Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
Подписываем
Ц.б.-док-т, удост-щий с соблюд. уст-ной формы и обязат-ых реквизитов имущ. права, осущ-ие или передача к-рых возможны только при его предъявлении. С передачей ц.б. переходят все удостоверяемые ею права в совок-сти. (ГК ст. 142). С юр. т.з ц/б может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С эк. т.з ц/б — представитель капитала.
История появления ц/б - зарождение в XIV – XV веку. 1й формой фонд.сделок счит-ся обмен одной ден.ед. на другую в среде торговцев, работающих на ярмарках. Купцы вынуждены были польз-ся усл-и меняльной конторы, хозяева кот. за опред. Вознагражд. произв-и обмен одной валюты на другую по действующему курсу, тем самым регулируя соответствие ден.единиц во всем мире. Развитие межд. торговли, появл промыщ п/й, повышение кол-ва быстрых сделок стали прич. появл. векселей, долговых расписок. вексель считают 1й формой ц/б, благодаря которой и начал развиваться фондовый рынок.. Зарождение фондовой биржи связывают с портом в Бельгии, (г. Антверпен), где прошли первые торги ц/б в 1592 году. Виды ц.б. по рос зак-ву : акция, банк сбер книжка еа пред-ля, вексель, депозит серт-т, двойное складское свидт-во, закладная, инвест пай, ипотечный сертификат частия, коносамент. Облигации, опцион эмитента, простое складск свид-во. Приватизационные ц/б, росийск депозитарн расписка. Сберег сертификат. чек) и др. док-ты, кот-е законами о ц.б. или в установленном ими порядке отнесены к числу ц.б. Классификация: согл ст. 154 ГК /: на 2 больших класса: 1. основные ц/б – ц/б основе кот.лежат имущественные права на к.л. актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. (первичные –основан на активах в чило кот не входят сами ц/б обеспеч активами(акции,облигации, вескеля,закладная), вторичные –ц/б выпускаемые на сонвое первичных ц/б, т.е. ц/б на сами ц/б (варранты, депозитарные расписки) 2. производные ц/б (деривативы) – бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива ( фь.ючерсные контракты и биржевые свободнообращающиеся опционы и свопы. 1. По эк природе: долевые (акции, паи), долговые (облигации, банк серт, вексель), производные, товарно-рапсорядит ( спом них осущ-ся тарнсп-ка и хран-е товар –коносамент) 2. По форме выпуска (документарне(на бумаж носит-х) и бездокументарн (на электрон). 3. По способу перед прав на ц/б (именные (владелец фиксируется на бланке или в специальном реестре), ордерные(обязательство исполняется по приказу оговоренного лица, которое может передать право приказа другому лицу 0пр: векселя, коносаменты, чеки)., на предъявителя владельцем признаётся непосредственный держатель),) 4. По сроку привлеч кап-ла (краткоср(до года). Среднеср 3-5 л), долгосроч (5-30 лет –ОФЗ)и бессрочн) 5. По территор обращения (регион, нац-е, международн) 6. По эмитентам (го, корпорат, муниц, частные(вексель,закладная), ц/б иностр эмитентов) 7 По способ выпл дх ( бездоходные или доходные (с пост дх, с разовым, с фиксирован выплатами, плавающ ставка, %е, дивидендные, дисконтные)) 8. По выпуску (эмиссионные, не эмиссионные. ) 8. форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца —индоссамента); 9. форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные; 10. регистрируемость: регистрируемые (гос.регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые; 11. обращаемость: рыночные или нерыночные; 12. цели использования: инвестиционные (цель — получение дх) или неинвест. (обслуживают оборот на товарных рынках); 13. уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые); 14. номинал: постоянный или переменный. Акция-это эмиссионная ц.б..закрепл-ая права влад-ца(акц-ра) на получ-е части приб. АО в виде див-ов,на участие в упр-ии АО и на часть имущ-ва.,остающ-ся после его ликв-ии(обыкнов, привел; конвертир, кумулятив; именная ц.б.; голуб фишки) обыкн –позволяет лвад-у обладать всеми правами предусмотр акционерами, а привилегирован не дает право голсоа, но гарантир получ дх вне зав-и от рез-ыв деят-и общества. Облигации- эмис-ная ц.б., долговое обяз-во заемщика, кот-е гарнат-т кредитору возврат ч/з обусловленное в облиг время номинальн ст-и облигац и регулярное получение дх в виде % по фиксир или меняющ ставке. Чек-ц.б, содержащая ничем не обусловл-ое распоряжение чекодателя банку произв-ти платеж,указ-й в чеке,чекодержателю.Вексель-ц.б.,удостов ничем не обусловл-ое обяз-во векселедателя (прост. вексель) либо иного указ-го в векс-ле плат-ка(перевод. век) выпл-ть по наступлении предусм-го срока опред. сумму векселедерж-лю. Сберегат-й (депоз-ый) сертиф-т-ц.б, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертиф-та) на получ-е по истеч-и устан-го срока суммы вклада и обусловленных в сертиф-те %-ов в банке. (м.б. предъявительскими, именными).Коносамент-не явл-ся долг-м обяз-м,ц.б.,принятая в междун прак-ке на перевоз-ку груза и удостов-ая его погр-ку,перевозку и право на получ,выд-ся грузоотправ-лю.Варрант-гарантия,поручит-во,как ц.б.Это продаваемая эмитетом ц/ю гарантия, дающая паро на покупку этих ц/б при их первичном размещении по определенной цене. Держатель складского и залогового свидетельств имеет право распоряжения хранящимся на складе товаром в полном объеме. Инв-й пай-именная ц.б.,удост-ая право ее влад-ца:-треб-ть вык ц.б.;-.получить ден ср-ва в размере, завис от ст-ти активов ПИФа. Закладная- имен. ц.б., удостов-ей след. права ее законного владельца:-право на получ-е исполн-ия по ден-ым обяз-вам, обеспеч-ым ипотекой, без представления др. доказат-тв сущ-ия этих обяз-тв; -право залога на имущ-во, обремененное ипотекой. Осн-ые (фундамент-е) свой-ва ц.б. обращаемость; доступность для гражданского оборота;стандартность и серийность;документальность;регулируемость и признание государством;рыночность;ликвидность;риск. :1.Назв-ие ЦБ есть в законе.ЦБ-офиц. док-т и строго формальный документ; 2.д. отвеч-ть след. требов-ям: 1)д. соот-вовать форме, уст-ной з-ном (документ-ой, бездок-ой-в электр. записи);2) д. иметь обяз-ные реквизиты , т.е. совок-ь сведений о самой ц/б(назв, титул, номин-ая ст-ть в ден-ом выраж., № гос. рег-ции (на эмиссионной ц.б.-акции, обл-и), полн. назв-е эм-та и его адрес, местонах-е, дата вып, срок обращ-я (акц.-бессроч.), форма дх и ур-нь дох-ти в %).3)д.обращаться только в подлиннике., при утрате не восстанваливается, но имеют место случаи восстан-я ч/з суд.4)ц.б.-объект гражд-ко-правовых сделок(дар-ие, завещ-е, залог, платежн. ср-во(чек, векскль), обмен). Т.е. это сво-во обращаемости ц/б 5)св-во публичной достоверности –обяз-во по ц/б носит самостоят хар-р и не зависит от обстоят-в, на основании кот-х они выданы. Если ц/б по форма и признакам соответ-т закону, то все обяз-ва по ц/б д.б. исполнены безусловно. 6) Инвестиц-е св-во –харк-т масштабы, размеры инвест-й на приобр-е ц/б. инвест св-ва соотв-т целям инвесторов: доход-ь, рост вложении, надежность, ликвидность В юр. лит-е выделяют признаки ц/б 1) документарность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение 2) воплощает частные права — ц/б ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом); 3) необходимость презентации — предъявление ц/б обязательно для осуществления закрепленных в ней прав; 4) оборотоспособность — ц/б м.б. объектом гражд.-правовых сделок; 5) публичная достоверность — по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ц/б обязанное по ц/б лицо м.выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях междудолжником по ц/б и её обладателем.Дх по ц.б.-это разница м/у выр-ой от продажи ц.б. и затратами на ее покупку. Формы дх: див-ды, %, курсовая разница, дисконтный дх, дх в рез-те индексации номин-ой ст-ти ц.б., эмис-ый дх, дх по инвест. паям (разн-ца м/у ст-ю выкупа и пок-ки пая). курсовая разница –сумма денег, кот возникает когда цена продажи больше цены покупки. Дисконт –разница м\у номинальн стоим-ю ц\б и ценой ее покупки. дивид дх –это часть чистой Пр АО, кот-я распр-я среди акционеров пропорции числу акций,нах-ся у акционеров. %платежи –осущ-ся в денеж форме, уст-ся по установл ставке или норме к номинаальн стоим-и ц\б. дх в рез-е индексации – м. возникнуть в усл-х пост знаит инфляции, происх обесценивание самих ц\б. эмиссонный дх –образ-ся при первичном размещении акций, если цена размещ будет выше чем номинальн стоим-ь. Инв-ные св-ва:Дох-ть-Дх по ц.б./затр на приоб. Норма доходности (норма дивид-в) –показ-т эффективность затрат, т.е. дх на 1 рубль затрат.т.е. это показат-ь эффект-и денеж средств влож в ц\б. Текущ - дох-ть, на данный момент влад-ия; Конечная (это отн-е всех дох по ц\б, получ за весь период влож);Сравнит (срав-ем дох разных ц/б; или ц\б одного вида, но разн эмит)Эффективная (дох-ть, кот рассч-ся с уч темпов инфл) Лик-ть - спос-ть быстро превр-я цб в нал. деньги. Лик-ть: 1) огранич (предлож > спроса); 2) полн ликвид цб (спрос = предл, требуется время для продавца и пок-ля найти друг друга); 3) сверхликвидные (спрос > предл, ц/б активно продаются и обмен-ся на деньги, пр: акции Газпрома, пок-ь готов заплатить больш смму) раз-т лик-тв узком и широком смысле. В узком –можно обменть только на анц валюту, в широком – на любую валюту.Над-ть – степень вероят-ти фактич испол-я всех обяз-в. Взаимосвязь инвестиционных качеств ц.б.: 1)Чем выше дох-ть, тем ниже надежность. -Если дох-ть высокая, зн-т эм-т больш. часть своих дх отдает инвесторам, след-но у него остается мало приб. для развит-я про-ва(накопление кап-ла и развитие прод-ии). –Рост дох-ти порождает ростспроса на эти ц.б., что приводит к спек-ции ц.б.; 2)Чем выше надежность, тем ниже дох-ть. При высокой надеж-ти растет спрос на ц.б., след-но растет рыноч-й курс и растут затраты на ее приобр-е. 3) Чем выше дох-ть и надеж-ть, тем выше ликвид-ть. Риск на РЦБ-возмож-ть имуществ-х или иных потерь собственника ц.б., связ-х с обращением и хранением ц.б. Виды рисков:системный; страновой; риск законодат. измен-ий; политич-е; регион-ые; отраслевые; риск п/п; риск ликв-ти; кредитный; валют-й; селективный(неправильный выбор ц.б.); инфляц-й. Риск не получ-ь часть объявленного дх, вообще не получ-ь дзх, инвестор теряет часть средств затрач-х на покупку ц/б. Риски: систематический (риск падения рцб в целом, не связан с конкретн ц/б) 2) несистематический (явл-ся диверсифицируемым:риск зак-го измен, полит, регион,отралсев, риск банкротсва п/й, риск ликвид-и, кредитный. Валютный, инфляуц, селективный –неудачн выбор ц/б, пй) Причины порожд ненадежность и риск ц/б (сущ-т спец наука риск менеджмент) 1. Фак-ы дейст-е на уровне глобал рынка или на ур-е отд- страны (явл-я в области фин, эк-й, налоговой пол-и) 2) ошибки самиз уч-в рынка (пр: не учтено кол-во желсающих приобр ц/б, ошибка в прогнохе на будущее, непарви выбор вида ц/б, мошенничество, фальсификация номинала и т.п) голубые фишки –ц/б компаний, кот облад-т высоко надежностью, ликвид-ю, доходн-ю (Лукойл, роснефть, газпром, сбербанк, Норильск никель и т.п)
Способы борьбы с рисками:1) гос.рег-ция эмиссии ц.б. (акц., обл.); 2)рег-ция ц.б. незав. рег-рами; 3) хранение ц.б в особ-х хранилищах; -депозитариях 4) страх-е рисков ; 5) приобретение ц.б. с гарантийными записями, акцептом, гарантией банка; разработка спец. законов, регул-щих деят-ть уч-ов РЦБ.6) хеджирование 7) формирование и управл-е портфелем ц/б
Индасирование – передача именной ц/б путем передат надписи (индоссамента). Трасисироание (вексель –тратта), аллонж –доп лист к ц/б к передат надписи. Акцпт –согласие плательщика заплатить. Аваль –с доп гарантией
ФЗ « О РЦБ» Фин. рынок- это рынок предприн. деят-ти, связ. с обращ-ем денег.
РЦБ - это часть фин рынка, сов-ть экон отн-ий, возник в процессе вып-ка и обращ ц.б. на рцб действ след законы: закон спр и предл, зак конкур-и, закон формирова цен на ц/б под действ спр и предл РЦБ как альтернатив источник финансир-я эк-и: рцб –это сов-ь эк отн-й по поводу выпуска и обращ ц/б как инструментов финас-я и разв-я эк-и. На рцб товаром яв-ся ц/б. , т.е. рцб –это рынок торговли ц/б, он явл-ся состав-й частью фин-го рынка. Ц/б наз-ся фондовыми активами. А рцб –фондовым рынком. РЦБ совместно с кредит рынком призван обеспеч финансир и разв эк-и. Сущ-т 2 осно-х способа финанс-я эк-и: 1. Финанс-е с пом банковс кредитов 2) финансир ч/р рцбФункции РЦБ: ценовая, коммерческая, информационная, перераспределит0яСпецифич фун-и 1)перевод ден. накопл-ий ф.л и юр.л. из непроизводит. формы в производит-ю поср-ом передачи этих ден. накопл-й на покупку ц.б. (т.е. переовд накоплении из сот-я резервов в капитал); 2)покрытие деф-та гос. бюд-та не за счет выупска нов. денег, а за сч. тех денег, кот. были в форме накопл-я;(т.е. покрытие дефиицта ГБ на неинфляц основе) 3)накопл-ие, концентр-ия кап-ла ,объедин-ие денег многих инв-ов в руках одн-го эмит-та; 4)страх-е рисков при обращ-ии ц.б.(хеджирование рисков в рез-е неблагопр динам цен. Ухудш эк сост эмитентов 5) перераспр-е ден ресур-в м/у Сферами и отраслями рыночн эк-иОсновные функции: ) обеспеч формирования цен на ц/б 6)обеспеч получ дх от операц с ц/б 7)создание правил торговлм, ее орг-я, регул-е. контроль за операц с ц/б 80 информирует участн-к о рыночн ситуации, об уровне и динамике цен
Виды РЦБ:1)в зав-ти от эмитента: рынок фед, регион, муниц, корпор цб, цб ф.л., нерез-ов; 2)в зав-ти от объекта куп.-прод.: рынок акц., облиг, векс-й, опц-ов, фьюч-ов и др.; 3)от сп-ов размещ-я ц.б.: -Первич-й рынок-осущ-ся эмиссия и первич.размещ-е ц.б (цена-номин-я ст-ть или эмис. Цена, объем эмиссии, условия размещения. Другие усл-я). Эмиссия –установл законом послед-ь действий эмитента по размещению ц/б Ф-и: свести эмит и инв-ов; поср-ом прод-жи обесеч. эмит-ов ден. ср-ми ч/з прод-жу ц.б.; поср-ом пок-ки ц.б. обеспеч-ть инв-ов эф-м влож-ем ср-в в ц.б.; первич частное размещ – пакет бумаг продается заранее известному кругу лиц. Первич публич размещение (IPO) публич продажа акций неогранич кругу лиц-Вторичный рынок – это рынок, на кот происх-т перепрод-жа ц.б. (смена собств-ка) на основе рыночн. цен под возд-ем D и S. Ф-и: свести прод-ов и пок-ей для соверш-я сделок; способ-ет сбалансир-ию D и S и установл-ю в рез-те этого равенства справед-х и обоснов-х цен; 4)от различ-я в продолжит-ти соверш-я сделки (по срокам исполн-я сделок): -текущий (spot),где действ-ет принцип: поставка-деньги;, т.е. с немедленным исполнением сделки в теч 1-2 дней.момент закл-я сделки = момент исполн=я сделки -срочные сделки-исполн-ие состоится в будущ. (фъючерсн. сд-ки) 5) с т.з. наличия твердо устан-х правил торговли: организов-ый и неорг-ый. Организован рынок –рынок функционир по обяза для всех участн-в правилам. Есть рег-е со стороны гос-ва. Неорганиз-й –без правил и без гос рег-я. В наст время РЦБ –это в большей или меньш степени организован рынок 6) различие по ур-ню организованности заключ-я, исполн-я сделок:, т.е в зав-и от степени концентр отнош Э и Инс т.з. места, времени. процессов и т.п: Биржевой –это рынок имеющ юр статус биржи. Эк основанием биржи как рынка явл-ся высок стпень концентр (сосредоточ0 однотип сделок (сделок К/П) с ц/б в опред месте (в т.ч. в опред электрон торг систе) и за дискрет отрезок времени. Внебиржевой –хаотичность процесса закл сделок во времени и простр-е, а в орг-о –юр плане он рассредоточ по стране и по учатсн-м. 7) в зав- от различий в видах и формах сделок (рынок основных и произв-х ц/б 8) от масштабов действия (локальный,отраслевой,национальный. Мировой)
Структура РЦБ: 1) собственно рынок 2( органы гос контроля и надзора (ЦБ, Минфин, ФСФР) 3) Саморегулируемые орг-и 4) субъекты рынка 5) НАУФР –нац орг-я уч-в фин-го рынка, АУВЕР –ассоц уч-в вексельного рынка. 3 модели фондового рынка: 10небанковская( р. США –в кач-е поср-в –небанковск структуры) 2) банковская (фонд р. Германии) 3) смешанная
Участники РЦБ:1) непосредственные уч-и 2) органы гос и обществ рег-я
Непосредств уч-и: а) межрыночные уч-и (проф участники обслжуивающие несколько рынков, в т.ч. межрыночные орг-и, обслуживающ рЦБ –информ агентства, рейтинг аген-а, консультац аг-а)
б) внутрирыночные уч-и (профессиональные юр. л, кот. осущ-т след. виды д-ти в соотв-и с ФЗ о рынке ц/б, т.е это оказ услуг участникам рынка на компетентной и коммерческ основе и только при наличии лицензии.: брокерская, дилерская, по управл-ю ц/б.(управляющие компании), по опред взаимн обязат-в (клиринг), депозитарная, по ведению реестра владельцев ц/б (держатель реестра или регистратор), по орг-и торговли на рцб (организатор торговли на рцб) и непрофесс-е (клиенты: - прод-цы и пок-ли ц.б., инв-ры и эм-ты). Эмитент-продавец ц.б., цель получ-е денег; Инвестор-держатель ц.б., т.е. те, кт вклад-ют ден. ср-ва в эк-ку. Брокер-ф.л. и ю.л., кот. соверш. гражд-ко-правов. сделки от имени и за счет кли-ов (договор поручение) или от своего имени, но в интересах клиента и за счет клиента (договор комиссии) на основ-и возмездных дог-ров с клиентом. Брокер обяз-то д. иметь госюразреше на осущ брокерс деят-и Дилер-ю.л., коммерч. орг-я, кот. соверш. сделки купли-прод. ц.б. от своего имени и за свой счет путем публ. объявл-ия цен покупки или продажи ц.б. дилер –главное действ лицо вторичн рынка.как парвило дилеры не работают непоср с клиентами, он ведет торги либо с брокерами либо с другими дилерамиКлиринговые орг-ии-осущ-ют деят-ть по опред-ю взаимных обязат-в (сбор, сверка, кор-ка инф-ции по сделкам с ц. б.) и их зачету по поставкам ц.б. и расчетам по ним. , т.е. э торг-и осуществляющ расчетное обслужива уч-в рцб (клиринг –это сист-а безнал расчетов основанная за зачете взаимн треб-й и обяз-в уч-в сделки: треб продавца по поводу оплаты и треб пок-я по поводу поставки. Цели клиринга: минимизировать затраты связанные с расчетами по к-п, сократить время расечтоы, свести к мин все виды рисков. Клиринг орг-и обязаны формировать спе страх-е фонды. Депозитарий-юр.л,кот. зан-ся оказанием услуг по хранению сертификатов ц.б.или учету и переходу прав на ц.б. и удостоверению Регистратор-ю.л.,кот.осущ. деятел-ть по ведению реестра владельцев ц.б. (сбор, фиксация, обработка, хран-е и предост-ие данных, сост-щих сис-му ведения реестра влад-цев ц.б.).Управляющая комп-осущ-ет доверит-ое упр-ие ц.б., ден. ср-ми, предназнач-ми для соверш-я сделок с ц.б. или заключ-ие дог-ров, явл-ся производными фин-ми инстр-ми.; Организатор торговли на РЦБ (биржа) (предостет услуги, способств-щие заключ-ю гражд-ко-прав-х сделок с ц.б. м/у уч-ми РЦБ)орг-р торговли обязан раскрыть след инф-ю любому заинтер лицу – правила допуска уч-ка рцб к торгам, правила заключ и свекри сделко, прав-а регитср-и сделок. Исполнения сдлелок, список ц/б допуш-х к торгам и т.п)
****. Проф участнкии рцб :/ на проф торговцы (оказ услуги по заключению сдлеок к-п: брокеры, дилеры, УК) и орг-и инфраструктыр (обслуживают процесс закл-я и исполнения рын сделок с ц/б: фонд биржи, регитсратоы, депозитарии. Клиринговые(расчетные) центрв
Первая форма биржи –ярмарка Появление бирж датируется 15-м веком. (в 16 в созданы 2 фонд бирж: антверпенская и лионская. 17в –амстердамская –там вперв появились акции на бирже,Первые биржи возникли в РФ не естеств путем, а насаждения ( 1772 –биржа основан Петром1).закон о биржевой торговле Биржа –организов-ый рынок с пост-м местом и временем торголви с опред-м порядком совершения коммерч сделок. 2 осн-е биржи в России (россиская торговая система –РТС -ее обслуживает депозитарная клиринговая компания и ММВБ –моск межбанк вал биржа, ее обслуживает НДЦ –нац-й депозитарный центр). Тов. биржа-орг-ция с правами юр. лица, формирующая оптовый рынок путем орг-ции и регулир-я биржевой торг-ли, осущ-мой в форме гласных публич. торгов, проводимых в заранее опред-ом месте и в опред. вр. по устан-м правилам. Бирж товар-не изъятый из оборота товар опред-го рода и кач-ва, допущенный в установл-ом порядке биржей к биржевой торговле. Бирж-м тов-ом не м.б. недвиж-е имущ-во и объекты интеллект-ой собств-ти. Биржевой сделкой явл-ся зарегистрированный биржей дог-р (соглаш-е), заключ-й уч-ми бирж-й торг-ли в отношении бирж-го товара в ходе биржевых торгов. Виды бирж: 1. По признаку орг-и (публично парвовые гос биржи (во ФР, бельгии –основанные гос-м) и частно-правовые (вел-я, США, герм-я, яп-я, РФ) 2. По правовому положению (АО, ООО, некоммерч партнерство. В РФ сущ-т только АО и неком партн-во) 3. По форме участия посет-й в бир торгах (открытая (бывают:чисто идеально открытые (любой желающий м.б. участником) и открытые б смешанного типа (+ дил и брокеры), закрытая (только члены биржи) 4. По номенклатуре товара, являющ объектом торговли (универсальные (общего типа) и специализированные) 5. По месту в мир эк-ке (международные и национальные 6. По сфере деят-ти (центральные (столичные), межрегиональные. Региональные (локальные) 7. По преобладающ виду сделок (биржа реального товара (хар-на для первонач этапа), фьючерсные, опционные. Смешанные. В РФ нет опционных бирж 8. По хар-ку деят-ти (прибыльные, некоммерческие (цель –орг-я торгов, все деньги идут на расшир-е инфрастр биржи) Функции биржи:
Схема: эмитентрегистратор депозитарий (ц/б зарезервированы)
^
Биржа (клиринг) член биржи (брокер) инвестор(клиент брок)
//
Расчетная палата (хранит ден ср-ва зрезервир на осущ-е операц на бирже
Биржа обеспечивает: 1. Моментальную встречу спроса и предложения 2. Сменяемость участников торгов 3. Резкое увеличение скорости сделок
Черты биржи: 1. Четкая орг-я деят-ти биржи в соот-и с правилами 2. Осущ-е сделки с пом-ю посредников 3. Бирж торговля осущ-ся за счет участников бирж сделок 4. Отсутствуют реальные товары 5. В обязат порядке имеет страховые фонды (для случаев восполнения проблем от невыполнения обяз-в одной стороной) 5. Гос-во окнтролирует биржу Для получ лицензии на орг-ю торговли необх-о утсав нкапиал = 120 млн. руб и собств капитал д.б. больше 200 млн.руб. Треб-я к уч-кам опред-тс ама биржа. Биржа д. сот-ть не меньше чем из 3 членов с одинкаовымии правами. Биржа не вправе выпускать собственные ц/б. Биржа несет ответ-ь перед ФСФР
Организационная структура биржи. Сущ-т обязат набор требований. 1. Общее собрание директоров 2. Коллегиал испол орган –правление 3. Спец директор по аудиту 4. Биржевой совет не менее 5 чел-к 5. Отдел оп листингу 6. Информац справочн отдел 7. Торговый отдел 8. Счетная палата 9. Арбитраж (рассм-твсе случаи взаимных претензий контрагентов). Док-ы кот биржа д. утвердить: 1. Правила участия. Доступа к торгам 2. Правила проведеняи торгов 3. Правила листинга, делистинга.в се эти док-ы д.б. зарегестрир в ФСФР
Характерные черты бирж. торговли:
Листинг –совок-ь процедур включения ц/б в бирж список, в порядке утвержденном организатором торговли (бирже). Общие треб-я к ц/ю чтобы она обращ-ь на бирже: 1. Д.б. эмиссионной (кроме инвест паев и бирж облигац) 2. Регистр-я эмиссии 3.рег-я отчета об эмиссии ц/б 4. Вид, категория ц/б, регистрац № ц/б, № выпуска, наим-е эмитента, номин ст-ь, общее кол-во ц/б, наим-е котировал-го листа и т.п. Списки котировальных листов критерии: срок работы, кол-во акц-ов, ур-ь дивид-в, размер К.:1. Кот лист А 1го ур-я (треб-я:капитализ-я комп-и больше 10 млрд. руб, отсутс убытков в теч 2х лет. Высок оборот по биржам больше 25 млн руб в теч 3х месс, эмитент д. имеет годовую бух отчет-ь, во владении 1 лица или афилир лиц больше 75 %). 2. Кот спис А 2го ур-я ( капитализ-я больше 3 млрд, объем торг за 3 мес больше 2,5 млн.руб. 3. Кот спис Б (капитал-я =1,5 млрд, эмитент сущ-т больше 1 года, объем сделок за посл 3 мес больше 1,5 млн.р.) 4. Кот сп В (эмитент сущ-т больше 3 лет, акции эмит впервые осущ-ся путем открты публич подписки) 5. Кот СП И сейчас это только одна ц/б –РаунтерЕС. Капитал-я бол 60 млн. Чем вышекотир список ц/б тем больше ресурсов ф может привлечь. Котировальный комитет зан-ся пересчетом. Расчетно-клиринговая палата –собирает заявки на покупку.
Участники биржевой торговли:
1) члены биржи; 2) посетители биржевых торгов.
Постоянные посетители не участвуют в формировании уставного капитала и управлении биржей. Они вносят плату за участие в биржевых торгах. Право на участие в торгах предоставляется на срок не более трех лет. Их число не должно превышать 30% общего числа членов биржи.
Разовые посетители совершают сделки только с реальным товаром, от своего имени и за свой счет.
1) брокеры - действуют: от имени клиента и за его счет; от имени клиента и за свой счет; от своего имени и за счет клиента;
2) дилеры - действуют от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи товара на биржи.
Виды биржевых брокеров:
1) брокерская фирма (самостоятельное юридическое лицо);
2) брокерская контора (филиал брокерской фирмы);
3) независимый брокер (индивидуальный предприниматель).
Биржевые сделки заключаются только через биржевых брокеров, которые ведут учет заключенных сделок и хранят информацию о них в течение пяти лет. Единственное исключение - это сделки с реальным товаром (имеющимся в наличии на бирже), которые участники биржевых торгов могут заключать от своего имени. Но иностранные юридические и физические лица участвуют в торговле только через биржевых посредников, включая заключение сделок с реальным товаром.Брокеров следует отличать от биржевых маклеров, которые являются служащими биржи, их деятельность определяется должностными инструкциями и они не вправе совершать сделки для себя или для клиентов.В свою очередь, дилеров можно охарактеризовать в определенном смысле как биржевых "спекулянтов", т.к. в биржевой торговле они представляют только свои собственные интересы. В дилерской деятельности преобладает не посредничество, а самостоятельная торговля с целью перепродажи товаров. Биржевая сделка - это зарегистрированный биржей договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов. Биржевые сделки никогда не совершаются от имени и за счет биржи, поэтому ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение биржевой сделки несет сторона по сделке, а не биржа или биржевой посредник.
Биржевой товар - это не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт или коносамент на товар. Биржевым товаром не могут быть недвижимость и объекты интеллектуальной собственности.
Поскольку биржевым товаром считается и коносамент на товар, то предметом биржевой сделки может быть "товар в пути". Нет препятствий к тому, чтобы считать предметом биржевой сделки и "товар на складе". Поэтому биржевым товаром могут быть помимо коносамента складские свидетельства, удостоверяющие права владельца на получение товара со склада. Складские свидетельства, как и коносаменты, имеют двойственную правовую природу, поскольку являются одновременно и товарораспорядительными документами, и ценными бумагами (ст. ст. 912 - 917 ГК РФ) .
Так, например, в Правилах Московской центральной фондовой биржи, где существуют товарные секции, предусмотрена возможность торговли варрантами (залоговой частью двойного складского свидетельства) на товары.
Простые биржевые сделки именуются также сделками СПОТ. "Немедленное" исполнение по ним означает небольшой промежуток времени между заключением и исполнением сделки, как правило, не более 14 календарных дней.
Форвардные, фьючерсные и опционные сделки образуют группу срочных сделок, именуемых также деривативами или производными инструментами.
Регулирование РЦБ – процесс пост-го целенапр-го возд-ия гос-ва и его органов на развитие РЦБ в целом и на его составн. части.
Формы гос. рег-ия:1. прямое (нормат-но-правов-е, администрат-е); 2. косвенное (эк-е регул-ие РЦБ). Прямое:1)созд-ие мех-зма или сис-мы законов, кот. от имени гос-ва разреш-ют, или огранич-ют, или запрещ-ют ту или иную сферу деят-ти; 2) постоян. контроль за исполн-ем этих правил; 3) применять соотв-е меры наказ-я за несоблюд-е правил, законов, норм. Осущ-ся на основе след. законодат. актов: ГК, Администрт. кодекс, закон о РЦБ, закон об АО, закон о защите прав инв-ов на РЦБ.Органы гос регул-я: Фед. служба по финн. рынкам; МинФин; ЦБ РФ; ФАС; Мин-во юстиции; Прокуратура; Мин-во по налогам и сборам. Косвенное: совок-ть инстр-ов и стимулов, кот материально побужд-ют уч-ов РЦБ действ-ть в интересах гос-ва и соблюдать его законы и др. правов. акты.
Мех-змы инстр-ов косвенного регул-я: эти инстр-ты предопред-ся тем, какую пол-ку будет проводить гос-во: в денеж-ой сфере, в области н/о, в области кредит-я, в обл. инвестир-я в реальный сектор, в области ценообр-ия, в обл. формир-я и исп-я бюджета, в обл. вал-х отнош-й, в обл. тамож-х пошлин, в обл. дх и рх насел-я.
Гос.регулир-е РЦБ осущ-ся по 4-м направл-ям:
1. Разраб-ка нормат-х полож-ий, связ-х с определением целей, задач, функ-й и полномочий орг-в регул-я.
-Указ презид-та «О мерах гос. рег-ия РЦБ в РФ» (где прописано: 1.предпринимат-я деят-ть на РЦБ в РФ осущ-ся проф-ми уч-ми на основании лицензий; 2.эмиссия ц.б.осущ-ся на основе регистрации в уполномоченных гос. органах; 3.виды предприн-ой деят-ти, кот. осущ-ся на РЦБ (брок-ая, дил-ая, депоз-ая, расч-но-клиринг-я и др.))
- Положение «О Фед-ой службе по фин-м рынкам (ФСФР)» (ФСФР явл-ся фед-ым органом исполнит-й вл-ти, осуществ-щим функ-и по принятию нормат-х прав-х актов, контролю и надзору в сфере фин-ых рынков (за исключ-м страховой, банк-ой и аудит-й деят-ти. Руководство ФСФР осущ-ет Правит-во РФ. ФСФР осущ-ет свою деят-ть ч/з свои территор-ые органы во взаимодействии с др. фед. органами исполнит-й власти, органами исполнит. вл-ти субъ-ов РФ, орг. местн. самоупр-я, обществ-ми объедин-ми и иными орг-ями.)
1а регули-е орг-и деят-ти рцб
ГК (гл 7ц/б + гл Сделки), НК (гл нал/обл дх), ФЗ об АО, КоаП, УК РФ (мошенничество), БК
2. Регулир-е деят-ти проф. уч-ов РЦБ.
-пост-е правит-ва «Об утверждении положения о Фед службе по фин рынкам»
- ФЗ «О РЦБ» Даются определения видам проф. деят-ти, их права и обязанности. Проф. уч-ки РЦБ-юр. л, кот. осущ-т след. виды д-ти: брокер-я, дилер-я, клиринговая, депозитарная; дея-ть по ведению реестра владельцев ц.б; по орг-ии торг-ли на РЦБ; по упр-ию ц.б. Брокер-ф.л. и ю.л., кот. соверш. гражд-ко-правов. сделки от имени и за счет кли-ов или от своего имени и за счет клиента на основ-и возмездных дог-ров с клиентом. Дилер-ю.л., коммерч. орг-я, кот. соверш. сделки купли-прод. ц.б. от своего имени и за свой счет путем публ. объявл-ия цен покупки или продажи ц.б. Клиринговые орг-ии-осущ-ют деят-ть по опред-ю взаимных обязат-в (сбор, сверка, кор-ка инф-ции по сделкам с ц. б.) и их зачету по поставкам ц.б. и расчетам по ним. Депозитарий-юр.л,кот. зан-ся оказанием услуг по хранению сертификатов ц.б.или учету и переходу прав на ц.б.Регистратор-ю.л.,кот.осущ. деятел-ть по ведению реестра владельцев ц.б. (сбор, фиксация, обработка, хран-е и предост-ие данных, сост-щих сис-му ведения реестра влад-цев ц.б.).Управляющая комп-осущ-ет доверит-ое упр-ие ц.б., ден. ср-ми, предназнач-ми для соверш-я сделок с ц.б. или заключ-ие дог-ров, явл-ся производными фин-ми инстр-ми.; Организатор торговли на РЦБ (биржа) (предостет услуги, способств-щие заключ-ю гражд-ко-прав-х сделок с ц.б. м/у уч-ми РЦБ).
3. Рег-ие в целях создания благоприятного инвестиц-го климата.(защита прав инвесторов, разв-е рцб)
- ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ» (цель данного ФЗ-обеспечение гос. и общественной защиты прав и законных интересов ф.л. и юр. л., объектом инвестирования кот-х явл-ся эмиссионные ц.б., а также опред-е порядка выплаты компенсаций и предос-ия иных форм возмещ-я ущерба инвесторам-ф. л., причиненного противоправными действиями эмит-ов и др. уч-ов РЦБ)
- указ през-та « О мерах по гос регулированию РЦБ в РФ»
-положение по ФК РЦБ
- указ през-та об утвержд-и концепции развития РЦБ в РФ
4. Регулир-ие выпуска и обращения отд-х видов ц.б.
ФЗ об инвестиц-х фондах
- Об утверждении правил расчета стоим-ичистых активов, нах-ся в доверит управлении
-ФЗ Об ипотеке
Фз об ипотечных ценных бумагах
ФЗ о простом и переводном векселе
-Конвенция о единообразном законе о прост и перевод векселе4Письма ЦБ « О сберег и депозит серт кред орг-й
-ГК, ст.142 (дается оред-ие ц.б.-док-т, удост-щий с соблюд. уст-ной формы и обязат-ых реквизитов имущ. права, осущ-ие или передача к-рых возможны только при его предъявлении. С передачей ц.б. переходят все удостоверяемые ею права в совок-сти.); ст.143 (Виды ц.б.: гос. облиг-я, облиг-я, вексель, чек, депоз. и сберегат-й сертиф-ты, банк-ая сбер-ая книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ц.б. и др. док-ты, кот-е законами о ц.б. или в установленном ими порядке отнесены к числу ц.б)
- ФЗ «О РЦБ» даются след. опред-ия: Акция-это эмиссионная ц.б..закрепл-ая права влад-ца(акц-ра) на получ-е части приб. АО в виде див-ов,на участие в упр-ии АО и на часть имущ-ва.,остающ-ся после его ликв-ии(обыкнов, привел; конвертир, кумулятив; именная ц.б.; голуб фишки) Облигации- эмис-ная ц.б., закрепляющая право ее владельца на получ-е от эмитента облиг-и в предусмотр-й в ней срок ее номиной ст-ти или иного имущ-го эквивалента(дх:% или дисконт) Чек-ц.б, содержащая ничем не обусловл-ое распоряжение чекодателя банку произв-ти платеж,указ-й в чеке,чекодержателю.Вексель-ц.б.,удостов ничем не обусловл-ое обяз-во векселедателя (прост. вексель) либо иного указ-го в векс-ле плат-ка(перевод. век) выпл-ть по наступлении предусм-го срока опред. сумму векселедерж-лю. Сберегат-й (депоз-ый) сертиф-т-ц.б, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертиф-та) на получ-е по истеч-и устан-го срока суммы вклада и обусловленных в сертиф-те %-ов в банке. (м.б. предъявительскими, именными).Коносамент-не явл-ся долг-м обяз-м,ц.б.,принятая в междун прак-ке на перевоз-ку груза и удостов-ая его погр-ку,перевозку и право на получ,выд-ся грузоотправ-лю.Варрант-гарантия,поручит-во,как ц.б. Держатель складского и залогового свидетельств имеет право распоряжения хранящимся на складе товаром в полном объеме. Инв-й пай-именная ц.б.,удост-ая право ее влад-ца:-треб-ть вык ц.б.;-.получить ден ср-ва в размере, завис от ст-ти активов ПИФа. Закладная- имен. ц.б., удостов-ей след. права ее законного владельца:-право на получ-е исполн-ия по ден-ым обяз-вам, обеспеч-ым ипотекой, без представления др. доказат-тв сущ-ия этих обяз-тв; -право залога на имущ-во, обремененное ипотекой)
- НК ст. 333.24, 333.33 (приведены размеры гос. пошлин за различные операции)
- др. норм-правов акты: ФЗ «Об ипотеке (залоге недвиж-ти)»; ФЗ «О банках и банк. деят-ти»; ФЗ «О сберегат-х и депоз-х сертиф-ах»; ФЗ «О простом и переводном векселе»; ФЗ «О товар-х биржах и биржевой торговле»…
Зак-я база РЦБ
- ФЗ «об АО», ФЗ «о РЦБ», ФЗ « О перев и простом векселе», ФЗ «Об особен-х эмиссии и обращ-я гос и муницип ц/б», ФЗ « Об ипотеке», ФЗ « О защите прав и законных интересов инвесторов на рцб», ФЗ « Об инвестиционных фондах», ФЗ «Об ипотечных ц/б», Закон РФ об обращении ц/б на фондовой бирже, ФЗ « О внес изменений и доп в УК РФ в части преступленйи на рцб -2002 г.»
ФЗ « О РЦБ» (виды проф деят-ти на рцб, эмиссия ц/б (порядок эмиссии ц/б в документ и безодкумент формах, обращение эмиссионных ц/б и вопросы раскрытия инф-и о ц/б, гос упр-е рцб ч/з фед орган исп влатси по рцб и самоупр-е на рцб посред-м саморегул-х орг-й проф участников рцб) ФЗ « Об АО» (общие полож об АО,их видах, порядок учре-я, орг-и и ликвид АО, порядок формир-я и изм-я УК. Способы размещ акц и облиг, управл-е АО, контроль за дет-б АО и инф-я о нем)