Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
PAGE \* MERGEFORMAT 2
|
[1] Содержание
[2]
[3] [3.1] Понятие, цели и методы разработки финансовой стратегии предприятия [3.2] 1.2. Этапы разработки финансовой стратегии предприятия
[4] [4.1] 2.1. Оценка динамики и структуры статей финансовой отчетности [4.2] 2.2. Оценка ликвидности предприятия [4.2.1] 2.2.1. Анализ ликвидности баланса [4.2.2] 2.2.2. Коэффициенты ликвидности [4.3] 2.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия [4.4] 2.4. Оценка деловой активности предприятия [4.5] 2.5. Оценка рентабельности предприятия [4.5.1] 2.5.1. Показатели рентабельности [4.5.2] 2.5.2. Эффект финансового рычага [4.6] 2.6. Оценка безубыточности бизнеса [4.7] 2.7. Оценка угрозы банкротства [4.8] 2.8. Рейтинговая оценка деятельности предприятия [4.9] 2.9. Разработка финансовой стратегии ОАО «Садко»
[5] [6] Приложение 1
[7] |
В условиях рыночных отношений, самостоятельности предприятий, а также ответственности за результаты своей деятельности существует необходимость определения тенденций финансового состояния, ориентации в финансовых возможностях и перспективах (получение банковского кредита, привлечение иностранных инвестиций), оценки финансового состояния других хозяйствующих субъектов. Решение данных вопросов обеспечивает финансовая стратегия предприятия.
В настоящее время общее внимание со стороны бизнеса к формированию финансовой стратегии стремительно возрастает.
В самом общем виде стратегия может быть определена как эффективная деловая концепция, дополненная набором реальных действий, который способен привести эту деловую концепцию к достижению реального конкурентного преимущества, способного сохраняться длительное время. Разработка стратегии должна основываться на глубоком понимании рынка, оценке позиции предприятия на рынке, осознании своих конкурентных преимуществ.
В условиях ужесточающейся конкуренции развитие предприятия зависит от трех групп факторов: внутренней среды, внешней среды, динамических способностей.
Единой стратегии для всех предприятий не существует. Каждое предприятие даже одной отрасли уникально, поэтому индивидуально и определение его стратегии, которая зависит от его потенциала, а также от многих внешних факторов.
В конечном итоге формирование стратегии предприятия должно дать ответы на три вопроса: Какие направления хозяйственной деятельности необходимо развивать? Каковы потребности в капиталовложениях и наличных ресурсах? Какова возможная отдача по выбранным направлениям?
Все вышесказанное определило актуальность данной темы и позволило выделить для теоретического и практического исследования проблему формирования финансовой стратегии предприятия.
Целями курсовой работы является:
- получение целостного представления об анализе хозяйственной деятельности, как важнейшей функции управления предприятием;
- углубление знаний по указанной дисциплине;
- развитие навыков аналитического мышления, самостоятельной работы по проведению экономического анализа на примере конкретного предприятия,
- совершенствование умения оценивать эффективность работы предприятия в динамически изменяющихся условиях среды функционирования, а также использовать результаты анализа для комплексного планирования деятельности предприятия.
Практической целью курсовой работы является разработка финансовой стратегии ОАО «Садко».
Для достижения поставленных целей необходимо решить следующие задачи:
- изучить теоретические аспекты анализа финансово-хозяйственной деятельности и разработки финансовой стратегии предприятия;
- проанализировать финансовое состояние ОАО «Садко»;
- дать рекомендации по улучшению финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Садко»;
- разработать финансовую стратегию ОАО «Садко».
Предметом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия.
Объектом исследования в курсовой работе является финансовая отчетность ОАО «Садко».
В ходе проведения анализа использовались такие теоретические источники, как Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия», Грачев А.В. «Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия», Бланк И.А. «Финансовый менеджмент», Ронова Г.Н. «Финансовый менеджмент».
Источниками данных для анализа финансового состояния предприятия являются:
Курсовая работа состоит из двух глав. В первой главе представлены теоретические аспекты разработки финансовой стратегии предприятия. Во второй главе проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Садко», даны рекомендации по совершенствованию деятельности общества, а также разработана финансовая стратегия рассматриваемого предприятия.
В условиях рыночных отношений, самостоятельности предприятий, а также ответственности за результаты своей деятельности существует необходимость определения тенденций финансового состояния, ориентации в финансовых возможностях и перспективах (получение банковского кредита, привлечение иностранных инвестиций), оценки финансового состояния других хозяйствующих субъектов. Решение данных вопросов обеспечивает финансовая стратегия предприятия.
Финансовая стратегия предприятия представляет собой систему долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей их достижения [1].
Финансовая стратегия - это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами. Она охватывает вопросы теории и практики формирования финансов, их планирования и обеспечения, решает задачи, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования. Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях подготовки и ведения стратегических финансовых операций.
Финансовая стратегия предприятия охватывает все стороны деятельности предприятия, в том числе оптимизацию основных и оборотных средств, распределение прибыли, безналичные расчеты, налоговую и ценовую политику, политику в области ценных бумаг.
Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятия, объективно рассматривая характер внутренних и внешних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продукции. В противном случае предприятие может обанкротиться [13].
При разработке финансовой стратегии нужно учитывать динамику макроэкономических процессов, тенденций развития отечественных финансовых рынков, возможностей диверсификации деятельности предприятия [6].
Различают генеральную финансовую стратегию, оперативную финансовую стратегию и стратегию выполнения отдельных стратегических задач (достижение частных стратегических целей).
Генеральной финансовой стратегией называют финансовую стратегию, определяющую деятельность предприятия (взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода предприятия, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования) на год.
Оперативная финансовая стратегия - это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами (стратегия контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, что особенно актуально в современных условиях экономической нестабильности), разрабатывается на квартал, месяц. Оперативная финансовая стратегия охватывает валовые доходы и поступления средств (расчеты с покупателями за проданную продукцию, поступления по кредитным операциям, доходы по ценным бумагам) и валовые расходы (платежи поставщикам, заработная плата, погашение обязательств перед бюджетами всех уровней и банками), что создает возможность предусмотреть все предстоящие в планируемый период обороты по денежным поступлениям и расходам. Нормальным положением считается равенство расходов и доходов или небольшое превышение доходов над расходами.
Оперативная финансовая стратегия разрабатывается в рамках генеральной финансовой стратегии, детализирует ее на конкретном промежутке времени.
Стратегия достижения частных целей заключается в умелом исполнении финансовых операций, направленных на обеспечение реализации главной стратегической цели [13].
Главной стратегической целью финансов является обеспечение предприятия необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами.
Финансовая стратегия предприятия в соответствии с главной стратегической целью обеспечивает:
Для достижения главной стратегической цели в соответствии с требованиями рынка и возможностями предприятия разрабатывается генеральная финансовая стратегия предприятия, В генеральной финансовой стратегии определяются и распределяются задачи формирования финансов по исполнителям и направлениям работы.
Задачи финансовой стратегии:
Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер и должна быть согласована с ее целями и направлениями. Вместе с тем, финансовая стратегия сама оказывает существенное вли яние на формирование общей стратегии экономическо го развития предприятия.
Это связано с тем, что основная цель общей стра тегии — обеспечение высоких темпов экономического развития и повышение конкурентной позиции предпри ятия связана с тенденциями развития соответствующе го товарного рынка (потребительского или факторов производства). Если тенденции развития товарного и финансового рынков не совпадают, может возникнуть ситуация, когда цели общей стратегии развития пред приятия не могут быть реализованы в связи с финансовы ми ограничениями. В этом случае финансовая страте гия вносит определенные коррективы в общую стратегию развития предприятия [1].
При разработке финансовой стратегии предприятия целесообразно выделять следующие доминантные сферы (направления) развития финансовой деятельности:
Более подробно характеристика доминантных сфер (направлений) стратегического финансового развития предприятия представлена в приложении 1[2].
Разработка финансовой стратегии — это часть общей стратегии экономического развития, в силу чего она должна согласовываться с ее целями и направлениями. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает существенное влияние на общую экономическую стратегию предприятия, поскольку изменение ситуации на макроуровне и на финансовом рынке является причиной корректирования не только финансовой, но и общей стратегии развития предприятия.
Внутри корпоративных финансовых инструментов реализации стратегию развития обеспечивают методы финансового планирования и управления предприятием: «гибкого бюджета», процента от продаж, анализа безубыточности, управления расходами, а также ситуационные планы.
Метод «гибкого бюджета» предусматривает определение капитальных затрат по проектам программы развития не в виде фиксированных сумм, а в виде нормативов расходов, используемых как базу определения показателей деятельности предприятия.
Метод процента от продаж используется для получения по каждому элементу прогнозируемого бюджета и уровня прибыли с запланированных объемов продаж. В качестве отправных процентных отношений выбираются отношения, которые имеют место в текущей деятельности, полученные по ретроспективным или прогнозным данным.
Метод безубыточности (break-even-point) — метод анализа точки разрыва — разрешает:
Метод управления расходами, в основе которого лежат три принципа: полуфабрикатный метод учета расходов, системосоставляющая деятельность главного экономического управления предприятием и использование мотивационных установок отдельных производств (сегментов деятельности), которые выделены в самостоятельные центры ответственности. Данный метод эффективно используется для уже постоянной номенклатуры предприятия и может распространяться на управление расходами по крупным контрактам. Каждый центр ответственности может принимать участие в одном или нескольких контрактах предприятия.
Практика показывает, что механизмы адаптации планов предприятия к внешним условиям целесообразно строить на основе ситуационных планов. Традиционно ситуационные планы рассматривались, как методический прием обеспечения гибкости общекорпоративной стратегии [6].
Матрица финансовых стратегий
Прогноз финансово-хозяйственного состояния предприятия может упредить неблагоприятные факторы и явления своего развития. Большую помощь в этом могут оказать матрицы финансовой стратегии. Матрицы помогают спрогнозировать "критический путь" предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей предприятий. Из большого разнообразия матриц рассмотрим такую, в которой значение результата финансово- хозяственной деятельности комбинируется с различными значениями результата хозяйственной деятельности и результата финансовой деятельности. Использование этой матрицы рекомендуется французскими учеными и практиками Ж. Франшоном и И. Романе.
Выглядит она следующим образом:
|
РФД<< 0 |
РФД = 0 |
РФД >> 0 |
А |
||||
|
РХД>>0 |
1 РФХД= 0 |
4 РФХД>0 |
6 РФХД>>0 |
СОЗДАНИЕ ЛИКВИДНЫХ СРЕДСТВ |
|||
|
РХД = 0 |
7 РФХД< 0 |
2 РФХД=0 |
5 РФХД>0 |
||||
|
РХД<<0 |
9 РФХД<<0 |
8 РФХД<0 |
3 РФХД=0 |
ПОТРЕБЛЕНИЕ ЛИКВИДНЫХ СРЕДСТВ |
Б |
||
|
РХД - результат хозяйственной деятельности. |
РФД - результат финансовой деятельности.
РФХД - результат финансово-хозяйственной деятельности (РФХД = РХД + РФД).
По диагонали АВ проходит граница между двумя основными зонами. Над диагональю - зона положительных значений аналитических показателей (зона успехов). Под диагональю - зона отрицательных значений аналитических показателей (зона дефицитов). Три позиции равновесия: квадраты 1,2,3; РФХД = 0. Три позиции дефицита: квадраты 7,8,9; РФХД <0. Три позиции успеха: квадраты 4, 5, 6; РФХД > 0 [9].
Процесс формирования финансовой стратегии пред приятия осуществляется по следующим этапам (рис. 1.2).
1.Определение общего периода формирования фи нансовой стратегии
Этот период зависит от ряда условий.
Главным условием его определения является про должительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия — так как финансовая стратегия носит по отношению к ней подчи ненный характер, она не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования финансовой стратегии допустим).
Рис. 1.2. Основные этапы процесса разработки
финансовой стратегии предприятия
Важным условием определения периода формиро вания финансовой стратегии предприятия является пред сказуемость развития экономики в целом и конъюнкту ры тех сегментов финансового рынка, с которыми связана предстоящая финансовая деятельность предприятия — в условиях нынешнего нестабильного (а по отдельным аспектам непредсказуемого) развития экономики стра ны этот период не может быть слишком продолжитель ным и в среднем должен определяться рамками 3 лет.
Условиями определения периода формирования фи нансовой стратегии являются также отраслевая принад лежность предприятия, его размер, стадия жизненного цикла и другие.
2. Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка
Такое исследование предопределяет изучение экономико-правовых условий финансовой деятельности предприятия и возможного их изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на этом этапе разработки финансовой стратегии анализируется конъюнктура финансового рынка и факторы ее опреде ляющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия.
3. Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия
Главной целью этой деятель ности является повышение уровня благосостояния собст венников предприятия и максимизация его рыночной стоимости. Вместе с тем, эта главная цель требует опре деленной конкретизации с учетом задач и особенностей предстоящего финансового развития предприятия.
Система стратегических целей должна обеспечивать формирование достаточного объема собственных финан совых ресурсов и высокорентабельное использование собственного капитала; оптимизацию структуры акти вов и используемого капитала; приемлемость уровня финансовых рисков в процессе осуществления предсто ящей хозяйственной деятельности и т.п.
Систему стратегических целей финансового развития следует формировать четко и кратко, отражая каждую из целей в конкретных показателях — целевых стратеги ческих нормативах. В качестве таких целевых стратеги ческих нормативов по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия могут быть установлены:
4. Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации
В процессе этой конкретизации обеспечивается динамичность представ ления системы целевых стратегических нормативов фи нансовой деятельности, а также их внешняя и внутрен няя синхронизация во времени.
Внешняя синхронизация предусматривает согласо вание во времени реализации разработанных показате лей финансовой стратегии с показателями общей стра тегии развития предприятия, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры финансового рынка.
Внутренняя синхронизация предусматривает согла сование во времени всех целевых стратегических норма тивов финансовой деятельности между собой.
5. Разработка финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности
Этот этап формиро вания финансовой стратегии является наиболее ответ ственным.
Финансовая политика представляет собой форму ре ализации финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов финансо вой деятельности на отдельных этапах ее осуществления.
В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по конкретным направлени ям финансовой деятельности предприятия, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для дости жения главной стратегической цели этой деятельности.
Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности предприятия может носить многоуровневый характер. Так, например, в рам ках политики управления активами предприятия могут быть разработаны политика управления оборотными и внеоборотными активами. В свою очередь политика управления оборотными активами может включать в ка честве самостоятельных блоков политику управления отдельными их видами и т.п.
Система формирования финансовой политики по основным аспектам финансовой деятельности в рамках общей финансовой стратегии предприятия представле на в приложении 2.
6. Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации финансовой стра тегии
В системе этих мероприятий предусматривается формирование на предприятии "центров ответственно сти" разных типов; определение прав, обязанностей и меры ответственности их руководителей за результаты финансовой деятельности; разработка системы стимули рования работников за их вклад в повышение эффектив ности финансовой деятельности и т.п.
7. Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии. Она является заключительным этапом разра ботки финансовой стратегии предприятия и проводит ся по следующим основным параметрам:
Разработка финансовой стратегии и финансовой политики по наиболее важным аспектам финансовой деятельности позволяет принимать эффективные управ ленческие решения, связанные с финансовым развитием предприятия.
Изложенная последовательность основных этапов процесса разработки финансовой стратегии предприятия может быть уточнена и детализирована с учетом особенностей финансовой деятельности предприятия и уровня стратегического мышления его финансовых менеджеров [2].
Практическая часть курсовой работы будет рассчитана на основе бухгалтерской отчетности открытого акционерного общества «Садко».
Открытое акционерное общество «САДКО» образовано в 1993 году и в настоящее время является одним из крупнейших складских комплексов общей площадью более 100 000 кв.м.
Основным видом деятельности компании является предоставление услуг в сфере складской логистики.
Складской комплекс располагается в Южном административном округе г. Москвы в 5 км от московской кольцевой дороги (МКАД). Имеет удобные подъездные пути - Липецкая улица, Каширское шоссе, трасса Москва-Дон.
Складской комплекс ОАО «Садко» предлагает:
На территории складского комплекса организованы:
На территории комплекса под подгрузку или выгрузку одновременно могут встать до 250 большегрузных автотранспортных средств и до 20 железнодорожных вагонов. К складскому комплексу подходит железнодорожная ветка с выходом на Павелецкое направление Московско-Курской железной дороги.
Открытое акционерное общество «Садко» за годы существования успело надёжно зарекомендовать себя в сфере складской логистики и стать полноправным участником рынка складских услуг. Преимуществом компании является тот факт, что «Садко» предлагает в аренду складские помещения широкого спектра назначения (теплые и холодильные склады, низкотемпературные склады, морозильные камеры, офисные помещения), склады ответственного хранения. Миссия компании - предоставление качественных складских помещений под аренду. Основное предназначение компании «Садко» - удовлетворении потребностей производителей, импортеров, дистрибьюторов, логистических операторов в специализированных складах и обеспечении всех участников рынка качественными, оборудованными складскими помещениями в аренду на выгодных условиях. Основная цель компании - предоставление складских услуг на максимально высоком уровне в соответствии с мировыми стандартами.
В таблице 1 представлен горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «Садко» за 2007 и 2008 год.
Таблица 1. Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «Садко» за 2007 и 2008 год
|
Показатель |
Код стр. |
2007 год, тыс. руб. |
2008 год, тыс. руб. |
Отклонение |
2007 год, % |
2008 год, % |
|
|
Абсолютное, тыс. руб. |
Относительное,% |
||||||
|
АКТИВ |
|||||||
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|||||||
|
Нематериальные активы |
110 |
261 |
261 |
0 |
0,00 |
0,09 |
0,06 |
|
Основные средства |
120 |
223738 |
205757 |
-17981 |
-8,04 |
76,83 |
49,32 |
|
Незавершенное строительство |
130 |
71 |
100 |
29 |
40,85 |
0,02 |
0,02 |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
1596 |
— |
|
0,00 |
0,55 |
— |
|
Прочие долгосрочные финансовые вложения |
145 |
6 |
945 |
939 |
15650,00 |
0,00 |
0,23 |
|
ИТОГО по разделу I |
190 |
225671 |
207063 |
-18608 |
-8,25 |
77,50 |
49,63 |
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|||||||
|
Запасы |
210 |
3364 |
3135 |
-229 |
-6,81 |
1,16 |
0,75 |
|
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности |
211 |
2653 |
2496 |
-157 |
-5,92 |
0,91 |
0,60 |
|
расходы будущих периодов |
216 |
810 |
639 |
-171 |
-21,11 |
0,28 |
0,15 |
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
42 |
16 |
-26 |
-61,90 |
0,01 |
0,00 |
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
240 |
36136 |
48207 |
12071 |
33,40 |
12,41 |
11,56 |
|
покупатели и заказчики |
241 |
2997 |
6711 |
3714 |
123,92 |
1,03 |
1,61 |
|
Денежные средства |
260 |
25885 |
158765 |
132880 |
513,35 |
8,89 |
38,06 |
|
ИТОГО по разделу II |
290 |
65526 |
210124 |
144598 |
220,67 |
22,50 |
50,37 |
|
БАЛАНС |
300 |
291197 |
417187 |
125990 |
43,27 |
100,00 |
100,00 |
|
ПАССИВ |
|||||||
|
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
|||||||
|
Уставный капитал |
410 |
262 |
262 |
0 |
0,00 |
0,09 |
0,06 |
|
Добавочный капитал |
420 |
99 797 |
99273 |
-524 |
-0,53 |
34,27 |
23,80 |
|
Резервный капитал |
430 |
50 |
50 |
0 |
0,00 |
0,02 |
0,01 |
|
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами |
432 |
50 |
50 |
0 |
0,00 |
0,02 |
0,01 |
|
Нераспределенная прибыль (Непокрытый убыток) |
470 |
140052 |
212740 |
72688 |
51,90 |
48,10 |
50,99 |
|
ИТОГО по разделу III |
490 |
240161 |
312324 |
72163 |
30,05 |
82,47 |
74,86 |
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|||||||
|
Отложенные налоговые обязательства |
515 |
123 |
2125 |
2002 |
1627,64 |
0,04 |
0,51 |
|
ИТОГО по разделу IV |
590 |
123 |
2125 |
2002 |
1627,64 |
0,04 |
0,51 |
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|||||||
|
Кредиторская задолженность |
620 |
50914 |
102738 |
51824 |
101,79 |
17,48 |
24,63 |
|
в том числе поставщики и подрядчики |
621 |
2279 |
696 |
-1583 |
-69,46 |
0,78 |
0,17 |
|
Задолженность перед персоналом организации |
622 |
9243 |
8288 |
-955 |
-10,33 |
3,17 |
1,99 |
|
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
623 |
1024 |
1087 |
63 |
6,15 |
0,35 |
0,26 |
|
задолженность по налогам и сборам |
624 |
6290 |
23959 |
17669 |
280,91 |
2,16 |
5,74 |
|
прочие кредиторы |
625 |
32078 |
68708 |
36630 |
114,19 |
11,02 |
16,47 |
|
ИТОГО по разделу V |
690 |
50914 |
102738 |
51824 |
101,79 |
17,48 |
24,63 |
|
БАЛАНС |
700 |
291197 |
417187 |
125990 |
43,27 |
100,00 |
100,00 |
Исходя из проведенного горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса ОАО «Садко» за 2007 и 2008 год можно сделать следующие выводы:
Таким образом, в структуре совокупных активов предприятия за отчетный период произошло увеличение доли оборотных активов и снижение доли внеоборотных активов, их соотношение стало практически одинаковым. Рост статьи «Денежные средства» свидетельствует о повышении ликвидности предприятия и его финансовой устойчивости. Рост пассивов предприятия вызван в большей степени ростом нераспределенной прибыли и краткосрочных обязательств компании. В структуре пассивов преобладает собственный капитал, однако его доля за отчетный период снизилась.
В таблице 2 представлен горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «Садко».
Таблица 2. горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «Садко»
|
Показатель |
Код показателя |
2008 год |
2007 год |
Отклонение |
2008 год |
2007 год |
|
|
Абсолютное |
Относительное |
||||||
|
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
|||||||
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
010 |
566810 |
459030 |
107780 |
23,48 |
100,00 |
100,00 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
020 |
-445271 |
-350443 |
94828 |
27,06 |
78,56 |
76,34 |
|
Валовая прибыль |
029 |
121539 |
108587 |
12952 |
11,93 |
21,44 |
23,66 |
|
Коммерческие расходы |
030 |
— |
-196 |
— |
— |
— |
0,04 |
|
Прибыль (убыток) от продаж |
050 |
121539 |
108393 |
13146 |
12,13 |
21,44 |
23,61 |
|
II. Прочие доходы и расходы |
|||||||
|
Проценты к получению |
060 |
117 |
55 |
62 |
112,73 |
0,02 |
0,01 |
|
Проценты к уплате |
070 |
— |
— |
— |
— |
— |
— |
|
Прочие операционные доходы |
090 |
5023 |
12848 |
-7825 |
-60,90 |
0,89 |
2,80 |
|
Прочие операционные расходы |
100 |
-7006 |
-18794 |
-11788 |
-62,72 |
1,24 |
4,09 |
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
140 |
119673 |
102500 |
17173 |
16,75 |
21,11 |
22,33 |
|
Отложенные налоговые активы |
141 |
-390 |
— |
— |
— |
0,07 |
— |
|
Отложенные налоговые обязательства |
142 |
-122 |
-58 |
180 |
310,34 |
0,02 |
0,01 |
|
Текущий налог на прибыль |
150 |
-30110 |
-26236 |
3874 |
14,77 |
5,31 |
5,72 |
|
Пени по налогу на прибыль |
180 |
-241 |
-5 |
236 |
4720,00 |
0,04 |
0,00 |
|
Корректировка отлож. налог. активов за прошлые отчетн.периоды |
181 |
1330 |
— |
— |
— |
0,23 |
— |
|
Корректировка отлож. налог. обязател. за прошлые отчетн.периоды |
182 |
-2124 |
— |
— |
— |
0,37 |
— |
|
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
190 |
88260 |
76201 |
12059 |
15,83 |
15,57 |
16,60 |
|
СПРАВОЧНО: Постоянные налоговые обязательства |
200 |
1657 |
1694 |
-37 |
-2,18 |
0,29 |
0,37 |
|
Базовая прибыль (убыток) на акцию |
201 |
9 |
7 |
2 |
28,57 |
0,00 |
0,00 |
Исходя из приведенного горизонтального и вертикального анализа отчета о прибылях и убытках можно сделать следующие выводы:
Текущий налог на прибыль в отчетном году увеличился на 14,77% (3874 тыс. руб.), что связано с увеличением валовой прибыли. Текущий налог на прибыль составляет 5,72% от выручки. Данная величина значительно влияет на величину чистой прибыли. Причем статья имеет отрицательную тенденцию (в предшествующем году она составила 5,31%), что может свидетельствовать о том, что предприятие не оптимизирует свою налоговую политику;
Таким образом, в результате горизонтального и вертикального анализа отчета о прибылях и убытках выявлена следующая тенденция: при увеличении выручки, чистая прибыль растёт в абсолютном выражении, однако ее доля за отчетный год по отношению к выручке сокращается.
Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства для погашения внешней задолженности.
Ликвидность – способность активов превращаться в денежные средства.
Сведем все расчеты в таблицу 3.
Таблица 3. Анализ ликвидности баланса ОАО «Садко»
|
Актив |
2007 |
2008 |
Пассив |
2007 |
2008 |
Излишек/недостаток |
|
|
2007 |
2008 |
||||||
|
А1 |
25885 |
158765 |
П1 |
50914 |
102738 |
-25029 |
56027 |
|
А2 |
36136 |
48207 |
П2 |
0 |
0 |
36136 |
48207 |
|
А3 |
3406 |
3151 |
П3 |
123 |
2125 |
3283 |
1026 |
|
А4 |
225671 |
207063 |
П4 |
240161 |
312324 |
-14490 |
-105261 |
|
Баланс |
291197 |
417187 |
Баланс |
291197 |
417187 |
х |
х |
Сопоставляя итоги приведенных групп по активу и пассиву, получаем следующие соотношения:
|
2007 год: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4 |
2008 год: А1>П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4 |
Таким образом, можно сделать вывод, что в 2007 году баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, т.к. наиболее ликвидные активы почти в 2 раза меньше наиболее срочных пассивов. Это означает, что у предприятия имелся недостаток денежных средств для оплаты краткосрочных обязательств в размере 25029 тыс. руб. За отчетный период ситуация изменилась, за счет большого притока денежных средств, баланс предприятия в 2008 году стал абсолютно ликвидным. Следовательно, ОАО «Садко» способно расплатиться по платежам ближайшей и отдаленной перспективы с некоторым финансовым запасом при условии своевременных расчетов с дебиторами с учетом возможности использования ликвидных активов для этих целей.
Сведем все расчеты в таблицу 4.
Таблица 4. Коэффициенты ликвидности ОАО «Садко»
|
Коэффициент |
2007год |
2008 год |
|
1.Коэффициент текущей ликвидности |
1,286 |
2,045 |
|
2.Коэффициент срочной ликвидности |
1,220 |
2,015 |
|
3.Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,508 |
1,545 |
Исходя из рассчитанных коэффициентов, можно сделать следующие выводы:
1. Значения коэффициентов текущей ликвидности за оба года лежат в пределах нормы, что свидетельствует о высокой платежеспособности предприятия. Причем в отчетном году данный показатель значительно вырос. Увеличение показателя произошло за счет более высоких темпов роста денежных средств по сравнению с темпами роста кредиторской задолженности.
2. Значения коэффициентов срочной ликвидности за оба года намного выше оптимального значения, причем данный показатель значительно вырос в отчетном периоде. Рост показателя вызван увеличением оборотных активов предприятия.
3. Коэффициенты абсолютной ликвидности значительно выше нормы, причем в 2008 году данный коэффициент вырос в 3 раза. Это связано с большим увеличением денежных средств предприятия (на 513,35%) при меньшем увеличении кредиторской задолженности.
Рассчитанные коэффициенты ликвидности характеризуют высокую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Учитывая сверхвысокое значение коэффициента абсолютной ликвидности можно с уверенностью утверждать, что ОАО «Садко» способно к моментальному погашению своих долговых обязательств. Это свидетельствует в пользу его кредитоспособности, однако не может насторожить тот факт, что у компании наблюдается избыток ликвидности, то есть «замораживание» большой части средств в виде абсолютно ликвидных, но фактически недоходных денежных средств.
Избыточная ликвидность представляется отрицательным моментом, так как она снижает рентабельность деятельности предприятия.
Сведем расчеты в таблицу 5.
Таблица 5. Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Садко»
|
Коэффициент |
2007год |
2008 год |
|
1. Коэффициент автономии |
0,825 |
0,749 |
|
2. Коэффициент концентрации заемного капитала |
0,175 |
0,251 |
|
3. Коэффициент маневренности собственного капитала |
0,060 |
0,337 |
|
4.Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами |
0,221 |
0,501 |
|
5. Коэффициент финансовой устойчивости |
0,825 |
0,754 |
|
6.Коэффициент финансовой активности предприятия |
0,213 |
0,336 |
|
7. Индекс постоянного пассива |
0,940 |
0,663 |
Исходя из рассчитанных коэффициентов, можно сделать следующие выводы:
1. Коэффициент автономии предприятия за оба года довольно высокий, что говорит о сформированности активов в большей степени за счет собственного капитала и о малой зависимости ОАО «Садко» от внешних источников финансирования. Однако данный показатель имеет отрицательную тенденцию (снижение с 82,5% до 74,9% в отчетном году), что свидетельствует о повышении в 2008 году доли заемного капитала.
2. Коэффициент концентрации заемного капитала невысок, что говорит о независимости предприятия от внешних источников финансирования. Однако данный показатель имеет отрицательную тенденцию (повышение с 17,5% до 25,1), что связано с увеличением краткосрочных и долгосрочных обязательств.
Таким образом, полученные высокие соотношения собственных и заемных средств, с одной стороны, свидетельствует о кредитоспособности предприятия, но с другой, о его неспособности эффективно привлекать заемные средства.
3. Коэффициент маневренности собственного капитала за оба года ниже нормы (6% и 33,7% в 2007 и 2008 году соответственно), т.е. большая часть собственного капитала предприятия капитализирована. Рост данного показателя является положительной тенденцией и связан как со снижением внеоборотных активов, так и с увеличением собственного капитала.
4. Нормативное значение этого показателя не должно опускаться ниже 0,1. По расчетам видно, что у ОАО «Садко» достаточно источников для покрытия текущих активов собственными оборотными средствами, так как коэффициент больше нижнего значения в 2 раза в 2007 году и в 5 раз в 2008 году. Рост данного показателя вызван увеличением собственных средств предприятия. Высокое значение данного коэффициента характеризует предприятие как финансово устойчивое.
5. В соответствии с полученными значениями коэффициента финансовой устойчивости в 2007 и 2008 гг. доля постоянного капитала в общей сумме капитала предприятия составила соответственно 82,5% и 75,4%, что при весьма низком значении долгосрочных обязательств свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия. Снижение значения данного коэффициента в 2008 году вызвано ростом активов предприятия.
6. Коэффициент финансовой активности ниже нормы, что связано с низкой долей заемных средств. Рост данного коэффициента в отчетном году имеет положительную динамику и связан с увеличением доли заемных средств предприятия.
7. Индекс постоянного пассива показывает, что в 2007 году 94% собственного капитала находится в низколиквидной форме, а в 2008 году – 66,3%. Снижение данного показателя положительно влияет на деятельность предприятия. Его снижение связано со снижением внеоборотных активов компании.
Сведем результаты расчетов в таблицу 6.
Таблица 6. Коэффициенты деловой активности ОАО «Садко»
|
Коэффициент |
2007год |
2008 год |
|
Оценка деловой активности |
||
|
1. Коэффициент общей оборачиваемости активов |
1,576 |
1,359 |
|
2. Срок оборота активов |
231,547 |
268,650 |
|
3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
1,911 |
1,815 |
|
4. Срок оборота собственного капитала |
190,965 |
201,123 |
|
5. Коэффициент оборачиваемости заемного капитала |
8,994 |
5,405 |
|
6. Срок оборота заемного капитала |
40,582 |
67,527 |
|
7. Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала |
31,415 |
5,278 |
|
8. Срок оборота чистого оборотного капитала |
11,619 |
69,152 |
|
9. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов |
136,454 |
180,801 |
|
10. Срок оборота материально-производственных запасов |
2,675 |
2,019 |
|
11. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности |
12,703 |
11,758 |
|
12. Срок оборота дебиторской задолженности |
28,734 |
31,043 |
|
13. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности |
9,016 |
5,517 |
|
14. Срок оборота кредиторской задолженности |
40,485 |
66,159 |
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала в 2007 году составил 1,576, в 2008 году - 1,359. Это говорит о том, что полный цикл производства и обращения совершается менее, чем за 1 год, и на 1 рубль стоимости всех активов мы получаем 1,576 руб. дохода в 2007 году и 1,359 руб. – в 2008 году. Снижение оборачиваемости капитала связано с высокими темпами роста активов предприятия и означает снижение эффективности использования капитала.
2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует активность собственного капитала, и показывает, что в 2007 году 1,911 руб., а 2008 году - 1,815 руб. выручки содержится в каждом рубле собственного капитала. Снижение показателя в 2008 означает снижение эффективности использования собственного капитала. Снижение произошло за счет большего повышения собственного капитала по сравнению с ростом выручки предприятия.
3. Коэффициент оборачиваемости заемного капитала характеризует активность заемного капитала, и показывает, что в 2007 году 8, 994 руб., а 2008 году - 5,405 руб. выручки содержится в каждом рубле заемного капитала. Снижение показателя в 2008 является отрицательной тенденцией и означает снижение эффективности использования заемного капитала. Снижение произошло за счет большего прироста заемного капитала по сравнению с ростом выручки предприятия.
4. Коэффициент оборачиваемости чистого оборотного капитала в 2007 году составил 31,415 раз в год и 5,278 – в 2008 году. Снижение данного показателя является негативной тенденцией и связано с чрезмерным увеличением чистого оборотного капитала за счет роста оборотных средств компании.
5. Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов за отчетный период имеет положительную тенденцию (рост с 136,454 до 180,801 раза в год в отчетном году). Повышение данного коэффициента свидетельствует об относительном уменьшении производственных запасов и незавершенного производства в 2008 году и является положительной тенденцией.
6. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2007 году составил 12,703 раз в год и 11,758 – в 2008 году. Снижение данного показателя является негативной тенденцией и означает увеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого покупателям.
7. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2007 году составил 9,016 раз в год и 5,517 – в 2008 году. Снижение данного показателя является негативной тенденцией и означает рост покупок в кредит.
Результаты расчетов сведем в таблицу 7.
Таблица 7. Коэффициенты рентабельности ОАО «Садко»,%
|
Коэффициент |
2007год |
2008 год |
|
1. Коэффициент рентабельности продаж |
16,6 |
15,6 |
|
2. Коэффициент рентабельности активов |
26,2 |
21,2 |
|
3. Коэффициент рентабельности собственного капитала |
31,7 |
28,3 |
|
4. Коэффициент рентабельности постоянного капитала |
149,3 |
84,2 |
Из проведенных расчетов коэффициентов рентабельности можно сделать следующие выводы:
1. Коэффициент рентабельности продаж в отчетном году снизился на 1% и составляет 15,5%. Снижение данного коэффициента связано с ростом себестоимости более высокими темпами, чем выручки предприятия.
2. Коэффициент рентабельности активов в 2008 году сократился на 5%, что связано с перенакоплением активов предприятия.
3. Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2008 году уменьшился на 3,4%, что связано с меньшим уровнем роста чистой прибыли по сравнению с ростом собственного капитала предприятия.
4. Рентабельность постоянного капитала в 2008 году снизилась на 65,1%, что связано с высокими темпами роста капитала и долгосрочных обязательств и означает, что использование капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок стало менее эффективным.
Таким образом, все рассчитанные коэффициенты рентабельности имеют отрицательную динамику, что свидетельствует о снижении прибыльности предприятия.
|
ЭФР = Рентабельность собственного капитала - Рентабельность активов |
2007 год: ЭФР = 0,317 - 0,317 = 0,0556 (5,56%);
2008 год: ЭФР = 0,283 - 0,212 = 0,0710 (7,1%).
Полученные значения эффекта финансового рычага свидетельствуют о том, что при увеличении объемов заемного капитала рентабельность собственного капитала предприятия увеличится, однако незначительно: 1 рубль увеличения заемного капитала даст увеличение чистой прибыли на 5,56 копеек в 2007 году и на 7,1 копеек в 2008. С одной стороны, низкие показатели говорят о высокой устойчивости компании и низком уровне риска, а с другой - что у компании очень мало заемных средств, и при этом дополнительные займы практически не увеличат рентабельность предприятия.
Чтобы провести оценку безубыточности бизнеса необходимо разделить издержки на постоянные и переменные. Для деления общих издержек на постоянные и переменные используем метод двух точек.
Таблица 8. Деление общих издержек ОАО «Садко» методом двух точек
|
Показатель |
Затраты,тыс. руб. |
Выручка тыс. руб. |
Ставка переменных затрат |
Переменные затраты, тыс. руб. |
Постоянные затраты, тыс. руб. |
|
2008 год (высокая точка) |
445271 |
566810 |
0,878 |
497665,3 |
-52394,3 |
|
2007 год (низкая точка) |
350639 |
459030 |
403033,3 |
-52394,3 |
|
|
Разность |
94632 |
107780 |
— |
— |
— |
Дальнейший расчет точки безубыточности невозможен, так как диапазон нерелевантный.
Результаты расчетов сведем в таблицу 9.
Таблица 9. Оценка банкротства ОАО «Садко»
|
Коэффициент |
2007год |
2008 год |
|
X1 |
0,0502 |
0,2574 |
|
X2 |
0,4811 |
0,5101 |
|
X3 |
0,3520 |
0,2869 |
|
X4 |
4,7056 |
2,9784 |
|
X5 |
1,5764 |
1,3586 |
|
Z |
5,0867 |
4,1147 |
Таким образом, из приведенных расчетов можно сделать вывод, что несмотря на снижение за отчетный год значения для Z-счета, у предприятия очень низкая угроза банкротства (5,0867>2,9; 4,1147>2,9), т.е. ОАО «Садко» имеет хорошие долгосрочные перспективы.
Таблица 10. Рейтинговая оценка ОАО «Садко»
|
аj |
Х |
Standart |
Yij |
Вес |
|||
|
Показатели |
2007 год |
2008 год |
2007 год |
2008 год |
Vj |
||
|
1.Коэффициент текущей ликвидности |
1,286 |
2,045 |
1,666 |
0,380 |
-1 |
1 |
0,1 |
|
2. ЧОК/Активы |
0,050 |
0,257 |
0,154 |
0,104 |
-1 |
1 |
0,09 |
|
3. Коэффициент автономии |
0,825 |
0,749 |
0,787 |
0,038 |
1 |
-1 |
0,12 |
|
4. Коэффициент маневренности собственного капитала |
0,060 |
0,337 |
0,199 |
0,138 |
-1 |
1 |
0,1 |
|
5. Коэффициент финансовой устойчивости |
0,825 |
0,754 |
0,789 |
0,036 |
1 |
-1 |
0,05 |
|
6. Коэффициент общей оборачиваемости активов |
1,576 |
1,359 |
1,468 |
0,109 |
1 |
-1 |
0,05 |
|
7. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала |
1,911 |
1,815 |
1,863 |
0,048 |
1 |
-1 |
0,06 |
|
8. Коэффициент оборачиваемости МПЗ |
136,454 |
180,801 |
158,628 |
22,173 |
-1 |
1 |
0,07 |
|
9. Коэффициент рентабельности продаж |
0,166 |
0,156 |
0,161 |
0,005 |
1 |
-1 |
0,1 |
|
10. Коэффициент рентабельности активов |
0,262 |
0,212 |
0,237 |
0,025 |
1 |
-1 |
0,09 |
|
11. Коэффициент рентабельности собственного капитала |
0,317 |
0,283 |
0,300 |
0,017 |
1 |
-1 |
0,09 |
|
12. Коэффициент рентабельности постоянного капитала |
1,493 |
0,842 |
1,168 |
0,326 |
1 |
-1 |
0,08 |
|
ИТОГО |
145,226 |
189,610 |
167,418 |
22,192 |
-1 |
1 |
1 |
2007 год: R=0,28;
2008 год: R= -0,28.
Таким образом, в 2007 году значение рейтинга максимально, а значит, в 2007 году финансово-экономическое состояние предприятия было наилучшем. Такие результаты вызваны ухудшением многих финансовых показателей деятельности ОАО «Садко» в 2008 году.
Выводы и рекомендации
Исходя из проведенных расчетов, можно сделать вывод, что финансовое положение складского комплекса «Садко» в 2008 году ухудшилось по сравнению с 2007 годом.
Полученные высокие и даже сверхвысокие значения ликвидности свидетельствуют в пользу финансовой устойчивости компании, однако не может насторожить тот факт, что у компании наблюдается избыток ликвидности, то есть «замораживание» большой части средств в виде абсолютно ликвидных, но фактически недоходных денежных средств. Это связано с большим приростом денежных средств предприятия к концу 2008 года, поэтому предприятию необходимо вкладывать излишки денежных средств во внеоборотные активы.
Полученное высокое соотношение собственных и заемных средств, с одной стороны, свидетельствует о кредитоспособности предприятия, но с другой, о его неспособности эффективно привлекать заемные средства. Об этом также свидетельствуют полученные значения финансового рычага. Избранная ОАО «Садко» политика по ограничению привлечения заемных средств и ориентации преимущественно на собственный капитал может быть расценена крайне неоднозначно: высокая доля собственных средств в структуре пассивов предприятия свидетельствует о его финансовой устойчивости и независимости от кредиторов, но также возможно и о том, что предприятие не располагает возможностями эффективного привлечения средств в силу, например, того, что его рентабельность ниже ставки банковского кредита.
Снижение некоторых коэффициентов деловой активности предприятия свидетельствуют о снижении эффективности использования ресурсов предприятия.
Рассчитанные коэффициенты рентабельности свидетельствуют о невысокой доходности компании. Низкая рентабельность является существенным негативным фактором, оказывающим отрицательное влияние на кредитоспособность предприятия. Можно, однако, предположить, что низкая рентабельность связана: а) с занижением налогооблагаемой прибыли, являющимся общим местом в российских условиях; б) с жизненным циклом предприятия, т.е. с тем, что предприятие находится на стадии развития и его низкая рентабельность лишь временное явление.
ОАО «Садко» можно порекомендовать повысить рентабельность путем:
а) оптимизации ценовой политики;
б) рационального управления валовыми доходами;
в) сокращения излишних неработающих ликвидных активов с более активным включением их в экономический оборот;
г) оптимизации издержек.
Таким образом, предприятию необходимо довести ликвидность до нормативного уровня и повысить рентабельность.
Определение общего периода формирования финансовой стратегии
Основная цель общей стратегии развития предприятия – это обеспечение высоких темпов экономического развития и повышение конкурентной позиции предприятия. Финансовая стратегия ОАО «Садко» должна быть направлена на достижение такого финансового состояния, при котором станет возможной реализация общей стратегии развития.
Проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности складского комплекса «Садко» показал, что предприятие находится в стадии развития, оно увеличивает свои активы и расширяет хозяйственную деятельность.
В связи с финансовым кризисом, а также в условиях нестабильной экономики страны сейчас сложно предугадать на долгосрочный период тенденции развития отрасли и экономики в целом. Исходя из этого максимальный период формирования финансовой стратегии ОАО «Садко» равен 1 году. Таким образом, в рамках данной курсовой работы мы будем разрабатывать финансовую стратегию ОАО «Садко» на 2009 год.
Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры рынка
На сегодняшний день складская логистика - услуга в достаточной степени востребованная. В результате нет абсолютно ничего удивительного в том, что уровень конкуренции в секторе рынка логистических услуг весьма высок. Для того чтобы успешно функционировать в данной сфере, любой компании не достаточно просто осуществлять услуги, важно делать это максимально качественно и уметь привлечь клиента.
Положение ОАО «Садко» в отрасли
Во исполнение городских программ развития оптовой торговли продовольствием в г. Москве на 2002-2005 гг. на базе ОАО «САДКО» создан и введен в эксплуатацию 13.01.2003 г. Комплекс оптовой торговли, участником которого являются: с одной стороны – ОАО «САДКО» – головная организация, с другой стороны – известные российские торговые компании – арендаторы складских помещений ОАО «САДКО».
Основными функциями ОАО «САДКО» в рамках организации данного комплекса оптовой торговли являются: предоставление складских помещений (в т.ч. холодильников) и офисных помещений другим участникам, инженерно-техническое обеспечение, обслуживание, охрана структур участников, организация транспортных потоков, общественного порядка, уборки, вывоза мусора, снега.
ОАО «Садко» является одним из лидеров в г. Москве по объемам хранения и реализации плодоовощной продукции, продолжает тесно сотрудничать с Департаментом продовольственных ресурсов г.Москвы, в том числе и в рамках городского заказа. Это первое в городе предприятие по хранению овощепродуктов, отказавшееся от использования для холодильных камер опасного аммиака и перешедшее на экологически чистый фреон.
Складской комплекс «Садко» расположен в южном административном округе Москвы, характеризующемся большим количеством промышленных объектов. Поэтому услуги в сфере складской логистики очень востребованы. ОАО «Садко» является самым крупным складским комплексом в южном административном округе. Основными конкурентами «Садко» являются небольшие складские комплексы, в основном общей площадью не более 10 тыс. кв. м.
Так как внешняя и внутренняя среда изменяются под воздействием деятельности предприятия, так и других факторов, то необходимо выявить ограничения, сильные и слабые стороны предприятия в изменяющейся среде. Выявить и соотнести между собой ограничения и возможности, сильные и слабые стороны предприятия поможет SWOT – анализ (таблица 11).
Таблица 11. SWOT-анализ ОАО «Садко»
|
Сильные стороны ОАО «Садко» 1. Удобное географическое положение. 2. ОАО «Садко» является крупнейшим центром складской логистики на Каширском направлении. 3. Удобные подъездные пути. 4. Наличие железнодорожной ветки. 5. Развитая инфраструктура. 6. Широкий спектр предоставляемых услуг. 7. Гибкая ценовая политика. |
Возможности а) завоевание на рынке новых позиций; b) улучшение сервиса; c) привлечение на работу высококвалифицированных специалистов; d) получение больших прибылей; e) развитие корпоративных клиентов и рост их лояльности; f) увеличение рентабельности, контроль над затратами; f) расширение хозяйственной деятельности. |
|
Слабые стороны ОАО «Садко» 1. Устаревание техники. 2. Отсутствие рекламной кампании. 3. Низкое качество асфальтного покрытия. |
Угрозы а) появление новых конкурентов; b) низкий спрос; с) прямая конкуренция и агрессивная ценовая политика конкурентов; d) открытие поставщиками собственных локальных складов |
По результатам SWOT-анализа видно, что складской комплекс «Садко» имеет множество сильных сторон, которые обеспечивают его конкурентоспособность на рынке. Однако компании необходимо стремиться нейтрализовать свои слабые стороны и реализовать свои возможности во внешней среде.
Формирование стратегических целей финансовой деятельности компании
Основной стратегической целью ОАО «Садко» является рост рыночной стоимости компании.
Дальнейшее развитие ОАО «САДКО» связано со значительными капитальными вложениями, направленными на повышение качества оказываемых услуг. Так в 2009 году компанией планируется:
- модернизация холодильного оборудования;
- увеличение объемов складских помещений с установкой современного холодильного оборудования;
- ремонт асфальтового покрытия открытой территории;
- замена и обновление кровли зданий-сооружений;
- проведение работ, связанных с приобретением в собственность земельного участка;
- устройство в складских помещениях армированных бетонных полов с нанесением сухого поверхностного упрочнителя (топпинга) защищенного полимерной обеспыливающей пропиткой.
Таким образом, стратегическими целями складского комплекса «Садко» на 2009 год являются:
Реализация данных стратегических целей компании позволит укрепить свое положение на рынке и будет способствовать максимизации стоимости складского комплекса «Садко».
Разработка финансовой политики ОАО «Садко»
Финансовая политика включает в себя налоговую политику, амортизационную политику, политику управления структурой капитала, дивидендную политику и др.
Оптимизация структуры капитала предприятия является одной из самых важных и значимых задач финансовой политики предприятия.
Из проведенного ранее анализа финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Садко» можно увидеть, что 74,9% капитала предприятия финансируется за счет собственных средств и всего 25,1 за счет заемных средств. Эффект финансового рычага равен 7,1%, оборачиваемость и собственного и заемного капитала имеет тенденцию к замедлению, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала снизилась за отчетный период. Все это свидетельствует о снижении эффективности использования капитала в целом и неэффективном использовании заемного капитала в частности. Исходя из этих данных можно сделать вывод, что складскому комплексу «Садко» необходимо оптимизировать структуру капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности.
Для проведения оптимизационных расчетов используется механизм финансового левериджа.
Для расчета требуются следующие данные:
Используя эти данные определим оптимальную структуру капитала, при которой рентабельность собственного капитала будет максимальной. Расчет представлен в таблице 12.
Таблица 12. Расчет коэффициента финансовой рентабельности при различных значениях коэффициента финансового левериджа
|
№ п/п |
Показатели |
Варианты расчета |
||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
||
|
1 |
Сумма собственного капитала, млн. руб. |
312,3 |
312,3 |
312,3 |
312,3 |
312,3 |
312,3 |
312,3 |
|
2 |
Возможная сумма заемного капитала, млн. руб. |
- |
78,08 |
156,15 |
312,30 |
468,45 |
624,60 |
780,75 |
|
3 |
Общая сумма капитала, млн. руб. |
312,3 |
390,38 |
468,45 |
624,60 |
780,75 |
936,90 |
1093,05 |
|
4 |
Коэффициент финансового левериджа |
- |
0,25 |
0,50 |
1,00 |
1,50 |
2,00 |
2,50 |
|
5 |
Рентабельность активов,% |
29,13 |
29,13 |
29,13 |
29,13 |
29,13 |
29,13 |
29,13 |
|
6 |
Ставка процента за кредит, % |
- |
9 |
12,00 |
14,00 |
20,00 |
23,00 |
25,00 |
|
7 |
Сумма валовой прибыли без процентов за кредит, млн. руб. (3*5/100) |
90,98 |
113,73 |
136,47 |
181,96 |
227,46 |
272,95 |
318,44 |
|
8 |
Сумма уплачиваемых процентов за кредит, млн. руб. (2*6/100) |
- |
7,03 |
18,74 |
43,72 |
93,69 |
143,66 |
195,19 |
|
9 |
Сумма валовой прибыли с учетом уплаты процентов за кредит, млн. руб. (7-8) |
90,98 |
106,70 |
117,74 |
138,24 |
133,77 |
129,29 |
123,25 |
|
10 |
Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
|
11 |
Сумма налога на прибыль, млн. руб. (9*10) |
18,20 |
21,34 |
23,55 |
27,65 |
26,75 |
25,86 |
24,65 |
|
12 |
Сумма чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия, млн. руб. (9-11) |
72,79 |
85,36 |
94,19 |
110,59 |
107,01 |
103,43 |
98,60 |
|
13 |
Коэффициент рентабельности собственного капитала (коэффициент собственной рентабельности), % (12*100/1) |
23,31 |
27,33 |
30,16 |
35,41 |
34,27 |
33,12 |
31,57 |
|
14 |
Доля заемного капитала, % |
0 |
20 |
33,3 |
50 |
60 |
66,67 |
71,43 |
Как видно из расчетной таблицы, наивысший коэффициент финансовой рентабельности достигается при коэффициенте финансового левериджа 1,0, что определяет соотношение собственного и заемного капитала в пропорции 50:50%. Таким образом, складскому комплексу «Садко» необходимо привлекать заемный капитал, с помощью которого предприятие сможет увеличивать свою финансовую рентабельность и рыночную стоимость компании.
Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии
За реализацию финансовой стратегии отвечает финансовый директор и генеральный директор ОАО «Садко».
Финансовый директор несет полную ответственность за всю финансовую деятельность компании. Он должен заниматься долгосрочным финансовым планированием, участвовать в подготовке перспективных бюджетов, контролируя тесную увязку капитальных затрат, долговременной стратегии развития и финансовых ресурсов. Финансовый директор формирует финансовые стратегии для своей компании.
Генеральный директор отвечает за все аспекты деятельности предприятия в том числе осуществление руководства финансовой и хозяйственной деятельностью, составление стратегических и текущих планов и контроль за их реализацией.
Также за реализацию финансовой стратегии предприятия отвечают руководители всех финансовых подразделений предприятия.
Оценка разработанной финансовой стратегии
Таким образом, основными стратегическими направления финансовой стратегии складского комплекса «Садко» являются повышение качества предоставляемых услуг путем реализации определенных мероприятий и оптимизация структуры капитала с целью повышения финансовой рентабельности путем привлечения заемных средств.
Стратегические цели финансовой политики соответствуют общей стратегии развития предприятия, направленной на увеличение стоимости компании и расширение хозяйственной деятельности.
Основными факторами риска для ОАО «САДКО» являются:
1. Неустойчивость спроса, снижение платежеспособности потребителей.
2. Финансовые риски, включая изменение налогового законодательства.
3. Правовые риски.
4. Недобросовестность контрагентов и прочее.
Кроме рисков, непосредственно связанных с хозяйственной деятельностью общества, возможно негативное влияние форс-мажорных обстоятельств общеэкономического и чрезвычайного характера.
Уровень риска, связанный с реализацией финансовой стратегии является приемлемым для предприятия, так как предприятие обладает достаточной ликвидностью и финансовой устойчивости и имеет очень низкий риск угрозы банкротства.
В данном исследовании на тему «Разработка финансовой стратегии ОАО «Садко» раскрыто понятие «финансовая стратегия», описаны виды стратегии, представлена характеристика особенностей процесса разработки стратегии, методов и этапов, проанализирована хозяйственная деятельность, внешняя и внутренняя среда ОАО «Садко», определены основные направления разработки финансовой стратегии данного предприятия.
Таким образом, финансовая стратегия предприятия представляет собой систему долгосрочных целей финансовой деятельности предприятия, определяемых его финансовой идеологией, и наиболее эффективных путей их достижения.
Финансовая стратегия предприятия охватывает все стороны деятельности предприятия, в том числе оптимизацию основных и оборотных средств, распределение прибыли, безналичные расчеты, налоговую и ценовую политику, политику в области ценных бумаг.
Разработка финансовой стратегии — это часть общей стратегии экономического развития, в силу чего она должна согласовываться с ее целями и направлениями. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает существенное влияние на общую экономическую стратегию предприятия, поскольку изменение ситуации на макроуровне и на финансовом рынке является причиной корректирования не только финансовой, но и общей стратегии развития предприятия.
Практическая часть работы была рассчитана на примере ОАО «Садко».
ОАО «Садко» является одним из лидеров в г. Москве по объемам хранения и реализации плодоовощной продукции, продолжает тесно сотрудничать с Департаментом продовольственных ресурсов г.Москвы, в том числе и в рамках городского заказа. Открытое акционерное общество «САДКО» образовано в 1993 году и в настоящее время является одним из крупнейших складских комплексов общей площадью более 100 000 кв.м. Основным видом деятельности компании является предоставление услуг в сфере складской логистики.
Исходя из проведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности складского комплекса, можно сделать вывод, что финансовое положение складского комплекса «Садко» в 2008 году ухудшилось по сравнению с 2007 годом.
Полученные высокие и даже сверхвысокие значения ликвидности свидетельствуют в пользу финансовой устойчивости компании, однако не может насторожить тот факт, что у компании наблюдается избыток ликвидности, то есть «замораживание» большой части средств в виде абсолютно ликвидных, но фактически недоходных денежных средств. Это связано с большим приростом денежных средств предприятия к концу 2008 года, поэтому предприятию необходимо вкладывать излишки денежных средств во внеоборотные активы.
Полученное высокое соотношение собственных и заемных средств, с одной стороны, свидетельствует о кредитоспособности предприятия, но с другой, о его неспособности эффективно привлекать заемные средства. Об этом также свидетельствуют полученные значения финансового рычага.
Снижение некоторых коэффициентов деловой активности предприятия свидетельствуют о снижении эффективности использования ресурсов предприятия.
Рассчитанные коэффициенты рентабельности свидетельствуют о невысокой доходности компании. Низкая рентабельность является существенным негативным фактором, оказывающим отрицательное влияние на кредитоспособность предприятия.
Несмотря на ухудшение финансового состояния компании по сравнению с 2007 годом, складской комплекс находится на стадии развития, и оно увеличивает свои активы и расширяет хозяйственную деятельность.
Основными стратегическими направления финансовой стратегии складского комплекса «Садко» являются повышение качества предоставляемых услуг путем реализации определенных мероприятий и оптимизация структуры капитала с целью повышения финансовой рентабельности путем привлечения заемных средств.
Приложение1 (продолжение)
Приложение 2
Приложение 3
Бухгалтерский баланс ОАО «Садко» за 2008 год
|
Показатель |
Код стр. |
2007 год |
2008 год |
|
АКТИВ |
|||
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|||
|
Нематериальные активы |
110 |
261 |
261 |
|
Основные средства |
120 |
223738 |
205757 |
|
Незавершенное строительство |
130 |
71 |
100 |
|
Долгосрочные финансовые вложения |
140 |
1596 |
— |
|
Прочие долгосрочные финансовые вложения |
145 |
6 |
945 |
|
ИТОГО по разделу I |
190 |
225671 |
207063 |
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|||
|
Запасы |
210 |
3364 |
3135 |
|
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности |
211 |
2653 |
2496 |
|
расходы будущих периодов |
216 |
810 |
639 |
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
220 |
42 |
16 |
|
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
240 |
36136 |
48207 |
|
покупатели и заказчики |
241 |
2997 |
6711 |
|
Денежные средства |
260 |
25885 |
158765 |
|
ИТОГО по разделу II |
290 |
65526 |
210124 |
|
БАЛАНС |
300 |
291197 |
417187 |
|
ПАССИВ |
|||
|
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ |
|||
|
Уставный капитал |
410 |
262 |
262 |
|
Добавочный капитал |
420 |
99 797 |
99273 |
|
Резервный капитал |
430 |
50 |
50 |
|
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами |
432 |
50 |
50 |
|
Нераспределенная прибыль (Непокрытый убыток) |
470 |
140052 |
212740 |
|
ИТОГО по разделу III |
490 |
240161 |
312324 |
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|||
|
Отложенные налоговые обязательства |
515 |
123 |
2125 |
|
ИТОГО по разделу IV |
590 |
123 |
2125 |
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|||
|
Кредиторская задолженность |
620 |
50914 |
102738 |
|
в том числе поставщики и подрядчики |
621 |
2279 |
696 |
|
Задолженность перед персоналом организации |
622 |
9243 |
8288 |
|
задолженность перед государственными внебюджетными фондами |
623 |
1024 |
1087 |
|
задолженность по налогам и сборам |
624 |
6290 |
23959 |
|
прочие кредиторы |
625 |
32078 |
68708 |
|
ИТОГО по разделу V |
690 |
50914 |
102738 |
|
БАЛАНС |
700 |
291197 |
417187 |
Отчет о прибылях и убытках ОАО «Садко» за 2008 год
|
Показатель |
Код показателя |
2008 год |
2007 год |
|
I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
|||
|
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) |
10 |
566810 |
459030 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
20 |
-445271 |
-350443 |
|
Валовая прибыль |
29 |
121539 |
108587 |
|
Коммерческие расходы |
30 |
— |
-196 |
|
Прибыль (убыток) от продаж |
50 |
121539 |
108393 |
|
II. Прочие доходы и расходы |
|||
|
Проценты к получению |
60 |
117 |
55 |
|
Проценты к уплате |
70 |
— |
— |
|
Прочие операционные доходы |
90 |
5023 |
12848 |
|
Прочие операционные расходы |
100 |
-7006 |
-18794 |
|
Прибыль (убыток) до налогообложения |
140 |
119673 |
102500 |
|
Отложенные налоговые активы |
141 |
-390 |
— |
|
Отложенные налоговые обязательства |
142 |
122 |
-58 |
|
Текущий налог на прибыль |
150 |
-30110 |
-26236 |
|
Пени по налогу на прибыль |
180 |
-241 |
-5 |
|
Корректировка отлож. налог. активов за прошлые отчетн.периоды |
181 |
1330 |
— |
|
Корректировка отлож. налог. обязател. за прошлые отчетн.периоды |
182 |
-2124 |
— |
|
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
190 |
88260 |
76201 |
|
СПРАВОЧНО: Постоянные налоговые обязательства |
200 |
1657 |
1694 |
|
Базовая прибыль (убыток) на акцию |
201 |
9 |
7 |