Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Финансы корпораций – отношения, возникающие по поводу императивно предопределенного законодательством движения вновь создаваемой стоимости, национальной и иностранных валют при осуществлении производства, распределения и использования валового национального продукта и национального богатства, осуществляемого с определяющим участием собственника.
Функции финансов корпораций: 1) РАСПРЕДЕЛИТЕЛЬНАЯ: формирование первоначального капитала корпорации, его приращение; привлечение денежных средств из различных источников в целях формирования необходимого для предпринимательской деятельности объема финансовых ресурсов; распределение валового внутреннего продукта в стоимостном выражении; формирование фондов денежных средств; определение основных стоимостных пропорций в процессе распределения доходов и финансовых ресурсов; обеспечение оптимального сочетания интересов отдельных корпораций и государства в целом. 2)КОНТРОЛЬНАЯ: контроль за формированием собственного капитала корпораций; контроль за формированием и целевым использованием денежных фондов; контроль за изменением финансовых показателей.
Принципы организации финансовых корпораций: хозяйственная самостоятельность; самофинансирование; материальная ответственность; заинтересованность в результатах деятельности; обеспечение финансовых резервов; контроль за финансово-хозяйственной деятельностью; плановость.
Финансовые ресурсы корпорации – совокупность собственных денежных доходов и поступлений для выполнения финансовых обязательств корпорации, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с развитием производства.
Финансовые ресурсы корпорации: 1)СОБСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ: -Внутренние : 1. Поступления от учредителей при формировании уставного капитала 2. Прибыль, остающаяся в распределении организации 3. Амортизационные отчисления 4. Прочие источники. –Внешние: 1. Дополнительные взносы средств в уставной капитал 2. Дополнительная эмиссия и размещение ценных бумаг 3. Средства, поступающие в порядке перераспределения 4. Бюджетные ассигнования 5. Прочие источники. 2) ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ: 1. Долгосрочные кредиты банка 2. Краткосрочные кредиты банка 3. Коммерческие кредиты 4. Средства от продажи облигаций 5. Прочие источники.
Структура финансовых служб корпорации:
Директор: 1) финансовый директор (менеджер) – финансовый отдел (контроль финансовой деятельности, экономический анализ) – планирование, бюджетирование 2)главный бухгалтер – бухгалтерия (контроль финансовой деятельности, экономический анализ).
Основные функциональные обязанности финансового менеджера:
Организация финансовой работы – это управление финансами корпораций, которое строится на основе: 1. Создание системы управления финансами; 2. Практической реализации принципов организации финансов корпорации; 3. Выполнения принципа разумной достаточности квалификационных работников финансовых служб для осуществления освоенных и перспективных направлений финансовой деятельности; 4. Соблюдения принципа разделения функций и специализации внутри финансовых служб, т.е. не смешивания оперативной финансовой работы с инвестированным аспектом деятельности предприятия.
Финансовый механизм – часть хозяйственного механизма и представляет собой совокупность форм и методов управления финансами корпораций в целях достижения максимальной прибыли.
Система управления финансами корпораций включает: 1) финансовые методы: финансовый учет, финансовый анализ, финансовое регулирование, финансовое планирование, финансовый контроль, система расчетов, система финансовых санкций, кредитные операции (трастовые, залоговые и т.д.), налоги, страхование и др. 2) финансовые инструменты - любой контракт из которого возникает финансовый актив для одного предприятия и финансовое обязательство или инструмент капитального характера (т.е. связанный с участием в капитале) для другого предприятия. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные (производные). К первичным финансовым инструментам: дебиторская и кредиторская задолженность по текущим операциям, кредиты, облигации, акции, векселя. К вторичным (производным) относятся такие, как финансовые опционы, фьючерсы и форварды, процентные и валютные свопы. 3) правовое обеспечение – действующее законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность, определяющее финансовые отношения корпораций с страховыми компаниями, поставщиками и потребителями. 4) Информационно-методическое обеспечение управления финансами – информация, необходимая для управления экономическими процессами и содержатся в базе данных информационных систем, которые включают в себя системы хранения, обработки, преобразования, передачи, обоснования информации с использованием компьютерной и другой техники.
Важнейшие направления совершенствования финансовой работы в корпорации следующие: 1) системный и постоянный финансовый анализ их деятельности; 2) оптимизация оборотных фондов; 3)оптимизация затрат предприятия на основе деления их на переменные и постоянные; 4) оптимизация распределения прибыли и выбор наиболее эффективной дивидендной политики; 5) более широкое внедрение коммерческого кредита и вексельного обращения; 6) использование лизинговых операций; 7) оптимизация структуры имущества и источников его формирования; 8) разработка и реализация стратегической финансовой политики корпорации.
Финансовая политика корпораций: - выражает целенаправленное использование финансов для достижения стратегических и тактических задач, определенных учредительными документами корпорации. Исходя из продолжительности периода и характера решаемых задач финансовая политика классифицируется на финансовую стратегию и финансовую тактику. –форма реализации идеологии и целеполагания в области финансов на любом уровне управления, включающий способы мобилизации финансовых ресурсов, структурирование доходов и расходов, правовые регламенты, оценку влияния на экономику объекта управления.
Финансовая политика классифицируется: 1) Финансовая Стратегия – это долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития корпорации; 2) Финансовая тактика – направлена на решение более частных задач конкретного этапа развития корпорации путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями.
Основные методологические принципы проведения финансовой политики: 1)зависимость от конечной цели; 2) соотношение интересам всех членов корпорации; 3)использование экономических законов; 4)учет внутренних и внешних экономических условий на основе реальных возможностей.
Этапы формирования финансовой политики: 1) выработка научно-обоснованных концепций развития финансов. Они формируются с учетом требований объективных экономических законов, глубокого состояния развития хозяйства, перспектив развития страны исходя из потребностей населения; 2) определение основных направлений использования финансов на перспективу и текущий период с учетом путей достижения поставленных перед корпорацией целей и возможностей роста финансовых ресурсов; 3)осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей.
5.Дивидендная политика
Дивидендная политика - составная часть общей политики управления прибылью, связанная с распределением прибыли в акционерных обществах.
Цель дивидендной политики – разработка оптимальной пропорции между потреблением прибыли собственниками и реинвестированием её в активы предприятия по критерию максимизации рыночной стоимости предприятия.
Значение дивидендной политики:1.оказывает влияние на финансовую программу и бюджет капиталовложений организации;2.воздействует на движение денежных средств организации;3. влияет на отношения организации с её инвесторами;4.способствует сокращению или увеличению акционерного капитала.
Дивиденды- денежный доход акционеров, получаемый в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия.
Виды дивидендной политики:
1.Теория безотносительных дивидендов (пассивная роль дивидендов). Если дивидендная политика не оказывает влияние ни на цену компании, ни на стоимость её капитала, то говорят, что дивидендная политика безотносительна. Авторами теории являются Мертон Миллер и Франко Модильяни (ММ);
2.Теория «эффект клиентуры». Основные теоретические разработки в рамках этой теории были выполнены Франко Модильяни и Мертоном Миллером в 1961 г. Они выдвинули идею о существовании так называемого “эффекта клиентуры” (Clientele Effect), согласно которой акционеры в большей степени предпочитают стабильность дивидендной политики, чем получение каких-то экстраординарных доходов. Кроме того, Модильяни и Миллер считают, что дисконтированная цена обыкновенных акций после финансирования за счет прибыли всех приемлемых проектов плюс полученные по остаточному принципу дивиденды в сумме эквивалентны цене акций до распределения прибыли. Иными словами, сумма выплаченных дивидендов примерно равна расходам, которые в этом случае необходимо понести для изыскания дополнительных источников финансирования. Тем не менее Модильяни и Миллер все же признают определенное влияние дивидендной политики на цену акционерного капитала, но объясняют его не собственно влиянием величины дивидендов, а информационным эффектом — информация о дивидендах, в частности о их росте, провоцирует акционеров на повышение цены акций. Основной вывод этих ученых — дивидендная политика не нужна;
3.Теория синицы в руках; Оппоненты теории Модильяни — Миллера считают, что дивидендная политика влияет на величину совокупного богатства акционеров. Основным идеологом второго подхода к проблеме выбора дивидендной политики является М. Гордон. Основной его аргумент выражается крылатой фразой “Лучше синица в руке, чем журавль в небе” и состоит в том, что инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, всегда предпочитают текущие дивиденды возможным будущим, равно как и возможному приросту акционерного капитала. Кроме того, текущие дивидендные выплаты уменьшают уровень неопределенности инвесторов относительно целесообразности и выгодности инвестирования в данное предприятие; тем самым их удовлетворяет меньшая норма дохода на инвестированный капитал, что приводит к возрастанию рыночной оценки акционерного капитала. Напротив, если дивиденды не выплачиваются, неопределенность возрастает, возрастает и приемлемая для акционеров норма дохода, что приводит к снижению рыночной оценки акционерного капитала. Теория Модильяни — Миллера критикуется также за некоторые исходные посылы (отсутствие влияния налогов, отсутствие расходов по дополнительному выпуску акций и др.), носящие, по мнению критиков, искусственный характер;
4.Теория информационного содержания или сигнализации – теория о том, что инвесторы считают изменения дивидендов сигналами прогнозируемой руководством компании прибыли. Если инвесторы ожидают, что дивиденд компании будет увеличиваться на определённую величину в год и если он действительно увеличивается на эту величину, тогда цена акции, как правило, значительно не измениться в день, когда будет объявлено о повышении дивиденда. Реакция инвесторов на изменения в выплатах дивидендов не свидетельствует о том, что инвесторы предпочитают дивиденд нераспределённой прибыли; скорее изменения цен акций просто показывают, что объявления о дивидендах несут в себе важную информацию.
Реально корпорация выбирает конкретный вид дивидендной политики с учетом низкого или высокого дивидендного выхода, стабильных или меняющихся дивидендов на акцию: 1.Остаточная дивидендная политика. Эта политика строится на первостепенном учете инвестиционных возможностей корпорации, ограниченности внешних источников финансирования или их высокой стоимости; 2. Политика фиксированного дивидендного выхода. Корпорации могут устанавливать оптимальное значение дивидендного выхода и придерживаться его. Но так как величина чистой прибыли варьируется по годам, то денежное выражение дивидендных выплат тоже будет различно. Колебания дивидендов могут вызвать падение цен акций. В чистом виде политика фиксированного дивидендного выхода не максимизирует цену акции; 3. Политика неснижающихся дивидендов на акцию и остаточного подхода к нераспределенной прибыли. (коэффициент постоянных выплат или низкие регулярные дивиденды плюс дополнительные дивиденды). Суть политики - никогда не снижать ежегодный размер дивиденда на акцию; 4. Политика низкой дивидендной доходности и косвенных выплат отдельным акционерам. Эта политика проводится многими российскими корпорациями и имеет основную цель - удержание контроля.
На дивидендную политику влияет ряд факторов:1. Юридический фактор. Его действие связано с ограничениями, установленными законодательными актами, определение источников порядок выплаты дивидендов.Порядок выплаты дивидендов российскими АО установлен Гражданским кодексом Российской Федерации, Законом «Об акционерных обществах» и положениями, разрабатываемыми самими АО. Дивиденды могут выплачиваться один раз в год и промежуточные - один раз в квартал. Источниками выплаты дивидендов являются: -по обыкновенным акциям – только прибыль за текущий период; -по привилегированным акциям – специально формируемые для этого фонды и чистая прибыль текущего периода. На выплату дивидендов есть ограничения. Общество не вправе принимать решения о выплате дивидендов по акциям:1. До полной оплаты всего уставного капитала;2. До выкупа акций, по которым акционеры имеют право требовать выкуп;3. На момент выплаты дивидендов общество отвечает признакам банкротства или они появятся, если выплатить дивиденды;4. стоимость чистых активов предприятия меньше его уставного капитала или резервного фонда;5. не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по привилегированным акциям;6. если общество эмитировало несколько типов привилегированных акций, то выплата дивидендов по ним проводиться в очерёдности, указанной в уставе.
2. Темп роста акционерной организации. В целях сохранения темпов роста организации в перспективе расширения её инвестиционных возможностей могут быть использованы ограничения выплаты дивидендов.
3. Ограничительные договоры – могут регулировать размер дивидендов, порядок их выплаты
4. Доходность акционерной организации непосредственно влияет на размер дивидендов
5. Стабильность доходов. Чем выше устойчивость финансового состояния организации, её доходность и ликвидность, тем выше стабильность выплат дивидендов.
6. Максимизация доходов акционеров, т.е необходимость выполнения требований акционеров о сохранении или увеличении уровня доходов.
7. Степень финансирования за счёт заёмного капитала. Чем выше долговые обязательства организации, её доходность и ликвидность, тем выше стабильность выплат дивидендов.
8. Возможность финансирования из внешних источников позволяет выделять больше прибыли на выплату дивидендов.
9. Налоговые штрафы – за излишнее накопление нераспределённой прибыли заставляют увеличивать размер выплат по дивидендам.
Размер выплачиваемых дивидендов зависит от :1.Суммы полученной прибыли;2. размера неотложных расходов организации;3. доли привилегированных акций в общем объёме акций и уровня объявленных по ним выплат;4. Размера уставного капитала организации;5. размера обязательного резервного капитала организации
Порядок выплаты дивидендов определяется рядом дат:1.Дата объявления дивиденда;2.Дата регистрации владельцев акций;3. Дата когда акция теряет право на дивиденд;4.Дата платежа.
Существует две формы выплаты дивидендов: денежный и в форме акций.
6.Содержание, задачи и принципы финансового планирования.
Финансовый план корпорации: - документ, отражающий объем поступления и расходования денежных средств, фиксированный баланс доходов и направлений расходов предприятия, включая платежи в бюджет на плановый период; -упорядочивает финансовые отношения, позволяет заранее предвидеть финансовые результаты деятельности предприятия и так организовать движение финансовых потоков, чтобы они служили достижению целей, предусмотренных стратегическим и тактическим планами.
Цель финансового планирования – обеспечение воспроизводственного процесса соответствующими как по объему, так и по структуре финансовыми ресурсами.
В процессе финансового планирования решаются задачи: 1) определяются источники и размеры собственных финансовых ресурсов предприятия; 2)принимаются решения о необходимости привлечения внешних финансовых ресурсов за счет впуска ценных бумаг, получения кредитов, займов; 3) определяется потребность предприятия в финансовых ресурсах, устанавливаются оптимальные для конкретной ситуации пропорции распределения ресурсов на внутрихозяйственные нужды или вложение их в другие предприятия и организации с целью получения дивидентов, %, прибыли; 4) уточняется целесообразность и экономическая эффективность плановых инвестиций; 5)выявляются резервы рационального использования производственных мощностей, основных фондов и оборотных средств в целях максимально возможного повышения эффективности производства, его рентабельности получения прибыли; 6)определяются финансовые взаимоотношения предприятия с государственным бюджетом, банками, вышестоящими органами.
Функции финансового отдела в области планирования:1)состояние проектов финансовых планов; 2) состояние и предоставление в установленные сроки кредитных заявок и комплексных планов в банке; 3)участие в составлении плана реализации продукции в денежном выражении; 4)определение плановой суммы амортизации; 5)составление плана финансирования капитального ремонта; 6)уплата процентов по ссудам.
Финансовое планирование основывается на принципах: 1) принцип соотношения - финансирование текущих активов следует планировать преимущественно за счет краткосрочных источников, а для проведения модернизации основных средств привлекают долгосрочные источники. 2) принцип постоянной потребности в собственных оборотных средств – сумма оборотных средств должна превышать сумму краткосрочной задолженности; 3)принцип избытка денежных средств – в процессе планирования необходимо иметь некоторый запас денежных средств для обеспечения надежной платежеспособной дисциплины в случае когда кто-нибудь из плательщиков просрочит по сравнению с панной свой платеж. 4) принцип рентабельности капиталовложений – для капиталовложений необходимо выбрать недорогие способы капиталовложений, заемный капитал выгодно приобретать лишь в случае если он повышает рентабельность собственного капитала. 5)принцип сбалансированности рисков – особенно рисковые долгосрочные инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств. 6) принцип приспособления к потребностям рынка – важно учитывать конъюнктуру рынка и свою зависимость от предоставления кредитов. 7) принцип предельной рентабельности – целесообразно выбирать те капиталовложения, которые обеспечивают максимальную и предельную рентабельность.
7. Обязанности финансового менеджера.
Основные функциональные обязанности финансового менеджера:
1) Организация финансовой работы на предприятии; 2)разработка прогнозов, проектов и планов вложения капитала (прямые вклады, вклады в ценные бумаги); 3) оценка разных вариантов вложения капитала с учетом степени риска и размера получаемой прибыли, выбор оптимального варианта: 4) разработка перспективных и текущих планов поступления и использования иностранной валюты, участие в разработке бизнес-плана предприятия в части финансовых показателей, а так же финансовых нормативов; 5) проведение валютной и кредитной политики; 6) анализ финансового состояния предприятия; 7) контроль за использованием плановых показателей.
8. Инвестиционная политика корпорации.
При анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать: 1) Рискованность, т.к. чем длительнее срок окупаемости, тем рискованнее проект; 2) Временная стоимость денег, т.к. с течением времени деньги изменяют свою ценность; 3) Привлекательность проектов по сравнению с альтернативными возможностями вложения средств с точки зрения максимизации доходов и имущества акционеров предприятия при приемлемой степени риска, т.к. именно эта цель для финансового менеджера в конечном счете является Главной.
Критериями эффективности инвестиционной политики организации могут служить: 1) достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта. 2) достижение установленного потока денежных средств, позволяющего поддерживать финансовую стабильность. 3) согласование проектов по объему выделенных ресурсов и срокам реализации исходя из критерия достижения максимального общего эффекта. 4) эффективное распоряжение средствами на осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов. 5) соответствие законодательным и нормативным актам регулирующим инвестиционную деятельность в РФ.
При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно предусматривать: соответствие мероприятий, которые предполагается осуществлять в рамках этой политики, законодательным и иным нормативным и правовым актам по вопросам регулирования инвестиционной деятельности в РФ; достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта; получение предприятием прибыли на инвестиционный капитал; эффективное распределение средствами на осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов; использование предприятием государственной поддержки в целях повышения эффективности инвестиций; привлечение субсидий и льготных кредитов международных и иностранных организаций и банков.
При определении инвестиционной политики учитывается: 1) состояние рынка продукции, произведенной предприятием, ее объем реализации, качество и цена этой продукции; 2)финансово-экономическое положение предприятия; 3) технический уровень производства предприятия, наличие у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования; 4) сочетание собственных и заемных ресурсов предприятия; 5) возможность получения предприятием оборудования по лизингу; 6) финансовые условия инвестирования на рынке капиталов; 7) льготы, получаемые инвестором от государства; 8) коммерческая и бюджетная эффективность инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием предприятия; 9) условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.
При обосновании инвестиционной политики предприятия учитывается: 1) вид, объем и качество продукции, которая должна производится предприятием в соответствии с принятой им инвестиционной политики; 2) состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов; 3) уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность предприятия; 4) единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а т.ж. капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов; 5) текущие эксплуатационные расходы предприятия, операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия; 6) эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования; 7) амортизационные отчисления; 8) постоянные и переменные затраты предприятия, в т.ч. на производство продукции предприятия; 9)налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции предприятия; 10) цена продукции предприятия и выручка от реализации продукции.
Собственные средства, направленные предприятием на финансирование инвестиционной деятельности могут состоять из: 1) свободных денежных средств, имеющихся на счету предприятия к началу реализации инвестиционных проектов; 2) средств, полученных в результате дополнительной эмиссии акций предприятия; 3) денежных средств от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизационных основных фондов предприятия при перепрофилировании его производства; 4) части дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестированной в процессе осуществления инвестиционных проектов.
Бизнес-план инвестиционного проекта, реализуемого в рамках инвестиционной политики предприятия, включает следующие разделы: 1) вводная часть; 2) обзор состояния отрасли (производства) к которой относится предприятие; 3) производный план реализации проекта; 4) план маркетинга и сбыта продукции предприятия; 5) организационный план реализации проекта; 6) финансовый план реализации проекта; 7)оценка экономической эффективности затрат, осуществляемых в ходе реализации проекта.
9. Факторы, определяющие курсовую стоимость корпоративных ценных бумаг на финансовом рынке.
Курс акций (цена) определяется ценностью данной бумаги для эмитента и для инвестора, ценность для эмитента определяется способностью ценной бумаги быстро превращаться в реальные деньги (т.е. их ликвидность); ценность для инвестора - доход, который может принести данная ценная бумага. Доход может быть получен, как при выплате процентов и дивидендов, так и в результате роста курса акций.
Следует помнить, что общий уровень дохода сравнивается с риском, который имеет владелец данной ценной бумаги.
При вложении денежных средств предприятий в краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги других эмитентов и государства одна из задач финансистов на предприятии состоит в том, чтобы создать эффективный портфель фондовых инвестиций, кот. Соответствует трем критериям : ликвидность, доходность, минимизация риска.
Один из методов управления - диверсификация. Соотношение между доходностью и риском может осуществляться как по расчетам собственно предприятия, так и альтернативным проектам, в т.ч. по вложениям в депозитные вклады, покупку валюты, товаров и т.д.
Курсовая стоимость ценных бумаг – результат соотношения между объемами спроса и объемами предложения. Если оценка инвесторов и продавцов совпадает, то они заполняют акт купли - продажи.
Некоторая неопределенность и колебание курса ценных бумаг на фондовом рынке в современной России определяется следующими мотивами (обстоятельствами):1.недостаточными объемами капиталовложений, что практически всегда объясняется значительным числом учредительства и искажением инвестиционных направлений;2.тесной взаимосвязью рынка ценных бумаг с процессами акционирования и темпами приватизации;3.неликвидным и рисковым характером самого финансового рынка;4.конкуренцией за новые сбережения между финансовыми посредниками.
Существенную роль в данном процессе занимает ЦБ РФ через проводимую денежно - кредитную политику.
Курс ценных бумаг определяется, как правило, тремя группами факторов:1)объективные; 2)спекулятивные; 3)субъективные.
1)К объективным, действующим на уровне предприятия, относится финансовое состояние предприятия эмитента; количество акций в руках у владельца; текущая прибыль акционерного предприятия; перспективность сферы деятельности, в которой действует предприятие и т.д.
На уровне государства к ним относятся : устойчивость и перспектива развития страны в целом; надежность финансовых и денежных кредитов в целом; конъюнктура рынка товаров, недвижимости, валюты, состояние платежного баланса государства, направление переливов капиталов и т.д..
2) Спекулятивные - объем программной торговли (в ее основе лежит принцип получения прибыли от разницы между изменением курсов акций и ценами фьючерсных контрактов на них). Этот фактор может перекрыть все объективные факторы. Состояние короткой позиции (характеризует общий объем проданных на срок акций). Если данный показатель очень высок, то следовательно инвесторы работают на понижение курса акций.
Скупка акционерными компаниями своих акций; такая скупка вызывается, как правило, стремлением улучшить финансовое состояние, либо перераспределить контрольный пакет компании.
3) Склонность отдельных биржевиков к использованию конфиденциальной информации. В зависимости от степени риска основная масса мелких вкладчиков ориентирована на безопасное вложение средств, а к рисковым операциям относится лишь незначительная часть. К безрисковым операциям, как правило, относятся государственные и муниципальные облигации.
10. Финансовые особенности аграрной сферы деятельности.
Аграрный сектор по своей природе отличается от других отраслей экономики тем, что производит продукцию животного и растительного происхождения и использует в процессе труда землю в качестве главного, ничем другим не заменимого средства производства. Поэтому воспроизводство в сельском хозяйстве и функционирование финансов сельскохозяйственных организаций (предприятий) обладают рядом особенностей, которые определяются природно-климатическими и естественно-биологическими условиями, технологическими факторами и социально-экономическими отношениями.
Эти особенности можно объединить в следующие группы.
I. Природно-климатические и естественно-биологические
• Почвенно-климатические особенности определяют зональную специализацию, длительность рабочих периодов в производстве, различия в продуктивности и доходности хозяйства, дифференциацию в себестоимости и рентабельности отдельных видов продукции.
• Погодные условия влияют на время проведения и темпы работ, объем и качество продукции, отсюда необходимость создания в сельскохозяйственных организациях (предприятиях) натуральных и денежных страховых и резервных фондов.
• Природный, естественно-биологический цикл развития растений и животных определяет кругооборот финансовых ресурсов (от урожая к урожаю). Необходимость концентрации материальных, денежных и трудовых ресурсов возникает к определенным периодам, что вызывает привлечение кредитов.
II. Технологические и организационные
• Сочетание в сельском хозяйстве двух взаимодополняющих отраслей — растениеводства и животноводства. Поэтому осуществляется раздельное планирование, учет и финансирование по этим отраслям.
• Наличие внутрихозяйственного оборота большей части сельскохозяйственной продукции. Он необходим для обеспечения непрерывности производственного цикла (выращенный рабочий и продуктивный скот, семена, корма и др.). Эта часть продукции, хотя и получает стоимостную оценку, но в процесс реализации не вступает.
III. Социально-экономические
• Право собственности. В связи с наличием многообразных форм собственности (частная, государственная, муниципальная, смешанная) в сельском хозяйстве функционируют различные типы организаций (предприятий), которые условно можно сгруппировать в две относительно однородные группы: предприятия акционерного и кооперативного типов. Первые составляют 55% в структуре новых формирований. Они представлены акционерными обществами (открытого и закрытого типов) и товариществами различных видов; вторые — колхозы, сельскохозяйственные производственные кооперативы и коллективные сельскохозяйственные предприятия — 45%.
Состав затрат на производство и реализацию сельскохозяйственной продукции
В процессе производства сельскохозяйственной продукции осуществляются затраты, связанные с использованием земли, машин, механизмов и оборудования, других основных фондов, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Они классифицируются по тем же элементам, что и в других отраслях:• материальные затраты (за вычетом отходов). Планируются по отдельным видам: семена и посадочный материал, удобрения, средства защиты растений и животных, корма, сырье и материалы. Необходимой предпосылкой обоснованного формирования себестоимости отдельных видов сельскохозяйственной продукции является правильный учет материальных затрат. Материальные ценности собственного производства относятся на затраты по соответствующей калькуляционной статье по их фактической себестоимости. Покупные товарно-материальные ценности учитываются по фактическим ценам их приобретения, включая транспортно-заготовительные расходы;• расходы на оплату труда. К ним в сельском хозяйстве относятся: оплата труда, начисления по сдельным расценкам за выполненные работы, начисления по тарифным ставкам за отработанное время и по расценкам за произведенную продукцию, оплата за высокое качество работ, надбавки за классность, стаж работы и другие выплаты. Колхозы, совхозы и другие сельскохозяйственные предприятия самостоятельно определяют, формы и системы оплаты труда и тесно увязывают их с конечными результатами работы. Расходы на оплату труда прямо включаются в затраты на соответствующие сельскохозяйственные культуры (группы культур), виды, группы животных и птицы, виды продукции других производств;• отчисления на социальное страхование;• отчисления на обязательное медицинское страхование;• амортизационные отчисления основных средств производства;• прочие затраты. Отражают расходы, непосредственно связанные с производством продукции, но не относящиеся ни к одной из вышеуказанных статей: износ спецодежды и обуви; затраты на подстилку для животных; затраты по ограждению ферм, оборудованию дезбарьеров, строительству санпропускников и других объектов, связанных с ветеринарно-санитарными мероприятиями, и др. Прочие затраты, как правило, прямо относятся на соответствующие сельскохозяйственные культуры (группы культур), виды животных, продукцию подсобных, промышленных и других производств.Содержание и структура затрат на производство продукции в сельском хозяйстве различны по отдельным видам производства.На предприятиях, которым предоставлено право самостоятельного выхода на международный рынок, к производственным затратам прибавляются затраты по экспортно-импортным операциям, представляющие собой такие торгово-операционные расходы, как затраты на рекламу, на организацию демонстрационных залов, выставок и баз технического обслуживания, содержание инспекторов по импорту, расходы на командировки специалистов за границу, представительские расходы (в пределах сметы), расходы на типографские работы, на оплату переводных работ и др.Кроме производственных затрат, у сельскохозяйственных предприятий могут быть расходы, связанные с реализацией продукции. Эти расходы включают в себя затраты на содержание складов, магазинов, ларьков, оплату труда работников, занимающихся сбытом (продажей) продукции, и затраты, не возмещаемые заготовителями, - на разгрузку и взвешивание, сортировку, подготовку тары, а также связанные с износом тары и инвентаря и др. Совокупность затрат на производство и реализацию продукции составляет ее полную себестоимость.
Рентабельность в сельском хозяйстве
Обобщающим показателем экономической эффективности сельскохозяйственного производства является показатель рентабельности. Рентабельность означает доходность, прибыльность предприятия. Она рассчитывается путём сопоставления валового дохода или прибыли с затратами или используемыми ресурсами.В настоящее время в России в условиях кризиса наблюдается тенденция к значительному снижению уровня рентабельности сельскохозяйственного производства, что означает убыточность многих хозяйств.На практике, в основном, используются относительные показатели рентабельности реализованной продукции, наказываемые нормой или уровнем рентабельности. Они рассчитываются как по всей реализованной предприятием продукции, так и по отдельным её видам. В первом случае рентабельность продукции (Рп) будет определяться как отношение прибыли от реализованной продукции (П) к затратам на её производство и реализацию (З):
(7.1)
Рентабельность всей реализованной продукции рассчитывается также как отношение прибыли от реализации товарной продукции к выручке от реализации продукции: по отношению валовой прибыли к выручке от реализации продукции. Показатели рентабельности всей реализованной продукции дают представление об эффективности текущих затрат предприятия и доходности реализованной продукции.Во втором случае определяется рентабельность отдельных видов продукции. Она зависит от цены, по которой продукция реализуется потребителю, и себестоимости по данному её виду.Все вышеприведённые показатели рентабельности характеризуют экономическую эффективность использования текущих производственных затрат на получение продукции. Однако сельскохозяйственные предприятия производят не только текущие производственные затраты, но и осуществляют капитальные вложения на увеличение и обновление основных средств, стоимость которых включается в издержки производства каждого года не полностью, а частью, равной суммам амортизационных отчислений. Поэтому важно знать эффективность использования единовременных затрат, материализованных в средствах производства. В этих целях используются относительные показатели рентабельности производственных фондов, которые рассчитываются как процентное отношение прибыли (П) к среднегодовой стоимости основных (ОС) и материальных оборотных средств (МОбС) в отдельности, а также совокупных (основных и материальных оборотных вместе взятых) средств, называемых нормой прибыли:
; ; (7.2)
Эти показатели характеризуют эффективность использования в первом случае основных, во втором – материальных оборотных, в третьем – совокупных средств производства. Они показывают, сколько прибыли получено на единицу стоимости соответствующих средств производства. Чем больше прибыли получено на рубль средств производства, тем, следовательно, эффективнее они используются.Немаловажное значение имеют и показатели рентабельности вложений в предприятие. Они определяются по стоимости имущества, имеющегося в его распоряжении. При расчёте используются показатели валовой и чистой прибыли. Стоимость имущества определяется по бухгалтерскому балансу. Кроме прибыли при расчете рентабельности вложений можно использовать выручку от реализации продукции. Этот показатель характеризует уровень продаж на один рубль вложений в имущество предприятия.Рентабельность собственных средств предприятия определяется отношением чистой прибыли к его собственным средствам, определенным по балансу. Целесообразно рассчитать и отдачу долгосрочных финансовых вложений. Рентабельность долгосрочных финансовых вложений рассчитывается как отношение суммы доходов от ценных бумаг и долевого участия в других предприятиях к общему объёму долгосрочных финансовых вложений.В сельском хозяйстве не редки случаи, когда производство какой-либо продукции нерентабельно или малорентабельно. Тогда вместо показателя «норма или уровень рентабельности» могут быть использованы другие показатели: уровень убыточности (уровень рентабельности с отрицательным знаком) или уровень окупаемости затрат, который рассчитывается по формуле:
, (7.3)
где Оу – уровень окупаемости затрат; ДВ – денежная выручка от реализации продукции; Ск – коммерческая (полная) себестоимость.Производство будет считаться рентабельным, если уровень окупаемости затрат превысит 100%.Определяющим в содержании понятия «рентабельность производства» является величина прибыли. В связи с этим установление факторов рентабельности представляет собой прежде всего установление факторов, влияющих на формирование прибыли. Факторы прибыли можно условно разделить на две группы: 1)факторы внутреннего порядка, зависящие от производителя продукции и носящие субъективный характер;2)факторы внешнего порядка, не зависящие от товаропроизводителей и являющиеся объективными.К факторам внутреннего порядка относят количество реализуемой продукции, ее качество, издержки производства.Количество реализованной продукции зависит от объема валовой продукции и уровня её товарности. При росте объема валовой продукции происходит увеличение продукции подлежащей сбыту, так как темпы роста её внутреннего потребления, как правило, ниже темпов роста валовой продукции, что создаёт условия для повышения уровня товарности и увеличение на этой основе денежной выручки. Качество продукции оказывает влияние на величину прибыли так же через денежную выручку, так как продукция более высокого качества обеспечивает более высокую реализационную цену.Наконец, величина денежной выручки зависит от сроков сбыта продукции, её структуры и рынков сбыта. Так, например, ранние овощи, картофель реализуют по более высоким ценам, чем поздние. По разным ценам сбывают продукцию и в зависимости от каналов реализации: при продаже её государству, потребительской кооперации, на колхозном рынке.Важным фактором прибыли является себестоимость продукции. Снижение или повышение издержек производства оказывает существенное влияние на величину прибыли.К факторам внешнего порядка относятся рыночный спрос на продукцию, а также предложение и конкуренция производителей продукции. Высокий или низкий спрос на ту или иную продукцию, а также наличие или отсутствие конкурентов обуславливают как количество реализованной продукции так и уровень цен на не, что в конечном счёте влияет на величину прибыли.Факторы рентабельности сельскохозяйственного производства могут носить экстенсивный и интенсивный характер. Экстенсивные факторы – такие, которые оказывают влияние на рентабельность путем изменения количества реализованной продукции, а интенсивные – на рост реализационных цен и снижение себестоимости продукции.Таким образом, определение резервов повышения рентабельности сельскохозяйственного производства сводится, с одной стороны, к определению резервов увеличения денежной выручки от реализации, а с другой - резервов снижения себестоимости продукции.