Фин. Система.

В рын. эк-ке перерасп-е фин. ресурсов обеспечив-ся при помощи фин.с-мы.

Ф.С-совок-ть рынков,институтов и нструментов,кот испл для соверш-я фин. операций.

Движение ден. средств от одного лица к другому осущ на фин рынках.

Фин рынок-с-ма эк отн-ий,возника-х м/у участниками р-ка,по поводу предоставления сберегателями временно свободных ден средств пользователям за плату.

Товаром явл ден ср-ва,в качестве платы выступают проценты и диведенды,кот выплачиваются по акциям.

Перемещение ден ср-в от продавца к покупателю обесп-ся при помощи фин институтов,кот или сами покупают ден ср-ва или явл посредниками при осущ сделок.

Фин институты-банки,брокерские,страховые компании,инвестиц фонды.

Фин. инт-ты обеспечивают проведение конкретной операции по перемещению ден ср-в.

Схема фин.потоков

По эк с-ме домхоз-ва явл чистыми крдиторами,тк население больше сберегает,чем тратит.

Фин посредники-орг-я,кот аккумул-т ср-ва инвесторов и представ-ют их населению и компаниям нуждающ-ся   в ден средсвах.

Необходимость фин. посредников.

Причины: 1.Обусловлено тем,что прямая работа пред-я с большим кол-вом мелких инвест-в явл неэффективной.

2.Имеются сущест-е различия в интересах инвт-в т компании.Эти различия стороны сам-но не могут устранить.

Расхождение интересов:

1.Ком-и для реализации инвенст проектов треб-ся фин ресурсы больших размеров и на длит срок. Частный инвестор часто владеет небольшими суммами,кот предпочитают инвестировать в краткосрочные вложения.

2.Препол-ся,что инвест проекты в будущем принисут большой доход,они содержат в себе риски,т.е вероятность неполучения ожидаемых рез-в.

Частные инв-ры не хотят рисковать своими сбережениями,а хотят гарантированно получить в будущем вложенную сумму с причитающими %

Расхождение интересов ком-и и инв-в.

-Интересы и возможности ком-и(потребители)

1)получение фин ресурсов

в больших объемах.

2)предоставление ресурсов на длит срок

3)хорошее знание,возможность оценить доходы и риски проектов.

-Интересы и возм-ти инвест-в(сберегатели)

1)инвест-е сбереж-й,кот малы по размерам

2)возврат ср-в в удобное для инвестора время

3)гарантия возврата инвест ср-в

4)слабое предс-е о возмож-х доходах и рисках проектов

По наличию противоречий интересов инв-в и комп-й фин.посредники должны снять их м/у ними.

Банк как фин. посредник.

Банк выступает в качестве фин посредника и выполняет след ф-ии:

1)привлекает на депозитные вклады мелкие суммы многочисл. вкладчиков.В р-те чего банк становится обладателем значит по объемам фин русурсов.Следстием этого явл трансформация мелких сумм в крупные инвест ресурсы,предств-е интерес для компаний\

2)Банк преобразует красткоср сбережения в долгоср-е. Это обесп-ся тем,что красткоср депозиты  обьедин-ся вместе.Постоянные замещения выбывающих сре-в новыми превращат красткоср вклады в постоян сумму ,кот нах-ся в банке.В р-те банк может выдавать долгоср кредиты,сроки кот превышают срок депоз вкладов

3)Выдавая пре-ям кредиты бакн анали-т инвест проеты,оцен-т риски и ожид доходность.Снижаются риски,неудачи инвенст проектов.

За выполнение ф-ии трансформации сбере-й вкладчиков в инвест ресурсы банки получают вознаграждения в виде разницы м/у стоимостью привлеченных ресурсов и доходность по креитам,т.е разница в %х ставках по вкладам и кредитам наз-ся банковская маржа.

Движение фин потоков от инв-в к заем-в через ком банк

(схема)

Тип посредничества,кот закл-ся в привлечение ср-в на депозитные вклады и выдаче кредитов ком-ям наз-ся депозитно-сберегательным.Орг-ии,кот оказывают такие услуги на-т посред-ми депоз-сберег типа.

Понятие рынка ценных бумаг.

Фин рынок любой страны состоит из 2 видов р-в: ден р-к и р-к капитала.

На ден р-ке обращ-ся ср-ва,кот обеспеч-т движение краткосроч ссуд(до 1 года)

На р-ке кап-в осущ движение долгосроч накоплений со сроками более одного года.

Сл-но,деление фин р-ка на две части опр-ся особым хар-м обращения фин ресурсов,кот обслуживает оборотный и основной капитал.

РЦБ обсл-т как ден р-к,так и р-к капитала.

ЦБ обсл-т часть движение фин ресурсов,потому что кроме ЦБ имеют место прямые банковские ссуды,внутрифирменные кредиты,бюджетные крудиты.

РЦБ-рк,на кот торгуют специфичкским товаром,т.е ЦБ.

Сами по себе ЦБ ничего не стоят,однако они явл титулами собственности,т.е. за ними стоят реальные активы,кот в основном и опр-т стоимость конкретных ЦБ

Движение ср-в может осущ двумя способами:

-напрямую(от инв-ра к потр-лю фин рес-в-это прямое инвест-е,посредников нет)

-движение осущ опосредованно,через фин институты-косвенное инвест-е.

Схема косвенного и прямого инвестр-я.

Считатеся,что все фин поср-ки способствуют более эффкт движению кап-ла

Роль и значение рынка ценных бумаг.

В с-ме рын от-ий роль РЦБ опр-ся след факторами:

1)привлечение свободных ср-в в виде инвест-й для развития произ-ва

2)обеспечение перелива кап-ла из депрессивных отраслей в более прогрессивные

3)привлечение ср-в для покрытия фед,рег,мест бюджетов

4)возм-ть оценить состояние эк-ки по индикатором фон р-ка

5)влияние на изменение темпов инфляции  

Роль и значение рынка ценных бумаг.

РЦБ, как и любой другой р-к, предс-ет собой сложную организационно-правовую систему с опред-й технологией проведения операций.
Структуру РЦБ представляют собой три основных составляющих:
– предмет торговли (т. е. ценные бумаги и их производные);
– профессиональные участники;
– система регулирования рынка.
Кроме профессиональных участников РЦБ, на данном рынке работает большое число институциона-х инвес-в, в частности:
– банки;
– негосударственные пенсионные фонды;
– страховые компании.

Данные орг-ии обладают значительными фин ресурсами, кот попадают на фонд р-к и во многом определяют складывающуюся на рынке ситуацию.
Основной целью РЦБ явл привлечение инвестиций в эк-ку. Для реализации этой цели необходимо наличие след условий:
– свободы передвижения капитала;
– обеспечения ликвидности ЦБ, кот-е достигается за счет большого числа продавцов и покупателей;
– информационной прозрачности рынка. Инф-ия д/б точной, правильной и содержательной. Поэтому большое внимание на фонд р-ке уделяется раскрытию информации со стороны:
– эмитентов о финансовом состоянии предприятия, о предстоящих выпусках ЦБ, крупных акционерах и т. д.
– профессиональных участников фонд р-ка о своей квалификации, условиях предоставления клиентам различных услуг, своих фин обязательств;
– организаторов торговли о правилах торговли, условиях листинга и т. п.;
– органов регулирования об изменениях нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью на фина рынке и соблюдении правил работы.
Фонд р-к является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное функционирование всей экономики. На нем обращается специфический товар – ЦБ, которые сами по себе никакой ценности не имеют.
Однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.
Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая система допуска организаций к работе на этом рынке. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на РЦБ, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.
На сегодняшний день можно получить лицензию для профессиональной работы на рынке ценных бумаг в качестве:
– посредника (финансового брокера);
– инвестиционного консультанта;
– инвестиционной компании;
– инвестиционного фонда.
Одновременно лицензируется деятельность фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж

Классификация рынка ценных бумаг.

1.по стадиям выпуска и обращения ЦБ:

-первичный   -вторичный

Первичный р-к- на кот пред-е или др эмитенты продают ЦБ их первым владельцам.Этот вид деят-ти наз-ся размещением ЦБ..

Вторичный р-к-на кот происходит обращение ЦБ.На вторичном р-ке происходит перераспре-е ден ср-в м/у инв-ми.

2.По орг-ии торгрвли ЦБ

-биржевой   -внебиржевой

Схема классиф-ии р-ка по орг-ии торговли ЦБ

Бржевой р-к-орг-ый р-к ЦБ,операции по купле-продажи кот осущ на бирже в строгом соот с устн правилами.

Внебиржевой р-к-на кот операции купли-продаже ЦБ осуж вне помещении биржи.

В зависимости от наличия устан правил торговли разл-т орг и неорг фонд р-к.

3.по принципу возвратности ден ср-в инвестору :

-р-к долговых фин инструментов

-р-к прав собственности(р-к долевых ЦБ)

На 1м р-ке обр-ся временно свободные фин ресурсы,кот пре-е получают на опр срок,в виде ден ср-в и по окончанию этого срока они подлежат возврату.

На 2м р-ке обр-ся долевые ЦБ,предст-е различными видами акций.Термин долевые ЦБ озн-т,что капитал ком-и поделен на опр доли.Каждая из этих долей соот-т одной акции.

4.в завис.от размера и известн комп, кол-ва наход.в свобод.обращ А,от уров их ликвидн:

-А комп 1эталона(газпром,сбербанк,роснефть)

-2 эталона(средней капитал)(МТС) имеется потенц роста

-3 эталона (малой капитал) объем сделок небольшой. Большой потенциал роста

Понятие и основные свойства ценной бумаги.

ЦБ является объектом сделок на РЦБ. ЦБ можно рассматривать как юрид и эко категории.

Юр понимание Ст.142 ГК РФ: ЦБ – док-т, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которого возможна только при его предъявлении

ЦБ(с юрид точки зрения)- титул имущественных прав, а также движимое имущество.

С экон точки зрения ЦБ - представитель капитала; права на ресурсы, обособившееся от своей основы и имеющие собственную матер форму, а т.ж. имеющая опред фундамен-ные сво-ваа; право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а т.ж. на распределение и перераспределение прибыли, которую дает капитал.

Участ-ми оп-ий с ЦБ явл эмитенты и инв-ры(вкладчики)

ЦБ присуще опрд сво-ва:

1)свидетельствует о праве соб-ти на кап-л(касается ак-й)

2)св-во отражает отн-е займа м/у инв-ми и эми-м(векселя,облигации,др)

3)дает право на получение дохода от эмитента

4)ЦБ в виде акций дают право на уча-е в упр-ии акц об-м

5)дает право на получение доли в имуществе пред-я -эмитенты при его ликвидности

6)способность служить предметом купли-продажи на фондовом р-ке(св-во обращаемости)

7)доступность для  гражданского оборота

Именно способ-ть обращения принципиально отличает ЦБ от др фин документов

Способы получения доходов по ценным бумагам.

Владелец ЦБ получает доход от ее владения и распоряжения. Доход от распоряжения ЦБ - это доход от продажи ее по рыночной стоимости.

Доход от владения ЦБ м/б получен различными способами. К ним относятся:

-фиксированный процентный платеж;

-ступенчатая процентная ставка;

-плавающая ставка процентного дохода;

-доход от индексации номинальной стоимости цб;

-доход за счет скидки (дисконта) при покупке цб;

-доход в форме выигрыша по займу;

-дивиденд.

Фундаментальные требования к ценным бумагам.

ЦБ имеет фундаментальные свойства:

1. Обращаемость-Способность ЦБ покупаться, продаваться на рынке и выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента облегчающего обращение других товаров.

2. Доступность для гражданского оборота- способность не только покупаться и продаваться, но и быть другим объектом гражданских отношений, включая все виды сделок(займ, поручение, хранение, дарение, комиссия).

3. Стандартность и серийность- стандартность прав участников, сроков и мест торговли, правил учета, сделок, формы ценной бумаги.

4. Документальность- ЦБ-это всегда документ независимо от того существует ли она в форме бумажного сертификата или безналичной записи по счетам. Только документ может зафиксировать стандартные условия обращения и использование ЦБ, обеспечить стандартный переход ценной бумаги из рук в руки.

5. Регулируемость и признание государством: фондовые инструменты, претендующие на статус ЦБ должны быть признаны государством в качестве таковых. Это обеспечивает доверие к ЦБ и хорошую регулируемость. Инструменты не признанные государством в виде ЦБ не могут претендовать на статус ЦБ.

6. Рыночность(доходность): обращаемость указывает на то, что ЦБ существует только как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилом работы на нем и т.д., но быть товарами ценной бумаги те ресурсы, права на которых удостоверяет ценная бумага.

7. Ликвидность - способность к реализации, степень ее обратимости в денежные средства. Это возможность быстро и без потерь продать ЦБ по разумной реальной рыночной цене.

8. Риск- вероятность потерь, связанных с инвестициями в ЦБ. В связи с рискованностью важно понимать содержание фин рисков, уметь различать виды фин рисков, уметь оцен-ть величины кон-ых рисков(мошен-во, валютный, %, ликвидности, временной).

9. Доходность- способность ценной бумаги приносить доход.

Характеристика РЦБ в системе финансовых рынков.

РЦБ– это часть фин рынка, наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота и на этом рынке обращаются специфические фин инструменты – ценные бумаги.

Для российского рцб характерно широкое распр-е гос и муниц ЦБ в виде облигацийчто подвергло к бюджетному дефициту и нестабильной фин ситуации.Неплатежность многих пред-й обусловила испл векселей.Характерно исп-е суррогатных ЦБ. РЦБ-наиболее активная часть фин р-ка,кот позволяет реализовать различные интересы инвесторов,эмитентов,посредников.

РЦБ как инструмент привлечения свободных ден ср-в явл альтернативой финанс-ю пред-й и ком-й.

Классификация ценных бумаг.

1.Срок существования

А)Срочные- ЦБ, которые имеют установленный при их выпуске срок существования. Бывают краткосрочные(до 1 года), среднесрочные(1-5-10 лет), долгосрочные(10-20-30лет). Бессрочные- срок обращения не регламентирован и не обозначен при выпуске.

2.По формам существования

А)Документальные- физически существует на бумажном носителе

Б)Бездокументальные- в виде записи на счете

3.По порядку владения

А)Предъявительские- не фиксирует имя владельца и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому

Б)Именные- содержит имя владельца, регистрируется в специальном реестре

В)Ордерные- фиксирует имя первого владельца и передается путем совершения на ней передательной надписи(индоссамент)

4.Фома выпуска

А)Эмиссионные

Б)Неэмиссионные

5.Форма собственности(вид эмитента)

А)Государственные- выпускается уполномоченными государственными и муниципальными структурами(облигации)

Б)Негосударственные

6.Характер обращаемости

А)Рыночные- свободнообрающиеся, т.е. свободно покупаются и продаются на рынке

Б)Нерыночные- ограниченный круг обращения

7.Уровень риска(чем выше доходность, тем выше риск, чем выше гарантируемость, тем ниже риск)

А)Безрисковые, Б)Малорисковые, В)Рисковые

8.Наличие дохода – Доходные, Бездоходные

9)Форма вложения средств

А)Долговые- денежные средства инвестируются на долговой основе. облигации

Б)Долевые- приобретение прав собственности на определенные активы. акции

10.Тип использования

А)Инвестиционные- объект для вложения капитала на определенных условиях

Б)Неинвестиционные- обслуживают денежные расчеты на рынках

11.Вид прав(экономическая сущность)

А)Акции, Б)Облигации, В)Векселя

Макро- и микроэкономические функции РЦБ.

Макро-е

1)ф-я регулирования инвест потоков

Благодаря РЦБ происходит переток ден ресурсов из морально устравших отраслей и пре-й в более соврем-е преполагающ-е наибольшую рентаб-ть вложений.

2)обеспечение массового характера.Позволяет любым эк агентам,имеющим свободные ден ср-ва осущ-ть инв-ии в про-во путем приобретения ЦБ.Концентрация оборота ЦБ на фон биржах или проф посредников дает воз-ть инв-ру облегчить процедуру осущ-я инвст-й.

3)информац-я ф-я

4)контрольная ф-я предполагает проведение контроля за соблюдением  закон-ва участников р-ка

Микро-е

1)регулирование притока/оттока ден ср-в на пре-е

2)влияние на изменение объектов произ-ва

3) С помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма в управлении экономикой на микроуровне

Ценная бумага как экономическая категория.

Эк сущность ЦБ сост в том,что она с одной стороны есть представитель кап-ла,а с др-капитал сам по себе,

Существующий товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь деньги м/б просто деньгами и капиталом, т. е., деньгами, кот приносят новые (добавочные) деньги. В соот-и с этим ЦБ м/б представителем как товара, так и денег, или капитала.

В современных условиях все ЦБ — это в конечном счете представители опр-х видов функционирующего кап-а: товарного, денежного или производительного. Каждая ЦБ в зависимости от направлений исп-я капитала, полученного взамен нее, или представителем которого она явл, может выражать разные части функц-го капитала или даже их комбинации одновременно, а потому представлять этот капитал в целом во всех его формах.

Эк достоинство ЦБ состоит в том, что она может постоянно обращаться, в отличии от действительного капитала, для которого процесс обращения – лишь одна из стадий его кругооборота.

Действительный капитал получает в форме ЦБ форму вечного обращения, т.к. сам он должен «работать», производить доход -прибавочную стоимость для общества, а в обращении в основном его «зам» – фиктивный капитал.

Модели рынка ценных бумаг.

В мировой практике сформированы две модели развития фонд р-ка:американская и немецкая.Отличие м/у ними закл-ся в механизме перераспр-я инвестиций в их привлечение и размещение.

Параметр

Амер модель

Нем модель

Структура р-ка корпоративных ЦБ

Преобладание долевых ЦБ(акции)

Преобладание долговых ЦБ(облигации)

Финансирование дефицита гос бюджета

Преимущественно путем выпуска ЦБ

Преимущественно путем прямого кредитования, механизм выпуска ЦБг применяется гораздо реже

Структура рынка с точки зрения господствующих эмитентов

Преобладание государственных ЦБ

Преобладание корпоративных ЦБ

Доля биржевого рынка

Значительная

Менее значительная

Роль индивидуальных инвесторов

Активная

Ограниченная

Слияние банковского капитала с промышленным

Низкая доля

Активно развивается ассоциации банков и предприятий

Ориентация на группы инвесторов

Преимущественно на иностранных инвесторов

Преимущественно на внутренних инвесторов

Банковская Дея-ть на рынке ЦБ

Деление банков на коммер и инвест. КоммеР банки имеют ограничения в операциях на фондовом рынке

Банки не имеют ограничений по работе с ЦБ

Развитие коллективного инвестирования

Высокий уровень

Роль коллективных инвесторов гораздо ниже

Модель регулирования рынком

Основана преимущественно на саморегулировании

Основана преимущественно на прямом гос регул-и

Отличительные черты российского фондового рынка.

Долговой характер рынка(финансовый рынок)

Значительная доля сектора государственных и муниципальных ценных бумаг

Ограниченная доля биржевого рынка

Ориентация на иностранных инвесторов

Активные операции коммерческих банков и их дочерних компаний с корпоративными ценными бумагами, прямое участие банков в собственности акционерных компаний.

Слабое развитие коллективного инвестирования

Недостаточная роль саморегулируемых организаций на рынке

Отсутствие культуры инвестирования

Сосредоточение собственности в руках ограниченного круга лиц(оптовая структура собственности)

Спекулятивная направленность рынка

Высокая доля сделок,соверш.с пом. инсайдерской инф.

Ключевые проблемы развития РЦБ в России.

1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хоз кризиса, пол и соц нестабильности.

2. Целевая переориентация РЦБ с первоочередного обслуживания фин запросов гос-ва и перераспр-ия крупных пакетов акций на выполнение своей главной ф-и - направление свободных ден ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

3. Улучшение законодательства, а также орг-ия контроля за его выполнением.

4. Повышение роли гос-ва на фон р-ке, для чего необ-мо:

- создание гос долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления РЦБ и его текущего рег-я. Окончательный выбор модели фонд рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фонд р-к США), а также определение доли источников финанс-ия хозяйства и бюджета за счет выпуска ЦБ;

  - формирование эффект надзора на р-ке ЦБ и фонд р-ке.

5. Проблема защиты вложений инвест-в в ЦБ от потерь

6. Опережающее создание депозитарной, клиринговой и агентской сетей для регистрации движения ЦБ в интересах эмитентов.

7. Реализация принципа открытости информации – через расширение объема публикаций о деят-ти эмитентов ЦБ. Создание общепринятой системы показателей для оценки РЦБ, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов

Понятие и Свойства акций.

Акция - эмисионнаяЦБ, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Эмитент прибегает к выпуску акций по нескольким причинам:

1. Это установленный законом способ форми-ия УК

2. АО не обязано возвращать инвесторам их капитал, который они вложили в покупку акций

3. Выплата дивидендов не гарантируется

4. Размер дивидендов произволен

Инвестора привлекает:

1.Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал

2.Прирост капитала связанный с возможным ростом цены акции на рынке

3.Дополнительные льготы, которые может предоставить АО своим акционерам

4.Право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций

5.Право на часть имущества АО, остающегося после его ликвидации или расчетов со всеми иными кредиторами

Свойства акций:

1. Акция- титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем АО со всеми вытекающими правами. По федеральному закону об АО УК общества равен сумме номиналов акций в обращении. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций д/б одинаковой и обеспечивать всем держателям этого общества равный объем прав. Пред-е, кот выпустило акцию с указанием номинальной стоим-ти, еще не гарантирует ее реальную цен-ть(цен-ть определит р-к).

2. Не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются, пока существует акцио об-во.

3. Ограниченная ответственность, т.е. акционер не отвечает по обязательствам АО.

4. Неделимость акции, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо.

5. Акции могут расщепляться и консолидироваться.

Акция - формальный документ, который должен иметь обязательный реквизиты.

Обыкновенные (учредительные) акции - дают право на участие в капитале, 1 акция-1 голос, участвуют в распределении чистой прибыли.

Привилегированные акции - не дают права на участие в управлении, приносят постоянный дивиденд (фиксированный доход), выплачиваются первыми, могут выпускаться в виде конвертируемых акций.

Конвертируемая акция - привилегированная акция, которая по желанию владельца может быть обменена на обыкновенную акцию или облигацию того же эмитента.

Виды акций.

Акция — ЦБ, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после ликвидации общества.

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций: объявленные, размещенные, полностью оплаченные.

Объявленные акции — это предельное число акций соответствующего типа, которые могут быть выпущены компанией дополнительно к уже размещенным акциям. Количество объявленных акций фиксируется в уставе АО или принимается решением общего собрания акционеров квалифицированным большинством голосов.

Размещенные акции — это акции, кот приобретены акционерами. В момент учреждения АО все акции д/б размещены м/у учредителями, т.е. в этот период не может осуществляться открытая подписка на акции. При последующих эмиссиях размещенными считаются акции, кот реализованы акционерам в результате открытой или закрытой подписки. Только когда акции приобретены акционерами, они попадают в категорию размещенных и учитываются в составе уставного капитала.

Полностью оплаченные —это размещенные акции, по которым их владелец произвел  100-процентную оплату и средства зачислены на счет АО. Не все размещенные акции явл полностью оплаченными, так как м/б предусмотрена оплата акций в рассрочку. В частности, учредители в момент создания АО должны оплатить не менее 50% уставного капитала, а оставшуюся часть — в течение года со дня регистрации. Таким образом, размещенные и приобретенные учредителями акции полностью могут быть и не оплачены. Остальную часть владелец акции должен оплатить в течение года.

Обыкновенные акции и их свойства.

В формировании фин ресурсов АО обыкн акции играют решающую роль. Их доля в УК общества в соответствии с российским законодательс-м не может быть менее 75%.

Владельцы обыкн акций имеют следующие права и преимущества:

1. право участвовать в управлении АО через голосование на собраниях акционеров;

2.право на получение дивиденда. Размер годового дивиденда на обыкн акцию определяет совет директоров (наблюдательный совет) АО,но окончательное решение принимает общее собрание акционеров ;

3.возможность быстро нарастить вложенный капитал, увеличение которого идет за счет двух факторов: начисления диви-в и роста курсовой стоимости акций;

4.возможность достаточно легко  продать или  купить дополнительные акции, так как обыкновенные  акции  в большей степени, чем привилегированные, удовлетворяют условиям рынка;

5.право на получение части имущества АО при его ликвидации,  но после удовлетворения требований кредиторов и владельцев привилегированных акций.

При выборе совета директоров применяется процедура голосования и исп 2 с-мы подсчета голосов:

-простая(некумулятивная)

-кумулятивная

В простой с-ме акционер голосует по каждому вакантному месту числом голосов равных кол-ву акций, кот он владеет.

Миноритарий- акционер компании , размер пакета акций которого не позволяет ему напрямую участвовать в управлении компанией.При такой с-ме мин-ям трудно провести своего представителя в совет директоров.

Число голосов ,кот обладает акционер при кумулятивной с-ме опр формулой: Nr=Na*K

Nr-число гол-в  Na-число А К-число вакант-х мест в СД

Мин кол-во голосов(акций) необ-х для избрания опр числа директоров опр по след формуле:

Npa-общ кол-во размещенных акций

Du-число директоров,кот минот-ии хочет избрать в СД

Dобщ-обш число мест вакатных в совете директоров

В целях защиты прав и интересов минори-в рос закон-во предусматривает ротационные процедуры избрания СД,а также огран-т мин численный состав СД.

Если в АО число акционеров владельцев голосующих акций составляет >1000,то СД не м/б < 7 чел.

Если число акционеров >10000,то СД < 9 чел.

Ограниченные обыкновенные акции.

В последнее время в странах с развитой инфраструктурой фондового рынка появляются различные типы обыкновенных акций, ограничивающие права акционеров. Эмитент, чтобы не допустить скупку контрольного пакета, выпускает разновидности обыкновенных акций с ограничением права голоса.

В зависимости от наличия права голоса можно выделить следующие типы ограниченных обыкновенных акций:

-неголосующие акции не дают их обладателям пра

ва голоса на собрании акционеров. Сточки зрения получения дивидендов и имущества при ликвидации АО они приравниваются к обыкновенным.

-  подчиненные акции дают право голоса,  но в меньшей

степени, чем обыкновенные акции другого типа, выпу

щенные данным АО.

- акции с огранич правом голоса дают владельцу право голоса только при наличии у него определ числа акций. 

В связи с огран правом голоса гос органы и фонд биржи требуют от эмитентов добросовестного выпуска огран А

1.  обыкн огранич акции должны быть обозначены особым кодом или термином (нап-р, акции типа В)

2. при   публикации  проспекта  эмиссии  описываются  все свойства огранич акций

3. держатели ограниченных акций должны получать все док-ты,  кот рассылаются владельцам голосующих акций

4. владельцы огранич акций должны иметь свободный доступ на собрания акц-в с правом выск-ть свое мнение.

В РФ выпуск обыкн акций с огран правом голоса фактически запрещен, так как закон-во предусматривает, что все владельцы обыкн-х акций имеют равные права.

Привилегированные акции и осн. свойства.

Привилегированные акции в соот-ии с росс закон-ом наряду с обыкн акциями образуют УК АО. Эти А одновременно имеют черты, присущие и облигациям, и акциям.

Владелец привилегированных акций, так же как и держатель облигаций, имеет право на приоритетное получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обыкновенными акциями. 

Отличия привил А от облигаций:

1.Владелец привилег акции-это совладелец пред-ия,собственник облигации-это кредитор.

2. Обязательство АО выплачивать дивиденд не является безусловным, и в случае неплатежеспособности АО владельцы привилегированных акций не могут взыскать свой дивиденд через суд. Владельцы же облигаций, не получив процентных платежей, могут обратиться в суд и ходатайствовать о возбуждении дела о несостоятельности (банкротстве)  предприятия.

Привилегированная акция — это долевая цен

ная бумага, которая имеет черты, присущие обыкновенной ак

ции. Владельцы привилег А, как и

обычные акционеры, имеют свою долю в УК,

обладают правом участвовать в общем собрании акционеров, а

при ликвидации фирмы получают долю имущества пропорционально имеющимся у них акциям.

Имущест права владельцев прив А защищены в большей степени,чем владельцев обыч А

1.в Уставе д/б опр размер дивидендов по прив А.По рос закон-ву ком-я в праве принимать решения о выплате див-в по обык А,если принято решение о выплате в полном размере по всем типам прив А

2.в Уставе АО указ-ся ликвиди-я сто-ть А,т.е. сумма,кот получают их владельцы при ликвидации компании.

Владельцы прив А могут принять участие в решение о ликвидации или реорганизации АО.

Доля прив А по рос зако-ву по их номинальной сто-ти не может превышать 25% УК.

Типы привилегированных акций.

По возможности накопления невыплаченных дивидендов различают кумулятивные и некумулятивные привилег А.

По кумулят А предусм-т накопление дивиден-в,срок накопления 2-3 года.Если в течение этого времени див-ды не выплачивают,то акционер получает право голоса.

Если по невыплач див-м накопилась значит сумма и ком-я не в состоянии погасить,то она может предоставить владельцам прив А обменять их на обык А.

Некумулятивные привилег акции — это акции, по которым в случае невыплаты дивидендов за текущий год их накопление не производится и держатели которых не могут рассчитывать на получение дивидендов в последующие годы.

По стабильности выплачиваемых дивидендов различают акции с фиксированным дивидендом и акции с переменным дивидендом.

По привилегированным акциям с фиксированным дивидендом при выпуске устанавливается размер дивиденда, который остается неизменным в течение всего периода. Акция является бессрочной ЦБ.

Оценка акций.

Для принятия  инвестиционных решений используются различные виды стоимостных оценк А:

- номинальная стоимость;

- эмиссионная стоимость (цена размещения);

- бухгалтерская (балансовая, книжная) стоимость;

- рыночная (курсовая) стоимость.

- ликвидационная стоимость привл А

1. номинальный метод. Основан на объявленной стоимости акции. Сумма начисленных стоимостей всех размещенных привилег акций составляет УК АО. Номинал стоимость всех размещенных привилег акций не должна превышать 25% УК АО.

2.Эмис сто-ть-цена,по кот реал-ся А нового выпуска.При эмиссии цена размещения не м/б больше цены номинала.В случае продажи А по цене размещения превышающей ном сто-ть,обр-ся эмис доход пред-я.

3. рыночный метод. Для прироста курсовой стоимости необходимо: возможный спекулятивный V на рынке; реальный прирост активов прп

4. балансовый метод измерения акционерного капитала, т.е. производится оценка акции по балансовой стоимости активов прп

5.ликвидационный. Определяется ликвидационная стоимость, т.е. сумма денег, которую владельцы акций получат в случае ликв-ии прп и продажи его имущества по частям, т.е. ликв стоим-ть предст собой  возможную цену по кот держателям было бы выгодно продать ЦБ

6. инвестиционный. Стоимость по кот с т.зр. инвестора должна продаваться ЦБ на фондовом рынке в соответствии с хар-ками.

Показатели спроса и предложения на акции.

1)Спрэд - это разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса.  Например, минимальная цена предложения на акцию 80 руб., максимальная цена спроса на нее 90 руб. Тогда абсолютная величина спрэда составит 10 руб. (90 - 80), а его уровень в процентах к максимальной цене спроса 11,1% [(10 : 90) -10]. Величина спрэда свидетельствует об уровне ликвидности финансового актива. Приведенная выше в примере акция обладает средней ликвидностью. Наиболее ликвидными являются ценные бумаги, у которых отношение спрэда к максимальной цене спроса наименьшее (обычно до 3%).

2)Рендит-относительный показатель доходности ценных бумаг. Рендит акций рассчитывается как отношение выплаченного дивиденда к текущему курсу акции (в %). Чем выше размер рендита,тем доходнее А.Напр-р,А номиналом 1 руб продается за 40 руб.Див-ды по ней составляли в Прош году 200%(2р).Рендит=2/40*100%=5%

Определение рыночной стоимости акций.

 При покупке акций инвестору целесообразно рассчитать ее реальную стоимость. Реальная стоимость рассматривается как стоимость будущих денежных поступлений по ней. Эти ожидаемые денежные поступления состоят из двух элементов:

1)из суммы ежегодно ожидаемых дивидендов

2)из цены, за кот инвестор предполагает продать эту акцию в будущем.

Т.о, цена продажи акции сегодня зависит от размера дивидендов и цены продажи акции, которая будет завтра.

Рыночная цена А, дивиденды, по которой имеют тенденцию к росту, определяется по формуле:

Ро - рыночная цена А в текущем году, тенге; D - последние выплаченные дивиденды,q - ожидаемый темп роста дивидендов, в долях ед.;n - минимально необходимая, по мнению инвестора, норма прибыли, кот он может получить по другим инвестициям, в долях ед.

Определение рыночной цены привилегированной акции, которая выпускается с фиксированным размером дивидендов, производится по формуле:

Ро - рыночная цена привилег А в текущем году;

п - минимально необходимая, по мнению инвестора, норма прибыли, кот он может получить по другим инвестициям, в долях ед

Понятие облигаций.

Облигация-эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Доходом по О является %, купон, дисконт.

ЦБ, кот удостоверяет отношение займа между ее владельцем (кредитором) и эмитентом (заемщиком). Облигации имеют преимущества перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев. Облигации выпускаются на определенный срок, доход по процентам облигации выплачивается путем оплаты купонов к облигациям, оплата производится ежегодно или единовременно при погашении займов путем начисления процентов к номинальной стоимости.

Параметры:

1)номинал-сумма долга взятого эмитентом у инвестора.

2)купонная матрица-величина и сроки выплаты купонов и номинала до даты погашения О.Купоны представляют собой аналаг платы за пользование долгом и могут выплач-ся эмитентом инвестору с опр-й периодичностью в теч срока обращения О,т.е до даты погашения.

3)дата погашения-дата последнего платежа О

4)валюта-валюта платежей по О

5)наличие или отсутствие опционов.

Виды О:

1.В завис-ти от вида погашения номинала:

-наиболее распрост-е-где номинал погош-ся единове-но в дату погаш-я О

-где сумма ном-ла погаш-ся не в одну дату,а постепенно в теч-е всего срока обращения-это так наз-е амортизируемые О.

2.В зам-ти от купона:

-О с фиксир купоном-наиболее распраст-й тип.Ставка купона устан-ся в % от номинала и обычно не изм-ся в течение срока обращения О.Если же ставка купона изм-ся по схеме,кот опр-на в проспекте эмиссии,то такие О наз О с изменяющ-ся купонами.

-О с плавающим купоном.Предусм-т,что след купон опр исходя из уп-ия %х ставок на дату выплаты пред купона.

-Бескупонные О-не предус-т промежут платежи,гасятся целиком.

 Купон — отрезная часть О или др ЦБ(займов) опред номинала или срока выплат. Купон отрезается или отрывается при выплате процентов или погашении облигации банком.

Дисконт облигации - это разница между номинальной ценой и стоимостью покупки облигации

Ценообразование облигаций.

В основе ценооб-я О стоит при-п временной сто-ти денег(деньги сегодня стоят дороже.чем завтра).Напр-р, ставка % на р-ке сост-т 10% годовых,инвест-ся 100р,то через год можно получить 110 р

При ценооб-и бескупон О инв-р должен ответить на обратный вопрос сколько необ-мо инвес-ть сейчас,чтобы при тек уровне%х ставок получить номинал О на дату ее погашения. S*(1+rt)=H,S-сумма необ-х инвест-й,цена О. rt-ставка % за пер времени до даты пог-я О. H-номинал

P=H/(1+R)

Государственные ЦБ (виды гос облигаций).

выпуск гцб направлена на решение следующих задач:

-покрытие дефицита государственного бюджета;

-покрытие кассовых разрывов в бюджете;

-привлечение ден рес-в для осущ-ия крупных проектов;

-привлечение ср-в для погашения задолж-ти по др гцб.

Виды гос О:

1)Гос краткоср бескупон О-крат/ср ЦБ,ном сто-ть 1000р, выпуск-ся Минфином.частные лица покупают через дилеров,доходом считается дисконт,получ-й разницей м/у ценой покупки и погашения,размещ-ся путем проведения аукционов.Возм-ть направления ср-в получ-х от их размещ-я на погаш-я О предыдущих выпусков.

2)О фед займов-ср/ср и д/ср ЦБ,выпуст-ся в документарной форме.По ним предусмотрены % выплаты по купонам. По некоторым выпускам ОФЗ в опр даты предусматривается частичное погашение номинала. Вид дохода -фиксированная или переменная купонная ставка. Бывают пост,прем,фикс.

3)О гос сберг займа- О обращаются в документарной форме и явл предъявитель бумагами;срок обращения каждого выпуска 1 год; облигации имеют четыре купона, доход по облигациям начисляется ежеквартально;доход по купону привязывается к последней объявленной купонной ставке поОФЗ.ОГСЗ пользуются спросом у населения из-за их низкого номинала, воз-ти      покупки на некрупные суммы и документарным оборотом.

4) Гос себерг О-О с фиксированной % ставкой, не обращающиеся на вторичном рынке.

Владельцами ГСО м/б страховые орг-ии;негос пенсионные фонды; акционерные инвестиционные фонды;Пенсионный фонд ;управляющие ком-ии, осущ-ие доверительное упр-ие сре-ми пенсионных накоплений.

По поручению Эмитента размещать ГСО на аукционе, проводить дополнительное размещение ГСО, размещение по закрытой подписке. инвесторы получают возможность осуществлять безрисковые вложения денежных средств без необходимости дальнейшей переоценки вложений при изменении рыночной цены.

5)О гос нерын займы-По срокам они м/б кр/ср, ср/ср, д/ср Владельцами ОГНЗ м/б рос и иностр юрид лица. Их владелец имеет право на получение при погашении О суммы основного долга(ном сто-и), атакже дохода в виде %, начисляемого на ном-ую сто-ть О. Периодичность выпусков, выплаты доходов опр-тся Минфином России. На вторичном рынке ОГНЗ не обращаются.

6)Золотые сертификаты-гос О,погаса-е золотом, номинал сертификата — 10 кг золота пробы 0,9999,размещался Минфином среди уполномоченных банком,кот их могли продавать ин и рос физ и юрид лицам.в 1993г,обр-е 1 год

7)О внутр гос валют займа- были выпущены в обращение 1993 г. Минфином РФ с целью погашения внутреннего валютного долга, который образовался в связи с банкротством Внешэкономбанка.

Сберегательный и депозитный сертификат.

Сертификаты-ден док-ты, удостоверяющие внесение средств на опр время, имеющие обычно фик ставку %.

Сберег сертификат-ЦБ, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк физ лицом,и  права держателя сертификата на получение по истечении устан срока суммы вклада и обусловл-ных в сертификате % в банке, выдавшем сертификат, или в любомфилиале банка.

Депоз сертификат-ЦБ, кот удостоверяет сумму внесённого в банк вклада юрид лица и права держателя сертификата на получение по истечении устан срока суммы депозита (вклада) и обусловленных в сертификате %в в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Депоз и сбереге сертификаты выпускаются только кредит орг-ми.  Депоз сертификаты применяются для обслуживания только юриди лиц,а сберегательные – только для физич.Сберегат сертификаты могут быть предъявительскими или именными. 

Варрант.

1ЦБ, дающая держателю право покупать пропорциональное кол-во А по оговорённой цене в течение опред промежутка времени, как правило, по более высокой по сравнению с текущей рыночной ценой;

2.свидетельство товарного склада о приёме на хранение опред товара, то есть варрант — это товарораспределительный документ, который используется при продаже и залоге товара.

С варрантом возможны след операции:

1)обращение на фонд р-ке

2)получение кредита под залог варранта

3)проведение с применением варранта товарных взаиморасчетов м/у хоз субъектами.

Опцион.

-двухсторонний договор о передаче права для

покупателя и обяз-ва для продавца купить или продать опред актив по опред цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

Покупатель опциона, заплатив опред цену, получает право по своему усмотрению совершать или не совершать покупку/продажу актива по оговоренной цене –цене исполнения опциона, кот носит также название страйковой цены или просто страйка.

Для держателя опциона право на покупку или продажу не является обяз-ом,т.е. он может не испол это право. Возможность отказа не распространяется на др сторону опционного контракта, кот обязана совершить покупку или продажу актива по страйковой цене, если держатель опциона решает реализовать свое право.

Покупатель опциона выплач-ет продавцу комиссионные, коте наз-ся премией.Премия –опционная цена контракта. Различают 3 типа опционов.

- опцион на покупку актива наз-ся – опцион колл (call option), означает право покупателя, но не обязанность купить актив;

- опцион на продажу актива наз-ся – опцион пут (put option), дает возможность покупателю, но не обязанность продать актив.

-опцион двойной-позволяет либо купить либо продать актив по базисной цене,но не купить и продать одновр-но

В зависимости от срочности исполнения опциона различают европейский и американский опционы.

- европейский опцион может быть реализован только в последний день срока его действия.

- американский опцион может быть исполнен в любое время до окончания срока его действия

Фьючерсы.

- стандартный срочный биржевой контракт

Это контракт на куплю-продажу какого-либо товара в будущем

Отличит черта: спекулятивный характер,т.е. отстутсвие реальной поставки активов. Бывают расчетными и поставочными.по расчетн происх взаимозачет в ден выраж, а по поставоч происх реальная продажа актива. По характеру активов Ф бывают финансовые и товарные. Исполнение Ф гарантир клиринговой палатой. Ф бывают на покупку и на продажу

Коммерческие ЦБ

это ценные бумаги, которые обслуживают процесс- товарооборота и определенные имущественные сделки (векселя, чеки, закладные, складские и залоговые свидетельства, коносаменты).

Вексель--письменное долг обязат, строго уст формы, удостовер безусл обязат с одной стороны уплат в уст срок поерд ден сумму др стороне и право последней требовать этой уплаты.

Простой-векселедат обяз безо всяких условий заплатить векселедерж указ сумму

Перевод-векселедат отдает письм распоряж плательщ безусл оплатить назв сумму

Чек— это ценная бумага, в которой содержится распоряжение плательщика-чекодателя своему банку произвести платеж указанной суммы чекодержателю.

Денежные чеки применяются для выплаты держателю чека наличных денег в банке.

Расчетные чеки — это чеки, используемые для безналичных расчетов.

Коноссамент- Документ в станд форме на перевозку груза, кот удостовер его погрузку, перевозку и право на получ.

Транспортно-распоряд документ.

В коносс, как в ЦБ должны быть опред обяз реквизиты, т.е. сведения о грузе.

Именной-ЦБ, в кот указ наимен опред получ

Ордерный- докум, по кот груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка

Регулирование рынка ценных бумаг.  

-упорядочение деят-ти на нем всех участников и сделок между ними со стороны уполномоченных организаций.

Система регулирования рынка ЦБ включает в себя:

1) государственные органы регулирования;

2) саморегулирующиеся организации;

3) законодательные нормы рынка ценных бумаг;

4) этику, традиции и обычаи рынка.

Цели регулирования:

1. Поддержание порядка на рынке и создание нормальных условий работы всех его участников.

2. Защита участников от мошенничества и недобросовестности юридических и физических лиц.

3. Обеспечение свободного процесса ценообразования в зависимости от спроса и предложения.

4. Создание эффе рынка со стимулами для предп деят-ти.

5. Создание новых и поддержание необходимых для общества рынков и рыночных структур.

Процесс регулирования включает:

1.  Создание законодат-й базы функционирования рынка.

2.  Отбор профессиональных участников рынка.

3.  Контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил рынка.

4.  Создание системы санкций за нарушение норм и правил.

Гос-во выполняет ряд важнейших ф-ий на рынке ценных бумаг, среди них можно выделить следующие основные:

- разработка программы и стратегии развития рынка ЦБ, законодательных актов для реализации стратегии;

- наблюдение и регу-ие исполнения этой программы,

- установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;

- контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка

- обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;

- формирование гос систем страхования на рцб;

- контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в ценные государственные бумаги.

Структура органов гос регулирования российского рцб.

1. Администрация Президента РФ участвует в работе ФСФР. Контрольное упра-ие осуществляет специальный мониторинг выполнения указов и распоряжений Президента, связанных с приватизацией и РЦБ.

2. Правительство РФ осущ-т общее руководство развитием РЦБ через фед органы испол власти, ведет законопроект деят-ть, осущ-т подго-ку проектов Указов и расп-ий Президента РФ, а также законов в области ЦБ.

3. Фед служба по финансовым рынкам (ФСФР) издает распоряжения по вопросам выдачи, приостановления и аннулирования лицензирования професс участников РЦБ, а также по вопросам, имеющим распоряд или индив характер, не требующий принятия постановлений в соответствии с федеральным законом.

4. Центральный банк РФ рег-ет выпуски ЦБ кредитный орг-ий, осущ-ет операции и регулирует порядок осуществления кредитными орг-ми операций на открытом РЦБ, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ.

5. Минфин РФ регистрирует выпуски ЦБ корпораций, субъектов федерации и омсу; лицензирует фондовые биржи, инвест компании и фонды; осуществляет выпуск госу ценных бумаг и регулирует их обращение.

6. Департамент страхового надзора Министерства финансов РФ рег-ет Дея-ть страховых компаний на рцб.

Коноссамент

Документ в станд форме на перевозку груза, кот удостовер его погрузку, перевозку и право на получ.

Транспортно-распоряд документ.

Виды:

-линейный

-чартерный

-береговой

-бортовой

В коносс, как в ЦБ должны быть опред обяз реквизиты, т.е. сведения о грузе.

Именной-ЦБ, в кот указ наимен опред получ

Ордерный- докум, по кот груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка

Вексель.

-письменное долг обязат, строго уст формы, удостовер безусл обязат с одной стороны уплат в уст срок поерд ден сумму др стороне и право последней требовать этой уплаты.

Простой-векселедат обяз безо всяких условий заплатить векселедерж указ сумму

Перевод-векселедат отдает письм распоряж плательщ безусл оплатить назв сумму

Классифик:

Эмитент

Госуд

Казначейские

Физ лица

частные

Обсуж сделка

Фин операции

финанс

Банковск

Коммерч

Дружеск

бронз

Товарн сделка

Товарные

залоговые

Суб,проив оплату

Векселедат

Простой

3лицо

переводной

Ф-ии:

-перевод денег

-ср-во расчетов

-ср-во обеспеч кредита и гарантии возварат денег

-ср-во инвестиции

-как разнов товара

Эмиссия ЦБ.

Эмиссия ценных бумаг — один из источников финансовых ресурсов, привлекаемых для решения определенных целей. Она используется как государством, органами власти и управления, так и отдельными юридическими лицами, которым предоставлено право выпуска ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг предполагает следующие этапы:

1.принятие решения о размещении эмиссионных цб;

2.утверждение решения о выпуске эмиссионных цб;

3.гос регистрацию выпуска эмиссионных цб;

4.размещение эмиссионных ценных бумаг (то есть передачу ценных бумаг первичным владельцам);

5.гос регистрацию отчета об итогах выпуска эмисс-х цб или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

За злоупотребления при эмиссии ценных бумаг в РФ установлена уголовная ответственность.

Цель эмиссии-это привлечение необходимых ден сред-в.

Эмиссия ценных бумаг осущ-ся эмитентами с одной из следующих целей:

1.Формирование первоначального уставного капитала при учреждении акционерного общества;

2.Увеличение уставного капитала АО;

3.Консолидация или дробление ранее выпущенных ЦБ;

4.Реорганизация ;

5.Изменение объема прав, предоставляемых ранее выпущенными ЦБ хозяйственного общества;

6.Пополнение СК (привлечение незаёмных инвестиций);

6.Привлечение заёмных инвестиций.

О размещаемых ценных бумагах в проспекте ценных бумаг сообщаются следующие данные:

1.общие сведения об акциях (категория, тип, форма А);

2.порядок хранения и учета прав на ценные бумаги;

3.общий объем выпуска (по номинальной стоимости);

4.количество размещаемых акций;

5.номинальная стоимость одной акции;

6.права, предоставляемые акциями;

7.общие данные об  права, предоставляемые О;

8.срок погашения облигации;

9.условия и порядок погашения облигаций;

10.данные об эмитенте ценных бумаг;

11.наименование орг-й, осуществ-их учет прав на ЦБ;

12.даты начала и окончания размещения ценных бумаг;

13.обеспечение по размещаемым облигациям;

14.сведения о цене размещения ЦБи форме расчета;

15.условия и порядок оплаты ценных бумаг;

16.данные об организациях, принимающих участие в первичном размещении ценных бумаг (андеррайтерах);

17.направления использ-ия средств от размещения ЦБ;

18.сведения о доходах по ценным бумагам;

19.порядок налогообл-ния доходов по размещаемым ЦБ

Система регулирования РЦБ в РФ.

В Российской Федерации к органам государственного регулирования РЦБ относятся:

- Президент РФ;
- Правительство РФ;
- Федеральное Собрание;
- Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР); 
- Министерство финансов РФ;
- Центральный банк РФ;
- Комитет по управлению гос. имуществом РФ;
- Федеральная антимонопольная служба (ФАС);
- Гос. налоговая инспекция РФ;
- Министерство юстиции РФ.
Основные полномочия распределены между ФСФР России, Центральным банком и Министерством финансов РФ. При этом Указом Президента РФ "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" от 4 ноября 1994 г. функция главного координирующего органа передана Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ (позже Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг — ФКЦБ России, а ныне Федеральная служба по финансовым рынкам – ФСФР России).
Центральному банку переданы полномочия по регистрации выпусков ценных бумаг кредитных организаций, регулированию их деятельности в качестве профессиональных участников РЦБ.
Министерству финансов РФ переданы функции по регистрации выпусков федеральных и субфедеральных ценных бумаг, ценных бумаг страховых компаний, а также ценных бумаг компаний, выпускаемых в целях реструктуризации задолженности пред бюджетом.
Важнейшей задачей ФСФР России является лицензирование профессиональных участников фондового рынка, регистрация выпусков и отчетов о выпусках ценных бумаг российских АО по новым стандартам, проверка деятельности участников фондового рынка.

Организация РЦБ

Выпуск ЦБ осущ.под жетским контролем со стороны органов,рег.РЦБ.На РЦБ лиценз все виды проф.деят.Фед орган исп власти по РЦБ контр деят.проф.участников РЦБ.Организации обсл. РЦБ-орг,выполн все другие ф-ии наРЦБ,кроме купли-продажи:фонд.биржи,расч центры,депозитарии,инф.органы. Гос органы регул и контр РЦБ в РФ: -высшие органы управления(президент и правит),-минист и ведомства(минфин,ФСФР),-ЦБ РФ

Проф участники:

Брокеры-осущ деят по соверш гражд-прав сделок с ЦБ и по закл договоров, по поруч клиента и за его счет

Дилер-осущ деят по соверш сделок купли-продажи ЦБ от своего имени и за свой счет путем публ объявления цен

Управл-осущ деят по упр ЦБ

Депозитарий-оказ услуг по хран сертиф ЦБ и учету и перех прав на ЦБ.

Институц инвест-портф инв(форм портф ЦБ,осн на фунд прогнозе повед их котир в д-ср и ср-ср плане и упр им

Обычно это комм банки,инвест фонды,страх комп, пенс фонды

Инстит инвест получ доход от роста курс стоим ЦБ и % дохода по выплат от ЦБ,т.е. инст инв-это колл держат ЦБ:А и О. Они аккумулир врем свобод ден ср-ва п/п и насел для послед их инвестир в пр-во товар и усл. При этом инвест ост. Хоз своих сбереж

Фондовая биржа

Фондовой биржей - организатор торговли на рынке ценных бумаг. Юридическое лицо может осуществлять деятельность на фондовой бирже если оно является Некоммерческим партнерством(только профессиональные участники рынка ценных бумаг) или акционерным обществом. 

Одному акционеру фондовой биржи не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой категории

Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры, управляющие, лица, осуществляющие функции центрального контрагента, и Центральный банк Российской Федерации,

Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут быть только члены такой биржи.

Статья 13. Требования к деятельности фондовой биржи

1. Фондовая биржа обязана утвердить:

правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;

правила проведения торгов на фондовой бирже, которые должны содержать правила совершения и регистрации сделок, меры, направленные на предотвращение использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком.
2. осуществлять постоянный контроль за совершаемыми на фондовой бирже сделками. Участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию информацию, необходимую для осуществления ею контроля в соответствии с правилами проведения торгов на фондовой бирже.
3. обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий
4. вправе устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и других платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов за нарушение установленных ею правил.

Фондовая биржа не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов за совершение биржевых сделок.

Производственные ценные бумаги

— это такие ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу на протяжении срока, установленного договором, ценных бумаг, других финансовых и/или товарных ресурсов.

Опцион- -двухсторонний договор о передаче права для

покупателя и обяз-ва для продавца купить или продать опред актив по опред цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

Покупатель опциона, заплатив опред цену, получает право по своему усмотрению совершать или не совершать покупку/продажу актива по оговоренной цен

Варрант-1ЦБ, дающая держателю право покупать пропорциональное кол-во А по оговорённой цене в течение опред промежутка времени, как правило, по более высокой по сравнению с текущей рыночной ценой;

2.свидетельство товарного склада о приёме на хранение опред товара, то есть варрант — это товарораспределительный документ, который используется при продаже и залоге товара.

Фьючерс- - стандартный срочный биржевой контракт

Это контракт на куплю-продажу какого-либо товара в будущем

Отличит черта: спекулятивный характер,т.е. отстутсвие реальной поставки активов.

Чек

Чеки — это ценная бумага, в которой содержится распоряжение плательщика-чекодателя своему банку произвести платеж указанной суммы чекодержателю.

Денежные чеки применяются для выплаты держателю чека наличных денег в банке.

Расчетные чеки — это чеки, используемые для безналичных расчетов. Расчетный чек — это документ установленной формы, содержащий безусловный письменный приказ чекодателя своему банку о перечислении определенной денежной суммы с его счета на счет получателя средств (чекодержателя).

Различают также следующие виды чеков:

•  именной — выписан на определенное лицо;
•  предъявительский — выписан на предъявителя;
•  ордерный — выписывается в пользу определенного лица или по его приказу.

Чек должен содержать следующие реквизиты:

•  наименование «чек», включенное в текст документа;
•  поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;
•  наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;
•  указание валюты платежа;
•  указание даты и места составления чека;
•  подпись лица, выписывающего чек, — чекодателя.

Срок действия чеков:

•  10 дней — на территории РФ;
•  20 дней — на территории СНГ;
•  70 дней — если чек выписан на территории другого государства.

Биржевые индексы: значение и правила расчетов

Биржевой индекс (фондовый индекс) – это составной показатель, который используется для оценки поведения  группы акций и последующей оценки хода процессов, происходящих на рынке ценных бумаг.

Показатель изменения цен на группу ценных бумаг

Значение биржевого индекса представляет собой расчетную величину, которая формируется на базе цен всех входящих в расчет этого индекса акций, которые  торгуются на данной биржи.

 Соответственно, изменение значения биржевого индекса – это отражение  динамики цен десятков или сотен акций. 

В основе их расчетов лежат три принципиальных метода расчетов:

- метод средней арифметической простой;

- метод средней геометрической;

- метод средней арифметической взвешенной.

При методе средней арифметической простой цены акций всех эмитентов, входящих в индекс, складываются и сумма делится на количество составляющих для получения средней величины.

Индекс по методу средней геометрической вычисляется умножением цен акций, составляющих индекс друг на друга. Из этого произведения затем извлекается корень п-й степени где п — число акций в индексе

Метод средней арифметической взвешенной применяется для того чтобы отразить в индексе влияние объемных показателей т.е. используется методика взвешивания цен акций. Наиболее часто в качестве веса используется рыночная капитализация компании.

. Индекс Доу Джонса – самый востребованный, популярный и древний индекс. складываются все стоимости акций компаний, входящих в тридцатку (американские голубые фишки), во второй части формулы — специальный делитель Доу, рассчитываемый с учетом различных факторов.

Участники РЦБ

Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые вступают в экономические отношения по поводу перехода прав на ценные бумаги.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации, выполняющие проф деятельность на РЦБ.

•  эмтенты — осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;
•  инвесторы — это всегда покупатели ценных бумаг;
•  фондовые посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);
•  организации инфраструктуры;
•  организации регулирования и контроля.

Фондовые посредники — профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги).

Брокеры — это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения .Брокер получает доход в виде комиссионного вознаграждения.

Дилеры — фондовые посредники, производящие операции с ценными бумагами за свой счет. Их доход составляет разницу между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги.

Управляющие компании — это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и/или денежными средствами, высвобождающимися от продажи ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению и в интересах своих клиентов.

Организации инфраструктуры

Организаторы рынка ценных бумаг- это организации, способствующие заключению сделок купли-продажи с ценными бумагами.

К организаторам рынка ценных бумаг относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы рынка.

•  Расчетные центры — это организации банковского типа, специализирующиеся на ведении расчетных счетов участников и осуществлении всех расчетов по сделкам с ценными бумагами.
•  Регистраторы ведут реестры владельцев именных ценных бумаг, если их число по данной бумаге превышает 500;
•  Депозитарии оказывают услуги по хранению ценных бумаг и учету и переходу прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому.

Брокерская деятельность, права и обязанности брокера

Брокерской деятельностью- деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

В настоящее время занимаются коммерческие организации, созданные в форме АО и ООО.

На осуществление брокерской деятельности выдается лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг.

Среди основных обязанностей брокера можно назвать:

- обязанность доводить до сведения клиентов всю необходимую информацию;

- обеспечить сохранность и отдельный учет ценных бумаг клиентов;

- принимать меры по обеспечению конфиденциальности.

Брокер имеет право

- хранит, использует и учитывает денежные средства клиентов;

- удостоверяется в дееспособности физических лиц

- оказывает консультационные услуги по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;

- вправе запрашивать у клиентов сведения об их финансовом состоянии и целях инвестиций.

Брокеру запрещается гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств.

Все операции с денежными средствами клиентов подлежат обязательному учету во внутренних документах брокера.