Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
«Фондовая регистрационная компаниях».
Наша компания является одной из самых молодых на рынке регистра торских услуг, свою деятельность мы начали в январе 1996 г. Но, несмотря на свою молодость, мы являемся достаточ но высокотехнологичной компанией, так как переняли и развили опыт круп нейших российских регистраторов. Уч редители компании поставили задачу создать регистратора, который мог бы обеспечить ведение реестров «голубых фишек». Поэтому в начале своей дея тельности мы наибольшее внимание уделяли вопросам совершенствования технологии учета прав собственности на ценные бумаги, построения трансфер-агентской сети, исследованиям сопутст вующих регистраторской деятельности рисков и разработке механизмов защи ты от незаконных действий с ценными бумагами. В 1997 г. английская риск-аудиторская компания WBK провела проверку управления рисками в нашей компании и дала высокую оценку на шим технологиям контроля, подтвердив их соответствие западным стандартам.
Наша компания вышла на рынок ре гистраторских услуг в разгар кампании ФКЦБ РФ по укрупнению регистрато ров и сопутствующей ей жесточайшей конкуренции. К концу 1997 г. у нас на обслуживании было всего 12 клиентов. На сегодняшний день мы обслуживаем около 70 предприятий Москвы, Омска, а также Московской, Пермской, Тю менской, Омской и Самарской облас тей. Надо признать, что нам нелегко было проникнуть на рынок регистра торских услуг, ведь большую часть кли-
ентов нам пришлось забирать у других регистраторов.
РЦБ.' В чем заключается привлека тельность вашей компании с точки зрения эмитентов?
0. Ж» Я думаю, что мы выбрали пра вильное направление в развитии нашей компании. Мы стараемся до мельчай ших деталей учесть индивидуальные по требности наших клиентов. Технологии решения задач, которые ставят перед нами эмитенты, проведение собраний, организация выплаты дивидендов нами достаточно глубоко проработаны, и мы их стараемся постоянно совершенство вать. Мы расширяем спектр предостав ляемых эмитенту услуг. Мы стараемся работать так, чтобы эмитент всегда шел к нам с любыми вновь возникающими у него вопросами, будь то подготовка к регистрации проспекта эмиссии или консультации по каким-либо другим во просам.
РЦБ.' То, что вы цените своих клиен тов, конечно, похвально. А как
«Фондовая регистрационная компа ниях обеспечивает защиту прав ин весторов?
0. Ж» Разумеется, мы осуществляем свою деятельность строго в соответст вии с действующим законодательством. ФКЦБ и ПАРТАД регулярно проводят проверки нашей деятельности. На сего дняшний день «ФРК» обладает собст венным капиталом в 6,5 млн долл. — достаточным для того, чтобы удовлетво рять самым жестким требованиям Фе деральной комиссии по рынку ценных бумаг и требованиям надежности. Га рантии инвесторам обеспечены страхо вым полисом крупнейшей в России страховой компании «Ингосстрах» на сумму 10 млн долл., причем большая часть рисков перестрахована у группы андеррайтеров Lloyd.
Особое внимание мы уделяем отно шениям с профессиональными участни ками рынка ценных бумаг, осуществля ющими торговлю ценными бумагами. Мы стараемся строить свою работу так, чтобы брокерам было удобно работать с нами. Хотя, надо признать, это удается не всегда, так как упрощение процедуры перерегистрации прав собственности увеличивает риски незаконных действий с ценными бумагами, от чего в первую очередь пострадают сами брокеры. Но мы всегда идем на контакт и стараемся решить возникающие проблемы.
РЦБ! Как Вы относитесь к полити ке ФКЦБ по укрупнению регистра торов?
0. Ж.1 Совершенно понятны намерения правительства и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг уменьшить ко личество регистраторов. Сократите число регистраторов, они будут крупнее и регулировать их станет проще. Снизится так называемый «риск регистратора».
Казалось бы, это улучшит ситуацию. Однако, как у нас это часто бывает, учитываются не все нюансы переходно го периода.
На рынке регистраторских услуг конкурентная борьба достигает наивыс ших степеней накала. В ход идут все до ступные регистраторам методы. Дем пинговая политика, которую начинают вести некоторые регистраторы, — это цветочки по сравнению с тем, что мож но ждать впереди. Не все, даже круп ные, регистраторы выдерживают дав ление ФКЦБ и, не удерживаясь от со блазна, пускают в ход так называемыеыыныыеыовыы»ыыеыыдыыкоыкыыеныиы. Та кая конкуренция наносит вред всему рынку, и в конечном итоге это скажется на качестве обслуживания эмитентов и на надежности регистраторов.
Отрадно, что Профессиональная ас социация регистраторов (ПАРТАД) задумалась над этой проблемой. Планы ПАРТАД разработать правила деловой этики, правила ведения конкурентной борьбы заслуживают одобрения и под держки. Однако сил одной только ПАРТАД в этом вопросе может не хва тить. И понятно, почему. Темпы, кото рые предлагает ФКЦБ для проведения процессов укрупнения регистраторов, опережают темпы реализации других планов ФКЦБ, связанных с защитой прав инвесторов.
Например, очень сильно отстает от требований жизни процесс совершенст вования исполнения законодательства о рынке ценных бумаг. Понятно, что в этом вопросе компетенции ФКЦБ явно недостаточно. Вопросы принятия норм ответственности за неисполнение зако нодательства находятся в компетенции Госдумы и региональных законодатель ных органов. Эти органы с принятием таких законов не торопятся. Как изве стно, все от них зависящее в этих во просах сделали законодательные собра ния г. Москвы и еще нескольких регио нов (в этих регионах были приняты законы об административной ответст венности на рынке ценных бумаг).
В условиях жесткой конкурентной борьбы очень важное значение имеют
вопросы регулирования процессов пе редачи реестра от одного регистратора к другому. Помимо этической стороны дела важно регулирование с правовой точки зрения. Этот вопрос также требу ет комплексного решения. Описания процедуры передачи реестра, как это сделано в Постановлении ФКЦБ № 21 от 24.06.97 г., здесь недостаточно. Не обходимо более детальное описание этой процедуры, необходима система распределения ответственности между эмитентом, старым и новым регистра тором, Как во всяком деле, здесь дол жен быть определен тот, кто несет пол ную ответственность. Наверное, им должен стать эмитент. Тогда он сам бу дет заинтересован осуществить переда чу реестра: во-первых, со строгим со блюдением всех нюансов законодатель ства, во-вторых, с соблюдением норм деловой этики и, в-третьих, с учетом экономических интересов предыдущего регистратора.
Без комплексного подхода к этому во просу будут повторяться случаи, когда при передаче реестра зачеркивают в ре естре какого-нибудь собственника или, того хуже, исчезает часть документов, составляющих систему ведения реестра.
На практике укрупнение зачастую выливается в создание филиалов и от делений на базе «присоединяемых» ре гистраторов. Это не сократит издержки эмитентов и не повысит гарантии инве сторам. Наоборот, создание филиалов приводит к увеличению управленчес ких, финансовыыыы инфраструктурных рисков для базового регистратора, уве личиваются накладные расходы управ ления компанией. Те темпы, которые задает ФКЦБ, приведут к созданию «колоссов на глиняных ногах». Да и не зависимость получившегося регистра тора от эмитентов также сомнительна. Я считаю, что объединение компаний должно происходить прежде всего под влиянием рыночных факторов, а не од ного только административного регули рования.
Эти процессы не обошли нас сторо ной. За время своей деятельности мы осуществили присоединение четырех регистраторов. При этом мы выстраи вали партнерские отношения со своими
коллегами, не забывая и о безопасности своей компании.
РЦБ1 А как ваша компания соблюдает те прави-ю конкуренции, о которых Вы говорите?
0. Ж» Ошибки были. Но «подковерных» методов конкуренции мы не используем. Это не в наших правилах. А что касается применения демпинговой политики, то этот вопрос мы будем обсуждать с акци онерами. К сожалению, объединение с другими регистраторами идет не так бы стро, как хотелось бы, а выживать надо. В любом случае, если акционеры решат, что применение демпинговой политики необходимо, .что не должно отразиться на качестве обслуживания таких эми тентов. Значит, качество будет дости гаться за счет других источников.
Если же будет создан единый «мо ральный кодекс» регистраторов, мы не замедлительно присоединимся к этому соглашению.
РЦБ1 Как Вы оцениваете перспекти вы регистраторского бизнеса?
0. Ж.1 Я думаю, что рынок уже в про цессе передела сфер влияния. Крупные регистраторские компании усиливают свое влияние в регионах, создавая фи лиалы и представительства в поисках новых клиентов. Будут создаваться но вые регистраторы, ориентирующиеся на обслуживание конкретной отрасли или новых образующихся холдингов (но это будет под силу только крупным объединениям предприятий). Конку ренция усилится, особенно ценовая. Более всего в этой борьбе могут постра дать небольшие регистраторы.
После этого у ФКЦБ уже не будет не обходимости укрупнять регистраторов, Я думаю, что главный акцент в регули ровании этого рынка будет сделан на по вышении надежности регистраторов.
РЦБ'. Олег Михайлович, а каковы бли жайшие планы вашей компании?
D. Ж^ Нашей первостепенной задачей будет привлечение новых клиентов, а также налаживание взаимодействия с другими регистраторами для подготов ки к дальнейшим регулирующим воз действиям ФКЦБ, касающимся укруп нения регистраторов.