Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Тема 12. Финансовая система и финансовая политика
Введение
Одним из направлений государственного воздействия на экономику является денежно-кредитная и финансовая политика.
Финансовая система, есть важнейший элемент инфраструктуры рыночной экономики. Посредством ее государство осуществляет распространение и перераспределение финансов между сферами и отраслями национального хозяйства.
Теоретическое и практическое значение темы состоит в том, что она раскрывает сущность финансов, их влияние на функционирование всех агентов рынка.
В поддержание финансовой стабильности государства определенную роль играют пограничная служба и пограничные органы ФСБ России.
12.1. Понятие, структура финансов и финансовой системы.
Финансы – от лат. наличность, доход.
ЭТО СОВОКУПНОСТЬ ВСЕХ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, КОТОРЫЕ ИМЕЮТ ДОМАШНИЕ ХОЗЯЙСТВА, ПРЕДПРИЯТИЯ И ГОСУДАРСТВА.
Финансовые отношения складывающиеся в рамках государства образуют финансовую систему.
Элементы финансовой системы РФ:
Составной частью финансовых отношений является фискальная политика.
Это совокупность финансовых мероприятий государства по регулированию правительственных доходов и расходов.
Современная политика включает прямые и косвенные финансовые методы регулирования экономики.
К прямым относятся способы бюджетного регулирования:
а) затраты на расширенное воспроизводство;
б) непроизводственные расходы государства;
в) развитие инфраструктуры, научных исследований;
г) проведение структурной политики;
д) содержание военно-промышленного комплекса, в т.ч. пограничной службы ФСБ России.
Посредством косвенных методов государство воздействует на производителей благ и размеры потребительского спроса.
Центральное место здесь занимает налогообложение.
Виды фискальной политики
Государство сознательно регулирует свои расходы и налогообложение в целях обеспечения экономического роста.
а) Рост государственных расходов увеличивает совокупный спрос (потребление и инвестиции). Увеличивается объем производства и занятость населения.
б) Увеличение сумм налогов уменьшает личный располагаемый доход домашних хозяйств.
Сокращается спрос, объем производства, занятость рабочей силы.
в) Снижение налогов приводит к росту покупательских расходов, выпуска продукции и занятости.
Эти меры используют в дискреционной политике для воздействия на экономический цикл (фазы его).
Автоматический стабилизатор – это экономический механизм без содействия государства устраняет негативное положение на разных фазах делового цикла.
Основными встроенными стабилизаторами являются:
а) налоговые поступления;
б) социальные выплаты.
Ставки налога:
ставка
налогов (1)
(2)
(3)
Доход
Зависимость суммы налоговых поступлений в бюджет от ставок подоходного налога показывает кривая А. Лаффера (американский профессор).
ставка
налога
50 Но
Нм Общая сумма налога
Но – оптимальная ставка
Нм – максимальная сумма налогов.
При ставке налога выше Но резко снижается деловая активность, доходы уходят в теневую экономику.
При ставке налога близкой и равной 100 % исчезают стимулы к труду и предпринимательству.
Налог – это обязательный платеж, взимаемый государством с физических и юридических лиц.
Налоговая система РФ включает:
а) федеративные
б) республиканские
в) местные налоги.
По способу взимания налоги бывают:
Функции налогов:
А) фискальная – финансирование государственных расходов;
Б) контрольная – количественное отражение налоговых поступлений, их сопоставление с потребностями государства в финансовых ресурсах.
В) регулирующая – государственное регулирование экономики;
Г) социальная – сглаживание неравенства между доходами отдельных социальных групп.
Таким образом, финансы и финансовая система являются важным инструментом воздействия государства на экономические процессы в обществе.
Сущность финансов раскрывается в их функциях.
12.2. Функции финансов. Государственный бюджет
К основным функциям, которые выполняют финансы относятся:
Ведущим звеном бюджетного устройства страны является государственный бюджет.
Это роспись (смета, баланс) денежных доходов и расходов государства.
Госбюджет составляется в виде баланса доходов и расходов за год. Равенство доходной и расходной части между собой есть сбалансированный бюджет.
Наличие в экономике цикличности приводит к дефициту и профициту бюджета.
Бюджетный дефицит – сумма превышении расходов над его доходами в течение финансового года.
Его виды:
а) текущий – временный, не превышает 10% доходной части.
б) хронический – многолетний, превышает 20% доходной части.
Профицит бюджета – сумма превышения доходов государства на д его расходами в пределах финансового года.
Чередования дефицита и профицита позволяет, сбалансировать бюджет на длительный период (на срок до 5 лет)
R
М
R G
O Yt время
R – государственные доходы
G – государственные расходы
M – сбалансированный бюджет
Одной из причин дефициты ГБ является государственный долг.
Это превышение суммы накопленных за предыдущие годы общих дефицитов ГБ над его профицитом.
Виды государственного долга:
Он обслуживается выпуском облигаций государственного займа и получением кредитов у Центрального банка.
Если правительство не способно оплачивать свой государственный долг, срывает сроки платежей – возникает дефолт.
Это временный отказ от обязательств. Влечет санкции кредиторов (бойкот, конфискация имущества, находящегося за рубежом).
Регулируя финансовые отношения, государство проводит финансовую политику.
Ее основные направления:
А) перестройка экономики в пользу отраслей, производящих потребительские товары;
Б) переход к прямым финансовым отношениям субъектов рынка с бюджетами;
В) сокращение государственных расходов;
Г) уменьшение дотаций убыточным и низкорентабельным предприятием;
Д) введение жестких мер за сокрытие доходов;
Е) совершенствование системы налогообложение и т.п.
ВЫВОД: бюджетное устройство и финансовая политика взаимно обусловливают друг друга. Реализация направлений финансовой политики способствуют сбалансированности государственного бюджета.
Важное место в финансовых отношениях занимает рынок ценных бумаг и его функционирование.
12.3. Рынок ценных бумаг и его функции. Виды ценных бумаг
Рынок ценных бумаг – один из ключевых элементов рыночной экономики, являющийся «подсистемой» финансовой сферы, выступающий в качестве размещения долгосрочных капитальных ресурсов, которые через фондовый рынок движутся от сберегателей (инвесторов) к субъектам их производительного применения.
Рынок ценных бумаг – это посреднический рынок.
- это часть финансового рынка (другая – рынок банковских ссуд).
Задача РЦБ – обеспечить возможно более полный и быстрый перелив сбережений в инвестиции по цене, удовлетворяющей обе стороны.
Функции РЦБ:
сводит покупателя с продавцом;
способствует стабилизации цен;
уравновешивает спрос и предложение.
На РЦБ вращаются акции, облигации, сертификаты, векселя, казначейские обязательства. Они, как правило, удовлетворяют права их владельцев как собственников или заемщиков. По этим ценным бумагам выплачивается доход в виде дивидендов.
Роль РЦБ: и его институты играют важную роль в общем рыночном взаимодействии: через продажу и покупку акций осуществляется перелив капиталов между предприятиями, отраслями и секторами экономики и аккумуляция свободных денежных ресурсов для направления их в те сферы, которые остро в них нуждаются.
РЦБ вместе с кредитным рынком образуют финансовый рынок. Они тесно связаны и дополняют друг друга. Фондовые биржи и банки обычно продают и покупают друг у друга крупные партии ценных бумаг. Эта связь позволяет государству через масштабные покупки или продажи гос. Облигаций, сертификатов, векселей и акций корпораций управлять кредитным рынком на определенных стадиях экономического цикла в целях ликвидации или смягчения резкого спада, стагнации или кризиса.
Конец ХХ века финансовая революция. Определились основные группы ценных бумаг:
Акция – есть ценная бумага, свидетельство об участии в капитале акционерного общества.
Способы размещения акций:
открытая (публичная) подписка;
закрытое размещение;
аукцион.
При открытой (публичной подписке акции предлагаются всем желающим. Правило презумпции акционера действует только при данном способе. Каждый акционер находится в равных условиях со всеми потенциальными акционерами.
Дивиденд может быть выдан в любой форме, в том числе денежной. Решает собрание акционеров.
В России контрольный пакет акций 51% или 50% + 1 акция. В США на крупных предприятиях 5 – 7 акций.
При закрытом размещении акции распределяются среди заранее отобранных акционеров (пример: банк, который будет кредитовать; поставщик комплектующих и т.п.).
На аукционе торговля акциями начинается с максимальной цены. Покупает, кто больше заплатит.
Курс акций определяется:
Курс акций = (дивиденды/банк.%)*100
Пример: Акция номиналом 300 руб. ежегодно приносит дивиденд 25 руб. ставка депозитного % равна 5. Тогда акция на бирже будет 500 руб., эта сумма, внесенная в банк из расчета 5 % годовых принесет доход равный дивиденду 25 руб.
Типы акций:
Существуют подвиды акций, с целью привлечения акционеров.
2) Свидетельство о займе (Долговые ЦБ)
Облигация – ценная бумага свидетельствующая об отношениях долга. Она не имеет отношения к собственности.
Обязательными атрибутами для облигаций являются:
Бессрочных облигаций не бывает, если есть, то это ничто иное как афера.
Виды облигаций:
По источникам выпуска облигации делятся:
К этой группе ЦБ относится Вексель. Вексель – Ц.Б. установленной законом формы содержащая безусловное, абстрактное, денежное обязательство.
Это означает нельзя просто на бумаге выписать вексель.
«Безусловно» – на векселе не могут фигурировать условия выплаты денег.
«Абстрактно» – на векселе не может фигурировать предмет сделки (товар, услуги).
Запись на векселе:
Вексель существует двух видов:
В нем просматриваются отношения: должник-кредитор, т.е. отношения двух сторон.
Вексель может быть залоговым. Залог по векселю носит название – аваль. Залогом может быть что угодно, как и по облигации.
И еще один вид ЦБ
- депозитный сертификат – ЦБ свидетельствующая о депонировании денег в кредитном учреждении (банке). Пример: сберкнижка.
3) Производные ценные бумаги. Контракты на будущие сделки.
Появление производных ЦБ – это результат финансовой революции конца ХХ века. Они обращаются только на фондовых биржах.
Основные их виды:
А) Фьючерс – ЦБ содержащая обязательство: продавца продать, а покупателя купить определенное количество данного товара в определенный срок по фиксированной цене. Сам договор является ценной бумагой.
Б) Форвард – это фьючерс, составленный в произвольной форме. Каждая биржа разрабатывает свои правила заключения фьючерсных контрактов. По форвардам условия сделки оговаривают обе стороны, без биржи.
В) Опцион (выбор) – ЦБ содержащая право продавца продать, а покупателя купить определенное количество товара в определенный срок по фиксированной цене.
(Фьючерс – обязательство, а здесь – право).
Почему эти ЦБ получили название производные? Курс их определяется не только соотношением спроса и предложения на них, но и движением цены на тот товар, по поводу которого они заключаются. В литературе эти ЦБ называются ДЕРИВАТИВЫ.
Проблема управления портфелем ЦБ.
Все знают, что деньги должны работать: в ценных бумагах или в сбережениях (в банке приносят процент).
Портфель ЦБ требует постоянного отслеживания конъюнктуры РЦБ.
В основу положены принципы Марковица. (Американец югославского происхождения) Единственный в мире лауреат нобелевской премии за научное предвидение. В 1942 году в своей докторской диссертации он изложил то, чего эмпирически достигали банки в 1987 году.
Принципы Марковица:
У Марковица спросили, как это популярно объяснить домашним хозяйкам. Его ответ сводится к следующему. Они ходят по магазинам. Не надо класть купленные яйца в одну корзину. (Чтобы не все сразу разбились).
В качестве одного из посредников в процессе обращения ценных бумаг выступает фондовая биржа.
Фондовая биржа по своему характеру представляет аукцион. Биржевой товар это товар, который имеет:
Во-первых, резкие колебания цен, чтобы был предмет аукциона (торгов);
Во вторых, однородность товара, способность продаваться по образцам;
В-третьих, регулярность поступления на рынок.
Основной предмет сделок для фондовой биржи – ценные бумаги. Допуск ценных бумаг на биржу носит название – листинга, т.е. чтобы попасть на торги, необходимо быть внесенным в»в лист».
Механизм торгов можно представить схемой:
|
|
|
|
Этот цикл проходит за секунды.
Наименьшее число ценных бумаг, которое можно купить за один раз называется ЛОТОМ. Активными участниками фондовой биржи являются
«Быки» – играющие на повышение курса ценных бумаг.
«Медведи» – наоборот играют на понижение курса ценных бумаг.
В целом же фондовая биржа существует для того, чтобы торговля ценными бумагами проходила по правилам.
Карточка (Цифры по кол-ву ФБ)
В заключении, подчеркнем, все виды ЦБ обращаются на рынке ценных бумаг. От его эффективности, зависит стабильность в процессе обращения ЦБ. Отсюда необходимость совершенствования деятельности данного рынка.
Следует отметить, что РЦБ как часть кредитно-финансовой сферы является объектом особенно жесткого государственного контроля и регулирования. Повсеместно инвестиционный бизнес выделяется в специальную область хозяйственного законодательства и административного надзора. Отсюда первое условие:
Направления по дальнейшему совершенствованию функционирования РЦБ
1) Дальнейшее совершенствование государственного контроля и регулирования рынка ЦБ через совершенствование правовой, законодательной базы, которая должна обеспечить выполнение 3-х функций:
регистрации тех, кто торгует ЦБ, или консультирует инвесторов.
обеспечение гласности, каждый, кто продает или предлагает ЦБ новых выпусков обязан опубликовать проспект, содержащий полную и правдивую информацию о выпуске ЦБ.
поддержание правопорядка.
2) Создание заслонов для дельцов «теневого бизнеса». Система государственного контроля, регулирования и правового обеспечения должна создать механизм, сводящий до минимума спекуляцию ЦБ, не позволять дельцам «теневого бизнеса» искусственного занижения либо повышения курса акций.
3) Дальнейшее совершенствование деятельности и расширение сети фондовых бирж, деятельность которых обеспечивает самоконтроль, саморегулирование РЦБ.
На конец 2007 года у нас насчитывалось 96 бирж.
4) Создание и расширение брокерских контор и инвестиционно-диллерских фирм. Так, из 40 бирж 45 (32%) имеют лишь одну брокерскую контору или вообще ни одной (всего из 30). Отсутствие брокерских контор официально зарегистрированных на бирже, означает, что сама она, вопреки общепринятым в мире (и предусмотренным в российском законе о товарной бирже и биржевой торговле) принципам участвует в биржевых торгах, да к тому же монопольно. Что в свою очередь сводит на нет конкуренцию, как один из регуляторов рыночной экономики.
5) Образование действительно открытого рынка ЦБ Постепенный переход от закрытых акций к открытым, к их свободной продаже (первый шаг был сделан «МММ») позволяют дополнительные инвестиции (в США – 50 млн. акциодержателей).
6) Дальнейшая перестройка на коммерческий лад (эти процессы идут активно), совершенствование их деятельности дает большой импульс развитию РЦБ повышает спрос на ЦБ.
7) Совершенствование налоговой политики (эта проблема будет рассмотрена отдельной темой).
8) Подготовка специалистов различного уровня:
ВЫВОД: РЦБ – важный элемент финансовой системы. Его стабильное функционирование способствует экономическому росту.
ВЫВОД ПО ТЕМЕ: финансовая система один из ключевых инструментов регулирования экономических отношений в обществе. Ее стабильность – показатель прогресса экономики.
Вопросы для самостоятельного контроля знаний: