На тему Фондовая биржа и её роль на рынке ценных бумаг Студентки 1 курса группы
Работа добавлена на сайт samzan.net:
М И Н О Б Р Н А У К И Р О С С И И
Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения
высшего профессионального образования
«САМАРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
в г. Сызрани
(Филиал ФГБОУ ВПО «СамГТУ» в г. Сызрани)
Кафедра «Экономика»
КУРСОВАЯ РАБОТА
по Макроэкономике
На тему: Фондовая биржа и её роль на рынке ценных бумаг
Студентки 1 курса
группы ________________ М.В. Шульгина
(подпись и дата)
Руководитель
к.э.н., доцент _________________ О.Б. Александрова
(подпись и дата)
Сызрань
2013 г.
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………….…………………………………………………3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ фондовой биржИ……………………………………………………………………………….6
1.1 Понятие и значение фондовой биржи…………………………………....6
1.2 Функции, задачи и роль фондовой биржи на рынке ценных бумаг…....8
1.3 Особенности функционирования международной фондовой биржи ...12
2 АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И СОСТОЯНИЯ фондовой биржи на рынке ценных бумаГ И ПРОБЛЕМЫ ИХ РАЗВИТИЯ…………………..15
2.1 Анализ деятельности фондовой биржи в России (на примере ММВБ)………………………………………………………………………………15
2.2 Проблемы развития фондовых бирж в России на рынке ценных бумаг………………………………………………………………………………...20
3 Направления совершенствования фондовой биржи на рынке ценных бумаг……………………………………………………….24
3.1 Тенденции развития современного рынка ценных бумаг……………..24
3.2 Перспективы развития фондовой биржи на рынке ценных бумаг…...26
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………... ………………………….30
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК………….…….…………………………...32
ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………………....34
3
Введение
Фондовая биржа является хозяйствующим субъектом в форме некоммерческого партнерства, который оказывает услуги профессиональным участникам рынка ценных бумаг в качестве организатора торговли ценными бумагами.
Фондовая биржа выступает одной из регуляторов финансового рынка, позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, их сбалансированность на основе биржевого ценообразования, реально отражающий уровень эффективности функционирования акционерного капитала. Её роль заключается в обслуживании движения различных денежных капиталов.
На сегодняшний день тема о проблемах рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики актуальна, чем объясняется как историей, так и нынешним положением страны в целом. Бездействие в течении долгого периода является основой трудностью рынка ценных бумаг [3, с. 15].
В связи со становлением рыночной экономики нашей страны, можно обнаружить целый ряд проблем и негативных сторон рынка.
Актуальность изучения данной темы непосредственно связана со значимостью функционирования рынка ценных бумаг для экономического развития любой страны.
Рынки ценных бумаг являются одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов. Вместе с тем мировые рынки ценных бумаг могут быть источниками масштабной финансовой нестабильности, макроэкономических рисков и социальных потрясений.
Целью курсовой работы является раскрытие функционирования фондовой биржи, её понятие и значение, роль, отображение специфики обращения ценных бумаг в Российской Федерации, проблемы функционирования и направления совершенствования развития фондовых бирж в стране.
Задачи курсовой работы:
4
1. Рассмотреть теоретические аспекты функционирования фондовой биржи, её значение, сущность и функции;
2. Дать анализ существующей на настоящий момент фондовой биржи ММВБ;
3. Выявить проблемы, тенденции и перспективы развития фондовых бирж в России.
Для написания курсовой работы использованы: научно - учебная: учебно-методические пособия, монографии, статьи из профессиональных журналов и Интернет материалы.
Объектом исследования является – Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).
Предмет исследования – анализ фондовой биржи и на примере Московской
межбанковской валютной биржи (ММВБ).
Цель исследования заключается в изучении модели формирования фондовой биржи и её роль на рынке ценных бумаг на примере Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).
Цель, объект и предмет исследования обусловлен постановки и решения следующих задач:
1.Дать определение понятию «фондовая биржа», её значение, сущность и функции, а также выявить особенности функционирования международной фондовой биржи;
2.Дать краткую характеристику и провести статистический анализ Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ);
3.Рассмотреть направления совершенствования фондовой биржи на рынке ценных бумаг, а именно: проблемы, тенденции и перспективы развития фондовых бирж в России.
Основное содержание курсовой работы:
Во введении обосновывается актуальность темы курсовой работы, формируются цели и задачи, определяются объект, предмет и методология исследования, практическая значимость проведённого исследования.
5
В первой главе «Теоретические аспекты функционирования фондовой биржи» рассматриваются ключевые понятия и сущность фондовой биржи, ее значение, роль фондовой биржи, типы и её принципы. Дается уточненное определение понятия «фондовой биржи» и определяются основные её функции.
Во второй главе «Анализ деятельности фондовой биржи на рынке ценных бумаг» носит практический характер: исследуется Московская межбанковская валютная биржа. Эта часть исследовательской работы позволяет рассмотреть и раскрыть реальную экономическую статистику, лежащую в основе функционирования данной организации. В конце второй главы сформулированы проблемы, протекающие в жизни социально-экономических процессов.
В третьей главе «Направления совершенствования фондовой биржи на рынке ценных бумаг» исследуются вопросы возможных путей, направлений, перспектив развития, тенденций и преодоления выявленных проблем на основе комплексного подхода.
В заключении курсовой работы, как результат исследования, сформулированы теоретические положения, выводы, подведены итоги проведённой работы.
В списке используемых источников и литературы перечислены все источники, которые были использованы при написании курсовой работы.
6
- ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФОНДОВОЙ БИРЖИ
- Понятие и значение фондовой биржи
В данном разделе курсовой работы рассматриваются понятие «фондовой биржи» и её значение.
Фондовая биржа выступает на рынке ценных бумаг как регулирующий и функционирующий рынок, выступая в своей роли по купли - продажи различных ценных бумаг, а именно: акций, облигаций, пай и других финансовых инструментов, которые определяются спросом и предложением.
Ценные бумаги (сертификаты) – это такие коммерческие документы, которые:
1.удостоверяют права собственности на активы, представленные в денежной или материальной форме;
2. юридические закрепляют отношения займа или купли-продажи между продавцами и покупателями этих сертификатов.
3. приносят доход в той или иной форме.
Условно ценные бумаги можно разделить на три группы: основные, к которым относятся акции, облигации, векселя и закладные.
Производные – это варранты, опционы и фьючерсы; финансовые – это чеки, кредитные карточки, депозитные сертификаты, банковские акцепты.
Самыми массовыми и значительными видами основных ценных бумаг являются акции и облигации.
Ценные бумаги проходят в своей жизни три фазы: подготовка выпуска; первичное размещение, или первичный рынок; долгая жизнь на вторичном рынке.
Ценные бумаги должны иметь четыре классических качества: безопасность или надёжность, доходность, обеспечивать рост капитала, ликвидность.
7
В мировой практике различают различные типы фондовых бирж, а именно таковыми являются:
1) публично-правовые;
2) частные;
3) смешанные.
Когда фондовая биржа находится непосредственно под постоянным государственным контролем, такая биржа считается публично-правовая, то есть государство участвует в составлении Правил биржевой торговли и контролирует их выполнение.
Государство обеспечивает такой фондовой бирже правопорядок во время торгов на бирже, может назначить действующими лицами биржевых маклеров.
Фондовые биржи, как частные компании, создаются в форме акционерных обществ. Такие биржи являются самостоятельными структурами в организации биржевой торговли. Все сделки на бирже совершаются в соответствии с действующим в стране законодательством, нарушение которого предполагает определенную правовую ответственность [9, с. 56].
Государство не берет на себя никаких гарантий по обеспечению стабильности биржевой торговли и снижению риска торговых сделок. Когда фондовые биржи создаются как акционерные общества, то при этом обязательно половина их капитала принадлежит непосредственно государству, то такие биржи относятся к типу смешанных организаций.
Во главе таких бирж стоят выборные биржевые органы. Тем не менее, биржевой комиссар осуществляет надзор за биржевой деятельностью и официально регистрирует биржевые курсы. Подобные биржи функционируют только в Австрии, Швейцарии и Швеции. В соответствии с действующим законодательством в России фондовые биржи создаются только как закрытые акционерные общества и должны иметь в организации не менее 3 членов биржи, которые могут быть только ее акционеры.
В настоящее время на мировом рынке ценных бумаг насчитывается около 200 фондовых бирж.
8
В мире существуют различные моноцентрические и полицентрические биржевые системы. Рассмотрим подробнее данные биржевые системы.
В случае моноцентрической биржевой системы доминирующее положение занимает только одна единственная биржа, которая располагается в финансовом центре страны, а остальные фондовые биржи имеют местное значение. Её примером служит всеми известная английская биржевая система.
Во главе такой системы стоит Международная Лондонская биржа, а все другие биржи попросту присоединены к ней и лишены самостоятельной деятельности.
Моноцентрическая модель характерна также для других стран. Такие страны можно назвать Францию и Японию. Фондовая биржа выступает одним из регуляторов финансового рынка [9, с. 78].
Общепризнано, что основой фондового рынка является биржа, которая выступает в качестве полноправного и ведущего участника хозяйственных отношений. Поэтому трудные сами по себе организационные, управленческие и экономические аспекты функционирования фондовых бирж оказались связанными воедино с задачами обеспечения развития экономики России, включая привлечение инвестиций, укрепление позиций на мировом финансовом рынке, поиск своего места в процессе глобализации.
В данном разделе рассмотрены теоретические аспекты понятия и значения фондовой биржи.
1.2 Функции, задачи и роль фондовой биржи на рынке ценных бумаг
Фондовый рынок можно перевести с английского языка как рынок акций или, другими словами, рынок ценных бумаг.
Главная и основная задача фондовой биржи – это организация биржевой торговли.
Биржа должна иметь основные закрепленные функции и соответствующую организационную структуру, которую принято делить на две структуры: общественную и стационарную.
9
Биржа представляет собой самостоятельную организацию, которая действует только на самоуправлении, поэтому важным органом для неё является общее собрание членов биржи. В приложении А представлена примерная организационная структура фондовой биржи.
Рынок ценных бумаг является частью сферы обращения, где предметами купли-продажи выступают акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты, векселя и т.д.
На данном биржевом рынке действуют следующие субъекты, рассмотренные ниже:
1.Эмитенты – юридические лица, которые занимаются эмиссией;
2.Инвесторы – юридические и физические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счёт;
3.Инвестиционные институты – юридические лица, действующие в качестве консультантов, финансовых посредников и инвестиционных компаний.
Биржевой рынок подразделяется на первичный и вторичный. Далее подробно рассматриваются определения данных видов рынка.
На первичном рынке эмитент продаёт новые выпуски ценных бумаг и получает за них денежные средства. Такие бумаги сразу же приобретают первоначальные инвесторы на фондовом рынке.
Вторичный рынок состоит из последующих вкладчиков, между которыми совершается перепродажа (первая и последующие) ценных бумаг. Вторичная торговля поддерживается банками и специализированными фирмами.
В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой оборот ценных бумаг и внебиржевой оборот. Биржевой оборот имеет следующие свои признаки: для купли-продажи ценных бумаг имеется единый центр - фондовая биржа. На бирже торговля совершается на основе аукциона , т.е. продажи с публичных торгов, где товар приобретает лицо, предложившее за него самую наивысшую цену); все сделки регистрируются по правилам биржи), торговля узко специализирована на отдельные виды.
10
Внебиржевой оборот обладает своими иными чертами: в нём нет единого торгового центра. Купля-продажа ценных бумаг совершается через брокерские конторы, расположенные по всей территории страны; цены сделок устанавливаются в ходе переговоров между их участниками; брокерские не специализированы по видам сделок; сами сделки совершаются посредством телефонных переговоров и особых компьютерных систем, охватывающих всю страну.
Целесообразно подробно рассмотреть деятельность фондовой биржи. Её основные функции заключаются в следующем:
- сводить друг с другом продавцов и покупателей;
- определять условия купли-продажи ценных бумаг;
- содействовать переливу капитала из одной отрасли хозяйства, менее прибыльной, в другие, более прибыльные;
- служить барометром деловой активности в разных отраслях хозяйства и в стране в целом.
На фондовой бирже торговлей ценными бумагами занимаются так называемые посредники. Посредниками называют маклеров, брокеров и дилеров. Подробнее рассмотрим данные виды.
Маклер - это человек, который сводит партнёров по сделкам, указывает на возможность их осуществления. Сам маклер, естественно, сделок не заключает и получает вознаграждение только от продавцов и покупателей.
Брокер (лицо фирмы) – узкий специалист по отдельным видам ценных бумаг, который прямо содействует торговой сделке. За данную виду услугу он получает определённую плату или комиссионные проценты (по соглашению сторон)
Дилер - лицо, покупающее ценные бумаги на своё имя и за свой капитал, а затем перепродаёт их. Выручка от такой перепродажи – его прибыль.
Основная масса операций на фондовом рынке - это фьючерсные сделки, как говорится, «на разницу». По истечении оговоренного срока один из участников торгов должен уплатить другому разницу между курсами,
11
установленными при заключении сделки, и курсами, фактически сложившимися в момент истечения срока договора.
В курсовой работе рассматриваются нижеперечисленные основные задачи фондовой биржи, а именно:
1.Предоставление место для рынка, т.е. централизация необходимого места продажи ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная перепродажа;
2. Выявление равновесной биржевой цены;
3.Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствовать передаче права собственности;
4.Обеспечение гласности и открытости биржевых торгов.
Имеется в виду, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход (Биржа отвечает только за централизованное распространение биржевой информации);
5.Обеспечение гарантий исполнения сделок, которые заключены в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней;
6.Обеспечение арбитража. Под этим целесообразно понимать механизм
для беспрепятственного разрешения споров и конфликтов;
7. Разработка этических стандартов и кодекса поведения участников биржевой торговли.
В соответствии с действующим законодательством в Российской Федерации эмитентами могут быть государственные органы, органы местной администрации, предприятия и иные юридические лица (включая совместные и иностранные предприятия), зарегистрированные на территории РФ.
Непременным условием допуска эмитента на фондовый рынок является государственная регистрация его правового статуса.
В таблице 1.1 представлены основные функции фондовой биржи
12
Таблица 1.1 – Основные функции фондовой биржи
|
№№ |
Основные функции фондовой биржи |
Примечание |
|
1 |
Мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством продажи ценных бумаг |
Эмитентом ценных бумаг является государство или юридическое лицо, выпускающее ценные бумаги |
|
2 |
Кредитование и финансирование государства и иных хозяйственных организаций посредством покупки ценных бумаг |
|
|
3 |
Обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги |
Участников биржевой торговли ценными бумагами принято отличать от участников биржевых сделок.
В фондовой сделке, всегда задействованы три стороны - продавец, покупатель и посредник.
В биржевых же торгах участвуют главным образом одни посредники. В соответствии с российским законодательством членами фондовой биржи могут быть непосредственно инвестиционные институты, а также государственные исполнительные органы.
В отдельно взятой фондовой сделке задействованы только три стороны – продавец, покупатель и посредник. На начальных этапах модель кажется простой – один посредник сводит продавца с покупателем.
Когда фондовые операции растут, появляется вторая модель, и посредников уже двое: покупатель обращается к одному, продавец – к другому и вероятность совпадения мала.
.
13
1.3 Особенности функционирования международной фондовой биржи
В данном разделе курсовой работы рассматриваются особенности функционирования международной фондовой биржи.
Особенности функционирования фондовой биржи состоят в следующем:
- в спросе и предложении ценных бумаг, а также в содействии формирования их биржевого курса;
- в осуществлении своей деятельности в соответствии с требованиями законодательства, уставом и правилами биржи;
- в создании без цели получения прибыли;
- в заключении соглашений покупки и продажи ценных бумаг;
- фондовая биржа не может осуществлять операции с ценными бумагами от собственного имени, а только по поручению клиентов;
- фондовая биржа не может выполнять функции депозитария.
Фондовая биржа является юридическим лицом, и в вопросах, которые касаются организации торговли, а также внутреннего устройства, структуры, она имеет право решать все эти вопросы самостоятельно.
Финансирование фондовой биржи осуществляется за счет взносов, которые делают участники, каждый из которых покупает себе «место».
Кроме того, финансовые влияния идут и со стороны различных предприятий, которые котируют на бирже свои ценные бумаги.
Существуют и другие источники финансирования биржи, но они менее значительны. Это могут быть денежные средства, взимаемые за участие в биржевой торговле, плата за регистрацию биржевых сделок и многое другое.
Курсы акций на бирже зависят от многих показателей, которые рассматриваются ниже. Сюда можно отнести непосредственно фундаментальные факторы: экономические и политические события как в отдельно взятом регионе в частности, так и в мире в целом [4, с. 7].
К таким факторам можно отнести следующее:
- Доходность. Очень важен процент, который имеется в данный момент, а также ожидаемый процент по облигациям.
14
Кроме того наименее важен и прогнозируемый курс по акциям, облигациям и другими финансовым инструментам.
- Соотношение риска к доходности по каждой конкретно взятой сделке. Степень риска будет меньше, если экономика региона, в котором ведется
биржевая торговля, будет более устойчивой и сбалансированной.
- Размер ссудного процента. Именно этот показатель зависит от размера государственного долга.
Работа фондовых бирж заключается в том, что на них используются лимитированные заявки. В заявках указывается минимальная цена, по которой актив может быть продан и максимальная цена, по которой рыночный инструмент может быть куплен.
Особенность биржевой сделки заключается в том, что все заявки на выполнение операций должны сопровождаться указанием той биржи, на которой эта заявка должна быть выполнена. Соответственно должна указываться длительность действия указанной заявки. Существует ещё одна особенность биржевой системы.
Эта особенность функционирования данных бирж заключается в том, что контроль за их деятельностью осуществляют только официальные финансовые институты.
Для тех, кто стремится «играть» на бирже за получение курсовой прибыли, важно учитывать, что собственники крупного финансового капитала,
контролирующее производство и обращение товаров, раньше других узнают о приближающемся экономическом кризисе, а тем самым – о снижении курса акций. Они же с опережением событий предвидят рост выпуска продукции, а в результате этого - повышение цен акций и дивидентов.
Не случайно собственники капиталов, как их называют «волки» постоянно выигрывают на бирже, а мелкие и средние капиталисты («овцы») чаще проигрывают.
В данном разделе курсовой работы рассмотрены особенности функционирования фондовых бирж.
15
2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И СОСТОЯНИЯ фондовой биржи на рынке ценных бумаг
2.1 Анализ деятельности фондовой биржи в России (на примере ММВБ)
В данной главе рассматривается деятельность фондовой биржи ММВБ.
Московская межбанковская валютная биржа — одна из крупнейших бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы. Её доля в биржевом обороте торгов российскими активами с учётом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 63% [15, с. 1].
Данная биржа образовалась в 1992 году.
В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят свыше 650 организаций — брокерских компаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются свыше 670 тысяч инвесторов — юридических и физических лиц.
На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут различные торги по ценным бумагам около 700 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая крупнейших эмитентов — ОАО «Газпром», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк России», ОАО «Лукойл», ОАО "НК «Роснефть» и другие с общей капитализацией порядка 10 трлн руб. (около 300 млрд долл.)
Партнёрами ММВБ выступают различные компании, такие как:
1.ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ – Дальний Восток»;
2.ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ – Поволжье;
3.ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ-Юг» (ММВБ-Юг);
4.ОАО «Самарская валютная межбанковская биржа» (СВМБ);
5.ЗАО «Санкт-Петербургская валютная биржа» (СПВБ);
6.ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ-Урал» (ММВБ-Урал).
Фондовая биржа представляет собой закрытую организацию, которая занимается проведением торгов различными ценными бумагами и другими активами, которые пользуются спросом на рынке.
Официальные цели ММВБ заключаются в следующем:
16
- Способствовать процессу сбалансированного роста международной
торговли;
- Содействовать сбалансированности обменных курсов валют;
- Оказывать помощь в создании многоуровневой системы расчётов по
текущим операциям между государствами – членами, а также устанавливать валютные ограничения, препятствующие росту мировой торговли;
- Предоставлять членам биржи финансовые ресурсы. Содействие и
помощь в реконструкции и развитии экономики страны - членов Банка путём предоставления им долгосрочных кредитов и гарантий.
ММВБ включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:
- мировой денежный товар и международная ликвидность;
- валютный курс;
- межгосударственные договорённости;
- валютные рынки.
В таблице 2.1. представлены объёмы торгов ценными бумагами на фондовой бирже ММВБ по состоянию 2005-2009 г.г. [15, с. 1].
Таблица 2.1 - Объёмы торгов ценными бумагами на фондовой бирже ММВБ, млр.руб.
|
№№ |
Вид финан. инструмента |
2007г. |
2008г |
2009г. |
Отклон. 2008от 2007г |
Отклон. 2009от 2008г. |
|
1. |
Акции, млрд.руб. |
30927,1 |
33704,7 |
26253,9 |
+2777,6 |
- 7450,8 |
|
2. |
Облигации, млрд.руб. |
12551,0 |
14630,9 |
14393,9 |
+2079,9 |
- 237 |
|
3. |
Паи, млрд.руб. |
20,2 |
23,1 |
16,2 |
+2,9 |
- 6,9 |
|
Итого: млрд.руб. |
43498,3 |
48358,7 |
40664,0 |
+4860,4 |
- 7694,7 |
|
|
Итого: млрд.долл.США |
1708,9 |
1985,6 |
1304,2 |
+276,7 |
- 681,4 |
17
Из представленной таблицы 2.1 Объёмов торгов ценными бумагами на фондовой бирже ММВБ ( в млр.руб) следует, что в 2008 году объём торгов акциями, облигациями и паями превышал намного выше, по сравнению с 2007 и 2009 г.
Наглядно представлен график финансового инструмента ММВБ за 2007-2009 г.г.
Рисунок 1 – График финансового инструмента ММВБ за 2007-2009 г.г.
На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам порядка 750 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 различных крупнейших компаний [15, с. 1].
К ним можно отнести различные крупнейшие компании: ОАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ОАО «Сбербанк России», ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «Лукойл», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО "НК «Роснефть», ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Татнефть» — с общей капитализацией 17 трлн руб. (около 542 млрд долл. США) и многие другие.
18
ММВБ является общенациональной системой торговли государственными ценными бумагами, объединяющей восемь основных региональных финансовых центров России. В системе ММВБ осуществляется весь комплекс операций с ГЦБ ГКО, ОФЗ, ОБР от первичного размещения и вторичных торгов до погашения выпусков и выплат купонных доходов по облигациям.
ММВБ - ведущая фондовая площадка, на которой ежедневно идут торги по акциям около 150 российских эмитентов, включая голубые фишки ЕЭС
России, НК Лукойл, Сургутнефтегаз, Ростелеком, Мосэнерго, ЮКОС и др. В торгах участвуют около 500 банков и финансовых компаний членов секции фондового рынка.
ММВБ обладает одной из самых передовых электронных торгово-депозитарных систем в мире. С помощью оптико-волоконных линий, спутниковых и других каналов связи к бирже подключено более 1400 удаленных рабочих мест в офисах банков и других финансовых институтов, находящихся в Москве, Новосибирске, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Владивостоке, Нижнем Новгороде и Самаре. Началась установка удаленных терминалов за рубежом в Париже, Лондоне, Люксембурге.
В 2000-2001 годах к торговому комплексу ММВБ было подключено более 150 брокерских систем, позволяющих обслуживать инвесторов через удаленные терминалы с помощью интернет - технологий. В результате около 70 биржевых сделок с ценными бумагами совершается через Интернет.
Информационная прозрачность является важным принципом организации биржевой деятельности на ММВБ.
Участники торгов и инвесторы могут наблюдать за ходом торговых сделок через интернет, а также ведущие российские и иностранные информационные агентства [14, с. 1].
В 2001 году объем сделок на ММВБ с акциями вырос до 705 млрд. руб., что составляет более 80 совокупного оборота ведущих биржевых площадок на российском рынке.
19
По итогам опроса СМИ, проведенного финансовым пресс - клубом, ММВБ признана самой открытой биржей на финансовом рынке России. Анализ динамики ММВБ в меньшей степени подвержен кризисному падению в отличие от других рынков.
В таблице 2.2. представлена динамика объёмов продаж на биржевых торгах ММВБ с 2006-2008 г.г. [15, с.1].
Таблица 2.2 – Динамика объёмов продаж на биржевых торгах
ММВБ, млр.руб
Из таблицы 2.2. следует, что объём продаж на биржевых точках ММВБ за 2006-2008 выше в 2008 году по следующим рынкам: валютный, «репо», депозиты банка России и срочный рынок. Но фондовый рынок «проигрывает» в 2008 году по сравнению с 2007 годом на 61,67%. Для более чёткого представления и анализа представлен график объёмов продаж ММВБ за 2006-2008 гг., где видна динамика на биржевых точках по рынкам. 20 Рисунок 2 – График динамики объёмов продаж на биржевых точках ММВБ За 2006-2008 г.г. 2.2. Проблемы развития фондовых бирж в России на рынке ценных бумаг |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Фондовый рынок ценных бумаг довольно противоречив и является неустойчивым, хотя в настоящее время наблюдения доказывают определённые движения вперёд. Проблемы и недостатки деятельности фондовых бирж на рынке ценных бумаг исследованы недостаточно [8, с. 67]. Фондовая биржа более детально нуждается в анализе и исследовании, а также в определении факторов влияния на её развитие, структуризацию и методов обеспечения экономического роста и возможностей их использования в России. Неразвитость фондовых бирж в России сдерживает экономическое развитие, а именно: поступление иностранных инвестиций, повышение эффективности перераспределения средств в экономике. При таких условиях вопрос развития фондовых бирж, обеспечения их прочности и стойкости к 21 внешним факторам остается особенно актуальным. Основные проблемы развития фондового рынка на рынке ценных бумаг являются: 1.Нестабильность: социальная и политическая, инфляция, которая продолжает обесценивать рынок, сдерживая его развитие; 2.Кризис платежей и различных хозяйственных связей. К основным проблемам фондового рынка можно отнести следующее: 1.Нехватка капиталовложений; 2.Незначительный объём ценных бумаг, малое их разнообразие, а также вовлечения в различный оборот необходимое количество число акций российских компаний и Акционерных Обществ; 3.Отсутствие на рынке ценных бумаг институтов: дилеров-оптовиков и контор, которые существуют только на Западе. Обобщив вышесказанное можно прийти к выводу, что проблемы российского рынка ценных бумаг являются: 1.Целевая переориентация рынка ценных бумаг; 2.Долгосрочное, перспективное управление. Большой фондовой рынок нуждается в более профессиональном регулировании, в предупреждении крупного падения рынка ценных бумаг. 3.Беззащитность инвесторов; 4.Повышение роли государства на рынке ценных бумаг; Имеется в виду: необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов; создание жёсткой инфраструктуры рынка, в ограничении рисков инвесторов; создание системы отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг; создание активно действующей системы надзора (на базе внешнего наблюдения и инспекций на месте) за небанковскими инвестиционными институтами и срочное создание государственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов; 22 5.Создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов и выполнения других технических функций. Если этого не произойдет, рынок захлебнется по мере массового поступления акций приватизированных предприятий и наращивания их вторичного обращения. Технические факторы способны быть не только тормозом развития, но и причиной падения рынка. 6.Инвестиционный риск. Вероятность обесценения вложений в инвестиционные и инновационные проекты. К числу инвестиционных рисков можно отнести :
того, что инвестор не сможет высвободить инвестированные средства, не понеся потери;
в сравнении с другими вариантами или риск инвестирования средств в неподходящее время;
доходы, получаемые от инвестированных средств, обесцениваются (с точки зрения реальной покупательской способности) быстрее, чем растут. Все вышеперечисленные проблемы делает фондовый рынок проблематичными вложениями в ценные бумаги отечественного, а также иностранного капитала [8, с. 89]. Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Вышеперечисленные проблемы для совершенствования и развития российского фондового рынка требуют первоочередного решения: 1.Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности; 23 2.Необходимая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России; 3.Улучшение законодательства и контролирование ситуаций за выполнением этого законодательства; 4.Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо: - создание государственной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования , а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг; -необходимость преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг; Рассматривая вышеперечисленные проблемы, следует отметить, что проблема развития фондовых бирж особенно актуальна в настоящее время и ее решение нуждается в разработке государственной программы развития фондового рынка с учетом зарубежного опыта и особенностей [3, с. 24]. Основой данной программы должно быть обеспечение информационной открытости, прозрачности и обеспеченности биржевой деятельности. Вместе с тем, нужно ввести мониторинг за реализацией данной программы. Ведь надежность, прочность и эффективность фондовых рынков зависит от системы государственного регулирования этой сферы и ее инфраструктуры. Налаженная деятельность фондовых бирж позволяет странам ориентироваться в международное рыночное пространство, решать вопросы относительно привлечения дополнительных ресурсов и стимулирует общенациональное развитие страны. Периодические отклонения от макроэкономического равновесия приводят к макроэкономической нестабильности, что свидетельствует о «болезнях» в системе рыночной экономики, основные из которых – цикличность, безработица и инфляция. |
24
- НапРАВЛЕНИЯ совершенствования фондовой биржи на рынке ценных бумаг
3.1Тенденции развития современного рынка ценных бумаг
В данном разделе рассматриваются вопросы тенденции развития и совершенствования современного рынка ценных бумаг.
Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:
- концентрация и централизация капиталов;
- интернационализация и глобализация рынка и повышение уровня организованности и усиления государственного контроля;
- компьютеризация рынка ценных бумаг;
- нововведения на рынке;
- секьюритизация;
- взаимопроникновение в другие рынки капиталов тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокращении их количества, включая функционирующие в каждой стране фондовые биржи [7, с. 284].
Фондовые биржи в стране становятся мощными структурами по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов, разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом.
Фондовые биржи становятся все более многофункциональными, и услуги, которые они предоставляют на рынке, становится все более обширными; также идет необходимый процесс их слияния, как между собой, так и с другими финансовыми и банковскими структурами.
С другой стороны, всё это вышеперечисленное, находит отражение в том, что рынок ценных бумаг сам по себе притягивает все большие капиталы общества. И можно сделать соответствующий вывод, что формирование мирового рынка ценных бумаг — это целенаправленное движение вперед процесса экономики в целом.
25
Объединение национальных рынков ценных бумаг в мировой практике идет по таким направлениям, как обеспечение возможности для любого
инвестора оперировать с ценными бумагами независимо от их национальной принадлежности; тесная связь национальных рынков между собой благодаря современным средствам связи и организации банковских расчетов в мировом масштабе; переход на единые стандарты деятельности с различными инструментами рынка, а также на фондовых рынках разных стран и их общее регулирование.
Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического строя, процесса воспроизводства вообще.
Никакое государство даже в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы прекращена, чтобы массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, потеряли бы их в результате каких- либо катаклизмов или мошенничества.
Все участники рынка имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался, в первую очередь, самым главным участником рынка — государством.
Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка, так как одновременно все более и более перекрываются возможности для «отмывания» денег, полученных от незаконных видов бизнеса — торговли наркотиками и многое другое.
В последующие годы на рынке ценных бумаг и производных инструментов все отчетливее проявляются две новейшие тенденции:
- индивидуализация инструментов рынка;
- стирание различий между инструментами рынка [7, с. 283].
В первом случае имеет место выпуск таких ценных бумаг или производных инструментов, которые отвечают необходимым индивидуальным интересам отдельных эмитентов и инвесторов.
26
Во втором случае создание все новых инструментов рынка осуществляется
путем комбинации различных свойств существующих инструментов рынка на каком-либо новом инструменте — «гибридном», или «синтетическом», «искусственном».
Рассмотрев тенденции развития российского фондового рынка можно добавить, что основная тенденция развития российского фондового рынка — перемещение акцента с биржевой торговли на внебиржевую. Объемы сделок на фондовых биржах и в фондовых отделах товарных бирж со второй половины декабря 1991 г. резко сократились, в то же время внебиржевой рынок был более стабилен. Изначальное преобладание в России внебиржевого рынка ценных бумаг тесно связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется преимущественно на внебиржевом рынке, это соответствует и мировой практике.
3.2 Перспективы развития фондовой биржи на рынке ценных бумаг
Фондовый рынок образован недавно и он уже определяется как развивающийся рынок. Определяются действенные перспективы российского фондового рынка. [8, с. 456].
Следует предугадать, что на рынок в России повлияет общая ситуация в мировой экономике. Россия заманчива для инвесторов в силу интереса к ее сырьевым и энергетическим ресурсам. Поэтому в дальнейшем российский рынок требует активных действий в направлении превращения прибыли в стабильный капитал. Инвесторам целесообразно сохранять свои устойчивые позиции в одном из наиболее впередсмотрящим мультипликаторам и сильно отставшем от рынка нефтегазовом секторе. Можно выделить сильнейшие нефтяные компании, как Газпром и Лукойл.
На сегодняшний день можно смело констатировать тенденцию к слиянию капиталов, как в мировой экономике, так и на российском рынке. Эта тенденция является одним из определяющих условий развития рынка акций.
27
Можно отметить, что возвращается интерес к покупкам активов в странах, обладающих значительными сырьевыми ресурсами – Бразилии, Австралии, государства Африки.
Российский фондовый рынок также, несомненно, привлекателен для зарубежных инвесторов. Влияние кризиса на фондовый рынок имеет негативные и позитивные черты. Как и любое явление, кризис в стране оказал разные реакции на состояние рынка.
Позитив выражается в том, что в перспективе планируется поднять курс рубля до уровня любой свободно конвертируемой валюты. Это будет немедленно осуществлено, если экономика будет развиваться в том же темпе, что и до кризиса через некоторое время.
Благодаря повышению статуса рубля, российский фондовый рынок сможет выйти на международный уровень. Такие перспективы фондового рынка вселяют надежду в лучшее развитие рынка. Однако при этом следует помнить, что рынок темно связан с развитием не только национальной экономики, но и макроэкономики.
Большое влияние на перспективы российского рынка сыграло и предоставление площадок Сбербанком на фондовом рынке .
Сбербанк – крупнейший холдинг, который на сегодняшний момент имеет более 60% акций от всего объема фондового рынка. Это огромный результат, который осуществился за предельно короткое время.
Что касается негативных черт влияния кризиса, то они заметно пошатнули ликвидность рынка, однако при этом рынок не перестал функционировать. Конечно, объемы торговли стали значительно ниже, но сам ритм был сохранен.
Намеченные перспективы фондового рынка прежде всего связаны с иностранными инвесторами, однако после кризиса их отношение может быть испорчено недоверием к российской фондовой бирже.
Перспективы фондового рынка также связаны с развитием и применением новых финансовых инструментов, которые будут значительно повышать уровень развития рынка.
28
Конечно, целесообразно отметить, что положительные перспективы могут наметиться после открытия торговых площадок под контролем и других банков России. А использование финансовых инструментов по примеру западных фондовых бирж позволят сделать рынок более динамичным [9, с. 65].
Высокие темпы и динамика приведут к тому, что перспективы рынка станут реальностью. В 2013 году инвесторы могут увеличить вложения в российские активы за счет вывода средств с переоцененных рынков. Нестабильность в Европе и, как следствие, невысокий интерес инвесторов к фондовым рынкам, отдававшим предпочтение долговым инструментам, не стали преградой для хороших итогов года.
Динамика фондовых рынков, будет сдержанно позитивной, при этом можно прогнозировать значительную амплитуду колебаний котировок основных активов внутри года по причине высокой вероятности неожиданных событий и уязвимости глобальных банков. Динамика развивающихся рынков может быть разнонаправленной в отсутствие выраженного притока капитала из-за неясных экономических перспектив. Привлекательность российского фондового рынка может незамедлительно повыситься.
Весьма вероятно, что инвесторы увеличат вложения в российские активы за счет вывода средств с других рынков, например, Турции по причине высокой
динамики фондовых площадок этой страны в 2012 году и относительной их переоцененности при ухудшающихся перспективах состояния макроэкономики и динамики корпоративных прибылей.
Перспективы развития фондового рынка непосредственно связаны с нефтью.
Нефть – один из важнейших видов стратегического сырья, который необходим для производства горюче-смазочных материалов. Поэтому цена на нефть непосредственным образом оказывает свое влияние на обширный перечень секторов экономики любой страны.
Цена на нефть – основа мировой экономики, способна вызывать значительные колебания на всех фондовых рынках.
29
Особо сильное влияние нефть оказывает на развивающиеся рынки, которые имеют ориентацию на экспорт нефти. Поэтому, не пользуясь информацией об изменении цен на нефть невозможно совершать торговые операции на российском рынке.
Для того, чтобы выполнять эффективное прогнозирование и планировании динамики любого фондового рынка, нужно следить за динамикой цен не только на сегодняшний день, а рассматривать показатели цен на нефть приблизительно в недельный период. А для того, чтобы разрабатывать долгосрочный прогноз на нефть, необходимо брать данные за более длительные периоды [8, с. 56].
Рассмотрев в данной главе проблемы и перспективы развития фондового рынка можно сделать следующие выводы:
Для улучшения ситуации на российском фондовом рынке необходимы кардинальные перемены в ситуации, сложившейся в макроэкономике России. России необходим приток серьезных инвесторов, которые могли бы привести за собой в страну крупные потоки капитала и собирались бы оставаться на российском рынке надолго. Немаловажную роль могут принести привлечения отечественного инвестора на фондовый рынок.
Хотя мировая экономическая система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования, она тесно связана с валютными инвестициями и инвестициями в целом.
.
30
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Целью данной курсовой работы является исследование фондового рынка и его роли на рынке ценных бумаг.
Первая глава посвящена теоретическим аспектам понятия и значения фондового рынка на рынке ценных бумаг, рассмотрены функции, задачи и роль, а также особенности фондовой биржи на рынке ценных бумаг кадровой. В данной главе были определены понятие фондовой биржи.
Во второй главе представлен анализ состояния фондовой биржи на рынке ценных бумаг и проблемы их развития.
Проанализирована деятельность функционирования фондовой биржи в России (на примере ММВБ) и сформулированы проблемы развития фондовых бирж в России на рынке ценных бумаг.
В третьей главе рассмотрены направления совершенствования фондовой биржи на рынке ценных бумаг: раскрыты тенденции и перспективы развития фондовой биржи на рынке ценных бумаг.
Подводя итог проделанной работе, следует выделить ряд необходимых ключевых моментов, связанных с исследованием данной темы:
Во-первых, фондовый рынок является организатором торговли ценных бумаг;
Во-вторых, рынок ценных бумаг являются одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов;
В-третьих, фондовая биржа необходима для функционирования организованного рынка ценных бумаг;
В-четвёртых, фондовая биржа создает условия, необходимые для их совершения, обслуживает эти сделки, связывает продавца и покупателя, предоставляет помещение, консультационные и арбитражные услуги, техническое обслуживание и все необходимое для того, чтобы сделка могла состояться;
31
В-пятых, фондовая биржа представляет собой саморегулируемую организацию, действующую на принципах биржевого самоуправления, поэтому важным органом управления биржи является общее собрание членов биржи;
В-шестых, фондовая биржа является юридическим лицом, и в вопросах, которые касаются организации торговли, а также внутреннего устройства, структуры, она должна решать все эти вопросы самостоятельно.
Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что фондовой рынок- развивающийся рынок, который играет необходимую роль в системе перераспределения финансовых ресурс для функционирования рыночной экономики в России.
Задача Современной России - привести экономику, политическое устройство, к стабильному, процветающему положению, от которого зависит благосостояние народа.
В настоящее время в России предпринимаются попытки изменить существующее отношение рыночной экономики и поднять ее на соответствующий высокий уровень.
В заключении курсовой работы подведены выводы и итоги.
В результате проведённой работы были успешно решены все поставленные задачи и достигнута цель исследования на тему «Фондовая биржа и её роль на рынке ценных бумаг».
32
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
- «О рынке ценных бумаг» Федеральный закон от 18.07.2009 N 181-ФЗ// Собрание законодательства Российской Федерации – 2009 –с.11-13
- Арьков В.Ю. Инвестиционная стратегия в условиях необходимости активного управления ценными бумагами/ Арьков В.Ю. –Журнал «Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2011- № 40 – с.82
- Лахно Ю.В. Российский рынок ценных бумаг в 2008 и 2012 гг / Лахно Ю.В. – Журнал «Финансовая аналитика: проблемы и решения» - 2012- № 46- с.1-136
- Лахно Ю.В. О взаимосвязи качественных показателей экономического роста и рынка ценных бумаг/ Лахно Ю.В. - Журнал «Финансы и кредит» -2011- № 42 с.1-474
- Якунин С.В. Рынок ценных бумаг / Якунин С.В. - Журнал «Финансы и кредит» - 2012- № 26 с. 506
- Якунин С.В. Основные направления совершенствования регулирования на рынке ценных бумаг / Журнал «Финансы и кредит» - 2012 № 25 с.1-30
- Галанов С.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг : учеб.пособ.- 2-е изд.,перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006.- 448 с.: ил.
- Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг : М.: ЮНИТИ - ДАНА , 2009.- 567 с.
- Ключников И.К. Фондовые биржи: вводный курс.: учеб-метод.пособие.- М.: Финансы и статистика Инфра – М, 2009.- 200 с.
- Лялин В.А., Воробьёв В.П. Рынок ценных бумаг: учеб.пособ. – М.: Проспект Велби, 2008.- 384 с.
- Экономическая теория: учеб.пособие / под редакцией А.Г.Грязновой, В.М. Соколинского. – М.: КНОРУС , 2010.- 463 с.
- www.moscow-faq.ru/articles/house/useful/2007/March/653 - как торговать на ММВБ
33
- www.miroxy.ru/content/rfm/market/mmvb.php - Биржи и рынки России (ММВБ)
- www.textreferat.com/referat-413-2.html - РРоссийские межбанковские валютные биржи
- ru.wikipedia.org/wiki - ММВБ биржи
34
ПРИЛОЖЕНИЕ А
Примерная организационная структура фондовой биржи
2. Дефекты электродвигателя.
3. 52Рос Р 76 Редакционная коллегия- А
4. то посчитает что интеллект это святое а для когото это не больше чем обычное слово из 9 букв
5. Введение Двигатели внутреннего сгорания получили широкое распространение в самых разнообразных отраслях
6. жесткие организационные формы интеграции компаний концерны спорное мнение см
7. Информационное общество общество особое не известное истории
8. Разработка сложных web-проектов с использованием Microsoft Commerce Server 20001
9. открываю а там тест Проверь свой айкю
10. заражает другие программы а также выполняет какиенибудь вредные действия например портит файлы или табли
11. Экономическое содержание выручки и прибыли
12. Устройство, оптическая схема, неполная разборка и сборка теодолита 2Т2П, ЗТ2КП
13. стержень пронизывающий любую деятельность в организации то принятие решений ~ это центр вокруг которо
14. Профилактика правонарушений среди осужденных
15. М Новикова ПА Калапуц Н Г
16. тема комбайнів Дон
17. всесожжение жертвоприношение у евреев при котором жертва животное полностью пожиралась огнем- дегенера
18. Тема- Робота з навчальними програмами
19. Краткий справочник по Таиланду
20. тема и источники жилищного права1