Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
ПРАКТИЧНЕ ЗАНЯТТЯ № 4
ТЕМА: Методи оцінки ефективності реальних інвестицій. Аналітичний метод аналізу ризику.
МЕТА: Вивчити механізм оцінки економічної ефективності реальних інвестицій, що базується на системі показників.
ЗАВДАННЯ
Інвестиційна компанія отримала для розгляду бізнес-плани чотирьох проектів, що стосуються різних галузей народного господарства. Показники, що характеризують ці проекти, наведені в табл. 4.1.
Визначити, який проект (або проекти) є найбільш привабливими та найменш ризикованими за допомогою наступних показників ефективності:
|
№ |
Показники |
Інвестиційні проекти |
|||
|
А |
Б |
В |
Г |
||
|
1 |
Обсяг інвестованих коштів, тис. дол. США |
7000 |
6700 |
7200 |
6800 |
|
2 |
Період експлуатації інвестиційного проекту, років (n) |
3 |
4 |
2 |
5 |
|
3 |
Сума грошового потоку, тис. дол. США (ДПб) в т. ч. 1-й рік 2-й рік 3-й рік 4-й рік 5-й рік |
10000 4000 4000 2000 |
11000 2000 3000 3000 3000 |
9000 7000 2000 |
12000 1000 2000 2000 3000 4000 |
|
4 |
Ставка дисконту, % (q) |
10 |
12 |
9 |
13 |
МЕТОДИЧНІ РЕКОМЕНДАЦІЇ ДЛЯ РОЗРАХУНКІВ
1. Розрахунок теперішньої вартості грошових потоків інвестиційних проектів проводиться у таблиці 4.2.
Таблиця 4.2
Розрахунок теперішньої вартості грошових потоків та інвестицій
|
Роки |
Майбутня вартість інвестицій |
Майбутня вартість грошових потоків |
Дисконтний множник q |
Теперішня вартість інвестицій |
Теперішня вартість грошових потоків |
|
ИСб |
ДПб |
ИСн |
ДПн |
||
|
0 1 2 ….. n |
Дисконтний множник розраховується за формулою
(1)
де q – ставка дисконту у вигляді коефіцієнту;
k – номер періоду, для якого розраховується теперішня вартість.
2. Отримавши теперішню вартість інвестицій та грошових потоків, розраховуються показники ефективності.
2.1. Чистий дисконтований прибуток (ЧПД) – різниця між сумою зведених до початкового моменту часу майбутніх надходжень від реалізації проекту, що генеруються на протязі виконання проекту, та зведеною до початкового моменту часу величиною капіталовкладень у проект. Чистий дисконтований прибуток є абсолютною величиною (вимірюється у грошових одиницях). Розраховується за наступною формулою:
(2)
де ДПбk – грошовий потік (майбутня вартість) у k-му періоді;
ДПн – теперішня вартість грошових потоків;
ИСбk – інвестиційні кошти (майбутня вартість) у k-му періоді;
ИСн – теперішня вартість інвестиційних коштів;
n – строк реалізації проекту (років).
Якщо ЧПД проекту більше нуля, то проект є ефективним при даному прогнозованому коефіцієнті дисконтування. Чим більшим є ЧПД, тим ефективнішим є проект.
2.2. Індекс прибутковості (ИД) – це критерій ефективності проекту, що визначається як відношення між сумою надходжень від реалізації проекту, зведених до початкового моменту часу та величиною інвестицій, також зведеної до початкового моменту часу; є відносною величиною, яка характеризує, в скільки разів надходження від реалізації проекту перевищують капіталовкладення. Розраховується за формулою:
(3)
Індекс прибутковості тісно пов’язаний з ЧПД, а саме: якщо ЧПД > 0, то ИД > 1 та навпаки. Отже, якщо ИД > 1, то проект є ефективним, а якщо ИД < 1 – неефективний.
2.3. Період окупності (ПО) – це мінімальний інтервал часу (від початку реалізації продукту), за межами якого сумарний ефект встановлюється та у подальшому залишається додатним.
Іншими словами, це – період, починаючи з якого первинні вкладення та інші витрати, що пов’язані з проектом, перевищуються сумарними результатами його виконання. Результати та витрати обчислюються з врахуванням дисконтування. Розраховується за формулою:
(4)
Прийнятим значенням періоду окупності вважається період менший за період реалізації проекту (ПО < n). Цим показником слід користуватись як критерієм ризику, пов’язаним з ліквідністю проекту.
2.4. Внутрішня норма прибутковості (ВНД) – визначається як норма дисконту, при якій величина приведених надходжень дорівнює величині вкладень у проект. ВНД характеризує норму прибутку на капітал, що інвестовано в проект. Розраховується за допомогою рівняння:
ВНД знаходиться за допомогою метода наближення за наступним алгоритмом:
- якщо ЧПД = 0, кінець розрахунку, ВНД = qр;
Очевидно, що точний розрахунок внутрішньої норми прибутковості можливий лише з використанням комп’ютеру. Значення ВНД повинно перевищувати прийнятну для інвестора норму прибутковості від проекту, тобто ВНД > q.
3. Отримані показники ефективності оформлюються у вигляді таблиці 4.3.
|
Показники |
Проекти |
|||
|
А |
Б |
В |
Г |
|
|
1. ЧПД, дол. США |
||||
|
2. ИД |
||||
|
3. ПО, років |
||||
|
4. ВНД (%) |
||||
|
5. q (ставка дисконту, %) |
ЛІТЕРАТУРА
|
№ п/п |
Показники |
Інвестиційні проекти |
|||||||||||
|
Д |
Е |
Ж |
З |
И |
К |
Л |
М |
Н |
Р |
Т |
Ф |
||
|
1 |
Обсяг інвестованих коштів, тис. дол. США |
10000 |
7000 |
6800 |
7200 |
10000 |
7200 |
6800 |
10000 |
7200 |
7000 |
10000 |
6800 |
|
2 |
Період експлуатації інвестиційного проекту, років |
5 |
4 |
3 |
4 |
5 |
5 |
2 |
3 |
3 |
2 |
4 |
5 |
|
3 |
Сума грошового потоку, тис. дол. США, у тому числі 1-й рік 2-й рік 3-й рік 4-й рік 5-й рік |
23000 5000 4000 4000 5000 50000 |
13500 3000 3000 3000 4500 |
13000 4000 4000 5000 |
15000 3000 4000 4000 4000 |
30000 3000 4000 5000 8000 10000 |
18000 6000 5000 4000 2000 1000 |
1500 7000 8000 |
18000 8000 5000 5000 |
16000 6000 6000 4000 |
11000 4000 7000 |
25000 6000 7000 7000 5000 |
18000 2000 3000 4000 5000 4000 |
|
4 |
Ставка дисконту, % |
20 |
20 |
20 |
25 |
25 |
30 |
30 |
15 |
28 |
15 |
18 |
30 |