Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Задание:
Лекция. Управление структурой капитала. Цена капитала.
При формировании капитала возникают отношения между предприятием с одной стороны и его владельцами, инвесторами, кредиторами, контрагентами и государством с другой стороны. Капитал фирмы делится на основной и оборотный (актив) и собственный и заемный (пассив).
Основной капитал - это вложения в оборудование, здания, технику, патенты и т.д.
Оборотный капитал состоит из активов, находящихся в обороте и имеющих большую ликвидность чем основной капитал. К оборотному капиталу относятся запасы (сырье и материалы, незавершенное производство), дебиторская задолженность, денежные средства и приравненные к ним финансовые вложения.
Собственный капитал - уставной капитал, добавочный капитал, резервный капитал, не распределенная прибыль. Собственный капитал делится на накопленный собственный капитал (отражается в балансе и сформирован из собственных источников) и новый собственный капитал (сформирован в отчетный год).
Источники: внутренние и внешние.
Внутренние - не распределенная прибыль, увеличение стоимости акций при их переоценке, резервные фонды и прочие внутренние источники.
Внешние - выпуск и продажа собственных акций, эмиссионный доход предприятия, поступления от государства, государственное финансирование по целевым программам, средства от обмена облигаций на собственные акции.
2) Характеристика элементов заемного капитала.
Краткосрочные и долгосрочные займы, кредиторская задолженность.
Краткосрочные займы - срок погашения кредита не должен превышать 12 месяцев. Служит для покрытия оборотного капитала
Долгосрочный кредит - срок погашения кредита от 12 месяцев. Для финансирования основных средств или постоянной части оборота.
Долгосрочные средства делятся на кредиты и займы.
Кредиты - денежные средства, получаемые от кредитных организаций.
Займы - оформление кредита в виде ценных бумаг.
Если до погашения остается менее 12 месяцев, то в балансе они значатся как краткосрочные кредиты.
Кредиторская задолженность - возникает по поводу приобретения товаров, оплата товаров после их получения. Она может быть перед подрядчиками, поставщиками, государством. Она бывает срочная и просроченная.
3) Структура капитала
Какие факторы влияют на изменение структуры капитала?
Для чего необходимо знать структуру капитала?
4) Финансовый рычаг - превышение повышения рентабельности собственных средств за счет использования заемных. Фирма заинтересована в росте и экономической рентабельности активов, а особенно в рентабельности собственных средств. Рентабельность активов - рентабельность всех средств, используемых на предприятии. Рентабельность собственных средств - это отношение нетто результата эксплуатации инвестиций собственным активам. Фирма, рационально использующая собственные средства имеет более высокую рентабельность собственных средств.
Рассмотрим пример:
Два предприятия:
У первого предприятия рентабельность собственных средств = экономическая рентабельность 50/200=0,25 или 25%
Второе предприятие сначала должно выплатить кредит. Ставка процента банка 10%. Рентабельность собственных средств второго предприятия = (50-10)/100=0,4 или 40%.
Превышение рентабельности собственных средств происходит потому, что экономическая рентабельность больше процентной ставки по кредиту - это и есть эффект финансового рычага.
Формула расчета финансового рычага состоит из 3 частей.
ЭФР = (1- Н)*(ЭР-%)*заемный капитал/собственный капитал
Н - это ставка налога на прибыль
ЭР - это экономическая рентабельность всех активов в процентах
% - это средняя расчетная ставка в процентах по кредитам
Первая скобка - налоговый корректор (щит)
Вторая скобка - дифференциал
Дробь - коэффициент задолженности (плечо рычага)
^_^ mad ^_^