Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Лекция 14
Тема 10: Международные валютные рынки.
Валютный рынок в указанном понимании – это место, где совершаются операции по купле-продаже валют. В более широком смысле слова под валовым рынком понимается сфера экономических отношений, возникающих при купле продаже иностранной валюты. В валютной операции участвуют как минимум два субъекта при этом происходит смена собственника как минимум двух валют.
При совершении валютных сделок особую роль играет валютные позиции, т.е. соотношение требований и обязательств по каждой валюте. При их совпадении позиция считается закрытой, в противном случае открытой.
Открытая позиция может быть длинной, когда требования (D) превышает обязательства (S) и короткой, обязательства превышают требования.
В 80-90е годы объемы торговли валютой росли очень большими темпами и сейчас она составляют около 1 млр. Долларов в день.
Существует три крупнейших центра торговли валютой: Лондон – 500 млр. долларов, Нью-йорк, Токио. Наиболее распространенные котировки валютных курсов возникают в результате торговлю м/у банками. Рынок валют складывается из телефонных звонков и связи электронным коммуникациям. Каждый крупный банк рассылает свою котировку валют которая показывает по какому курсу он готов вести торговлю с другими партнерами. Найдя подходящий курс банк в лице дилера связывается по телефону с другим партнером и заключает сделку. Сделка обычно заключается по устному соглашению и на урегулирование формальностей тратится не больше минуты. В торговле на международном банковском рынке участвуют крупные агенты. Публикуемы котировки курсов учитывают сделки на суммы не менее 1 млн. долларов.
Так как в каждую минуту совершаются сделки на миллионы курсовая прибыль и убытки могут быть…. Даже самый опытный дилер в течении дня несет убытки по определенным позициям которые перекрываются получаемой прибылью. Валютный рынок функционирует круглые сутки с понедельника по пятницу.
Если сравнить объем торговли валютой с объемом мирового экспорта, то становится очевидным что купле-продажа валюты предназначена не только для обеспечения международной торговли.
Валютный рынок выполняет три функции:
- клиринговые соглашения
- хеджирование (страхование)
- валютные спекуляции
1. Клиринговые соглашения – услуги предоставляются как индивидуальным клиентам, так и деловым кругам. Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг называются клиринговыми и составляют основу определения стоимости национальной валюты. Если американская фирма продает Англии самолет за 1 млн. долларов, то либо покупатель должен купить 1 млн. долларов за свою валюту, либо американская компания должна обменять полученные фунты на доллары.
В обеих случаях американский экспорт Т и У создает предложение национальной валюты и спрос на доллары США.
Импорт Т и У соответственно влечет за собой продажу национальной валюты для покупки иностранной валюты т.о. импорт Т и У создает спрос на иностранную валюту и предложение на национальную валюту.
В выше указанном примере американская фирма продающая самолет за фунты стерлинги возьмет с английского импортера обязательство продать фунты стерлинги американскому банку, который в свою очередь продаст это обязательство в фунтах стерлингах другому банку желающему купить английскую валюту на доллары.
2. Страхование валютных рисков и валютных спекуляций. Валютные курсы подвержены колебанием, что вызывает у субъектов валютного рынка различную реакцию.
Участники валютного рынка исходя из мотивов поведения делятся на хеджеров (кто страхует валютный риск) и спекулянтов, хотя одно и тоже лицо в зависимости от ситуации может быть как хеджером, так и спекулянтом.
Страхование валютных рисков представляет собой действие, направленное на то, чтобы не допустить не чистых активов в данной валюте.
Страхование может осуществляться способами:
- американская рок группа получила 100 тысяч фунтов в Англии в чеках на депозит. Группа хочет иметь наличные деньги через 3 месяца. В этом случае она будет везти валютный риск. Если группа не хочет брать на себя риск и желает застраховаться на определено поставленную сумму в долларах она может обменять фунты на доллары и инвестировать их в США под %
- американскому резиденту которому необходимо заплатить 100 тысяч фунтов через месяца можно не ждать этого срока а осуществить покупку в данное время и положить их на депозитный счет в Англии под %
Обратной стороной хеджирования является валютная спекуляция – означает взятие на себя валютных обязательств, будущая стоимость которых в местной валюте не определена, большая часть этих обязательств строится на сознательном расчете, либо на ожидании будущей цены в иностранной валюте.
При принятии решений о проведении такой операции учитываются местные и иностранные процентные ставки и ожидания будущего движения валютных курсов.
Срочные валютные курсы
В некоторых случаях участники рынка считают более удобным заключать контракты на обмен валюты на определенную дату в будущем. Курсы валют оговоренные в настоятельное время для обмена этими валютами позднее называются срочными валютами срочными валютными курсами.
На срочных валютных рынках могут осуществляться операции по страхованию и валютной спекуляции.
Срочный валютный рынок также предоставляет дополнительные возможности валютными спекулянтами.
Если спекулянт хорошо представляет что случиться с курсом СПОТ в будущем то на этой базе он может получить солидную прибыль, даже не имея денег.
Предположим, что в настоящее время курс фунта к доллару 1,174, при этом спекулянт уверен что через 3 месяца курс будет 0,7 за фунт он подписывает срочное соглашение на продажу 10 млн. фунтов через 3 месяца по курсу 1,162 доллара за один фунт.
Курсы СПОТ и срочные валютные курсы отличаются согласно правилу процентного поритета – срочный курс валюты имеет тенденцию превышать курс СПОТ в процентах на столько, процентные ставки в этой валюте ниже, чем процентные ставки в другой стране.
Исходя из вышесказанного, на валютном рынке существуют следующие виды валютных сделок:
- сделки с немедленной поставкой валюты в течении двух рабочих дней (СПОТ сделки);
- срочные сделки – соглашение о поставке валюты в будущем по фиксированному курсу, при этом валютные контракты могут быть твердыми, т.е. обязательными к использованию и мягкими, т.е. они дают право на куплю-продажу валюты в будущем.
Исходя из этих признаков, срочные сделки подразделяются на:
1. Форвардные – твердые сделки, заключаемые вне валютных бирж (межбанковские)
2. Фьючерские – твердые, стандартизированные контракты, заключаемые только на биржах
3. Опционные – дают покупателю за определенную плату от 1 до 5 % стоимости контракта, право купить или продать валюту в будущем по фиксированной цене.
Особым видам срочных сделок являются контракты типа СВОП – они предусматривают обмен определенным количеством двух валют и обратный обмен таким же количеством этих же валют в согласованную дату в будущем, используется для хеджирования (страхования).
Кроме курсовых рисков валюты бывают расчетные риски, которые связаны с временной разницей между различными валютными центрами. Для смягчения этих рисков существует международная расчетная электронная система “SWIFT”.
В настоящее время в структуре валютного рынка 41% сделок это СПОТовые сделки, 53% форвардные, 6% фьючерсы и опционы.