розв’язок
1) Визначимо запас фінансової стійкості підприємства у фізичних одиницях вимірювання продукції. Для цього спочатку знайдемо поріг рентабельності у фізичних одиницях:
Обсяги реалізації продукції у фізичних одиницях вимірювання
Запас фінансової стійкості = 8 тис. од. – 5 тис. од. = 3 тис. од.
Коефіцієнт запасу фінансової стійкості , або 37,5%.
2) Визначимо запас фінансової стійкості підприємства у вартісних одиницях вимірювання продукції. Для формування показників операційної діяльності підприємства знайдемо суму змінних витрат:
Змінні витрати = 60 грн./од. х 8 тис.од. = 480 тис.грн.
Таблиця показників операційної діяльності підприємства
|
№ з/п |
Показники |
Значення, т. грн. |
|
1 |
Чистий дохід від реалізації продукції |
720 |
|
2 |
Змінні витрати |
480 |
|
3 |
Валова маржа (1-2) |
240 |
|
4 |
Постійні витрати |
150 |
|
5 |
Операційний прибуток (3-4) |
90 |
Коефіцієнт валової маржі
Поріг рентабельності
Запас фінансової стійкості = 720 тис. грн. – 450 тис. грн. = 270 тис. грн.
Коефіцієнт запасу фінансової стійкості , або 37,5%
Операційний прибуток = 270 тис .грн. х 0,3333 = 90 тис . грн.
Отже, фінансовий стан підприємства є достатньо високим, оскільки запас фінансової стійкості дорівнює 37,5%. Це значить, що підприємство може знизити обсяги виробництва і реалізації на 270 тис. грн. (або 37,5%) без загрози отримання збитку.
РОЗДІЛ 5. Завдання контрольної роботи
Варіант 1
1. Розкрити поняття фінансового менеджменту.
2. Основні елементи позикового капіталу та їх характеристика.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Вкладник розмістив у банку грошові активи на суму 45000 грн. Розрахуйте нарощену суму з вихідної суми при розміщенні її в банку на умовах нарахування простих відсотків, якщо:
- річна ставка 12%, а період нарахування – 5 років;
- річна ставка зросте на 2%, період нарахування не зміниться.
Задача 2. Випущена купонна облігація з фіксованою відсотковою ставкою терміном на 5 років та номіналом 1000 грн. Відсоткові виплати здійснюються 1 раз на рік в розмірі 40 грн. Ринкова відсоткова ставка по аналогічних фінансових позиках складає 16%. Необхідно визначити вартість облігації через два роки, якщо ринкова відсоткова ставка збільшиться на 2%.
Варіант 2
1. Елементи фінансового менеджменту, орієнтовані на сприйняття з точки зору управлінських рішень.
2. Визначення вартості елементів позикового капіталу.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Інвестором вкладені кошти на розвиток підприємства в сумі 100000 грн. на 5 років за умови отримання щорічних премій в розмірі 15% по схемі складних відсотків. Яку суму одержить інвестор в кінці строку?
Задача 2. Обчислити поточну вартість облігації з нульовим купоном, вартістю 400 грн. і терміном погашення 2 роки, якщо прийнята норма прибутку становить 7% та пройшов рік після випуску облігації.
Варіант 3
1. Перспективне, поточне та оперативне фінансове планування
2. Дайте визначення операційному левериджу. В чому полягає ефект «операційного левериджу»?
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Корпорацією інвестовані кошти на розвиток виробництва підприємства-партнера в сумі 250000 грн. на 7 років за умови отримання щорічних прибутків від інвестування в розмірі 12%. Яку суму одержить корпорація в кінці строку?
Задача 2. Випущена облігація з нульовим купоном, вартістю 600 грн. і терміном погашення 4 роки. Прийнята норма прибутку по даній облігації становить 8%. Обчислити поточну вартість облігації, якщо пройшло 2 роки і відсоткова ставка збільшилась на 4%.
Варіант 4
1. Прогнозування фінансової діяльності підприємства. Фінансова стратегія підприємства.
2. Поняття і характеристика операційної діяльності підприємства.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1.
На внесок до банку в розмірі 12000 грн. строком на 3 роки банк нараховує вкладникові 15% річних. Яку суму отримає вкладник в кінці строку, якщо нарахування відсотків здійснюється за схемою складних відсотків щоквартально?
Задача 2. Випущена купонна облігація з фіксованою відсотковою ставкою терміном на 5 років та номіналом 1000 грн. Відсоткові виплати здійснюються 2 рази на рік в розмірі 60 грн. Ринкова відсоткова ставка по аналогічних фінансових позиках складає 16%. Необхідно визначити вартість облігації через два роки, якщо відсоткова ставка збільшиться на 4%?
Варіант 5
1. Основні принципи фінансового менеджменту, їх характеристика.
2. В чому полягає концепція вартості грошей у часі? Основний інструментарій оцінювання вартості грошових активів у часі.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Фінансовий менеджер підприємства запропонував Вам інвестувати 7000 грн. в його підприємство, пообіцявши повернути через два роки 8500 грн. Маючи інші інвестиційні можливості, Ви повинні розрахувати, яка відсоткова ставка прибутковості запропонованого варіанту.
Задача 2. Оцінити вартість облігації, випущеної на термін 1 рік, номіналом 200 грн. з виплатою всієї суми відсотків при погашенні за ставкою 36% до номіналу, якщо до погашення залишилось 6 місяців і ринкова ставка прибутковості становить 23% річних.
Варіант 6
1. Схарактеризувати елементи механізму фінансового менеджменту, що регулюють процес розробки та реалізації управлінських рішень в сфері фінансової діяльності підприємства.
2. Ефект фінансового левериджу.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Менеджер підприємства планує придбати через півтора роки нове обладнання вартістю 18000 грн. Яку суму грошей необхідно вкласти зараз, щоб через півтора роки мати можливість здійснити покупку, якщо відсоткова ставка прибутковості вкладення по складних відсотках становить17%.
Задача 2. Облігація з терміном погашення 1 рік та сумою до погашення 1000 грн. була повністю реалізована фінансовим інститутом за ціною 880 грн. за штуку. Підприємство А купило 5500 цих облігацій. Пройшло півроку та підприємство вирішило продати облігації на вторинному ринку. Поточна відсоткова ставка по боргових інструментах тривалістю 1 рік на момент продажу становила 22%. По якій ціні підприємство може продати ці облігації, і який дохід воно може отримати?
Варіант 7
1. Основні складові фінансового менеджменту та їх характеристика.
2. Характеристика основних складових ефекту фінансового левериджу. Фактори зміни значення диференціалу фінансового левериджу.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Провівши удосконалення технологічного процесу, підприємство протягом 5 років планує отримати щорічне збільшення грошового доходу на 10000 грн. Ці гроші воно збирається одразу вносити під 10% річних, бажаючи через 5 років накопичити суму для придбання нового обладнання. Яку суму грошей підприємство отримає через 5 років?
Задача 2. Випущена купонна облігація з фіксованою відсотковою ставкою терміном на 2 роки та номіналом 850 грн. Відсоткові виплати здійснюються 2 рази на рік в розмірі 40 грн. Ринкова відсоткова ставка по аналогічних фінансових позиках складає 17%. Необхідно визначити поточну вартість облігації.
Варіант 8
1. Основні задачі щодо успішної реалізації розробленої політики формування власних фінансових ресурсів підприємства.
2. Поняття і типи дивідендної політики.
Завдання до практичної частини контрольної роботи.
Задача 1. Підприємство збирається через два роки здійснити інвестиції на придбання нового станка вартістю 9500 грн. Яку суму грошей необхідно вкласти зараз, щоб через два роки мати можливість здійснити покупку, якщо відсоткова ставка прибутковості вкладення по складних відсотках становить 19%.
Задача 2. Акціонерне товариство за останній рік виплатило по дивідендах на одну акцію 1,50 грн. Протягом найближчих трьох років темп росту дивідендів складе 7%. В послідуючому очікується, що дивіденди зростатимуть з темпом 5%. Необхідно оцінити ринкову вартість цієї акції, якщо її прибутковість знаходиться на рівні 14%.
Варіант 9
1. Ринок цінних паперів та нормативне забезпечення функціонування цінних паперів.
2. Послідовність дій застосування механізму розподілу прибутку підприємства у відповідності з обраним типом дивідендної політики.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Визначити теперішній розмір суми в 20 000 грн., яка буде виплачена через 5 років, якщо на внесок нараховувались ставки складних відсотків 18% річних.
|
№ з/п |
Показник (тис. грн.) |
На початок періоду |
На кінець періоду |
|
1 |
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції |
500 |
640 |
|
2 |
Змінні витрати |
300 |
320 |
|
3 |
Постійні витрати |
190 |
210 |
Задача 2. Визначити запас фінансової стійкості та обсяги операційного прибутку за таких даних роботи підприємства:
Зробити висновки по проведених розрахунках.
Варіант 10
1. Характеристика основних напрямків фінансової політики підприємства.
2. Види грошових авуарів підприємства.
Завдання до практичної частини контрольної роботи.
Задача 1. Платежі у фонд добровільного пенсійного страхування проводяться через кожні півроку протягом 15 років у формі ануїтету по 200 грн. Визначити величину нарощеної суми ануїтетного потоку грошових коштів, якщо:
Зробити висновки по результатах розрахунків.
Задача.2. Реальна прибутковість операції по наданню позики визначається обліковою ставкою 13% річних. Кредит видається на півтора року, за які передбачуваний індекс інфляції складе 1,24. Розрахувати значення облікової ставки, що компенсує втрати від інфляції.
Варіант 11
1. Визначити головну мету фінансового менеджменту та основні задачі фінансового менеджменту, спрямовані на реалізацію головної мети.
2. Переваги та недоліки використання власного капіталу.
Завдання до практичної частини контрольної роботи.
Задача 1. Підприємство передбачає вкласти вільні кошти на придбання нового виробничого обладнання та планує отримувати протягом 5 наступних років щорічно прибутків від інвестицій в розмірі 25000 грн., які в свою чергу вкладатиме з метою подальшого накопичення під 17% річних. Розрахувати майбутню суму прибутку, яку планує отримати підприємство в цілому.
Задача 2.
Визначити обсяги операційного прибутку та дати оцінку фінансового стану підприємства за наступних умов його діяльності:
|
№ з/п |
Показник (тис. грн.) |
На початок періоду |
На кінець періоду |
|
1 |
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції |
1078 |
1150 |
|
2 |
Змінні витрати |
750 |
800 |
|
3 |
Запас фінансової стійкості підприємства |
300 |
450 |
Варіант 12
1. Основні функції фінансового менеджменту.
2. Переваги та недоліки використання позикового капіталу.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. За рахунок власних коштів в сумі 132000 грн. підприємство придбало акції корпорації – постачальника сировини, на умовах отримання протягом наступних 4 років дивідендів у розмірі 23% річних. Знайти майбутній розмір всієї суми вкладення.
Задача 2. Переказний вексель виданий на суму 100 тис. грн. з виплатою по векселю 25 квітня. Тримач векселя облікував його в банку 2 березня. На цей момент облікова ставка по векселях в цьому банку складала 12%. Необхідно визначити величину дисконту, яку банк врахував в момент обліку векселя та суму, яку отримав держатель векселя.
Варіант 13
1. Загальна характеристика складових системи фінансового управління. (фінансова політика, фінансова стратегія, фінансове планування, фінансовий контроль).
2. Шляхи оптимізації структури капіталу підприємства.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Ви збираєтеся накопичити 50 000 грн. протягом року за допомогою банківського депозиту, який передбачає щомісячне нарахування простих відсотків по місячній відсотковій ставці 12%. Яку суму необхідно покласти на депозит?
Задача 2. Обчислити поточну вартість облігації з нульовим купоном, вартістю 700 грн. і терміном погашення 2 роки, якщо прийнята норма прибутку становить 11,0%.
Варіант 14
1. Методи обґрунтування управлінських рішень в умовах ризику та невизначеності.
2. Класифікація доходів підприємства за різними економічними ознаками.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1.Що вигідніше при вкладенні грошей на 2 роки: відсоткова ставка 40% річних при нарахуванні 2 рази на рік, або ставка 38% річних, які нараховуються 12 разів на рік за умови нарахування по схемі складних відсотків?
Задача 2. Облігація з терміном погашення 1 рік та сумою до погашення 1000 грн. була повністю реалізована фінансовим інститутом за ціною 782 грн. за штуку. Підприємство А купило 10000 цих облігацій. Пройшло півроку та підприємство вирішило продати облігації на вторинному ринку. Поточна відсоткова ставка по боргових інструментах тривалістю 1 рік на момент продажу становила 25%. По якій ціні підприємство може продати ці облігації, і який дохід воно може отримати?
Варіант 15
1. Методичний інструментарій врахування фактора ризику у фінансових операціях.
2. Етапи управління оборотними активами.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Визначити теперішній розмір суми у 8000 грн., яка буде сплачена через три роки при використанні складної облікової ставки 23% річних.
Задача 2. Вексель на 800 тис. грн. обліковується банком по обліковій ставці 12% при нарахуванні відсотків 4 рази на рік. Вексель обліковується за 7 місяців до погашення. Необхідно визначити величину дисконту.
Варіант 16
1. Внутрішній фінансовий контроль: визначення й основні форми здійснення.
2. Показники інфляції: темпи інфляції, індекс інфляції.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Визначити майбутній розмір внеску у сумі 7000 грн., здійсненого на 5 років при використанні складної облікової ставки 16% річних.
Задача 2. Оцінити вартість облігації, випущеної на термін 1 рік, номіналом 450 грн. з виплатою всієї суми відсотків при погашенні за ставкою 28% до номіналу, якщо до погашення залишилось 6 місяців і ставка прибутковості становить 45% річних.
Варіант 17
1. Основні способи і прийоми, які становлять систему фінансового менеджменту.
2. Методи нарахування відсотку. В чому вони полягають?
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1.При наданні позики повинна бути забезпечена реальна прибутковість операції, що визначається обліковою ставкою 8% річних. Кредит видається на півроку, за які передбачуваний індекс інфляції складе 1,12. Розрахувати значення облікової ставки, що компенсує втрати від інфляції.
Задача 2. Випущена купонна облігація з фіксованою відсотковою ставкою терміном на 3 роки та номіналом 1500 грн. Відсоткові виплати здійснюються 1 раз на рік в розмірі 60 грн. Ринкова відсоткова ставка по аналогічних фінансових позиках складає 14%. Необхідно визначити теперішню вартість облігації та її вартість через два роки, якщо відсоткова ставка збільшиться на 4%?
Варіант 18
1. Визначте і схарактеризуйте основні етапи процесу розробки та реалізації фінансової стратегії підприємства.
2. Принципові підходи до фінансування різних груп активів підприємства.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Акціонером вкладені кошти на розвиток корпорації в сумі 50000 грн. на 10 років за умови отримання щорічних дивідендних виплат в розмірі 20% по схемі складних відсотків. Яку суму одержить акціонер в кінці строку?
Задача 2. Підприємство придбало 5 000 облігацій з терміном погашення 1 рік та сумою до погашення 1000 грн. за ціною 850 грн. за штуку. Пройшло півроку та підприємство вирішило продати облігації на вторинному ринку. Поточна відсоткова ставка по боргових інструментах тривалістю 1 рік на момент продажу становила 27%. По якій ціні підприємство може продати ці облігації, і який дохід воно отримає?
Варіант 19
1. Сутність, зміст та задачі фінансового менеджменту.
2. Класифікація капіталу підприємства.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. На внесок до банку в розмірі 30000 грн. строком на 5 років банк нараховує вкладникові 12% річних. Яку суму отримає вкладник в кінці строку, якщо нарахування відсотків здійснюється за схемою складних відсотків щоквартально?
Задача 2. Тримач переказного векселя, виданого на суму 50 тис. грн., облікував його в банку 20 березня. Згідно умови видачі векселя, виплата по ньому повинна здійснитися 15 травня. На момент обліку векселя облікова ставка по векселях в цьому банку складала 12%. Необхідно визначити величину дисконту, яку банк врахував в момент обліку векселя та суму, отриману держателем векселя.
Варіант 20
1. Поняття фінансового планування, його основні системи.
2. Теперішня і майбутня вартість грошей, методичний інструментарій її визначення.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Визначити відсоткову ставку прибутковості, якщо Вам запропоновано інвестувати власні кошти в сумі 12 тис. грн. у комерційне підприємство, пообіцявши при цьому повернути через 3 роки 15 тис. грн.
Задача 2. Оцінити вартість облігації, випущеної на термін 1 рік, номіналом 1280 грн. з виплатою всієї суми відсотків при погашенні за ставкою 26% до номіналу, якщо до погашення залишилось півроку і ставка прибутковості становить 42% річних.
Варіант 21
1. Поняття фінансового контролінгу, його види.
2. Складний відсоток. Принципи нарахування й основний інструментарій.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Визначити очікувану номінальну вартість грошових коштів, якщо реальна ставка відсотку складає 13% на рік, реальна вартість вкладених грошових активів становить 18000 грн., прогнозований річний темп інфляції – 7%, період дисконтування – 3 роки, а його інтервал – 1 рік.
Задача 2. Обчислити поточну вартість облігації з нульовим купоном, вартістю 820 грн. і терміном погашення 3 роки, якщо прийнята норма прибутку становить 7,4%.
Варіант 22
1. Інвестиційний ринок і його інфраструктура.
2. Нормування як основний метод оптимізації оборотних активів.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Вам необхідно накопичити 60 000 грн. протягом року за допомогою банківського депозиту, який передбачає щомісячне нарахування простих відсотків по місячній відсотковій ставці 7%. Яку суму необхідно покласти на депозит?
Задача 2. Випущена облігація з нульовим купоном, вартістю 2300 грн. і терміном погашення 3 роки. Прийнята норма прибутку по даній облігації становить 8%. Обчислити поточну вартість облігації, якщо пройшло 2 роки і відсоткова ставка подібних фінансових інструментів збільшилась до 12%.
Варіант 23
1. Підприємство як підсистема національного господарства.
2. Види грошових потоків. Ануїтети.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Підприємство за останній рік виплатило по дивідендах на одну акцію 0,50 грн. Протягом найближчих двох років темп росту дивідендів складе 6%. В послідуючому дивіденди зростатимуть з темпом 4%. Необхідно оцінити ринкову вартість цієї акції, якщо її прибутковість знаходиться на рівні 12%.
Задача 2. Позика видається на півроку за простою обліковою ставкою 15%. Розрахувати суму, одержувану позичальником, і розмір дисконту, якщо треба повернути 25000 грн.
Варіант 24
1. Основні напрями державного регулювання підприємницько-фінансовою діяльністю.
2. Дисконтування. Формула дисконтованої або приведеної вартості.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Операційний важіль – 1,8. Підприємство отримує прибуток 700 тис. грн. при реалізації продукції на суму 8100 тис. грн. Як зміниться величина отриманого прибутку, якщо:
- обсяг реалізації зменшиться до 6 млн. грн.,
- обсяг реалізації збільшиться до 9 млн. грн.?
Задача 2. На час емісії привілейованих акцій кожний інвестор заплатив 200 грн. за акцію, отримавши на заміну зобов’язання емітента виплачувати йому щорічно 25 грн.
Знайти поточну прибутковість акції та вартість акції після двох дивідендних виплат, якщо інвестор вирішив продати акції, а прибутковість акції через два роки збільшиться на 0,5%.
Варіант 25
1. Цілі і задачі управління фінансами підприємства.
2. В чому полягає концепція врахування фактору інфляції в управлінні підприємством?
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Діяльність підприємства характеризується наступними даними: ціна виробу – 50 грн., обсяг реалізації – 10000 шт., витрати на виготовлення – 45000 грн., у тому числі: сировина і матеріали – 15000 грн., з/пл. виробничого персоналу – 10000 грн., мастила та електроенергія на технологічні потреби – 8000 грн. Визначити величину постійних і змінних витрат, суму операційного прибутку, а також їх зміну при збільшенні обсягів виробництва на 25%.
Задача 2. Знайти поточну прибутковість привілейованої акції номінальною вартістю 50 грн., якщо розмір щорічних дивідендних виплат становить 10 грн. та пройшло три роки, а прибутковість акції через три роки збільшиться на 2%.
Варіант 26
1. Система організаційного забезпечення фінансового менеджменту.
2. Ануїтети. Визначення майбутньої і теперішньої вартості ануїтету.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Визначити очікувану номінальну вартість грошових коштів, якщо реальна ставка відсотку складає 15% на рік, реальна вартість вкладених грошових активів становить 2000 грн., прогнозований річний темп інфляції – 8%, період дисконтування – 5 років, а його інтервал – 1 рік.
Задача 2. Визначити запас фінансової стійкості підприємства та провести його графічну інтерпретацію за таких умов діяльності:
|
№ з/п |
Показник (тис. грн.) |
На початок періоду |
На кінець періоду |
|
1 |
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції |
20200 |
23460 |
|
2 |
Сумарні операційні витрати: у т.ч.: - змінні витрати - постійні витрати |
15860 10650 5210 |
18960 12750 6210 |
Зробити висновки про результати діяльності підприємства на початок і на кінець періоду.
Варіант 27
1. Основні напрями фінансової політики підприємства.
2. Управлінські рішення, що регулюють потік грошових коштів.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Вексель на 500 тис. грн. обліковується банком по обліковій ставці 15% при нарахуванні відсотків 12 разів на рік. Вексель обліковується за 8 місяців до погашення. Необхідно визначити величину дисконту.
Задача 2. Результати роботи підприємства за звітний рік характеризуються наступними даними:
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції 32446 грн.
Сумарні операційні витрати на виробництво і реалізацію, 26198 грн.
у тому числі - сировина, матеріали, напівфабрикати 4254 грн.
- паливо й енергія на технологічні потреби 5736 грн.
- амортизація основних виробничих засобів 6254 грн.
- зарплата виробничого персоналу 5968 грн.
- зарплата адміністративного персоналу 2156 грн.
- витрати, пов’язані з обслуговуванням
адміністративних приміщень 1830 грн.
Провести групування витрат на постійні і змінні, визначити поріг рентабельності та запас фінансової стійкості підприємства й дати оцінку його фінансового стану.
Варіант 28
1. Характеристика функцій фінансового менеджменту.
2. Основні етапи управління грошовими активами.
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. Визначити, яка сума відсотків буде нарахована 1.02.06., якщо кредит видано 15.01.06. за таких умов:
Який варіант надання кредиту є найвигіднішим?
Задача 2. Визначити обсяги операційного прибутку підприємства, якщо:
чистий дохід (виручка) від реалізації продукції – 1000 тис. грн.,
змінні витрати – 800 тис. грн.
чистий дохід (виручка) від реалізації продукції – 2000 тис. грн.,
змінні витрати – 910 тис. грн.
Зробіть висновки по проведених розрахунках. Який варіант є оптимальним?
Варіант 29
1. Розподіл оборотних активів за основними класифікаційними ознаками.
2. Економічний зміст і моделі визначення категорій «валова маржа», «поріг рентабельності», «запас фінансової стійкості», «операційний важіль».
Завдання до практичної частини контрольної роботи
Задача 1. У фонд недержавного пенсійного страхування проводяться платежі щоквартально протягом 15 років у формі ануїтету по 200 грн. Визначити величину нарощеної суми ануїтетного потоку грошових коштів, якщо:
1) нарахування проводиться за схемою складних відсотків при річній ставці 14%.
2) нарахування проводиться за схемою складних відсотків при річній ставці 16%.
3) нарахування проводиться за схемою складних відсотків при річній ставці 19%.
Зробити висновки по проведених розрахунках.
Задача 2. Акціонерне товариство за останній рік виплатило по дивідендах на одну просту акцію 2,50 грн. Протягом найближчих двох років темп росту дивідендів складе 7%. В послідуючому очікується, що дивіденди зростатимуть з темпом 4%. Необхідно оцінити ринкову вартість цієї акції, якщо її прибутковість знаходиться на рівні 14%.
Варіант 30
1. Характеристика фінансової звітності підприємства та її оцінка в системі прийняття фінансових рішень.
2. Інструменти антикризового фінансового управління підприємством.
Задача 1. Визначити точку беззбитковості у вартісному і натуральному виразі, якщо на підприємстві ціна виробу становить 120 грн., змінні витрати – 90 грн./шт., постійні витрати за місяць – 15450 грн., місячний обсяг реалізації – 1000 шт.
Задача 2. Вексель на суму 800 тис. грн. обліковується банком по обліковій ставці 17% при нарахуванні відсотків 4 рази на рік. Вексель обліковується за 4 місяці до погашення. Необхідно визначити величину дисконту та суму, яку отримає держатель векселя.
РЕКОМЕНДОВАНИЙ СПИСОК
ОСНОВНОЇ І ДОДАТКОВОЇ ЛІТЕРАТУРИ
158 с.
13. Данилюк М.О. Фінансовий менеджмент: Навчальний посібник. – К.: ЦНЛ, 2002. – 204 с.
14. Про господарські товариства: Закон України від 19 вересня 1991 року.
15. Про інвестиційну діяльність: Закон України / Збірник законів України. Т.1. – 1991.
16. Про цінні папери та фондовий ринок: Закон України від 23 лютого 2006 року.
17. Інвестування: Навч. посібник / За ред. В.О. Грищової. - 2-е видання. – Х.: ІНЖЕК, 2004.
18. Кинг А. Тотальное управление деньгами. – СПб.: Полигон, 1999.
19. Кірейцев Г.Г. Фінансовий менеджмент. – К., 2004. – 531 с.
20. Кононенко О. Аналіз фінансової діяльності. – 3-є видання. – Х.: Фактор, 2005. – 156 с.
21. Крайник О.П., Клепкова З.В. Фінансовий менеджмент. Навч. посібник. – Львів: Дакор, 2000.
22. Кудряшов В.П. Фінанси: Навчальний посібник. Х., 2002. – 351 с.
23. Кузнєцова Н.С., Назарук І.Р. Ринок цінних паперів в Україні: правові основи формування та функціонування. – К., 1998. – С.8 (189 с.).
24. Матюшенко І.Ю. Основи фінансового менеджменту. – К., 2003. – 220 с.
25. Миронов М.Г. Финансовый менеджмент. – М., 2004.
26. Пашута М.Т., Калина Л.В. Прогнозування та макроекономічне планування: Навч. посібник. – К.: НАУП, 1998. – 192 с.
27. Пилипенко І.І., Жук О.П. Цінні папери України. – К., 2001. – 305 с.
28. Поддєрьогін А.М. Фінанси підприємства. – К.: КНЕУ, 2002. – 571 с.
29. Пушкар М.С., Пушкар Р.М. Контролінг – інформаційна підсистема стратегічного менеджменту: Монографія. – Тернопіль, 2004. – 370 с.
30. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск, 2000. – 635 с.
31. Савчук В.П. Практическая энциклопедия. Финансовый менеджмент. – К.: Издательский дом «Максимум», 2005. – 884 с.
32. Савчук В.П.Финансовый менеджмент предприятий. – К., 2001. – 592 с.
33.Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. – М.: Перспектива, 1996. – 405 с.
34.Терещенко О.О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: Навчальний посібник. – К.: КНЕУ, 2003. – 554 с.
35. Шелудько В.М. Фінансовий ринок: Навч. посібник. – К.: Знання-Прес, 2002.
36. Цигилик І.І. Контролінг: Навчальний посібник у схемах і таблицях. – К.: ЦНЛ, 2004. – 76 с.